Pojam "kredit" dolazi od latinske riječi "creditum", što znači "zajam, dug". Istodobno, mnogi ga ekonomisti povezuju s drugim, po značenju bliskim pojmom “credo”, tj. “vjerujem”, pa shodno tome u kreditu vide dužničku obvezu koja je izravno povezana s povjerenjem jednog subjekta koji prenio određenu vrijednost na drugoga.

U ekonomskoj literaturi Kreditna, U pravilu se definira kao sustav gospodarskih odnosa koji nastaju u procesu davanja novčanih ili drugih materijalnih sredstava od strane zajmodavca na privremeno korištenje zajmoprimcu pod uvjetima otplate, hitnosti i plaćanja. Ako je osiguranje sredstava neopozivo i trajno, onda se to naziva financiranjem.

Oblici kredita usko su povezani sa suštinom kreditnih odnosa. Ovisno o posuđenoj vrijednosti postoje robni, novčani I mješoviti (robno-novčani) oblik kredita. Robni oblik je povijesno prethodio monetarnom obliku. U suvremenoj praksi robni oblik nije temeljan, prevladavajući je novčani oblik kredita. Robni oblik koristi se i kod prodaje robe na rate, i kod iznajmljivanja imovine (uključujući leasing opreme), iznajmljivanja stvari.

Ovisno o tome tko je vjerovnik u transakciji, istaknuti glavne oblike kredita : trgovački (ekonomski), bankarski, potrošački, državni I međunarodni kredit.

Komercijalni (kućanstvo) kredit- ovo je kredit koji osiguravaju poduzeća dobavljači poduzećima kupcima putem odgođenog plaćanja za ostvarive vrijednosti ili od strane kupaca prodavačima u obliku predujma ili plaćanja unaprijed za isporučenu robu. Kao rezultat toga, gospodarski subjekt može istovremeno djelovati kao zajmodavac i zajmoprimac.

Kredit u banci - Ovo je zajam koji banke daju svojim klijentima u gotovini. Kao klijenti nastupaju gospodarske i financijske strukture (pravne osobe) i građani (fizičke osobe).

potrošački kredit- to je zajam koji se stanovništvu daje u robnom i novčanom obliku za kupnju zemljišta, nekretnina, vozila i drugih dobara za osobne potrebe. Ulogu vjerovnika ovdje igraju i specijalizirane financijske i kreditne organizacije i banke, kao i sve pravne osobe koje prodaju robu ili usluge.

Državni zajam- to su sredstva osigurana na temelju zajmova državi (koje predstavljaju središnja i lokalna tijela) za pokriće njezinih troškova ili zajmovi koje daje sama država kao vjerovnik (druga opcija je rjeđa). Pojava javne potrošnje povezana je s provedbom gospodarskih i socijalnih programa razvoja društva i formiranjem proračunskog deficita. Stanovništvo, gospodarske i financijske strukture djeluju kao vjerovnici države. Državni kredit uključuje davanje jamstava države za obveze zaduživanja pravnih i fizičkih osoba.

Međunarodni kredit- ovo je zajam u robnom i monetarnom obliku, koji jedni drugima daju strani trgovinski partneri i države. Robni, odnosno interkompanijski krediti koriste se u izgradnji velikih narodnih gospodarskih objekata. Gotovinske kredite daju banke, konzorciji banaka i međunarodne financijske institucije, a namijenjeni su za proizvodne i stabilizacijske svrhe. U suvremenim uvjetima glavni oblik kredita je Kredit u banci.

Uloga kredita otkriva se u njegovoj funkcije . U teoriji kredita ne postoji jedinstvo u stavovima o broju i sadržaju funkcija kredita. Međutim, u većini slučajeva oni uključuju:

● redistributivnog funkcija. Kreditne operacije povezane su, prije svega, s akumulacijom privremeno slobodnih sredstava društva, čija preraspodjela omogućuje ulaganje slobodnog novčanog kapitala u bilo koji sektor gospodarstva. Iz industrija s niskom stopom povrata kapital se oslobađa u obliku novca, a potom se u obliku kredita šalje u industrije s visokom stopom profita. Dakle, kredit djeluje kao mehanizam za izjednačavanje stope dobiti. Pojavom banaka procesi preraspodjele sredstava u gospodarstvu dobili su najadekvatniji mehanizam;

● funkcija napredovanje reproduktivnog procesa. Na temelju kredita osigurava se kontinuitet cirkulacije kapitala u društvu i ubrzanje cirkulacije kapitala svakog zajmoprimca, što mu omogućuje da prevlada vremenske jazove između potreba za sredstvima i njihovog viška bez zamrzavanja sredstava. u "rezervama likvidnosti". Ova funkcija kredita uključuje aktivno korištenje svih oblika kredita (komercijalni, bankarski, potrošački itd.) i njihovo fleksibilno pretvaranje jednog u drugog;

● funkcija stvaranje kreditnih sredstava prometa . Od svog nastanka kredit je punopravni novac zamijenio kreditnim instrumentima – mjenicama, novčanicama i čekovima. Njihovom upotrebom u bezgotovinskom plaćanju, kod novčanih obveza značajno se smanjio gotovinski promet, a time i distribucijski troškovi povezani s proizvodnjom, prebrojavanjem, prijevozom i skladištenjem gotovine.

Istaknuti predstavnik kapitalotvorne teorije kredita J. Schumpeter unio je odredbu o inovativna bit kreditnih odnosa. Po njegovom mišljenju, s povijesnog i logičnog gledišta, kredit je neophodan samo za inovaciju, upravo ih je tvrtka uvela u svoje aktivnosti. Kredit im je trebao za stvaranje posla, au isto vrijeme njegov mehanizam, koji se pojavio u procesu uvođenja inovacija, utjecao je na stare kombinacije njihova rada. Prema J. Schumpeteru, upravo je ta bit kredita (izdavanje zajma za projekt) temelj suvremenog kreditnog tržišta.

Tipičnije je za modernu znanost proučavanje svojstava kredita kroz kreditne proizvode sudionika na kreditnom tržištu. U zapadnoj i ruskoj literaturi te u MSFI danas se smatraju kreditni proizvodi kao financijski instrumenti, odnosno kao odnos temeljen na sporazumu između stranaka, uslijed kojeg jedna strana (vjerovnik) ima financijsku imovinu, a druga strana (zajmoprimac) ima financijsku obvezu.

U isto vrijeme, kreditni proizvodi imaju obje karakteristike zajedničke drugoj financijskoj imovini i pojedinačnim svojstvima.

Kreditni proizvodi su posebna vrsta financijske imovine. Ovdje se prvenstveno razlikuju od ostale financijske imovine povratni karakter plasman sredstava, što nam omogućuje da o njima govorimo kao o produktima duga. Kreditne proizvode karakterizira kretanje vrijednosti od zajmodavca prema zajmoprimcu i obrnuto.

Povratna priroda posuđene vrijednosti podrazumijeva definiranje od strane vjerovnika jasnih uvjeta za njenu otplatu, koji se, prije svega, izražavaju u određivanju uvjeta za otplatu međuplaćanja i glavnice duga (što nije slučaj za dionice). i drugi vlasnički instrumenti) i mogu se odrediti u obliku određenog datuma ili nastanka određenih događaja. Ovo izražava načelo termina .

Sljedeći princip kreditiranja je plaćanje, provodi se putem mehanizma kamatnih stopa i za vjerovnike predstavlja smisao stvaranja financijske imovine, sredstvo očuvanja posuđene vrijednosti i kompenzacije njihovih rizika, a za zajmoprimce – troškovnu mjeru za privlačenje „stranih“ resursa, potrebu za njihovim produktivnim korištenjem. kako bi se postigao odgovarajući povrat ulaganja.

U suvremenim uvjetima banke svojim klijentima - nefinancijskim organizacijama pružaju niz različitih vrste kredita (kreditni proizvodi), koji se mogu klasificirati prema različitim kriterijima:

● po skupinama zajmoprimaca: krediti industriji, trgovačkim i opskrbnim organizacijama, poljoprivredi, prometnim poduzećima, građevinskoj industriji itd.;

● za potrebe posudbe: krediti za tekuće potrebe (služe potrebe poduzeća za obrtnim sredstvima) i krediti za investicije (za financiranje ulaganja poduzeća u dugotrajnu imovinu);

● prema roku fondovi:

Krediti na zahtjev;

· oročeni krediti, koji se dijele na: kratkoročne (do jedne godine), srednjoročne (od jedne godine do tri godine) i dugoročne kredite (više od tri godine). Krediti kojima se formiraju obrtna sredstva u pravilu su kratkoročni, a krediti za obnovu, proširenje, rekonstrukciju dugotrajne imovine su srednjoročni i dugoročni;

● do veličine: veliki krediti (čiji iznos prelazi 5% kapitala (kapitala) banke), srednji krediti (od 1 do 5% kapitala banke) i mali krediti (manje od 1% kapitala banke);

● osigurati:

neosigurani (bjanko) zajmovi;

• osigurani krediti, koji se prema prirodi kolaterala dijele na: osigurane kredite, kredite osigurane jamstvima trećih solventnih osoba i bankovne garancije, osigurane kredite;

● prema valuti pružanja sredstva: krediti u domaćoj valuti, krediti u stranoj valuti, krediti s pravom dužnika na izbor valute kredita (multivalutni krediti);

● prema načinu davanja i otplate kredita (načini kreditiranja): jednokratni, oročeni krediti, kreditne linije, prekoračenja, sindicirani krediti;

● u smjeru izdavanja: zajmovi izdani na obračunski (tekući) račun zajmoprimca i zajmovi izdani izravno za plaćanje (zajmovi za plaćanje (nije dopušteno pravilima Središnje banke Ruske Federacije));

● po vrstama kamatnih stopa: krediti s fiksnom kamatnom stopom i krediti s promjenjivom kamatnom stopom;

● po roku otplate: krediti koji se otplaćuju u paušalnom iznosu (određenog datuma, najčešće po isteku ugovora) i otplaćuju u obrocima (u dijelovima - ravnomjerno ili neravnomjerno, u rokovima dogovorenim s bankom);

● po stupnju rizika: standardni zajmovi, nestandardni zajmovi, sumnjivi zajmovi, problematični zajmovi i loši zajmovi 1 .

Sastav kreditnih proizvoda za svaku banku određen je ciljanim skupinama klijenata i specifičnostima njihovih financijskih potreba, koje se, prije svega, razlikuju u području servisiranja tekućih aktivnosti i razvoja poslovanja. Stoga su osnovne vrste kreditnih proizvoda kratkoročni (za tekuće potrebe) i investicijski proizvodi. Oni bi trebali osigurati individualni pristup zajmoprimcima prema standardnim kreditnim procedurama banaka.

Postoje različiti pristupi tumačenju pojma "financijski instrument". U svom najopćenitijem obliku, financijski instrument je svaki ugovor (sporazum) prema kojem dolazi do istovremenog povećanja financijske imovine jednog poduzeća i financijskih obveza drugog poduzeća. U našem tečaju razmatrat ćemo samo alate koji su dostupni pojedincima – pojedinim građanima. U ovom slučaju formulacija će izgledati ovako: financijski instrumenti su financijski dokumenti kojima se trguje uz pomoć kojih se obavljaju transakcije između vas (fizičke osobe) i druge osobe (fizičke ili pravne osobe) na financijskom tržištu. U praksi to znači da niste samo prenosili gotovinu iz ruke u ruku (što također ima svoje rizike i sigurnosne mjere), već ste izvršili transakciju preko službenih sudionika na tržištu (banke, platni sustavi), dokumentirajući to.

1.1. Klasifikacija financijskih instrumenata.

Cijeli niz financijskih instrumenata može se klasificirati prema određenim kvalitetama. Glavno je tržište na kojem rade ili, kako kažu financijeri, cirkuliraju.

1.1.1 Klasifikacija po financijskim tržištima.

• Instrumenti kreditnog tržišta- ovo je novac i dokumenti za poravnanje (to uključuje bankovne kartice, o kojima ćemo detaljnije govoriti u odjeljku 2);
• Alati za financiranjenovo tržište– razne vrijednosne papire;
• Instrumenti valutnog tržišta- strana valuta, devizni dokumenti namire, kao i pojedine vrste vrijednosnih papira;
• Instrumenti tržišta osiguranja– usluge osiguranja;
• Tržište plemenitih metala– zlato (srebro, platina) kupljeno za formiranje rezervi.

1.1.2. Prema vrsti cirkulacije razlikuju se sljedeće vrste financijskih instrumenata:

• Kratkoročno(period optjecaja je do godinu dana). Oni su najbrojniji, služe transakcijama na tržištu novca.
• Dugoročno(razdoblje cirkulacije je više od jedne godine). To uključuje "perpetual", čije dospijeće nije određeno. Služe poslovima na tržištu kapitala (takve nećemo razmatrati).

1.1.3. Prema prirodi financijskih obveza financijski se instrumenti dijele na sljedeće vrste:

• Instrumenti za koje ne nastaju naknadne financijske obveze (instrumenti bez naknadnih financijskih obveza) . Oni su, u pravilu, predmet same financijske transakcije i, kada se prenesu na kupca, ne stvaraju dodatne financijske obveze od strane prodavatelja (na primjer, prodaja strane valute za rublje, prodaja zlatne poluge itd.).
• Dužnički financijski instrumenti . Ovi instrumenti karakteriziraju kreditne ekonomske odnose između različitih pravnih i fizičkih osoba koji proizlaze iz prijenosa vrijednosti (novca ili stvari definiranih generičkim obilježjima) uz uvjete povrata ili odgode plaćanja, najčešće uz plaćanje kamata. Ovisno o predmetu kreditiranja - robni kapital ili novac - razlikuju se dva glavna oblika kredita: komercijalni (robni) i bankarski. odnos između njihovog kupca i prodavatelja te obvezuje dužnika da u ugovorenom roku vrati njihovu nominalnu vrijednost i plati dodatnu naknadu u obliku kamata (ako nisu uključene u otkupivu nominalnu vrijednost dužničkog financijskog instrumenta). Primjer dužničkih financijskih instrumenata su obveznice (latinski obligatio - obveza) - vrijednosni papir koji izdaju dionička društva i država kao dužničku obvezu. O. potvrđuje da je njegov vlasnik uložio sredstva za kupnju vrijednosnog papira i stoga ga ima pravo kasnije podnijeti na plaćanje kao dužničku obvezu, koju je organizacija koja je izdala O. dužna nadoknaditi po nominalnoj vrijednosti koja je na njemu navedena. Takva se naknada naziva otkupom. O. razlikuje se od dionice (vidi) po tome što njezin vlasnik nije član dioničkog društva i nema pravo glasa. Osim otkupa u roku unaprijed određenom prilikom izdavanja O., izdavatelj je dužan isplatiti svom vlasniku fiksni postotak od nominalne vrijednosti O. ili prihoda u obliku dobitaka ili isplate kupona O., račun ( Njemački Wechsel - razmjena) - pisana zadužnica strogo utvrđenog pravnog oblika koju izdaje zajmoprimac (trasant) vjerovniku (imatelju mjenice), dajući potonjem bezuvjetno, zakonski potkrijepljeno pravo da od zajmoprimca zahtijeva plaćanje novčani iznos naveden u V. V. do određenog datuma je: jednostavan; prenosivi (nacrt); komercijalni, koji izdaje zajmoprimac o sigurnosti robe; bankarstvo, koje izdaju banke ove zemlje svojim inozemnim korespondentima (stranim bankama); trezorski zapisi koje izdaje vlada za pokriće svojih troškova. Jednostavna V. potvrđuje obvezu zajmoprimca, trasanta, da zajmodavcu, imatelju mjenice, isplati dug koji je dužan vratiti u ugovorenom roku. Prijelaznu mjenicu, zvanu mjenica, izdaje imatelj mjenice (trasat) u obliku pisanog naloga, naloga trasatu (trasatu) da posuđeni iznos s kamatama isplati trećoj osobi. (pošiljatelj). Time remitent postaje novi imatelj mjenice. Na primjer, vjerovnik Ivanov posudio je novac Sidorovu, ali je primljenu mjenicu od Sidorova prebacio na ime treće osobe, Mikhailova, kojoj Sidorov mora vratiti dug. U ovoj situaciji Ivanov je primarni imatelj mjenice, trasat, Sidorov je trasat, trasat, a Mihajlov je sekundarni imatelj mjenice, platitelj, čekovi (engl. check, amer. check) - novčani dokument koji sadrži nalog vlasnika tekućeg računa u banku za isplatu na njemu navedenog iznosa određenoj osobi ili donositelju ili za bezgotovinska plaćanja roba i usluga. Takva čekovna operacija preliminarno je predviđena čekovnim ugovorom između banke i izdavatelja čeka. Banka može isplatiti Ch.i na račun akreditiva trasatu. Postoji nekoliko vrsta Ch.: na nositelja, nominalni i orden. Pismo na donositelja izdaje se na donositelja, a prijenos se obavlja jednostavnom dostavom. Nominalni Ch. izdaje se određenoj osobi. Naredba Č. izdaje se u korist određene osobe ili po njenoj naredbi, t.j. imatelj čeka može ga prenijeti na novog vlasnika indosamentom, koji ima slične funkcije kao i mjenični indosament. Bankovni čekovi koriste se za obračune između banaka. i tako dalje.
• Vlasnički financijski instrumenti. Takvi financijski instrumenti potvrđuju pravo njihovog vlasnika na udio u temeljnom kapitalu njihovog izdavatelja, kreditne institucije (podružnice) koja izdaje bankovne kartice, vrijednosne papire ili druge utržive financijske instrumente. te primati pripadajući prihod (u obliku dividende, kamata itd.). Vlasnički financijski instrumenti su u pravilu vrijednosni papiri odgovarajućih vrsta (dionice, investicijski certifikati i dr.)

1.1.4. Prema prioritetnoj važnosti razlikuju se sljedeće vrste financijskih instrumenata:

1.1.5. Prema zajamčenoj razini profitabilnosti financijski instrumenti se dijele na sljedeće vrste:

• Financijski instrumenti s fiksnim prihodom. Imaju zajamčenu razinu profitabilnosti nakon otkupa (ili tijekom razdoblja optjecaja), bez obzira na fluktuacije na financijskom tržištu.
• Financijski instrumenti s neizvjesnim prihodom. Razina povrata na ove instrumente može varirati ovisno o financijskom stanju izdavatelja (obične dionice, investicijski certifikati) ili u vezi s promjenama u uvjetima na financijskom tržištu (dužnički financijski instrumenti, s promjenjivom kamatnom stopom "vezanom" na utvrđenu diskontna stopa, tečaj određene strane valute i sl.).

1.1.6. Prema stupnju rizika razlikuju se sljedeće vrste financijskih instrumenata:

• Financijski instrumenti bez rizika. To obično uključuje državne kratkoročne vrijednosne papire, kratkoročne potvrde o depozitu najpouzdanijih banaka, "čvrstu" stranu valutu, zlato i druge plemenite metale kupljene na kratko vrijeme.
• Financijski instrumenti s niskim stupnjem rizika. Tu se, u pravilu, ubraja skupina kratkoročnih dužničkih financijskih instrumenata koji služe tržištu novca, čije je ispunjenje obveza zajamčeno stabilnim financijskim stanjem i pouzdanim ugledom zajmoprimca (karakteriziran pojmom "prime borrower" ). Takvi instrumenti uključuju čekove i zabavne velike banke, državne obveznice.
• Financijski instrumenti s umjerenim stupnjem rizika. Oni karakteriziraju skupinu financijskih instrumenata čija razina rizika približno odgovara tržišnom prosjeku. Primjer su dionice i obveznice velikih kompanija, tzv. "blue chipovi".
• Financijski instrumenti s visokim stupnjem rizika. Tu spadaju instrumenti čija razina rizika znatno premašuje tržišni prosjek. Riječ je o dionicama manjih i manje stabilnih tvrtki.
• Financijski instrumenti s vrlo visokim stupnjem rizika ("špekulativni"). Takve financijske instrumente karakterizira najviša razina rizika i obično se koriste za obavljanje najrizičnijih špekulativnih transakcija na financijskom tržištu. Primjer takvih visokorizičnih financijskih instrumenata su dionice "venture" (rizičnih) poduzeća; obveznice s visokom razinom kamata izdane od strane poduzeća u financijskoj krizi; opcije i terminski ugovori itd.

Ova klasifikacija odražava podjelu financijskih instrumenata prema najvažnijim zajedničkim obilježjima. Svaka od razmatranih skupina financijskih instrumenata, zauzvrat, klasificirana je prema zasebnim specifičnim obilježjima, odražavajući obilježja njihovog izdavanja, prometa i otkupa.

Pojedinosti o opisu svakog financijskog instrumenta mogu se pronaći u stručnoj literaturi ili na Internetu (npr.

1.2 Rizici i povrati. Što se ne događa bez čega?

Rizik je koncept koji karakterizira vjerojatnost događaja koji pozitivno ili negativno utječe na očekivani ishod. U pravilu, za privatne ulagače i deponente interesantan je samo rizik negativnih događaja, tj. događaja koji utječu na smanjenje prihoda ili čak povrat novca. Stoga ćemo za početak izgraditi vizualni grafikon, gdje ćemo na vodoravnoj osi označiti rast profitabilnosti, a na okomitoj osi rast rizika. Namjerno ne prikazujemo vremensku os, iako razumijemo da što je očekivani događaj dalje u vremenu, to više faktora može utjecati na njega, što znači da rizik raste.

Prisjetimo se osnovne formule - "što je veći prinos ponuđen, to je instrument rizičniji." To znači da vam se može obećati prihod i od 90% i od 250% godišnje, ali će vjerojatnost tog događaja (isplate prihoda) brzo padati s rastom obećanja. Što god govorili o pouzdanim investicijama i obećavajućim projektima, to će biti kao stvaranje „piramide“, poznate iz MMM-a, gdje se novac isplaćuje kratko i ne svima!

Kakav zaključak treba izvući iz ovoga? Nema visokog prihoda bez rizika da se izgubi dio uloženog, a ponekad (kao što je bio slučaj u godinama krize) gotovo cijeli iznos. U shemi 1 financijski instrumenti su postavljeni relativno jedni prema drugima u procjeni profitabilnosti/rizika. Dakle, doprinosi i depoziti do 700 tisuća rubalja. zajamčeno da će ga država vratiti čak i u slučaju bankrota banke (moguće je da će uskoro biti postavljena nova letvica od 1 milijun rubalja). Prihodi prema državi. za obveznice također jamči država, iako se sjećam 1998. godine, kada je proglašeni default poništio sva jamstva.

Protokol proizvoda je open source protokol za crowdfunding/crowdlending kampanje temeljen na izdavanju digitalne imovine, integraciji sa svim poslovnim procesima, upravljanjem fondovima i financijskim operacijama.

Imajte na umu da je novac u shemi postavljen s negativnim povratom, ali pozitivnim rizikom. Prvi je zbog inflacije, koja obezvrjeđuje vaš "neradni" novac, drugi je zbog rizika da ih fizički izgubite (ukradeni, oglodani, spaljeni...)

Dakle, koji su vam alati dostupni? Ovisi o resursima koje imate (vidi tablicu 1). Pretpostavimo da spadate u jednu od kategorija - A (preko 300 tisuća rubalja), B (od 100 do 300 tisuća rubalja), C (od 10 do 100 tisuća rubalja) i D (do 10 tisuća rubalja). rub.)

Tablica 1. Omjer rizika i povrata za financijske instrumente.

što je moguće	(preko 300 tisuća rubalja)	(100 - 300 tisuća rubalja)	(10 - 100 tisuća rubalja)	(do 10 tisuća rubalja)
trgovanje dionicama		moguće ali ograničeno
podijeliti uložiti. fondovi
ulaganje u dragocjeno metali			da, ali sumnjiva potreba
bankovni depoziti
ulaganja u stranim valuta				Može biti
tekući doprinos				Može biti
gotovinske rublje				stvarnost

Ako spadate u kategoriju A i B, tada već trebate znati adrese brokerskih društava i investicijskih fondova. Tamo će vam se ponuditi ulaganja za svačiji ukus (tj. rizik i povrat). Ako ste u isto vrijeme konzervativni investitor, tj. preferirate pouzdanost nad rizikom gubitka, tada će vam biti ponuđen portfelj obveznica (uključujući državne obveznice) i, obrnuto, ako ste „rizični igrač“ i spremni ste izgubiti dio ulaganja, ali u isto vrijeme imate mogućnost primanja viška prihoda, tada će Vam biti ponuđen portfelj dionica novih tvrtki, koktel valutnih fjučersa, mogućnosti kupnje/prodaje nafte, zlata i druge robe. Bojanje u žuto i narančasto dajem uvjetno, jer. investicijski portfelj može se formirati tako da neće biti ništa rizičniji od "zelenog" dolara ili iznimno rizičan poput igranja u kasinu za "crveno".

U slučaju kada pripadate kategoriji C i D, bolje je zadržati konzervativnu strategiju i operirati instrumentima zelene boje.

14.3. Kredit kao sredstvo socijalizacije financijskih odnosa

Pojam "kredit" (kredo) izvorno dolazi iz latinskog jezika i doslovno se prevodi - "Vjerujem". Pod kreditom se podrazumijevaju različiti ekonomski procesi. U ranim fazama razvoja robno-novčanih odnosa transakcija kao kupoprodaja s odgodom plaćanja predstavljana je kao zajam. Kredit je poznat već nekoliko tisućljeća pr. Imao je naturalni i novčani oblik. Ti su se oblici razvijali usporedno i dalje postupno divergirajući u smislu razine značenja i razmjera očitovanja. Kredit u kapitalizmu dobiva razvijenije oblike i sadržaj. U sadašnjoj fazi funkcioniranja tržišnog i mješovitog gospodarstva nezamislivo je razmatranje kredita bez kreditnog kapitala ili fonda i kamata.

Zajmovni kapital (fond) je ekonomski odnos formiranja novčanih sredstava koja su namijenjena za korištenje zajmoprimcu na određeno vrijeme i uz naknadu u obliku kamata. Jedan oblik očitovanja zajmovnog kapitala je zajam. Potencijalni sadržaj ovog obrasca uključuje drugi dio definicije zajmodavnog kapitala, koji izražava mogućnost očitovanja odnosa na korištenju zajmoprimčevih sredstava zajmodavca u određenom razdoblju uz naknadu u obliku kamate. Stoga kredit, kao ekonomska kategorija, u potpunosti ovisi o početnim uvjetima postojanja zajmovnog kapitala.

Povijesno gledano, zajamčenom kapitalu prethodilo je lihvarstvo koje je bilo rašireno u robovlasničkom i feudalnom društvu. Lihvari su također davali novac ne bogatim ljudima da ne bi platili stare dugove, već da bi kupili njihovu robu po napuhanim cijenama; vladajuće plemstvo - za izgradnju palača, kupnju luksuznih dobara, pokriće kartica i druge dugove uz visoke kamate.

Lihvarstvo je kočilo formiranje i razvoj kapitalističkog gospodarstva, ali nova klasa kapitalističkih poduzetnika u nastajanju vodila je tvrdoglavu borbu za smanjenje kamata na kredit. Poduzetnici osjećaju potrebu za posuđenim kapitalom (kreditom) u razvoju prirodnih resursa, izgradnji gospodarskih objekata, modernizaciji postojećih industrija, akumulaciji sezonskih proizvodnih resursa i nabavi sirovina. U kapitalizmu velika strojna proizvodnja uzrokuje visoku kapitalnu intenzivnost, pa poduzetnici nemaju dovoljno vlastitih sredstava. Sada je posebno uočljiv trend značajnog povećanja posuđenih sredstava za kapitalna ulaganja u Japanu, Italiji i Francuskoj. Japanske tvrtke koriste privučena sredstva za financiranje do 4/5 svih sredstava za proširenje proizvodnje. Kapitalistička proizvodnja predodređuje, s jedne strane, potražnju za novčanim sredstvima, as druge strane, njihovu ponudu. U procesu kolanja industrijskog kapitala gospodarski subjekti raspolažu privremeno slobodnim novčanim sredstvima: dijelom prihoda od prodaje gotovih proizvoda; sredstva iz fonda amortizacije osnovnog kapitala; dio dobiti ide na štednju i osobni dohodak ...

Tržište kreditnog kapitala nastalo je u uvjetima kapitalističkog načina proizvodnje. Predmet kupoprodaje na investicijskom tržištu je novčani kapital. Novac stječe dodatno svojstvo – sposobnost ostvarivanja dobiti. U ovoj transakciji sudjeluju dvije osobe: vlasnik-vjerovnik neiskorištenog (slobodnog) kapitala i poslovni zajmoprimac koji taj kapital želi staviti u optjecaj radi ostvarivanja dobiti. Ovdje se pravo korištenja besplatnih novčanih sredstava prodaje na određeno vrijeme i uz određenu naknadu. U suvremenim uvjetima glavni izvori zajmovnog kapitala su sredstva oslobođena u procesu reprodukcije. To uključuje:

Amortizacijski fond gospodarskih subjekata namijenjen za obnovu, proširenje i obnavljanje proizvodnih sredstava;

Dio obrtnih sredstava oslobođen u procesu prodaje proizvoda i stvaranja materijalnih troškova;

Gotovina nastala kao rezultat jaza između primitka novca od prodaje robe i isplate plaća;

Dobit koja se koristi za nadogradnju i proširenje proizvodnje;

Novčana primanja i štednja svih slojeva stanovništva;

Gotovinska štednja države u obliku sredstava od vlasništva nekretnina, prihoda od industrijskih, komercijalnih i financijskih aktivnosti države, kao i pozitivnog salda središnje i lokalnih banaka.

Ti izvori slobodnih novčanih sredstava i potreba za njima od strane poduzeća postaju nužan uvjet za razvoj kreditiranja. To je jedan od oblika ispoljavanja i funkcioniranja zajmovnog kapitala. Kredit također služi kao instrument u sustavu financijskih odnosa usmjerenih na širenje društvene proizvodnje, gospodarski rast i podruštvljavanje tržišnog upravljanja. Kredit vam omogućuje kupnju stana, automobila, televizora, sredstava komunikacije i komunikacije, računala, kućanskih aparata, poboljšanje životnih uvjeta i poboljšanje dobrobiti građana. Ovdje se može primijetiti da je u visokorazvijenim zemljama najveći dio stanovništva pokriven kreditom. Građani su s jedne strane zajmoprimci kada kupuju robu na kredit, ali s druge strane zajmodavci postaju kada štede vlastiti novac i otvore depozitni račun u banci. Tijekom proteklih desetljeća (20-30) korištenje štednje kućanstava postalo je aktivnije kao izvor zajmovnog kapitala i kredita. Ovaj trend je tipičan za Englesku, Njemačku, Francusku, Italiju, Kanadu, SAD, Japan, Južnu Koreju i druge zemlje. Ljudi obično štede novac u bankama, mirovinskim fondovima, osiguravajućim društvima, financijskim institucijama i kao vrijednosne papire. Kredit je dio financijskih odnosa (sustava). Stoga neće biti ispravno izdvojiti pojam kao "financijsko-kreditni odnosi (sustav)", iako se nalazi u raznim ekonomskim publikacijama. Ukupnost kreditnih odnosa sa subjektima njegove provedbe čini strukturu kreditnog sustava. Struktura funkcioniranja kreditnih odnosa predstavlja kreditni sustav koji služi kao podsustav financija. Suvremeni kreditni sustav je funkcionalan skup kreditnih odnosa različitih institucija koje akumuliraju novčana sredstva i djeluju na tržištu kreditnog kapitala. Funkcioniranjem kreditnog sustava ostvaruje se bit i funkcije kredita.

Kredit obavlja sljedeće funkcije:

Smanjenje transakcijskih troškova;

Akumulacija i mobilizacija sredstava;

Preraspodjela novčanih sredstava;

Ekonomija troškova proizvodnje, prometa, reprodukcije;

Ubrzavanje koncentracije i centralizacije kapitala;

Pomoć u regulaciji i socijalnoj orijentaciji tržišnog gospodarstva.

Ove funkcije i bit kredita ostvaruju se na temelju načela kreditiranja koja su međusobno povezana sa sadržajem kreditnog mehanizma.

Načela kreditiranja uključuju:

1. Ciljana priroda kredita. To znači da zajmodavac neće dati zajam ako ne zna svrhu zajmoprimca, na što namjerava potrošiti taj novac. Zajmodavac mora provjeriti realnost izračuna i očekivanja klijenta.

2. Otplata kredita. Ovo načelo proizlazi iz imovinskopravnih odnosa, gdje vjerovnik kao vlasnik zajmoprimca ima puno pravo na njegov povrat, što je zajamčeno materijalnom ili financijskom sigurnošću zajmoprimca.

3. Hitnost kredita. Ovo načelo proizlazi iz prethodnog, budući da zajmoprimac mora vratiti zajam. Rok trajanja kredita ovisi o namjeni zajmoprimca: obnova osnovnih sredstava proizvodnje ili povećanje obrtnog kapitala, izdaci za novogradnju.

4. Otplata kredita. Imovinskopravni odnosi u sustavu tržišnog gospodarstva određuju plaćanje zajmoprimca u obliku sudske kamate za pruženu uslugu korištenja vjerovnikovog kapitala.

Nadalje, predlaže se peto načelo “materijalno osiguranje zajma”. Međutim, čini se da je ovo načelo sastavni element sadržaja "otplate kredita", jer je ono neizvedivo bez materijalne sigurnosti klijenta... Kredit ima dva glavna oblika provedbe: komercijalni i bankarski. Ti se oblici međusobno razlikuju po sastavu sudionika, predmetu kreditiranja, visini kamata i opsegu djelovanja. Komercijalni kredit izražava odnos za pružanje usluga u obliku prodaje robe s odgodom plaćanja od strane nekih poslovnih tvrtki drugima. Ekonomski instrument takvog kredita je mjenica, koja će se plaćati preko poslovne banke. Tradicionalno, predmet trgovačkog kredita je roba koja služi cirkulaciji industrijskog kapitala, kretanju proizvoda iz sfere proizvodnje u sferu robnog prometa i potrošnje. Osobitost trgovačkog kredita leži ovdje u tome što se zajmovni kapital u ovom slučaju stapa s industrijskim kapitalom. Glavna svrha komercijalnog zajma je ubrzati prodaju robe i dobiti sadržanu u njoj. Kamate na ovaj oblik kredita obično su niže nego na bankovni kredit.

Kao instrument za provedbu komercijalnog kreditnog posla služi mjenica, koja je vrsta vrijednosnog papira. Mjenica je isprava, pisana zadužnica, koja svom vlasniku daje pravo da nakon određenog vremena u njoj primi određeni broj novčanih jedinica. U osnovi postoje dvije vrste mjenica: zadužnice i mjenice. Zadužnica je obveza subjekta koji ju je izdao da plati određeni iznos vlasniku ovog dokumenta u određenom roku. Mjenica (trasat) je pisani nalog imatelja mjenice (trasata) platitelju (trasatu) da plati novčani iznos naveden u ovoj ispravi trećoj osobi (akceptantu) koja preuzima obvezu plaćanja na račun. Ove vrste isprava predstavljaju elemente kreditnog mehanizma koji služe za ostvarivanje imovinskih odnosa i funkcije kredita...

Bankovni kredit odobravaju banke i druge financijske institucije pravnim osobama (industrijskim, prometnim, trgovačkim poduzećima, poduzećima i organizacijama uslužnog sektora), stanovništvu, državi i inozemnim klijentima u obliku gotovinskih kredita. Bankovni zajam razlikuje se od komercijalnog po tome što prelazi granice potonjeg u smislu smjera, vremena, veličine i ima širi opseg. Bankarski kredit je elastičniji, prevladava dinamika rasta i povećava se sigurnost. Obim komercijalnog kredita ovisi o cikličkom razvoju proizvodnje i robnog prometa. Bankovni zajam određen je stanjem dugova u različitim sektorima nacionalnog gospodarstva. Međutim, ova vrsta kredita također je posljedica cikličkih fluktuacija u makroekonomiji.

Najveći dio kredita odvija se preko banaka koje imaju vlastitu dvoslojnu strukturu i dijele se na središnje i poslovne banke. Sredstva banaka uključuju vlastita, izdana i pozajmljena sredstva. Glavna sredstva banaka privlače se u obliku depozita (depozita), korespondentnih i tekućih računa. Drugi neznatan dio resursa suvremenih banaka su vlastita sredstva.

Centralna banka ima pravo i obavlja sljedeće funkcije:

emisija novca;

Organizacije novčanog prometa i kredita;

Pohranjivanje državnih zlatnih i deviznih rezervi;

Vođenje rezervnog fonda poslovnih banaka i drugih kreditnih institucija;

Stabilizacija monetarnih jedinica;

Nadzor nad poslovanjem poslovnih banaka;

Monetarna regulacija nacionalnog gospodarstva.

Za učinkovito funkcioniranje središnje banke u visokorazvijenim zemljama postoje mehanizmi koji vladi ne daju pravo da slobodno raspolaže sredstvima ove banke u financiranju proračunskih rashoda. No, Centralna banka bi trebala biti pod kontrolom parlamenta i raditi za dobrobit zemlje. U drugu razinu spadaju poslovne banke. Pružaju usluge pravnim i fizičkim osobama u kreditnim i obračunskim poslovima.

Trenutno postoji nekoliko oblika bankovnih kredita:

Potrošački kredit. Osiguravaju ga banke, specijalizirane financijske institucije, trgovačka poduzeća stanovništvu za kupnju roba i usluga uz plaćanje na rate. Ova vrsta kredita omogućuje vam prodaju trajne robe (automobila, namještaja, kućanskih aparata i dr.).

Hipoteka. Ova vrsta kredita izdaje se za kupnju ili izgradnju stambenog prostora, kupnju zemljišta. Hipotekarni kredit ima posebno visok stupanj razvoja u SAD-u, Kanadi, Engleskoj.

Državni zajam. Mora se podijeliti na sam državni kredit i državni dug. U prvom slučaju državne financijske institucije posuđuju različite sektore gospodarstva. U drugom slučaju posuđuje novac od banaka i drugih financijskih institucija na tržištu kapitala za financiranje manjka i duga državnog proračuna.

Međunarodni kredit. Ova vrsta kredita je i privatna i javna. Ona odražava kretanje zajmovnog kapitala u međudržavnim gospodarskim odnosima.

lihvarski zajam. Još uvijek postoji u nizu zemalja u razvoju gdje je kreditni sustav slabo razvijen. Općenito, takav zajam daju pojedinci ili mjenjači, kao i neke banke. Ovu vrstu kredita karakteriziraju izrazito visoke kamatne stope.

Suvremeni kreditni sustav visokorazvijenih zemalja u proteklim desetljećima (40-50) doživio je kvalitativne strukturne promjene. Povećala se uloga financijskih institucija poput osiguranja, investicijskih društava, mirovinskih fondova itd. Tome je pridonijelo smanjenje utjecaja banaka u razvoju kreditnih odnosa. Taj proces karakterizira povećanje ukupnog broja novih financijskih institucija i povećanje njihovog udjela u ukupnoj imovini svih kreditno-financijskih institucija. Ovaj trend u evoluciji kreditnog sustava počinje se primjećivati ​​u mnogim zemljama u razvoju.

Značajke razvoja suvremenog kreditnog sustava visokorazvijenih zemalja uključuju:

koncentracija i centralizacija kapitala banaka;

povećana konkurencija između različitih subjekata provedbe kreditnih odnosa;

nastavak spajanja velikih kreditnih i drugih financijskih institucija s industrijskim, transportnim i trgovačkim poduzećima;

ubrzanje internacionalizacije djelatnosti kreditnih i financijskih institucija.

U suvremenim uvjetima, zahvaljujući kreditu, postoji ogromna koncentracija kapitalnih ulaganja u ključnim, progresivnim sektorima gospodarstva. Samo velike banke i financijska poduzeća mogu obavljati kreditne poslove za podmirivanje potreba industrijskih, prometnih, trgovačkih i drugih poduzeća s novčanim kapitalom. Kredit ima važnu ulogu u rješavanju problema prodaje roba i usluga. U razdoblju formiranja tržišnog gospodarstva za razvoj malog i srednjeg poduzetništva poduzetnike – proizvođače ima smisla u većoj mjeri kreditirati iz državnih sredstava na razini međunarodnih kamatnih stopa, a po potrebi i do obvezuju privatne banke da u okviru 40-60% svojih financijskih sredstava daju kredite po povlaštenim stopama za razvoj poduzetničke aktivnosti na temelju potpunog ili djelomičnog jamstva države.

Veliki rast potrošačkih i hipotekarnih kredita stanovništvu proširio je tržište trajnih potrošnih dobara i odigrao značajnu ulogu u oblikovanju i razvoju socijalne orijentacije tržišnog gospodarstva. Ovu fazu visokorazvijenih zemalja karakterizira potpunije razgraničenje funkcija financijskih institucija unutar kreditnog sustava. Dramatično se mijenja njegova struktura, gdje osiguravajuća društva, posebice životna osiguranja, mirovinski i investicijski fondovi te druga specijalizirana društva, počinju zauzimati najvažnije pozicije. One postaju glavni izvor dugoročnih ulaganja, istiskujući poslovne banke s tržišta kreditnog kapitala. Istodobno, takva promjena udjela poslovnih banaka ne umanjuje njihovu ulogu u nacionalnom gospodarstvu. Bankarske institucije nastavljaju obavljati glavne funkcije kreditnog sustava, posebice poslove poravnanja, izdavanje depozita i čekova, kratkoročno i srednjoročno, te određeni udio dugoročnog financiranja.

Formiranje međunarodnih uvjeta za reprodukciju događa se u velikoj mjeri pod utjecajem kako razvoja kreditnih odnosa, tako i aktivnosti banaka na globalnoj razini. Pridonijeli su razvoju međunarodnih gospodarskih odnosa. U XIX stoljeću kreditni sustav Engleske bio je najrazvijeniji i najopsežniji. U isto vrijeme, SAD, zemlje EU, Japan su lideri. Mnoge zemlje u razvoju nastoje usvojiti organizacijske oblike i metode kreditnih i financijskih institucija visokorazvijenih zemalja, posebice osiguravajućih i investicijskih društava, mirovinskih fondova i potrošačkih kreditnih institucija. Međutim, globalna ekonomska kriza početkom 21. stoljeća pokazala je mnoge nedostatke zapadnih financijskih sustava. Stoga međunarodni ekonomski stručnjaci traže načine za radikalnu promjenu funkcioniranja financijskog sustava u korist progresivnog razvoja svjetskog gospodarstva. Oni su, vidjevši pozitivne rezultate islamske ekonomije, iskustvo Kine, namjerno počeli obraćati pažnju na načine razvoja ekonomija zemalja Istoka.

Posebno treba istaknuti kreditni sustav izgrađen na principima islamskih banaka. Odlikuje ga održivi razvoj, principi alternativnog kreditiranja temeljeni na šerijatskom pravu iz svete knjige "Kuran", koji predodređuju ne samo običan život muslimana, već i ekonomske, komercijalne, financijske aktivnosti. U Kur'anu se kaže: “Bit će proživljeni oni koji su pohlepni za kamatom (kamatom – amandman K.S.) kao i oni koje je šejtan svojim dodirom izludio. Bit će im za ono što kažu: "višak je isto što i dobit u trgovini." Ali Bog je dopustio profit u trgovini, ali je zabranio kamatu. Onome do koga ova uputa dođe, a on bude suzdržan, njemu će biti za tu oprost: njegova djelatnost pred Bogom. A oni koji se prvima okrenu, bit će stradalnici u vatri, u njoj će vječno ostati. Bog razgrađuje kamate ... Bog ne voli nijednog zlog, niti jednog prekršitelja zakona. A. Dzhabiev objašnjava: “... Islamu je stalo do globalne pravde: vjeruje se da ako jedna strana prodaje novac drugoj bez preuzimanja rizika, bez partnerstva, dobiva neku korist bez obzira na rezultat te transakcije, odnosno postoji element izrabljivanja, postoji element nepravde. Odnosno, novac se mora zaraditi stvaranjem rada, a ne primati kamate. ... Postoje opći principi koje nitko ne osporava, tako da postoji niz operacija koje su iste za sve islamske banke.” Banke koje rade na islamskim principima nemaju izvor dobiti od razlike između kamata na izdane kredite i kamata na pozajmljena sredstva. Ali oni također imaju tri izvora profita, kao što su Musharaka, Mudaraba i Qard ul Hasan.

Musharaka - ovo je suradnja kada strane udružuju svoj kapital za financiranje projekta, dijeleći dobit na doprinos svakog sudionika i gubitke prema unaprijed utvrđenom redoslijedu.

Mudaraba je sporazum između dvije strane, gdje jedna strana osigurava sredstva za projekt, a druga (poznata kao mudarib) preuzima upravljanje projektom.

qard ul hasan- dobrotvorni zajam koji se daje kao materijalna pomoć potrebitim pojedincima, organizacijama, kratkoročna subvencija za specifične aktivnosti poduzeća, često partnera banke.

Mehanizam određivanja dobiti od strane islamskih banaka je održiviji, stabilniji i pravedniji u odnosu na zapadni pristup. Objektivnije je odrediti stupanj sudjelovanja svakog partnera u provedbi namjeravanog projekta. Zapadno bankarstvo ne kontrolira korištenje kapitala. I islamske banke se bave kupnjom i prodajom robe, ovdje novac obavlja glavnu funkciju - mjera vrijednosti.

U sadašnjim uvjetima razvoja globalnog financijskog sustava „zapadne banke poput Citibank i Societe Generale već pružaju usluge klijentima u skladu s načelima islamskog prava. A u bliskoj budućnosti banke koje rade na islamskim principima mogle bi se pojaviti u Rusiji”, sažima A. Dzhabiev.

Dakle, kreditni odnosi, kao oblik kretanja kreditnog kapitala, pridonose razvoju nacionalnog i svjetskog gospodarstva, širenju njegovog opsega i služe kao jedan od ekonomskih instrumenata koji utječu na dobrobit građana i socijalizaciju tržišta. gospodarstva, pod uvjetom da su usmjereni na provedbu programa usklađivanja individualnih i društvenih, državnih interesa.

Pojmovi i pojmovi

Kreditna; kreditni kapital; kamate na zajam; komercijalni kredit; Kredit u banci; račun; depozit; potrošački kredit; hipoteka.

Pitanja koja se razmatraju

1. Društveno-ekonomska priroda nastanka i razvoja kredita.

2. Mehanizam funkcioniranja kreditnih odnosa.

3. Vrste kredita u suvremenim uvjetima.

Pitanja za seminare

1. Subjekti kreditnog sustava.

2. Načela kreditiranja.

3. Značajke razvoja suvremenog kreditnog sustava visokorazvijenih zemalja.

Vježbe

Odgovorite na pitanja i odredite vrstu problema (znanstveni ili obrazovni), obrazložite svoje stajalište, identificirajte sustav problema na temu.

1. Koji su problemi tipični za kreditni sustav?

2. Koja je razlika između bankovnog i komercijalnog kredita?

3. Zašto se lihvarski kredit čini anakronizmom?

Teme za sažetke

1. Zasluge u povećanju učinkovitosti društvene reprodukcije.

2. Bankarski kredit u razvoju poduzetništva.

3. Razvoj hipotekarnog kreditiranja za poboljšanje životnih uvjeta stanovništva.

Književnost

1. Ekonomska teorija. Udžbenik / Ed. A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevich. - Sankt Peterburg, 1999: ilustr.

2. P.G. Ermišin. Osnove ekonomske teorije.-Tavri, 1994 ().

3. Litovskikh A.M., Shevchenko I.K. Financije, novčani promet i kredit / Uč. naselje - Taganrog, 2002. (http://www..htm).

4. Šiškin A.F. Ekonomska teorija / Uč. naselje 2. izd. Knjiga 1.-M., 1996.: ilustr.

5. Balikoev V.Z. Opća ekonomska teorija. - M., Novosibirsk, 2005.

6. Kur'an/Prev. iz arapskog. jezik G. S. Sablukova. – Kazan, 1907.

7. www. creditos.ru/user/oksana.(2007)

Prethodno

Bankovni kredit je jedan od najčešćih oblika kreditnih odnosa u gospodarstvu, čiji je predmet proces prijenosa sredstava u kredit pod uvjetima hitnosti, otplate i plaćanja.

Bankovni kredit izražava ekonomske odnose između zajmodavaca (banke) i zajmodavaca (zajmoprimaca), koji mogu biti pravne i fizičke osobe. Pravne osobe drugih država - nerezidenti Republike Kazahstan koriste ista pravila u pogledu kredita i snose iste dužnosti i odgovornosti kao pravne osobe Republike Kazahstan, osim ako zakonom nije drugačije određeno.

Bankovni oblik kredita je najčešći oblik, budući da banke najčešće daju kredite subjektima kojima je potrebna privremena financijska pomoć.

Bankovni kredit odobravaju isključivo financijske institucije koje imaju dozvolu za obavljanje takvih poslova.

Glavna načela kreditiranja, uključujući bankarstvo, koja se moraju poštovati u procesu izdavanja i otplate kredita su:

1) hitnost povratka;

2) sigurnost;

3) ciljni karakter;

4) plaćanje.

Hitnost povrata podrazumijeva povrat izdanog kredita u utvrđenim količinama iu zadanom roku.

Sigurnost kredita povezuje njegovo izdavanje i otplatu s materijalnim procesima koji jamče povrat danih sredstava. Kolateral mora biti likvidan i potpun. Čak i kada banka daje zajam na povjerenje (bjanko zajam), mora imati apsolutno povjerenje da će zajam biti vraćen u roku. Neosigurani zajmovi mogu se dati u velikim iznosima samo velikim poduzećima, tj. prvoklasni zajmoprimci s kvalificiranim menadžmentom i izvrsnom poviješću razvoja.

Ciljana priroda zajma osigurava izdavanje i otplatu zajma u skladu s ciljevima navedenim pri sklapanju zajmovne transakcije, na primjer, zajam za nadopunjavanje osnovnog kapitala.

Plaćanje kredita uvjetuje plaćanje za njegovo korištenje, osobito u obliku kamata na kredit.

Pod uvjetima kreditiranja podrazumijevaju se zahtjevi koji se odnose na pojedine (osnovne) elemente kreditiranja: subjekte, objekte i sredstva osiguranja kredita. Drugim riječima, banka ne može kreditirati nijednog klijenta i da predmet kreditiranja može biti samo potreba dužnika, koja je povezana s njegovim privremenim poteškoćama u plaćanju, s potrebom razvoja proizvodnje i prometa proizvoda.

Uvjeti zajma su sljedeći:

1) podudarnost interesa obiju strana u kreditnom poslu;

2) sposobnost banke vjerovnika i zajmoprimca da ispune svoje obveze;

3) mogućnost realizacije zaloga i dostupnost jamstava;

4) osiguranje komercijalnih interesa banke;

5) sklapanje ugovora o kreditu.

Bankovni zajam klasificira se prema nizu kriterija:

1) Po dospijeću:

Kratkoročni zajmovi daju se za popunjavanje privremenog nedostatka vlastitih obrtnih sredstava zajmoprimca. Do godinu dana. Kamatna stopa na ove kredite obrnuto je proporcionalna dospijeću kredita. Kratkoročni kredit služi sferi prometa. Najaktivnije se koriste kratkoročni krediti na tržištu dionica, trgovini i uslugama, u načinu međubankarskog kreditiranja.

Srednjoročni krediti daju se na razdoblje od jedne do tri godine za proizvodne i komercijalne svrhe. Najrašireniji u poljoprivrednom sektoru, kao iu kreditiranju inovativnih procesa s prosječnim iznosom potrebnih ulaganja.

Dugoročni krediti koriste se za investicijske svrhe. Oni služe kretanju dugotrajne imovine, razlikuju se u velikim količinama prenesenih kreditnih sredstava. Koriste se za kreditiranje rekonstrukcije, tehničke ponovne opreme, nove izgradnje u poduzećima svih sfera djelatnosti. Dugoročni krediti dobili su poseban razvoj u kapitalnoj izgradnji, kompleksu goriva i energije. Prosječni rok otplate je 3 do 5 godina.

Krediti na poziv , plativo u određenom roku nakon primitka službene obavijesti od zajmodavca (razdoblje otplate u početku nije navedeno). Trenutno se praktički ne koriste ne samo u Kazahstanu, već iu većini drugih zemalja, jer zahtijevaju relativno stabilne uvjete na tržištu kreditnog kapitala iu gospodarstvu u cjelini.

2) Putem otplate:

Zajmovi koje zajmoprimac otplaćuje u paušalnom iznosu. Ovaj tradicionalni oblik otplate kratkoročnih kredita je optimalan, jer. ne zahtijeva korištenje mehanizma diferenciranih kamata.

Krediti koji se otplaćuju u ratama tijekom cijelog trajanja ugovora o kreditu. Posebni uvjeti povrata utvrđuju se ugovorom. Uvijek se koristi za dugoročne kredite.

3) Prema načinu naplate kamate na kredit:

Zajmovi na koje se kamata plaća u trenutku njihove ukupne otplate. Tradicionalni oblik plaćanja kratkoročnih kredita za tržišno gospodarstvo, koji ima najfunkcionalniji karakter sa stajališta jednostavnosti obračuna.

Zajmovi, čiju kamatu zajmoprimac plaća u jednakim obrocima tijekom cijelog trajanja ugovora o zajmu. Tradicionalni oblik plaćanja za srednjoročne i dugoročne kredite, koji se dosta razlikuje ovisno o dogovoru stranaka (npr. za dugoročne kredite otplata kamata može započeti i na kraju prve godine korištenja kredita i , i nakon duljeg razdoblja).

Zajmovi, kamate na koje banka zadržava u trenutku izravnog izdavanja zajma zajmoprimcu. Za razvijenu tržišnu ekonomiju ovaj oblik je apsolutno nesvojstven i koristi ga samo lihvarski kapital.

4) Prema načinu odobravanja kredita:

Kompenzacijski zajmovi usmjereni na tekući račun zajmoprimca kako bi se potonjem nadoknadili njegovi vlastiti troškovi, uključujući i one avansne prirode.

Plaćeni krediti. U ovom slučaju, zajmovi se primaju izravno za plaćanje namire i novčanih dokumenata koji se podnose zajmoprimcu na otplatu.

5) Po načinu posudbe:

Jednokratni zajmovi dani na vrijeme i za iznos određen u ugovoru koji su sklopile strane.

Kreditna linija je zakonska obveza banke prema korisniku kredita da mu u određenom roku osigura kredite u okviru ugovorenog limita.

Kreditne linije su:

Revolving - to je čvrsta obveza banke da izda kredit klijentu koji ima privremeni nedostatak obrtnog kapitala. Zajmoprimac, nakon otplate dijela kredita, može očekivati ​​novi kredit u okviru utvrđenog limita i roka trajanja ugovora.

Sezonsku kreditnu liniju osigurava banka ako poduzeće povremeno ima potrebe za obrtnim kapitalom povezane sa sezonskom cikličnošću ili potrebom za opskrbom zalihama.

Prekoračenje - ovo je kratkoročni kredit, koji se osigurava terećenjem sredstava s računa klijenta iznad stanja na računu. Kao rezultat toga, na računu klijenta formira se dugovno stanje. Prekoračenje je negativno stanje na tekućem računu klijenta. Može se dopustiti prekoračenje, tj. prethodno dogovoreno s bankom i neovlašteno, kada klijent izdaje ček ili platni dokument bez dopuštenja banke za to. Kamata na prekoračenje obračunava se dnevno na nepodmireni iznos, a klijent plaća samo iznose koje je stvarno koristio.

6) Po vrstama kamatnih stopa:

Krediti s fiksnom kamatnom stopom koja se utvrđuje za cijelo vrijeme trajanja kredita i ne podliježe reviziji. U tom slučaju korisnik kredita preuzima obvezu plaćanja kamate po stalnoj ugovorenoj stopi za korištenje kredita, bez obzira na promjene tržišnih uvjeta kamatnih stopa. Za kratkoročne kredite vrijede fiksne kamate.

Krediti s promjenjivom kamatnom stopom. Promjenjive stope nazivaju se takve stope, koje se stalno mijenjaju ovisno o situaciji na kreditnim i financijskim tržištima.

Krediti sa stepenastom kamatnom stopom. Ove se kamatne stope povremeno preispituju. Koristi se u razdobljima visoke inflacije.

7) Po broju bodova:

Krediti koje daje jedna banka.

Sindicirani zajmovi koje daju dva ili više zajmodavaca, ujedinjenih u sindikat, jednom zajmoprimcu.

Paralelni krediti, u ovom slučaju svaka banka zasebno pregovara s klijentom, a zatim se nakon dogovora s korisnikom kredita o uvjetima transakcije sklapa opći ugovor.

8) Prema dostupnosti kolaterala:

Trust zajmovi, jedini oblik osiguranja za povrat koji je ugovor o zajmu. Ova vrsta kredita nema posebne instrumente osiguranja te se u pravilu odobrava prvoklasnim kreditno sposobnim klijentima s kojima je banka dugoročno povezana i nema potraživanja po ranije izdanim kreditima.

Ugovorni kredit. Čekovni kredit se izdaje preko tekućeg računa koji se otvara klijentima s kojima banka ima dugogodišnji odnos povjerenja, tvrtkama s izuzetno visokom kreditnom reputacijom.

Ugovor o zalogu. Zalog stvari (pokretnina i nekretnina) znači da založni vjerovnik ima pravo prodati tu stvar ako obveza osigurana zalogom nije ispunjena. Zalog mora osigurati ne samo otplatu kredita, već i plaćanje odgovarajućih kamata i ugovorom predviđenih kazni u slučaju neispunjenja.

Ugovor o jamstvu. Prema ovom ugovoru, jamac se obvezuje vjerovniku druge osobe (zajmoprimcu, dužniku) odgovarati za ispunjenje njegove obveze od strane potonjeg. Zajmoprimac i jamac odgovaraju vjerovniku kao solidarni dužnici.

Jamčiti. Ovo je posebna vrsta ugovora o jamstvu za osiguranje obveze između pravnih osoba. Jamac može biti svaka financijski stabilna pravna osoba.

Osiguranje kreditnog rizika. Zajmoprimac sklapa s osiguravajućim društvom ugovor o osiguranju, koji predviđa da u slučaju neplaćanja kredita u utvrđenom roku, osiguravatelj plaća banci koja je izdala kredit naknadu u iznosu od 50 do 90% iznosa kredita. iznos zajma koji zajmoprimac nije vratio, uključujući kamate za korištenje zajma.

9) Prema namjeni kredita:

Opći zajmovi , koristi zajmoprimac prema vlastitom nahođenju kako bi zadovoljio sve potrebe za financijskim sredstvima. U suvremenim uvjetima imaju ograničenu primjenu u području kratkoročnog kreditiranja, praktički se ne koriste u srednjoročnom i dugoročnom kreditiranju.

Ciljani zajmovi koji podrazumijevaju potrebu da zajmoprimac koristi sredstva dodijeljena od strane banke isključivo za rješavanje problema navedenih u uvjetima ugovora o zajmu (primjerice, plaćanje kupljene robe, isplata plaća zaposlenicima, razvoj kapitala itd.). Kršenje ovih obveza povlači zajmoprimcu primjenu sankcija utvrđenih ugovorom u obliku prijevremenog povlačenja zajma ili povećanja kamatne stope.

Gornja se klasifikacija smatra tradicionalnom. U Republici Kazahstan postoji nešto drugačija, sažetija klasifikacija:

1) prema odredbama odredbe:

Kratkoročno (do 1 godine);

Srednjoročno (od 1 do 3 godine);

Dugoročno (preko 3 godine);

2) prema predmetu kreditiranja:

Kreditiranje za nadopunjavanje radnog kapitala;

Kreditiranje za obnovu i stjecanje osnovnog kapitala;

3) po načinu posudbe:

Pozajmljivanje ravnoteže;

Prometno kreditiranje.

Potreba i mogućnost privlačenja bankovnog kredita uvjetovana je obrascima cirkulacije i prometa kapitala u procesu reprodukcije: na nekim mjestima se oslobađaju privremeno slobodna sredstva koja služe kao izvor kredita, na drugim mjestima postoji potreba za zajam, primjerice, za proširenje proizvodnje. Dakle, kredit pridonosi gospodarskom rastu: zajmodavac prima plaćanje za zajam, a zajmoprimac povećava i obnavlja svoju proizvodnu imovinu.

Potreba za povećanjem konkurentnosti povećava zahtjeve za kvalitetom upravljanja poduzećem. Rast razine menadžmenta nezamisliv je bez korištenja formaliziranog, znanstveno utemeljenog pristupa donošenju menadžerskih odluka. Razmotrimo primjer znanstvenog pristupa donošenju odluke o privlačenju bankovnog kredita za financiranje tekućih troškova poduzeća.

Metodologija za izračun potrebe za privlačenjem bankovnog kredita za financiranje tekućih troškova poduzeća logičan je postupak za procjenu izvedivosti korištenja bankovnog kredita kao instrumenta vanjskog financiranja.

Izračun potrebe za bankovnim kreditom temelji se na sljedećim osnovnim uvjetima. Prvo, mogućnost privlačenja kreditnih sredstava smatra se jednom od alternativa za uklanjanje vremenskog jaza između priljeva i odljeva sredstava. Odluka o privlačenju kredita donosi se pod uvjetom veće ekonomske isplativosti ovog načina vanjskog financiranja u usporedbi s drugim dostupnim načinima pokrivanja cash gapa. Drugo, sustav planiranja u poduzeću mora podržavati funkciju simulacije. Za odabir optimalnog izvora financiranja važno je moći izvršiti preliminarnu procjenu posljedica donošenja različitih odluka – u ovom slučaju kada se koriste određene metode pokrivanja cash gapa.

Proces izračuna potrebe za privlačenjem bankovnog kredita za pokrivanje vremenskog jaza između priljeva i odljeva sredstava uključuje dvije faze: identifikaciju potrebe za sredstvima i analizu korištenja različitih alternativa za pokriće utvrđenog deficita. Svaki stupanj karakterizira svoj zadatak i sadržaj. Zadatak prve faze je unaprijed utvrditi veličinu novčanog deficita, datum njegovog nastanka, kao i razdoblje njegove postojanosti. Zadatak druge faze je utvrditi najučinkovitiji način pokrivanja nedostatka sredstava. Razmotrite sadržaj svake faze.

Zadatak prve faze provodi se u okviru operativnog upravljanja poduzećem temeljenog na proračunskom sustavu - tehnologiji planiranja, računovodstva i kontrole sredstava i financijskih rezultata. Sustav proračuna uključuje hijerarhiju financijskih planova koji kombinira glavne proračune (proračun novčanog toka, proračun prihoda i rashoda, proračun bilance) i operativne proračune, proračune aktivnosti koji nisu povezani s temeljnim aktivnostima.

Hijerarhija proračuna određuje smjer protoka informacija: glavni proračuni formiraju se iz podataka koje daju proračuni niže razine: operativni proračuni, kao i proračuni za investicije i financijske aktivnosti. S druge strane, podaci potrebni za formiranje proračuna poslovanja formiraju se na temelju podataka iz internih registara upravljačkog računovodstva koji evidentiraju parametre poslovanja poduzeća. Navedeni registri internog upravljačkog računovodstva su individualni za svako poduzeće, zajedničko im je odraz promjena parametara stanja poduzeća pod utjecajem tekućeg poslovanja. Interni računovodstveni registri u pravilu uključuju baze podataka koje bilježe stanje resursa poduzeća, narudžbe prihvaćene za izvršenje, specifikacije za različite vrste proizvoda koje poduzeće proizvodi, proizvodne programe itd.

Informacije potrebne za rješavanje problema utvrđivanja činjenice nedostatka sredstava, njegove veličine, trajanja izravno se odražavaju u izvještaju o novčanom toku. Izvješće o novčanom tijeku - financijski dokument koji prikazuje u sustavnom obliku u određenom vremenskom intervalu očekivane i stvarne vrijednosti primitaka i otuđenja sredstava poduzeća. Izvješće o novčanom tijeku prikazuje prognozirane vrijednosti stanja gotovine za određeni datum i signalizira planiranu potrebu za dodatnim resursima. Podaci koji se koriste kao ulazni podaci u izvješću o novčanom tijeku generiraju se rezultatima operativnih proračuna. Operativni proračuni su procjene planiranih i stvarnih vrijednosti novčanih priljeva i odljeva, grupiranih prema osnovi transakcija poduzeća iste vrste. Specifična podjela ovisi o specifičnostima poduzeća, kao primjer može se predložiti sljedeća tipologija: proračun primitaka i odbitaka (prihodi od prodaje po vrsti proizvoda, odbitci u obliku izravnih troškova za pojedine vrste sirovina) , proračun za isplate plaća, proračun za plaćanja poreza , proračun za popratne troškove (odbitci za fiksne troškove), proračun za financijske aktivnosti, proračun za investicijske aktivnosti. Neke informacije navedene u operativnim proračunima su trajne, tj. ne ovisi o poslovnoj aktivnosti poduzeća (fiksni troškovi, dio plaća, dio plaćanja poreza). Vrijednosti ostalih artikala izravno ovise o poslovima koje poduzeće obavlja. Ograničavanje razmatranja financijskog modela poduzeća na razini proračuna je neprimjereno, budući da je za rješavanje problema „razmotriti opcije za mobilizaciju sredstava” i „ocijeniti učinkovitost poslovanja” potrebno biti u mogućnosti provesti simulacijsko modeliranje koje vam omogućuje igranje različitih opcija za donošenje menadžerskih odluka u vezi s izborom opcije čije će posljedice izbor biti optimalne. Metoda za izračun potrebe poduzeća za bankovnim kreditom, izgrađena na principu mogućnosti održavanja dijaloga "što će se dogoditi ako?" treba uzeti u obzir osobitosti formiranja operativnih proračuna, čiji sadržaj ovisi o parametrima funkcioniranja poduzeća, evidentiranim u sustavu registara internog upravljačkog računovodstva.

Nakon utvrđivanja veličine novčanog deficita, datuma njegovog nastanka i razdoblja poslovanja, potrebno je poduzeti mjere za njegovo uklanjanje. Prije svega, razjašnjava se uzrok deficita, prva opcija za pokrivanje deficita može biti uklanjanje njegovog uzroka. Sve dostupne alternative mogu se uvjetno podijeliti u tri skupine. Prva skupina uključuje različite mogućnosti modificiranja strukture novčanih tokova povezanih s promjenom rasporeda planiranih plaćanja (razmatranje mogućnosti odgode plaćanja, mogućnosti smanjenja razdoblja planiranih novčanih primitaka). Druga skupina uključuje opcije za izmjene proizvodnog programa poduzeća kako bi se na vrijeme odgodio raspored proizvodnje, što zahtijeva odljev sredstava (kupnja sirovina, komponenti). Treća skupina načina pokrivanja nedostatka sredstava uključuje instrumente privlačenja inozemnog financiranja, posebice bankovni kredit. Svaka opcija za pokrivanje novčanog manjka ima individualne karakteristike povezane s prirodom posljedica uzrokovanih korištenjem ove opcije. Na primjer, korištenje bankovnog kredita karakterizira potreba plaćanja iznosa kredita i kamata na njega do određenog datuma, primitak sredstava ne očekuje se prije određenog datuma.

Odabir konkretnog načina pokrića nedostatka sredstava provodi se u dvije faze. U prvoj fazi odabiru se metode iz dostupnih alternativa čija se svrsishodnost potvrđuje strateškim izračunima. Na primjer, zahtjev drugim ugovornim stranama da ubrzaju nagodbu može smanjiti razinu povjerenja u poduzeću, stoga ih nije preporučljivo koristiti. U drugoj fazi analiziraju se posljedice korištenja svake od opcija. Kriterij odabira je financijsko stanje poduzeća, uzrokovano korištenjem specifične metode pokrivanja deficita. Posljedice svake poslovne transakcije koju obavlja poduzeće odražavaju se na njegovo financijsko stanje, koje se može preliminarno procijeniti korištenjem simulacijskog sustava. Koristeći odnos “interni računovodstveni registri operativni proračuni glavni proračuni: proračun novčanog tijeka i proračun rashoda i prihoda”, možemo analizirati posljedice odabira svake opcije za pokriće novčanog manjka, što se odražava na strukturu izvješća o novčanom tijeku i strukturu prihoda i rashoda. Uzimanje u obzir posljedica korištenja svake od dostupnih alternativa omogućit će vam da napravite najbolji izbor.

Moguće je izdvojiti dvije specifične značajke koje omogućuju da se jedan ili drugi postupak, operacija kvalificira kao povezana s financijskim instrumentom: osnova operacije treba biti financijska imovina i obveze; transakcija mora biti u obliku ugovora.

1. Financijski instrumenti. Bit i podjela financijskih instrumenata

Pri analizi investicijske aktivnosti općenito, a posebno investicijskih procesa na tržištu vrijednosnih papira, potrebno je među glavne pojmove uvrstiti pojam financijskog instrumenta.

U Međunarodnim standardima financijskog izvještavanja, financijski instrument je svaki ugovor koji istovremeno dovodi do financijske imovine za jednu stranu i financijske obveze ili vlasničkog instrumenta za drugu stranu.

Definicija financijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom financijske imovine i obveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, nego ekonomske prirode.

Financijska imovina uključuje:

gotovina (gotovina u blagajni, kao i na obračunskim, deviznim i posebnim računima);

ugovorno pravo zahtijevati gotovinu ili drugu financijsku imovinu od druge tvrtke (na primjer, potraživanja);

· ugovorno pravo na razmjenu financijskih instrumenata s drugom tvrtkom pod obostrano korisnim uvjetima (na primjer, opcija na obveznice);

vlasnički instrument drugog poduzeća (dionice, dionice). Financijska obveza je svaka obveza prema ugovoru:

razmijeniti financijske instrumente s drugom tvrtkom.

Dionički instrument je način sudjelovanja u kapitalu (temeljnom fondu) gospodarskog subjekta.

Osim vlasničkih instrumenata u procesu ulaganja značajnu ulogu imaju i dužnički financijski instrumenti - zajmovi, zajmovi, obveznice - koji imaju specifičnosti, a koje za sobom povlače odgovarajuće posljedice za izdavatelje tih instrumenata (zajmodavce) i instrumente. nositelji (zajmoprimci).

Dakle, možemo razlikovati dvije specifične značajke koje omogućuju da se jedan ili drugi postupak, operacija kvalificira kao povezana s financijskim instrumentom:

· temelj transakcije trebaju biti financijska imovina i obveze;

Operacija mora biti u obliku ugovora.

Stoga su financijski instrumenti, po definiciji, ugovori i mogu se sukladno tome klasificirati. Svi financijski instrumenti podijeljeni su u dvije velike skupine - primarni financijski instrumenti i izvedenice.

2. Primarni financijski instrumenti

Primarni financijski instrumenti su instrumenti koji sa sigurnošću omogućuju kupnju (prodaju) ili isporuku (primitak) neke financijske imovine, uslijed čega nastaju međusobna financijska potraživanja strana u transakciji. Drugim riječima, financijska imovina koja proizlazi iz pravilnog izvršenja ovih ugovora unaprijed je određena. Takva imovina može biti gotovina, vrijednosni papiri, potraživanja, itd.

Primarni financijski instrumenti uključuju:

Ugovori o zajmu

ugovori o zajmu;

ugovori o bankovnom depozitu;

Ugovori o bankovnom računu

ugovori o financiranju protiv ustupanja novčane tražbine (faktoring);

Ugovori o financijskom najmu (leasing);

ugovori o jamstvu i bankovnoj garanciji;

· ugovori temeljeni na vlasničkim instrumentima i novcu.

Ugovor o kreditu. Ugovorom o zajmu jedna strana (zajmodavac) predaje drugoj strani (zajmoprimcu) novac ili druge stvari u vlasništvo, a zajmoprimac se obvezuje vratiti zajmodavcu isti novčani iznos (iznos zajma) ili jednak iznos drugog stvari iste vrste i kvalitete koje je on primio.

Ugovor o kreditu je posebna inačica ugovora o kreditu po kojem je zajmodavac banka ili druga kreditna institucija. Pritom ugovor o zajmu ima određena obilježja: predmet ugovora o zajmu može biti samo novac; obavezni element ugovora je uvjet o plaćanju kamata za korištenje kredita.

Ugovor o bankovnom depozitu. Ugovorom o bankovnom depozitu (depozitu) jedna strana (banka), koja je prihvatila novčani iznos (ulog) primljen od druge strane (depozita), obvezuje se vratiti iznos depozita s kamatama pod uvjetima i na način propisan po dogovoru. Takav ugovor također je vrsta ugovora o kreditu, u kojem deponent nastupa kao zajmodavac, a banka kao zajmoprimac. Ugovor o bankovnom depozitu ne dopušta transakcije namire za robu (radove, usluge), a na kraju ugovora iznos depozita se vraća zajmodavcu.

Ugovor o financiranju protiv ustupanja novčane tražbine (faktoring). Ugovorom o faktoringu jedna se strana (financijski agent) obvezuje drugoj strani (klijentu) prenijeti novčana sredstva na ime novčane tražbine klijenta (vjerovnika) prema trećoj osobi (dužniku) koja proizlazi iz klijentove opskrbe robom (izvršenjem posla ili opskrbom). usluga) trećoj osobi, a klijent se obvezuje tu novčanu tražbinu ustupiti financijskom agentu.

Ugovor o financijskom najmu (lizingu). Ugovorom o najmu najmodavac se obvezuje steći vlasništvo nad nekretninom koju odredi najmoprimac uz naknadu za privremeno posjedovanje i korištenje.

Ugovori o jamstvu i bankovna garancija. Zajedničko za sve gore opisane ugovore je da je rezultat njihovog izvršenja bila izravna promjena u imovini i obvezama ugovornih strana. Vlasnički instrumenti i novac. U prethodnim klasifikacijama, vlasnički instrumenti i novac bili su klasificirani kao financijski instrumenti.

3. Izvedeni financijski instrumenti

Izvedeni financijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupnje (prodaje) prava na stjecanje (nabavku) temeljne imovine ili primanja (plaćanja) prihoda povezanog s promjenom nekog karakterističnog parametra te temeljne imovine. Stoga, za razliku od primarnog financijskog instrumenta, izvedenica ne podrazumijeva unaprijed određenu transakciju izravno s temeljnom imovinom.

Temelj mnogih financijskih instrumenata i transakcija s njima su vrijednosni papiri. Vrijednosni papir je isprava kojom se, prema utvrđenom obliku i obveznim podacima, potvrđuju imovinska prava čije je ostvarivanje ili prijenos moguć samo uz predočenje te isprave. Izvedeni financijski instrumenti uključuju:

· terminski ugovori;

· terminski ugovori;

valutne zamjene;

Swapovi kamatnih stopa

financijske mogućnosti;

REPO poslovi;

naloge.

Terminski i terminski ugovori su ugovori o prodaji i kupnji robe ili financijskog instrumenta za isporuku i namiru u budućnosti. Vlasnik terminskog ili terminskog ugovora ima pravo: kupiti (prodati) temeljnu imovinu u skladu s uvjetima navedenim u ugovoru i (ili) primiti prihod zbog promjena cijena za temeljnu imovinu. Dakle, predmet pregovaranja u takvim ugovorima je cijena.

Terminski ugovori u biti su razvoj terminskih ugovora. Ovisno o vrsti temeljne imovine, ročnice se dijele na financijske i robne.

Terminski i terminski ugovori su u biti takozvani tvrdi poslovi, tj. svaki od ovih ugovora obvezuje ugovorne strane. Međutim, ove dvije vrste ugovora mogu se značajno razlikovati u svojim ciljevima. Terminski ugovor se najčešće sklapa u svrhu stvarne prodaje (kupnje) predmetne imovine i osigurava dobavljača i kupca od mogućih promjena cijene, tj. Glavni motiv za nagodbu je želja strana za većom predvidljivošću posljedica nagodbe. U slučaju terminskog ugovora često nije važna prodaja (kupnja) temeljne imovine, već dobitak od promjene cijene, tj. stigao. Dakle, terminske ugovore karakteriziraju špekulacije i veća količina rizika. S druge strane, priroda zaštite je više karakteristična za terminski ugovor. Hedging (za razliku od špekulacije) shvaća se kao transakcija kupnje i prodaje posebnih financijskih instrumenata, uz pomoć koje se djelomično ili u potpunosti nadoknađuju gubici od promjene vrijednosti zaštićenog objekta (imovina, obveza, transakcija).

Osim toga, postoje i druge razlike između terminskih i terminskih ugovora. Terminski ugovor je “vezan” za točan datum, a terminski ugovor je “vezan” za mjesec izvršenja, a promjena cijena robe i financijskih instrumenata navedenih u ugovoru vrši se svakodnevno tijekom cijelog razdoblja do isteka pogubljen. Terminski ugovori su specificirani, terminski ugovori standardizirani. Drugim riječima, svaki terminski ugovor sastavlja se u skladu sa specifičnim potrebama konkretnog klijenta. Stoga su terminski ugovori uglavnom predmet izvanberzanskog trgovanja, dok se terminskim ugovorima trguje na terminskim burzama, tj. postoji stalno likvidno tržište za terminske ugovore. Stoga, ako je potrebno, prodavatelj uvijek može prilagoditi vlastite obveze isporuke robe ili financijskih instrumenata otkupom svojih terminskih ugovora. Učinkovitost funkcioniranja terminskog tržišta, njegova financijska stabilnost i pouzdanost osigurani su klirinškim sustavom u okviru kojeg se vrši registracija tržišnih sudionika, kontrola stanja na njihovim računima i polaganje jamstvenih sredstava (u obliku kolaterala). , provodi se izračun iznosa dobitaka (gubitaka) od sudjelovanja u terminskom trgovanju. Sve se transakcije izvršavaju preko klirinške (obračunske) kuće, koja postaje treća strana u transakciji - dakle, prodavatelj i kupac oslobađaju se obveza izravno jedan prema drugome, ali za svakoga od njih postoje obveze prema klirinškoj kući.

Najrasprostranjeniji terminski ugovori su u području trgovine poljoprivrednim proizvodima, metalnim proizvodima, naftnim derivatima i financijskim instrumentima.

Opcija (pravo izbora) je ugovor sklopljen između dvije strane – prodavatelja (izdavatelja) i kupca opcije (njezinog nositelja). Nositelj opcije dobiva pravo izvršiti ugovor u roku navedenom u uvjetima opcije, ili mu ih prodati (opcija prodaje), prodati ugovor drugoj osobi ili odbiti izvršiti ugovor.

Opcija je jedan od najčešćih financijskih instrumenata u tržišnom gospodarstvu. Formalno, opcije su razvoj terminskih ugovora, ali za razliku od terminskih i terminskih ugovora, opcija ne zahtijeva prodaju (kupnju) temeljne imovine, što pod nepovoljnim uvjetima može dovesti do značajnih gubitaka.

Značajka opcije je činjenica da kao rezultat operacije kupac ne stječe stvarnu financijsku imovinu ili robu, već samo pravo na njihovu kupnju (prodaju). Ovisno o vrsti temeljne imovine, postoji nekoliko vrsta opcija: na korporativne vrijednosne papire, na državni dug, na stranu valutu, robu, terminske ugovore i burzovne indekse.

Pravo povlaštene kupnje dionica društva (dionička opcija) je specifičan izvedeni financijski instrument čije je uvođenje u početku bilo povezano sa željom dioničara da povećaju stupanj kontrole nad dioničkim društvom i suprotstave smanjenju dioničkog društva. udio prihoda zbog pojave novih dioničara dodatnom emisijom dionica. Ovaj vrijednosni papir označava broj udjela (ili dio udjela) koji se za njega može kupiti po fiksnoj cijeni - upisnoj cijeni. Sličan postupak važan je, primjerice, kod preoblikovanja zatvorenog dioničkog društva u otvoreno društvo. Prava povlaštene kupnje dionica kao vrijednosnih papira samostalno cirkuliraju na burzi, a njihova tržišna cijena može značajno odstupati od teorijske, što je prvenstveno posljedica očekivanja investitora u pogledu investicijske atraktivnosti dionica ovog društva. prava na kupnju, pri čemu investitori mogu dodatno zaraditi. Glavni značaj za društvo koje izdaje financijski instrument ove vrste je u činjenici da je proces kupnje dionica ovog društva intenziviran.

Warrant je vrijednosni papir koji daje pravo na kupnju (prodaju) određenog broja financijskih instrumenata u određenom vremenskom razdoblju. U doslovnom smislu, varant znači jamstvo nekog događaja (u ovom slučaju prodaje ili kupnje financijskog instrumenta). Stoga se kupnja varanta može smatrati provođenjem strategije opreza od strane ulagača i željom da se smanji rizik u slučaju da su kvaliteta i vrijednost vrijednosnih papira, po mišljenju ulagača, nedostatni ili teško dostupni odrediti.

Na burzi postoje razne vrste naloga. Tipična opcija je da potencijalni imatelj jamstva stekne mogućnost kupnje određenog broja dionica po određenoj cijeni i unutar određenog razdoblja. Osim toga, postoje trajni varanti koji omogućuju kupnju financijskog instrumenta u bilo kojem trenutku. Varant je bez datuma i bez otkupne vrijednosti. Varant svom vlasniku ne daje pravo na kamate, dividendu, a njegov vlasnik nema pravo glasa u odlučivanju, za razliku od vlasnika dionice. Warrant se može izdati istovremeno s drugim financijskim instrumentima, čime se povećava njihova investicijska atraktivnost, ili odvojeno od njih. U svakom slučaju, nakon nekog vremena nalog počinje cirkulirati kao samostalni vrijednosni papir - u ovom slučaju moguće operacije s njim mogu donijeti i prihod i gubitak. Za razliku od kupovnih prava koja se izdaju na relativno kratko vrijeme, varant može vrijediti nekoliko godina. Varante u pravilu izdaju velike tvrtke, a relativno rijetko – obično se varanti izdaju uz izdanje obveznica društva izdavatelja, čime se postiže atraktivnost zajma i mogućnost povećanja temeljnog kapitala društva u slučaju izvršenje naloga.

Swap (razmjena) - sporazum između dva subjekta financijskog tržišta za razmjenu obveza ili imovine u cilju smanjenja rizika i troškova povezanih s njima. Najčešće vrste swapova su kamatni i valutni swapovi. Zamjene pružaju mogućnost kombiniranja napora dvaju klijenata (poduzeća) za servisiranje primljenih zajmova kako bi se smanjili troškovi svakoga.

REPO poslovi - ugovor o posudbi vrijednosnih papira uz jamstvo novčanih sredstava ili o pozajmici novčanih sredstava uz vrijednosne papire. Ovaj se ugovor ponekad naziva i ugovor o reotkupu vrijednosnih papira. Ovaj ugovor predviđa dvije suprotne obveze za svoje sudionike - obvezu prodaje i obvezu kupnje. Izravna REPO transakcija predviđa da jedna od strana prodaje paket vrijednosnih papira drugoj strani uz obvezu otkupa po unaprijed određenoj cijeni. Otkup se vrši po cijeni višoj od originalne. Razlika između cijena, koja odražava profitabilnost transakcije, obično se izražava kao godišnji postotak i naziva se REPO stopa. Svrha izravne REPO operacije je privlačenje potrebnih financijskih sredstava. Obrnuta REPO transakcija uključuje kupnju paketa uz obvezu njegove povratne prodaje; svrha takve operacije je dodjela slobodnih financijskih sredstava. REPO transakcije provode se uglavnom s državnim vrijednosnim papirima i klasificiraju se kao kratkoročne transakcije - od nekoliko dana do nekoliko mjeseci. U određenom smislu, repo ugovor se može promatrati kao osigurani zajam.

Analiza glavnih financijskih instrumenata omogućuje nam da izvučemo sljedeće zaključke u vezi s njihovom svrhom: financijski instrumenti su dizajnirani za provedbu sljedeće četiri glavne funkcije:

· zaštita od rizika;

· špekulacije;

· mobilizacija izvora financiranja, uključujući investicijske aktivnosti;

· olakšavanje transakcija tekuće prirode (s dominacijom primarnih financijskih instrumenata).

zaključke

U Međunarodnim standardima financijskog izvještavanja, financijski instrument je svaki ugovor koji istovremeno dovodi do financijske imovine za jednu stranu i financijske obveze ili vlasničkog instrumenta za drugu stranu.

Definicija financijskog instrumenta odnosi se samo na one ugovore koji rezultiraju promjenom financijske imovine i obveza. Ove kategorije nisu građanskopravne, nego ekonomske prirode.

Stoga su financijski instrumenti, po definiciji, ugovori i mogu se sukladno tome klasificirati. Svi financijski instrumenti podijeljeni su u dvije velike skupine - primarni financijski instrumenti i izvedenice.

Primarni financijski instrumenti su instrumenti koji sa sigurnošću omogućuju kupnju (prodaju) ili isporuku (primitak) neke financijske imovine, uslijed čega nastaju međusobna financijska potraživanja strana u transakciji.

Izvedeni financijski instrument je instrument koji pruža mogućnost kupnje (prodaje) prava na stjecanje (nabavku) temeljne imovine ili primanja (plaćanja) prihoda povezanog s promjenom nekog karakterističnog parametra te temeljne imovine.

1. Zimin A.I. investicije. - M .: Izdavačka kuća "Jurisprudence", 2006. - 256 str.

2. Šabalin A.N. Investicijsko projektiranje. - M.: MFPA, 2004. - 139 str.

3. Tkachenko I.Yu. investicije. - M .: Informacijski centar "Akademija", 2009. - 240 str.

4. Kovaleva V.V. investicije. – M.: Prospekt, 2004. – 440 str.