Teorija finansijskog prava utvrđuje da su državni kredit (državni kredit) i državno zaduživanje (državni dug), kao međuzavisne institucije, jedno od glavnih oruđa uz pomoć kojih se ostvaruje ravnoteža prihoda i rashoda državnog budžeta.
U odnosu na Rusiju, potrebno je govoriti o državnim (na federalnom i regionalnom nivou) i opštinskim kreditima (na lokalnom nivou). U literaturi se često kombinuju sa konceptom „javnog kredita“.
Državni (opštinski) kredit je jedna od najvažnijih vrsta kredita. Ovu vrstu kredita karakteriše novčani oblik.
Istorijski gledano, državni kredit se dugo shvatao samo kao državni zajmovi, tj. odnosi u kojima je država zajmoprimac. Ovo mišljenje se razvilo još u predrevolucionarna vremena. Ova pozicija je preovladavala i u SSSR-u. Međutim, vremenom se počela širiti praksa državnih kreditnih aktivnosti, kao što je davanje kredita, kada država postaje zajmodavac. To je uticalo i na razumijevanje kategorije „državni zajam“ – pored državnog zaduživanja počela je da uključuje i državnu pozajmicu.
Osim toga, koncept „državnog kredita“ je ranije bio tradicionalan i u velikoj mjeri ostao u teorijskim radovima – finansijski odnosi u okviru kojih država na dobrovoljnoj osnovi akumulira privremeno raspoloživa sredstva pravnih i fizičkih lica po osnovu otplate, hitnosti i naknade. radi pokrića budžetskog deficita, regulisanja novčanog prometa i rješavanja drugih javnih interesa.
Ovaj koncept u finansijskoj i pravnoj literaturi je proširen: državni kredit se shvata kao finansijski odnos u okviru kojeg država: a) pozajmljuje sredstva od različitih subjekata kako bi osigurala funkcije države uz formiranje odgovarajućeg duga od strane države. država; b) daje sredstva drugim subjektima na privremeno korišćenje po osnovu naknade, otplate i hitnosti; c) služi kao jemac u ugovorima o zajmu.
Međutim, bukvalno posljednjih godina situacija se počela razvijati na takav način da ove teorijske odredbe nisu u potpunosti u skladu sa modernim ruskim zakonodavstvom. Očigledno se može reći da je zakonodavstvo napredovalo, ali teorija zaostaje.
Stupanjem na snagu Federalnog zakona „O izmjenama i dopunama Zakonika o budžetu Ruske Federacije u pogledu regulisanja budžetskog procesa i usklađivanja određenih zakonodavnih akata Ruske Federacije sa budžetskim zakonodavstvom Ruske Federacije“ od 26. 2007. godine institucija državnog kredita dobila je i druge oblike.
Dakle, u skladu sa budžetskim zakonodavstvom (poglavlja 13, 15 Budžetskog kodeksa Ruske Federacije), predviđene su sljedeće vrste zajmova u kojima je država kreditor:
- budžetski zajam;
Zakonodavac termin „državni kredit“ primenjuje samo na međunarodne finansijske odnose u kojima je Rusija kreditor, tj. Koncept „državnog kredita“ u savremenom ruskom zakonodavstvu (za razliku od teorije finansijskog prava i prethodnog finansijskog zakonodavstva) je izuzetno sužen. Dakle, termin „državni zajam“ u skladu sa važećim ruskim budžetskim zakonodavstvom znači „državni zajam“, tj. komponenta vezana za formiranje javnog duga (zaduživanje) je isključena. Koncept “javnog duga” se ne koristi u zakonodavstvu; Umjesto toga, u opticaj je pušten drugi izraz, koji znači istu stvar: „državno zaduživanje“.
Jedan broj teoretičara finansijskog prava se ne slaže sa ovakvim pristupom, a u finansijskoj i pravnoj literaturi koncept „državnog kredita“ se i dalje često otkriva prvenstveno kao javni dug (zaduživanje), kao i pozajmljivanje. Rasprava o ovom pitanju traje do danas. Budući da se akademska disciplina „Finansijsko pravo” prvenstveno fokusira na finansijsko zakonodavstvo, čini se da koncept „državnog kredita” treba da odražava aktuelna pravna pravila.
Državni zajam- to je novčani zajam koji u ime države izdaju nadležni državni organi drugim državama, stranim pravnim ili fizičkim licima uz obostranu saglasnost, na osnovu međunarodnopravnih normi i pod uslovima naknade, otplate i hitnosti.
Glavne karakteristike koncepta "državnog zajma":
- je vrsta ekonomskih i finansijskih odnosa regulisanih pravnim propisima;
- materijalni objekt kreditnih odnosa je gotovina;
- obvezni subjekt je javno lice koje zastupa država;
- pravni osnov za odredbu je međunarodno pravo;
- sprovode se samo u pravnoj formi.
Državni kredit je dio finansijskog sistema Ruske Federacije – kao i bankarski krediti privatnih banaka. Međutim, bankarski krediti imaju građansko-pravnu prirodu, a državni zajam državnopravne prirode (istovremeno mnoge građanskopravne institucije koriste se za realizaciju državno-kreditnih odnosa).
U okviru važećeg budžetskog zakonodavstva razlikuju se dva oblika budžetskih kredita:
- državni finansijski zajam;
- državni izvozni kredit.
Državni finansijski zajam- ovo je oblik budžetskog zajma kada Ruska Federacija daje sredstva stranom zajmoprimcu u iznosu i pod uslovima predviđenim sporazumom između Vlade Ruske Federacije i Vlade strane države (član 122. Budžeta). Kodeks Ruske Federacije).
Državni finansijski zajam se značajno razlikuje od redovnog budžetskog zajma.
Dakle, ugovor o običnom budžetskom zajmu zaključuje se prema pravilima utvrđenim Građanskim zakonikom Ruske Federacije, dok se pravila ruskog zakonodavstva ne primjenjuju na postupak zaključivanja ugovora o davanju državnog finansijskog zajma.
Nadalje, građansko zakonodavstvo Ruske Federacije primjenjuje se na pravne odnose stranaka koji proizlaze iz sporazuma o davanju budžetskog zajma, ali ne i na odnose koji se odnose na državni finansijski zajam. Postoje i druge razlike.
Državni izvozni kredit- ovo je oblik budžetskog zajma kada se na teret budžetskih sredstava vrši plaćanje roba i usluga izvezenih u korist stranog zajmoprimca - uvoznika robe i usluga, u iznosu i pod uslovima predviđenim sporazum između Vlade Ruske Federacije i Vlade strane države uz prisustvo državne garancije strane države za otplatu ovog zajma (član 122 Budžetskog zakonika Ruske Federacije).
Rezultat državnog finansijskog i izvoznog kreditiranja je pojava u Ruskoj Federaciji potraživanja od spoljnog duga, koji pored državnih izvoznih i finansijskih zajmova koje daje Ruska Federacija, uključuje i potraživanja pravnih lica – izvoznika bivšeg SSSR-a prema stranim pravnim licima koja su nastala prije 1. januara 1991. godine u vezi sa izvozom robe i usluge iz bivšeg SSSR-a vršene u inostranstvu za račun budžetskih sredstava bivšeg SSSR-a.
Potraživanja prema vanjskom dugu Ruske Federacije čine dug stranih država i stranih pravnih lica prema Ruskoj Federaciji.
Državna duma Federalne skupštine Ruske Federacije, tokom drugog čitanja nacrta saveznog zakona o federalnom budžetu za narednu finansijsku godinu i planski period, usvaja Program za obezbjeđivanje državnih finansijskih i državnih izvoznih zajmova za naredni finansijske godine i planskog perioda.
Davanje državnih zajmova je isključiva nadležnost Ruske Federacije.
Subjekti Ruske Federacije i općine nemaju pravo davati državne zajmove.
Svrhe javnog kredita. U međunarodnoj areni, državni kredit je namijenjen za postizanje međunarodnih političkih i međunarodnih ekonomskih ciljeva. Država povjerilac po pravilu nije usmjerena toliko na ostvarivanje prihoda koliko na postizanje političkih i ekonomskih ciljeva. Tako je u nizu slučajeva davanje kredita praćeno zahtjevima za obezbjeđivanje preferencijalnog tretmana za kompanije u zemlji kreditoru, njihovo uvrštavanje u strateški važne sektore privrede zemlje zajmoprimca, kao i za koordinaciju djelovanja. za rješavanje međudržavnih pitanja.
Godine 1956. zemlje povjerioci su stvorile Pariski klub povjerilaca, koji koordinira djelovanje zemalja kreditora u odnosu na zemlje dužnike. 1997. godine Rusija je postala punopravni član ovog kluba. Trenutno je Rusija, kao i njen prethodnik, SSSR, jedan od najvećih kreditora na međunarodnom finansijskom tržištu. Tako je iznos duga stranih država po kreditima koje su dale Vlada SSSR-a i Vlada Ruske Federacije od 1. januara 2006. godine iznosio oko 69 milijardi dolara. Ranije je SSSR gotovo otvoreno slijedio političke ciljeve širenje socijalizma. Sada govorimo o mekšoj prirodi uticaja Rusije na pozicije onih zemalja kojima se daju krediti.
Istovremeno, kao i ranije, Rusija periodično „oprašta“ svojim dužnicima otpisom dugova (npr. Rusija je 1996. godine otpisala 3,5 milijardi od 5 milijardi dolara duga Angole; prema uslovima potpisanog sporazuma, ostatak iznosa treba vratiti do 2016. godine u vidu računa). U junu 1999. godine, u okviru Pariskog kluba povjerilaca, potpisan je Kelnski sporazum prema kojem je Rusija 2000-2003. otpisao 60-90% dugova niza zemalja (Tanzanija, Benin, Mali, Gvineja Bisau, Madagaskar, Gvineja, Čad, Jemen, Mozambik, Burkina Faso i Sijera Leone). Za preostale dugove zemlja je dobijala rate do 30 godina. Rusija je 2010. godine otpisala saldo avganistanskog duga u iznosu od 891 milion dolara. Ovakav položaj Rusije (kao i drugih zemalja kreditora) u velikoj mjeri se objašnjava namjernom nesposobnošću dužnika da plati dug.
Što se tiče "budžetskog zajma", ovaj koncept ima šire značenje, a u svakom slučaju govorimo o kreditoru - javnim strukturama Ruske Federacije.
Ranije je budžetski zajam u budžetskom zakonodavstvu bio definisan kao oblik finansiranja budžetskih rashoda, kojim se obezbjeđuje davanje sredstava pravnim licima ili drugim budžetima na povratnoj i povratnoj osnovi.
Formulacija je sada promijenjena: budžetski kredit- to su sredstva koja se iz jednog budžeta obezbjeđuju drugom budžetu budžetskog sistema Ruske Federacije, pravnom licu (sa izuzetkom državnih (opštinskih) institucija), stranoj državi, stranom pravnom licu na povratnu i osnova za nadoknadu.
Kao što vidite, postavljanje cilja budžetskog kredita je isključeno u zakonu, pa je proširen obim njegovog korišćenja.
Budžetski zajam se može dati Ruskoj Federaciji, konstitutivnom entitetu Ruske Federacije, opštini ili pravnom licu na osnovu ugovora zaključenog u skladu sa građanskim zakonodavstvom Ruske Federacije, uzimajući u obzir karakteristike utvrđene Zakonika o budžetu Ruske Federacije i drugih podzakonskih akata budžetskog zakonodavstva Ruske Federacije, o uslovima i rokovima u granicama budžetskih izdvajanja predviđenih zakonima (odlukama) o budžetu.
Budžetski zajam se može dati samo subjektu Ruske Federacije, opštinskom licu ili pravnom licu koje nema dospjele dugovanje po novčanim obavezama prema budžetu (javno pravno lice), a za pravna lica - i na obavezna plaćanja prema budžetski sistem Ruske Federacije, sa izuzetkom slučajeva restrukturiranja obaveza (duga).
Građansko zakonodavstvo Ruske Federacije primjenjuje se na pravne odnose stranaka koji proizlaze iz sporazuma o davanju budžetskog zajma, osim ako je drugačije određeno budžetskim zakonodavstvom.
Putem budžetskih kredita ostvaruje se:
- rješavaju se problemi finansiranja budžetskog deficita;
- izjednačavaju se socio-ekonomski uslovi života stanovništva i funkcionisanje regionalnih ekonomija;
- pruža se podrška opštinama u rješavanju hitnih socio-ekonomskih problema;
- pruža se podrška prioritetnim sektorima i djelatnostima za privredu.
Suština budžetskog kredita se manifestuje kroz funkcije koje obavlja: fiskalnu, regulatornu, kontrolnu. Uz ove funkcije, prema nekim autorima, budžetski kredit ima i funkciju stimulisanja (ili sputavanja) ekonomskog rasta. Davanje budžetskih zajmova budžetima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, lokalnim budžetima(Član 93.3. BC RF). Budžeti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije iz federalnog budžeta mogu se obezbjeđivati budžetskim zajmovima na period do tri godine, izuzev budžetskih zajmova izdatih na teret sredstava ciljanih stranih zajmova (zaduživanja), i slučajevi restrukturiranja obaveza (duga), u granicama budžetskih izdvajanja odobrenih saveznim zakonom o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu i planski period.
Osnovi, uslovi za davanje, korišćenje i vraćanje ovih budžetskih zajmova utvrđeni su saveznim zakonom o saveznom budžetu i podzakonskim aktima Vlade Ruske Federacije donetim u skladu sa njim.
Ako se predviđeni budžetski zajmovi ne otplate na vrijeme, stanje neotplaćenih kredita, uključujući kamate, kazne i penale, naplaćuje se na način koji je utvrdilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije, putem međubudžetskih transfera (sa izuzetkom subvencija za proračune konstitutivnih subjekata Ruske Federacije iz federalnog budžeta), kao i kroz odbitke od federalnih poreza i naknada, poreza predviđenih posebnim poreskim režimima, koji podliježu kreditiranju budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije.
Lokalni budžeti iz budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije
Osnovi, uslovi za davanje, korišćenje i vraćanje ovih kredita utvrđeni su zakonima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije o budžetima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i regulatornim pravnim aktima najviših izvršnih organa države. ovlasti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije usvojene u skladu s njima.
Ako se budžetski zajmovi koji se daju lokalnim proračunima iz budžeta konstitutivnog entiteta Ruske Federacije ne otplate na vrijeme, stanje neotplaćenog zajma, uključujući kamate, kazne i penale, naplaćuje se kroz subvencije lokalnom proračunu iz budžeta Republike konstitutivnog entiteta Ruske Federacije, kao i putem odbitaka od federalnih i regionalnih poreza i naknada, poreza predviđenih posebnim poreskim režimima, koji podliježu kreditiranju lokalnog budžeta.
Budžeti naselja iz budžeta opštinskih okruga Budžetski krediti se mogu davati na rok do tri godine.
Osnovi i uslovi za davanje, korišćenje i otplatu budžetskih kredita utvrđuju se opštinskim pravnim aktima predstavničkog tela opštinskog okruga i opštinskim pravnim aktima lokalne uprave opštinskog okruga donetim u skladu sa njima.
Ukoliko se budžetski zajmovi koji se daju budžetima naselja iz budžeta općinskih okruga ne otplaćuju na vrijeme, stanje neotplaćenog kredita, uključujući kamate, kazne i penale, naplaćuje se kroz subvencije budžetima naselja iz budžeta općine. okrug (u slučaju prijenosa ovlasti konstitutivnog entiteta Ruske Federacije na općinski okrug na izjednačavanje proračunskog obezbjeđenja naselja), kao i od prihoda od federalnih poreza i naknada, poreza predviđenih posebnim poreskim režimima , regionalni porezi koji se uplaćuju u budžete naselja.
Finansijski organi konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i općinskih okruga utvrđuju, u skladu sa općim zahtjevima koje utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije, postupak naplate stanja neotplaćenih kredita, uključujući kamate, kazne i kazne.
Zajmoprimci su dužni da otplate budžetski zajam i plate kamatu za korišćenje na način iu rokovima utvrđenim uslovima kredita i (ili) ugovorom. Sredstva po osnovu povrata budžetskih kredita datih na povratnoj osnovi, kao i naknade za njihovo korištenje, podliježu prijenosu u federalni budžet.
Načini obezbjeđivanja ispunjenja obaveza pravnog ili opštinskog lica da otplati budžetski zajam, plati kamatu i druga plaćanja predviđena zakonom i (ili) sporazumom mogu biti samo bankarske garancije, jemstva, državne ili opštinske garancije, zalog imovine u iznosu od najmanje 100% odobrenog kredita. Osiguranje ispunjenja obaveza mora imati visok stepen likvidnosti.
Preduslov za odobravanje budžetskog kredita pravnom licu je da se izvrši prethodna provjera finansijskog stanja pravnog lica - primaoca budžetskog kredita.
Da bi nesmetano finansirala potrebe u uslovima budžetskog deficita, država mora privući sredstva od privrednih subjekata. U takvim slučajevima se koristi kredit. Ali u ovoj transakciji zajmoprimac nije pojedinac, već država.
Suština
Državni zajam je način privlačenja sredstava u budžet na određeno vrijeme. Zajmodavci u takvim transakcijama su pravna i fizička lica, investitori iz drugih zemalja. Teško je naći državu u svijetu kojoj nisu potrebna dodatna sredstva. Ukoliko su unutrašnji prihodi od poreza i drugih prihoda nedovoljni, sredstva se prikupljaju iz eksternih izvora na povratnoj osnovi za pokriće deficita.
Ovaj način finansiranja popularan je koliko i emisija. Na kraju perioda zajma, zajmoprimac mora da otplati zajam, uključujući kamatu. Zbir svih neotplaćenih obaveza čini dug zemlje u cjelini.
Karakteristika
Državni zajam se može podići za različite svrhe i uslove. Takođe ga karakterišu karakteristike kao što su hitnost, osnova plaćanja i otplate. Također, nemojte brkati vanjske državne zajmove sa internim. U prvom slučaju kreditori su finansijske organizacije, preduzeća i građani same države, au drugom - iz drugih zemalja.
Ova vrsta kreditiranja ima svoje karakteristike:
- obično se koristi za pokrivanje deficita;
- obezbeđenje transakcije je sva državna svojina;
- ciljna priroda nije tako jasna kao kod običnog komercijalnog zajma;
- izvor otplate kredita su porezi, a ne prihodi od poslovnih rezultata;
- posljedica transakcije je smanjenje cirkulacije novčane mase.
Funkcije
- Distribucija – plasman sredstava u centralizovane fondove na osnovu prioriteta (novac se dodeljuje u onim oblastima gde je najpotrebniji).
- Regulatorno - uz pomoć ovakvih kredita možete uticati na cirkulaciju novca, nivoe stopa refinansiranja itd.
- Kontrola – sredstva se moraju koristiti za svrhe za koje su prikupljena.
Državni VS bankarski kredit
Ove dvije vrste kredita se razlikuju. Prilikom podnošenja zahtjeva za bankovni kredit kao kolateral se koriste određena sredstva: dionice, roba, oprema. U drugom slučaju, kolateral je državna imovina. Stoga, u slučaju neizvršenja obaveza, sva imovina koja se nalazi u inostranstvu može biti oduzeta. Sankcije mogu uključivati zgrade trgovinskih predstavništava i račune državnih preduzeća otvorene u bankama. Samo konzularna imovina podliježe izuzetku. Ako se obezbijeđena sredstva efikasno koriste, to će se pozitivno odraziti na nivo zaposlenosti i proizvodnje u zemlji. Mnoge zemlje koriste državne garancije za kredite primljene od izvoznika kako bi proširile tržište za svoje proizvode.
Vrste državnih zajmova
Po mjestu izdavanja:
- eksterni (devizni) krediti - daju međunarodni fondovi, druge zemlje i njihovi subjekti;
- domaći krediti - u nacionalnoj valuti;
- opštinski krediti - mogu se izdati u bilo kojoj valuti.
po datumu:
- kratkoročni (do 12 mjeseci);
- srednjoročni (1-5 godina);
- dugoročno (20-30 godina).
Od obezbjeđenja:
- hipoteke koje daju kolateral u obliku posebne imovine;
- u poslovima koji nisu hipotekarni, predmet kolaterala nije jasno opisan u ugovoru.
Po entitetima nosiocima:
- krediti samo za stanovništvo;
- krediti za pravna lica;
- krediti za organizacije i stanovništvo.
Po načinu postavljanja:
- dobrovoljno;
- putem pretplate;
- prisiljen.
U zavisnosti od oblika obezbeđivanja sredstava, državni zajmovi se dele na obvezničke, kamate, garantne, međudržavne i „frizerske“.
Obveznički zajmovi
Najpopularniji način pokrića budžetskog deficita je pitanje Centralne banke. Ova metoda se koristi i za rješavanje problema gotovinskih praznina, privlačenje dodatnih izvora finansiranja za velike projekte i otplatu drugih obaveza.
Zajmovi državnih hartija od vrijednosti daju se u obliku:
- obveznice: 1995. godine finansirale su deficit državnog budžeta;
- kratkoročne obaveze Ministarstva finansija u cilju finansiranja državnih rashoda i pokrića budžetskog manjka sredstava;
- obveznice Centralne banke bez kupona;
- obaveze po domaćim deviznim kreditima;
- euroobveznice.
Vlasnici obveznica mogu preprodati dug. Nominalna vrijednost hartija od vrijednosti odgovara iznosu kredita, a tržišna vrijednost ukazuje na moguću prodajnu cijenu. 
Mjenice
Emisija državnih zajmova može se izvršiti u trezorskim zapisima. Računi se koriste za pokrivanje deficita opštinskog budžeta. Najčešće se izdaju na period od 1 do 5 godina.
Državni zajmovi Ruske Federacije klasifikovani su po emisijama. U zavisnosti od toga ko izdaje Centralnu banku, sva prikupljena sredstva mogu ići u državni ili lokalni budžet. U ovom slučaju, uslovi emisije mogu predvidjeti prijevremeni otkup.
Žalba
U zemljama sa razvijenom industrijom, udio centralnih banaka koje nakon izdavanja izlaze na tržište je oko 70% iznosa javnog duga. Takve obveznice su dostojna konkurencija za bankovne depozite i koriste se za privlačenje slobodnih sredstava. Investitor koji je kupio netržišne hartije od vrijednosti može ih prodati samo državi. Ovakvim obveznicama se ne trguje na berzi i izdaju se isključivo u svrhu privlačenja malih kreditora. 
Plaćanja
Otplata državnih kredita može se vršiti u obliku kamate ili popusta. Uslovi ugovora mogu predvideti mešovitu prirodu plaćanja. Prihod koji se plaća po kamatnoj stopi varira u zavisnosti od situacije na tržištu i postojećih kreditnih ponuda. Fiksna stopa obeshrabruje investitore da traže veće prinose i povećava troškove kamata. Suština eskontnog suda je da vlasnici Centralne banke prvo kupuju obveznice uz diskont, a zatim ih država otkupljuje po punom trošku.
Savezni ugovor o zajmu
Ovaj dokument formalizira činjenicu davanja sredstava državi. Sporazum predviđa dobrovoljnu saradnju između zajmoprimca i zajmodavca. Ukoliko pravno ili fizičko lice želi da postane investitor, potrebno je da kupi državne hartije od vrednosti. Obveznice daju vlasnicima pravo da naplate iznos duga, uključujući kamatu. Ovako je dat državni zajam SSSR-a. Nijedna strana u transakciji ne može promijeniti uslove Centralne banke koji su u opticaju.
Obavezni uslovi ugovora o kreditu su:
- otplata duga u ugovorenom roku;
- sigurnost transakcije;
- stopa po kojoj se daje državni zajam.
Krediti primljeni u zemlji formiraju unutrašnji dug, a od međunarodnih organizacija spoljni dug. Ova dva indikatora igraju važnu ulogu.
Makroekonomija
Državni interni zajam, koji se prima od centralnih banaka, evidentiran je u pasivi u vidu rasta novčane mase po osnovu kupljenih obveznica. Ovako se monetizuje domaći dug. Odnosno, izdati kredit je kolateral za novac koji se izdaje.
Kamata po kojoj se obezbjeđuje državni interni zajam je i makroekonomski regulator. Ako se veoma veliki obim resursa privuče uz visoku kamatnu stopu, ukupna diskontna stopa će se povećati. To će se odmah negativno odraziti na poslovnu aktivnost.
Državni zajam se mora efikasno koristiti. Na primjer, ići u pravcu izgradnje željeznice i kupovine proizvodnih kapaciteta. U suprotnom, teret otplate duga padaće na poreske obveznike još decenijama. Odnosno, možemo reći da je povećanje državnog duga moralni problem. 
Upravljanje javnim dugom
Država i Centralna banka koriste čitav niz mjera za otplatu obaveza. posebno:
- vraćanje državnih zajmova;
- javni dug je obezbeđen kolateralom;
- izvršiti plaćanja zajmodavcima;
- izdavati nove kredite itd.
Ove metode upravljanja se koriste za:
- smanjenje troškova servisiranja kredita;
- osiguranje finansiranja društveno značajnih programa;
- održavanje stabilnog političkog sistema.
Državni zajam
Danas je skoro svaki kredit ciljan. Osim toga, banke razvijaju programe za posebne namjene i klijente. Stoga postoji podjela na potrošačke, auto kredite i hipoteke.
Ciljana je i državna pozajmica. S obzirom na probleme u većini sektora privrede, kako možete pozajmiti novac, a da ne navedete konkretnu namjenu za to? U praksi se takvi krediti ne daju. Stoga se krediti smatraju ciljanim. Smjerovi korištenja sredstava jasno su navedeni u ugovoru. Ako se u dokumentu navode finansirane oblasti razvoja obrazovanja, a zapravo su sredstva potrošena na nabavku proizvodnih pogona, onda povjerilac može zahtijevati prijevremenu otplatu cjelokupnog iznosa duga. 
Državni zajmovi u SSSR-u
Tokom sovjetske ere, sredstva koja je prikupila vlada korišćena su za finansiranje osnovnih troškova proizvodnje. Došlo je do preraspodjele kapitala. Privremeno raspoloživa sredstva fizičkih i pravnih lica pretvorena su u ona pogodna za dugoročno finansiranje. Preduzeća su ulagala u obaveze plaćanja Centralne banke NKF SSSR-a. Garancija je izdata na 6 mjeseci. Ali uz pomoć ovog instrumenta, država je dobila pristup dugoročnom kreditu od nekoliko miliona rubalja.
Druga prednost državnog kredita bila je u tome što je stimulisao akumulaciju kapitala. Stopa rasta nacionalne ekonomije zemlje na datom nivou nacionalnog dohotka zavisi od obima sredstava namenjenih za potrošnju i akumulaciju. Državni krediti podstiču štednju kapitala.
Razdoblja ratova, društvenih prevrata i revolucija uništavaju samu ideju akumulacije sredstava. Proces obnove privrede zahteva kapitalna ulaganja. Moramo ponovo razviti vještine štednje. Ovaj problem se može riješiti uz pomoć državnih kredita. Višak novčanica se povlači sa tržišta, potražnja za robom se smanjuje, a cijene se smanjuju.
Tabela ispod prikazuje državni dug SSSR-a.
| Naziv kredita | Pustiti | Nominalni iznos kredita, miliona rubalja. |
| Državni interni zajam 8%. | 1924 | 100 |
| Prvi seljački zajam | 50 | |
| 100 | ||
| Državni kratkoročni interni zajam od 5%. | 1925 | 10 |
| Ponovno izdavanje seljačkog kredita | 100 | |
| Ponovno izdavanje državnog kredita | 300 | |
| Drugi pobjednički zajam seljaka | 100 | |
| Drugi državni 8% interni kredit | 1926 | 100 |
| Dobitni zajam | 30 |
Uobičajeno, 1924-1926 se može podijeliti na dva perioda. Prve dvije godine karakteriše veliki broj kratkoročnih kredita sa obaveznim karakterom prodaje. Tokom ovog perioda, vlada je pokušala da pokrije neizvršenje obaveza bez izdavanja novca. Stoga je 1924-1925 izdato nekoliko veoma velikih zajmova. Njihov cilj je bio da se ubrza protok sredstava u trezor. Prvi prinudni krediti osmišljeni su za novčanu štednju stanovništva. Ovi krediti zapravo nisu povećali iznos novčanih sredstava, već su samo pomjerili vrijeme njihovog prijema u vremenu.
Druga faza kreditiranja
U februaru 1925. počeo je period oporavka. Izdati krediti plasirani su na dobrovoljnoj osnovi iu skladu sa zahtjevima tržišta. Prihodi od transakcija korišteni su za privrednu izgradnju.
Pokušaj plasiranja prvog dobrovoljnog dobitnog zajma bio je neuspješan. U zemlji nisu stvoreni preduslovi za razvoj dugoročnog kreditnog poslovanja. Ovo je otežano zbog visoke diskontne stope, ograničenih raspoloživih sredstava i nepovjerenja u novi finansijski instrument sa niskim nivoom prinosa. Stoga je sljedeći kredit stavljen na prinudni osnovi među radnike i obveznike poreza na dohodak. Drugi kredit je već raspoređen među neradnim segmentima stanovništva. Naknadni zajmovi su se nazivali samo dobrovoljnim. U određenim fazama implementacije, prinuda je i dalje postojala. Takve mjere su imale niz negativnih posljedica.
Stanovništvo je nastojalo da se brzo riješi centralnih banaka, bacajući ih na tržište. Obavezni porez plaćen pri prodaji obveznice u potpunosti je eliminisao njenu vrijednost. Zbog viška ponude, tržišna cijena je pala na 20% nominalne vrijednosti. Uprkos visokom prinosu obveznice (130%), nije bilo voljnih da je kupe.
Kao rezultat naglog pada kursa, državne obveznice su prvo kotirane na berzi po svojoj realnoj vrednosti, a zatim su u potpunosti prešle na crnu berzu i pretvorene u nelikvidne hartije od vrednosti. Tek nakon napuštanja prisilnih metoda plasmana kredita počeo je proces oporavka tržišta. 
Zaključak
Zaduživanje državnih hartija od vrijednosti može biti potrebno i ekonomski slabim državama i zemljama sa razvijenom ekonomijom. Bez obzira na osnovni uzrok, prije nego što donesete odluku, morate temeljito proučiti problem i opravdati primanje kredita.
- Državni kredit je odnos zaduživanja privremeno slobodne vrijednosti, u kojem je država obavezan učesnik. Država najčešće nastupa kao zajmoprimac (državni zajam) ili jemac. Svrha prikupljanja sredstava od strane države:
Pokrivanje budžetskog deficita
Regulacija opticaja novca
Akumulacija sredstava za investicione programe
Svrha davanja garancija: državna podrška preduzetničkoj aktivnosti, podrška kreditima na određenom teritorijalnom nivou (obično federalni subjekti).
Svrha kreditiranja: podrška reproduktivnim funkcijama državnih preduzeća i nekih strateški važnih industrija ili preduzeća za državu. Kredit se može dati i stanovništvu za provođenje socijalne politike države.
Glavni razlog dostupnosti javnih kredita u transformacionoj ekonomiji je nedostatak budžetskih sredstava. Stoga se privučena sredstva prebacuju državnim organima za pokrivanje budžetskog deficita. Ova praksa je svrsishodnija od izdavanja novca, što rezultira inflacijom.
Državni kredit je u svojoj ekonomskoj suštini oblik sekundarne preraspodjele BDP-a. Njegov izvor su slobodna sredstva stanovništva, preduzeća i organizacija. Državno zaduživanje treba da se sprovodi samo kada su iscrpljene druge mogućnosti za ostvarivanje prihoda ili kada je potrebno smanjiti poresko opterećenje. Istovremeno, mora postojati sistem efikasnog i efektivnog korišćenja pozajmljenih sredstava.
Izvori otplate kredita:
Prihodi od ulaganja pozajmljenih sredstava u visoko efikasne procese
Dodatni prihod od poreza
Uštede od smanjenja troškova
Izdavanje novca
Sredstva prikupljena od novih kredita (refinansiranje duga)
Kolateral za državni zajam je sva imovina u vlasništvu države, ali iznos kolaterala nije preciziran u ugovoru o kreditu.
Subjekti državno-kreditnih odnosa na strani Ukrajine su:
Kabinet ministara Ukrajine
Vlasti Autonomne Republike Krim
Lokalne samouprave (opštinski kredit?...)
Ministarstvo finansija Ukrajine (posebno Državni trezor
Državni kredit je izvor privlačenja dodatnih sredstava u budžet i utiče na promet novca i kamatne stope kroz operacije na otvorenom tržištu.
- Vrste i oblici državnog kredita.
Postoje dvije vrste državnih kredita: eksterni i interni. Vanjski javni kredit je odnos zaduživanja između države i entiteta drugih zemalja. Unutrašnji državni kredit je između države i subjekata date zemlje.
Glavni oblik državnog kredita je državni zajam.
Prema pravnoj registraciji, državni zajmovi se dijele na vrste:
Državni kredit osiguran emisijom hartija od vrijednosti (obveznice i trezorski zapisi (zapisi).
Državni kredit dat na osnovu ugovora.
Obveznica je srednjoročna ili dugoročna dužnička obaveza države, po kojoj se dug vraća poveriocima u određenom roku i isplaćuje prihod u vidu kamate, dobitka ili isplatom kupona. Cilj je pokrivanje budžetskog deficita i konkretnih projekata (cilj).
Trezorski zapisi (zapisi) su kratkoročne dužničke obaveze za pokriće budžetskog deficita. Na njih se plaća kamata. Prodaje se samo fizičkim licima. Rok otplate je do godinu dana, srednjoročni do 5 godina.
Državni zajmovi zasnovani na sporazumu su obično zajmovi koje daju druge vlade, međunarodne organizacije i finansijske institucije.
Prema subjektima kreditnih odnosa, državni zajmovi se dijele na plasirane:
Centralne vlasti
Lokalne vlasti.
Po lokaciji: Eksterni krediti - daju lica iz drugih zemalja, međunarodne organizacije i finansijske institucije. Domaći – unutar zemlje.
Po vremenu prikupljanja sredstava:
Kratkoročni (otplaćuje se do 1 godine da bi se, po pravilu, pokrili privremeni gotovinski praznini)
Srednji rok (1 do 5 godina)
Dugoročno (5 godina i više)
Na osnovu bogatstva:
Hipoteke (obveznice osigurane određenim prihodom ili imovinom)
Bez hipoteke (obveznice nisu osigurane ničim specifičnim).
Prema obliku isplate prihoda:
Kamate - vlasnici ostvaruju solidan prihod, godišnje, uplatom kupona, ili jednokratno pri otplati kredita zaračunavanjem kamate na nominalnu vrijednost hartija od vrijednosti
Dobitak – prihod se ostvaruje u obliku dobitka u trenutku otkupa obveznica za one obveznice koje su bile uključene u dobitnički opticaj.
Bez gubitka – Garantuje dobitak na svakoj obveznici tokom trajanja zajma.
Prema načinu utvrđivanja prihoda, krediti se dijele na obaveze:
Uz fiksni prihod - kamatna stopa je fiksna za cijeli period
Kod fluktuirajućeg prihoda – kamatna stopa zavisi od različitih faktora, kao što su ponuda i potražnja za ovim hartijama od vrednosti na finansijskom tržištu.
- Postojanje javnog kredita dovodi do pojave javnog duga. Njegov iznos se sastoji od svih izdatih i neizmirenih dužničkih obaveza države (i domaćih i eksternih), uključujući garancije za kredite date stranim zajmoprimcima, lokalnim samoupravama i državnim preduzećima.
Postoje tekući i kapitalni, unutrašnji i spoljni dug.
Tekući – iznos duga koji treba otplatiti u tekućoj godini i kamate koje treba platiti u ovom periodu na sve ranije date kredite. Kapital – iznos duga i kamata koji se moraju platiti na kredite. Domaći dug je dug prema poveriocima date zemlje. Eksterni – dug prema kreditorima drugih zemalja.
Upravljanje javnim dugom je osiguranje solventnosti države, tj. mogućnost otplate duga.
Postoji nekoliko načina da se reguliše politika zaduživanja:
Konverzija
Konsolidacija
Ujedinjenje
Odgođena otplata
Restrukturiranje
Otkazivanje.
Konverzija je promjena u isplativosti kredita. Provodi se u slučaju promjene situacije na finansijskom tržištu ili pogoršanja finansijskog stanja države, kada nije moguće isplatiti očekivani prihod.
Konsolidacija je prenos obaveze po ranije datom kreditu na novi kredit u cilju produženja roka kredita. (zamjena starih obveznica za nove)
Unifikacija je kombinacija nekoliko kredita u jedan. Da se pojednostavi upravljanje javnim dugom
Odgoda otplate - odlaganje rokova plaćanja duga
Restrukturiranje – korištenjem u potpunosti ili djelimično gore navedenih metoda
Otkazivanje je odbijanje države da plati svoj dug.
Glavni cilj finansijske politike Ukrajine je postepeno smanjenje dužničkog pritiska na državni budžet i ekonomiju zemlje i optimizacija strukture javnog duga. Ali veliki iznos duga predstavlja prijetnju finansijskoj sigurnosti zemlje.
Vanjska prijetnja:
Povećanje spoljnog duga
Intervencija međunarodnih finansijskih organizacija u nacionalnu finansijsku sferu
Negativan trgovinski bilans
Deficit platnog bilansa
Zavisnost nacionalnog finansijskog tržišta od globalnog
Spoljna pretnja.
Rast domaćeg javnog duga
Neefikasnost poreskog sistema i masovna utaja poreza
Budžetski deficit
Nerazvijenost tržišta akcija i slabost bankarskog sistema
Kriza plaćanja
Nizak nivo investicione aktivnosti.
Tema 9. Finansijska kontrola
Koncept i potreba za državnim kreditima
Državni krediti su dio sistema javnih finansija. Budući da su poreska sredstva često nedovoljna da bi država obavljala svoje funkcije i osigurala stabilnost finansijskog sistema zemlje, javlja se objektivna potreba za dodatnim pozajmljenim sredstvima. Država mora imati mogućnost da finansira planirane državne rashode, da reguliše makro- i mikroekonomske procese i utiče na socijalnu i monetarnu politiku. Takve vladine aktivnosti postale su moguće zahvaljujući državnim kreditima.
Državno pozajmljivanje je odnos u kojem je država ili zajmodavac, zajmoprimac ili jemac. Državni zajmovi daju se ruskim privrednim subjektima (pravnim i fizičkim licima), stranim državama, stranim privrednim subjektima (pravnim i fizičkim licima) i međunarodnim organizacijama. Na osnovu toga, državni krediti mogu biti interni i eksterni (slika 1):
Budući da država može i primati kredite i davati ih, treba razlikovati pojmove „državni zajam“ i „budžetski zajam“.
Ako država prima zajmove, takav odnos se naziva državni zajam. Državni zajam je prenos sredstava u vlasništvo države pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Zajmodavci mogu biti poslovni subjekti (fizička ili pravna lica), strane države i međunarodne finansijske i kreditne organizacije.
Državni krediti omogućavaju rješavanje privremenih problema nedostatka budžetskih sredstava. Rezultat državnog zaduživanja je pojava unutrašnjeg ili vanjskog javnog duga.
Ako država izdaje zajmove, koristi se koncept „budžetskog zajma“ – oblik finansiranja budžetskih rashoda koji predviđa obezbjeđivanje sredstava privrednim subjektima (fizičkim i pravnim licima), budžetima nižih nivoa budžetskog sistema zemlje, kao npr. i stranim zemljama o uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Dakle, „budžetski kredit“ obuhvata i sferu međubudžetskih odnosa. S tim u vezi, u ekonomskoj literaturi razlikuju se pojmovi „budžetski kredit” i „budžetski zajam”. Budžetski zajam se može dati budžetu drugog nivoa bilo na povratnoj osnovi na ograničeni period ili bez naknade.
U praksi, država je, po pravilu, zajmoprimac. Državni zajam je dobrovoljan i uslovi zajma se ne mogu mijenjati.
Napomena 1
Osim toga, država može biti garant za otplatu zajmova i kredita. U ovom slučaju, oni se nazivaju garantiranim. Davanje državnih garancija dovodi i do formiranja javnog duga, budući da država snosi stvarne troškove: uprkos činjenici da država ne mora naknadno otplaćivati obaveze za koje garantuje, troškovi izdavanja (registrovanja) i servisiranja garancije su neizbežni. . Ako zajmoprimac nije u mogućnosti da otplati kredite, država u potpunosti snosi finansijski teret.
Korištenje zajamčenih kredita je uobičajena praksa za svaku državu, uključujući i Rusku Federaciju.
Dakle, kroz navedene kreditne odnose dolazi do preraspodjele kreditnih resursa u zemlji.
Oblici državnog kredita
Državni krediti se mogu klasificirati na sljedeći način:
prema trajanju dužničkih obaveza zemlje:
- kratkoročni krediti (do $1$ godišnje);
- srednjoročni krediti ($1-5 godina);
- dugoročni zajmovi (5-30 dolara).
o pravu izdavanja dužničkih hartija od vrijednosti:
- kroz izdavanje hartija od vrednosti od strane centralne vlade;
- izdavanjem hartija od vrednosti od strane regionalnih i lokalnih vlasti, ako je to predviđeno zakonom;
po osnovu lica koja poseduju hartije od vrednosti:
- krediti prodati stanovništvu;
- krediti prodati među pravnim licima;
- krediti prodati kako stanovništvu tako i pravnim licima;
prema obliku isplate prihoda licima koja poseduju hartije od vrednosti:
- dobitna kamata (godišnji fiksni prihod imaoca ili jednokratno plaćanje kamate prilikom otplate kredita);
- dobitni (prihodi vlasnika u trenutku otplate kredita samo ako su među dobitnim hartijama od vrednosti);
- beskamatni (ciljani) krediti.
-
- dobrovoljni zajmovi;
- krediti plasirani putem pretplate;
- prinudne kredite.
Upravljanje državnim kreditima
Ministarstvo finansija Ruske Federacije i Banka Rusije su glavna tijela koja upravljaju državnim kreditima.
Ministarstvo finansija razvija opštu politiku upravljanja budžetskim sredstvima, javnim dugom i javnim kreditima, izdaje državne hartije od vrijednosti, daje budžetske zajmove i kredite i dr.
Prodaja državnih hartija od vrijednosti odvija se kroz bankarski sistem zemlje. Primarnu prodaju državnih hartija od vrijednosti vrši Banka Rusije, a sekundarnu prodaju komercijalne banke. Banka Rusije i njene teritorijalne institucije postavljaju dužničke obaveze zemlje, bave se njihovom otplatom i isplaćuju prihode na njih. Drugim riječima, Banka Rusije servisira domaći javni dug Rusije.
Lik čiji su subjekti država, pravna i fizička lica.
Mogućnost da se država okrene pokrivanju sopstvenih troškova privlačenjem slobodnih novčanih sredstava stanovništva i privrednih struktura pojavila se uporedo sa formiranjem uslova tržišne privrede. Ovo je suština državnog kredita.
Državni zajam karakterišu svi obavezni uslovi koji su svojstveni svakom kreditu: otplata, plaćanje i hitnost.
Najveća potreba za razvojem ove vrste kreditnih odnosa javlja se u uslovima budžetskog nedostatka sredstava. Tada se država okreće privlačenju sredstava od preduzeća, ali i pojedinaca, prodajući im visok stepen pouzdanosti.
Rokovi otplate državnog kredita ne mogu biti duži od 30 godina. U tom slučaju država može djelovati kao zajmoprimac, zajmodavac, a ujedno i jemac. U većini slučajeva država se ponaša kao zajmoprimac sredstava. Mnogo rjeđe - kao zajmodavac, kada daje kredite pravnim i fizičkim licima. U slučajevima kada preuzima odgovornost za ispunjavanje obaveza otplate kredita, garant je država.
Glavni zadaci koje državni kredit treba da rešava su: regulisanje mikroekonomije; regulacija makroekonomije; regulisanje monetarne politike i finansijskog stanja zemlje; pronalaženje sredstava za pokrivanje budžetskih troškova.
Državni kredit ima sljedeće ciljeve: izjednačavanje uslova za ekonomski razvoj regiona; podrška finansiranju opština; pomoć glavnim privrednim sektorima.
Državni kredit obavlja niz funkcija: računovodstvo; kontrola; preraspodjela (između budžeta različitih nivoa zemlje); regulatorni (obezbeđivanje efikasnosti korišćenja prikupljenih sredstava).
Često se funkcije državnog kredita svode na dvije glavne: regulatornu i fiskalnu. Kroz fiskalnu funkciju vrši se formiranje novčanih fondova na centralizovanom nivou i finansiranje budžetskog deficita.
Državni kredit formira i internu i eksternu imovinu. Ova vrsta se može pružiti državnim subjektima, kao i stranim državama.
Oblici državnih kredita su sljedeći:
Po predmetu zaduživanja (kredite plasiraju centralne i lokalne vlasti)
- centralizovano
- decentralizovano;
Po mjestu smještaja ili prijema
- domaći (unutar zemlje)
- eksterne (obezbeđuju IBRD, MMF i druge međunarodne kreditne institucije);
Po zrelosti
- kratkoročno (ne duže od godinu dana)
- srednjoročni (od jedne do pet godina)
- dugoročno (više od pet godina).
Koncept javnog duga je direktno povezan sa konceptom državnog zajma. Formiranje javnog duga nastaje kao rezultat zaduživanja i davanja državnih garancija. Rast zemlje dovodi do povećanja javnog duga i obrnuto. Javni dug mora biti pokriven državnim trezorom. Upravljanje javnim dugom vrše Ministarstvo finansija Ruske Federacije i Centralna banka.
Uopšteno govoreći, javni dug je rezultat aktivnosti izvršne vlasti zemlje sa pravnim i fizičkim licima (i rezidentima i nerezidentima zemlje), izvršnim organima drugih država i sa ciljem formiranja fonda sredstava. kako bi se zadovoljile finansijske potrebe zemlje.
