Теорията на финансовото право определя, че държавният кредит (държавно кредитиране) и държавните заеми (държавен дълг), като взаимозависими институции, са едни от основните инструменти, с помощта на които се постига балансът на приходите и разходите на държавния бюджет.
По отношение на Русия е необходимо да се говори за държавен (на федерално и регионално ниво) и общински кредит (на местно ниво). В литературата те често се комбинират с понятието „публичен кредит“.
Държавният (общински) кредит е един от най-важните видове кредит. Този вид заем се характеризира с парична форма.
Исторически държавният кредит дълго време се е разбирал само като държавни заеми, т.е. отношения, в които държавата е кредитополучател. Това мнение се разви още в предреволюционните времена. Тази позиция преобладаваше и в СССР. С течение на времето обаче практиката на държавни кредитни дейности, като предоставяне на заеми, когато държавата става кредитор, започна да се разширява. Това се отрази и на разбирането на категорията „държавен заем“ - в допълнение към държавните заеми, тя започна да включва държавни заеми.
В допълнение, понятието „държавен кредит“ преди това беше традиционно и до голяма степен остава в теоретичните трудове - финансови отношения, в рамките на които държавата натрупва на доброволна основа временно налични средства на юридически и физически лица въз основа на погасяване, спешност и компенсация за покриване на бюджетния дефицит, регулиране на паричното обращение и решаване на други обществени интереси.
Това понятие във финансовата и правната литература е разширено: държавният кредит започва да се разбира като финансово отношение, в рамките на което държавата: а) заема средства от различни субекти, за да осигури държавни функции с образуването на съответен дълг от състояние; б) предоставя парични средства на други лица за временно ползване възмездно, погасително и спешно; в) служи като гарант по договори за заем.
Но буквално през последните години ситуацията започна да се развива по такъв начин, че тези теоретични разпоредби не са напълно в съответствие със съвременното руско законодателство. Очевидно можем да кажем, че законотворчеството е напреднало, но теорията изостава.
С влизането в сила на Федералния закон „За внасяне на изменения в Бюджетния кодекс на Руската федерация по отношение на регулирането на бюджетния процес и привеждането на някои законодателни актове на Руската федерация в съответствие с бюджетното законодателство на Руската федерация“ от 26 април , 2007, институцията за държавен кредит придоби други форми.
По този начин, в съответствие с бюджетното законодателство (глави 13, 15 от Бюджетния кодекс на Руската федерация), са предвидени следните видове заеми, в които държавата е кредитор:
- бюджетен заем;
Законодателят прилага термина „държавен кредит“ само за международни финансови отношения, в които Русия е кредитор, т. понятието „държавен кредит“ в съвременното руско законодателство (за разлика от теорията на финансовото право и предишното финансово законодателство) е изключително стеснено. Следователно терминът „държавен заем“ в съответствие с действащото бюджетно законодателство на Русия означава „държавен заем“, т.е. компонентът, свързан с формирането на публичен дълг (заемане), е изключен. Понятието „държавен дълг“ не се използва в законодателството; Вместо това беше пуснат в обращение друг термин, който означаваше същото: „държавен заем“.
Редица теоретици на финансовото право не са съгласни с този подход, а във финансовата и правна литература понятието „държавен кредит“ често все още се разкрива предимно като публичен дълг (заем), както и като заем. Дискусията по този въпрос продължава и до днес. Тъй като учебната дисциплина „Финансово право“ се фокусира предимно върху финансовото законодателство, изглежда, че понятието „държавен кредит“ трябва да отразява действащите норми на правото.
Държавен заем- това е паричен заем, издаден от името на държавата от упълномощени държавни органи на други държави, чуждестранни юридически или физически лица по взаимно съгласие, въз основа на международни правни норми и при условията на възнаграждение, погасяване и спешност.
Основните характеристики на понятието „държавен заем“:
- е вид икономически и финансови отношения, регулирани от закона;
- материалният обект на кредитните отношения са паричните средства;
- задължителният субект е публична организация, представлявана от държавата;
- правното основание за предоставянето е международното право;
- се осъществяват само в правна форма.
Държавният кредит е част от финансовата система на Руската федерация - както и банковите заеми, предоставяни от частни банки. Банковите заеми обаче имат гражданскоправна природа, а държавният заем има държавноправен характер (в същото време много гражданскоправни институции се използват за осъществяване на държавно-кредитни отношения).
В рамките на действащото бюджетно законодателство се разграничават две форми на бюджетен кредит:
- държавен финансов заем;
- държавен експортен кредит.
Държавен финансов заем- това е форма на бюджетен заем, когато Руската федерация предоставя средства на чуждестранен кредитополучател в размера и при условията, предвидени в споразумението между правителството на Руската федерация и правителството на чужда държава (член 122 от бюджета). Кодекс на Руската федерация).
Държавният финансов заем се различава значително от обикновения бюджетен заем.
По този начин договорът за обикновен бюджетен заем се сключва съгласно правилата, установени от Гражданския кодекс на Руската федерация, докато правилата на руското законодателство не се прилагат към процедурата за сключване на споразумение за предоставяне на държавен финансов заем.
Освен това гражданското законодателство на Руската федерация се прилага към правоотношенията на страните, произтичащи от споразумение за предоставяне на бюджетен заем, но не и към отношения, свързани с държавен финансов заем. Има и други разлики.
Държавен експортен кредит- това е форма на бюджетен заем, когато за сметка на бюджетни средства се извършва плащане на стоки и услуги, изнесени в полза на чуждестранен кредитополучател - вносител на стоки и услуги, в размера и при условията, предвидени от споразумение между правителството на Руската федерация и правителството на чужда държава при наличие на държавна гаранция на чужда държава за изплащане на този заем (член 122 от Бюджетния кодекс на Руската федерация).
Резултатът от държавното финансово и експортно кредитиране е появата в Руската федерация вземания по външен дълг, които освен държавните експортни и финансови заеми, предоставени от Руската федерация, включват и дългови вземания на юридически лица - износители от бившия СССР - към чуждестранни юридически лица, възникнали преди 1 януари 1991 г. във връзка с износа на стоки и услуги от бившия СССР, извършени в чужбина сметка на бюджетните средства на бившия СССР.
Външните дългови вземания на Руската федерация представляват дълга на чужди държави и чуждестранни юридически лица към Руската федерация.
Държавната дума на Федералното събрание на Руската федерация, по време на второ четене на проекта на федерален закон за федералния бюджет за следващата финансова година и планов период, одобрява Програмата за предоставяне на държавни финансови и държавни експортни заеми за следващата финансова година и планов период.
Предоставянето на държавни заеми е изключителна компетентност на Руската федерация.
Субектите на Руската федерация и общините нямат право да предоставят държавни заеми.
Цели на публичния кредит. На международната сцена държавният кредит е предназначен за постигане на международни политически и международни икономически цели. По правило държавата-кредитор е насочена не толкова към генериране на доходи, колкото към постигане на политически и икономически цели. Така в редица случаи предоставянето на заеми е придружено от изисквания за предоставяне на преференциално третиране на компаниите в страната кредитор, допускането им до стратегически важни сектори на икономиката на страната кредитополучател, както и за координация на действията за решаване на междудържавни въпроси.
През 1956 г. страните кредитори създават Парижкия клуб на кредиторите, който координира действията на страните кредитори по отношение на страните длъжници. През 1997 г. Русия стана пълноправен член на този клуб. В момента Русия, подобно на своя предшественик СССР, е един от най-големите кредитори на международния финансов пазар. По този начин размерът на дълга на чужди държави по заеми, предоставени от правителството на СССР и правителството на Руската федерация, към 1 януари 2006 г. беше около 69 милиарда долара. Преди това СССР почти открито преследваше политически цели, насочени към разпространение на социализма. Сега говорим за по-мекия характер на влиянието на Русия върху позициите на тези страни, на които се предоставят заеми.
В същото време, както и преди, Русия периодично „прощава“ на своите длъжници, отписвайки дълговете им (например през 1996 г. Русия отписа 3,5 милиарда от 5 милиарда долара дълг на Ангола; според условията на подписаното споразумение, остатъкът от сумата трябва да бъде върнат до 2016 г. под формата на сметки). През юни 1999 г. в рамките на Парижкия клуб на кредиторите беше подписано Кьолнското споразумение, според което Русия през 2000-2003 г. отписа 60-90% от дълговете на редица държави (Танзания, Бенин, Мали, Гвинея-Бисау, Мадагаскар, Гвинея, Чад, Йемен, Мозамбик, Буркина Фасо и Сиера Леоне). Страната получи вноски до 30 години за останалите дългове. През 2010 г. Русия отписа остатъка от дълга на Афганистан в размер на 891 милиона долара. Тази позиция на Русия (както и на други страни кредитори) до голяма степен се обяснява с умишлената неспособност на длъжниците да изплатят дълга.
Що се отнася до „бюджетния заем“, това понятие има по-широко значение и във всеки случай говорим за кредитора - обществените структури на Руската федерация.
Преди това бюджетният заем в бюджетното законодателство беше определен като форма на финансиране на бюджетни разходи, която предвижда предоставяне на средства на юридически лица или други бюджети на възстановима и възмездна основа.
Формулировката вече е променена: бюджетен заем- това са средства, предоставени от един бюджет на друг бюджет на бюджетната система на Руската федерация, на юридическо лице (с изключение на държавни (общински) институции), на чужда държава, на чуждестранно юридическо лице на възвръщаем начин и възстановима основа.
Както можете да видите, целеполагането на бюджетен заем е изключено от закона, следователно обхватът на неговото използване е разширен.
Бюджетен заем може да бъде предоставен на Руската федерация, съставен субект на Руската федерация, община или юридическо лице въз основа на споразумение, сключено в съответствие с гражданското законодателство на Руската федерация, като се вземат предвид характеристиките, установени от Бюджетния кодекс на Руската федерация и други регулаторни правни актове на бюджетното законодателство на Руската федерация, по реда и условията в рамките на бюджетните разпределения, предвидени в законите (решенията) за бюджета.
Бюджетен заем може да бъде предоставен само на субект на Руската федерация, общинско образувание или юридическо лице, което няма просрочени задължения по парични задължения към бюджета (публично юридическо лице), а за юридически лица - и за задължителни плащания към бюджетната система на Руската федерация, с изключение на случаите на преструктуриране на задължения (дълг).
Гражданското законодателство на Руската федерация се прилага към правоотношенията на страните, произтичащи от споразумението за предоставяне на бюджетен заем, освен ако бюджетното законодателство не предвижда друго.
Чрез бюджетни заеми се извършват:
- решават се проблемите с финансирането на бюджетния дефицит;
- изравняват се социално-икономическите условия на живот на населението и функционирането на регионалните икономики;
- оказва се подкрепа на общините при решаване на неотложни социално-икономически проблеми;
- подпомагат се приоритетни сектори и дейности за икономиката.
Същността на бюджетния заем се проявява чрез функциите, които изпълнява: фискална, регулаторна, контролна. Наред с тези функции според някои автори бюджетният заем има и функцията да стимулира (или да задържа) икономическия растеж. Предоставяне на бюджетни заеми на бюджетите на съставните образувания на Руската федерация, местните бюджети(Член 93.3. BC RF). На бюджетите на съставните образувания на Руската федерация от федералния бюджет могат да се предоставят бюджетни заеми за период до три години, с изключение на бюджетни заеми, издадени за сметка на средства от целеви външни заеми (заеми) и случаи на преструктуриране на задължения (дълг) в рамките на бюджетните разпределения, одобрени от федералния закон за федералния бюджет за следващата финансова година и планов период.
Основанията и условията за предоставяне, използване и връщане на тези бюджетни заеми се установяват от федералния закон за федералния бюджет и регулаторните правни актове на правителството на Руската федерация, приети в съответствие с него.
Ако предоставените бюджетни заеми не бъдат изплатени навреме, остатъкът от непогасените заеми, включително лихви, глоби и неустойки, се събира по начина, определен от Министерството на финансите на Руската федерация, чрез междубюджетни трансфери (с изключение на субвенции за бюджетите на съставните образувания на Руската федерация от федералния бюджет), както и чрез удръжки от федерални данъци и такси, данъци, предвидени от специални данъчни режими, подлежащи на кредитиране на бюджета на съставния образувание на Руската федерация.
Местни бюджети от бюджета на съставния субект на Руската федерация
Основанията, условията за предоставяне, използване и връщане на тези заеми се установяват от законите на съставните образувания на Руската федерация относно бюджетите на съставните образувания на Руската федерация и регулаторните правни актове на висшите изпълнителни органи на държавата власт на съставните образувания на Руската федерация, приети в съответствие с тях.
Ако бюджетните заеми, предоставени на местните бюджети от бюджета на съставно образувание на Руската федерация, не бъдат погасени навреме, остатъкът от непогасения заем, включително лихви, глоби и неустойки, се възстановява чрез субсидии за местния бюджет от бюджета на съставния субект на Руската федерация, както и чрез удръжки от федерални и регионални данъци и такси, данъци, предвидени от специални данъчни режими, подлежащи на кредитиране на местния бюджет.
Бюджети на населените места от бюджетите на общинските райониБюджетните заеми могат да се предоставят за срок до три години.
Основанията и условията за предоставяне, използване и погасяване на бюджетни заеми се установяват с общински правни актове на представителния орган на общинския район и общински правни актове на местната администрация на общинския район, приети в съответствие с тях.
Ако бюджетните заеми, предоставени на бюджетите на населените места от бюджетите на общинските райони, не бъдат погасени в срок, остатъкът от непогасения заем, включително лихви, глоби и неустойки, се възстановява чрез субсидии за бюджетите на населените места от бюджета на общината. област (в случай на прехвърляне на правомощията на съставния субект на Руската федерация към общинския район за изравняване на бюджетното осигуряване на населените места), както и от доходи от федерални данъци и такси, данъци, предвидени от специални данъчни режими , регионални данъци, подлежащи на кредитиране на бюджетите на населените места.
Финансовите власти на съставните образувания на Руската федерация и общинските райони установяват, в съответствие с общите изисквания, определени от Министерството на финансите на Руската федерация, процедурата за събиране на остатъци от непогасени заеми, включително лихви, глоби и неустойки.
Кредитополучателите са длъжни да погасяват бюджетния заем и да плащат лихва за използването му по начина и в сроковете, определени от условията на заема и (или) договора. Средствата от връщането на бюджетни заеми, предоставени на възстановима и възстановима основа, както и таксите за тяхното използване, подлежат на прехвърляне към федералния бюджет.
Методи за осигуряване на изпълнението на задълженията на юридическо или общинско образувание за изплащане на бюджетен заем, плащане на лихви и други плащания, предвидени в закон и (или) споразумение, могат да бъдат само банкови гаранции, гаранции, държавни или общински гаранции, залог на имущество в размер на минимум 100% от предоставения кредит. Гарантирането на изпълнението на задълженията трябва да има висока степен на ликвидност.
Предпоставка за отпускане на бюджетен заем на юридическо лице е извършването на предварителна проверка на финансовото състояние на юридическото лице - получател на бюджетния заем.
За да финансира непрекъснато нуждите си в условията на бюджетен дефицит, държавата трябва да привлича средства от икономическите субекти. В такива случаи се използва кредит. Но в тази сделка кредитополучателят не е физическо лице, а държавата.
Същността
Държавният заем е начин за привличане на средства в бюджета за определен период. Кредитори в такива сделки са юридически и физически лица, инвеститори от други държави. Трудно е да се намери държава в света, която да не се нуждае от допълнителни средства. Ако вътрешните приходи от данъци и други приходи са недостатъчни, се набират средства от външни източници на възвратна основа за покриване на дефицита.
Този метод на финансиране е толкова популярен, колкото и емисиите. В края на периода на заема кредитополучателят трябва да изплати заема, включително лихвата. Сумата от всички непогасени задължения формира дълга на страната като цяло.
Характеристика
Държавен заем може да бъде привлечен за различни цели и условия. Характеризира се и с характеристики като спешност, плащане и погасителна база. Освен това не бъркайте външните държавни заеми с вътрешните. В първия случай кредиторите са финансови организации, предприятия и граждани на самата държава, а във втория - от други държави.
Този вид кредитиране има свои собствени характеристики:
- обикновено се използва за покриване на дефицита;
- обезпечение на сделката е изцяло държавна собственост;
- целевият характер не е толкова ясен, колкото при обикновен търговски заем;
- източникът на изплащане на заема са данъци, а не приходи от бизнес резултати;
- последицата от транзакцията е намаляване на паричното обръщение.
Функции
- Разпределение - поставяне на средства в централизирани фондове на базата на приоритет (парите се разпределят в онези области, където са най-необходими).
- Регулаторни - с помощта на такива заеми можете да повлияете на паричното обращение, нивата на рефинансиране и др.
- Контрол – средствата трябва да се използват за целите, за които са събрани.
Държавен VS банков заем
Тези два вида заеми са различни. При кандидатстване за банков кредит като обезпечение се използват специфични активи: акции, стоки, оборудване. Във втория случай обезпечението е държавно имущество. Следователно, в случай на неизпълнение, цялото имущество, намиращо се в чужбина, може да бъде конфискувано. Санкциите могат да включват сгради на търговски мисии и сметки на държавни компании, открити в банки. Само консулската собственост подлежи на изключение. Ако предоставените средства се използват ефективно, това ще има положителен ефект върху нивото на заетостта и производството в страната. Много страни използват държавни гаранции за заеми, получени от износители, за да разширят пазара за своите продукти.
Видове държавни заеми
По място на издаване:
- външни (в чуждестранна валута) заеми - предоставени от международни фондове, други държави и техни субекти;
- вътрешни заеми - предоставени в национална валута;
- общински заеми - могат да бъдат издадени във всяка валута.
По дата:
- краткосрочни (до 12 месеца);
- средносрочен (1-5 години);
- дългосрочно (20-30 години).
По сигурност:
- ипотеки, които предоставят обезпечение под формата на определен имот;
- при неипотечни сделки обектът на обезпечение не е ясно описан в договора.
По притежатели:
- кредити само за населението;
- заеми за юридически лица;
- заеми за организации и население.
По методи на поставяне:
- доброволен;
- чрез абонамент;
- принуден.
В зависимост от формата на предоставяне на средства държавните заеми се разделят на облигационни, лихвени, гаранционни, междуправителствени и „подстригвани“.
Облигационни заеми
Най-популярният начин за покриване на бюджетния дефицит е емисията на Централната банка. Този метод се използва и за решаване на проблема с паричните пропуски, привличане на допълнителни източници на финансиране за мащабни проекти и изплащане на други задължения.
Заеми с държавни ценни книжа се предоставят под формата на:
- облигации: през 1995 г. те финансират дефицита на държавния бюджет;
- краткосрочни задължения на Министерството на финансите, насочени към финансиране на държавните разходи и покриване на бюджетния недостиг на средства;
- облигации с нулев купон на Централната банка;
- задължения по кредити в чуждестранна валута;
- еврооблигации.
Притежателите на облигации могат да препродадат дълга. Номиналната стойност на ценните книжа съответства на размера на кредита, а пазарната стойност показва възможната продажна цена. 
Менителници
Емитирането на държавни заеми може да се извърши в съкровищни бонове. Сметките се използват за покриване на дефицита в общинския бюджет. Най-често те се издават за период от 1 до 5 години.
Държавните заеми на Руската федерация се класифицират по емисия. В зависимост от това кой издава Централната банка, всички събрани средства могат да отидат в държавния или местния бюджет. В този случай условията на емисията могат да предвиждат предсрочно обратно изкупуване.
Обжалване
В страните с развита индустрия делът на централните банки, които след емисията излизат на пазара, е приблизително 70% от размера на държавния дълг. Такива облигации са достойна конкуренция за банкови депозити и се използват за привличане на свободни средства. Инвеститор, закупил непазарни ценни книжа, може да ги продаде само на държавата. Такива облигации не се търгуват на фондовия пазар и се издават единствено с цел привличане на дребни кредитори. 
Плащания
Погасяването на държавни заеми може да се извърши под формата на лихва или отстъпка. Условията на договора могат да предвиждат смесен характер на плащанията. Доходът, изплащан при лихвения процент, варира в зависимост от пазарната ситуация и съществуващите оферти за заем. Фиксираният лихвен процент обезсърчава инвеститорите да търсят по-висока възвръщаемост и увеличава лихвените разходи. Същността на сконтовия съд е, че притежателите на Централната банка първо купуват облигации с отстъпка, а след това държавата ги изкупува обратно на пълна цена.
Договор за федерален заем
Този документ формализира факта на предоставяне на средства на държавата. Споразумението предвижда доброволно сътрудничество между кредитополучателя и кредитора. Ако юридическо или физическо лице иска да стане инвеститор, то трябва да закупи държавни ценни книжа. Облигациите дават на притежателите си правото да съберат сумата на дълга, включително лихвите. По този начин е предоставен държавният заем на СССР. Нито една от страните по сделката не може да промени условията на Централната банка, които са в обращение.
Задължителните условия на договора за кредит са:
- погасяване на дълга в договорения срок;
- сигурност на сделката;
- процентът, при който се предоставя държавен заем.
Получените в страната заеми формират вътрешен дълг, а от международни организации - външен дълг. Тези два показателя играят важна роля.
Макроикономика
Държавният вътрешен заем, който се получава от централните банки, се записва в пасивите под формата на нарастване на паричното предлагане поради закупени облигации. Ето как се монетизира вътрешният дълг. Тоест издаденият заем е обезпечение за издаваните пари.
Макроикономически регулатор е и лихвата, при която се предоставя държавният вътрешен заем. Ако се привлекат много големи обеми ресурси при висок лихвен процент, общият дисконтов процент ще се увеличи. Това незабавно ще се отрази негативно на бизнес дейността.
Държавният заем трябва да се използва ефективно. Например да се насочи към изграждане на жп линия и закупуване на производствени мощности. В противен случай тежестта за изплащане на дълга ще падне върху данъкоплатците за десетилетия напред. Тоест можем да кажем, че увеличаването на държавния дълг е морален проблем. 
Управление на публичния дълг
Държавата и Централната банка използват цял набор от мерки, насочени към изплащане на задължения. В частност:
- изплащане на държавни заеми;
- публичният дълг е обезпечен с обезпечение;
- извършване на плащания към заемодатели;
- издаване на нови заеми и др.
Тези методи на управление се използват за:
- намаляване на разходите за обслужване на кредита;
- осигуряване на финансиране на социално значими програми;
- поддържане на стабилна политическа система.
Държавен заем
Днес почти всеки кредит е целеви. Освен това банките разработват програми за конкретни цели и клиенти. Следователно има разделение на потребителски, автомобилни кредити и ипотечни.
Държавният заем също е целеви. Предвид проблемите в повечето сектори на икономиката, как можете да вземете пари назаем, без да посочите конкретна употреба за тях? На практика такива заеми не се предоставят. Следователно заемите се считат за целеви. Насоките за използване на средствата са ясно посочени в договора. Ако документът изброява финансираните области на развитие на образованието, но всъщност средствата са били изразходвани за придобиване на производствени мощности, тогава кредиторът може да поиска предсрочно погасяване на цялата сума на дълга. 
Държавни заеми в СССР
През съветската епоха средствата, събрани от правителството, се използват за финансиране на основните производствени разходи. Имаше преразпределение на капитала. Временно свободните средства на физически и юридически лица са трансформирани в подходящи за дългосрочно финансиране. Предприятията инвестираха в задълженията за плащане на Централната банка на НКФ на СССР. Обезпечението е издадено за 6 месеца. Но с помощта на този инструмент държавата получи достъп до дългосрочен заем на стойност няколко милиона рубли.
Второто предимство на държавния кредит е, че той стимулира натрупването на капитал. Темпът на растеж на националната икономика на дадена страна при дадено равнище на националния доход зависи от обема на средствата, отделени за потребление и натрупване. Държавните заеми насърчават капиталовите спестявания.
Периодите на войни, социални катаклизми и революции разрушават самата идея за натрупване на средства. Процесът на възстановяване на икономиката изисква капиталови инвестиции. Трябва отново да развием умения за спестяване. Този проблем може да бъде решен с помощта на държавни заеми. Излишните банкноти се изтеглят от пазара, търсенето на стоки намалява и цените намаляват.
Таблицата по-долу показва държавния дълг на СССР.
| Име на заема | Освобождаване | Номинална сума на заема, милиони рубли. |
| Държавен 8% вътрешен заем | 1924 г | 100 |
| Първият селски печеливш заем | 50 | |
| 100 | ||
| Държавен краткосрочен 5% вътрешен заем | 1925 г | 10 |
| Преиздаване на селския заем | 100 | |
| Преиздаване на държавен заем | 300 | |
| Втори селски спечелен заем | 100 | |
| Втори държавен 8% вътрешен заем | 1926 г | 100 |
| Печеливш заем | 30 |
Условно 1924-1926 г. може да се раздели на два периода. Първите две години се характеризират с голям брой краткосрочни заеми с принудителен характер на продажба. През този период правителството се опита да покрие неизпълнението, без да емитира пари. Поради това през 1924-1925 г. са издадени няколко много големи заема. Целта им беше да ускорят притока на средства в хазната. Първите принудителни заеми са предназначени за паричните спестявания на населението. Тези заеми всъщност не увеличиха размера на паричните средства, а само изместиха момента на тяхното получаване във времето.
Втори етап на кредитиране
През февруари 1925 г. започва периодът на възстановяване. Отпуснатите заеми се отпускат на доброволна основа и съобразно изискванията на пазара. Приходите от сделките са използвани за стопанско строителство.
Опитът за отпускане на първия доброволно спечелен заем беше неуспешен. В страната не са създадени предпоставки за развитие на дългосрочни кредитни операции. Това беше възпрепятствано от високия сконтов процент, ограничените налични средства и липсата на доверие в нов инструмент за финансиране с ниска възвръщаемост. Следователно, следният заем беше предоставен на задължителна основа сред работници и данъкоплатци. Вторият заем вече беше разпределен сред неработещите слоеве от населението. Последващите заеми се наричат само доброволни. На определени етапи от прилагането все пак имаше принуда. Подобни мерки имаха редица негативни последици.
Населението се стреми бързо да се отърве от централните банки, хвърляйки ги на пазара. Задължителният данък, платен при продажбата на облигацията, напълно елиминира нейната стойност. Поради свръхпредлагане пазарната цена падна до 20% от номинала. Въпреки високата доходност на облигацията (130%), желаещи да я купят не се намериха.
В резултат на рязък спад на валутния курс, държавните облигации първо бяха котирани на фондовата борса по тяхната реална стойност, а след това напълно се преместиха на черната борса и се превърнаха в неликвидни ценни книжа. Едва след изоставянето на насилствените методи за отпускане на заеми започна процесът на възстановяване на пазара. 
Заключение
Заемането на държавни ценни книжа може да се наложи както от икономически слаби държави, така и от страни с развита икономика. Независимо от първопричината, преди да вземете решение, трябва да проучите подробно въпроса и да обосновете получаването на заем.
- Държавният кредит е отношение на заемане на временно свободна стойност, в което държавата е задължителен участник. Държавата най-често действа като кредитополучател (държавен заем) или гарант. Целта на набирането на средства от държавата:
Покриване на бюджетния дефицит
Регулиране на паричното обръщение
Натрупване на средства за инвестиционни програми
Целта на предоставянето на гаранции: държавна подкрепа за предприемаческа дейност, подкрепа за заеми на определено териториално ниво (обикновено федерални субекти).
Целта на кредитирането: подпомагане на възпроизводствените функции на държавните предприятия и на някои стратегически важни отрасли или предприятия за държавата. Кредитирането може да се предоставя и на населението за осъществяване на социалната политика на държавата.
Основната причина за наличието на публичен кредит в условията на трансформационна икономика е липсата на бюджетни средства. Следователно привлечените ресурси се прехвърлят към държавни органи за покриване на бюджетния дефицит. Тази практика е по-целесъобразна от емитирането на пари, което води до инфлация.
По своята икономическа същност държавният кредит е форма на вторично преразпределение на БВП. Негов източник са свободните средства на населението, предприятията и организациите. Държавни заеми трябва да се извършват само когато са изчерпани другите възможности за генериране на приходи или трябва да се намали данъчната тежест. В същото време трябва да има система за ефективно и ефективно използване на заемните средства.
Източници за погасяване на кредита:
Приходи от инвестиране на заемни средства във високоефективни процеси
Допълнителни данъчни приходи
Спестявания от намаляване на разходите
Издаване на пари
Набрани средства от нови заеми (рефинансиране на дълг)
Обезпечението по държавния заем е цялото имущество, собственост на държавата, но размерът на обезпечението не е посочен в договора за заем.
Субектите на държавно-кредитните отношения от страна на Украйна са:
Кабинет на министрите на Украйна
Властите на Автономна република Крим
Местни власти (общински кредит?...)
Министерството на финансите на Украйна (по-специално Държавната хазна
Държавният кредит е източник за привличане на допълнителни ресурси в бюджета и влияе върху паричното обращение и лихвените проценти чрез операции на открития пазар.
- Видове и форми на държавен кредит.
Има два вида държавен кредит: външен и вътрешен. Външният публичен кредит е заемно отношение между държавата и субекти на други страни. Вътрешният държавен кредит е между държавата и поданиците на дадена държава.
Основната форма на държавен кредит е държавният заем.
Според правната регистрация държавните заеми се разделят на видове:
Държавен заем, обезпечен с издаване на ценни книжа (облигации и съкровищни бонове).
Държавен заем, предоставен въз основа на споразумение.
Облигацията е средносрочно или дългосрочно дългово задължение на държавата, при което дългът се връща на кредиторите в определен срок и се изплаща доход под формата на лихви, печалби или чрез изплащане на купони. Целта е покриване на бюджетния дефицит и конкретни проекти (цел).
Съкровищните бонове (боновете) са краткосрочни дългови задължения за покриване на бюджетния дефицит. Върху тях се плаща лихва. Продава се само на физически лица. Срокът за погасяване е до една година, средносрочният – до 5 години.
Базираните на споразумения държавни заеми обикновено са заеми, предоставени от други правителства, международни организации и финансови институции.
Според субектите на кредитните отношения държавните заеми се делят на предоставени:
Централни власти
Местни власти.
По местоположение: Външни заеми - предоставени от лица от други държави, международни организации и финансови институции. Вътрешен – в страната.
По време на набиране на средства:
Краткосрочни (изплащат се до 1 година, като правило, за покриване на временни парични пропуски)
Средносрочен (1 до 5 години)
Дългосрочни (5 години и повече)
Въз основа на богатството:
Ипотеки (облигации, обезпечени с определен доход или имущество)
Без ипотека (облигациите не са обезпечени с нищо конкретно).
Според формата на плащане на дохода:
Лихва - собствениците получават солиден доход, годишно, чрез плащане на купони, или еднократно при изплащане на заеми, като начисляват лихва върху номиналната стойност на ценните книжа
Печалба – доходът се получава под формата на печалби в момента на обратно изкупуване на облигации за тези облигации, които са били включени в печелившата циркулация.
Без загуба – Гарантира печалба за всяка облигация през целия срок на заема.
Според метода на определяне на доходите заемите се разделят на пасиви:
При фиксиран доход - лихвата е фиксирана за целия период
При плаващ доход - лихвеният процент зависи от различни фактори, като например търсенето и предлагането на тези ценни книжа на финансовия пазар.
- Наличието на публичен кредит води до появата на публичен дълг. Сумата му се състои от всички издадени и непогасени дългови задължения на държавата (както вътрешни, така и външни), включително гаранции по заеми, издадени на чуждестранни кредитополучатели, местни власти и държавни предприятия.
Има текущ и капиталов, вътрешен и външен дълг.
Текущ – размерът на дълга, който трябва да бъде изплатен през текущата година и лихвите, които трябва да бъдат платени през този период по всички издадени преди това заеми. Капитал – размерът на дълга и лихвите, които трябва да бъдат платени по заеми. Вътрешният дълг е дълг към кредиторите на дадена страна. Външен – дълг към кредитори на други държави.
Управлението на публичния дълг е да се гарантира платежоспособността на държавата, т.е. възможност за погасяване на дълга.
Има няколко начина за регулиране на политиката за заеми:
Преобразуване
Консолидация
Обединение
Разсрочено погасяване
Преструктуриране
Анулиране.
Преобразуването е промяна в доходността на заемите. Извършва се при промяна на ситуацията на финансовия пазар или влошаване на финансовото състояние на държавата, когато не е възможно да се изплатят очакваните приходи.
Консолидацията е прехвърляне на задължението по вече издаден заем към нов заем с цел удължаване на срока на заема. (обмяна на стари облигации за нови)
Обединяването е съчетаването на няколко заема в едно. Да се опрости управлението на публичния дълг
Отсрочване на погасяването - отлагане на сроковете за плащане на дълга
Преструктуриране – използване изцяло или частично на посочените по-горе методи
Анулирането е отказ на държавата от нейния дълг.
Основната цел на финансовата политика на Украйна е постепенно намаляване на дълговия натиск върху държавния бюджет и икономиката на страната и оптимизиране на структурата на публичния дълг. Но големият размер на дълга представлява заплаха за финансовата сигурност на страната.
Външна заплаха:
Увеличаване на външния дълг
Намеса в националната финансова сфера от международни финансови организации
Отрицателно търговско салдо
Дефицит на платежния баланс
Зависимост на националния финансов пазар от глобалния
Външна заплаха.
Ръст на вътрешния публичен дълг
Неефективност на данъчната система и масово укриване на данъци
Бюджетен дефицит
Неразвитост на фондовия пазар и слабост на банковата система
Плащателна криза
Ниска инвестиционна активност.
Тема 9. Финансов контрол
Концепцията и необходимостта от държавно кредитиране
Държавното кредитиране е част от системата на публичните финанси. Тъй като данъчните средства често са недостатъчни, за да може държавата да изпълнява функциите си и да гарантира стабилността на финансовата система на страната, възниква обективна необходимост от допълнителни заемни средства. Държавата трябва да има способността да финансира планираните държавни разходи, да регулира макро- и микроикономическите процеси и да влияе върху социалната и паричната политика. Подобни държавни дейности стават възможни благодарение на държавното кредитиране.
Държавното кредитиране е отношение, при което държавата е или заемодател, или заемополучател, или гарант. Държавни заеми се предоставят на руски стопански субекти (юридически и физически лица), чужди държави, чуждестранни стопански субекти (юридически и физически лица) и международни организации. Въз основа на това държавното кредитиране може да бъде вътрешно и външно (фиг. 1):
Тъй като държавата може както да получава заеми, така и да ги предоставя, трябва да се разграничат понятията „държавен заем“ и „бюджетен заем“.
Ако правителството получава заеми, такова отношение се нарича държавен заем. Държавният заем е прехвърляне на парични средства в собственост на страната при условията на погасяване, спешност и плащане. Кредитори могат да бъдат стопански субекти (физически или юридически лица), чужди държави и международни финансови и кредитни организации.
Държавните заеми позволяват да се решат временните проблеми с недостига на бюджетни средства. Резултатът от държавните заеми е възникването на вътрешен или външен публичен дълг.
Ако държавата издава заеми, се използва понятието „бюджетен заем“ - форма на финансиране на бюджетни разходи, която осигурява предоставяне на средства на стопански субекти (физически и юридически лица), бюджети на по-ниски нива на бюджетната система на страната, като както и в чужбина при условия на погасяване, спешност и плащане. Така „бюджетният кредит” обхваща и сферата на междубюджетните отношения. В тази връзка в икономическата литература се разграничават понятията „бюджетен кредит” и „бюджетен заем”. Бюджетен заем може да бъде предоставен на бюджет от друго ниво на възмездна основа за ограничен период или безвъзмездно.
На практика държавата, като правило, е кредитополучател. Държавният заем е доброволен и условията на издадения заем не могат да бъдат променяни.
Бележка 1
Освен това държавата може да действа като гарант за изплащането на заеми и кредити. В този случай те се наричат гарантирани. Предоставянето на държавни гаранции също води до образуване на публичен дълг, тъй като правителството прави реални разходи: въпреки факта, че правителството не е задължително да погасява впоследствие задълженията, които гарантира, разходите за издаване (регистриране) и обслужване на гаранцията са неизбежни . Ако кредитополучателят не е в състояние да се издължи на кредиторите, държавата поема изцяло финансовата тежест.
Използването на гарантирани заеми е обичайна практика за всяка държава, включително Руската федерация.
По този начин чрез горните кредитни отношения се извършва преразпределение на кредитните ресурси в страната.
Форми на държавен кредит
Държавният кредит може да се класифицира, както следва:
според продължителността на дълговите задължения на страната:
- краткосрочни заеми (до $1$ на година);
- средносрочни заеми ($1-5 години);
- дългосрочни заеми ($5-30 години).
относно правото на издаване на дългови ценни книжа:
- чрез емитиране на ценни книжа от централното правителство;
- чрез издаване на ценни книжа от регионални и местни власти, ако е предвидено в закон;
въз основа на субектите, притежаващи ценни книжа:
- заеми, продадени на населението;
- заеми, продадени между юридически лица;
- заеми, продадени както на населението, така и на юридически лица;
според формата на изплащане на доходи на лица, притежаващи ценни книжа:
- лихвени (фиксиран годишен доход на притежателя или еднократно лихвено плащане при погасяване на кредита);
- печеливш (доходът на притежателя към момента на изплащане на заема само ако е сред печелившите ценни книжа);
- безлихвени (целеви) заеми.
-
- доброволни заеми;
- заеми, предоставени чрез абонамент;
- принудителни заеми.
Управление на държавния кредит
Министерството на финансите на Руската федерация и Банката на Русия са основните органи, управляващи държавния кредит.
Министерството на финансите разработва обща политика за управление на бюджетните средства, държавния дълг и публичния кредит, емитира държавни ценни книжа, предоставя бюджетни заеми и кредити и др.
Продажбата на държавни ценни книжа става чрез банковата система на страната. Първичната продажба на държавни ценни книжа се извършва от Банката на Русия, а вторичната - от търговските банки. Банката на Русия и нейните териториални институции поставят дълговите задължения на страната, занимават се с тяхното изплащане и изплащат доходи по тях. С други думи, Банката на Русия обслужва вътрешния публичен дълг на Русия.
Характер, чиито субекти са държавата, юридическите и физическите лица.
Възможността държавата да се обърне към покриване на собствените си разходи чрез привличане на свободни парични ресурси на населението и икономическите структури възниква заедно с формирането на условията на пазарна икономика. Това е същността на държавния кредит.
Държавният заем се характеризира с всички задължителни условия, присъщи на всеки заем: погасяване, плащане и спешност.
Най-голяма необходимост от развитие на този вид кредитни отношения възниква в условията на бюджетен недостиг на средства. Тогава държавата се насочва към привличане на средства от предприятия, както и от физически лица, като им продава висока степен на надеждност.
Срокът за погасяване на държавния заем не може да надвишава 30 години. В този случай държавата може да действа като кредитополучател, кредитор и в същото време гарант. В повечето случаи държавата действа като заемател на средства. Много по-рядко - като кредитор, когато предоставя заеми на юридически и физически лица. В случаите, когато тя поема отговорност за изпълнение на задълженията за изплащане на кредита, държавата е гарант.
Основните задачи, които държавният кредит е предназначен да решава са: регулиране на микроикономиката; регулиране на макроикономиката; регулиране на паричната политика и финансовото състояние на страната; намиране на средства за покриване на бюджетните разходи.
Държавният кредит има следните цели: изравняване на условията за икономическо развитие на регионите; финансова подкрепа за общините; помощ за основните икономически сектори.
Държавният кредит изпълнява редица функции: отчетност; контрол; преразпределение (между бюджетите на различни нива на страната); регулаторни (осигуряване на ефективността на използването на набраните средства).
Често функциите на държавния кредит се свеждат до две основни: регулаторна и фискална. Чрез фискалната функция се осъществява формирането на паричните фондове на централизирано ниво и финансирането на бюджетния дефицит.
Държавният кредит формира както вътрешни, така и външни активи. Този тип може да бъде предоставен на поданици на държавата, както и на чужди държави.
Формите на държавен кредит са следните:
По предмет на заемните отношения (кредитите се предоставят от централните и местните власти)
- централизиран
- децентрализирана;
По място на поставяне или получаване
- вътрешен (в страната)
- външни (осигурени от МБВР, МВФ и други международни кредитни институции);
По падеж
- краткосрочни (не повече от една година)
- средносрочен (от една до пет години)
- дългосрочно (повече от пет години).
Понятието публичен дълг е пряко свързано с понятието държавен заем. Образуването на публичен дълг възниква в резултат на вземане на заеми и предоставяне на държавни гаранции. Растежът на страната води до увеличаване на държавния дълг и обратно. Държавният дълг трябва да бъде обезпечен от държавната хазна. Управлението на държавния дълг се извършва от Министерството на финансите на Руската федерация и Централната банка.
Като цяло публичният дълг е резултат от дейността на изпълнителните органи на страната с юридически и физически лица (както резиденти, така и нерезиденти на страната), изпълнителни органи на други държави и с цел формиране на фонд от средства за задоволяване на финансовите нужди на страната.
