Pojem „úvěr“ pochází z latinského slova „creditum“, což znamená „půjčka, dluh“. Mnoho ekonomů jej zároveň spojuje s jiným, významově podobným, pojmem „credo“, tedy „věřím“, a podle toho je půjčka chápána jako dluhový závazek přímo související s důvěrou jednoho subjektu, který převedl určitou hodnotu pro druhého.

V ekonomické literatuře kredit, je zpravidla definován jako systém hospodářských vztahů, které vznikají v procesu poskytování peněz nebo jiných hmotných zdrojů půjčitelem k dočasnému použití dlužníkovi za podmínek splacení, naléhavosti a platby. Pokud je poskytnutí finančních prostředků neodvolatelné a časově neomezené, pak se nazývá financování.

Formy úvěru úzce souvisí s podstatou úvěrových vztahů. V závislosti na hodnotě zapůjčené existují komoditní, peněžní A smíšená (komoditní-peněžní) forma úvěru. Zbožní forma historicky předcházela peněžní formě. V moderní praxi není zbožní forma zásadní, převládající formou je peněžní forma úvěru. Zbožní forma se používá jak při prodeji zboží na splátky, tak při pronájmu nemovitostí (včetně leasingu zařízení) a pronájmu věcí.

Podle toho, kdo je v transakci věřitelem, zdůraznit hlavní formy úvěru : obchodní (ekonomické), bankovní, spotřebitelské, vládní A mezinárodní kredit.

Komerční (domácí) úvěr je úvěr poskytovaný dodavatelskými podniky kupujícím podnikům formou odložené platby za prodané zboží nebo kupujícími prodávajícím formou zálohy nebo zálohy na dodané zboží. V důsledku toho může podnikatelský subjekt současně vystupovat jako věřitel a dlužník.

Bankovní půjčka - Jedná se o půjčku, kterou banky poskytují svým zákazníkům v hotovosti. Klienty jsou ekonomické a finanční struktury (právnické osoby) a občané (fyzické osoby).

Spotřebitelský úvěr je půjčka poskytovaná obyvatelstvu ve zbožní a peněžní formě na nákup pozemků, nemovitostí, vozidel a jiného zboží pro osobní potřebu. Roli věřitele zde plní jak specializované finanční a úvěrové organizace a banky, tak veškeré právnické osoby, které prodávají zboží nebo služby.

Státní půjčka- jedná se o prostředky půjčené státu (zastoupenému ústředními a místními orgány) na úhradu jeho výdajů, nebo půjčky poskytnuté státem samotným jako věřitelem (druhá možnost je méně častá). Vznik vládních výdajů je spojen s plněním ekonomických a sociálních programů rozvoje společnosti a tvorbou rozpočtového deficitu. Obyvatelstvo, ekonomické a finanční struktury vystupují jako věřitelé státu. Státním úvěrem se rozumí poskytování státních záruk za vypůjčené závazky právnických a fyzických osob.

Mezinárodní půjčka je půjčka v komoditní a peněžní formě, kterou si vzájemně poskytují zahraniční obchodní partneři a státy. Komoditní neboli mezipodnikové úvěry se využívají při výstavbě velkých národohospodářských zařízení. Hotovostní úvěry poskytují banky, konsorcia bank a mezinárodní finanční instituce a jsou určeny pro výrobní a stabilizační účely. V moderních podmínkách je hlavní formou úvěru Bankovní půjčka.

Role úvěru je odhalena v jeho funkcí . V teorii úvěru neexistuje jednotný názor na počet a obsah úvěrových funkcí. Ve většině případů však mezi ně patří:

● přerozdělovací funkce. Úvěrové operace jsou spojeny především s akumulací dočasně volných finančních prostředků společnosti, jejichž přerozdělování vám umožňuje investovat volný peněžní kapitál do jakéhokoli odvětví ekonomiky. Z odvětví s nízkou mírou zisku se kapitál uvolňuje ve formě peněz a poté ve formě úvěru směřuje do odvětví s vysokou mírou zisku. Úvěr tedy funguje jako mechanismus pro vyrovnávání míry zisku. Se vznikem bank dostaly procesy přerozdělování finančních prostředků v ekonomice nejvhodnější mechanismus;

● funkce pokroky v reprodukčním procesu. Na základě úvěru je zajištěna kontinuita oběhu kapitálu ve společnosti a zrychlení oběhu kapitálu každého dlužníka, což mu umožňuje překonat dočasné mezery mezi potřebou finančních prostředků a jejich přebytkem bez zmrazení prostředků v „likviditě“. rezervy“. Tato funkce úvěru spočívá v aktivním využívání všech forem úvěrů (komerčních, bankovních, spotřebitelských atd.) a jejich flexibilní vzájemné transformaci;

● funkce vytvoření úvěrového oběhu . Úvěr od svého vzniku nahradil plnohodnotné peníze úvěrovými instrumenty – směnkami, bankovkami a šeky. Jejich použití v bezhotovostních platbách a peněžních obligacích výrazně snížilo hotovostní obrat, a tím i oběhové náklady spojené s výrobou, konverzí, přepravou a skladováním hotovosti.

Významný představitel kapitálově-kreativní teorie úvěru J. Schumpeter zavedl ustanovení o inovativní podstatu úvěrových vztahů. Podle jeho názoru je z historického a logického hlediska kredit nezbytný speciálně pro inovace, právě pro ně to firmy zavedly do své činnosti. Potřebovali úvěr na vytvoření podniku a zároveň jeho mechanismus, který se objevil v procesu zavádění inovací, ovlivnil staré kombinace jejich práce. Právě tato podstata úvěru (vydání půjčky na projekt) je podle J. Schumpetera základem moderního úvěrového trhu.

Je typičtější pro moderní vědu studium vlastností úvěru prostřednictvím úvěrových produktů účastníků úvěrového trhu. V západní a domácí literatuře a v IFRS dnes se uvažuje o úvěrových produktech jako finanční nástroje, tedy jako vztah založený na dohodě mezi stranami, v jejímž důsledku má jedna strana (půjčitel) finanční aktivum a druhá strana (vypůjčovatel) finanční závazek.

Úvěrové produkty přitom mají jak vlastnosti společné pro ostatní finanční aktiva, tak individuální vlastnosti.

Úvěrové produkty jsou zvláštní druh finančního majetku. Zde se především odlišují od ostatních finančních aktiv vratný charakter umístění finančních prostředků, což nám umožňuje hovořit o nich jako o dluhových produktech. Úvěrové produkty se vyznačují pohybem hodnoty od věřitele k dlužníkovi a v opačném směru.

Splatnost zapůjčené hodnoty předpokládá, že věřitel stanoví jasné podmínky pro její splacení, které jsou především vyjádřeny stanovením lhůt pro vrácení průběžných plateb a jistiny (což neplatí pro akcie a jiné majetkové účasti). nástroje) a lze je určit ve formě konkrétního data nebo výskytu určitých událostí. Toto vyjadřuje zásada naléhavosti půjček .

Dalším principem půjčování je Způsob platby, realizované prostřednictvím mechanismu úrokových sazeb a představující pro věřitele význam vytváření finančních aktiv, prostředek k uchování zapůjčené hodnoty a kompenzaci jejich rizik, a pro dlužníky - nákladovou míru přilákání „cizí“ zdrojů, potřebu jejich produktivního využití k dosažení řádné návratnosti investice.

V moderních podmínkách poskytují banky svým klientům – nefinančním organizacím – různé typy půjček (úvěrové produkty), které lze klasifikovat podle různých kritérií:

● podle skupin dlužníků: půjčky průmyslu, obchodním a dodavatelským organizacím, zemědělství, dopravním podnikům, stavebnictví atd.;

● podle účelu půjčování: úvěry na běžné potřeby (slouží potřebám podniků na provozní kapitál) a úvěry na investiční účely (na financování investic podniků do dlouhodobého majetku);

● podle podmínek poskytování fondy:

· půjčky na vyžádání;

· urgentní půjčky, které se dělí na: krátkodobé (do jednoho roku), střednědobé (od jednoho do tří let) a dlouhodobé (nad tři roky). Půjčky tvořící provozní kapitál jsou zpravidla krátkodobé a úvěry na obnovu, expanzi, rekonstrukci dlouhodobého majetku střednědobé a dlouhodobé;

● na velikost: velké úvěry (jejichž výše přesahuje 5 % vlastních zdrojů bank (kapitál), středně velké (od 1 do 5 % vlastních zdrojů bank) a malé úvěry (méně než 1 % vlastních zdrojů bank) ;

● pro zajištění:

· nezajištěné (prázdné) půjčky;

· zajištěné úvěry, které se podle povahy zajištění dělí na: zajištěné úvěry, úvěry zajištěné zárukami třetích stran a bankovními zárukami, pojištěné úvěry;

● podle měny poskytování prostředky: půjčky v národní měně, půjčky v cizí měně, půjčky s právem dlužníka zvolit si měnu půjčky (víceměnové půjčky);

● způsoby poskytování a splácení úvěrů (způsoby úvěrování): jednorázové, termínované úvěry, úvěrové linky, kontokorenty, syndikované úvěry;

● ve směru vydání: půjčky poskytnuté na zúčtovací (běžný) účet dlužníka a půjčky vydané přímo za účelem provádění plateb (platební půjčky (nepovoleny pravidly Centrální banky Ruské federace));

● podle typů úrokových sazeb: půjčky s pevnou úrokovou sazbou a půjčky s pohyblivou úrokovou sazbou;

● podle frekvence splácení: úvěry splácené jednorázově (k určitému datu, obvykle na konci smluvního období) a splácené ve splátkách (ve splátkách - rovnoměrných nebo nerovnoměrných, v termínech dohodnutých s bankou);

● podle míry rizika: standardní půjčky, nestandardní půjčky, pochybné půjčky, problémové půjčky a špatné půjčky 1.

Skladba úvěrových produktů pro každou banku je dána cílovými skupinami klientů a specifiky jejich finančních potřeb, které se liší především v oblasti obsluhy současných aktivit a rozvoje podnikání. Základními typy úvěrových produktů jsou proto krátkodobé (pro aktuální potřeby) a investiční produkty. Musí poskytovat individuální přístup k dlužníkům při standardních bankovních úvěrových postupech.

Existují různé přístupy k výkladu pojmu "finanční nástroj". V nejobecnější podobě se finančním nástrojem rozumí jakákoliv smlouva (dohoda), na jejímž základě dochází k současnému nárůstu finančních aktiv jednoho podniku a finančních závazků jiného podniku. V našem kurzu se budeme zabývat pouze nástroji dostupnými jednotlivcům – jednotlivým občanům. V tomto případě bude znění vypadat takto: finanční nástroje jsou obchodovatelné finanční dokumenty, s jejichž pomocí se provádějí transakce mezi vámi (fyzickou osobou) a jinou osobou (fyzickou nebo právnickou) na finančním trhu. V praxi to znamená, že jste pouze nepřeváděli hotovost z ruky do ruky (což má také svá rizika a bezpečnostní opatření), ale transakci provedli prostřednictvím oficiálních účastníků trhu (banky, platební systémy) a doložili ji.

1.1. Klasifikace finančních nástrojů.

Celá řada finančních nástrojů může být klasifikována podle určitých kvalit. Tím hlavním je trh, na kterém působí nebo, jak říkají finančníci, obchodují.

1.1.1 Klasifikace podle finančních trhů.

• Nástroje úvěrového trhu– jedná se o peníze a platební doklady (včetně bankovních karet, o kterých si blíže povíme v kapitole 2);
• Fond nástrojůnový trh– různé cenné papíry;
• Nástroje devizového trhu– cizí měny, doklady měny vypořádání a také některé druhy cenných papírů;
• Nástroje pojistného trhu– pojišťovací služby;
• Trh drahých kovů– zlato (stříbro, platina), nakupované za účelem tvorby rezerv.

1.1.2. Podle typu oběhu se rozlišují tyto typy finančních nástrojů:

• Krátkodobý(doba oběhu do jednoho roku). Jsou nejpočetnější a slouží operacím na peněžním trhu.
• Dlouhodobý(doba oběhu delší než jeden rok). Patří sem i „věčné“ půjčky, jejichž doba splácení není stanovena. Obsluhují operace na kapitálovém trhu (nebudeme je uvažovat).

1.1.3. Podle povahy finančních závazků se finanční nástroje dělí na následující typy:

• Nástroje, u kterých nevznikají žádné následné finanční závazky (nástroje bez následných finančních závazků). Jsou zpravidla předmětem samotné finanční transakce a při převodu na kupujícího nevznikají na straně prodávajícího další finanční závazky (například prodej cizí měny za rubly, prodej zlatý slitek atd.).
• Dluhové finanční nástroje . Tyto nástroje charakterizují úvěrové ekonomické vztahy mezi různými právnickými a fyzickými osobami, které vznikají při převodu hodnoty (peněz nebo věcí definovaných obecnými charakteristikami) za podmínek vrácení nebo odložené platby, obvykle s platbou úroků. V závislosti na předmětu půjčování – komoditním kapitálu nebo penězích – existují dvě hlavní formy úvěru: komerční (komoditní) a bankovní. vztahy mezi jejich kupujícím a prodávajícím a zavázat dlužníka splatit jejich jmenovitou hodnotu ve stanovené lhůtě a zaplatit další úplatu ve formě úroku (pokud není součástí splatné jmenovité hodnoty dluhového finančního nástroje). Příkladem dluhových finančních nástrojů jsou dluhopisy (lat. obligatio - závazek) - cenný papír vydávaný akciovými společnostmi a státem jako dluhový závazek. O. potvrzuje, že jeho majitel přispěl finančními prostředky na nákup cenného papíru, a má tedy právo jej předložit k úhradě jako dlužný závazek, který je organizace, která O. vydala, povinna uhradit ve jmenovité hodnotě na něm uvedené. Tato kompenzace se nazývá splátka. O. se od akcie (viz) liší tím, že její vlastník není členem akciové společnosti a nemá hlasovací práva. Kromě zpětného odkupu po dobu předem stanovenou při vydání O. je emitent povinen vyplatit jeho majiteli pevné procento z nominální hodnoty O., případně příjem ve formě výher nebo výplaty kuponů za O. O., směnky (německy: Wechsel - směnka) - písemná směnka přísně stanovené zákonem, formulář vystavený dlužníkem (emitentem směnky) věřiteli (majiteli směnky), udělující tomuto bezpodmínečnou , zákonem podpořené právo požadovat od dlužníka zaplacení do určitého data peněžní částky uvedené ve V.V. jsou: jednoduché; převoditelný (návrh); obchodní, vydané dlužníkem proti zajištění zboží; bankovní karty vydané bankami dané země jejich zahraničním korespondentům (zahraniční banky); pokladniční poukázky vydané vládou na úhradu jejích výdajů. Prosté V. osvědčuje povinnost dlužníka, výstavce, zaplatit půjčiteli, majiteli směnky, dluh splatný ke splacení ve sjednané lhůtě. Přechodný doklad, tzv. směnku, vydává majitel směnky (směnka) formou písemného příkazu, příkazu směnečníkovi (směnečníkovi) zaplatit půjčenou částku s úrokem třetí osobě ( remitor). Novým majitelem směnky se tak stává remitent. Věřitel Ivanov například Sidorovovi půjčil peníze, ale směnku přijatou od Sidorova převedl na jméno třetí osoby – Michajlova, kterému musí Sidorov dluh splatit. V této situaci je Ivanov primárním držitelem směnky, šekem, Sidorov je šekovníkem, šekovníkem a Michajlov je sekundárním držitelem směnky, remitanta, šeků (anglický, šek, americký šek) - peněžní dokument obsahující objednávku. od majitele běžného účtu bance uhradit částku v něm uvedenou konkrétní osobě či doručiteli, případně provádět bezhotovostní platby za zboží a služby. Taková šeková operace je předběžně upravena šekovou smlouvou mezi bankou a výstavcem. Banka může šek vyplatit i jako úvěr do šuplíku. Existuje několik typů Ch.: na doručitele, registrované a řádové. Na doručitele se vydává na doručitele Ch., jeho převod se provádí prostým doručením. Osobní jméno se vydává na konkrétní osobu. Příkaz se vydává ve prospěch konkrétní osoby nebo na její příkaz, tzn. majitel šeku jej může převést na nového majitele indosamentem, který plní obdobné funkce jako indosament směnečný. Pro zúčtování mezi bankami se používají bankovní šeky. a tak dále.
• Akciové finanční nástroje. Takové finanční nástroje potvrzují právo jejich vlastníka na podíl na základním kapitálu jejich emitenta – úvěrové organizace (pobočky), která vydává bankovní karty, cenné papíry nebo jiné obchodovatelné finanční nástroje. a získat odpovídající příjem (ve formě dividend, úroků atd.). Akciové finanční nástroje jsou zpravidla cenné papíry odpovídajících druhů (akcie, investiční certifikáty atd.)

1.1.4. Podle jejich prioritní důležitosti se rozlišují tyto typy finančních nástrojů:

1.1.5. Podle garantované úrovně ziskovosti jsou finanční nástroje rozděleny do následujících typů:

• Finanční nástroje s pevným výnosem. Mají garantovanou míru ziskovosti při splácení (nebo v době oběhu) bez ohledu na výkyvy na finančním trhu.
• Finanční nástroje s nejistým výnosem. Míra ziskovosti těchto nástrojů se může měnit v závislosti na finanční situaci emitenta (kmenové akcie, podílové listy) nebo v souvislosti se změnami podmínek na finančním trhu (dluhové finanční nástroje, s pohyblivou úrokovou sazbou „vázanou“ na stanovený diskont kurz, kurz určité „fixní“ cizí měny apod.).

1.1.6. Podle míry rizika se rozlišují tyto typy finančních nástrojů:

• Bezrizikové finanční nástroje. Obvykle se jedná o vládní krátkodobé cenné papíry, krátkodobé depozitní certifikáty od nejspolehlivějších bank, „tvrdé“ cizí měny, zlato a další cenné kovy nakoupené na krátkou dobu.
• Nízkorizikové finanční nástroje. Patří mezi ně zpravidla skupina krátkodobých dluhových finančních nástrojů sloužících peněžnímu trhu, jejichž plnění závazků je zaručeno stabilní finanční situací a spolehlivou pověstí dlužníka (charakterizované pojmem „prvotřídní dlužník “). Mezi takové nástroje patří šeky a směnky od velkých bank a státní dluhopisy.
• Finanční nástroje s mírnou mírou rizika. Charakterizují skupinu finančních nástrojů, u nichž míra rizika přibližně odpovídá tržnímu průměru. Příkladem jsou akcie a dluhopisy velkých společností, tzv. „blue chips“.
• Finanční nástroje s vysokou mírou rizika. Patří sem nástroje, jejichž rizikovost výrazně převyšuje průměr trhu. Jde o akcie menších a méně stabilních společností.
• Finanční nástroje s velmi vysokou mírou rizika („spekulativní“). Tyto finanční nástroje se vyznačují nejvyšší mírou rizika a obvykle se používají k provádění nejrizikovějších spekulativních obchodů na finančním trhu. Příkladem takových vysoce rizikových finančních nástrojů jsou akcie „rizikových“ podniků; vysoce úročené dluhopisy vydané podnikem ve finanční krizi; opční a termínové smlouvy atd.

Výše uvedená klasifikace odráží rozdělení finančních nástrojů podle nejvýznamnějších obecných charakteristik. Každá z uvažovaných skupin finančních nástrojů je zase klasifikována podle individuálních specifických charakteristik, které odrážejí vlastnosti jejich emise, oběhu a splacení.

Podrobnosti o popisu každého finančního nástroje lze nalézt v odborné literatuře nebo na internetu (např.

1.2 Rizika a ziskovost. Co se bez čeho nemůže stát?

Riziko je pojem, který charakterizuje pravděpodobnost nějaké události, která má pozitivní nebo negativní dopad na očekávaný výsledek. Pro soukromé investory a vkladatele je zpravidla zajímavé pouze riziko negativních událostí, tzn. události ovlivňující pokles příjmů nebo dokonce vrácení peněz. Pro začátek si proto sestavme vizuální graf, kde si na vodorovné ose označíme růst ziskovosti a na svislé ose růst rizik. Záměrně nezobrazujeme časovou osu, i když chápeme, že čím dále v čase je očekávaná událost, tím více faktorů ji může ovlivnit, což znamená, že se zvyšuje riziko.

Připomeňme si základní vzorec: „čím vyšší nabízený výnos, tím rizikovější nástroj“. To znamená, že vám může být slíben příjem jak 90%, tak 250% ročně, ale pravděpodobnost této události (výplata příjmu) bude s růstem příslibů rychle klesat. Ať už se o spolehlivých investicích a slibných projektech říká cokoli, bude to jako vytvořit „pyramidu“, známou z MMM, kde se peníze platí krátkodobě a ne všem!

Jaký závěr z toho vyvodit? Bez rizika ztráty části investice a někdy (jako tomu bylo v krizových letech) téměř celé částky není vysoký příjem. V diagramu 1 jsou finanční nástroje umístěny ve vzájemném vztahu při hodnocení ziskovosti/rizika. Takže vklady až 700 tisíc rublů. zaručeno, že je stát vrátí, i když banka zkrachuje (je možné, že brzy bude stanovena nová úroveň 1 milionu rublů). Ziskovost podle státu Dluhopisy jsou také garantovány státem, i když si pamatuji rok 1998, kdy deklarovaný default všechny záruky zrušil.

Protokol produktu je open source protokol pro crowdfundingové/crowdendingové kampaně založené na vydávání digitálních aktiv, integraci se všemi obchodními procesy, správou fondů a finančními transakcemi.

Vezměte prosím na vědomí, že hotovost ve schématu je umístěna s negativním výnosem, ale s pozitivním rizikem. První je vysvětlena inflací, která znehodnocuje hodnotu vašich „nepracujících“ peněz, druhá je vysvětlena riziky fyzické ztráty (ukradení, rozžvýkání, spálení...)

Jaké nástroje máte tedy k dispozici? Záleží na tom, jaké finanční prostředky máte k dispozici (viz tabulka 1). Předpokládejme, že spadáte do jedné z kategorií - A (nad 300 tisíc rublů), B (od 100 do 300 tisíc rublů), C (od 10 do 100 tisíc rublů) a D (do 10 tisíc). rub.)

Tabulka 1. Poměr rizika a výnosu pro finanční nástroje.

co je možné	(více než 300 tisíc rublů)	(100 - 300 tisíc rublů)	(10 - 100 tisíc rublů)	(až 10 tisíc rublů)
obchodování s akciemi		možné, ale omezené
vzájemné investice finančních prostředků
investice do drahých kovů kovy			ano, ale pochybná nutnost
bankovní vklady
investice v zahraničí měna				Možná
aktuální vklad				Možná
hotovostní rubly				realita

Pokud patříte do kategorie A a B, pak byste již měli znát adresy makléřských společností a podílových fondů. Tam vám budou nabídnuty investice pro každý vkus (tj. riziko a ziskovost). Pokud jste konzervativní investor, tzn. pokud dáváte přednost spolehlivosti před rizikem ztrát, pak vám bude nabídnuto portfolio dluhopisů (včetně státních dluhopisů) a naopak, pokud jste „rizikový hráč“ a jste připraveni přijít o část své investice, ale zároveň Pokud máte příležitost získat nadměrný příjem, pak vám bude nabídnuto portfolio akcií čerstvých společností, koktejl měnových futures, možnosti nákupu/prodeje ropy, zlata a dalších směnných komodit. Žlutou a oranžovou barvu dávám podmíněně, protože... investiční portfolio může být vytvořeno tak, že není o nic riskantnější než „zelený“ dolar nebo extrémně riskantní, jako je hraní v kasinu za „červené“.

V případě, že patříte do kategorie B a D, je lepší zachovat konzervativní strategii a pracovat s nástroji zbarvenými zeleně.

14.3. Úvěr jako nástroj socializace finančních vztahů

Termín „kredit“ (kredo) původně pochází z latinského jazyka a je doslovně přeložen jako „věřím“. Úvěrem se rozumí různé ekonomické procesy. V raných fázích vývoje komoditně-peněžních vztahů představovala transakce ve formě nákupu a prodeje s odloženou splátkou úvěr. Úvěr byl znám několik tisíc let před naším letopočtem. Bylo to v přírodní a peněžní formě. Tyto formy se vyvíjely jak paralelně, tak postupně se rozcházely, pokud jde o úroveň významu a měřítko projevu. Úvěr nabývá v kapitalismu rozvinutější formy a obsah. V současné fázi fungování tržní a smíšené ekonomiky je nemyslitelné uvažovat o půjčce bez zápůjčního kapitálu nebo fondu a úroku.

Úvěrový kapitál (fond) je ekonomický vztah pro tvorbu peněžních prostředků, které jsou určeny k použití dlužníkem po určitou dobu a za úplatu ve formě úroku. Jednou z forem projevu zápůjčního kapitálu je úvěr. Potenciálním obsahem této formy je druhá část definice zápůjčního kapitálu, která vyjadřuje možnost vztahu dlužníka s využitím prostředků věřitele po určitou dobu za úplatu ve formě úroku. Úvěr jako ekonomická kategorie tedy zcela závisí na výchozích podmínkách existence zápůjčního kapitálu.

Historicky úvěrovému kapitálu předcházela lichva, která byla rozšířena v otrokářských a feudálních společnostech. Lichváři neposkytovali peníze bohatým lidem proto, aby nespláceli staré dluhy, ale aby si jejich zboží kupovali za přemrštěné ceny; vládnoucí šlechta - na stavbu paláců, nákup luxusního zboží a krytí hazardu a jiných dluhů za vysoké úroky.

Lichva bránila formování a rozvoji kapitalistické ekonomiky, ale vznikající nová třída kapitalistických podnikatelů vedla vytrvalý boj za snížení úroků z úvěrů. Podnikatelé pociťují potřebu vypůjčeného kapitálu (úvěru) při rozvoji přírodních zdrojů, výstavbě ekonomických zařízení, modernizaci stávajících výrobních zařízení, akumulaci sezónních výrobních zdrojů a nákupu surovin. V kapitalismu má strojová velkovýroba za následek vysokou kapitálovou náročnost, takže podnikatelé nemají dostatek vlastních prostředků. Zvláště patrný je nyní trend k výraznému nárůstu vypůjčených prostředků na kapitálové investice v Japonsku, Itálii a Francii. Japonské firmy financují až 4/5 všech prostředků na expanzi výroby pomocí přitahovaných zdrojů. Kapitalistická výroba předurčuje na jedné straně poptávku po peněžních zdrojích a na druhé straně jejich nabídku. V procesu oběhu průmyslového kapitálu mají podnikatelské subjekty dočasně volné finanční prostředky: část tržeb z prodeje hotových výrobků; prostředky z fondu odpisů fixního kapitálu; část zisku jde na úspory a osobní příjem...

Trh pro úvěrový kapitál vznikl v podmínkách kapitalistického výrobního způsobu. Předmětem nákupu a prodeje na investičním trhu je peněžní kapitál. Peníze získávají další vlastnost - schopnost vytvářet zisk. Této transakce se účastní dvě osoby: vlastník-věřitel nevyužitého (volného) kapitálu a podnikatel-dlužník, který chce tento kapitál uvést do oběhu za účelem dosažení zisku. Zde se po určitou dobu a za určitý poplatek prodává právo používat volné peněžní zdroje. V moderních podmínkách jsou hlavním zdrojem úvěrového kapitálu prostředky uvolněné v procesu reprodukce. Tyto zahrnují:

Odpisový fond podnikatelských subjektů určený na obnovu, rozšíření a obnovu výrobního majetku;

Část pracovního kapitálu uvolněná v procesu prodeje produktů a tvorby materiálových nákladů;

Hotovost vytvořená v důsledku rozdílu mezi příjmem peněz z prodeje zboží a výplatou mezd;

Zisk použitý k aktualizaci a rozšíření výroby;

Peněžní příjmy a úspory všech segmentů populace;

Peněžní úspory vlády ve formě prostředků z vlastnictví majetku, výnosů z průmyslové, obchodní a finanční činnosti vlády a také kladného salda centrálních a místních bank.

Tyto zdroje volných finančních prostředků a jejich potřeba ze strany podnikání se stávají nezbytnou podmínkou pro rozvoj úvěrů. Je to jedna z forem projevu a fungování zápůjčního kapitálu. Úvěr slouží v systému finančních vztahů také jako nástroj směřující k rozšíření společenské produkce, ekonomického růstu a socializace tržní ekonomiky. Úvěr vám umožňuje pořídit si bydlení, auto, televizi, komunikační zařízení, počítač, domácí spotřebiče, zlepšit životní podmínky a zlepšit pohodu občanů. Zde lze poznamenat, že ve vysoce rozvinutých zemích je většina populace kryta úvěrem. Občané jsou na jedné straně dlužníky, když si koupí zboží na úvěr, ale na druhé straně se stávají věřiteli, když si naspoří vlastní peníze a založí si vkladový účet v bance. V posledních desetiletích (20–30) se především zintenzivnilo využívání úspor domácností jako zdroje úvěrového kapitálu a úvěrů. Tento trend je typický pro Anglii, Německo, Francii, Itálii, Kanadu, USA, Japonsko, Jižní Koreu a další země. Lidé obvykle uchovávají své úspory v bankách, penzijních fondech, pojišťovnách, finančních institucích a jako cenné papíry. Úvěr je součástí finančních vztahů (systému). Nebylo by proto správné vyčleňovat tento pojem jako „finančně-úvěrové vztahy (systém)“, přestože se s ním v různých ekonomických publikacích setkáváme. Strukturu úvěrového systému tvoří souhrn úvěrových vztahů se subjekty jeho realizace. Fungující struktura úvěrových vztahů představuje úvěrový systém, který slouží jako subsystém financí. Moderní úvěrový systém je fungující soubor úvěrových vztahů různých institucí, které akumulují peněžní zdroje a působí na úvěrovém kapitálovém trhu. Fungování kreditního systému si uvědomuje podstatu a funkce úvěru.

Půjčka plní následující funkce:

Snížení transakčních nákladů;

Akumulace a mobilizace finančních prostředků;

Přerozdělování peněžních zdrojů;

Úspora nákladů na výrobu, oběh, reprodukci;

Urychlení koncentrace a centralizace kapitálu;

Pomoc při regulaci a sociální orientaci tržní ekonomiky.

Tyto funkce a podstata úvěru jsou realizovány na základě principů úvěrování, které ve vzájemném vztahu představují obsah úvěrového mechanismu.

Principy půjček zahrnují:

1. Účelovost úvěru. Znamená to, že věřitel neposkytne úvěr, pokud nezná účel dlužníka, za co hodlá tyto peníze utratit. Věřitel musí ověřit reálnost výpočtu a očekávání klienta.

2. Splácení úvěru. Tato zásada vyplývá z majetkových vztahů, kdy věřitel jako vlastník zapůjčeného kapitálu má plné právo na jeho splacení, které je zaručeno hmotným nebo finančním zajištěním vypůjčitele.

3. Naléhavost půjčky. Tento princip vyplývá z předchozího, protože dlužník musí úvěr splácet. Doba půjčky závisí na účelu dlužníka: aktualizace fixních aktiv nebo zvýšení provozního kapitálu, výdaje na novou výstavbu.

4. Splacení úvěru. Majetkové vztahy v systému tržního hospodářství stanoví úhradu dlužníkem ve formě úroku za poskytnutou službu použití kapitálu věřitele.

Dále je navržen pátý princip „hmotné zajištění úvěru“. Tento princip se však jeví jako nedílný prvek obsahu „splácení úvěru“, neboť bez hmotného zajištění klienta to není možné... Úvěr má dvě hlavní formy realizace: komerční a bankovní. Tyto formy se od sebe liší složením účastníků, předmětem půjček, výší úroků a rozsahem jejich fungování. Komerční úvěr vyjadřuje vztah k poskytování služeb ve formě prodeje zboží s odloženou platbou některých provozních firem jiným. Ekonomickým nástrojem takového úvěru je směnka, která bude hrazena prostřednictvím komerční banky. Tradičně je předmětem komerčního úvěru produkt, který slouží oběhu průmyslového kapitálu, pohybu produktů ze sféry výroby do sféry oběhu zboží a spotřeby. Zde je zvláštností komerčního úvěru to, že úvěrový kapitál se v tomto případě spojuje s průmyslovým kapitálem. Hlavním účelem komerčního úvěru je urychlení prodeje zboží a zisku v něm obsaženého. Úroková sazba u této formy úvěru je obvykle nižší než u bankovního úvěru.

Nástrojem k provedení obchodního úvěrového obchodu je směnka, která se jeví jako druh cenného papíru. Směnka je listina, písemná směnka, která dává jejímu majiteli právo obdržet stanovený počet peněžních jednotek v určitém časovém období. V zásadě existují dva druhy směnek: směnka vlastní a převoditelná. Směnka představuje závazek subjektu, který ji vystavil, zaplatit majiteli tohoto dokumentu ve stanovené lhůtě určitou částku. Směnka (směnka) je písemný příkaz majitele směnky (směnka) příkazci (směnce) k zaplacení peněžní částky uvedené v tomto dokumentu třetí osobě (akceptantovi), která přebírá závazek zaplatit na účtence. Tyto typy dokumentů představují prvky úvěrového mechanismu, které slouží k realizaci majetkových vztahů a úvěrové funkce...

Bankovní úvěry poskytují banky a jiné finanční instituce právnickým osobám (průmyslovým, dopravním, obchodním společnostem, firmám a servisním organizacím), obyvatelstvu, státu a zahraniční klientele formou hotovostních úvěrů. Bankovní úvěr se liší od komerčního úvěru tím, že přesahuje jeho hranice ve směru, podmínkách, velikosti a má širší rozsah. Bankovní úvěry jsou elastičtější, převažuje dynamika růstu a zvyšuje se bezpečnost. Objem komerčních úvěrů závisí na cyklickém vývoji výroby a oběhu komodit. Bankovní úvěr je určován stavem dluhů v různých odvětvích národního hospodářství. Zároveň je tento typ úvěru dán i cyklickými výkyvy v makroekonomice.

Převážná část úvěrů je poskytována prostřednictvím bank, které mají svou dvoustupňovou strukturu a dělí se na centrální a komerční banky. Bankovní zdroje zahrnují vlastní, vydané a vypůjčené prostředky. Hlavní prostředky bank jsou přitahovány ve formě vkladů, korespondenčních a běžných účtů. Další nezanedbatelnou část zdrojů moderních bank tvoří vlastní prostředky.

Centrální banka má právo a vykonává následující funkce:

Vydání peněz;

Organizace peněžního oběhu a úvěrů;

Skladování státních zlatých a devizových rezerv;

Správa rezervního fondu komerčních bank a jiných úvěrových institucí;

Stabilizace peněžních jednotek;

Kontrola činnosti komerčních bank;

Měnová regulace národního hospodářství.

Pro efektivní fungování centrální banky ve vysoce rozvinutých zemích existují mechanismy, které vládě nedávají právo volně nakládat se zdroji dané banky při financování rozpočtových výdajů. Centrální banka však musí být pod kontrolou parlamentu a pracovat ve prospěch země. Komerční banky patří do druhé úrovně. Poskytují služby právnickým i fyzickým osobám při úvěrových a vypořádacích transakcích.

V současné době existuje několik forem bankovních půjček:

Spotřebitelský úvěr. Poskytují jej banky, specializované finanční instituce a obchodní společnosti veřejnosti k nákupu zboží a služeb na splátky. Tento typ úvěru umožňuje prodej zboží dlouhodobé spotřeby (auta, nábytek, domácí spotřebiče a další).

Hypotéka. Tento typ úvěru se poskytuje na nákup nebo výstavbu bydlení, nákup pozemků. Hypoteční úvěry mají obzvláště vysokou úroveň rozvoje v USA, Kanadě a Anglii.

Státní půjčka. Musí se rozdělit na samotný státní úvěr a státní dluh. V prvním případě státní finanční instituce půjčují různým sektorům ekonomiky. Ve druhém případě si půjčuje peníze od bank a jiných finančních institucí na kapitálovém trhu na financování schodků a dluhu státního rozpočtu.

Mezinárodní kredit. Tento typ úvěru má jak soukromý, tak veřejný charakter. Odráží pohyb zápůjčního kapitálu v mezistátních ekonomických vztazích.

Lichvářský úvěr. Stále přetrvává v řadě rozvojových zemí, kde je kreditní systém špatně rozvinutý. Obecně takové půjčky poskytují fyzické osoby nebo směnárníci a také některé banky. Tento typ úvěru se vyznačuje extrémně vysokými úrokovými sazbami.

Moderní úvěrový systém vysoce rozvinutých zemí prošel v posledních desetiletích kvalitativními strukturálními změnami (40–50). Role finančních institucí, jako jsou pojišťovny, investiční společnosti, penzijní fondy atd., vzrostla. K tomu přispělo snížení vlivu bank na vývoj úvěrových vztahů. Tento proces je charakterizován nárůstem celkového počtu nových finančních institucí a zvýšením jejich podílu na celkových aktivech všech úvěrových a finančních institucí. Tento trend ve vývoji úvěrového systému začíná být pozorován v mnoha rozvojových zemích.

Mezi rysy rozvoje moderního kreditního systému vysoce rozvinutých zemí patří:

koncentrace a centralizace bankovního kapitálu;

zvýšená konkurence mezi různými subjekty realizujícími úvěrové vztahy;

pokračující slučování velkých úvěrových a jiných finančních institucí s průmyslovými, dopravními a obchodními společnostmi;

urychlení internacionalizace činností úvěrových a finančních institucí.

V moderních podmínkách dochází díky úvěrům k obrovské koncentraci kapitálových investic do klíčových, progresivních odvětví ekonomiky. Úvěrové operace k uspokojení potřeb průmyslových, dopravních, obchodních a jiných korporací s peněžním kapitálem mohou provádět pouze velké banky a finanční společnosti. Úvěr hraje důležitou roli při řešení problémů při prodeji zboží a služeb. V období formování tržní ekonomiky má pro rozvoj malého a středního podnikání smysl půjčovat podnikatelům-výrobcům ze státních zdrojů ve větší míře na úrovni mezinárodních úrokových sazeb, popř. nutné zavázat soukromé banky do 40–60 % jejich finančních zdrojů k poskytování úvěrů za zvýhodněné sazby pro rozvoj podnikatelské činnosti na základě plné nebo částečné státní garance.

Velký nárůst spotřebitelských a hypotečních úvěrů rozšířil trh zboží dlouhodobé spotřeby a sehrál významnou roli při formování a rozvoji sociální orientace tržní ekonomiky. Tato etapa vysoce rozvinutých zemí se vyznačuje úplnějším oddělením funkcí mezi finančními institucemi v rámci úvěrového systému. Výrazně se mění její struktura, kde nejvýznamnější pozice začínají zaujímat pojišťovny, zejména životní pojišťovny, penzijní a investiční fondy a další specializované společnosti. Stávají se hlavním zdrojem dlouhodobých kapitálových investic a vytlačují komerční banky z úvěrového kapitálového trhu. Taková změna podílu komerčních bank přitom nesnižuje jejich roli v národním hospodářství. Bankovní instituce nadále plní hlavní funkce úvěrového systému, zejména vypořádací operace, vydávání vkladů a šeků, krátkodobé a střednědobé a určitý podíl dlouhodobého financování.

K utváření mezinárodních podmínek pro reprodukci dochází do značné míry pod vlivem jak vývoje úvěrových vztahů, tak aktivit bank na globální úrovni. Přispěli k rozvoji mezinárodních ekonomických vztahů. V 19. století byl kreditní systém Anglie nejrozvinutější a nejrozsáhlejší. V současné době jsou lídry USA, země EU a Japonsko. Mnohé rozvojové země se snaží převzít organizační formy a metody úvěrových a finančních institucí vysoce rozvinutých zemí, zejména pojišťovacích a investičních společností, penzijních fondů a spotřebitelských úvěrových institucí. Globální ekonomická krize na počátku 21. století však ukázala mnoho nedostatků v západních finančních systémech. Mezinárodní ekonomičtí experti proto hledají způsoby, jak radikálně změnit fungování finančního systému ve prospěch progresivního rozvoje světové ekonomiky. Ti, když viděli pozitivní výsledky islámské ekonomiky a zkušenosti Číny, začali záměrně věnovat pozornost způsobům rozvoje ekonomik zemí Východu.

Za zmínku stojí zejména kreditní systém vybudovaný na principech islámských bank. Vyznačuje se udržitelným rozvojem, alternativními principy půjčování, založenými na zákonech šaría ze svaté knihy „Korán“, které předurčují nejen běžný život muslimů, ale i ekonomické, obchodní a finanční aktivity. Korán říká: „Ti, kteří prahnou po zájmu (úroku - oprava K.S.), budou vzkříšeni stejně jako ti, které Satan pobláznil svými doteky, budou vzkříšeni. Bude to pro ně, protože říkají: „Úrok je stejný jako zisk v obchodu“. Ale Bůh dovolil zisk v obchodu, ale zakázal úroky. Ten, komu toto poučení přijde, a on je zdrženlivý, dostane za něj tento odpustek: svou činnost před Bohem. A ti, kteří se obrátí k prvnímu, budou trpět v ohni a zůstanou v něm navždy. Bůh zneužívá úroky... Bůh nemiluje ani jediného zlého člověka, ani jediného porušovatele zákona.“ A. Dzhabiev vysvětluje: „... islámu záleží na globální spravedlnosti: má se za to, že pokud jedna strana prodá peníze druhé straně bez účasti na rizicích, bez partnerství, získá určitou výhodu bez ohledu na výsledek této transakce, tj. je prvkem vykořisťování, je zde prvek nespravedlnosti. To znamená, že peníze se musí vydělávat vytvářením práce, a ne přijímáním úroků. …Existují obecné principy, které nikdo nezpochybňuje, takže existuje řada operací, které jsou stejné pro všechny islámské banky. Banky fungující na islámských principech nemají zdroj zisku z rozdílu mezi úroky z poskytnutých půjček a úroky ze získaných prostředků. Ale mají také tři zdroje zisku, jako je mušaraka, mudaraba a qard ul hasan.

Musharaka - jedná se o spolupráci, kdy strany sdružují svůj kapitál k financování projektu, přičemž zisky rozdělují na základě příspěvku každého účastníka a ztráty v předem stanoveném pořadí.

Mudarabah je dohoda mezi dvěma stranami, kde jedna strana poskytuje finanční zdroje pro projekt a druhá (známá jako mudarib) přebírá řízení projektu.

Qard ul Hasan- dobročinná půjčka poskytovaná jako materiální pomoc potřebným jednotlivcům a organizacím, krátkodobá dotace na konkrétní činnost firmy, často společníka banky.

Mechanismus určování zisku islámských bank je ve srovnání se západním přístupem udržitelnější, stabilnější a spravedlivější. Je objektivnější při stanovení míry participace každého partnera na realizaci plánovaného projektu. Západní bankovnictví nekontroluje použití kapitálu. A islámské banky se zabývají nákupem a prodejem zboží, zde peníze plní hlavní funkci - měřítko hodnoty.

V moderních podmínkách rozvoje globálního finančního systému „západní banky, jako je Citibank a Societe Generale, již poskytují klientům služby podle principů islámských zákonů. A v blízké budoucnosti se mohou v Rusku objevit banky fungující podle islámských principů,“ shrnuje A. Dzhabiev.

Úvěrové vztahy jako forma pohybu zápůjčního kapitálu tak přispívají k rozvoji národního a světového hospodářství, rozšiřování jeho rozsahu a slouží jako jeden z ekonomických nástrojů ovlivňujících zlepšení blahobytu občanů a socializace tržní ekonomiky, pokud směřují k realizaci programu harmonizace individuálních a veřejných, státních zájmů.

Pojmy a termíny

Kredit; úvěrový kapitál; úrok z půjčky; komerční půjčka; Bankovní půjčka; směnka; vklad; spotřebitelský úvěr; hypotéka.

Pokryté problémy

1. Socioekonomická podstata vzniku a vývoje úvěru.

2. Mechanismus fungování úvěrových vztahů.

3. Typy úvěrů v moderních podmínkách.

Otázky pro semináře

1. Předměty kreditního systému.

2. Principy půjčování.

3. Rysy vývoje moderního úvěrového systému vysoce vyspělých zemí.

Cvičení

Odpovězte na položené otázky a určete typ problému (vědecký nebo vzdělávací), zdůvodněte svůj názor, identifikujte systém problémů k tématu.

1. Jaké problémy jsou typické pro kreditní systém?

2. Jaký je rozdíl mezi bankovním úvěrem a komerčním úvěrem?

3. Proč se lichvářský úvěr jeví jako anachronismus?

Témata pro eseje

1. Zásluhy na zvýšení efektivnosti sociální reprodukce.

2. Bankovní úvěr v rozvoji podnikání.

3. Rozvoj hypotečních úvěrů ke zlepšení životních podmínek obyvatel.

Literatura

1. Ekonomická teorie. Učebnice/Ed. A.I Dobrynina, L.S. Tarasevič. - Petrohrad, 1999: nemoc.

2. P.G. Ermishin. Základy ekonomické teorie.-Tavri, 1994 ().

3. Litovskikh A.M., Shevchenko I.K. Finance, peněžní oběh a úvěr/Uch. vesnice – Taganrog, 2002. (http://www..htm).

4. Shishkin A.F. Ekonomická teorie/Uch. vesnice 2. vyd. Kniha 1.-M., 1996: ill.

5. Balikojev V.Z. Obecná ekonomická teorie. - M., Novosibirsk, 2005.

6. Korán/přel. z arabštiny Jazyk G. S. Šabluková. – Kazaň, 1907.

7. www. creditos.ru/user/oksana.(2007)

Předchozí

Bankovní úvěr je jednou z nejběžnějších forem úvěrových vztahů v ekonomice, jejímž předmětem je proces převodu finančních prostředků na půjčku za podmínek naléhavosti, splacení a platby.

Bankovní úvěr vyjadřuje ekonomický vztah mezi věřiteli (bankami) a úvěrujícími subjekty (dlužníky), kterými mohou být právnické i fyzické osoby. Právnické osoby jiných států – nerezidenti Republiky Kazachstán, uplatňují ve vztahu k půjčkám stejná pravidla a nesou stejné povinnosti a odpovědnost jako právnické osoby Republiky Kazachstán, pokud zákon nestanoví jinak.

Bankovní forma úvěru je nejčastější formou, neboť právě banky nejčastěji poskytují úvěry subjektům, které potřebují dočasnou finanční pomoc.

Bankovní úvěry jsou poskytovány výhradně finančními institucemi s povolením k provádění těchto operací.

Základní principy poskytování úvěrů, včetně bankovnictví, které je nutné dodržovat při vydávání a splácení úvěrů, jsou:

1) naléhavost návratu;

2) bezpečnost;

3) cílená povaha;

4) platba.

Urgentnost splacení zahrnuje splacení vydaného úvěru ve stanovených objemech a časovém rámci.

Zabezpečení půjčky spojuje její vydání a splácení s věcnými procesy, které zaručují návratnost poskytnutých prostředků. Cenný papír musí být likvidní a úplný. I v případě, že banka poskytuje úvěr na svěřenský fond (bianco úvěr), musí mít bezpodmínečnou důvěru, že úvěr bude splacen včas. Nezajištěné úvěry lze poskytovat ve velkých částkách pouze velkým podnikům, tzn. prvotřídním dlužníkům s kvalifikovaným managementem a vynikající historií vývoje.

Účelovost úvěru zajišťuje vydání a splacení úvěru v souladu s cíli uvedenými při uzavření úvěrového obchodu, např. úvěr na doplnění fixního kapitálu.

Splátka úvěru určuje platbu za jeho použití, zejména ve formě úroků z úvěru.

Podmínky úvěrování se vztahují k požadavkům, které se vztahují na určité (základní) prvky úvěrování: subjekty, předměty a zajištění úvěru. Jinými slovy, banka nemůže půjčit žádnému klientovi a že předmětem půjčování může být pouze ta potřeba dlužníka, která je spojena s jeho dočasnými platebními potížemi, s potřebou rozvoje výroby a oběhu produktu.

Podmínky půjčky jsou následující:

1) shoda zájmů obou stran úvěrové transakce;

2) dostupnost schopnosti věřitelské banky i dlužníka plnit své závazky;

3) možnost realizace kolaterálu a dostupnost záruk;

4) zajištění obchodních zájmů banky;

5) uzavření smlouvy o úvěru.

Bankovní úvěr je klasifikován podle několika kritérií:

1) Podle splatnosti:

Krátkodobé půjčky jsou poskytovány jako kompenzace dočasného nedostatku vlastního pracovního kapitálu dlužníka. Až rok. Úroková sazba těchto úvěrů je nepřímo úměrná době splácení úvěru. Krátkodobé půjčky slouží sektoru oběhu. Krátkodobé úvěry jsou nejaktivněji využívány na akciovém trhu, v sektoru obchodu a služeb, v režimu mezibankovních úvěrů.

Střednědobé úvěry jsou poskytovány na dobu jednoho až tří let pro výrobní a komerční účely. Nejrozšířenější jsou v zemědělství a také při úvěrování inovativních procesů s průměrnými objemy požadovaných investic.

Dlouhodobé půjčky slouží k investičním účelům. Obsluhují pohyb stálých aktiv, vyznačující se velkými objemy převedených úvěrových zdrojů. Slouží k úvěrování na rekonstrukce, technické dovybavení a novostavby u podniků ve všech oborech činnosti. Dlouhodobé úvěry zaznamenaly rozvoj zejména v investiční výstavbě a palivovém a energetickém komplexu. Průměrná doba splácení je od 3 do 5 let.

Volejte půjčky , podléhající splacení ve stanovené lhůtě po obdržení oficiálního oznámení od věřitele (doba splácení není původně stanovena). V současné době se prakticky nepoužívají nejen v Kazachstánu, ale ani ve většině ostatních zemí, protože vyžadují relativně stabilní podmínky na trhu úvěrového kapitálu a v ekonomice jako celku.

2) Způsoby platby:

Půjčky, které dlužník splácí jednorázově. Tato tradiční forma splácení krátkodobých půjček je optimální, protože... nevyžaduje použití mechanismu diferencovaných úroků.

Půjčky splácené ve splátkách po celou dobu trvání úvěrové smlouvy. Konkrétní podmínky vrácení jsou stanoveny smlouvou. Vždy se používá pro dlouhodobé půjčky.

3) Způsoby účtování úroků z úvěru:

Půjčky, ze kterých se úročí v době jejího celkového splacení. Tradiční forma placení krátkodobých úvěrů v tržní ekonomice, která má nejfunkčnější charakter z hlediska jednoduchosti výpočtu.

Úvěry, z nichž dlužník platí úroky ve stejných splátkách po celou dobu trvání úvěrové smlouvy. Tradiční forma placení u střednědobých a dlouhodobých úvěrů, která má dosti diferencovaný charakter v závislosti na dohodě smluvních stran (např. u dlouhodobých úvěrů lze splácet úroky jak po skončení prvního roku použití úvěru a po delší době).

Půjčky, u kterých si banka ponechává úrok v době, kdy je úvěr poskytnut dlužníkovi. Pro rozvinutou tržní ekonomiku je tato forma absolutně netypická a využívá ji pouze lichvářský kapitál.

4) Způsoby poskytnutí úvěru:

Kompenzační půjčky zasílané na běžný účet dlužníka jako kompenzace jeho vlastních výdajů, včetně výdajů zálohové povahy.

Splacené půjčky. V tomto případě půjčky jdou přímo k zaplacení za vypořádací dokumenty předložené dlužníkovi ke splacení.

5) Způsoby půjčování:

Jednorázové půjčky poskytované včas a ve výši stanovené ve smlouvě uzavřené mezi stranami.

Úvěrová linka je právně formalizovaný závazek banky vůči dlužníkovi poskytnout půjčky v určitém časovém období v rámci dohodnutého limitu.

Úvěrové linky jsou:

Revolving je pevný závazek banky poskytnout úvěr klientovi, který pociťuje dočasný nedostatek provozního kapitálu. Dlužník po splacení části úvěru může počítat s tím, že obdrží nový úvěr v rámci stanoveného limitu a doby trvání smlouvy.

Sezónní úvěrová linka je poskytována bankou, pokud má společnost pravidelně potřebu provozního kapitálu spojenou se sezónní cykličností nebo potřebou vytvářet zásoby ve skladu.

Přečerpání je krátkodobý úvěr, který je poskytován odepsáním finančních prostředků z účtu klienta nad zůstatek na účtu. Výsledkem je vytvoření debetního zůstatku na účtu klienta. Kontokorent je záporný zůstatek na běžném účtu klienta. Může být povoleno přečerpání, tzn. předem dohodnuté s bankou a neautorizované, kdy klient vystaví šek nebo platební doklad bez svolení banky. Úroky z kontokorentního úvěru se denně načítají z nesplaceného zůstatku a zákazník platí pouze skutečně využité částky.

6) Podle typů úrokových sazeb:

Půjčky s pevnou úrokovou sazbou, která je stanovena na celou dobu půjčky a nepodléhá revizi. V tomto případě se dlužník zavazuje platit úroky ve stálé dohodnuté sazbě za použití úvěru bez ohledu na změny na trhu úrokových sazeb. Pro krátkodobé úvěry se používají pevné úrokové sazby.

Půjčky s pohyblivou úrokovou sazbou. Plovoucí sazby jsou ty, které se neustále mění v závislosti na situaci na úvěrových a finančních trzích.

Půjčky s odstupňovanou úrokovou sazbou. Tyto úrokové sazby jsou pravidelně revidovány. Používá se v období silné inflace.

7) Podle počtu kreditů:

Půjčky poskytované jednou bankou.

Syndikované půjčky poskytované dvěma nebo více syndikovanými věřiteli jednomu dlužníkovi.

Paralelní úvěry, v tomto případě jedná každá banka s klientem samostatně a následně po dohodě s dlužníkem na podmínkách obchodu je uzavřena rámcová smlouva.

8) Na základě dostupnosti zajištění:

Svěřenecké půjčky, jejichž jedinou formou zajištění splácení je smlouva o půjčce. Tento typ úvěru nemá specifické zajištění, a proto je poskytován zpravidla klientům s prvotřídní bonitou, s nimiž je banka dlouhodobě svázána a nemá žádné pohledávky z dříve poskytnutých úvěrů.

Smluvní úvěr. Běžný úvěr je poskytován prostřednictvím běžného účtu, který je otevřen klientům, s nimiž má banka dlouhodobý vztah založený na důvěře, podnikům s mimořádně dobrou kreditní pověstí.

Zástavní smlouva. Zástava majetku (movitého i nemovitého) znamená, že zástavní věřitel má právo tento majetek prodat, pokud nebude splněna povinnost zajištěná zástavou. Zajištění musí zajistit nejen splacení úvěru, ale v případě jeho nesplnění i úhradu odpovídajících úroků a sankcí dle smlouvy předvídaných.

Záruční smlouva. Touto smlouvou se ručitel zavazuje odpovídat věřiteli jiné osoby (dlužník, dlužník) za splnění jeho závazku. Dlužník a ručitel odpovídají věřiteli jako solidární dlužníci.

Záruka. Jedná se o zvláštní typ ručitelské smlouvy k zajištění závazků mezi právnickými osobami. Ručitelem může být jakákoli finančně stabilní právnická osoba.

Pojištění úvěrového rizika. Půjčující společnost uzavře s pojišťovnou pojistnou smlouvu, která stanoví, že v případě nesplacení úvěru včas vyplatí pojistitel bance, která úvěr vydala, náhradu ve výši 50 až 90 % z výše úvěru. nesplacené dlužníkem, včetně úroků za použití úvěru.

9) Podle účelu půjčky:

Obecné půjčky , používá dlužník podle vlastního uvážení k uspokojení případných potřeb finančních prostředků. V moderních podmínkách mají omezené využití v oblasti krátkodobého úvěrování, ve střednědobém a dlouhodobém úvěrování se prakticky nepoužívají.

Účelové úvěry, které vyžadují, aby dlužník použil zdroje přidělené bankou výhradně k řešení problémů definovaných podmínkami úvěrové smlouvy (například platba za nakoupené zboží, výplata mezd zaměstnancům, rozvoj kapitálu atd.). Porušení těchto povinností má za následek uplatnění sankcí stanovených smlouvou vůči dlužníkovi v podobě předčasného zrušení úvěru nebo zvýšení úrokové sazby.

Výše uvedená klasifikace je považována za tradiční. V Republice Kazachstán existuje mírně odlišná, zhuštěnější klasifikace:

1) podle podmínek ustanovení:

Krátkodobé (do 1 roku);

Střednědobá (od 1 do 3 let);

Dlouhodobé (nad 3 roky);

2) pro půjčování předmětů:

Půjčky na doplnění provozního kapitálu;

Půjčky na obnovu a získání fixního kapitálu;

3) způsoby půjčování:

Zůstatkové půjčky;

Půjčky na základě obratu.

Potřeba a možnost získání bankovního úvěru je dána zákony oběhu a oběhu kapitálu v procesu reprodukce: někde se dočasně uvolňují volné finanční prostředky, fungující jako zdroj úvěru, jinde je potřeba úvěr, například na rozšíření výroby. Úvěr tedy přispívá k hospodářskému růstu: věřitel dostává platbu za půjčku a dlužník zvyšuje a obnovuje svůj produktivní majetek.

Potřeba zvýšení konkurenceschopnosti zvyšuje požadavky na kvalitu řízení podniku. Zvýšení úrovně řízení je nemyslitelné bez použití formalizovaného, ​​vědecky podloženého přístupu k rozhodování managementu. Podívejme se na příklad vědeckého přístupu k rozhodování o získání bankovního úvěru na financování běžných výdajů podniku.

Metodika výpočtu potřeby získat bankovní úvěr na financování běžných nákladů podniku je logickým postupem pro posouzení proveditelnosti použití bankovního úvěru jako externího nástroje financování.

Výpočet potřeby bankovního úvěru vychází z následujících základních podmínek. Za prvé, možnost přilákání úvěrových zdrojů je považována za jednu z alternativ pro odstranění dočasné mezery mezi přílivem a odlivem finančních prostředků. Rozhodnutí získat úvěr je podmíněno větší ekonomickou proveditelností této metody externího financování ve srovnání s jinými dostupnými metodami pokrytí mezery v hotovosti. Za druhé, systém plánování podniku musí podporovat funkci simulace. Pro výběr optimálního zdroje financování je důležité umět provést předběžné posouzení důsledků různých rozhodnutí – v tomto případě při použití určitých metod krytí cash gapu.

Proces výpočtu potřeby získat bankovní úvěr na pokrytí časové mezery mezi přílivem a odlivem finančních prostředků zahrnuje dvě fáze: identifikaci potřeby finančních prostředků a analýzu využití různých alternativ ke krytí zjištěného deficitu. Každá etapa je charakteristická svým úkolem a obsahem. Úkolem první etapy je předem identifikovat velikost hotovostního deficitu, datum jeho vzniku a také dobu jeho trvání. Úkolem druhé etapy je určit nejefektivnější způsob krytí hotovostního deficitu. Podívejme se na obsah každé fáze.

Úkol I. etapy je realizován v rámci operativního řízení podniku na základě systému rozpočtování - technologie pro plánování, účtování a kontrolu finančních prostředků a výsledků hospodaření. Rozpočtový systém zahrnuje hierarchii finančních plánů, která kombinuje hlavní rozpočty (rozpočet peněžních toků, rozpočet příjmů a výdajů, rozpočet rozvahy) a provozní rozpočty, rozpočty činností nesouvisející s hlavními činnostmi.

Hierarchie rozpočtů určuje směr informačních toků: hlavní rozpočty jsou tvořeny pomocí dat poskytnutých rozpočty nižších úrovní: provozní rozpočty, jakož i rozpočty pro investiční a finanční činnosti. Údaje potřebné pro tvorbu provozních rozpočtů jsou zase tvořeny na základě údajů z interních manažerských účetních registrů, které zaznamenávají parametry obchodních operací v podniku. Tyto registry vnitřního manažerského účetnictví jsou pro každý podnik individuální, společné je promítání změn parametrů stavu podniku pod vlivem probíhajících operací. Interní účetní registry zpravidla zahrnují databáze, které zaznamenávají stav zdrojů podniku, objednávky přijaté k realizaci, specifikace pro různé typy výrobků vyráběných podnikem, výrobní programy atd.

Informace potřebné k vyřešení problému identifikace skutečnosti peněžního deficitu, jeho velikosti a trvání se přímo promítají do výkazu peněžních toků. Výkaz peněžních toků je finanční dokument, který systematicky prezentuje v daném časovém intervalu očekávané a skutečné hodnoty přílivu a odlivu finančních prostředků podniku. Výkaz peněžních toků zobrazuje předpokládané peněžní zůstatky k určitému datu a signalizuje plánovanou potřebu dodatečných zdrojů. Data použitá jako vstup do výkazu peněžních toků jsou generována výstupem provozních rozpočtů. Provozní rozpočty jsou odhady plánovaných a skutečných hodnot peněžních přítoků a odtoků, seskupených na základě podniku provádějícího operace stejného typu. Konkrétní členění závisí na specifikách podniku, jako příklad můžeme nabídnout následující typologii: rozpočet příjmů a srážek (příjmy z prodeje podle druhu výrobku, srážky ve formě přímých nákladů na určité druhy surovin) , rozpočet na výplaty mezd, rozpočet na odvod daňových odpočtů, rozpočet na podporu výdajů (srážky na fixní náklady), rozpočet na finanční činnost, rozpočet na investiční činnost. Některé informace uváděné v provozních rozpočtech mají trvalý charakter, tzn. nezávisí na podnikatelské činnosti podniku (fixní náklady, část mezd, část odvodů daní). Hodnoty ostatních položek přímo závisí na operacích prováděných podnikem. Omezení zohlednění finančního modelu podniku na rozpočtovou úroveň je nevhodné, protože k vyřešení problémů „zvažovat možnosti mobilizace finančních prostředků“ a „vyhodnocovat efektivitu operace“ je nutné být schopen out simulation modeling, který vám umožňuje hrát různé možnosti pro rozhodování managementu ohledně výběru možnosti, důsledků, která volba bude optimální. Metoda pro výpočet potřeby podniku na bankovní úvěr, postavená na principu schopnosti vést dialog „co se stane, když?“ musí zohledňovat zvláštnosti tvorby provozních rozpočtů, jejichž obsah závisí na provozních parametrech podniku evidovaných v systému vnitřních registrů manažerského účetnictví.

Po zjištění velikosti hotovostního deficitu, data jeho vzniku a doby fungování je nutné přijmout opatření k jeho odstranění. Nejprve se určí příčina deficitu, první možností, jak deficit pokrýt, může být odstranění jeho příčiny. Všechny dostupné alternativy lze rozdělit do tří skupin. Do první skupiny patří různé možnosti úpravy struktury peněžních toků spojené se změnou harmonogramu plánovaných plateb (s ohledem na možnosti zpoždění plateb, možnosti zkrácení doby plánovaných peněžních příjmů). Druhá skupina zahrnuje možnosti provedení změn ve výrobním programu podniku s cílem odložit realizaci výrobního plánu, což vyžaduje odliv finančních prostředků (nákup surovin, komponentů). Třetí skupina způsobů krytí hotovostního deficitu zahrnuje nástroje pro získávání externího financování, zejména bankovní úvěr. Každá možnost krytí hotovostního deficitu má individuální charakteristiky spojené s povahou důsledků vyplývajících z použití této možnosti. Například využití bankovního úvěru je charakterizováno nutností splatit úvěrovou částku a úroky z ní do určitého data, příjem finančních prostředků se očekává nejdříve k určitému datu.

Volba konkrétního způsobu krytí hotovostního deficitu probíhá ve dvou fázích. V první fázi jsou z dostupných alternativ vybrány metody, jejichž proveditelnost je potvrzena výpočty strategického charakteru. Například žádost protistran, aby urychlily vypořádání, může snížit úroveň důvěry v podnik, takže není vhodné je používat. Ve druhé fázi jsou analyzovány důsledky použití každé možnosti. Výběrovým kritériem je finanční situace podniku způsobená použitím konkrétního způsobu krytí deficitu. Důsledky každé obchodní transakce uskutečněné podnikem se promítají do jeho finanční situace, kterou lze předběžně posoudit pomocí systému simulačního modelování. Pomocí spojení „interní účetnictví eviduje provozní rozpočty hlavní rozpočty: rozpočet peněžních toků a rozpočet výdajů a výnosů“ můžeme analyzovat důsledky volby jednotlivých možností krytí hotovostního deficitu, který se promítne do struktury výkazu peněžních toků a struktura příjmů a výdajů. Zohlednění důsledků použití každé z dostupných alternativ vám umožní provést optimální volbu.

Lze rozlišit dva typy charakteristik, které umožňují kvalifikovat konkrétní postup nebo operaci jako související s finančním nástrojem: základem operace musí být finanční aktiva a závazky; transakce musí mít formu smlouvy.

1. Finanční nástroje. Podstata a klasifikace finančních nástrojů

Při analýze investiční činnosti obecně a investičních procesů na trhu cenných papírů zvláště je nutné zařadit mezi základní pojmy pojem finanční nástroj.

Mezinárodní standardy účetního výkaznictví definují finanční nástroj jako jakoukoli smlouvu, která současně vytváří finanční aktivum pro jednu stranu a finanční závazek nebo kapitálový nástroj pro druhou stranu.

Definice finančního nástroje se vztahuje pouze na ty smlouvy, které vedou ke změně finančních aktiv a závazků. Tyto kategorie nejsou občanskoprávní, ale ekonomické povahy.

Mezi finanční aktiva patří:

· hotovost (hotovost na pokladně i na zúčtování, v cizí měně a na zvláštních účtech);

· smluvní právo požadovat hotovost nebo jiné finanční aktivum od jiné společnosti (například pohledávky);

· smluvní právo na výměnu finančních nástrojů s jinou společností za oboustranně výhodných podmínek (např. opce na dluhopisy);

· akciový nástroj jiné společnosti (akcie, akcie). Finanční závazek je jakýkoli závazek ze smlouvy:

· vyměnit finanční nástroje s jinou společností.

Kapitálový nástroj je způsob účasti na kapitálu (autorizovaném kapitálu) ekonomického subjektu.

Kromě kapitálových nástrojů hrají významnou roli v investičním procesu dluhové finanční nástroje - půjčky, půjčky, dluhopisy - které mají specifické rysy, které s sebou zase nesou odpovídající důsledky pro emitenty těchto nástrojů (půjčovatele) a držitele. nástrojů (dlužníků).

Můžeme tedy rozlišit dva typy charakteristik, které nám umožňují kvalifikovat konkrétní postup nebo operaci jako související s finančním nástrojem:

· základem transakce musí být finanční aktiva a pasiva;

· transakce musí mít formu smlouvy.

Finanční nástroje jsou tedy z definice smlouvy a lze je podle toho klasifikovat. Všechny finanční nástroje jsou rozděleny do dvou velkých skupin – primární finanční nástroje a deriváty.

2. Primární finanční nástroje

Primární finanční nástroje jsou nástroje, které definitivně zajišťují nákup (prodej) nebo dodání (příjem) nějakého finančního aktiva, což má za následek vzájemné finanční nároky stran transakce. Jinými slovy, finanční aktiva vyplývající z řádného plnění těchto smluv jsou předem určena. Takovými aktivy mohou být hotovost, cenné papíry, pohledávky atd.

Mezi primární finanční nástroje patří:

· úvěrové smlouvy;

· úvěrové smlouvy;

· smlouvy o bankovním vkladu;

· smlouvy o bankovním účtu;

· smlouvy o financování pro postoupení peněžních pohledávek (faktoring);

· smlouvy o finančním pronájmu (leasing);

· záruční smlouvy a bankovní záruky;

· smlouvy založené na kapitálových nástrojích a hotovosti.

Dohoda o půjčce. Na základě smlouvy o půjčce převádí jedna strana (půjčitel) peníze nebo jiné věci do vlastnictví druhé strany (dlužníka) a vypůjčitel se zavazuje vrátit věřiteli stejnou částku peněz (výše půjčky) nebo stejný počet jiné jím přijaté věci stejného druhu a kvality.

Smlouva o půjčce je konkrétní verze smlouvy o půjčce, jejímž věřitelem je banka nebo jiná úvěrová organizace. Smlouva o půjčce má přitom určité znaky: předmětem smlouvy o půjčce mohou být pouze peníze; Povinnou náležitostí smlouvy je podmínka placení úroků za čerpání úvěru.

Smlouva o bankovním vkladu. Na základě smlouvy o bankovním vkladu se jedna strana (banka) po přijetí peněžní částky (vkladu) přijaté od druhé strany (vkladatele) zavazuje vrátit částku vkladu s úroky za podmínek a způsobem stanoveným smlouvou. . Taková smlouva je také typem úvěrové smlouvy, ve které vkladatel vystupuje jako věřitel a banka jako dlužník. Smlouva o bankovním vkladu neumožňuje vypořádací transakce za zboží (práce, služby) a na konci smlouvy je částka zálohy vrácena věřiteli.

Smlouva o financování postoupení peněžní pohledávky (faktoring). Faktoringovou smlouvou se jedna strana (finanční agent) zavazuje převést finanční prostředky druhé straně (klientovi) za účelem uspokojení peněžité pohledávky klienta (věřitele) vůči třetí osobě (dlužníkovi), vyplývající z poskytnutí zboží klientem. (výkon práce nebo poskytování služeb) na třetí osobu a klient se zavazuje tuto peněžitou pohledávku postoupit finančnímu agentovi.

Smlouva o finančním pronájmu (leasingu). Leasingovou smlouvou se pronajímatel zavazuje nabýt vlastnické právo k nemovitosti určené nájemcem za úplatu do dočasné držby a užívání.

Ručitelské smlouvy a bankovní záruky. Všem výše popsaným smlouvám bylo společné to, že výsledkem jejich realizace byla přímá změna aktiv a pasiv protistran. Kapitálové nástroje a peníze. V předchozích klasifikacích byly kapitálové nástroje a hotovost klasifikovány jako finanční nástroje.

3. Deriváty

Derivátový finanční nástroj je nástroj, který poskytuje možnost nákupu (prodeje) práva získat (dodat) podkladové aktivum nebo obdržet (vyplatit) příjem spojený se změnou některého charakteristického parametru tohoto podkladového aktiva. Na rozdíl od primárního finančního nástroje proto derivátový nástroj neznamená předem stanovenou transakci přímo s podkladovým aktivem.

Základem mnoha finančních nástrojů a transakcí s nimi jsou cenné papíry. Cenný papír je dokument osvědčující ve stanovené formě a požadovaných náležitostech majetková práva, jejichž výkon nebo převod je možný pouze po předložení tohoto dokumentu. Mezi derivátové finanční nástroje patří:

· futures kontrakty;

· forwardové smlouvy;

· měnové swapy;

· úrokové swapy;

· finanční opce;

· REPO operace;

· záruky.

Forwardové a futures kontrakty jsou kontrakty na nákup a prodej komodity nebo finančního nástroje s dodáním a vypořádáním k budoucímu datu. Vlastník forwardového nebo futures kontraktu má právo: koupit (prodat) podkladové aktivum v souladu s podmínkami specifikovanými ve smlouvě a (nebo) získat příjem v souvislosti se změnami cen podkladového aktiva. Předmětem vyjednávání v takových dohodách je tedy cena.

Futures kontrakty jsou v podstatě vývojem forwardových kontraktů. Podle typu podkladového aktiva se futures dělí na finanční a komoditní.

Forwardové a futures kontrakty jsou v podstatě tzv. tvrdé obchody, tzn. každá z těchto smluv je pro smluvní strany závazná. Tyto dva typy smluv se však mohou výrazně lišit ve svých cílech. Forwardový kontrakt je nejčastěji uzavírán za účelem skutečného prodeje (nákupu) podkladového aktiva a pojišťuje dodavatele a kupujícího proti případným změnám ceny, tzn. Hlavním motivem transakce je touha stran po větší předvídatelnosti důsledků transakce. V případě futures kontraktu často není důležitý samotný prodej (nákup) podkladového aktiva, ale zisk ze změn ceny, tzn. dorazil. Termínové kontrakty se tedy vyznačují spekulativností a větším rizikem. Na druhou stranu má forwardová smlouva spíše zajišťovací povahu. Zajištěním (na rozdíl od spekulace) se rozumí operace nákupu a prodeje speciálních finančních nástrojů, pomocí které jsou částečně nebo plně kompenzovány ztráty ze změn hodnoty zajištěného předmětu (aktiva, závazku, transakce).

Kromě toho existují další rozdíly mezi futures a forwardy. Forwardový kontrakt je „vázán“ na přesné datum, futures kontrakt je vázán na měsíc realizace a ceny zboží a finančních nástrojů specifikované ve smlouvě se denně mění po celou dobu do jejich uzavření. Forwardové kontrakty jsou specifikovány, futures kontrakty jsou standardizované. Jinými slovy, jakákoli forwardová smlouva je přizpůsobena konkrétním potřebám jednotlivých klientů. Forwardové kontrakty jsou tedy především předměty mimoburzovního obchodování a termínové kontrakty se obchodují na termínových burzách, tzn. Existuje stálý trh s likvidními futures. Prodávající tedy může v případě potřeby vždy upravit své vlastní závazky k dodání zboží nebo finančních nástrojů zpětným odkupem svých futures. Efektivitu futures trhu, jeho finanční stabilitu a spolehlivost zajišťuje clearingový systém, v rámci kterého jsou evidováni účastníci trhu, je sledován stav jejich účtů, ukládají garanční prostředky (ve formě zástavy) a výše se počítají výhry (ztráty) z účasti na obchodování futures. Veškeré transakce jsou zpracovávány prostřednictvím clearingového centra, které se stává třetí stranou transakce – prodávající a kupující jsou tedy osvobozeni od závazků přímo vůči sobě, ale pro každou z nich vznikají povinnosti vůči clearingovému centru.

Futures kontrakty jsou nejrozšířenější v oblasti obchodování se zemědělskými produkty, válcovaným kovem, ropnými produkty a finančními nástroji.

Opce (právo volby) je smlouva uzavřená mezi dvěma stranami - prodávajícím (emitentem) a kupujícím opce (jejím držitelem). Držitel opce získává právo ve lhůtě stanovené v podmínkách opce provést smlouvu, buď mu ji prodat (put opce), prodat smlouvu jiné osobě nebo odmítnout provedení smlouvy.

Opce je jedním z nejběžnějších finančních nástrojů v tržní ekonomice. Formálně jsou opce vývojem futures, ale na rozdíl od futures a forwardových kontraktů opce nevyžaduje prodej (nákup) podkladového aktiva, což může za nepříznivých podmínek vést ke značným ztrátám.

Zvláštností opce je skutečnost, že v důsledku transakce kupující nezíská skutečný finanční majetek nebo zboží, ale pouze právo je koupit (prodat). V závislosti na typech podkladových aktiv existuje několik typů opcí: na podnikové cenné papíry, na státní dluhové obligace, na cizí měnu, komodity, futures a akciové indexy.

Právo na přednostní nákup akcií společnosti (akciová opce) je specifickým derivátovým finančním nástrojem, jehož zavedení bylo zpočátku spojeno s přáním akcionářů zvýšit míru kontroly nad akciovou společností a působit proti poklesu podílu. příjmů v důsledku vzniku nových akcionářů s dodatečnou emisí akcií. Tento cenný papír určuje počet akcií (nebo části akcie), které za něj lze zakoupit za pevnou cenu – upisovací cenu. Obdobný postup je důležitý například při přeměně uzavřené akciové společnosti na otevřenou společnost. Práva na přednostní nákup akcií jako cenných papírů jsou na burze obchodována samostatně a jejich tržní cena se může výrazně lišit od teoretické, což je dáno především očekáváním investorů ohledně investiční atraktivity akcií dané společnosti. očekává se, že cena akcií poroste, cena také vzroste.tržní hodnota práva na nákup, v takovém případě mohou investoři získat dodatečný příjem. Hlavní význam pro emitující společnost finančního nástroje tohoto typu je dán tím, že se zintenzivňuje proces nákupu akcií této společnosti.

Warrant je cenný papír, který dává právo koupit (prodat) fixní množství finančních nástrojů v určitém čase. V doslovném smyslu warrant znamená zaručení události (v tomto případě prodeje nebo nákupu finančního nástroje). Nákup warrantu lze tedy považovat za investorovu implementaci strategie opatrnosti a přání snížit riziko v případě, kdy je kvalita a hodnota cenných papírů podle názoru investora nedostatečná nebo obtížně určitelná.

Na akciovém trhu existují různé typy warrantů. Typickou opcí je pro potenciálního držitele warrantu nákup schopnosti koupit určitý počet akcií za určitou cenu a během stanoveného období. Kromě toho existují trvalé opční listy, které poskytují možnost kdykoli zakoupit finanční nástroj. Warrant nemá datum splatnosti ani hodnotu. Opční list nedává svému majiteli právo na úroky, dividendy a jeho vlastník nemá právo hlasovat o rozhodnutích, na rozdíl od vlastníka akcie. Warrant může být vydáván současně s jinými finančními nástroji, a tím zvýšit jejich investiční atraktivitu, nebo odděleně od nich. V každém případě po nějaké době začne opční list obíhat jako nezávislý cenný papír – v tomto případě mohou případné transakce s ním přinést příjem i ztrátu. Na rozdíl od kupních práv, která jsou vydávána na relativně krátkou dobu, může warrant trvat několik let. Warranty jsou zpravidla vydávány velkými společnostmi a poměrně zřídka - obvykle jsou warranty vydávány společně s dluhopisovým úvěrem emitující společnosti, což zajišťuje jak atraktivitu úvěru, tak možnost navýšení základního kapitálu společnosti v případě výkonu opčních listů.

Swap (exchange) je dohoda dvou subjektů finančního trhu o výměně závazků nebo aktiv za účelem snížení rizik a nákladů s nimi spojených. Nejběžnějšími typy swapů jsou úrokové a měnové swapy. Swapy poskytují možnost spojit úsilí dvou klientů (podniků) o obsluhu přijatých úvěrů za účelem snížení nákladů každého z nich.

REPO transakce jsou dohodou o zapůjčení cenných papírů proti garanci peněžních prostředků nebo o vypůjčení peněžních prostředků proti cenným papírům. Této smlouvě se někdy říká dohoda o zpětném odkupu cenných papírů. Tato smlouva stanoví pro její účastníky dvě protichůdné povinnosti – povinnost prodat a povinnost koupit. Přímá repo transakce spočívá v tom, že jedna strana prodá balík cenných papírů druhé straně s povinností odkoupit jej zpět za předem dohodnutou cenu. Zpětný odkup se provádí za cenu vyšší než původní. Rozdíl mezi cenami, odrážející ziskovost transakce, se obvykle vyjadřuje v ročních procentech a nazývá se repo sazba. Účelem přímé REPO operace je přilákat potřebné finanční zdroje. Reverzní repo transakce zahrnuje nákup balíčku s povinností prodat jej zpět; účelem takové operace je alokace volných finančních zdrojů. REPO operace jsou prováděny převážně se státními cennými papíry a týkají se krátkodobých operací - od několika dnů do několika měsíců. Smlouvu o zpětné koupi lze v určitém smyslu považovat za zajištěný úvěr.

Analýza hlavních finančních nástrojů nám umožňuje vyvodit následující závěry ohledně jejich účelu: finanční nástroje jsou navrženy tak, aby implementovaly následující čtyři hlavní funkce:

· zajištění;

· spekulace;

· mobilizace zdrojů financování včetně investičních aktivit;

· pomoc při operacích běžného charakteru (dominují primární finanční nástroje).

závěry

Mezinárodní standardy účetního výkaznictví definují finanční nástroj jako jakoukoli smlouvu, která současně vytváří finanční aktivum pro jednu stranu a finanční závazek nebo kapitálový nástroj pro druhou stranu.

Definice finančního nástroje se vztahuje pouze na ty smlouvy, které vedou ke změně finančních aktiv a závazků. Tyto kategorie nejsou občanskoprávní, ale ekonomické povahy.

Finanční nástroje jsou tedy z definice smlouvy a lze je podle toho klasifikovat. Všechny finanční nástroje jsou rozděleny do dvou velkých skupin – primární finanční nástroje a deriváty.

Primární finanční nástroje jsou nástroje, které definitivně zajišťují nákup (prodej) nebo dodání (příjem) nějakého finančního aktiva, což má za následek vzájemné finanční nároky stran transakce.

Derivátový finanční nástroj je nástroj, který poskytuje možnost nákupu (prodeje) práva získat (dodat) podkladové aktivum nebo obdržet (vyplatit) příjem spojený se změnou některého charakteristického parametru tohoto podkladového aktiva.

1. Zimin A.I. Investice. – M.: Nakladatelství „Jurisprudence“, 2006. – 256 s.

2. Shabalin A.N. Investiční design. - M.: MFPA, 2004. – 139 s.

3. Tkačenko I.Yu. Investice. – M.: IC “Academy”, 2009. – 240 s.

4. Kovaleva V.V. Investice. – M.: Prospekt, 2004. – 440 s.