Teorija financijskog prava utvrđuje da su državni kredit (državno posuđivanje) i državno zaduživanje (državni dug), kao međusobno ovisne institucije, jedan od glavnih alata uz pomoć kojih se ostvaruje ravnoteža prihoda i rashoda državnog proračuna.
U odnosu na Rusiju potrebno je govoriti o državnom (na saveznoj i regionalnoj razini) i općinskom kreditu (na lokalnoj razini). U literaturi se često kombiniraju s pojmom “javnog kredita”.
Državni (općinski) kredit je jedna od najvažnijih vrsta kredita. Ovu vrstu kredita karakterizira novčani oblik.
Povijesno gledano, državni kredit se dugo shvaćao samo kao državni zajmovi, tj. odnosa u kojima je država zajmoprimac. Ovo se mišljenje razvilo još u predrevolucionarnim vremenima. To je stajalište prevladalo i u SSSR-u. Međutim, s vremenom se praksa državnih kreditnih aktivnosti, poput davanja zajmova, kada država postaje zajmodavac, počela širiti. To je također utjecalo na razumijevanje kategorije “državni zajam” - osim državnog zaduživanja, počelo je uključivati i državno zaduživanje.
Osim toga, koncept “državnog kredita” je ranije bio tradicionalan i uglavnom je ostao u teorijskim radovima - financijski odnosi u okviru kojih država akumulira, na dobrovoljnoj osnovi, privremeno raspoloživa novčana sredstva pravnih i fizičkih osoba po osnovi otplate, hitnosti i naknade. radi pokrića proračunskog deficita, reguliranja novčanog prometa i rješavanja drugih javnih interesa.
Taj je pojam u financijskoj i pravnoj literaturi proširen: državnim kreditom počeo se poimati financijski odnos unutar kojeg država: a) posuđuje novčana sredstva od raznih subjekata radi osiguranja državnih funkcija uz formiranje odgovarajućeg duga od država; b) daje sredstva drugim subjektima na privremeno korištenje po osnovi naknade, otplate i hitnosti; c) služi kao jamac u ugovorima o kreditu.
Međutim, doslovno posljednjih godina situacija se počela razvijati na takav način da ove teorijske odredbe nisu u potpunosti u skladu s modernim ruskim zakonodavstvom. Očito možemo reći da je zakonodavstvo otišlo dalje, ali teorija zaostaje.
Stupanjem na snagu Saveznog zakona „O izmjenama i dopunama Zakona o proračunu Ruske Federacije u smislu reguliranja proračunskog procesa i usklađivanja određenih zakonodavnih akata Ruske Federacije s proračunskim zakonodavstvom Ruske Federacije” od 26. travnja , 2007., institucija državnog kredita dobila je i druge oblike.
Dakle, u skladu s proračunskim zakonodavstvom (poglavlja 13, 15 Zakona o proračunu Ruske Federacije), predviđene su sljedeće vrste zajmova u kojima je država vjerovnik:
- proračunski zajam;
Zakonodavac primjenjuje izraz "državni kredit" samo na međunarodne financijske odnose u kojima je Rusija vjerovnik, tj. Koncept "državnog kredita" u suvremenom ruskom zakonodavstvu (za razliku od teorije financijskog prava i prethodnog financijskog zakonodavstva) izuzetno je sužen. Stoga izraz "državni zajam" u skladu s važećim ruskim proračunskim zakonodavstvom znači "državni zajam", tj. isključena je komponenta vezana uz formiranje javnog duga (zaduživanje). Koncept “javnog duga” ne koristi se u zakonodavstvu; Umjesto toga, u opticaj je pušten drugi izraz koji znači isto: "državno zaduživanje".
Niz teoretičara financijskog prava ne slaže se s ovakvim pristupom, au financijskoj i pravnoj literaturi pojam “državni kredit” često se još uvijek otkriva primarno kao javni dug (zaduživanje), ali i kreditiranje. Rasprava o ovom pitanju traje do danas. Budući da se akademska disciplina “Financijsko pravo” prvenstveno usredotočuje na financijsko zakonodavstvo, čini se da bi koncept “državnog kredita” trebao odražavati trenutna pravna pravila.
Državni zajam- to je novčani zajam koji u ime države daju ovlaštena državna tijela drugim državama, stranim pravnim ili fizičkim osobama sporazumno, na temelju međunarodnih pravnih normi i pod uvjetima naknade, otplate i hitnosti.
Glavne značajke koncepta "državnog zajma":
- je vrsta gospodarskih i financijskih odnosa uređenih zakonom;
- materijalni predmet kreditnog odnosa je gotov novac;
- obvezni subjekt je javnopravno tijelo koje predstavlja država;
- pravna osnova odredbe je međunarodno pravo;
- provode se samo u pravnom obliku.
Državni kredit dio je financijskog sustava Ruske Federacije - kao i bankovni krediti koje daju privatne banke. Međutim, bankovni zajmovi imaju građanskopravnu prirodu, a državni zajam državnopravnu (istodobno, mnoge građanskopravne ustanove služe za provedbu državno-kreditnih odnosa).
U okviru postojećeg proračunskog zakonodavstva razlikuju se dva oblika proračunskog kredita:
- državni financijski zajam;
- državni izvozni kredit.
Državni financijski zajam- ovo je oblik proračunskog zajma kada Ruska Federacija daje sredstva stranom zajmoprimcu u iznosu i pod uvjetima predviđenim sporazumom između Vlade Ruske Federacije i vlade strane države (članak 122. Proračuna Kodeks Ruske Federacije).
Državni financijski zajam bitno se razlikuje od redovnog proračunskog zajma.
Dakle, ugovor o običnom proračunskom zajmu sklapa se prema pravilima utvrđenim Građanskim zakonikom Ruske Federacije, dok se pravila ruskog zakonodavstva ne primjenjuju na postupak sklapanja ugovora o pružanju državnog financijskog zajma.
Nadalje, građansko zakonodavstvo Ruske Federacije primjenjuje se na pravne odnose stranaka koji proizlaze iz sporazuma o davanju proračunskog zajma, ali ne i na odnose povezane s državnim financijskim zajmom. Postoje i druge razlike.
Državni izvozni kredit- to je oblik proračunskog zajma kada se na teret proračunskih sredstava plaća izvezena roba i usluge u korist inozemnog zajmoprimca - uvoznika robe i usluga, u iznosu i pod uvjetima propisanim odredbama sporazum između Vlade Ruske Federacije i vlade strane države uz postojanje državnog jamstva strane države za otplatu ovog zajma (članak 122. Zakona o proračunu Ruske Federacije).
Rezultat državnog financijskog i izvoznog kreditiranja je pojava u Ruskoj Federaciji potraživanja vanjskog duga, koji uz državne izvozne i financijske zajmove koje daje Ruska Federacija, uključuju i dužničke tražbine pravnih osoba – izvoznika bivšeg SSSR-a prema inozemnim pravnim osobama koje su nastale prije 1. siječnja 1991. u vezi s izvozom robe i usluge iz bivšeg SSSR-a izvršene u inozemstvu račun proračunskih sredstava bivšeg SSSR-a.
Inozemna dužnička potraživanja Ruske Federacije čine dug stranih država i stranih pravnih osoba prema Ruskoj Federaciji.
Državna duma Savezne skupštine Ruske Federacije, tijekom drugog čitanja nacrta saveznog zakona o saveznom proračunu za sljedeću financijsku godinu i plansko razdoblje, odobrava Program za pružanje državnih financijskih i državnih izvoznih zajmova za sljedeću financijsku godinu i plansko razdoblje.
Davanje državnih zajmova isključiva je nadležnost Ruske Federacije.
Subjekti Ruske Federacije i općine nemaju pravo davati državne zajmove.
Svrhe javnih kredita. U međunarodnoj areni državni kredit namijenjen je postizanju međunarodnih političkih i međunarodnih gospodarskih ciljeva. Država kreditor u pravilu nije usmjerena toliko na stvaranje prihoda koliko na postizanje političkih i ekonomskih ciljeva. Stoga je u nizu slučajeva davanje zajmova popraćeno zahtjevima za pružanje povlaštenog tretmana tvrtkama u zemlji kreditoru, njihov pristup strateški važnim sektorima gospodarstva zemlje zajmoprimca, kao i za koordinaciju akcija za rješavanje međudržavnih pitanja.
Godine 1956. zemlje vjerovnice stvorile su Pariški klub vjerovnika koji koordinira djelovanje zemalja vjerovnika u odnosu na zemlje dužnike. Godine 1997. Rusija je postala punopravna članica ovog kluba. Trenutno je Rusija, kao i njezin prethodnik, SSSR, jedan od najvećih vjerovnika na međunarodnom financijskom tržištu. Tako je iznos duga stranih država po zajmovima koje su dale Vlada SSSR-a i Vlada Ruske Federacije od 1. siječnja 2006. iznosio oko 69 milijardi dolara. Prethodno je SSSR gotovo otvoreno slijedio političke ciljeve širenje socijalizma. Sada govorimo o mekšoj prirodi utjecaja Rusije na pozicije onih zemalja kojima se daju zajmovi.
U isto vrijeme, kao i prije, Rusija povremeno "oprašta" svojim dužnicima, otpisujući im dugove (primjerice, 1996. Rusija je otpisala 3,5 milijardi od 5 milijardi dolara duga Angole; prema uvjetima potpisanog sporazuma, ostatak iznosa treba vratiti do 2016. godine u obliku mjenica). U lipnju 1999. u okviru Pariškog kluba vjerovnika potpisan je Kölnski sporazum prema kojem je Rusija 2000.-2003. otpisao 60-90% dugova niza zemalja (Tanzanija, Benin, Mali, Gvineja Bisau, Madagaskar, Gvineja, Čad, Jemen, Mozambik, Burkina Faso i Sierra Leone). Zemlja je za preostale dugove dobila rate do 30 godina. U 2010. godini Rusija je otpisala dug Afganistana u iznosu od 891 milijun dolara Ovakav stav Rusije (kao i drugih zemalja vjerovnika) uvelike se objašnjava namjernom nesposobnošću dužnika da plate dug.
Što se tiče "proračunskog zajma", ovaj koncept ima šire značenje, au svakom slučaju govorimo o vjerovniku - javnim strukturama Ruske Federacije.
Prethodno je proračunski zajam u proračunskom zakonodavstvu definiran kao oblik financiranja proračunskih rashoda kojim se osiguravaju sredstva pravnim osobama ili drugim proračunima na povratnoj i povratnoj osnovi.
Tekst je sada promijenjen: proračunski zajam- to su sredstva koja jedan proračun daje drugom proračunu proračunskog sustava Ruske Federacije, pravnoj osobi (osim državnih (općinskih) institucija), stranoj državi, stranoj pravnoj osobi na povrat i nadoknadiva osnova.
Kao što vidite, postavljanje ciljeva proračunskog zajma isključeno je u zakonu, stoga je opseg njegove uporabe proširen.
Proračunski zajam može se dati Ruskoj Federaciji, konstitutivnom subjektu Ruske Federacije, općini ili pravnoj osobi na temelju sporazuma sklopljenog u skladu s građanskim zakonodavstvom Ruske Federacije, uzimajući u obzir značajke utvrđene Zakonom o proračunu Ruske Federacije i drugim regulatornim pravnim aktima proračunskog zakonodavstva Ruske Federacije, o uvjetima u granicama proračunskih izdvajanja koja su predviđena zakonima (odlukama) o proračunu.
Proračunski zajam može se dati samo subjektu Ruske Federacije, općinskom entitetu ili pravnoj osobi koja nema dospjele novčane obveze prema proračunu (javna pravna osoba), a za pravne osobe - također na obveznim plaćanjima prema proračunski sustav Ruske Federacije, s izuzetkom slučajeva restrukturiranja obveza (duga).
Građansko zakonodavstvo Ruske Federacije primjenjuje se na pravne odnose stranaka koji proizlaze iz sporazuma o davanju proračunskog zajma, osim ako proračunskim zakonodavstvom nije drugačije određeno.
Putem proračunskih zajmova provodi se:
- rješavaju se problemi financiranja proračunskog deficita;
- izjednačavaju se socioekonomski uvjeti života stanovništva i funkcioniranje regionalnih gospodarstava;
- pruža se podrška općinama u rješavanju hitnih socioekonomskih problema;
- potpora se pruža prioritetnim sektorima i djelatnostima za gospodarstvo.
Bit proračunskog zajma očituje se kroz funkcije koje obavlja: fiskalnu, regulatornu, kontrolnu. Uz te funkcije, prema nekim autorima, proračunski zajam ima i funkciju poticanja (ili ograničenja) gospodarskog rasta. Pružanje proračunskih zajmova proračunima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, lokalnim proračunima(Članak 93.3. BC RF). Proračunima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije iz saveznog proračuna mogu se dati proračunski zajmovi na razdoblje do tri godine, osim proračunskih zajmova izdanih na račun sredstava iz ciljanih inozemnih zajmova (posudbi), i slučajeve restrukturiranja obveza (duga), u granicama proračunskih izdvajanja odobrenih saveznim zakonom o federalnom proračunu za narednu financijsku godinu i plansko razdoblje.
Osnove i uvjeti za davanje, korištenje i povrat ovih proračunskih zajmova utvrđeni su saveznim zakonom o saveznom proračunu i regulatornim pravnim aktima Vlade Ruske Federacije donesenim u skladu s njim.
Ako se osigurani proračunski zajmovi ne otplate na vrijeme, stanje nepodmirenih zajmova, uključujući kamate, novčane kazne i penale, naplaćuje se na način koji utvrđuje Ministarstvo financija Ruske Federacije, putem međuproračunskih transfera (osim subvencija za proračuni konstitutivnih subjekata Ruske Federacije iz saveznog proračuna), kao i kroz odbitke od saveznih poreza i pristojbi, poreza predviđenih posebnim poreznim režimima, koji podliježu kreditu proračuna konstitutivnog entiteta Ruske Federacije.
Lokalni proračuni iz proračuna konstitutivnog entiteta Ruske Federacije
Osnove, uvjeti za davanje, korištenje i povrat ovih zajmova utvrđeni su zakonima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije o proračunima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i regulatornim pravnim aktima najviših izvršnih državnih tijela vlast konstitutivnih subjekata Ruske Federacije donesena u skladu s njima.
Ako se proračunski zajmovi dani lokalnim proračunima iz proračuna konstitutivnog entiteta Ruske Federacije ne otplate na vrijeme, ostatak neotplaćenog zajma, uključujući kamate, novčane kazne i penale, nadoknađuje se subvencijama lokalnom proračunu iz proračuna Ruske Federacije. konstitutivnog entiteta Ruske Federacije, kao i kroz odbitke od saveznih i regionalnih poreza i pristojbi, poreza predviđenih posebnim poreznim režimima, koji podliježu kreditu lokalnog proračuna.
Proračuni naselja iz proračuna općinskih četvrti Proračunski zajmovi mogu se davati na rok do tri godine.
Osnove i uvjeti za davanje, korištenje i vraćanje proračunskih zajmova utvrđuju se općinskim aktima predstavničkog tijela općine i sukladno njima donesenim općinskim aktima lokalne uprave općine.
Ako se proračunski zajmovi dani proračunima naselja iz proračuna općinskih četvrti ne otplaćuju na vrijeme, ostatak neotplaćenog zajma, uključujući kamate, novčane kazne i penale, nadoknađuje se subvencijama proračunima naselja iz proračuna općine. okrug (u slučaju prijenosa ovlasti konstitutivnog entiteta Ruske Federacije na općinski okrug za izjednačavanje proračunske opskrbe naselja), kao i od prihoda od saveznih poreza i pristojbi, poreza predviđenih posebnim poreznim režimima , regionalni porezi podliježu kreditiranju proračuna naselja.
Financijska tijela konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i općinskih okruga uspostavljaju, u skladu s općim zahtjevima koje je odredilo Ministarstvo financija Ruske Federacije, postupak naplate nepodmirenih zajmova, uključujući kamate, novčane kazne i penale.
Zajmoprimci su dužni vratiti proračunski zajam i platiti kamate za njegovo korištenje na način iu rokovima utvrđenim uvjetima zajma i (ili) ugovorom. Sredstva od povrata proračunskih zajmova danih na povratnoj i povratnoj osnovi, kao i naknade za njihovo korištenje, podliježu prijenosu u savezni proračun.
Načini osiguranja ispunjenja obveza pravnog ili općinskog subjekta za otplatu proračunskog zajma, plaćanje kamata i drugih plaćanja predviđenih zakonom i (ili) ugovorom mogu biti samo bankovne garancije, jamstva, državna ili općinska jamstva, zalog imovine u iznosu najmanje 100% osiguranog kredita. Osiguranje ispunjenja obveza mora imati visok stupanj likvidnosti.
Preduvjet za odobravanje proračunskog zajma pravnoj osobi je provođenje prethodne provjere financijskog stanja pravne osobe - primatelja proračunskog zajma.
Kako bi nesmetano financirala potrebe u uvjetima proračunskog deficita, država mora privlačiti sredstva od gospodarskih subjekata. U takvim slučajevima koristi se kredit. Ali u ovoj transakciji zajmoprimac nije pojedinac, već država.
Suština
Državni zajam je način privlačenja sredstava u proračun na određeno vrijeme. Zajmodavci u takvim transakcijama su pravne i fizičke osobe, investitori iz drugih zemalja. Teško je pronaći državu u svijetu koja ne treba dodatna sredstva. Ako interni prihodi od poreza i drugih prihoda nisu dostatni, vraćaju se sredstva iz eksternih izvora za pokriće deficita.
Ovaj način financiranja jednako je popularan kao i emisija. Na kraju razdoblja zajma, zajmoprimac mora otplatiti zajam, uključujući kamate. Zbroj svih nenaplaćenih obveza čini dug zemlje u cjelini.
Karakteristično
Državni zajam može se podići za različite namjene i uvjete. Također ga karakteriziraju značajke kao što su hitnost, plaćanje i osnova otplate. Također, nemojte brkati vanjske državne zajmove s unutarnjim. U prvom slučaju vjerovnici su financijske organizacije, poduzeća i građani same države, au drugom - iz drugih zemalja.
Ova vrsta kreditiranja ima svoje karakteristike:
- obično se koristi za pokrivanje deficita;
- osiguranje transakcije je sva državna imovina;
- ciljna priroda nije tako jasna kao kod običnog komercijalnog zajma;
- izvor otplate kredita su porezi, a ne prihodi od rezultata poslovanja;
- posljedica transakcije je smanjenje optjecaja novčane mase.
Funkcije
- Raspodjela - plasiranje sredstava u centralizirane fondove po prioritetu (novac se raspoređuje u ona područja gdje je najpotrebniji).
- Regulatorni - uz pomoć takvih zajmova možete utjecati na cirkulaciju novca, razine stopa refinanciranja itd.
- Kontrola – sredstva se moraju koristiti u svrhe za koje su prikupljena.
Država VS bankovni kredit
Ove dvije vrste kredita su različite. Prilikom podnošenja zahtjeva za bankovni kredit kao kolateral se koristi određena imovina: dionice, roba, oprema. U drugom slučaju kolateral je državna imovina. Stoga, u slučaju neplaćanja, sva imovina koja se nalazi u inozemstvu može biti zaplijenjena. Sankcije bi mogle uključivati zgrade trgovinskih predstavništava i račune državnih tvrtki otvorene u bankama. Samo konzularna imovina podliježe iznimci. Ako se osigurana sredstva učinkovito iskoriste, to će pozitivno utjecati na razinu zaposlenosti i proizvodnje u zemlji. Mnoge zemlje koriste državna jamstva za kredite dobivene od izvoznika kako bi proširile tržište za svoje proizvode.
Vrste državnih zajmova
Po mjestu izdavanja:
- inozemni (devizni) zajmovi - osigurani od međunarodnih fondova, drugih država i njihovih subjekata;
- domaći zajmovi - osigurani u nacionalnoj valuti;
- općinski zajmovi - mogu se izdati u bilo kojoj valuti.
po datumu:
- kratkoročno (do 12 mjeseci);
- srednjoročno (1-5 godina);
- dugoročno (20-30 godina).
Po sigurnosti:
- hipoteke koje daju kolateral u obliku određene imovine;
- u transakcijama bez hipoteke predmet osiguranja nije jasno opisan u ugovoru.
Prema subjektima nositelja:
- krediti samo za stanovništvo;
- krediti za pravne osobe;
- krediti za organizacije i stanovništvo.
Prema metodama postavljanja:
- dobrovoljno;
- putem pretplate;
- prisiljeni.
Ovisno o obliku davanja sredstava, državni se zajmovi dijele na obvezničke, kamatne, jamstvene, međudržavne i “frizerske”.
Obveznički zajmovi
Najpopularniji način pokrivanja proračunskog deficita je emisija Središnje banke. Ova se metoda također koristi za rješavanje problema gotovinskih jazova, privlačenje dodatnih izvora financiranja za velike projekte i otplatu drugih obveza.
Zajmovi u državne vrijednosne papire daju se u obliku:
- obveznice: 1995. financirale su deficit državnog proračuna;
- kratkoročne obveze Ministarstva financija za financiranje državnih rashoda i pokrivanje manjka sredstava u proračunu;
- obveznice Centralne banke bez kupona;
- obveze po kreditima u domaćoj stranoj valuti;
- euroobveznice.
Imatelji obveznica mogu preprodati dug. Nominalna vrijednost vrijednosnih papira odgovara iznosu kredita, a tržišna vrijednost ukazuje na moguću prodajnu cijenu. 
Mjenice
Emisija državnih zajmova može se provoditi u trezorskim zapisima. Računi se koriste za pokrivanje manjka općinskog proračuna. Najčešće se izdaju na razdoblje od 1 do 5 godina.
Državni zajmovi Ruske Federacije klasificirani su po emisiji. Ovisno o tome tko izdaje Središnju banku, sva prikupljena sredstva mogu ići u državni ili lokalni proračun. U tom slučaju, uvjeti emisije mogu omogućiti prijevremeni otkup.
Apel
U zemljama s razvijenom industrijom udio središnjih banaka koje nakon emisije izlaze na tržište iznosi približno 70% iznosa javnog duga. Takve obveznice dostojna su konkurencija bankovnim depozitima i koriste se za privlačenje slobodnih sredstava. Ulagatelj koji je kupio netržišne vrijednosne papire može ih prodati samo državi. Takvim se obveznicama ne trguje na burzi i izdaju se isključivo u svrhu privlačenja malih vjerovnika. 
Plaćanja
Otplata državnih zajmova može se izvršiti u obliku kamata ili diskonta. Uvjeti ugovora mogu predviđati mješovitu prirodu plaćanja. Prihod koji se isplaćuje po kamatnoj stopi varira ovisno o situaciji na tržištu i postojećim ponudama kredita. Fiksna stopa obeshrabruje ulagače u traženju većih povrata i povećava troškove kamata. Suština eskontnog suda je da vlasnici Centralne banke obveznice prvo kupe s diskontom, a zatim ih država otkupi po punoj cijeni.
Savezni ugovor o zajmu
Ovaj dokument formalizira činjenicu davanja sredstava državi. Ugovor predviđa dobrovoljnu suradnju između zajmoprimca i zajmodavca. Ukoliko pravna ili fizička osoba želi postati investitor, mora kupiti vrijednosne papire koje izdaje država. Obveznice daju vlasnicima pravo naplate iznosa duga, uključujući kamate. Tako je osiguran državni zajam SSSR-a. Nijedna strana u transakciji ne može promijeniti uvjete Centralne banke koji su u optjecaju.
Obavezni uvjeti ugovora o kreditu su:
- otplata duga u dogovorenom roku;
- sigurnost transakcije;
- stopa po kojoj se daje državni zajam.
Krediti primljeni unutar zemlje čine unutarnji dug, a od međunarodnih organizacija - vanjski dug. Ova dva pokazatelja igraju važnu ulogu.
Makroekonomija
Unutarnji državni zajam, koji je primljen od središnjih banaka, evidentiran je u pasivi u obliku porasta novčane mase zbog kupljenih obveznica. Tako se monetizira domaći dug. Odnosno, izdani zajam je kolateral za novac koji se izdaje.
Kamata po kojoj se daje državni unutarnji zajam također je makroekonomski regulator. Ako se privuku vrlo velike količine resursa uz visoku kamatnu stopu, ukupna diskontna stopa će se povećati. To će odmah imati negativan utjecaj na poslovne aktivnosti.
Državni zajam mora se učinkovito koristiti. Primjerice, ići prema izgradnji željeznice i kupnji proizvodnih pogona. U suprotnom, teret otplate duga još će desetljećima padati na teret poreznih obveznika. Odnosno, možemo reći da je povećanje državnog duga moralni problem. 
Upravljanje javnim dugom
Država i Centralna banka koriste čitav niz mjera za otplatu obveza. Posebno:
- otplatiti državne zajmove;
- javni dug je osiguran kolateralom;
- izvršiti plaćanja zajmodavcima;
- davati nove zajmove itd.
Ove metode upravljanja koriste se za:
- smanjenje troškova servisiranja kredita;
- osiguranje financiranja društveno značajnih programa;
- održavanje stabilnog političkog sustava.
Državni zajam
Danas je gotovo svaki kredit ciljani. Štoviše, banke razvijaju programe za specifične namjene i klijente. Stoga postoji podjela na potrošačke, auto kredite i hipotekarne.
Na meti je i državni zajam. S obzirom na probleme u većini sektora gospodarstva, kako možete posuditi novac bez navođenja njegove posebne namjene? U praksi se takvi krediti ne daju. Stoga se krediti smatraju ciljanim. Upute za korištenje sredstava jasno su navedene u ugovoru. Ako se u dokumentu navode financirana područja razvoja obrazovanja, a zapravo su sredstva utrošena na nabavu proizvodnih pogona, tada vjerovnik može zahtijevati prijevremenu otplatu cjelokupnog iznosa duga. 
Državni zajmovi u SSSR-u
Tijekom sovjetske ere, sredstva prikupljena od strane vlade korištena su za financiranje osnovnih troškova proizvodnje. Došlo je do redistribucije kapitala. Privremeno raspoloživa sredstva fizičkih i pravnih osoba transformirana su u sredstva pogodna za dugoročno financiranje. Poduzeća su uložila u obveze plaćanja Središnje banke NKF SSSR-a. Vrijednosni papir je izdan na 6 mjeseci. No uz pomoć ovog instrumenta država je dobila pristup dugoročnom kreditu vrijednom nekoliko milijuna rubalja.
Druga prednost državnog kredita bila je ta što je stimulirao akumulaciju kapitala. Stopa rasta nacionalnog gospodarstva neke zemlje pri određenoj razini nacionalnog dohotka ovisi o količini sredstava koja se izdvajaju za potrošnju i akumulaciju. Državni zajmovi potiču štednju kapitala.
Razdoblja ratova, društvenih previranja i revolucija uništavaju samu ideju akumulacije sredstava. Proces obnove gospodarstva zahtijeva kapitalna ulaganja. Moramo ponovno razviti vještine štednje. Taj se problem može riješiti uz pomoć državnih zajmova. Višak novčanica se povlači s tržišta, potražnja za robom se smanjuje, a cijene se smanjuju.
Donja tablica prikazuje državni dug SSSR-a.
| Naziv zajma | Otpuštanje | Nominalni iznos kredita, milijun rubalja. |
| Državni 8% interni zajam | 1924. godine | 100 |
| Prvi seljački dobitni zajam | 50 | |
| 100 | ||
| Državni kratkoročni interni kredit od 5%. | 1925. godine | 10 |
| Ponovno izdavanje seljačkog zajma | 100 | |
| Ponovno izdavanje državnog zajma | 300 | |
| Drugi seljački dobiveni zajam | 100 | |
| Druga državna interna pozajmica od 8%. | 1926. godine | 100 |
| Dobitni zajam | 30 |
Konvencionalno se 1924.-1926. može podijeliti na dva razdoblja. Prve dvije godine karakterizira veliki broj kratkoročnih kredita s obveznom prodajom. Tijekom tog razdoblja, vlada je pokušala pokriti neizmirene obveze bez izdavanja novca. Stoga je 1924.-1925. izdano nekoliko vrlo velikih zajmova. Cilj im je bio ubrzati priljev sredstava u riznicu. Prvi prisilni krediti bili su namijenjeni novčanoj štednji stanovništva. Ti zajmovi zapravo nisu povećali količinu novčanih sredstava, već su samo pomaknuli vrijeme njihova primitka u vremenu.
Druga faza kreditiranja
U veljači 1925. počelo je razdoblje oporavka. Izdani krediti plasirani su na dobrovoljnoj osnovi i prema zahtjevima tržišta. Prihodi od transakcija korišteni su za gospodarsku izgradnju.
Pokušaj plasiranja prve dobrovoljne pobjedničke pozajmice bio je neuspješan. U zemlji nisu stvoreni preduvjeti za razvoj dugoročnog kreditnog poslovanja. Tome su smetali visoka diskontna stopa, ograničena raspoloživa sredstva i nedostatak povjerenja u novi instrument financiranja s niskom razinom povrata. Stoga je sljedeći kredit plasiran među radnike i obveznike poreza na dohodak pod prisilom. Drugi kredit već je raspoređen među neradnim slojevima stanovništva. Naknadni zajmovi nazivani su samo dobrovoljnim. U pojedinim fazama provedbe ipak je bilo prisile. Takve mjere imale su brojne negativne posljedice.
Stanovništvo se nastojalo brzo riješiti središnjih banaka, bacajući ih na tržište. Obvezni porez koji se plaća pri prodaji obveznice potpuno je eliminirao njezinu vrijednost. Zbog viška ponude tržišna cijena pala je na 20% nominalne vrijednosti. Unatoč visokom prinosu obveznice (130%), nije bilo zainteresiranih za kupnju.
Zbog naglog pada tečaja, državne obveznice su najprije kotirale na burzi po svojoj realnoj vrijednosti, a zatim su se potpuno preselile na crnu burzu i pretvorile u nelikvidne vrijednosne papire. Tek nakon odustajanja od prisilnih metoda plasiranja kredita započeo je proces oporavka tržišta. 
Zaključak
Posuđivanje državnih vrijednosnih papira mogu zahtijevati i ekonomski slabe države i zemlje s razvijenim gospodarstvima. Bez obzira na temeljni uzrok, prije donošenja odluke potrebno je temeljito proučiti problem i opravdati dobivanje kredita.
- Državni kredit je odnos posudbe privremeno besplatne vrijednosti, u kojem je država obvezni sudionik. Država najčešće nastupa kao zajmoprimac (državni zajam) ili jamac. Svrha prikupljanja sredstava od strane države:
Pokrivanje proračunskog deficita
Regulacija novčanog prometa
Akumulacija sredstava za investicijske programe
Svrha davanja jamstava: državna potpora poduzetničkoj aktivnosti, potpora kreditima na određenoj teritorijalnoj razini (obično federalni subjekti).
Svrha kreditiranja: podržati reproduktivne funkcije poduzeća u državnom vlasništvu i nekih strateški važnih gospodarskih grana ili poduzeća za državu. Stanovništvo se također može kreditirati radi provođenja socijalne politike države.
Glavni razlog dostupnosti javnih kredita u transformacijskoj ekonomiji je nedostatak proračunskih sredstava. Stoga se privučena sredstva prenose državnim tijelima za pokrivanje proračunskog deficita. Ova praksa je svrsishodnija od emisije novca koja rezultira inflacijom.
U svojoj ekonomskoj biti državni kredit je oblik sekundarne preraspodjele BDP-a. Njegov izvor su slobodna sredstva stanovništva, poduzeća i organizacija. Državno zaduživanje treba provoditi tek kada su iscrpljene druge mogućnosti za ostvarivanje prihoda ili je potrebno smanjiti porezno opterećenje. Istovremeno, mora postojati sustav učinkovitog i djelotvornog korištenja posuđenih sredstava.
Izvori otplate kredita:
Prihod od ulaganja posuđenih sredstava u visoko učinkovite procese
Dodatni porezni prihod
Uštede od rezanja troškova
Emisija novca
Prikupljena sredstva od novih kredita (refinanciranje duga)
Zalog državnog zajma je sva imovina u vlasništvu države, ali iznos zaloga nije naveden u ugovoru o zajmu.
Subjekti državno-kreditnih odnosa sa strane Ukrajine su:
Kabinet ministara Ukrajine
Vlasti Autonomne Republike Krim
Lokalne samouprave (općinski kredit?...)
Ministarstvo financija Ukrajine (osobito Državna riznica
Državni kredit je izvor privlačenja dodatnih sredstava u proračun te utječe na optjecaj novca i kamatne stope kroz operacije na otvorenom tržištu.
- Vrste i oblici državnog kredita.
Postoje dvije vrste državnog kredita: vanjski i unutarnji. Vanjski javni kredit je odnos zaduživanja između države i subjekata drugih zemalja. Unutarnji državni kredit je između države i podanika date zemlje.
Glavni oblik državnog kredita je državni zajam.
Prema zakonskoj registraciji državni zajmovi se dijele na vrste:
Državni zajam osiguran emisijom vrijednosnih papira (obveznice i trezorski zapisi).
Državni zajam osiguran na temelju ugovora.
Obveznica je srednjoročna ili dugoročna dužnička obveza države, prema kojoj se dug vraća vjerovnicima u određenom roku i isplaćuje prihod u obliku kamata, dobitaka ili isplatom kupona. Cilj je pokriti proračunski deficit i konkretne projekte (target).
Trezorski zapisi (mjenice) su kratkoročne dužničke obveze za pokriće proračunskog deficita. Na njih se plaćaju kamate. Prodaje se samo fizičkim osobama. Rok otplate je do godinu dana, srednjoročni do 5 godina.
Državni zajmovi na temelju sporazuma obično su zajmovi koje daju druge vlade, međunarodne organizacije i financijske institucije.
Prema subjektima kreditnih odnosa državni zajmovi se dijele na plasirane:
Središnje vlasti
Lokalna vlast.
Prema lokaciji: Vanjski zajmovi - osigurani od strane osoba iz drugih zemalja, međunarodnih organizacija i financijskih institucija. Domaći – unutar zemlje.
Prema vremenu prikupljanja sredstava:
Kratkoročni (otplaćuju se do 1 godine kako bi se, u pravilu, pokrili privremeni novčani jazovi)
Srednjoročno (1 do 5 godina)
Dugoročno (5 godina i više)
Na temelju bogatstva:
Hipoteke (obveznice osigurane određenim prihodom ili imovinom)
Bez hipoteke (obveznice nisu osigurane ničim posebnim).
Prema obliku isplate dohotka:
Kamate - vlasnici ostvaruju solidan prihod, godišnje isplatom kupona ili jednokratno prilikom otplate kredita zaračunavanjem kamate na nominalnu vrijednost vrijednosnih papira
Dobitni – prihod se ostvaruje u obliku dobitaka u trenutku otkupa obveznica za one obveznice koje su bile uključene u dobitni promet.
Bez gubitka – jamči dobitak na svakoj obveznici tijekom trajanja kredita.
Prema načinu utvrđivanja prihoda krediti se dijele na obveze:
Kod fiksnog prihoda - kamata je fiksna za cijelo razdoblje
Kod promjenjivog prihoda - kamatna stopa ovisi o različitim čimbenicima, kao što su ponuda i potražnja za tim vrijednosnim papirima na financijskom tržištu.
- Postojanje javnog kredita dovodi do nastanka javnog duga. Njegov iznos sastoji se od svih izdanih i nepodmirenih dužničkih obveza države (domaćih i vanjskih), uključujući jamstva za kredite izdane inozemnim zajmoprimcima, jedinicama lokalne samouprave i poduzećima u državnom vlasništvu.
Postoje tekući i kapitalni, unutarnji i vanjski dug.
Tekući – iznos duga koji treba otplatiti u tekućoj godini i kamate koje treba platiti tijekom tog razdoblja na sve prethodno izdane kredite. Kapital – iznos duga i kamata koji se moraju platiti na zajmove. Domaći dug je dug prema vjerovnicima određene zemlje. Vanjski – dug prema vjerovnicima drugih zemalja.
Upravljanje javnim dugom je osiguranje solventnosti države, tj. mogućnost otplate duga.
Postoji nekoliko načina reguliranja politike zaduživanja:
Pretvorba
Konsolidacija
Ujedinjenje
Odgoda otplate
Restrukturiranje
Otkazivanje.
Konverzija je promjena isplativosti kredita. Provodi se u slučaju promjene stanja na financijskom tržištu ili pogoršanja financijskog stanja države, kada nije moguće isplatiti očekivani prihod.
Konsolidacija je prijenos obveze po prethodno izdanom kreditu na novi kredit radi produljenja roka trajanja kredita. (zamjena starih obveznica za nove)
Objedinjavanje je spajanje više zajmova u jedan. Pojednostaviti upravljanje javnim dugom
Odgoda otplate - odgoda rokova plaćanja duga
Restrukturiranje – korištenje gore navedenih metoda u cijelosti ili djelomično
Poništenje je odbijanje države od njenog duga.
Glavni cilj financijske politike Ukrajine je postupno smanjivanje dužničkog pritiska na državni proračun i gospodarstvo zemlje te optimizacija strukture javnog duga. Ali veliki iznos duga predstavlja prijetnju financijskoj sigurnosti zemlje.
Vanjska prijetnja:
Povećanje vanjskog duga
Intervencija međunarodnih financijskih organizacija u nacionalnu financijsku sferu
Negativna trgovinska bilanca
Deficit platne bilance
Ovisnost nacionalnog financijskog tržišta o globalnom
Vanjska prijetnja.
Rast domaćeg javnog duga
Neučinkovitost poreznog sustava i masovna utaja poreza
Proračunski deficit
Nerazvijenost burze i slabost bankarskog sustava
Kriza plaćanja
Niska razina investicijske aktivnosti.
Tema 9. Financijska kontrola
Pojam i potreba državnog kreditiranja
Državno kreditiranje dio je sustava javnih financija. Kako su porezna sredstva često nedostatna da država može obavljati svoje funkcije i osigurati stabilnost financijskog sustava zemlje, javlja se objektivna potreba za dodatnim posuđenim sredstvima. Država mora biti sposobna financirati planirane državne rashode, regulirati makro- i mikroekonomske procese te utjecati na socijalnu i monetarnu politiku. Takve državne aktivnosti postale su moguće zahvaljujući državnom kreditiranju.
Državno posuđivanje je odnos u kojem je država ili zajmodavac, zajmoprimac ili jamac. Državni zajmovi daju se ruskim poslovnim subjektima (pravnim i fizičkim osobama), stranim državama, stranim poslovnim subjektima (pravnim i fizičkim osobama) i međunarodnim organizacijama. Na temelju toga, državno kreditiranje može biti unutarnje i vanjsko (slika 1.):
Budući da država može i primati i davati zajmove, treba razlikovati pojmove „državni zajam“ i „proračunski zajam“.
Ako država prima zajmove, takav se odnos naziva državni zajam. Državni zajam je prijenos novčanih sredstava u vlasništvo zemlje pod uvjetima otplate, hitnosti i plaćanja. Zajmodavci mogu biti poslovni subjekti (fizičke ili pravne osobe), strane države i međunarodne financijske i kreditne organizacije.
Državni krediti omogućuju rješavanje privremenih problema nedostatka proračunskih sredstava. Rezultat zaduživanja države je nastanak unutarnjeg ili vanjskog javnog duga.
Ako država daje zajmove, koristi se pojam „proračunski zajam” - oblik financiranja proračunskih rashoda kojim se osiguravaju sredstva poslovnim subjektima (fizičkim i pravnim osobama), proračunima nižih razina proračunskog sustava zemlje, kao kao i inozemstvo na uvjete otplate, hitnosti i plaćanja. Dakle, “proračunski kredit” također pokriva sferu međuproračunskih odnosa. S tim u vezi, u ekonomskoj literaturi razlikuju se pojmovi "proračunski kredit" i "proračunski zajam". Proračunski zajam može se dati proračunu druge razine uz povrat sredstava na ograničeno razdoblje ili bez naknade.
U praksi je država, u pravilu, dužnik. Državni zajam je dobrovoljan, a uvjeti izdanog zajma ne mogu se mijenjati.
Napomena 1
Osim toga, država može biti i jamac za otplatu zajmova i kredita. U ovom slučaju nazivaju se zajamčenim. Davanje državnih jamstava dovodi i do stvaranja javnog duga, budući da država snosi stvarne troškove: unatoč činjenici da država ne mora nužno naknadno otplaćivati obveze za koje jamči, troškovi izdavanja (uknjižbe) i servisiranja jamstva su neizbježni. . Ako dužnik nije u mogućnosti vratiti kredite, država u cijelosti snosi financijski teret.
Korištenje zajamčenih kredita uobičajena je praksa za svaku državu, uključujući Rusku Federaciju.
Dakle, kroz navedene kreditne odnose dolazi do preraspodjele kreditnih sredstava u zemlji.
Oblici državnog kredita
Državni kredit se može klasificirati na sljedeći način:
prema trajanju dužničkih obveza zemlje:
- kratkoročni zajmovi (do $1$ godišnje);
- srednjoročni zajmovi ($1-5 godina);
- dugoročni zajmovi ($5-30 godina).
o pravu izdavanja dužničkih vrijednosnih papira:
- putem izdavanja vrijednosnih papira od strane središnje države;
- putem izdavanja vrijednosnih papira od strane regionalnih i lokalnih vlasti, ako je to propisano zakonom;
na temelju subjekata koji posjeduju vrijednosne papire:
- krediti prodani stanovništvu;
- krediti prodani među pravnim osobama;
- krediti prodani i stanovništvu i pravnim osobama;
prema obliku isplate primanja nositeljima vrijednosnih papira:
- kamatonosni (fiksni godišnji prihod nositelja ili jednokratna isplata kamate prilikom otplate kredita);
- dobitna (dohodak imatelja u trenutku otplate kredita samo ako je među dobitnim vrijednosnim papirima);
- beskamatni (ciljani) krediti.
-
- dobrovoljni zajmovi;
- krediti plasirani pretplatom;
- prisilni krediti.
Državno upravljanje kreditima
Ministarstvo financija Ruske Federacije i Banka Rusije glavna su tijela koja upravljaju državnim kreditom.
Ministarstvo financija izrađuje opću politiku upravljanja proračunskim sredstvima, javnim dugom i javnim kreditom, izdaje državne vrijednosne papire, daje proračunske zajmove i kredite i dr.
Prodaja državnih vrijednosnih papira odvija se kroz bankarski sustav zemlje. Primarnu prodaju državnih vrijednosnih papira provodi Banka Rusije, a sekundarnu prodaju komercijalne banke. Banka Rusije i njezine teritorijalne institucije postavljaju dužničke obveze zemlje, bave se njihovom otplatom i isplaćuju prihode na njih. Drugim riječima, Banka Rusije servisira domaći javni dug Rusije.
Karakter čiji su subjekti država, pravne i fizičke osobe.
Mogućnost da se država okrene pokrivanju vlastitih troškova privlačenjem slobodnih novčanih sredstava stanovništva i gospodarskih struktura javila se usporedo sa stvaranjem uvjeta tržišnog gospodarstva. Ovo je bit državnog kredita.
Državni zajam karakteriziraju svi obvezni uvjeti svojstveni svakom zajmu: otplata, plaćanje i hitnost.
Najveća potreba za razvojem ove vrste kreditnih odnosa javlja se u uvjetima proračunskog nedostatka sredstava. Tada se država okreće privlačenju sredstava od poduzeća, ali i pojedinaca, prodajući im visok stupanj pouzdanosti.
Rok otplate državnog zajma ne može biti duži od 30 godina. U tom slučaju država može djelovati kao zajmoprimac, zajmodavac, a ujedno i jamac. U većini slučajeva, država djeluje kao dužnik sredstava. Mnogo rjeđe - kao zajmodavac, kada daje kredite pravnim i fizičkim osobama. U slučajevima kada preuzima odgovornost za ispunjenje obveze otplate kredita, država je jamac.
Glavni zadaci koje državni kredit treba riješiti su: regulacija mikroekonomije; regulacija makroekonomije; reguliranje monetarne politike i financijskog stanja zemlje; pronalaženje sredstava za pokrivanje proračunskih troškova.
Državni kredit ima sljedeće ciljeve: izjednačavanje uvjeta za gospodarski razvoj regija; financiranje potpore općinama; pomoć glavnim gospodarskim sektorima.
Državni kredit obavlja niz funkcija: računovodstvo; kontrolirati; preraspodjela (između proračuna različitih razina zemlje); regulatorni (osiguranje učinkovitosti korištenja prikupljenih sredstava).
Često se funkcije državnog kredita svode na dvije glavne: regulatornu i fiskalnu. Kroz fiskalnu funkciju provodi se formiranje monetarnih fondova na centraliziranoj razini i financiranje proračunskog deficita.
Državni kredit tvori unutarnju i vanjsku imovinu. Ova vrsta se može dati podanicima države, kao i stranim državama.
Oblici državnog kredita su sljedeći:
Prema predmetu odnosa zaduživanja (kredite plasiraju središnja i lokalna tijela)
- centralizirano
- decentralizirano;
Prema mjestu postavljanja ili primitka
- domaći (unutar zemlje)
- vanjski (pružaju IBRD, MMF i druge međunarodne institucije za zajmove);
Po zrelosti
- kratkoročno (ne više od godinu dana)
- srednjoročni (od jedne do pet godina)
- dugoročno (više od pet godina).
Pojam javnog duga izravno je povezan s pojmom državnog zajma. Nastanak javnog duga nastaje kao rezultat zaduživanja i davanja državnih jamstava. Rast zemlje dovodi do povećanja javnog duga i obrnuto. Javni dug mora pokriti državna riznica. Upravljanje javnim dugom provodi Ministarstvo financija Ruske Federacije i Središnja banka.
Općenito, javni dug je rezultat djelovanja izvršne vlasti zemlje s pravnim i fizičkim osobama (rezidentima i nerezidentima zemlje), izvršnim tijelima drugih država i s ciljem formiranja fonda sredstava zadovoljiti financijske potrebe zemlje.
