Pojam “kredit” dolazi od latinske riječi “creditum”, što znači “zajam, dug”. Istovremeno, mnogi ekonomisti ga povezuju sa drugim, sličnim po značenju, pojmom “credo”, odnosno “vjerujem”, pa se shodno tome na zajam gleda kao na dužničku obavezu koja je direktno povezana s povjerenjem jednog subjekta koji je prenio određenu vrijednost drugome.

U ekonomskoj literaturi kredit, po pravilu se definiše kao sistem ekonomskih odnosa koji nastaju u procesu davanja novca ili drugih materijalnih sredstava od strane zajmodavca na privremeno korišćenje zajmoprimcu pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Ako je obezbjeđivanje sredstava neopozivo i neograničeno, onda se to naziva finansiranjem.

Oblici kredita su usko povezani sa suštinom kreditnih odnosa. U zavisnosti od pozajmljene vrednosti, postoje roba, novčana I mješoviti (robno-novčani) oblik kredita. Robni oblik je istorijski prethodio monetarnom obliku. U savremenoj praksi, robni oblik nije fundamentalan; Obrazac robe koristi se i kod prodaje robe na rate, i kod iznajmljivanja imovine (uključujući lizing opreme) i iznajmljivanja stvari.

Ovisno o tome ko je povjerilac u transakciji, istaknite glavne oblike kredita : komercijalni (ekonomski), bankarski, potrošački, državni I međunarodni kredit.

Komercijalni (kućni) kredit je zajam koji daju preduzeća dobavljači preduzećima kupcima putem odgođenog plaćanja za prodatu robu, ili od strane kupaca prodavcima u obliku avansa ili avansa za isporučenu robu. Kao rezultat toga, poslovni subjekt može istovremeno djelovati i kao zajmodavac i kao zajmoprimac.

bankarski kredit - Riječ je o kreditu koje banke daju svojim klijentima u gotovini. Klijenti su privredne i finansijske strukture (pravna lica) i građani (fizička lica).

Potrošački kredit je kredit koji se daje stanovništvu u robnoj i novčanoj formi za kupovinu zemljišta, nekretnina, vozila i drugih dobara za ličnu upotrebu. Ulogu povjerioca ovdje imaju i specijalizovane finansijske i kreditne organizacije i banke, kao i sva pravna lica koja prodaju robu ili usluge.

Državni zajam- to su sredstva pozajmljena državi (koju predstavljaju centralne i lokalne vlasti) za pokrivanje njenih troškova, ili zajmovi koje daje sama država kao kreditor (druga opcija je manje uobičajena). Pojava državne potrošnje povezana je sa realizacijom ekonomskih i socijalnih programa za razvoj društva i formiranje budžetskog deficita. Stanovništvo, ekonomske i finansijske strukture djeluju kao kreditori države. Državni kredit se odnosi na davanje garancija od strane države za pozajmljene obaveze pravnih i fizičkih lica.

Međunarodni zajam je zajam u robnom i novčanom obliku koji jedni drugima daju strani komercijalni partneri i države. Robni ili međukompanijski krediti se koriste u izgradnji velikih nacionalnih privrednih objekata. Gotovinski krediti daju banke, konzorcijumi banaka i međunarodnih finansijskih institucija i namijenjeni su za proizvodne i stabilizacijske svrhe. U savremenim uslovima, glavni oblik kredita je Bankovni kredit.

Uloga kredita se otkriva u njegovom funkcije . U teoriji kredita ne postoji konsenzus o broju i sadržaju kreditnih funkcija. Međutim, u većini slučajeva to uključuje:

● redistributivni funkcija. Kreditne operacije povezane su, prije svega, s akumulacijom privremeno slobodnih sredstava društva, čija preraspodjela omogućava ulaganje slobodnog novčanog kapitala u bilo koji sektor privrede. Iz industrija s niskom stopom profita kapital se oslobađa u obliku novca, a zatim se u obliku kredita usmjerava na industrije s visokom stopom profita. Dakle, kredit djeluje kao mehanizam za izravnavanje profitne stope. Pojavom banaka, procesi preraspodjele sredstava u privredi dobili su najadekvatniji mehanizam;

● funkcija napredak u reproduktivnom procesu. Na osnovu kredita osigurava se kontinuitet cirkulacije kapitala u društvu i ubrzanje cirkulacije kapitala svakog zajmoprimca, što mu omogućava da prevlada privremene jazove između potrebe za sredstvima i njihovog viška bez zamrzavanja sredstava u „likvidnosti“. rezerve”. Ova funkcija kredita podrazumijeva aktivno korištenje svih oblika kredita (komercijalnih, bankarskih, potrošačkih itd.) i njihovu fleksibilnu transformaciju jedan u drugi;

● funkcija stvaranje kreditnog prometa . Kredit je od svog nastanka zamenio punopravni novac kreditnim instrumentima - menicama, novčanicama i čekovima. Njihova upotreba u bezgotovinskom plaćanju i novčanim obavezama značajno je smanjila gotovinski promet, a samim tim i prometne troškove vezane za proizvodnju, konverziju, transport i skladištenje gotovog novca.

Istaknuti predstavnik kapitalno-kreativne teorije kredita J. Schumpeter uveo je odredbu o inovativna suština kreditnih odnosa. Po njegovom mišljenju, sa istorijske i logičke tačke gledišta, kredit je neophodan posebno za inovacije, upravo su za njih kompanije to uvele u svoje aktivnosti. Zajam im je bio potreban za stvaranje biznisa, a istovremeno je njegov mehanizam, koji se pojavio u procesu uvođenja inovacija, uticao na stare kombinacije njihovog rada. Prema J. Schumpeteru, upravo ta suština kredita (izdavanje zajma za projekat) je osnova modernog kreditnog tržišta.

To je tipičnije za savremenu nauku proučavanje svojstava kredita kroz kreditne proizvode učesnika na kreditnom tržištu. U zapadnoj i domaćoj literaturi iu MSFI danas se razmatraju kreditni proizvodi kao finansijski instrumenti, odnosno kao odnos zasnovan na sporazumu između strana, usled čega jedna strana (zajmodavac) ima finansijsku imovinu, a druga strana (zajmoprimac) finansijsku obavezu.

Istovremeno, kreditni proizvodi imaju obje karakteristike zajedničke ostalim finansijskim sredstvima i pojedinačnim nekretninama.

Kreditni proizvodi su posebna vrsta finansijske imovine. Ovdje se, prije svega, razlikuju od ostalih finansijskih sredstava povratna priroda plasman sredstava, što nam omogućava da o njima govorimo kao o dužničkim proizvodima. Kreditne proizvode karakterizira kretanje vrijednosti od zajmodavca ka zajmoprimcu i to u suprotnom smjeru.

Otplativost pozajmljene vrednosti pretpostavlja da zajmodavac definiše jasne uslove za njenu otplatu, koji se, pre svega, izražavaju u utvrđivanju rokova za vraćanje privremenih plaćanja i glavnog duga (što nije slučaj za akcije i drugi vlasnički kapital). instrumenti) i može se odrediti u obliku određenog datuma ili nastanka određenih događaja. Ovo izražava princip hitnosti kreditiranja .

Sledeći princip kreditiranja je plaćanje, implementirano kroz mehanizam kamatnih stopa i predstavlja za zajmodavce značenje stvaranja finansijskih sredstava, sredstvo za očuvanje pozajmljene vrijednosti i kompenzaciju njihovih rizika, a za zajmoprimce - troškovnu mjeru privlačenja „stranih“ resursa, potrebu za njihovim produktivnim korištenjem za postizanje odgovarajućeg povrata ulaganja.

U savremenim uslovima, banke svojim klijentima – nefinansijskim organizacijama – pružaju različite vrste kredita (kreditni proizvodi), koji se mogu klasifikovati prema različitim kriterijumima:

● po grupama zajmoprimaca: krediti industriji, trgovinskim i nabavnim organizacijama, poljoprivredi, transportnim preduzećima, građevinskoj industriji itd.;

● u svrhe pozajmljivanja: krediti za tekuće potrebe (za potrebe preduzeća za obrtna sredstva) i krediti za investicione svrhe (za finansiranje ulaganja preduzeća u osnovna sredstva);

● po uslovima odredbe znači:

· krediti po viđenju;

· hitni krediti, koji se dijele na: kratkoročne (do jedne godine), srednjoročne (od jedne do tri godine) i dugoročne (duže od tri godine). Po pravilu, krediti koji čine obrtna sredstva su kratkoročni, a krediti za obnovu, proširenje, rekonstrukciju osnovnih sredstava su srednjoročni i dugoročni;

● do veličine: veliki krediti (čiji iznos prelazi 5% vlastitih sredstava (kapitala) banaka), srednji (od 1 do 5% vlastitih sredstava banaka) i mali krediti (manji od 1% vlastitih sredstava banaka) ;

● za osiguranje:

· neosigurani (blanko) krediti;

· osigurani krediti, koji se po prirodi kolaterala dijele na: osigurane kredite, kredite osigurane garancijama trećih solventnih lica i bankarskih garancija, osigurane kredite;

● po valuti rezervisanja sredstva: krediti u domaćoj valuti, krediti u stranoj valuti, krediti sa pravom zajmoprimca da bira valutu kredita (multivalutni krediti);

● po načinima izdavanja i otplate kredita (metodi kreditiranja): jednokratni, oročeni krediti, kreditne linije, prekoračenja, sindicirani krediti;

● u pravcu izdavanja: zajmovi koji se izdaju na račun za poravnanje (tekućeg) zajmoprimca i zajmovi izdati direktno za plaćanje (zajmovi za plaćanje (nije dozvoljeno pravilima Centralne banke Ruske Federacije));

● po vrstama kamatnih stopa: krediti sa fiksnom kamatnom stopom i krediti sa promjenjivom kamatnom stopom;

● prema učestalosti otplate: krediti koji se otplaćuju jednokratno (na određeni datum, obično na isteku roka ugovora) i otplaćuju se u ratama (u ratama - ravnomjerno ili neravnomjerno, u rokovima dogovorenim sa bankom);

● prema nivou rizika: standardni krediti, nestandardni krediti, sumnjivi krediti, problematični krediti i loši krediti 1.

Sastav kreditnih proizvoda za svaku banku određen je ciljnim grupama klijenata i specifičnostima njihovih finansijskih potreba, koje se, prije svega, razlikuju u oblasti servisiranja tekućih aktivnosti i razvoja poslovanja. Dakle, osnovne vrste kreditnih proizvoda su kratkoročni (za tekuće potrebe) i investicioni proizvodi. Oni moraju obezbijediti individualan pristup zajmoprimcima tokom standardnih procedura bankarskih kredita.

Postoje različiti pristupi tumačenju koncepta "finansijski instrument". U svom najopštijem obliku, finansijski instrument se shvata kao svaki ugovor (sporazum) po kome se istovremeno povećava finansijska sredstva jednog preduzeća i finansijske obaveze drugog preduzeća. U našem kursu ćemo razmatrati samo alate koji su dostupni pojedincima - pojedinim građanima. U ovom slučaju formulacija će izgledati ovako: finansijski instrumenti su prenosivi finansijski dokumenti uz pomoć kojih se obavljaju transakcije između vas (pojedinca) i druge osobe (fizičke ili pravne osobe) na finansijskom tržištu. U praksi to znači da niste samo prenosili gotovinu iz ruke u ruku (što takođe ima svoje rizike i sigurnosne mjere), već ste transakciju izvršili preko zvaničnih učesnika na tržištu (banke, platni sistemi), dokumentirajući je.

1.1. Klasifikacija finansijskih instrumenata.

Čitav niz finansijskih instrumenata može se klasifikovati prema određenim kvalitetima. Glavno je tržište na kojem posluju ili, kako finansijeri kažu, trguju.

1.1.1 Klasifikacija prema finansijskim tržištima.

• Instrumenti kreditnog tržišta– ovo je novac i platni dokumenti (ovo uključuje bankovne kartice, o čemu ćemo detaljnije govoriti u odjeljku 2);
• Alati fondnovo tržište– razne hartije od vrednosti;
• Instrumenti deviznog tržišta– strane valute, dokumenti o valuti poravnanja, kao i određene vrste hartija od vrijednosti;
• Instrumenti tržišta osiguranja– usluge osiguranja;
• Tržište plemenitih metala– zlato (srebro, platina), kupljeno za formiranje rezervi.

1.1.2. Na osnovu vrste opticaja razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

• Kratkoročno(period prometa do godinu dana). Oni su najbrojniji i služe poslovima na tržištu novca.
• Dugoročno(period prometa duži od jedne godine). Tu spadaju i „trajni“ krediti čiji rok otplate nije određen. Oni opslužuju poslovanje na tržištu kapitala (ovo nećemo razmatrati).

1.1.3. Na osnovu prirode finansijskih obaveza, finansijski instrumenti se dele na sledeće vrste:

• Instrumenti za koje ne nastaju naknadne finansijske obaveze (instrumenti bez naknadnih finansijskih obaveza). Oni su, po pravilu, predmet same finansijske transakcije i, kada se prenesu na kupca, ne preuzimaju dodatne finansijske obaveze od strane prodavca (na primer, prodaja deviza za rublje, prodaja zlatna poluga itd.).
• Dužnički finansijski instrumenti . Ovi instrumenti karakterišu kreditno-ekonomske odnose između različitih pravnih i fizičkih lica koji nastaju pri prenosu vrednosti (novca ili stvari definisanih generičkim karakteristikama) pod uslovima povrata ili odloženog plaćanja, najčešće uz plaćanje kamate. U zavisnosti od predmeta pozajmljivanja - robnog kapitala ili novca - razlikuju se dva glavna oblika kredita: komercijalni (robni) i bankarski. odnose između njihovog kupca i prodavca i obavezuju dužnika da u predviđenom roku otplati njihovu nominalnu vrednost i plati dodatnu naknadu u vidu kamate (ukoliko nije deo otplative nominalne vrednosti dužničkog finansijskog instrumenta). Primer dužničkih finansijskih instrumenata su obveznice (latinski obligatio – obaveza) – hartija od vrednosti koju izdaju akcionarska društva i država kao dužnička obaveza. O. potvrđuje da je njegov vlasnik uložio sredstva za kupovinu hartije od vrednosti i na taj način ima pravo da je prikaže na plaćanje kao dužničku obavezu, koju je organizacija koja je izdala O. dužna da nadoknadi po nominalnoj vrednosti naznačenoj na njoj. Ova kompenzacija se zove otplata. O. se razlikuje od dionice (vidi) po tome što njen vlasnik nije član akcionarskog društva i nema pravo glasa. Pored otkupa u periodu koji je unapred određen izdavanjem O., emitent je dužan da svom vlasniku isplati i fiksni procenat od nominalne vrednosti O., odnosno prihod u vidu dobitka ili isplate kupona za O., mjenice (njemački: Wechsel - zamjena) - pisana zadužnica strogo utvrđenog zakonom, obrazac koji izdaje zajmoprimac (izdavac mjenice) povjeriocu (imaocu mjenice), dajući mu bezuslovnu , zakonski potkrijepljeno pravo da se od zajmoprimca zahtijeva plaćanje do određenog datuma iznosa naveden u V.V. prenosiv (nacrt); komercijalna, koju izdaje zajmoprimac uz garanciju robe; bankarske kartice koje banke date zemlje izdaju svojim stranim korespondentima (strane banke); trezorski zapisi koje izdaje vlada za pokrivanje svojih troškova. Jednostavnim V. se potvrđuje obaveza zajmoprimca, trasanta, da plati zajmodavcu, imaocu mjenice, dug koji dospijeva za otplatu u ugovorenom roku. Prijelaznu menicu, koja se naziva menica, izdaje imalac mjenice (trasanta) u obliku pisanog naloga, naloga nalogodavcu mjenice (trasantu) da pozajmljeni iznos sa kamatom isplati trećem licu ( remitor). Time remitent postaje novi imalac mjenice. Na primjer, povjerilac Ivanov je Sidorovu pozajmio novac, ali je račun primljen od Sidorova prebacio na ime trećeg lica - Mihajlova, kome Sidorov mora vratiti dug. U ovoj situaciji, Ivanov je primarni imalac mjenice, trasata, Sidorov je trasant, trasat, a Mihajlov je sekundarni imalac mjenice, primatelja, čekova (engleski, ček, američki ček) - novčani dokument koji sadrži nalog od vlasnika tekućeg računa banci da uplati iznos naveden na njemu određenom licu ili donosiocu ili izvrši bezgotovinsko plaćanje roba i usluga. Takav čekovni rad preliminarno je predviđen ugovorom o čeku između banke i trasanta. Banka takođe može platiti ček kao zajam trasantu. Postoji nekoliko tipova Ch.: nosilac, registrovan i red. Nosilac Ch se izdaje na donosioca, njegov prenos se vrši jednostavnom dostavom. Lično ime se izdaje određenoj osobi. Poternica se izdaje u korist određenog lica ili po njegovom nalogu, tj. imalac čeka ga može prenijeti na novog vlasnika putem indosamenta, koji obavlja funkcije slične onima kod indosamenta mjenice. Za obračune između banaka koriste se bankovni čekovi. i tako dalje.
• Vlasnički finansijski instrumenti. Takvi finansijski instrumenti potvrđuju pravo njihovog vlasnika na udio u odobrenom kapitalu njihovog izdavaoca – kreditne organizacije (filijale) koja izdaje bankovne kartice, hartije od vrijednosti ili druge prenosive finansijske instrumente. i da dobije odgovarajući prihod (u obliku dividendi, kamata, itd.). Vlasnički finansijski instrumenti su, po pravilu, hartije od vrednosti odgovarajućih vrsta (akcije, investicioni sertifikati, itd.)

1.1.4. Na osnovu njihovog prioritetnog značaja razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

1.1.5. Prema garantovanom nivou profitabilnosti, finansijski instrumenti se dele na sledeće vrste:

• Finansijski instrumenti sa fiksnim prihodom. Imaju zagarantovan nivo profitabilnosti po otplati (ili tokom perioda opticaja) bez obzira na fluktuacije na finansijskom tržištu.
• Finansijski instrumenti sa neizvjesnim povratom. Nivo profitabilnosti ovih instrumenata može se menjati u zavisnosti od finansijskog stanja emitenta (obične akcije, investicioni sertifikati) ili u vezi sa promenama uslova na finansijskom tržištu (dužnički finansijski instrumenti, sa promenljivom kamatnom stopom „vezanom“ za utvrđeni diskont kurs, kurs određene „fiksne“ strane valute itd.).

1.1.6. Prema stepenu rizika razlikuju se sljedeće vrste finansijskih instrumenata:

• Finansijski instrumenti bez rizika. To obično uključuje kratkoročne državne hartije od vrijednosti, kratkoročne potvrde o depozitu od najpouzdanijih banaka, „tvrdu” stranu valutu, zlato i druge vrijedne metale kupljene na kratak period.
• Niskorizični finansijski instrumenti. To po pravilu uključuje grupu kratkoročnih dužničkih finansijskih instrumenata koji služe tržištu novca, a ispunjenje obaveza po kojima je zagarantovano stabilnim finansijskim stanjem i pouzdanom reputacijom zajmoprimca (obilježenih terminom „prvoklasni zajmoprimac“). ”). Takvi instrumenti uključuju čekove i račune velikih banaka i državne obveznice.
• Finansijski instrumenti sa umjerenim nivoom rizika. Oni karakterišu grupu finansijskih instrumenata čiji nivo rizika približno odgovara tržišnom proseku. Primjer su dionice i obveznice velikih kompanija, takozvani “blue chips”.
• Finansijski instrumenti sa visokim nivoom rizika. To uključuje instrumente čiji nivo rizika značajno premašuje tržišni prosjek. Riječ je o dionicama manjih i manje stabilnih kompanija.
• Finansijski instrumenti sa veoma visokim nivoom rizika („spekulativni“). Takvi finansijski instrumenti se odlikuju najvišim stepenom rizika i obično se koriste za obavljanje najrizičnijih špekulativnih transakcija na finansijskom tržištu. Primjer takvih visokorizičnih finansijskih instrumenata su dionice “rizičnih” preduzeća; visokokamatne obveznice koje je izdalo preduzeće u finansijskoj krizi; opcioni i fjučers ugovori itd.

Navedena klasifikacija odražava podelu finansijskih instrumenata prema najznačajnijim opštim karakteristikama. Svaka od razmatranih grupa finansijskih instrumenata, pak, klasifikovana je prema pojedinačnim specifičnim karakteristikama, odražavajući karakteristike njihovog izdavanja, opticaja i otkupa.

Detalji opisa svakog finansijskog instrumenta mogu se naći u specijalizovanoj literaturi ili na Internetu (na primjer,)

1.2 Rizici i profitabilnost. Šta se ne može dogoditi bez čega?

Rizik je koncept koji karakterizira vjerovatnoću nekog događaja koji ima pozitivan ili negativan utjecaj na očekivani rezultat. Po pravilu, za privatne investitore i deponente od interesa je samo rizik negativnih događaja, tj. događaji koji utiču na smanjenje prihoda ili čak povrat novca. Stoga, za početak, napravimo vizualni grafikon, gdje ćemo označiti rast profitabilnosti duž horizontalne ose, a rast rizika duž vertikalne ose. Namjerno ne prikazujemo vremensku osu, iako razumijemo da što je očekivani događaj dalje u vremenu, to više faktora može utjecati na njega, što znači da se rizik povećava.

Prisjetimo se osnovne formule: „što je veći prinos, to je instrument rizičniji“. To znači da vam se može obećati prihod od 90% i 250% godišnje, ali će vjerovatnoća ovog događaja (isplate prihoda) brzo pasti s rastom obećanja. Šta god pričali o pouzdanim investicijama i perspektivnim projektima, to će biti kao stvaranje „piramide“, dobro poznate iz MMM-a, u kojoj se novac isplaćuje na kratko i ne svima!

Kakav zaključak treba izvući iz ovoga? Nema visokog prihoda bez rizika gubitka dijela investicije, a ponekad (kao što je to bio slučaj u kriznim godinama) gotovo cijelog iznosa. U dijagramu 1, finansijski instrumenti su postavljeni relativno jedan prema drugom u procjeni profitabilnosti/rizika. Dakle, depoziti do 700 hiljada rubalja. garantovano da će ga država vratiti čak i ako banka bankrotira (moguće je da će uskoro biti postavljen novi nivo od milion rubalja). Profitabilnost države Za obveznice takođe garantuje država, mada se sećam 1998. godine kada je proglašeno neizvršenje obaveza poništilo sve garancije.

Protokol proizvoda je open source protokol za crowdfunding/crowdlending kampanje zasnovane na izdavanju digitalne imovine, integraciji sa svim poslovnim procesima, upravljanju fondovima i finansijskim transakcijama.

Imajte na umu da se gotovina u šemi plasira s negativnim povratom, ali uz pozitivan rizik. Prvo se objašnjava inflacijom, koja deprecira vrijednost vašeg "neradnog" novca, drugo se objašnjava rizicima da ga fizički izgubite (ukraden, sažvakan, spaljen...)

Dakle, koji su vam alati dostupni? Zavisi sa kojim sredstvima raspolažete (vidi tabelu 1). Pretpostavimo da spadate u jednu od kategorija - A (preko 300 hiljada rubalja), B (od 100 do 300 hiljada rubalja), C (od 10 do 100 hiljada rubalja) i D (do 10 hiljada rubalja).

Tabela 1. Omjer rizika i prinosa za finansijske instrumente.

šta je moguće	(preko 300 hiljada rubalja)	(100 - 300 hiljada rubalja)	(10 - 100 hiljada rubalja)	(do 10 hiljada rubalja)
trgovanje dionicama		moguće, ali ograničeno
uzajamno ulaganje sredstva
ulaganja u plemenite metale metali			da, ali sumnjiva potreba
bankovni depoziti
ulaganja u inostranstvo valuta				Možda
tekući depozit				Možda
gotovinskih rubalja				stvarnost

Ako pripadate kategoriji A i B, onda bi već trebali znati adrese brokerskih društava i investicijskih fondova. Tamo će vam biti ponuđena ulaganja za svaki ukus (tj. rizik i profitabilnost). Ako ste konzervativni investitor, tj. ako više volite pouzdanost u odnosu na rizik od gubitka, tada će vam biti ponuđen portfelj obveznica (uključujući državne obveznice) i, obrnuto, ako ste „rizični igrač“ i spremni ste izgubiti dio svoje investicije, ali istovremeno kada imate priliku da dobijete višak prihoda, tada će Vam biti ponuđen portfolio dionica svježih kompanija, koktel valutnih fjučersa, opcije za kupovinu/prodaju nafte, zlata i drugih berzanskih roba. Žutu i narandžastu boju dajem uslovno, jer... investicioni portfolio se može formirati tako da nije rizičniji od „zelenog” dolara ili izuzetno rizičan, kao što je igranje u kasinu za „crveno”.

U slučaju kada pripadate kategoriji B i D, bolje je zadržati konzervativnu strategiju i raditi sa alatima zelenom bojom.

14.3. Kredit kao sredstvo za druženje finansijskih odnosa

Izraz "kredit" (kredo) izvorno dolazi iz latinskog jezika i doslovno se prevodi kao "vjerujem". Kredit podrazumijeva različite ekonomske procese. U ranim fazama razvoja robno-novčanih odnosa, transakcija u vidu kupoprodaje sa odloženim plaćanjem predstavljala je kredit. Kredit je bio poznat nekoliko hiljada godina prije nove ere. Bilo je u prirodnom i novčanom obliku. Ovi oblici su se razvijali i paralelno, a zatim su se postepeno razilazili u smislu nivoa značenja i skale manifestacije. Kredit u kapitalizmu dobija razvijenije oblike i sadržaj. U sadašnjoj fazi funkcionisanja tržišne i mešovite privrede, nezamislivo je razmatranje kredita bez kreditnog kapitala ili fonda i kamata.

Kreditni kapital (fond) je ekonomski odnos za formiranje novčanih sredstava koja su namijenjena za korištenje zajmoprimcu na određeni period i uz naknadu u vidu kamate. Jedan od oblika ispoljavanja kreditnog kapitala je kredit. Potencijalni sadržaj ovog obrasca uključuje drugi dio definicije kreditnog kapitala, koji izražava mogućnost odnosa u kojem zajmoprimac koristi sredstva zajmodavca za određeni period uz naknadu u vidu kamate. Dakle, kredit, kao ekonomska kategorija, u potpunosti zavisi od početnih uslova za postojanje kreditnog kapitala.

Istorijski gledano, kreditnom kapitalu je prethodilo lihvarstvo, koje je bilo široko rasprostranjeno u robovlasničkim i feudalnim društvima. Lihvari su davali novac ne bogatim ljudima da ne bi otplaćivali stare dugove, već da bi svoju robu kupovali po naduvanim cijenama; vladajućem plemstvu - za gradnju palata, kupovinu luksuznih dobara i pokrivanje kockarskih i drugih dugova uz visoke kamate.

Lihvarstvo je ometalo formiranje i razvoj kapitalističke ekonomije, ali nova klasa kapitalističkih preduzetnika u nastajanju vodila je upornu borbu za smanjenje kamata na kredit. Poduzetnici osjećaju potrebu za pozajmljenim kapitalom (kreditom) u razvoju prirodnih resursa, izgradnji privrednih objekata, modernizaciji postojećih proizvodnih kapaciteta, akumulaciji sezonskih proizvodnih resursa, nabavci sirovina. U kapitalizmu, proizvodnja velikih mašina rezultira visokim kapitalnim intenzitetom, pa poduzetnici nemaju dovoljno vlastitih sredstava. Sada je posebno uočljiv trend značajnog povećanja pozajmljenih sredstava za kapitalna ulaganja u Japanu, Italiji i Francuskoj. Japanske firme finansiraju do 4/5 svih sredstava za proširenje proizvodnje koristeći privučene resurse. Kapitalistička proizvodnja predodređuje, s jedne strane, potražnju za novčanim resursima, as druge, njihovu ponudu. U procesu prometa industrijskog kapitala privredni subjekti imaju privremeno slobodna sredstva: dio prihoda od prodaje gotovih proizvoda; sredstva iz fonda za amortizaciju osnovnog kapitala; dio dobiti ide za štednju i lična primanja...

Tržište zajmovnog kapitala nastalo je u uslovima kapitalističkog načina proizvodnje. Predmet kupovine i prodaje na investicionom tržištu je novčani kapital. Novac stječe dodatno svojstvo - sposobnost ostvarivanja profita. U ovoj transakciji učestvuju dvije osobe: vlasnik-povjerilac praznog (besplatnog) kapitala i privrednik-zajmoprimac koji želi da ovaj kapital stavi u promet radi ostvarivanja profita. Ovdje se pravo na korištenje besplatnih novčanih sredstava prodaje na određeno vrijeme i uz određenu naknadu. U savremenim uslovima, glavni izvori kreditnog kapitala su sredstva koja se oslobađaju u procesu reprodukcije. To uključuje:

Amortizacioni fond privrednih subjekata namenjen obnavljanju, proširenju i restauraciji proizvodnih sredstava;

Dio obrtnog kapitala koji se oslobađa u procesu prodaje proizvoda i izrade materijalnih troškova;

Gotovina nastala kao rezultat jaza između primanja novca od prodaje robe i isplate plata;

Dobit koja se koristi za ažuriranje i proširenje proizvodnje;

Novčani prihodi i štednja svih segmenata stanovništva;

Državna novčana ušteda u obliku sredstava od vlasništva nad imovinom, prihoda od industrijskih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti države, kao i pozitivnog bilansa centralne i lokalnih banaka.

Ovi izvori slobodnih sredstava i potreba za njima od strane poslovanja postaju neophodan uslov za razvoj kreditiranja. To je jedan od oblika ispoljavanja i funkcionisanja kreditnog kapitala. Kredit služi iu sistemu finansijskih odnosa kao oruđe koje ima za cilj proširenje društvene proizvodnje, ekonomski rast i socijalizaciju tržišne ekonomije. Kredit vam omogućava da kupite stambeni prostor, automobil, TV, komunikacionu opremu, računar, kućne aparate, poboljšate uslove života i poboljšate dobrobit građana. Ovdje se može primijetiti da je u visokorazvijenim zemljama većina stanovništva pokrivena kreditima. S jedne strane, građani su zajmoprimci kada kupuju robu na kredit, ali s druge strane, povjerioci postaju kada uštede svoj novac i otvore depozitni račun u banci. Tokom proteklih decenija (20–30), upotreba štednje stanovništva kao izvora kreditnog kapitala i kredita je pretežno intenzivirana. Ovaj trend je tipičan za Englesku, Njemačku, Francusku, Italiju, Kanadu, SAD, Japan, Južnu Koreju i druge zemlje. Svoju ušteđevinu ljudi obično drže u bankama, penzionim fondovima, osiguravajućim društvima, finansijskim institucijama i kao hartije od vrijednosti. Kredit je dio finansijskih odnosa (sistema). Stoga ne bi bilo ispravno izdvajati pojam kao „finansijsko-kreditni odnosi (sistem)“, iako se nalazi u raznim ekonomskim publikacijama. Ukupnost kreditnih odnosa sa subjektima njegove implementacije čini strukturu kreditnog sistema. Funkcionalna struktura kreditnih odnosa predstavlja kreditni sistem, koji služi kao podsistem finansija. Savremeni kreditni sistem je funkcionalni skup kreditnih odnosa različitih institucija koje akumuliraju novčana sredstva i djeluju na tržištu kreditnog kapitala. Funkcionisanjem kreditnog sistema ostvaruje se suština i funkcije kredita.

Kredit obavlja sljedeće funkcije:

Smanjenje transakcionih troškova;

Akumulacija i mobilizacija sredstava;

Preraspodjela monetarnih resursa;

Ušteda troškova proizvodnje, prometa, reprodukcije;

Ubrzavanje koncentracije i centralizacije kapitala;

Pomoć u regulaciji i socijalnoj orijentaciji tržišne privrede.

Ove funkcije i suština kredita realizuju se na osnovu principa kreditiranja, koji predstavljaju sadržaj kreditnog mehanizma u međusobnom odnosu.

Principi kreditiranja uključuju:

1. Ciljana priroda kredita. To znači da zajmodavac neće izdati zajam ako ne zna svrhu zajmoprimca, na šta namerava da potroši ovaj novac. Zajmodavac mora provjeriti stvarnost obračuna i klijentova očekivanja.

2. Otplata kredita. Ovo načelo proizilazi iz imovinskih odnosa, gdje zajmodavac, kao vlasnik kreditnog kapitala, ima puno pravo da ga otplati, što je garantovano materijalnom ili finansijskom sigurnošću zajmoprimca.

3. Hitnost kredita. Ovaj princip proizilazi iz prethodnog, budući da zajmoprimac mora da vrati kredit. Rok kredita zavisi od namjene zajmoprimca: ažuriranje osnovnih sredstava ili povećanje obrtnog kapitala, troškovi za novu izgradnju.

4. Otplata kredita. Imovinski odnosi u sistemu tržišne privrede predviđaju plaćanje od strane zajmoprimca u vidu kamate za pruženu uslugu korišćenja kapitala zajmodavca.

Zatim se predlaže peti princip “materijalne sigurnosti kredita”. Međutim, čini se da je ovaj princip sastavni element sadržaja „otplate kredita“, jer nije izvodljiv bez materijalne sigurnosti klijenta... Kredit ima dva glavna oblika implementacije: komercijalni i bankarski. Ovi oblici se međusobno razlikuju po sastavu učesnika, predmetu kredita, visini kamate i obimu njihovog funkcionisanja. Komercijalni kredit izražava odnos za pružanje usluga u vidu prodaje robe sa odloženim plaćanjem od strane nekih poslovnih firmi drugima. Ekonomski instrument takvog kredita je mjenica, koja će se plaćati preko poslovne banke. Tradicionalno, predmet komercijalnog kredita je proizvod koji služi kruženju industrijskog kapitala, kretanju proizvoda iz sfere proizvodnje u sferu robnog prometa i potrošnje. Ovdje je posebnost komercijalnog zajma to što se kreditni kapital u ovom slučaju spaja sa industrijskim kapitalom. Glavna svrha komercijalnog zajma je ubrzanje prodaje robe i profita sadržanog u njima. Kamatna stopa na ovaj oblik kredita je obično niža nego na bankarski kredit.

Instrument za obavljanje komercijalne kreditne transakcije je mjenica, koja se čini kao vrsta hartije od vrijednosti. Mjenica je dokument, pisana zadužnica, koja svom vlasniku daje pravo da u određenom vremenskom periodu primi određeni broj novčanih jedinica. U osnovi postoje dvije vrste mjenica: mjenica i prenosiva mjenica. Zadužnica predstavlja obavezu subjekta koji ju je izdao da vlasniku ovog dokumenta isplati određeni iznos u određenom roku. Mjenica (mjenica) je pismeni nalog imaoca mjenice (trasata) platiocu (trasantu) da uplati iznos novca naveden u ovom dokumentu trećem licu (akceptantu), koje preuzima obavezu plaćanja. na računu. Ove vrste dokumenata predstavljaju elemente kreditnog mehanizma koji služe za realizaciju imovinskopravnih odnosa i kreditne funkcije...

Bankarske kredite banke i druge finansijske institucije daju pravnim licima (industrijska, saobraćajna, trgovačka preduzeća, firme i uslužne organizacije), stanovništvu, državi i stranim klijentima u obliku gotovinskih kredita. Bankarski kredit se razlikuje od komercijalnog kredita po tome što premašuje granice potonjeg u pravcu, rokovima, veličini i ima širi obim. Bankovni krediti su elastičniji, preovladava dinamika rasta i povećava sigurnost. Obim komercijalnog kredita zavisi od cikličnog razvoja proizvodnje i robnog prometa. Bankarski kredit je određen stanjem zaduženja u različitim sektorima nacionalne privrede. Istovremeno, ova vrsta kredita je i posljedica cikličnih fluktuacija u makroekonomiji.

Najveći dio kredita obezbjeđuje se preko banaka, koje imaju svoju dvostepenu strukturu i dijele se na centralne i komercijalne banke. Sredstva banke obuhvataju sopstvena, izdata i pozajmljena sredstva. Glavna sredstva banaka privlače se u obliku depozita, korespondentnih i tekućih računa. Drugi neznatan dio resursa savremenih banaka su njihova vlastita sredstva.

Centralna banka ima pravo i obavlja sljedeće funkcije:

Izdavanje novca;

Organizacije za promet novca i kredit;

Čuvanje državnih zlatnih i deviznih rezervi;

Skrbništvo nad rezervnim fondom komercijalnih banaka i drugih kreditnih institucija;

Stabilizacija novčanih jedinica;

Kontrola aktivnosti komercijalnih banaka;

Monetarna regulacija nacionalne ekonomije.

Za efikasno funkcionisanje Centralne banke u visokorazvijenim zemljama postoje mehanizmi koji ne daju državi pravo da slobodno raspolaže sredstvima date banke u finansiranju budžetskih rashoda. Međutim, Centralna banka mora biti pod kontrolom parlamenta i raditi za dobrobit zemlje. Komercijalne banke spadaju u drugi nivo. Pružaju usluge pravnim i fizičkim licima u poslovima kreditiranja i poravnanja.

Trenutno postoji nekoliko oblika bankarskih kredita:

Potrošački kredit. Pružaju ga banke, specijalizovane finansijske institucije i trgovačke kompanije građanima za kupovinu roba i usluga na rate. Ova vrsta kredita omogućava prodaju trajnih dobara (automobila, namještaja, kućanskih aparata i dr.).

Hipoteka. Ova vrsta kredita se izdaje za kupovinu ili izgradnju stambenog prostora, kupovinu zemljišta. Hipotekarni kredit ima posebno visok nivo razvoja u SAD, Kanadi i Engleskoj.

Državni zajam. Mora se podijeliti na sam državni kredit i državni dug. U prvom slučaju, državne finansijske institucije kreditiraju različite sektore privrede. U drugom slučaju, pozajmljuje novac od banaka i drugih finansijskih institucija na tržištu kapitala za finansiranje deficita državnog budžeta i duga.

Međunarodni kredit. Ova vrsta kredita je i privatne i javne prirode. Odražava kretanje kreditnog kapitala u međudržavnim ekonomskim odnosima.

Lihvarski zajam. Još uvijek postoji u velikom broju zemalja u razvoju gdje je kreditni sistem slabo razvijen. Uglavnom, takve kredite daju pojedinci ili mjenjači, kao i neke banke. Ovu vrstu kredita karakterišu izuzetno visoke kamatne stope.

Savremeni kreditni sistem visokorazvijenih zemalja pretrpeo je kvalitativne strukturne promene tokom poslednjih decenija (40–50). Povećana je uloga finansijskih institucija kao što su osiguranje, investiciona društva, penzioni fondovi itd. Tome je doprinijelo smanjenje uticaja banaka na razvoj kreditnih odnosa. Ovaj proces karakteriše povećanje ukupnog broja novih finansijskih institucija i povećanje njihovog učešća u ukupnoj aktivi svih kreditno-finansijskih institucija. Ovaj trend u evoluciji kreditnog sistema počinje da se primećuje u mnogim zemljama u razvoju.

Karakteristike razvoja modernog kreditnog sistema visokorazvijenih zemalja uključuju:

koncentracija i centralizacija bankarskog kapitala;

povećana konkurencija između različitih subjekata koji provode kreditne odnose;

nastavak spajanja velikih kreditnih i drugih finansijskih institucija sa industrijskim, transportnim i trgovačkim preduzećima;

ubrzanje internacionalizacije aktivnosti kreditno-finansijskih institucija.

U savremenim uslovima, zahvaljujući kreditu, postoji ogromna koncentracija kapitalnih investicija u ključnim, progresivnim sektorima privrede. Samo velike banke i finansijske kompanije mogu obavljati kreditne poslove za potrebe industrijskih, transportnih, trgovačkih i drugih korporacija sa novčanim kapitalom. Kredit igra važnu ulogu u rješavanju problema u prodaji roba i usluga. U periodu formiranja tržišne privrede, za razvoj malog i srednjeg biznisa, ima smisla kreditirati preduzetnike-proizvođače iz državnih sredstava, u većoj meri na nivou međunarodnih kamatnih stopa, a ukoliko neophodno, da se obavežu privatne banke u okviru 40-60% svojih finansijskih sredstava da daju kredite po povlašćenim stopama za razvoj preduzetničke aktivnosti na osnovu potpunih ili delimičnih državnih garancija.

Veliki porast potrošačkih i hipotekarnih kredita proširio je tržište trajnih potrošačkih dobara i odigrao značajnu ulogu u formiranju i razvoju socijalne orijentacije tržišne privrede. Ovu fazu visokorazvijenih zemalja karakteriše potpunije razdvajanje funkcija između finansijskih institucija u okviru kreditnog sistema. Njegova struktura se naglo menja, gde osiguravajuća društva, posebno društva za životno osiguranje, penzioni i investicioni fondovi, i druga specijalizovana društva, počinju da zauzimaju najvažnije pozicije. One postaju glavni izvor dugoročnih kapitalnih ulaganja, istiskujući komercijalne banke sa tržišta kreditnog kapitala. Istovremeno, ovakva promjena udjela komercijalnih banaka ne smanjuje njihovu ulogu u nacionalnoj ekonomiji. Bankarske institucije nastavljaju da obavljaju osnovne funkcije kreditnog sistema, a posebno poslove poravnanja, izdavanje depozita i čekova, kratkoročno i srednjoročno, te određeni dio dugoročnog finansiranja.

Formiranje međunarodnih uslova za reprodukciju u velikoj meri se dešava pod uticajem kako razvoja kreditnih odnosa tako i aktivnosti banaka na globalnom nivou. Oni su doprinijeli razvoju međunarodnih ekonomskih odnosa. U 19. veku kreditni sistem Engleske bio je najrazvijeniji i najobimniji. U ovom trenutku, lideri su SAD, zemlje EU i Japan. Mnoge zemlje u razvoju nastoje da usvoje organizacione oblike i metode kreditnih i finansijskih institucija visokorazvijenih zemalja, posebno osiguravajućih i investicionih društava, penzionih fondova i potrošačkih kreditnih institucija. Međutim, globalna ekonomska kriza s početka 21. stoljeća pokazala je mnoge nedostatke u zapadnim finansijskim sistemima. Stoga su međunarodni ekonomski stručnjaci u potrazi za načinima da radikalno promijene funkcionisanje finansijskog sistema u korist progresivnog razvoja svjetske ekonomije. Oni su, uvidjevši pozitivne rezultate islamske ekonomije i iskustva Kine, namjerno počeli obraćati pažnju na načine razvoja ekonomija zemalja Istoka.

Posebno treba istaći kreditni sistem izgrađen na principima islamskih banaka. Odlikuje se održivim razvojem, alternativnim principima kreditiranja, zasnovanim na šerijatskim zakonima iz svete knjige „Koran“, koji predodređuju ne samo običan život muslimana, već i ekonomske, trgovinske i finansijske aktivnosti. Kuran kaže: „Oni koji su pohlepni za kamatom (kamata - ispravka K.S.) će vaskrsnuti isto kao što će uskrsnuti oni koje je Sotona izludio svojim dodirom. To će biti za njih jer kažu: "kamata je isto što i profit u trgovini." Ali Bog je dozvolio profit u trgovini, ali je zabranio kamatu. Onaj kome dođe ova pouka, a on je apstinent, za njega će primiti ovu oprost: njegovu aktivnost pred Bogom. A oni koji se obrate prvima biće patnici u vatri iu njoj će zauvijek ostati. Bog stavlja kamate van upotrebe... Bog ne voli nijednu zlu osobu, niti jednog prekršioca zakona.” A. Dzhabiev objašnjava: „... Islamu je stalo do globalne pravde: veruje se da ako jedna strana proda novac drugoj bez učešća u rizicima, bez partnerstva, dobija neku korist bez obzira na rezultat ove transakcije, tj. je element eksploatacije, postoji element nepravde. Odnosno, novac se mora zaraditi stvaranjem rada, a ne primanjem kamata. …Postoje opći principi koje niko ne osporava, tako da postoji niz operacija koje su iste za sve islamske banke.” Banke koje posluju na islamskim principima nemaju izvor dobiti od razlike između kamate na date kredite i kamate na prikupljena sredstva. Ali oni također imaju tri izvora zarade, kao što su Musharaka, Mudaraba i Qard ul Hassan.

Musharaka - ovo je saradnja kada strane udružuju svoj kapital za finansiranje projekta, dijeleći dobit na osnovu doprinosa svakog učesnika i gubitke po unaprijed određenom redoslijedu.

Mudarabah je sporazum između dvije strane, gdje jedna strana obezbjeđuje finansijska sredstva za projekat, a druga (poznata kao mudarib) preuzima upravljanje projektom.

Qard ul Hasan- dobrotvorni kredit koji se daje kao materijalna pomoć potrebitim pojedincima i organizacijama, kratkoročna subvencija za određene aktivnosti preduzeća, često partnera banke.

Mehanizam određivanja profita islamskih banaka je održiviji, stabilniji i pravedniji u odnosu na zapadni pristup. Objektivniji je u određivanju stepena učešća svakog partnera u realizaciji planiranog projekta. Zapadno bankarstvo ne kontroliše upotrebu kapitala. I islamske banke se bave kupovinom i prodajom robe, ovdje novac obavlja glavnu funkciju - mjerilo vrijednosti.

U savremenim uslovima razvoja globalnog finansijskog sistema, „zapadne banke, poput Citibanke i Societe Generale, već pružaju klijentima usluge po principima islamskih zakona. A u bliskoj budućnosti bi se u Rusiji mogle pojaviti banke koje rade po islamskim principima“, rezimira A. Dzhabiev.

Dakle, kreditni odnosi, kao oblik kretanja kreditnog kapitala, doprinose razvoju nacionalne i svjetske privrede, širenju njenog obima i služe kao jedan od ekonomskih instrumenata koji utiču na poboljšanje blagostanja građana i socijalizaciju tržišne privrede, pod uslovom da su usmereni na sprovođenje programa usklađivanja pojedinačnih i javnih, državnih interesa.

Koncepti i pojmovi

Kredit; kreditni kapital; kamata na kredit; komercijalni zajam; Bankarski kredit; mjenica; depozit; potrošački kredit; hipoteka.

Pokrivena pitanja

1. Socio-ekonomska priroda nastanka i razvoja kredita.

2. Mehanizam funkcionisanja kreditnih odnosa.

3. Vrste kredita u savremenim uslovima.

Pitanja za seminarsku nastavu

1. Subjekti kreditnog sistema.

2. Principi kreditiranja.

3. Osobine razvoja savremenog kreditnog sistema visokorazvijenih zemalja.

Vježbe

Odgovorite na postavljena pitanja i odredite vrstu problema (naučnog ili obrazovnog), obrazložite svoje gledište, identifikujte sistem problema na temu.

1. Koji su problemi tipični za kreditni sistem?

2. Koja je razlika između bankarskog i komercijalnog kredita?

3. Zašto lihvarski kredit izgleda kao anahronizam?

Teme za eseje

1. Zasluge za povećanje efikasnosti društvene reprodukcije.

2. Bankarski kredit u razvoju preduzetništva.

3. Razvoj hipotekarnog kreditiranja radi poboljšanja uslova života stanovništva.

Književnost

1. Ekonomska teorija. Textbook/Ed. A.I Dobrinina, L.S. Tarasevich. - Sankt Peterburg, 1999: ilustr.

2. P.G. Ermišin. Osnove ekonomske teorije.-Tavri, 1994 ().

3. Litovskikh A.M., Shevchenko I.K. Finansije, novčani promet i kredit/Uč. selo – Taganrog, 2002. (http://www..htm).

4. Shishkin A.F. Ekonomska teorija/Uč. selo 2nd ed. Knjiga 1.-M., 1996: ilustr.

5. Balikoev V.Z. Opća ekonomska teorija. - M., Novosibirsk, 2005.

6. Kuran/Trans. sa arapskog jezik G. S. Sablukova. – Kazanj, 1907.

7. www. creditos.ru/user/oksana.(2007)

Prethodno

Bankarski kredit je jedan od najčešćih oblika kreditnih odnosa u privredi, čiji je predmet proces prenosa sredstava za kredit po uslovima hitnosti, otplate i otplate.

Bankarski kredit izražava ekonomski odnos između zajmodavaca (banke) i kreditnih subjekata (zajmoprimaca), koji mogu biti pravna ili fizička lica. Pravna lica drugih država - nerezidenti Republike Kazahstan, primenjuju ista pravila u odnosu na kredite i snose iste dužnosti i odgovornosti kao i pravna lica Republike Kazahstan, osim ako zakonom nije drugačije određeno.

Bankarski oblik kredita je najčešći oblik, jer banke najčešće daju kredite subjektima kojima je potrebna privremena finansijska pomoć.

Bankovne kredite daju isključivo finansijske institucije licencirane za obavljanje takvih poslova.

Osnovni principi kreditiranja, uključujući i bankarstvo, koji se moraju poštovati u procesu davanja i otplate kredita su:

1) hitnost povratka;

2) obezbeđenje;

3) ciljane prirode;

4) plaćanje.

Hitnost otplate podrazumeva otplatu datog kredita u utvrđenim obimima i rokovima.

Sigurnost kredita povezuje njegovo izdavanje i otplatu sa materijalnim procesima koji garantuju povraćaj datih sredstava. Obezbjeđenje mora biti likvidno i potpuno. Čak i kada banka daje kredit na povjerenje (blanko kredit), mora imati bezuslovno povjerenje da će kredit biti otplaćen na vrijeme. Neosigurani krediti mogu se dati u velikim iznosima samo velikim preduzećima, tj. prvoklasnim zajmoprimcima sa kvalifikovanim menadžmentom i odličnom istorijom razvoja.

Ciljana priroda kredita predviđa izdavanje i otplatu kredita u skladu sa svrhama navedenim pri zaključivanju kreditne transakcije, na primjer, zajam za dopunu osnovnog kapitala.

Otplata kredita određuje plaćanje za njegovo korišćenje, posebno u obliku kamate na kredit.

Uslovi kreditiranja odnose se na zahtjeve koji se odnose na određene (osnovne) elemente kreditiranja: subjekte, objekte i kolaterale kredita. Drugim riječima, banka ne može kreditirati nijednog klijenta i da predmet kreditiranja može biti samo ona potreba zajmoprimca koja je povezana sa njegovim privremenim poteškoćama u plaćanju, sa potrebom razvoja proizvodnje i prometa proizvoda.

Uslovi kredita su sljedeći:

1) podudarnost interesa obe strane u kreditnom poslu;

2) dostupnost i banke povjerioca i zajmoprimca sposobnosti da ispunjavaju svoje obaveze;

3) mogućnost realizacije kolaterala i dostupnost garancija;

4) obezbeđenje komercijalnih interesa banke;

5) zaključivanje ugovora o kreditu.

Bankarski kredit se klasifikuje prema nekoliko kriterijuma:

1) Po dospijeću:

Kratkoročni zajmovi se daju da bi se popunio privremeni nedostatak sopstvenih obrtnih sredstava zajmoprimca. Do godinu dana. Kamatna stopa na ove kredite je obrnuto proporcionalna roku otplate kredita. Kratkoročni krediti služe sektoru opticaja. Kratkoročni krediti se najaktivnije koriste na berzi, u trgovini i uslužnom sektoru, u režimu međubankarskog kreditiranja.

Srednjoročni krediti se daju na period od jedne do tri godine za proizvodne i komercijalne svrhe. Najrasprostranjeniji su u sektoru poljoprivrede, kao i kod kreditiranja inovativnih procesa sa prosječnim obima potrebnih investicija.

Dugoročni krediti se koriste u investicijske svrhe. Oni opslužuju kretanje osnovnih sredstava, koje karakteriše veliki obim prenetih kreditnih resursa. Koriste se za kreditiranje rekonstrukcije, tehničkog preuređenja i novogradnje u preduzećima u svim oblastima delatnosti. Dugoročni krediti su dobili poseban razvoj u kapitalnoj izgradnji i energetskom kompleksu. Prosječan rok otplate je od 3 do 5 godina.

Pozovite kredite , podliježu otplati u određenom roku nakon prijema službenog obavještenja od kreditora (period otplate nije prvobitno preciziran). Trenutno se praktično ne koriste ne samo u Kazahstanu, već iu većini drugih zemalja, jer zahtijevaju relativno stabilne uslove na tržištu kreditnog kapitala i u privredi u cjelini.

2) Po načinima plaćanja:

Krediti koje zajmoprimac otplaćuje u paušalnom iznosu. Ovaj tradicionalni oblik otplate kratkoročnih kredita je optimalan jer... ne zahtijeva korištenje mehanizma diferenciranih kamata.

Krediti se otplaćuju u ratama tokom cijelog trajanja ugovora o kreditu. Konkretni uslovi vraćanja su određeni ugovorom. Uvijek se koristi za dugoročne kredite.

3) Po metodama zaračunavanja kamate na kredit:

Krediti na koje se kamata plaća u trenutku njene ukupne otplate. Tradicionalni oblik plaćanja kratkoročnih kredita u tržišnoj ekonomiji, koji ima najfunkcionalniji karakter u smislu lakoće obračuna.

Krediti na koje kamatu plaća zajmoprimac u jednakim ratama tokom cijelog trajanja ugovora o kreditu. Tradicionalni oblik plaćanja za srednjoročne i dugoročne kredite, koji ima prilično diferenciranu prirodu u zavisnosti od dogovora strana (na primjer, za dugoročne kredite, kamate mogu početi i nakon isteka prve godine korištenjem kredita i nakon dužeg perioda).

Krediti na koje banka zadržava kamatu u trenutku kada je kredit izdat zajmoprimcu. Za razvijenu tržišnu ekonomiju ovaj oblik je apsolutno neuobičajen i koristi ga samo lihvarski kapital.

4) Po načinima kreditiranja:

Kompenzacijski zajmovi koji se šalju na tekući račun zajmoprimca kako bi mu se nadoknadili vlastiti troškovi, uključujući i one avansne prirode.

Plaćeni krediti. U ovom slučaju, zajmovi idu direktno za plaćanje dokumenata o poravnanju koji su predočeni zajmoprimcu na otplatu.

5) Metodama kreditiranja:

Jednokratne pozajmice date na vrijeme iu iznosu predviđenom ugovorom koji su strane zaključile.

Kreditna linija je pravno formalizovana obaveza banke prema zajmoprimcu da u određenom roku u ugovorenom roku da kredit.

Kreditne linije su:

Revolving je čvrsta obaveza banke da izda kredit klijentu koji ima privremeni nedostatak obrtnih sredstava. Zajmoprimac, nakon što je otplatio dio kredita, može računati da će dobiti novi kredit u okviru utvrđenog limita i roka ugovora.

Sezonsku kreditnu liniju banka obezbjeđuje ako preduzeće periodično ima potrebu za obrtnim sredstvima zbog sezonskih ciklusa ili potrebe za stvaranjem zaliha u magacinu.

Prekoračenja je kratkoročni kredit koji se obezbjeđuje zaduživanjem sredstava sa računa klijenta iznad stanja na računu. Kao rezultat, formira se stanje zaduženja na računu klijenta. Prekoračenje je negativno stanje na tekućem računu klijenta. Prekoračenje se može dozvoliti, tj. unapred dogovoreno sa bankom i neovlašćeno, kada klijent izda ček ili platni dokument bez dozvole banke. Kamata na prekoračenje dnevno se obračunava na nepodmireni iznos, a klijent plaća samo stvarno iskorištene iznose.

6) Po vrstama kamatnih stopa:

Krediti sa fiksnom kamatnom stopom, koja se utvrđuje za cijeli period kredita i ne podliježe reviziji. U tom slučaju, zajmoprimac se obavezuje da će za korišćenje kredita plaćati kamatu po konstantnoj ugovorenoj stopi, bez obzira na promene na tržištu kamatnih stopa. Za kratkoročne kredite primjenjuju se fiksne kamatne stope.

Krediti s promjenjivim kamatnim stopama. Promjenjive stope su one koje se stalno mijenjaju u zavisnosti od situacije na kreditnom i financijskom tržištu.

Krediti sa stepenastim kamatnim stopama. Ove kamatne stope se periodično revidiraju. Koristi se tokom perioda jake inflacije.

7) Po broju kredita:

Krediti koje daje jedna banka.

Sindicirani zajmovi koje daju dva ili više sindiciranih zajmodavca jednom zajmoprimcu.

Paralelne kredite, u ovom slučaju, svaka banka posebno pregovara sa klijentom, a zatim se, nakon usaglašavanja sa zajmoprimcem o uslovima transakcije, zaključuje opšti ugovor.

8) Na osnovu dostupnosti kolaterala:

Poverenički krediti, jedini oblik obezbeđenja za čiju otplatu je ugovor o kreditu. Ova vrsta kredita nema poseban kolateral, pa se po pravilu daje prvoklasnim klijentima sa kojima banka ima dugogodišnje veze i nema potraživanja po ranije datim kreditima.

Ugovorni kredit. Tekući kredit se izdaje preko tekućeg računa, koji se otvara klijentima sa kojima banka ima dugogodišnji odnos poverenja, preduzećima sa izuzetno visokom kreditnom reputacijom.

Ugovor o zalozi. Zaloga imovine (pokretne i nepokretne) znači da založni povjerilac ima pravo prodati tu imovinu ako nije ispunjena obaveza obezbjeđena zalogom. Kolateral mora osigurati ne samo otplatu kredita, već i plaćanje pripadajućih kamata i penala po ugovoru, predviđenih u slučaju njegovog neispunjenja.

Ugovor o garanciji. Ovim ugovorom jemac se obavezuje da će odgovarati povjeriocu drugog lica (zajmoprimca, dužnika) za ispunjenje njegove obaveze. Zajmoprimac i jemac odgovaraju poveriocu kao solidarni dužnici.

Garancija. Ovo je posebna vrsta ugovora o jemstvu za osiguranje obaveza između pravnih lica. Žirant može biti svako finansijski stabilno pravno lice.

Osiguranje kreditnog rizika. Zajmoprimac sa osiguravajućim društvom sklapa ugovor o osiguranju kojim je propisano da će u slučaju neblagovremenog vraćanja kredita osiguravač banci koja je izdala kredit isplatiti naknadu u iznosu od 50 do 90% iznosa kredita. nije otplaćen od strane zajmoprimca, uključujući kamatu na korišćenje kredita.

9) prema namjeni kredita:

Opšti krediti , koristi zajmoprimac po sopstvenom nahođenju da zadovolji sve potrebe za finansijskim sredstvima. U savremenim uslovima imaju ograničenu upotrebu u oblasti kratkoročnog kreditiranja;

Ciljani krediti, koji zahtijevaju od zajmoprimca da sredstva koja dodjeljuje banka koristi isključivo za rješavanje problema definisanih uslovima ugovora o kreditu (na primjer, plaćanje kupljene robe, isplata zarada osoblju, razvoj kapitala, itd.). Kršenje ovih obaveza povlači primjenu ugovorom utvrđenih sankcija prema zajmoprimcu u vidu prijevremenog opoziva kredita ili povećanja kamatne stope.

Gornja klasifikacija se smatra tradicionalnom. U Republici Kazahstan postoji malo drugačija, sažetija klasifikacija:

1) prema uslovima odredbe:

Kratkoročni (do 1 godine);

Srednjoročni (od 1 do 3 godine);

Dugoročni (preko 3 godine);

2) za predmete pozajmljivanja:

Pozajmljivanje za obnavljanje obrtnog kapitala;

Kreditiranje za obnovu i nabavku osnovnog kapitala;

3) metodama kreditiranja:

Balansno kreditiranje;

Kreditiranje na osnovu prometa.

Potreba i mogućnost privlačenja bankarskog kredita određena je zakonima kruženja i kruženja kapitala u procesu reprodukcije: na nekim mjestima se oslobađaju privremeno slobodna sredstva koja služe kao izvor kredita, na drugim mjestima postoji potreba za kredit, na primjer, za proširenje proizvodnje. Dakle, kredit doprinosi ekonomskom rastu: zajmodavac prima plaćanje zajma, a zajmoprimac povećava i obnavlja svoja proizvodna sredstva.

Potreba za povećanjem konkurentnosti povećava zahtjeve za kvalitetom upravljanja preduzećem. Povećanje nivoa menadžmenta nezamislivo je bez upotrebe formalizovanog, naučno zasnovanog pristupa donošenju upravljačkih odluka. Razmotrimo primjer naučnog pristupa donošenju odluke o privlačenju bankarskog kredita za finansiranje tekućih troškova preduzeća.

Metodologija za izračunavanje potrebe za privlačenjem bankarskog kredita za finansiranje tekućih troškova preduzeća je logičan postupak za procenu izvodljivosti korišćenja bankarskog kredita kao instrumenta eksternog finansiranja.

Proračun potrebe za bankarskim kreditom zasniva se na sljedećim osnovnim uslovima. Prvo, mogućnost privlačenja kreditnih resursa razmatra se kao jedna od alternativa za otklanjanje privremenog jaza između priliva i odliva sredstava. Odluka o privlačenju kredita zavisi od veće ekonomske isplativosti ovog načina eksternog finansiranja u odnosu na druge dostupne metode pokrivanja gotovinskog jaza. Drugo, sistem planiranja preduzeća mora podržavati funkciju simulacije. Za odabir optimalnog izvora finansiranja, važno je biti u mogućnosti napraviti preliminarnu procjenu posljedica donošenja različitih odluka – u ovom slučaju, kada se koriste određene metode pokrivanja gotovinskog jaza.

Proces izračunavanja potrebe za privlačenjem bankarskog kredita za pokrivanje vremenskog jaza između priliva i odliva sredstava obuhvata dve faze: identifikaciju potrebe za sredstvima i analizu korišćenja različitih alternativa za pokriće identifikovanog deficita. Svaku fazu karakteriše njen zadatak i sadržaj. Zadatak prve faze je da se unapred identifikuje veličina gotovinskog deficita, datum njegovog nastanka, kao i period njegovog postojanja. Zadatak druge faze je da se utvrdi najefikasniji način pokrića gotovinskog deficita. Razmotrimo sadržaj svake faze.

Zadatak prve faze se realizuje u okviru operativnog upravljanja preduzećem na osnovu sistema budžetiranja – tehnologije planiranja, računovodstva i kontrole sredstava i finansijskih rezultata. Sistem budžetiranja uključuje hijerarhiju finansijskih planova koji kombinuje glavne budžete (budžet novčanih tokova, budžet prihoda i rashoda, budžet bilansa stanja) i operativne budžete, budžete aktivnosti koji nisu povezani sa osnovnim aktivnostima.

Hijerarhija budžeta određuje pravac tokova informacija: glavni budžeti se formiraju na osnovu podataka iz budžeta nižeg nivoa: operativnih budžeta, kao i budžeta za investicione i finansijske aktivnosti. Zauzvrat, podaci neophodni za formiranje operativnih budžeta formiraju se na osnovu podataka iz internih registara upravljačkog računovodstva, koji evidentiraju parametre poslovanja preduzeća. Ovi registri internog upravljačkog računovodstva su individualni za svako preduzeće. Ono što im je zajedničko je odraz promena parametara stanja preduzeća pod uticajem tekućeg poslovanja. Interni računovodstveni registri, po pravilu, obuhvataju baze podataka koje evidentiraju stanje resursa preduzeća, nalozi prihvaćene za izvršenje, specifikacije za različite vrste proizvoda koje preduzeće proizvodi, proizvodni programi itd.

Informacije potrebne za rješavanje problema identifikacije činjenice gotovinskog deficita, njegove veličine i trajanja direktno se odražavaju u izvještaju o novčanim tokovima. Izveštaj o tokovima gotovine je finansijski dokument koji u sistematskom obliku u datom vremenskom intervalu prikazuje očekivane i stvarne vrednosti priliva i odliva sredstava preduzeća. Izvještaj o tokovima gotovine prikazuje projektovana stanja gotovine na određeni datum i signalizira planiranu potrebu za dodatnim resursima. Podaci koji se koriste kao ulazni podaci u izvještaj o novčanim tokovima generiraju se na osnovu rezultata operativnih budžeta. Operativni budžeti su procjene planiranih i stvarnih vrijednosti novčanih priliva i odliva, grupisane na osnovu preduzeća koje obavlja poslove iste vrste. Konkretna podela zavisi od specifičnosti preduzeća kao primer, možemo ponuditi sledeću tipologiju: budžet primitaka i odbitaka (primanja od prodaje po vrsti proizvoda, odbitaka u vidu direktnih troškova za određene vrste sirovina) , budžet za isplatu zarada, budžet za plaćanje poreskih olakšica, budžet za prateće troškove (odbitak za fiksne troškove), budžet za finansijske aktivnosti, budžet za investicione aktivnosti. Neke informacije prikazane u operativnim budžetima su trajne prirode, tj. ne zavisi od delatnosti preduzeća (fiksni troškovi, deo zarada, deo plaćanja poreza). Vrijednosti ostalih stavki direktno zavise od poslova koje preduzeće obavlja. Ograničavanje razmatranja finansijskog modela preduzeća na nivo budžeta je neprikladno, jer je za rešavanje problema „razmatranje opcija za mobilizaciju sredstava“ i „procena efikasnosti poslovanja“ neophodno biti u stanju da simulacijskog modeliranja, koje vam omogućava da odigrate različite opcije za donošenje upravljačkih odluka u vezi sa izborom opcije, posljedice čiji izbor će biti optimalan. Metoda za izračunavanje potrebe preduzeća za bankarskim kreditom, izgrađena na principu mogućnosti održavanja dijaloga „šta će se dogoditi ako?“ moraju uzeti u obzir posebnosti formiranja operativnih budžeta, čiji sadržaj zavisi od parametara poslovanja preduzeća evidentiranih u sistemu internih registara upravljačkog računovodstva.

Nakon utvrđivanja veličine gotovinskog deficita, datuma njegovog formiranja i perioda rada, potrebno je preduzeti mjere za njegovo otklanjanje. Prije svega, utvrđuje se uzrok deficita, prva opcija za pokrivanje deficita može biti uklanjanje njegovog uzroka. Sve dostupne alternative mogu se podijeliti u tri grupe. Prva grupa uključuje različite opcije za modifikaciju strukture novčanih tokova u vezi sa promenom rasporeda planiranih plaćanja (s obzirom na opcije odlaganja plaćanja, mogućnosti za smanjenje perioda planiranih primanja gotovine). Druga grupa uključuje opcije za unošenje izmjena u proizvodni program preduzeća kako bi se odgodila implementacija proizvodnog plana, što zahtijeva odliv sredstava (nabavka sirovina, komponenti). Treća grupa načina pokrivanja gotovinskog deficita uključuje instrumente za privlačenje eksternog finansiranja, posebno bankarski kredit. Svaka opcija za pokrivanje gotovinskog deficita ima individualne karakteristike povezane sa prirodom posledica koje proizilaze iz upotrebe ove opcije. Na primjer, korištenje bankovnog kredita karakterizira potreba da se otplati iznos kredita i kamata na njega do određenog datuma;

Izbor konkretnog načina pokrića gotovinskog deficita vrši se u dvije faze. U prvoj fazi odabiru se metode iz dostupnih alternativa, čija je izvodljivost potvrđena proračunima strateške prirode. Na primjer, traženje od ugovornih strana da ubrzaju poravnanja može smanjiti nivo povjerenja u preduzeće, pa nije preporučljivo koristiti ih. U drugoj fazi analiziraju se posljedice korištenja svake opcije. Kriterijum izbora je finansijsko stanje preduzeća uzrokovano upotrebom specifičnog načina pokrića deficita. Posledice bilo koje poslovne transakcije koju izvrši preduzeće ogledaju se u njegovom finansijskom stanju, koje se može preliminarno proceniti korišćenjem sistema simulacionog modeliranja. Koristeći vezu „interno računovodstvo registruje operativne budžete glavni budžeti: budžet novčanih tokova i budžet rashoda i prihoda“, možemo analizirati posledice izbora svake opcije za pokrivanje gotovinskog deficita, što se ogleda u strukturi izveštaja o novčanim tokovima i struktura prihoda i rashoda. Uzimanje u obzir posljedica korištenja svake od dostupnih alternativa omogućit će vam da napravite optimalan izbor.

Mogu se razlikovati dvije vrste karakteristika koje omogućavaju da se određeni postupak ili operacija kvalifikuje kao vezana za finansijski instrument: osnova operacije moraju biti finansijska imovina i obaveze; transakcija mora imati oblik ugovora.

1. Finansijski instrumenti. Suština i klasifikacija finansijskih instrumenata

Kada se analizira investiciona aktivnost uopšte, a posebno investicioni procesi na tržištu hartija od vrednosti, neophodno je među osnovne pojmove uvrstiti pojam finansijskog instrumenta.

Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja definišu finansijski instrument kao svaki ugovor koji istovremeno stvara finansijsku imovinu za jednu stranu i finansijsku obavezu ili instrument kapitala za drugu stranu.

Definicija finansijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom finansijske imovine i obaveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, već ekonomske prirode.

Finansijska imovina uključuje:

· gotovina (gotovina na blagajni, kao i na obračunskim, deviznim i posebnim računima);

· ugovorno pravo na traženje gotovine ili drugog finansijskog sredstva od druge kompanije (na primjer, potraživanja);

· ugovorno pravo na razmjenu finansijskih instrumenata sa drugom kompanijom pod obostrano korisnim uslovima (na primjer, opcija na obveznice);

· vlasnički instrument drugog društva (akcije, dionice). Finansijska obaveza je svaka obaveza po ugovoru:

· razmjena finansijskih instrumenata sa drugom kompanijom.

Vlasnički instrument je način učešća u kapitalu (ovlašćenom kapitalu) privrednog subjekta.

Pored vlasničkih instrumenata, značajnu ulogu u investicionom procesu imaju dužnički finansijski instrumenti – zajmovi, zajmovi, obveznice – koji imaju specifičnosti, što pak povlači odgovarajuće posljedice za izdavaoce ovih instrumenata (zajmodavce) i imaoce. instrumenata (zajmoprimaca).

Dakle, možemo razlikovati dvije vrste karakteristika koje nam omogućavaju da određeni postupak ili operaciju kvalifikujemo kao povezanu s finansijskim instrumentom:

· osnova transakcije moraju biti finansijska imovina i obaveze;

· transakcija mora imati oblik ugovora.

Dakle, finansijski instrumenti su po definiciji ugovori i prema tome se mogu klasifikovati. Svi finansijski instrumenti su podeljeni u dve velike grupe – primarni finansijski instrumenti i derivati.

2. Primarni finansijski instrumenti

Primarni finansijski instrumenti su instrumenti koji definitivno obezbjeđuju kupovinu (prodaju) ili isporuku (prijem) nekog finansijskog sredstva, što rezultira međusobnim finansijskim potraživanjima strana u transakciji. Drugim riječima, finansijska imovina koja proizlazi iz pravilnog izvršenja ovih ugovora je unaprijed određena. Takva imovina može biti gotovina, hartije od vrijednosti, potraživanja, itd.

Primarni finansijski instrumenti uključuju:

· ugovori o zajmu;

· ugovori o zajmu;

· ugovori o bankovnom depozitu;

· ugovori o bankovnom računu;

· ugovori o finansiranju ustupanja novčanih potraživanja (faktoring);

· ugovori o finansijskom lizingu (leasing);

· ugovori o jemstvu i bankarske garancije;

· ugovori zasnovani na instrumentima kapitala i gotovini.

Ugovor o zajmu. Ugovorom o zajmu jedna strana (zajmodavac) prenosi novac ili druge stvari u vlasništvo druge strane (zajmoprimca), a zajmoprimac se obavezuje da će zajmodavcu vratiti isti iznos novca (iznos zajma) ili jednak broj druge stvari koje je primio iste vrste i kvaliteta.

Ugovor o kreditu je posebna verzija ugovora o kreditu čiji je povjerilac banka ili druga kreditna organizacija. Istovremeno, ugovor o kreditu ima određene karakteristike: predmet ugovora o kreditu može biti samo novac; Obavezni element ugovora je uslov plaćanja kamate za korišćenje kredita.

Ugovor o bankovnom depozitu. Ugovorom o bankovnom depozitu jedna strana (banka), prihvativši iznos novca (depozita) primljenog od druge strane (deponenta), obavezuje se da vrati iznos depozita sa kamatom pod uslovima i na način propisan ugovorom. . Takav ugovor je i vrsta ugovora o kreditu, u kojem deponent djeluje kao zajmodavac, a banka kao zajmoprimac. Ugovor o bankovnom depozitu ne dozvoljava transakcije poravnanja za robu (rad, usluge), a na kraju ugovora iznos depozita se vraća zajmodavcu.

Ugovor o finansiranju ustupanja novčanog potraživanja (faktoring). Ugovorom o faktoringu jedna strana (finansijski agent) se obavezuje da će drugoj strani (klijentu) prenijeti novčana sredstva radi namirenja novčanog potraživanja klijenta (povjerioca) prema trećem licu (dužniku), koje proizilazi iz davanja robe od strane klijenta. (izvođenje poslova ili pružanje usluga) trećem licu, a klijent se obavezuje da će ovo novčano potraživanje ustupiti finansijskom agentu.

Ugovor o finansijskom lizingu (leasing). Ugovorom o lizingu davalac lizinga se obavezuje da stekne vlasništvo na nekretnini koju je zakupac odredio uz naknadu za privremeno posedovanje i korišćenje.

Ugovori o jemstvu i bankarske garancije. Ono što je bilo zajedničko svim gore opisanim ugovorima je da je rezultat njihovog izvršenja bila direktna promjena imovine i obaveza drugih ugovornih strana. Vlasnički instrumenti i novac. U prethodnim klasifikacijama, vlasnički instrumenti i gotovina su klasifikovani kao finansijski instrumenti.

3. Derivati

Derivatni finansijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupovine (prodaje) prava na sticanje (isporuku) osnovne imovine ili primanje (isplatu) prihoda povezanog sa promjenom nekog karakterističnog parametra ovog osnovnog sredstva. Stoga, za razliku od primarnog finansijskog instrumenta, derivativni instrument ne podrazumijeva unaprijed određenu transakciju direktno sa osnovnom imovinom.

Osnova mnogih finansijskih instrumenata i transakcija sa njima su hartije od vrijednosti. Hartija od vrednosti je dokument kojim se, u skladu sa utvrđenom formom i potrebnim podacima, potvrđuje imovinska prava čije je ostvarivanje ili prenos moguć samo uz predočenje ovog dokumenta. Derivatni finansijski instrumenti uključuju:

· fjučers ugovori;

· terminski ugovori;

· valutni svopovi;

· kamatni svopovi;

· finansijske opcije;

· REPO operacije;

· nalozi.

Terminski i fjučers ugovori su ugovori o kupovini i prodaji robe ili finansijskog instrumenta za isporuku i namirenje na datum u budućnosti. Vlasnik terminskog ili fjučers ugovora ima pravo da: kupi (proda) osnovno sredstvo u skladu sa uslovima navedenim u ugovoru i (ili) dobije prihod u vezi sa promenama cena za osnovno sredstvo. Dakle, predmet pregovaranja u takvim ugovorima je cijena.

Fjučers ugovori su u suštini razvoj terminskih ugovora. U zavisnosti od vrste osnovne imovine, fjučersi se dele na finansijske i robne.

Terminski i fjučers ugovori su u suštini takozvane teške trgovine, tj. svaki od ovih ugovora je obavezujući za strane u ugovoru. Međutim, ove dvije vrste ugovora mogu se značajno razlikovati u svojim ciljevima. Terminski ugovor se najčešće zaključuje radi stvarne prodaje (kupovine) osnovne imovine i osigurava dobavljača i kupca od mogućih promjena cijena, tj. Glavni motiv transakcije je želja strana za većom predvidljivošću posljedica transakcije. U slučaju fjučers ugovora često nije važna stvarna prodaja (kupovina) osnovne imovine, već dobitak od promjene cijene, tj. stigao. Dakle, fjučers ugovore karakteriše špekulativnost i veća količina rizika. S druge strane, terminski ugovor ima prirodu više zaštite. Pod hedžingom (za razliku od špekulacije) se podrazumijeva kupoprodajna operacija posebnih finansijskih instrumenata, uz pomoć koje se djelimično ili u potpunosti nadoknađuju gubici od promjene vrijednosti zaštićenog objekta (aktiva, obaveza, transakcija).

Osim toga, postoje i druge razlike između fjučersa i terminskih termina. Terminski ugovor je „vezan“ za tačan datum, a fjučers ugovor je vezan za mjesec izvršenja, a cijene robe i finansijskih instrumenata navedene u ugovoru se svakodnevno mijenjaju tokom cijelog perioda do njihovog izvršenja. Terminski ugovori su specificirani, terminski ugovori su standardizirani. Drugim riječima, svaki terminski ugovor je prilagođen specifičnim potrebama pojedinačnih klijenata. Stoga su terminski ugovori uglavnom objekti vanberzanskog trgovanja, a terminskim ugovorima se trguje na fjučers berzama, tj. Postoji stalno likvidno tržište fjučersa. Stoga, ako je potrebno, prodavac uvijek može prilagoditi svoje obaveze za isporuku robe ili finansijskih instrumenata otkupom svojih fjučersa. Efikasnost tržišta fjučersa, njegovu finansijsku stabilnost i pouzdanost obezbjeđuje klirinški sistem, u okviru kojeg se evidentiraju učesnici na tržištu, prati stanje njihovih računa i deponuju garantna sredstva (u vidu kolaterala), te iznos obračunava se dobitak (gubitak) od učešća u trgovini fjučersima. Sve transakcije se obrađuju preko klirinške kuće, koja postaje treća strana u transakciji - tako se prodavac i kupac oslobađaju obaveza direktno jedni prema drugima, ali za svaku od njih nastaju obaveze prema klirinškoj kući.

Fjučers ugovori su najrasprostranjeniji u oblasti trgovine poljoprivrednim proizvodima, valjanim metalom, naftnim derivatima i finansijskim instrumentima.

Opcija (pravo izbora) je ugovor zaključen između dvije strane - prodavca (emitenta) i kupca opcije (njenog vlasnika). Nosilac opcije dobija pravo, u roku navedenom u uslovima opcije, da izvrši ugovor, ili mu ih proda (put opcija), proda ugovor drugom licu ili odbije da izvrši ugovor.

Opcija je jedan od najčešćih finansijskih instrumenata u tržišnoj ekonomiji. Formalno, opcije su razvoj fjučersa, ali za razliku od fjučersa i terminskih ugovora, opcija ne zahtijeva prodaju (kupovinu) osnovne imovine, što pod nepovoljnim uslovima može dovesti do značajnih gubitaka.

Posebnost opcije je činjenica da kao rezultat transakcije kupac ne stiče stvarnu finansijsku imovinu ili robu, već samo pravo da ih kupi (proda). U zavisnosti od vrste osnovne imovine, postoji nekoliko vrsta opcija: na korporativne hartije od vrednosti, na državne dužničke obaveze, na stranu valutu, robu, terminske ugovore i berzanske indekse.

Pravo povlašćene kupovine dionica društva (dionička opcija) je specifičan derivativni finansijski instrument čije je uvođenje u početku bilo povezano sa željom akcionara da povećaju stepen kontrole nad akcionarskim društvom i suzbijaju smanjenje udjela. prihoda zbog pojave novih dioničara sa dodatnom emisijom dionica. Ova hartija od vrijednosti određuje broj dionica (ili dio dionice) koji se za njega mogu kupiti po fiksnoj cijeni - cijeni upisa. Sličan postupak je važan, na primjer, kod transformacije zatvorenog akcionarskog društva u otvoreno društvo. Pravima na povlašćenu kupovinu akcija kao hartijama od vrednosti se trguje na berzi samostalno, dok se njihova tržišna cena može značajno razlikovati od teorijske, što je prvenstveno posledica očekivanja investitora u pogledu investicione atraktivnosti akcija date kompanije Očekuje se povećanje cijene dionica, tržišne vrijednosti prava kupovine, u kom slučaju investitori mogu ostvariti dodatni prihod. Osnovni značaj za kompaniju emitenta finansijskog instrumenta ove vrste je zbog činjenice da je intenziviran proces kupovine akcija ove kompanije.

Varant je hartija od vrijednosti koja daje pravo na kupovinu (prodaju) fiksne količine finansijskih instrumenata u određenom roku. U bukvalnom smislu, varant znači garantovanje događaja (u ovom slučaju, prodaja ili kupovina finansijskog instrumenta). Stoga se kupovina varanta može smatrati implementacijom investitorove strategije opreza i želje za smanjenjem rizika u slučaju kada su kvalitet i vrijednost vrijednosnih papira, po mišljenju investitora, nedovoljni ili teško odredivi.

Na berzi postoje različite vrste varanti. Tipična opcija je da potencijalni imalac varanta kupi mogućnost kupovine određenog broja dionica po određenoj cijeni iu određenom periodu. Pored toga, postoje i trajni varanti koji pružaju mogućnost kupovine finansijskog instrumenta u bilo kom trenutku. Varant nema datum dospijeća niti vrijednost. Varant ne daje svom vlasniku pravo na kamate, dividende, a njegov vlasnik nema pravo glasa o odlukama, za razliku od vlasnika dionice. Varant se može izdati istovremeno sa drugim finansijskim instrumentima i na taj način povećati njihovu investicionu atraktivnost ili odvojeno od njih. U svakom slučaju, nakon nekog vremena, nalog počinje kružiti kao neovisna hartija od vrijednosti - u ovom slučaju moguće transakcije s njim mogu donijeti i prihod i gubitak. Za razliku od prava na kupovinu, koja se izdaju na relativno kratak period, garancija može trajati nekoliko godina. Po pravilu, varanti se izdaju od strane velikih kompanija i relativno retko - obično se varanti izdaju zajedno sa obvezničkim kreditom kompanije izdavaoca, čime se obezbeđuje i atraktivnost kredita i mogućnost povećanja osnovnog kapitala kompanije u slučaju izvršenja naloga.

Swap (razmjena) je sporazum između dva subjekta finansijskog tržišta o razmjeni obaveza ili sredstava u cilju smanjenja rizika i troškova povezanih s njima. Najčešći tipovi svopova su kamatni i valutni svopovi. Swapovi pružaju mogućnost kombinovanja napora dva klijenta (preduzeća) na servisiranju primljenih kredita kako bi se smanjili troškovi svakog od njih.

REPO transakcije su sporazum o pozajmljivanju hartija od vrijednosti uz garanciju sredstava ili pozajmljivanje sredstava na osnovu hartija od vrijednosti. Ovaj sporazum se ponekad naziva ugovorom o repo otkupu vrijednosnih papira. Ovaj sporazum predviđa dvije suprotne obaveze za njegove učesnike - obavezu prodaje i obavezu kupovine. Direktna repo transakcija uključuje prodaju jedne strane paketa vrijednosnih papira drugoj strani uz obavezu otkupa po unaprijed dogovorenoj cijeni. Otkup se vrši po cijeni višoj od originalne. Razlika između cijena, koja odražava profitabilnost transakcije, obično se izražava u godišnjim procentima i naziva se repo stopa. Svrha direktne REPO operacije je privlačenje potrebnih finansijskih sredstava. Obratna repo transakcija uključuje kupovinu paketa sa obavezom da se ponovo proda; Svrha takve operacije je dodjela besplatnih finansijskih sredstava. REPO poslovi se sprovode uglavnom sa državnim hartijama od vrednosti i odnose se na kratkoročne poslove – od nekoliko dana do nekoliko meseci. U određenom smislu, ugovor o reotkupu može se smatrati osiguranim kreditom.

Analiza glavnih finansijskih instrumenata nam omogućava da izvučemo sledeće zaključke u vezi sa njihovom namenom: finansijski instrumenti su dizajnirani da realizuju sledeće četiri glavne funkcije:

· hedžing;

· spekulacije;

· mobilizacija izvora finansiranja, uključujući investicione aktivnosti;

· pomoć u poslovanju tekuće prirode (dominiraju primarni finansijski instrumenti).

zaključci

Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja definišu finansijski instrument kao svaki ugovor koji istovremeno stvara finansijsku imovinu za jednu stranu i finansijsku obavezu ili instrument kapitala za drugu stranu.

Definicija finansijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom finansijske imovine i obaveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, već ekonomske prirode.

Dakle, finansijski instrumenti su po definiciji ugovori i prema tome se mogu klasifikovati. Svi finansijski instrumenti su podeljeni u dve velike grupe – primarni finansijski instrumenti i derivati.

Primarni finansijski instrumenti su instrumenti koji definitivno obezbjeđuju kupovinu (prodaju) ili isporuku (prijem) nekog finansijskog sredstva, što rezultira međusobnim finansijskim potraživanjima strana u transakciji.

Derivatni finansijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupovine (prodaje) prava na sticanje (isporuku) osnovne imovine ili primanje (isplatu) prihoda povezanog sa promjenom nekog karakterističnog parametra ovog osnovnog sredstva.

1. Zimin A.I. Investicije. – M.: Izdavačka kuća „Jurisprudence“, 2006. – 256 str.

2. Shabalin A.N. Investicioni dizajn. - M.: MFPA, 2004. – 139 str.

3. Tkachenko I.Yu. Investicije. – M.: IC “Akademija”, 2009. – 240 str.

4. Kovaleva V.V. Investicije. – M.: Prospekt, 2004. – 440 str.