Finansijski instrument je jedna od novih ekonomskih kategorija tržišne ekonomije. Finansijski instrument je svaki ugovor prema kojem postoji istovremeno povećanje finansijske imovine jednog preduzeća i finansijskih obaveza dužničke ili vlasničke prirode drugog preduzeća.

TO finansijska sredstva vezati:

· gotovina;

· ugovorno pravo na primanje sredstava ili bilo koje druge vrste finansijske imovine od drugog preduzeća;

· ugovorno pravo na razmjenu finansijskih instrumenata sa drugim preduzećem pod potencijalno povoljnim uslovima;

· dionice druge kompanije.

TO finansijske obaveze ugovorne obaveze uključuju:

· platiti gotovinu ili dati neku drugu vrstu finansijske imovine drugom preduzeću;

· razmena finansijskih instrumenata sa drugim preduzećem pod potencijalno nepovoljnim uslovima (posebno, ova situacija može nastati u slučaju prinudne prodaje potraživanja).

Kao što slijedi iz definicije finansijskog instrumenta, mogu se razlikovati dvije vrste karakteristika koje omogućavaju da se jedna ili druga operacija kvalificira kao finansijski instrument:

1) transakcija mora biti zasnovana na finansijskoj imovini i obavezama;

2) radnja mora biti u obliku sporazuma (ugovora).

Konkretno, zalihe, materijalna i nematerijalna imovina, odgođeni troškovi, primljeni avansi itd. ne potpadaju pod definiciju finansijske imovine, pa stoga, iako njihovo vlasništvo potencijalno može dovesti do priliva gotovine, ne postoji pravo na primanje određene finansijske imovine u budućnosti. Što se tiče druge karakteristike, na primjer, odnosi sa državom u pogledu poreskih dugova ne mogu se smatrati finansijskim instrumentom, jer ti odnosi nisu ugovorne prirode.

Finansijski instrumenti se dijele na primarni , koji uključuju zajmove i pozajmice, dionice, obveznice, druge dužničke vrijednosne papire, dugove i potraživanja iz tekućih transakcija, i sekundarno , ili derivati ​​(ponekad se u stručnoj literaturi nazivaju derivati), koji uključuju finansijske opcije, fjučerse, terminske ugovore, kamatne swapove, valutne svopove.

Većina finansijskih instrumenata jeste vrijednosne papire , kojima se trguje na tržištu derivata. Prema Građanskom zakoniku Ruske Federacije (RF) sigurnost – ovo je dokument koji potvrđuje

usklađenost sa utvrđenom formom i obaveznim podacima o imovinskim pravima čije je ostvarivanje ili prenos moguć samo uz predočenje . Kada se vrijednosni papir prenese na novog vlasnika, sva prava koja je on ovjerio u zbiru, uključujući i ona neimovinske prirode, ako su takva implicirana prirodom vrijednosnog papira (na primjer, prava glasa koja su inherentno povezana s običnim dionicama) , automatski se prenose na novog vlasnika.

Glavni pokazatelji koji karakterišu vrijednosne papire su:

· dobro ;

· dividende (za dionice);

· interes (za ostale hartije od vrijednosti);

· profitabilnost ;

· zapremina emisije ;

· obim transakcija ;

· karakteristike transakcije (prvenstveno opcije);

· hitnost (za hartije od vrijednosti sa rokom dospijeća).

Hartije od vrijednosti imaju niz osnovnih kvaliteta koji ih razlikuju od drugih vrsta dokumenata koji se odnose na imovinska prava. Takvi kvaliteti su: prezentacija, pregovaravost i utrživost, dostupnost za civilni promet, standardizacija i serijalizacija, regulisanost i priznavanje od strane države, likvidnost, rizik.

Jedna vrsta sigurnosti je obveznica. Ona pripada klasi dužničke hartije od vrijednosti , što uključuje i potvrde o depozitima i štednji banaka, kratkoročne obaveze države, kratkoročne bankovne zapise, trezorske zapise i zapise, zapise koje je banka prihvatila, potvrde o dugu itd. Dužničke hartije od vrijednosti su obaveze koje emitent stavlja na dionice. tržište za pozajmljivanje sredstava, neophodnih za rješavanje sadašnjih i budućih problema.

Obveznica je najčešći oblik duga. Ovo je hartija od vrijednosti koja potvrđuje da je njen vlasnik položio sredstva u iznosu navedenom u obveznici i potvrđuje obavezu da mu nadoknadi njenu nominalnu vrijednost u roku navedenom u njoj uz isplatu fiksnog procenta, osim ako je drugačije određeno uslovima. problema. Obveznice se izdaju:

· na ime ili na donosioca (kupon);

· kamata ili nekamatna (ciljana za robu ili usluge);

· slobodno kruže ili sa ograničenim krugom cirkulacije.

Za razliku od akcija, obveznice privrednih subjekata ne daju svojim vlasnicima pravo učešća u upravljanju akcionarskim društvom, ali su, ipak, atraktivno sredstvo za ulaganje privremeno raspoloživih sredstava. To je zbog sljedećih okolnosti:

· za razliku od akcija, obveznice obezbeđuju zagarantovani prihod;

· obveznice spadaju u grupu lako ostvarive imovine i po potrebi se mogu pretvoriti u gotovinu;

· isplata kamata na obveznice akcionarskog društva vrši se prioritetno, tj. prije obračunavanja dividendi na dionice;

· u slučaju likvidacije društva i vlasnici obveznica imaju pravo prvenstva u odnosu na akcionare;

ulaganje u državne obveznice daje određene poreske olakšice (prihod od ovih hartija od vrijednosti se ne oporezuje, porez na

· radija sa državnim obveznicama se naplaćuju po sniženoj stopi, obveznice se mogu koristiti kao kolateral pri dobijanju kredita itd.).

Prihodi od kamatonosnih obveznica isplaćuju se isplatom kupona na obveznice. Plaćanje se može vršiti periodično ili u paušalnom iznosu prilikom otplate kredita obračunavanjem kamate na nominalnu vrijednost. kupon – dio certifikata obveznice, koji, kada se odvoji od certifikata, daje vlasniku pravo na primanje kamate (prihoda), čiji je iznos i datum prijema naznačen na kuponu.

Mjenica – hartiju od vrijednosti naloga kojom se potvrđuje bezuslovna obaveza trasanta (mjenica) ili drugog platitelja navedenog u mjenici (mjenici) da po dolasku roka navedenog u mjenici plati iznos novca koji je u njoj naznačen vlasniku mjenice (vlasniku računa). Kao monetarna dužnička obaveza, mjenica ima niz karakteristika, od kojih su najznačajnije sljedeće:

· apstraktnost , koji se sastoji u tome što mjenica nije pravno vezana za određeni ugovor, tj. Nastala kao rezultat određene transakcije, menica se odvaja od nje i postoji kao samostalan dokument;

· nespornost , koji se izražava u činjenici da je imalac mjenice oslobođen prigovora koje mogu staviti drugi učesnici u mjenici ili u odnosu na njih;

· pravo na protest , koji se sastoji u tome da ako dužnik ne plati mjenicu, imalac mjenice može uložiti protest, tj.

sljedećeg dana nakon isteka roka za plaćanje službeno potvrditi činjenicu odbijanja plaćanja u kancelariji javnog bilježnika na lokaciji platitelja;

· zajednička odgovornost , koji se sastoji u tome da ako je protest uložen blagovremeno, imalac menice ima pravo da podnese tužbu protiv svih lica povezanih sa prometom ove menice, a protiv svakog od njih posebno, bez prisiljavanja. da se pridržavaju redosleda kojim su preduzeli.

Pravi se razlika između mjenica i prenosivih mjenica. U radu sa mjenica Uključene su dvije strane: trasant, koji je dužan platiti mjenicu, i držalac mjenice, koji ima pravo na plaćanje. Mjenica (mjenicu) izdaje i potpisuje povjerilac (trasat) i predstavlja nalog dužniku (trasantu) da u navedenom roku isplati iznos naveden u menici trećem licu – prvom imaocu (remitiju). Mjenicu jedan imalac može prenijeti na drugog posebnim indosamentom - odobrenje , koju indosant izvršava na poleđini mjenice ili, ako nema dovoljno mjesta za prijenos bilješki, na dodatnom arkaču - allonge . Putem indosamenta, mjenica može kružiti među neograničenim brojem lica, pretvarajući se u sredstvo za otplatu potraživanja.

Spisak podataka koje mjenica mora sadržavati strogo je regulisan zakonom. Račun sadrži:

· naziv „račun“ uključen u tekst dokumenta i izražen na jeziku na kojem je ovaj dokument sastavljen;

· naznaku roka plaćanja;

· naznaku mjesta gdje treba izvršiti uplatu;

· ime lica kome ili po čijem nalogu treba da se izvrši uplata;

· navođenje datuma i mjesta sastavljanja mjenice;

· potpis lica koje je izdalo menicu (trasanta) itd.

Postoje trezorski zapisi, bankovni zapisi i komercijalni zapisi. Trezorski zapis izdaje Vlada i predstavlja kratkoročnu obavezu države sa rokom dospijeća od tri, šest ili dvanaest mjeseci. Bankovni račun izdaje banka ili udruženje banaka (emisioni sindikat). Prihod vlasnika bankovne menice se obračunava kao razlika između otkupne cijene jednake nominalnoj vrijednosti i prodajne cijene koja se vrši po diskontnoj osnovi. Komercijalni račun koristi se za kreditne trgovinske transakcije. U transakciji se, po pravilu, koristi mjenica, a banka djeluje kao remitent.

Najpopularniji su bankovni računi. Glavni razlozi za to su:

· profitabilnost – u zavisnosti od roka, iznosa, valute i pouzdanosti banke, profitabilnost njene mjenice može značajno varirati;

· pouzdanost – posebno, mjenice koje izdaju grupe velikih banaka koje za njih snose solidarnu odgovornost imaju gotovo apsolutnu pouzdanost;

· likvidnost – gotovo sve banke emitente daju mogućnost prijevremene otplate. Mjenice se mogu koristiti kao plaćanje ispisivanjem indosamenta na mjenici;

· kolateralna vrijednost – mjenica se može koristiti kao sredstvo štednje i kao kolateral. Neke berze prihvataju bankovne menice kao depozite da garantuju fjučers ugovore.

Provjeri – je novčani dokument u formi utvrđenoj zakonom, koji sadrži nalog vlasnika računa koji je izdao ček da vlasniku čeka isplati iznos novca naznačen u njemu. Organizacija transakcija poravnanja pomoću čekova uključuje interakciju najmanje tri strane: trasant, tj. lice koje je ispisalo ček, imalac čeka, tj. lice koje je primilo ček u plaćanje za izvršenu robu, radove ili usluge i platilac čeka, tj. banka u kojoj je otvoren račun trasata. Kao najvažnije sredstvo plaćanja služi ček, koji izražava jednostranu obavezu trasanta da plati ček ako platilac odbije da plati. Prilikom plaćanja čekom, vlasnik računa - trasant - daje bezuslovni pismeni nalog banci koja je izdala čekove za poravnanje da izvrši isplatu navedenog iznosa imaocu čeka ili po njegovom nalogu. Obaveza plaćanja čeka utvrđuje se sporazumom između trasanta i banke koja plaća.

Potvrda o depozitu – pismenu potvrdu kreditne institucije (banke izdavaoca) o polaganju sredstava, kojom se potvrđuje pravo vlasnika da po isteku utvrđenog roka dobije iznos depozita i kamate na njega.

Depozitni sertifikati namenjeni su prvenstveno privrednim subjektima. Atraktivnost certifikata je u tome što se može prenositi sa jednog vlasnika na drugog, a njegova cijena u trenutku prijenosa ovisi o kapacitetu sekundarnog tržišta, dospijeću certifikata i trenutnoj kamatnoj stopi na finansijske instrumente istog. klasa.

Potvrda o štednji banke – ima isti mehanizam djelovanja kao i depozitni certifikat, ali je namijenjen fizičkim licima. Certifikat se može izdati na određeni period ili na zahtjev. U slučaju prijevremenog vraćanja sredstava po oročenom certifikatu na inicijativu vlasnika, plaća se umanjeni postotak čiji je iznos naznačen u ugovoru zaključenom prilikom polaganja novca za skladištenje.

tovarni list – je vlasnička isprava pomoću koje se formalizira pomorski prijevoz robe. Lista obaveznih

detalji i uslovi za sastavljanje ovog dokumenta definisani su u Kodeksu trgovačkog broda Ruske Federacije. Teretnicu prevozilac izdaje pošiljaocu nakon prihvatanja tereta i potvrđuje da je između njih zaključen ugovor. Kao hartija od vrednosti može se registrovati tovarni list (navodi se ime konkretnog primaoca tereta), nalog (tovar se izdaje po nalogu pošiljaoca, primaoca ili banke), donosioca (primalac može biti bilo koje lice predstavljanje ovog dokumenta).

Stock – vlasničke hartije od vrijednosti koje potvrđuju pravo njihovog vlasnika da sudjeluje u upravljanju kompanijom (obično, sa izuzetkom povlaštenih dionica), u raspodjeli dobiti društva i u primanju udjela u imovini srazmjernog njegovom udjelu u odobrenom kapitalu u slučaju likvidacije kompanije.

Jedan od najvažnijih uslova za funkcionisanje tržišta kapitala je informacija o hartijama od vrednosti. Razlikuju se sljedeće vrste informacija:

· statistički (razmjenska vrijednost, obim transakcija, veličina dividendi, profitabilnost, itd.);

· analitičke (analitički pregledi i ocjene, preporuke investitorima, pravosudni presedani, itd.);

· regulatorni (zakonski i podzakonski akti koji uređuju izdavanje i promet hartija od vrijednosti).

Koncept “kredit” dolazi od latinske riječi “creditum”, što znači “zajam, dug”. Istovremeno, mnogi ekonomisti ga povezuju sa drugim, sličnim po značenju, pojmom “credo”, odnosno “vjerujem”, pa se shodno tome na zajam gleda kao na dužničku obavezu koja je direktno povezana s povjerenjem jednog subjekta koji je prenio određenu vrijednost drugome.

U ekonomskoj literaturi kredit, po pravilu se definiše kao sistem ekonomskih odnosa koji nastaju u procesu davanja novca ili drugih materijalnih sredstava od strane zajmodavca na privremeno korišćenje zajmoprimcu pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Ako je obezbjeđivanje sredstava neopozivo i neograničeno, onda se to naziva finansiranjem.

Oblici kredita su usko povezani sa suštinom kreditnih odnosa. U zavisnosti od pozajmljene vrednosti, postoje roba, novčana I mješoviti (robno-novčani) oblik kredita. Robni oblik je istorijski prethodio monetarnom obliku. U savremenoj praksi robni oblik nije fundamentalan, preovlađujući oblik je novčani oblik kredita. Obrazac robe koristi se i kod prodaje robe na rate, i kod iznajmljivanja imovine (uključujući lizing opreme) i iznajmljivanja stvari.

Ovisno o tome ko je povjerilac u transakciji, istaknite glavne oblike kredita : komercijalni (ekonomski), bankarski, potrošački, državni I međunarodni kredit.

Komercijalni (kućni) kredit je zajam koji daju preduzeća dobavljači preduzećima kupcima putem odgođenog plaćanja za prodatu robu, ili od strane kupaca prodavcima u obliku avansa ili avansa za isporučenu robu. Kao rezultat toga, poslovni subjekt može istovremeno djelovati i kao zajmodavac i kao zajmoprimac.

bankarski kredit - Riječ je o kreditu koje banke daju svojim klijentima u gotovini. Klijenti su privredne i finansijske strukture (pravna lica) i građani (fizička lica).

Potrošački kredit je kredit koji se daje stanovništvu u robnoj i novčanoj formi za kupovinu zemljišta, nekretnina, vozila i drugih dobara za ličnu upotrebu. Uloga zajmodavca ovde uključuje i specijalizovane finansijske i kreditne organizacije i banke, kao i sva pravna lica koja prodaju robu ili usluge.

Državni zajam- to su sredstva pozajmljena državi (koju predstavljaju centralne i lokalne vlasti) za pokrivanje njenih troškova, ili zajmovi koje daje sama država kao kreditor (druga opcija je manje uobičajena). Pojava državne potrošnje povezana je sa realizacijom ekonomskih i socijalnih programa za razvoj društva i formiranje budžetskog deficita. Stanovništvo, ekonomske i finansijske strukture djeluju kao kreditori države. Državni kredit se odnosi na davanje garancija od strane države za pozajmljene obaveze pravnih i fizičkih lica.

Međunarodni zajam je zajam u robnom i novčanom obliku koji jedni drugima daju strani komercijalni partneri i države. Robni ili međukompanijski krediti se koriste u izgradnji velikih nacionalnih privrednih objekata. Gotovinski krediti daju banke, konzorcijumi banaka i međunarodnih finansijskih institucija i namijenjeni su za proizvodne i stabilizacijske svrhe. U savremenim uslovima, glavni oblik kredita je Bankovni kredit.

Uloga kredita se otkriva u njegovom funkcije . U teoriji kredita ne postoji konsenzus o broju i sadržaju kreditnih funkcija. Međutim, u većini slučajeva to uključuje:

● redistributivni funkcija. Kreditne operacije povezane su, prije svega, s akumulacijom privremeno slobodnih sredstava društva, čija preraspodjela omogućava ulaganje slobodnog novčanog kapitala u bilo koji sektor privrede. Iz industrija s niskom stopom profita kapital se oslobađa u obliku novca, a zatim se u obliku kredita usmjerava na industrije s visokom stopom profita. Dakle, kredit djeluje kao mehanizam za izravnavanje profitne stope. Pojavom banaka, procesi preraspodjele sredstava u privredi dobili su najadekvatniji mehanizam;

● funkcija napredak u reproduktivnom procesu. Na osnovu kredita osigurava se kontinuitet cirkulacije kapitala u društvu i ubrzanje cirkulacije kapitala svakog zajmoprimca, što mu omogućava da prevlada privremene jazove između potrebe za sredstvima i njihovog viška bez zamrzavanja sredstava u „likvidnosti“. rezerve”. Ova funkcija kredita podrazumijeva aktivno korištenje svih oblika kredita (komercijalnih, bankarskih, potrošačkih itd.) i njihovu fleksibilnu transformaciju jedan u drugi;

● funkcija stvaranje kreditnog prometa . Kredit je od svog nastanka zamenio punopravni novac kreditnim instrumentima - menicama, novčanicama i čekovima. Njihova upotreba u bezgotovinskom plaćanju i novčanim obavezama značajno je smanjila gotovinski promet, a samim tim i prometne troškove vezane za proizvodnju, konverziju, transport i skladištenje gotovog novca.

Istaknuti predstavnik kapitalno-kreativne teorije kredita J. Schumpeter uveo je odredbu o inovativna suština kreditnih odnosa. Po njegovom mišljenju, sa istorijske i logičke tačke gledišta, kredit je neophodan posebno za inovacije, upravo su za njih kompanije to uvele u svoje aktivnosti. Zajam im je bio potreban za otvaranje biznisa, a istovremeno je njegov mehanizam, koji se pojavio u procesu uvođenja inovacija, uticao na stare kombinacije njihovog rada. Prema J. Schumpeteru, upravo ta suština kredita (izdavanje kredita za projekat) je osnova modernog kreditnog tržišta.

To je tipičnije za savremenu nauku proučavanje svojstava kredita kroz kreditne proizvode učesnika na kreditnom tržištu. U zapadnoj i domaćoj literaturi i u MSFI kreditni proizvodi se danas razmatraju kao finansijski instrumenti, odnosno kao odnos zasnovan na sporazumu između strana, usled čega jedna strana (zajmodavac) ima finansijsku imovinu, a druga strana (zajmoprimac) finansijsku obavezu.

Istovremeno, kreditni proizvodi imaju obje karakteristike zajedničke ostalim finansijskim sredstvima i pojedinačnim nekretninama.

Kreditni proizvodi su posebna vrsta finansijske imovine. Ovdje se, prije svega, razlikuju od ostalih finansijskih sredstava povratna priroda plasman sredstava, što nam omogućava da o njima govorimo kao o dužničkim proizvodima. Kreditne proizvode karakterizira kretanje vrijednosti od zajmodavca ka zajmoprimcu i to u suprotnom smjeru.

Otplativost pozajmljene vrednosti pretpostavlja da zajmodavac definiše jasne uslove za njenu otplatu, koji se, pre svega, izražavaju u utvrđivanju rokova za vraćanje privremenih plaćanja i glavnog duga (što nije slučaj za akcije i drugi vlasnički kapital). instrumenti) i može se odrediti u obliku određenog datuma ili nastanka određenih događaja. Ovo izražava princip hitnosti kreditiranja .

Sledeći princip kreditiranja je plaćanje, implementirano kroz mehanizam kamatnih stopa i predstavlja za zajmodavce značenje stvaranja finansijske imovine, sredstvo očuvanja pozajmljene vrijednosti i kompenzacije njihovih rizika, a zajmoprimce - troškovno mjerilo privlačenja „stranih“ resursa, potrebu za njihovim produktivnim korištenjem za postizanje odgovarajućeg povrata ulaganja.

U savremenim uslovima, banke svojim klijentima – nefinansijskim organizacijama – pružaju različite vrste kredita (kreditni proizvodi), koji se mogu klasifikovati prema različitim kriterijumima:

● po grupama zajmoprimaca: krediti industriji, trgovinskim i nabavnim organizacijama, poljoprivredi, transportnim preduzećima, građevinskoj industriji itd.;

● u svrhe pozajmljivanja: krediti za tekuće potrebe (za potrebe preduzeća za obrtna sredstva) i krediti za investicione svrhe (za finansiranje ulaganja preduzeća u osnovna sredstva);

● po uslovima odredbe sredstva:

· krediti po viđenju;

· hitni krediti, koji se dijele na: kratkoročne (do jedne godine), srednjoročne (od jedne do tri godine) i dugoročne (duže od tri godine). Po pravilu, krediti koji čine obrtna sredstva su kratkoročni, a krediti za obnovu, proširenje, rekonstrukciju osnovnih sredstava su srednjoročni i dugoročni;

● do veličine: veliki krediti (čiji iznos prelazi 5% vlastitih sredstava (kapitala) banaka), srednji (od 1 do 5% vlastitih sredstava banaka) i mali krediti (manji od 1% vlastitih sredstava banaka) ;

● za osiguranje:

· neosigurani (blanko) krediti;

· osigurani krediti, koji se po prirodi kolaterala dijele na: osigurane kredite, kredite osigurane garancijama trećih solventnih lica i bankarskih garancija, osigurane kredite;

● po valuti rezervisanja sredstva: krediti u domaćoj valuti, krediti u stranoj valuti, krediti sa pravom zajmoprimca da bira valutu kredita (multivalutni krediti);

● po načinima izdavanja i otplate kredita (metodi kreditiranja): jednokratni, oročeni krediti, kreditne linije, prekoračenja, sindicirani krediti;

● u pravcu izdavanja: zajmovi koji se izdaju na račun za poravnanje (tekućeg) zajmoprimca i zajmovi izdati direktno za plaćanje (zajmovi za plaćanje (nije dozvoljeno pravilima Centralne banke Ruske Federacije));

● po vrstama kamatnih stopa: krediti sa fiksnom kamatnom stopom i krediti sa promjenjivom kamatnom stopom;

● prema učestalosti otplate: krediti koji se otplaćuju jednokratno (na određeni datum, obično na isteku roka ugovora) i otplaćuju se u ratama (u ratama - ravnomjerno ili neravnomjerno, u rokovima dogovorenim sa bankom);

● prema nivou rizika: standardni krediti, nestandardni krediti, sumnjivi krediti, problematični krediti i loši krediti 1.

Sastav kreditnih proizvoda za svaku banku određen je ciljnim grupama klijenata i specifičnostima njihovih finansijskih potreba, koje se, prije svega, razlikuju u oblasti servisiranja tekućih aktivnosti i razvoja poslovanja. Dakle, osnovne vrste kreditnih proizvoda su kratkoročni (za tekuće potrebe) i investicioni proizvodi. Oni moraju obezbijediti individualni pristup zajmoprimcima tokom standardnih procedura bankarskih kredita.

Nemoguće je zamisliti modernu ekonomiju bez bankarskih kredita. Kreditno tržište koristi različite vrste bankarskih kredita, metode i instrumente kreditiranja. Upotreba instrumenata omogućava izvođenje kreditne operacije, ali je u naučnim radovima koncept instrumenata bankarskog kreditiranja izuzetno slabo proučavan. Ovo određuje relevantnost ovog rada.

Prije nego što otkrijemo koncept „instrumenata bankovnog kreditiranja“, razmotrimo tumačenje pojma „instrumenti“ u rječnicima s objašnjenjima.

U eksplanatornim rječnicima, pojam „alat“ tumači se na nekoliko načina:

- kao „sredstvo (uglavnom ručno) za obavljanje neke vrste posla”;

- kao „sredstvo za postizanje nečega“.

Postoje različite vrste instrumenata:

- muzički instrument;

– medicinski instrument;

– alati za obradu metala;

– ekonomski instrument;

– finansijski instrument;

– berzanski instrument;

– instrument tržišta novca

– instrumenti kreditiranja itd.

Možete navesti različite vrste alata i biće ih onoliko koliko je vrsta ljudskih aktivnosti.

Predmet ovog rada je proučavanje instrumenata bankarskog kreditiranja, koji po našem mišljenju spadaju u grupu ekonomskih instrumenata.

Prema Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Storodubtseva E.B., ekonomski instrumenti su „načini i sredstva upravljanja privredom, regulisanja ekonomskih procesa i odnosa. Zajedno formiraju ekonomske institucije. Stvarni ekonomski instrumenti obuhvataju obim i strukturu proizvodnje, investicije, strukturu i oblike svojine, novčanu masu i parametre opticaja novca, budžetske prihode i rashode, transfere, poreze i poreske stope, poreske olakšice, stope zarada, cene, kredite, bankarske kreditne stope i kamate na depozite, stopa refinansiranja centralne banke, interni i eksterni zajmovi, državne nabavke, konkursi, aukcije, sankcije, kazne, ekonomski podsticaji, beneficije, preferencijali.”

Vrsta ekonomskih instrumenata su finansijski instrumenti.

Prema brojnim autorima, finansijski instrument su „finansijske obaveze i prava kojima se trguje na tržištu, obično u dokumentarnom obliku. To uključuje: hartije od vrijednosti, novčane obaveze, valutu, fjučerse, opcije itd.”

Po našem mišljenju, kao što se finansijsko tržište može podijeliti na nekoliko segmenata, tako se i finansijski instrumenti mogu podijeliti na nekoliko tipova:

– berzanski instrumenti;

– instrumenti tržišta novca;

– instrumenti kreditnog tržišta;

– instrumenti tržišta investicija;

–instrumenti tržišta investicija itd.

Prema Blank I.A. „Instrumenti berze su instrumenti uz pomoć kojih se obavljaju transakcije na berzi. Glavni instrumenti tržišta akcija su akcije, obveznice, sertifikati o štednji, investicioni sertifikati (primarni berzanski instrumenti ili berzanski instrumenti prvog reda); opcije, terminski ugovori, terminski ugovori, svopovi i drugi derivati ​​(derivati ​​na dionicama ili sekundarni dionički instrumenti)."

Blankovo ​​gledište I.A. dijele i drugi autori, napominjući da su „instrumenti berze hartije od vrijednosti različitih vrsta koje se kupuju i prodaju na berzama; Prije svega, dionice i obveznice.”

„Instrumenti tržišta novca su instrumenti uz pomoć kojih se obavljaju osnovne operacije sa novčanim sredstvima preduzeća. Glavni instrumenti tržišta novca su platni dokumenti, depoziti, finansijski zajmovi i drugo.”

Tokom istraživanja naišli smo na različita tumačenja: “instrumenti kreditnog tržišta”, “kreditni instrumenti”, “instrumenti kreditiranja”. Vrijedi napomenuti da u naučnoj literaturi postoji vrlo malo interpretiranih definicija. Očigledno je da su svi ovi pojmovi veoma bliski, ali za potrebe našeg rada proučavaćemo pojam „instrumenata pozajmljivanja“.

Neki autori smatraju da su krediti sami po sebi instrumenti pozajmljivanja. Prema Litvinovoj A.V., Chernaya E.G. „Instrumenti kreditiranja se moraju posmatrati sa stanovišta činjenice da karakterišu načine praktične implementacije osnovnih principa kreditiranja – hitnosti, plaćanja i otplate. Shodno tome, kreditni instrumenti u bankarskom kreditiranju uključuju:

– iznos pozajmljenih sredstava;

-rok kredita;

– kamata na kredit;

-pogodan beskamatni period;

– uslovi otplate kredita;

–spriječavanje nevraćanja i dospjelog duga po kreditu (procjena kreditne sposobnosti zajmoprimca, kontrola visine duga, uključujući i dospjele) itd.“

Dijelimo ovu tačku gledišta.

Iznos kredita je veličina kredita koji se može izdati klijentu banke. Visina kredita zavisi od iznosa koji traži zajmoprimac i od njegove stvarne sposobnosti da otplati sredstva.

Rok zajma kao sredstvo kreditiranja. Po ročnosti, svi bankarski krediti se mogu podijeliti na kratkoročne, srednjoročne i dugoročne.

Kamata na kredit je jedan od najvažnijih instrumenata bankarskog kreditiranja. Banka može zajmoprimcu kreditirati po tržišnoj kamatnoj stopi, po uvećanoj ili povlašćenoj stopi.

Tržišna kamatna stopa na kredite predstavlja cijenu koja se razvila na tržištu bankarskih kredita u današnje vrijeme, pod uticajem objektivnih tržišnih zakonitosti.

Bankarski kredit uz povećanu kamatnu stopu primjenjuje se na zajmoprimce sa visokim kreditnim rizikom (ako krše uslove kredita), osim toga, povećana kamatna stopa može se koristiti za dugoročne kredite ako se povećaju troškovi kredita. je predviđeno.

Na vrijednost stope bankarskih kredita u zemljama sa tržišnom ekonomijom utiču eksterni i unutrašnji faktori.

Eksterni faktori su: nivo inflacije, nivo stope refinansiranja, razvoj bankarskog sistema, razvoj finansijskog tržišta itd. Glavni unutrašnji faktor koji utiče na visinu kamate na kredit je kreditna politika banke.

Trifonov D.A. napominje da je „ako uzmemo u obzir kreditiranje, onda je glavni alat uz pomoć kojeg će se provoditi, kao i pratiti odobreni planovi kreditnih aktivnosti, kreditna politika banke, koja je poseban dokument koji odobrava najviše upravljačko tijelo banka.”

Kreditna politika banke, pored odabira ciljeva i zadataka kreditnih aktivnosti, po pravilu predstavlja čitav spisak internih odredbi i procedura kojima se reguliše organizaciona strana kreditnog poslovanja, odnosno postupak davanja kredita, načini njihovog obezbjeđivanja. otplate, postupak korišćenja kredita od strane zajmoprimaca i istovremeno, kontrola banke, postupak određivanja kamatnih stopa, postupak otplate kredita, spisak dokumenata za sastavljanje ugovora o kreditu, ugovori za obezbeđenje kredita i otvaranje kreditnih računa, spisak dokumenata za procjenu finansijskog stanja zajmoprimaca. Kreditna politika banke definiše svoje pristupe procjeni stvarne tržišne vrijednosti kolaterala prilikom davanja kredita, a također reguliše odgovornosti, ovlaštenja i mehanizam interakcije između zaposlenika banke i odjela uključenih u kreditne poslove, u formiranju kreditnog portfelja banke i upravljanju njim. . Kreditna politika banke utvrđuje prioritete u izboru klijenata i kreditnih instrumenata, uključuje prioritete, principe i ciljeve određene banke na kreditnom tržištu, kao i finansijske i druge instrumente koje ova banka koristi za ostvarivanje svojih ciljeva prilikom kreditiranja. transakcije, pravila za njihovo sprovođenje, organizaciju procedure kreditnog procesa.

Ovaj alat za upravljanje kreditnim portfeljem banke ne može se pripisati samo određenoj vrsti instrumenta, jer se može pripisati i alatima karakterističnim za određene nivoe upravljanja (pošto ga koriste gotovo svi nivoi menadžmenta) i određene faze upravljanja. (pošto utiče na sve faze upravljanja kreditnim portfoliom).

Vrijedi napomenuti da se kamatna stopa na kredit kao instrument bankovnog kreditiranja može pojaviti u dva oblika:

1) fiksna kamatna stopa;

2) promjenjiva kamatna stopa.

Fiksna kamatna stopa – stalna kamatna stopa određena na određeni period i ne zavisi od tržišnih uslova.

Promjenjiva kamatna stopa je stopa koja se može mijenjati tokom trajanja kredita.

Ova stopa se sastoji od sljedećih dijelova:

– konstantna vrijednost;

– varijabilna vrijednost.

Zbog drugog dijela (varijable) promijenit će se visina kamatne stope na bankarski kredit. Razlikuju se sledeći uslovi otplate kredita:

– kredit otplaćen u jednom paušalnom iznosu (obično na kraju trajanja ugovora);

– kredit koji se otplaćuje u ratama (u jednakim ili nejednakim udjelima, u roku koji odredi banka).

Jedan od alata bankarskog kreditiranja je kreditno praćenje.

“Kreditni monitoring je sistematska stalna bankarska kontrola tokom korišćenja kredita:

– kreditni kvalitet;

– poštovanje uslova ugovora o kreditu;

- stanje kolaterala za kredit, koje u konačnici garantuje njegovu otplatu u skladu sa profitabilnošću za banku utvrđenu ugovorom.”

Kontrola kvaliteta kredita podrazumeva da zaposleni u banci moraju da prate finansijsko stanje zajmoprimca nakon davanja kredita, jer njegovo pogoršanje može uticati na rizik nevraćanja kredita uopšte ili na vreme i rizik od neplaćanja kamate. banka na kreditu.

Praćenje poštovanja uslova ugovora o kreditu svodi se na provjeru usklađenosti zajmoprimca sa kreditnim limitima (kreditnim linijama) utvrđenim za njega, namjenskim korištenjem kredita, kao i blagovremenom isplatom kamate na kredit, otplatom kredita. glavni dug u potpunosti i na vrijeme na osnovu rasporeda utvrđenog ugovorom o kreditu.

Kontrola obezbjeđenja otplate kredita uključuje provjeru na licu mjesta dostupnosti kolaterala kod hipotekara, stanja njihovih kvalitetnih karakteristika i usklađenosti sa sigurnosnim režimom, procjenu trenutne tržišne vrijednosti kolaterala, njegove likvidnosti u cilju ispunjenja svoje svrhu u kreditnoj transakciji.

Dakle, instrumenti bankarskog kreditiranja karakterišu načine implementacije osnovnih principa kreditiranja - hitnosti, plaćanja i otplate. Alati bankarskog kreditiranja su iznos pozajmljenih sredstava, rok kredita, kamata na kredit, uslovi otplate kredita, sprečavanje kašnjenja i dospjelog duga po kreditu (procjena kreditne sposobnosti zajmoprimca, kontrola visine duga, uključujući i dospjele) itd. upotreba kreditnih alata banaka ima direktan uticaj na efikasnost bankarskog kreditiranja, tako da banke moraju osigurati njihovu pravilnu upotrebu prilikom obavljanja kreditnih poslova.

Bibliografija

1. Bankarstvo: Udžbenik za univerzitete. 2nd ed. / Ed. G. Beloglazova, L. Krolivetskaya. – Sankt Peterburg: Petar,

2008. – 400 str.

2. Blank I.A. Rječnik – priručnik za finansijske menadžere. – K.: “Nika-Centar”, 1998. – 480 str.

3. Litvinov E. O. Prioriteti i instrumenti kreditiranja stanovništva u Rusiji: Dis. ...cand. econ. Sci.

– Volgograd: Volgogradska država. univ., 2008.

4. Litvinova A.V., Chernaya E.G. Savremeni oblici, vrste, metode i alati kreditiranja stanovništva: problemi tumačenja i primjene // Glasnik SRSTU (NPI), 2011. – br. 2. – str. 51-59.

5. Lopatin V.V., Lopatina L.E. Mali objašnjavajući rječnik ruskog jezika. – M.: Rus. jezik, 1990. – 704 str.

6. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Storodubtseva E.B. Savremeni ekonomski rečnik. – 6. izd., revidirano. i dodatne – M.:INFRA-M, 2013. – 512 str.

7. Trifonov D.A. Alati za upravljanje portfeljom bankarskih sredstava // Bilten TSU, 2011, – br.

(96). – str. 92-100.

8. Ekonomsko-pravni rječnik/Ur. A.N. Azriliyano. M.: Institut za novu ekonomiju, 2004.

Postoje različiti pristupi tumačenju koncepta "finansijski instrument". U svom najopštijem obliku, finansijski instrument se shvata kao svaki ugovor (sporazum) po kome se istovremeno povećava finansijska sredstva jednog preduzeća i finansijske obaveze drugog preduzeća. U našem kursu ćemo razmatrati samo alate koji su dostupni pojedincima - pojedinim građanima. U ovom slučaju formulacija će izgledati ovako: finansijski instrumenti su prenosivi finansijski dokumenti uz pomoć kojih se obavljaju transakcije između vas (pojedinca) i druge osobe (fizičke ili pravne osobe) na finansijskom tržištu. U praksi to znači da niste samo prenosili gotovinu iz ruke u ruku (što takođe ima svoje rizike i sigurnosne mjere), već ste transakciju izvršili preko zvaničnih učesnika na tržištu (banke, platni sistemi), dokumentirajući je.

1.1. Klasifikacija finansijskih instrumenata.

Čitav niz finansijskih instrumenata može se klasifikovati prema određenim kvalitetima. Glavno je tržište na kojem posluju ili, kako kažu finansijeri, trguju.

1.1.1 Klasifikacija prema finansijskim tržištima.

• Instrumenti kreditnog tržišta– ovo je novac i platni dokumenti (ovo uključuje bankovne kartice, o čemu ćemo detaljnije govoriti u odjeljku 2);
• Alati fondnovo tržište– razne hartije od vrednosti;
• Instrumenti deviznog tržišta– stranu valutu, dokumente o valuti poravnanja, kao i određene vrste hartija od vrijednosti;
• Instrumenti tržišta osiguranja– usluge osiguranja;
• Tržište plemenitih metala– zlato (srebro, platina), kupljeno za formiranje rezervi.

1.1.2. Na osnovu vrste opticaja razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

• Kratkoročno(period prometa do godinu dana). Oni su najbrojniji i služe poslovima na tržištu novca.
• Dugoročno(period prometa duži od jedne godine). Tu spadaju i „trajni“ krediti čiji rok otplate nije određen. Oni opslužuju poslovanje na tržištu kapitala (ovo nećemo razmatrati).

1.1.3. Na osnovu prirode finansijskih obaveza, finansijski instrumenti se dele na sledeće vrste:

• Instrumenti za koje ne nastaju naknadne finansijske obaveze (instrumenti bez naknadnih finansijskih obaveza). Oni su, po pravilu, predmet same finansijske transakcije i, kada se prenesu na kupca, ne preuzimaju dodatne finansijske obaveze od strane prodavca (na primer, prodaja deviza za rublje, prodaja zlatna poluga itd.).
• Dužnički finansijski instrumenti . Ovi instrumenti karakterišu kreditno-ekonomske odnose između različitih pravnih i fizičkih lica koji nastaju pri prenosu vrednosti (novca ili stvari definisanih generičkim karakteristikama) pod uslovima povrata ili odloženog plaćanja, najčešće uz plaćanje kamate. U zavisnosti od predmeta pozajmljivanja - robnog kapitala ili novca - razlikuju se dva glavna oblika kredita: komercijalni (robni) i bankarski. odnose između njihovog kupca i prodavca i obavezuju dužnika da u predviđenom roku otplati njihovu nominalnu vrednost i plati dodatnu naknadu u vidu kamate (ukoliko nije deo otplative nominalne vrednosti dužničkog finansijskog instrumenta). Primer dužničkih finansijskih instrumenata su obveznice (latinski obligatio – obaveza) – hartija od vrednosti koju izdaju akcionarska društva i država kao dužnička obaveza. O. potvrđuje da je njegov vlasnik uložio sredstva za kupovinu hartije od vrednosti i na taj način ima pravo da je prikaže na plaćanje kao dužničku obavezu, koju je organizacija koja je izdala O. dužna da nadoknadi po nominalnoj vrednosti naznačenoj na njoj. Ova kompenzacija se zove otplata. O. se razlikuje od dionice (vidi) po tome što njen vlasnik nije član akcionarskog društva i nema pravo glasa. Pored otkupa u periodu koji je unapred određen izdavanjem O., emitent je dužan da svom vlasniku isplati i fiksni procenat nominalne vrednosti O., odnosno prihod u vidu dobitka ili isplate kupona za O., mjenice (njemački: Wechsel - zamjena) - pisana zadužnica strogo utvrđenog zakonom, obrazac koji izdaje zajmoprimac (izdavac mjenice) povjeriocu (imaocu mjenice), dajući mu bezuslovnu , zakonski potkrijepljeno pravo da se od zajmoprimca zahtijeva plaćanje do određenog datuma iznosa naveden u V.V. su: jednostavni; prenosiv (nacrt); komercijalna, koju izdaje zajmoprimac uz garanciju robe; bankarske kartice koje banke date zemlje izdaju svojim stranim korespondentima (strane banke); trezorski zapisi koje izdaje vlada za pokrivanje svojih troškova. Jednostavnim V. se potvrđuje obaveza zajmoprimca, trasanta, da plati zajmodavcu, imaocu mjenice, dug koji dospijeva za otplatu u ugovorenom roku. Prijelazni dokument, koji se naziva trasant, izdaje imalac mjenice (trasanta) u obliku pisanog naloga, naloga nalogodavcu mjenice (trasantu) da pozajmljeni iznos sa kamatama isplati trećem licu ( remitor). Time remitent postaje novi imalac mjenice. Na primjer, povjerilac Ivanov je Sidorovu pozajmio novac, ali je račun primljen od Sidorova prebacio na ime trećeg lica - Mihajlova, kome Sidorov mora vratiti dug. U ovoj situaciji, Ivanov je primarni imalac mjenice, trasata, Sidorov je trasant, trasat, a Mihajlov je sekundarni imalac mjenice, primatelja, čekova (engleski, ček, američki ček) - novčani dokument koji sadrži nalog od vlasnika tekućeg računa banci da uplati iznos naveden na njemu određenom licu ili donosiocu ili izvrši bezgotovinsko plaćanje roba i usluga. Takav čekovni rad preliminarno je predviđen ugovorom o čeku između banke i trasanta. Banka takođe može platiti ček kao zajam trasantu. Postoji nekoliko tipova Ch.: nosilac, registrovan i red. Nosilac Ch. se izdaje na donosioca, njegov prijenos se vrši jednostavnom dostavom. Lično ime se izdaje određenoj osobi. Poternica se izdaje u korist određenog lica ili po njegovom nalogu, tj. imalac čeka ga može prenijeti na novog vlasnika putem indosamenta, koji obavlja funkcije slične onima kod indosamenta mjenice. Za obračune između banaka koriste se bankovni čekovi. i tako dalje.
• Vlasnički finansijski instrumenti. Takvi finansijski instrumenti potvrđuju pravo njihovog vlasnika na udio u odobrenom kapitalu njihovog izdavaoca – kreditne organizacije (filijale) koja izdaje bankovne kartice, hartije od vrijednosti ili druge prenosive finansijske instrumente. i da dobije odgovarajući prihod (u obliku dividendi, kamata, itd.). Vlasnički finansijski instrumenti su, po pravilu, hartije od vrednosti odgovarajućih vrsta (akcije, investicioni sertifikati, itd.)

1.1.4. Na osnovu njihovog prioritetnog značaja razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

1.1.5. Prema garantovanom nivou profitabilnosti, finansijski instrumenti se dele na sledeće vrste:

• Finansijski instrumenti sa fiksnim prihodom. Imaju zagarantovan nivo profitabilnosti po otplati (ili tokom perioda opticaja) bez obzira na fluktuacije na finansijskom tržištu.
• Finansijski instrumenti sa neizvjesnim povratom. Nivo profitabilnosti ovih instrumenata može se menjati u zavisnosti od finansijskog stanja emitenta (obične akcije, investicioni sertifikati) ili u vezi sa promenama uslova na finansijskom tržištu (dužnički finansijski instrumenti, sa promenljivom kamatnom stopom „vezanom“ za utvrđeni diskont kurs, kurs određene „fiksne“ strane valute itd.).

1.1.6. Prema stepenu rizika razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

• Finansijski instrumenti bez rizika. To obično uključuje državne kratkoročne hartije od vrijednosti, kratkoročne depozitne potvrde od najpouzdanijih banaka, “tvrdu” stranu valutu, zlato i druge vrijedne metale kupljene na kratak period.
• Niskorizični finansijski instrumenti. To po pravilu uključuje grupu kratkoročnih dužničkih finansijskih instrumenata koji služe tržištu novca, a ispunjenje obaveza po kojima je zagarantovano stabilnim finansijskim stanjem i pouzdanom reputacijom zajmoprimca (obilježenih terminom „prvoklasni zajmoprimac“). ”). Takvi instrumenti uključuju čekove i račune velikih banaka i državne obveznice.
• Finansijski instrumenti sa umjerenim nivoom rizika. Oni karakterišu grupu finansijskih instrumenata čiji nivo rizika približno odgovara tržišnom proseku. Primjer su dionice i obveznice velikih kompanija, takozvani “blue chips”.
• Finansijski instrumenti sa visokim nivoom rizika. To uključuje instrumente čiji nivo rizika značajno premašuje tržišni prosjek. Riječ je o dionicama manjih i manje stabilnih kompanija.
• Finansijski instrumenti sa veoma visokim nivoom rizika („spekulativni“). Takvi finansijski instrumenti se odlikuju najvišim stepenom rizika i obično se koriste za obavljanje najrizičnijih špekulativnih transakcija na finansijskom tržištu. Primjer takvih visokorizičnih finansijskih instrumenata su dionice “rizičnih” preduzeća; visokokamatne obveznice koje je izdalo preduzeće u finansijskoj krizi; opcioni i fjučers ugovori itd.

Navedena klasifikacija odražava podelu finansijskih instrumenata prema najznačajnijim opštim karakteristikama. Svaka od razmatranih grupa finansijskih instrumenata je, pak, klasifikovana prema pojedinačnim specifičnim karakteristikama, odražavajući karakteristike njihovog izdavanja, opticaja i otkupa.

Detalji opisa svakog finansijskog instrumenta mogu se naći u specijalizovanoj literaturi ili na Internetu (npr.)

1.2 Rizici i profitabilnost. Šta se ne može dogoditi bez čega?

Rizik je koncept koji karakterizira vjerovatnoću nekog događaja koji ima pozitivan ili negativan utjecaj na očekivani rezultat. Po pravilu, za privatne investitore i deponente od interesa je samo rizik negativnih događaja, tj. događaji koji utiču na smanjenje prihoda ili čak povrat novca. Stoga, za početak, napravimo vizualni grafikon, gdje ćemo označiti rast profitabilnosti duž horizontalne ose, a rast rizika duž vertikalne ose. Namjerno ne prikazujemo vremensku osu, iako razumijemo da što je očekivani događaj dalje u vremenu, to više faktora može utjecati na njega, što znači da se rizik povećava.

Prisjetimo se osnovne formule: „što je veći prinos, to je instrument rizičniji“. To znači da vam se može obećati prihod od 90% i 250% godišnje, ali će vjerovatnoća ovog događaja (isplate prihoda) brzo pasti s rastom obećanja. Šta god pričali o pouzdanim investicijama i perspektivnim projektima, to će biti kao stvaranje „piramide“, dobro poznate iz MMM-a, u kojoj se novac isplaćuje na kratko i ne svima!

Kakav zaključak treba izvući iz ovoga? Nema visokog prihoda bez rizika gubitka dijela investicije, a ponekad (kao što je to bio slučaj u kriznim godinama) gotovo cijelog iznosa. U dijagramu 1, finansijski instrumenti su postavljeni relativno jedan prema drugom u procjeni profitabilnosti/rizika. Dakle, depoziti do 700 hiljada rubalja. garantovano da će ga država vratiti čak i ako banka bankrotira (moguće je da će uskoro biti postavljen novi nivo od milion rubalja). Profitabilnost po državi I za obveznice garantuje država, mada se sećam 1998. godine kada je proglašeno neizvršenje obaveza poništilo sve garancije.

Protokol proizvoda je open source protokol za crowdfunding/crowdlending kampanje zasnovane na izdavanju digitalne imovine, integraciji sa svim poslovnim procesima, upravljanju fondovima i finansijskim transakcijama.

Imajte na umu da se gotovina u šemi plasira s negativnim povratom, ali uz pozitivan rizik. Prvo se objašnjava inflacijom, koja deprecira vrijednost vašeg "neradnog" novca, drugo se objašnjava rizicima da ga fizički izgubite (ukraden, sažvakan, spaljen...)

Dakle, koji su vam alati dostupni? Zavisi sa kojim sredstvima raspolažete (vidi tabelu 1). Pretpostavimo da spadate u jednu od kategorija - A (preko 300 hiljada rubalja), B (od 100 do 300 hiljada rubalja), C (od 10 do 100 hiljada rubalja) i D (do 10 hiljada). rub.)

Tabela 1. Omjer rizika i prinosa za finansijske instrumente.

šta je moguće	(preko 300 hiljada rubalja)	(100 - 300 hiljada rubalja)	(10 - 100 hiljada rubalja)	(do 10 hiljada rubalja)
trgovanje dionicama		moguće, ali ograničeno
uzajamno ulaganje sredstva
ulaganja u plemenite metale metali			da, ali sumnjiva potreba
bankovni depoziti
ulaganja u inostranstvo valuta				Možda
tekući depozit				Možda
gotovinskih rubalja				stvarnost

Ako spadate u kategoriju A i B, onda bi već trebali znati adrese brokerskih društava i investicijskih fondova. Tamo će vam biti ponuđene investicije za svaki ukus (tj. rizik i profitabilnost). Ako ste konzervativni investitor, tj. ako više volite pouzdanost u odnosu na rizik od gubitka, tada će vam biti ponuđen portfelj obveznica (uključujući državne obveznice) i, obrnuto, ako ste „rizični igrač“ i spremni ste izgubiti dio svoje investicije, ali istovremeno kada imate priliku da dobijete višak prihoda, tada će Vam biti ponuđen portfolio dionica svježih kompanija, koktel valutnih fjučersa, opcije za kupovinu/prodaju nafte, zlata i drugih berzanskih roba. Žutu i narandžastu boju dajem uslovno, jer... investicioni portfolio se može formirati tako da nije rizičniji od „zelenog” dolara ili izuzetno rizičan, kao što je igranje u kasinu za „crveno”.

U slučaju kada pripadate kategoriji B i D, bolje je zadržati konzervativnu strategiju i raditi sa alatima zelenom bojom.

Mogu se razlikovati dvije vrste karakteristika koje omogućavaju da se određeni postupak ili operacija kvalifikuje kao vezana za finansijski instrument: osnova operacije moraju biti finansijska imovina i obaveze; transakcija mora imati oblik ugovora.

1. Finansijski instrumenti. Suština i klasifikacija finansijskih instrumenata

Kada se analizira investiciona aktivnost uopšte, a posebno investicioni procesi na tržištu hartija od vrednosti, potrebno je među osnovne pojmove uvrstiti pojam finansijskog instrumenta.

Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja definišu finansijski instrument kao svaki ugovor koji istovremeno stvara finansijsku imovinu za jednu stranu i finansijsku obavezu ili instrument kapitala za drugu stranu.

Definicija finansijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom finansijske imovine i obaveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, već ekonomske prirode.

Finansijska imovina uključuje:

· gotovina (gotovina na blagajni, kao i na obračunskim, deviznim i posebnim računima);

· ugovorno pravo na traženje gotovine ili drugog finansijskog sredstva od druge kompanije (na primjer, potraživanja);

· ugovorno pravo na razmjenu finansijskih instrumenata sa drugom kompanijom pod obostrano korisnim uslovima (na primjer, opcija na obveznice);

· vlasnički instrument drugog društva (akcije, dionice). Finansijska obaveza je svaka obaveza po ugovoru:

· razmjena finansijskih instrumenata sa drugom kompanijom.

Vlasnički instrument je način učešća u kapitalu (ovlašćenom kapitalu) privrednog subjekta.

Pored vlasničkih instrumenata, značajnu ulogu u investicionom procesu imaju dužnički finansijski instrumenti – zajmovi, zajmovi, obveznice – koji imaju specifičnosti, što pak povlači odgovarajuće posljedice za izdavaoce ovih instrumenata (zajmodavce) i imaoce. instrumenata (zajmoprimaca).

Dakle, možemo razlikovati dvije vrste karakteristika koje nam omogućavaju da određeni postupak ili operaciju kvalifikujemo kao povezanu s finansijskim instrumentom:

· osnova transakcije moraju biti finansijska imovina i obaveze;

· transakcija mora imati oblik ugovora.

Dakle, finansijski instrumenti su po definiciji ugovori i prema tome se mogu klasifikovati. Svi finansijski instrumenti su podeljeni u dve velike grupe – primarni finansijski instrumenti i derivati.

2. Primarni finansijski instrumenti

Primarni finansijski instrumenti su instrumenti koji definitivno obezbjeđuju kupovinu (prodaju) ili isporuku (prijem) nekog finansijskog sredstva, što rezultira međusobnim finansijskim potraživanjima strana u transakciji. Drugim riječima, finansijska imovina koja proizlazi iz pravilnog izvršenja ovih ugovora je unaprijed određena. Takva imovina može biti gotovina, hartije od vrijednosti, potraživanja, itd.

Primarni finansijski instrumenti uključuju:

· ugovori o kreditu;

· ugovori o kreditu;

· ugovori o bankovnom depozitu;

· ugovori o bankovnom računu;

· ugovori o finansiranju ustupanja novčanih potraživanja (faktoring);

· ugovori o finansijskom lizingu (leasing);

· ugovori o jemstvu i bankarske garancije;

· ugovori zasnovani na instrumentima kapitala i gotovini.

Ugovor o kreditu. Ugovorom o zajmu jedna strana (zajmodavac) prenosi novac ili druge stvari u vlasništvo druge strane (zajmoprimca), a zajmoprimac se obavezuje da će zajmodavcu vratiti isti iznos novca (iznos zajma) ili jednak broj druge stvari koje je primio iste vrste i kvaliteta.

Ugovor o kreditu je posebna verzija ugovora o kreditu čiji je povjerilac banka ili druga kreditna organizacija. Istovremeno, ugovor o kreditu ima određene karakteristike: predmet ugovora o kreditu može biti samo novac; Obavezni element ugovora je uslov plaćanja kamate za korišćenje kredita.

Ugovor o bankovnom depozitu. Ugovorom o bankovnom depozitu jedna strana (banka), prihvativši iznos novca (depozita) primljenog od druge strane (deponenta), obavezuje se da vrati iznos depozita sa kamatom pod uslovima i na način propisan ugovorom. . Takav ugovor je i vrsta ugovora o kreditu, u kojem deponent djeluje kao zajmodavac, a banka kao zajmoprimac. Ugovor o bankovnom depozitu ne dozvoljava transakcije poravnanja za robu (rad, usluge), a na kraju ugovora iznos depozita se vraća zajmodavcu.

Ugovor o finansiranju ustupanja novčanog potraživanja (faktoring). Ugovorom o faktoringu jedna strana (finansijski agent) se obavezuje da će drugoj strani (klijentu) prenijeti novčana sredstva radi namirenja novčanog potraživanja klijenta (povjerioca) prema trećem licu (dužniku), koje proizilazi iz davanja robe od strane klijenta. (izvođenje radova ili pružanje usluga) trećem licu, a klijent se obavezuje da ovo novčano potraživanje ustupi finansijskom agentu.

Ugovor o finansijskom lizingu (leasing). Ugovorom o lizingu davalac lizinga se obavezuje da stekne vlasništvo na nekretnini koju je zakupac odredio uz naknadu za privremeno posedovanje i korišćenje.

Ugovori o jemstvu i bankarske garancije. Ono što je bilo zajedničko svim gore opisanim ugovorima je da je rezultat njihovog izvršenja bila direktna promjena imovine i obaveza drugih ugovornih strana. Vlasnički instrumenti i novac. U prethodnim klasifikacijama, vlasnički instrumenti i gotovina su klasifikovani kao finansijski instrumenti.

3. Derivati

Derivatni finansijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupovine (prodaje) prava na sticanje (isporuku) osnovne imovine ili primanje (isplatu) prihoda povezanog sa promjenom nekog karakterističnog parametra ovog osnovnog sredstva. Stoga, za razliku od primarnog finansijskog instrumenta, derivativni instrument ne podrazumijeva unaprijed određenu transakciju direktno sa osnovnom imovinom.

Osnova mnogih finansijskih instrumenata i transakcija sa njima su hartije od vrijednosti. Hartija od vrednosti je dokument kojim se, u skladu sa utvrđenom formom i potrebnim podacima, potvrđuje imovinska prava čije je ostvarivanje ili prenos moguć samo uz predočenje ovog dokumenta. Derivatni finansijski instrumenti uključuju:

· fjučers ugovori;

· terminski ugovori;

· valutni svopovi;

· kamatni svopovi;

· finansijske opcije;

· REPO operacije;

· naloge.

Terminski i fjučers ugovori su ugovori o kupovini i prodaji robe ili finansijskog instrumenta za isporuku i namirenje na datum u budućnosti. Vlasnik terminskog ili fjučers ugovora ima pravo da: kupi (proda) osnovno sredstvo u skladu sa uslovima navedenim u ugovoru i (ili) dobije prihod u vezi sa promenama cena za osnovno sredstvo. Dakle, predmet pregovaranja u takvim ugovorima je cijena.

Fjučers ugovori su u suštini razvoj terminskih ugovora. U zavisnosti od vrste osnovne imovine, fjučersi se dele na finansijske i robne.

Terminski i fjučers ugovori su u suštini takozvane teške trgovine, tj. svaki od ovih ugovora je obavezujući za strane u ugovoru. Međutim, ove dvije vrste ugovora mogu se značajno razlikovati u svojim ciljevima. Terminski ugovor se najčešće zaključuje radi stvarne prodaje (kupovine) osnovne imovine i osigurava dobavljača i kupca od mogućih promjena cijena, tj. Glavni motiv transakcije je želja strana za većom predvidljivošću posljedica transakcije. U slučaju fjučers ugovora često nije važna stvarna prodaja (kupovina) osnovne imovine, već dobitak od promjene cijene, tj. stigao. Dakle, fjučers ugovore karakteriše špekulativnost i veća količina rizika. S druge strane, terminski ugovor ima prirodu više zaštite. Pod hedžingom (za razliku od špekulacije) se podrazumijeva kupoprodajna operacija posebnih finansijskih instrumenata, uz pomoć koje se djelimično ili u potpunosti nadoknađuju gubici od promjene vrijednosti zaštićenog objekta (aktiva, obaveza, transakcija).

Osim toga, postoje i druge razlike između fjučersa i forvardova. Terminski ugovor je „vezan“ za tačan datum, a fjučers ugovor je vezan za mjesec izvršenja, a cijene robe i finansijskih instrumenata navedene u ugovoru se svakodnevno mijenjaju tokom cijelog perioda do njihovog izvršenja. Terminski ugovori su specificirani, terminski ugovori su standardizirani. Drugim riječima, svaki terminski ugovor je prilagođen specifičnim potrebama pojedinačnih klijenata. Stoga su terminski ugovori uglavnom objekti vanberzanskog trgovanja, a terminskim ugovorima se trguje na fjučers berzama, tj. Postoji stalno likvidno tržište fjučersa. Stoga, ako je potrebno, prodavac uvijek može prilagoditi svoje obaveze za isporuku robe ili finansijskih instrumenata otkupom svojih fjučersa. Efikasnost tržišta fjučersa, njegovu finansijsku stabilnost i pouzdanost obezbjeđuje klirinški sistem, u okviru kojeg se evidentiraju učesnici na tržištu, prati stanje njihovih računa i deponuju garantna sredstva (u vidu kolaterala), te iznos obračunava se dobitak (gubitak) od učešća u trgovini fjučersima. Sve transakcije se obrađuju preko klirinške kuće, koja postaje treća strana u transakciji - tako se prodavac i kupac oslobađaju obaveza direktno jedni prema drugima, ali za svaku od njih nastaju obaveze prema klirinškoj kući.

Fjučers ugovori su najrasprostranjeniji u oblasti trgovine poljoprivrednim proizvodima, valjanim metalom, naftnim derivatima i finansijskim instrumentima.

Opcija (pravo izbora) je ugovor zaključen između dvije strane - prodavca (emitenta) i kupca opcije (njenog imaoca). Nosilac opcije dobija pravo, u roku navedenom u uslovima opcije, da izvrši ugovor, ili mu ih proda (put opcija), proda ugovor drugom licu ili odbije da izvrši ugovor.

Opcija je jedan od najčešćih finansijskih instrumenata u tržišnoj ekonomiji. Formalno, opcije su razvoj fjučersa, ali za razliku od fjučersa i terminskih ugovora, opcija ne zahtijeva prodaju (kupovinu) osnovne imovine, što pod nepovoljnim uslovima može dovesti do značajnih gubitaka.

Posebnost opcije je činjenica da kao rezultat transakcije kupac ne stiče stvarnu finansijsku imovinu ili robu, već samo pravo da ih kupi (proda). U zavisnosti od vrste osnovne imovine, postoji nekoliko vrsta opcija: na korporativne hartije od vrednosti, na državne dužničke obaveze, na stranu valutu, robu, terminske ugovore i berzanske indekse.

Pravo povlašćene kupovine dionica društva (dionička opcija) je specifičan derivativni finansijski instrument čije je uvođenje u početku bilo povezano sa željom akcionara da povećaju stepen kontrole nad akcionarskim društvom i suzbijaju smanjenje udjela. prihoda zbog pojave novih dioničara uz dodatnu emisiju dionica. Ova hartija od vrijednosti određuje broj dionica (ili dio dionice) koji se za njega mogu kupiti po fiksnoj cijeni - cijeni upisa. Sličan postupak je važan, na primjer, kod transformacije zatvorenog akcionarskog društva u otvoreno društvo. Prava na povlašćenu kupovinu akcija kao hartije od vrednosti trguju na berzi samostalno, a njihova tržišna cena može značajno da se razlikuje od teorijske, što je prvenstveno posledica očekivanja investitora u pogledu investicione atraktivnosti akcija date kompanije. Očekuje se povećanje cijene dionica, tržišne vrijednosti prava kupovine, u kom slučaju investitori mogu dobiti dodatni prihod. Osnovni značaj za kompaniju emitenta finansijskog instrumenta ove vrste je zbog činjenice da je intenziviran proces kupovine akcija ove kompanije.

Varant je hartija od vrijednosti koja daje pravo na kupovinu (prodaju) fiksne količine finansijskih instrumenata u određenom roku. U bukvalnom smislu, varant znači garantovanje događaja (u ovom slučaju, prodaja ili kupovina finansijskog instrumenta). Stoga se kupovina varanta može smatrati implementacijom investitorove strategije opreza i želje za smanjenjem rizika u slučaju kada su kvalitet i vrijednost vrijednosnih papira, po mišljenju investitora, nedovoljni ili teško odredivi.

Na berzi postoje različite vrste varanti. Tipična opcija je da potencijalni imalac varanta kupi mogućnost kupovine određenog broja dionica po određenoj cijeni iu određenom periodu. Pored toga, postoje i trajni varanti koji pružaju mogućnost kupovine finansijskog instrumenta u bilo kom trenutku. Varant nema datum dospijeća niti vrijednost. Varant ne daje svom vlasniku pravo na kamate, dividende, a njegov vlasnik nema pravo glasa o odlukama, za razliku od vlasnika dionice. Varant se može izdati istovremeno sa drugim finansijskim instrumentima i na taj način povećati njihovu investicionu atraktivnost ili odvojeno od njih. U svakom slučaju, nakon nekog vremena, nalog počinje kružiti kao nezavisna hartija od vrijednosti - u ovom slučaju moguće transakcije s njim mogu donijeti i prihod i gubitak. Za razliku od prava na kupovinu, koja se izdaju na relativno kratak period, garancija može trajati nekoliko godina. Po pravilu, varanti se izdaju od strane velikih kompanija i relativno retko - obično se varanti izdaju zajedno sa obvezničkim kreditom kompanije izdavaoca, čime se obezbeđuje i atraktivnost kredita i mogućnost povećanja osnovnog kapitala kompanije u slučaju izvršenja naloga.

Swap (razmjena) je sporazum između dva subjekta finansijskog tržišta o razmjeni obaveza ili sredstava u cilju smanjenja rizika i troškova povezanih s njima. Najčešći tipovi svopova su kamatni i valutni svopovi. Swapovi pružaju mogućnost kombinovanja napora dva klijenta (preduzeća) na servisiranju primljenih kredita kako bi se smanjili troškovi svakog od njih.

REPO transakcije su sporazum o pozajmljivanju hartija od vrijednosti uz garanciju sredstava ili pozajmljivanje sredstava na osnovu hartija od vrijednosti. Ovaj ugovor se ponekad naziva ugovorom o reotkupu vrijednosnih papira. Ovaj sporazum predviđa dvije suprotne obaveze za njegove učesnike - obavezu prodaje i obavezu kupovine. Direktna repo transakcija uključuje prodaju jedne strane paketa vrijednosnih papira drugoj strani uz obavezu otkupa po unaprijed dogovorenoj cijeni. Otkup se vrši po cijeni višoj od originalne. Razlika između cijena, koja odražava profitabilnost transakcije, obično se izražava u godišnjim procentima i naziva se repo stopa. Svrha direktne REPO operacije je privlačenje potrebnih finansijskih sredstava. Obratna repo transakcija uključuje kupovinu paketa sa obavezom da se ponovo proda; Svrha takve operacije je dodjela besplatnih finansijskih sredstava. REPO poslovi se sprovode uglavnom sa državnim hartijama od vrednosti i odnose se na kratkoročne poslove - od nekoliko dana do nekoliko meseci. U određenom smislu, ugovor o reotkupu može se smatrati osiguranim kreditom.

Analiza glavnih finansijskih instrumenata nam omogućava da izvučemo sledeće zaključke u vezi sa njihovom namenom: finansijski instrumenti su dizajnirani da realizuju sledeće četiri glavne funkcije:

· hedžing;

· spekulacije;

· mobilizacija izvora finansiranja, uključujući investicione aktivnosti;

· pomoć u poslovanju tekuće prirode (dominiraju primarni finansijski instrumenti).

zaključci

Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja definišu finansijski instrument kao svaki ugovor koji istovremeno stvara finansijsku imovinu za jednu stranu i finansijsku obavezu ili instrument kapitala za drugu stranu.

Definicija finansijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom finansijske imovine i obaveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, već ekonomske prirode.

Dakle, finansijski instrumenti su po definiciji ugovori i prema tome se mogu klasifikovati. Svi finansijski instrumenti su podeljeni u dve velike grupe – primarni finansijski instrumenti i derivati.

Primarni finansijski instrumenti su instrumenti koji definitivno obezbjeđuju kupovinu (prodaju) ili isporuku (prijem) nekog finansijskog sredstva, što rezultira međusobnim finansijskim potraživanjima strana u transakciji.

Derivatni finansijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupovine (prodaje) prava na sticanje (isporuku) osnovne imovine ili primanje (isplatu) prihoda povezanog sa promjenom nekog karakterističnog parametra ovog osnovnog sredstva.

1. Zimin A.I. Investicije. – M.: Izdavačka kuća „Jurisprudence“, 2006. – 256 str.

2. Shabalin A.N. Investicioni dizajn. - M.: MFPA, 2004. – 139 str.

3. Tkachenko I.Yu. Investicije. – M.: IC “Akademija”, 2009. – 240 str.

4. Kovaleva V.V. Investicije. – M.: Prospekt, 2004. – 440 str.