Izračun diskontnog faktora (uzimajući u obzir da je stopa refinanciranja 11,5%):
Tablica 6. Izračun neto sadašnje vrijednosti
|
Prihod projekta, tisuća jedinica |
Troškovi projekta, tisuća jedinica |
Eskontni koeficijent |
Diskontirani prihod, tisuća jedinica |
Diskontirani troškovi, tisuća jedinica | ||
Neto sadašnja vrijednost (NPV) izračunava se pomoću sljedeće formule:
Dt – prihod t-tog razdoblja,
Kt – jednokratni troškovi t-tog razdoblja;
n – broj razdoblja provedbe projekta;
d – diskontna stopa.
Očito je da neto sadašnja vrijednost ima pozitivnu vrijednost, dakle, projekt je učinkovit, međutim, da bi se u potpunosti zaključio o učinkovitosti projekta, potrebno je izračunati sve gore navedene pokazatelje.
Razdoblje povrata projekta u slučaju neravnomjernog toka prihoda određuje se izravnim izračunom broja godina, na temelju činjenice da su ukupni troškovi projekta 3563,1 VJ, dakle:
Oni. razdoblje povrata projekta gotovo je jednako razdoblju provedbe projekta, nadalje, prema prihvaćenim kriterijima: projekt mora imati kraći rok povrata od razdoblja provedbe, s jedne strane, kriterij je zadovoljen, s druge strane , razlika između razdoblja provedbe projekta i razdoblja povrata je samo 6 mjeseci. U ovom slučaju upitna je učinkovitost projekta.
Indeks profitabilnosti projekta (PI) je omjer ukupnog diskontiranog prihoda i ukupnih diskontiranih jednokratnih troškova:
Izračunajmo indeks profitabilnosti prema dostupnim podacima:
Kriterij učinkovitosti ulaganja temeljen na indeksu isplativosti: indeks isplativosti mora biti veći od jedinice, što je veća vrijednost indeksa isplativosti, veća je učinkovitost projekta, u našem slučaju indeks isplativosti je 1,2. Oni. višak je minimalan, upitna je učinkovitost projekta.
Profitabilnost projekta (prosječni godišnji povrat investicije) vrsta je indeksa profitabilnosti u korelaciji s razdobljem provedbe projekta. Prikazuje koliko prihoda donosi svaka rublja ulaganja uložena u projekt:
Izračunajmo isplativost projekta prema dostupnim podacima:
Kriterij učinkovitosti ulaganja temeljen na isplativosti projekta: isplativost projekta mora biti pozitivna; što je veća vrijednost isplativosti, veća je učinkovitost projekta. U našem slučaju, isplativost projekta je minimalna i ne prelazi 10%; upitna je učinkovitost projekta.
Interna stopa povrata (IRR) je diskontna stopa pri kojoj je diskontirani prihod od projekta jednak investicijskim troškovima, IRR se izračunava po formuli (za projekte s neravnomjernim protokom prihoda):
ra – diskontna stopa pri kojoj je NPV veća od nule
rb – diskontna stopa pri kojoj je NPV manja od nule
NPVa – neto sadašnja vrijednost po stopi ra
NPVb – neto sadašnja vrijednost po tečaju rb
Tablica 6. Izračun interne stope povrata
|
diskontna stopa d = 0,115 |
diskontna stopa d = 0,25 |
||||
|
Protok novca |
diskontni koeficijent |
diskontni koeficijent | |||
Jedna od glavnih odredbi teorije procjene učinkovitosti investicijskih projekata je potreba uzimanja u obzir faktora vremena. Međutim, manifestacije ovog čimbenika mogu biti različite, a potrebno je navesti najvažnije od njih:
- dinamički tehnički i ekonomski pokazatelji poduzeća . Važno je uzeti u obzir promjene tijekom vremena u obujmu i strukturi proizvedenih proizvoda, stopama potrošnje sirovina, broju osoblja, trajanju proizvodnog ciklusa, standardima zaliha itd. tijekom razdoblja razvoja puštenih kapaciteta, kao iu projekti koji uključuju dosljednu tehničku ponovnu opremu proizvodnje tijekom razdoblja provedbe projekta ili razvoj nalazišta sirovina. Dinamika pokazatelja uzima se u obzir prilikom generiranja početnih informacija po koracima obračunskog razdoblja;
- sezonalnost proizvodnje i/ili prodaje proizvoda , koja se očituje u sezonskim kolebanjima u obujmu ponude sirovina, proizvodnje i/ili potražnje za njima, kao i zaliha i potraživanja. Sezonalnost je jedna od posebnih manifestacija dinamičnosti i ovdje se spominje jer se zanemaruje u mnogim izračunima učinkovitosti. Sezonske fluktuacije posebno su značajne u početnom razdoblju rada uvedenih industrija. Preporučljivo ih je uzeti u obzir postavljanjem početka obračunskog razdoblja u obliku određenog kalendarskog datuma;
- fizičko trošenje dugotrajne imovine , što uzrokuje opće trendove prema smanjenju njihove produktivnosti i povećanju troškova njihovog održavanja, rada i popravka tijekom cijelog obračunskog razdoblja. Fizičko trošenje treba uzeti u obzir u početnim informacijama pri formiranju proizvodnog programa, operativnim troškovima (uključujući troškove periodičnih remonta) i postavljanju vremenskog okvira za zamjenu glavne procesne opreme. Racionalni vijek trajanja dugotrajne imovine može se odrediti na temelju izračuna učinkovitosti odgovarajućih opcija projekta i, općenito, ne mora se podudarati s razdobljima amortizacije;
- promjene tijekom vremena u cijenama proizvedenih proizvoda i potrošenih resursa . Ova se okolnost izravno uzima u obzir prilikom generiranja početnih informacija za izračun učinkovitosti;
- promjena parametara okoline tijekom vremena (cijene, porezne stope, carine, trošarine, minimalne mjesečne plaće, porezno i drugo zakonodavstvo, itd.) uzima se u obzir izravno prilikom generiranja početnih informacija za izračun učinkovitosti;
- vremenski razmaci (lags) između proizvodnje i prodaje proizvoda te između plaćanja i potrošnje resursa;
- divergencija troškova, rezultata i učinaka , odnosno njihovu provedbu tijekom cijelog trajanja projekta, a ne u nekoj fiksnoj vremenskoj točki. Ovaj aspekt faktora vremena uzet je u obzir u izračunima diskontiranjem novčanih tokova.
Jedno od temeljnih načela za ocjenu učinkovitosti investicijskih projekata zahtijeva usporedbu rezultata i troškova povezanih s projektom kroz cijelo razdoblje njegove provedbe. Da biste to učinili, rezultati i troškovi koji se odnose na različite vremenske točke (viševremenski) moraju biti prethodno navedeni u usporedivi oblik.
Nejednakost različitih vremenskih troškova i rezultata obično se očituje u činjenici da se primanje prihoda danas smatra poželjnijim nego primanje prihoda sutra, a potrošnja danas smatra se manje poželjnom nego potrošnja sutra.
Stoga govore o takvom konceptu kao što je vremenska vrijednost novca, što znači da rublja primljena ranije vrijedi više od rublje primljene kasnije. Za nas to posebice znači da su izravne aritmetičke manipulacije podacima o novčanom toku nemoguće jer se nalaze u različitim vremenskim intervalima i stoga su neusporedivi.
Postoji nekoliko razloga za to, koji se zajedno karakteriziraju pojmom "oportunitetni (ili oportunitetni) troškovi". Odnosno, ako se sada primi rublja, onda postoje mogućnosti primanja prihoda od ove rublje. Te mogućnosti nestaju ako rublja ne bude primljena do određenog trenutka u budućnosti.
Dakle, sadržaj pojma oportunitetni trošak uključuje nekoliko čimbenika:
Mogućnost generiranja prihoda u budućnosti s današnjom gotovinom;
Smanjenje kupovne moći novca tijekom vremena zbog inflacije;
Prirodna želja čovjeka je da konzumira danas, a ne u budućnosti.
Stoga, svatko tko sada odbije koristiti rublju kako bi ostvario prihod u budućnosti zahtijeva naknadu za smanjenje vrijednosti budućeg prihoda od kamata. I ta naknada ima oblik kamata.
A svaka kamatna stopa uključuje tri komponente:
Kompenzacija inflacije;
Prihod bez rizika (povrat ulaganja u imovinu bez rizika);
Premija za rizik (naknada za rizik povezan s ulaganjem).
Stoga je za procjenu učinkovitosti investicijskih projekata potreban postupak (ili formula za izračun) koji omogućuje dovođenje različitih vremenskih troškova i rezultata u određenom novčanom toku u usporedivi oblik, uzimajući u obzir njihove različite preferencije i nejednake vrijednosti. Taj se postupak općenito naziva diskontiranje (redukcija na jednu točku u vremenu).
Diskontiranje je obrnuti proces složenih kamata. Složena kamata je proces rasta glavnice depozita zbog akumulacije kamata, a iznos primljen kao rezultat akumulacije kamata naziva se buduća vrijednost iznosa depozita nakon razdoblja za koje se vrši izračun . Početni iznos depozita naziva se trenutna vrijednost (vidi tablicu 9.4).
Tablica 9.4 – Ekonomski sadržaj uračunavanja i diskontiranja
|
Utvrđivanje obračunatog iznosa ulaganja (kompoundiranje) |
Dovođenje (diskontiranje) indikatora troškova na zadanu točku u vremenu |
|
Povećani iznos ulaganja– ovo je izvorni iznos plus kamate obračunate na njega. |
Diskontiranje- sredstvo određivanja bilo koje vrijednosti u nekom trenutku u vremenu, pod uvjetom da će u budućnosti iznositi F.V.. |
|
Ako se kao trenutak umanjenja uzme kraj obračunskog razdoblja, tada se postupak naziva obračun obračunatog iznosa, odnosno uračunavanje. U ovom slučaju, smanjenje se provodi množenjem trenutnih vrijednosti novčanog toka s izgraditi multiplikator. |
Ako se kao trenutak sniženja uzme početak obračunskog razdoblja, tada se postupak sniženja naziva diskontiranje. U ovom slučaju, smanjenje se provodi množenjem trenutnih vrijednosti novčanog toka s multiplikator popusta. |
|
|
|
|
– izgraditi multiplikator |
– multiplikator popusta |
(9.2)Gdje F.V.– buduća vrijednost;
PV- Trenutna vrijednost;
– kamatna stopa (eskontna stopa);
n– broj standardnih vremenskih razdoblja tijekom kojih se generira prihod od projekta.
Pri izračunu složenih kamata (određivanje akumuliranog iznosa ulaganja), buduća vrijednost se nalazi množenjem trenutne vrijednosti s (1 + kamatna stopa) onoliko puta koliko je godina izračun napravljen (vidi formulu 9.1).
Kod diskontiranja, trenutna vrijednost se nalazi dijeljenjem buduće vrijednosti s (1 + kamatna stopa) onoliko puta koliko je godina za koje je napravljen izračun (vidi formulu 9.2).
Diskontiranje se, kao i složenost, temelji na korištenju kamatne stope. Za pojednostavljenje izračuna kod izračuna složenih kamata i kod diskontiranja koriste se posebne tablice u kojima su vrijednosti i unaprijed izračunate za svaku godinu i za svaku kamatnu stopu. Ove se količine nazivaju redom inkrement multiplikator I multiplikator popusta .
Indikator koji je ovdje uključen naziva se diskontne stope , odražava stopu kojom se relativna vrijednost novca povećava kada se primi ranije (ili potroši kasnije).
Kako odrediti kamatnu stopu za eskontiranje, tzv. eskontnu stopu (ili eskontnu stopu, usporedba)? U ekonomskoj analizi definira se kao razina povrata koja se može dobiti iz različitih mogućnosti ulaganja. U financijskoj analizi, za diskontnu stopu ( komercijalna diskontna stopa ) uzmite tipičnu kamatnu stopu po kojoj određena tvrtka može posuditi sredstva. Ako banke poduzeću daju zajam po stopi od 15%, tada će to biti diskontna stopa.
Pri ocjeni učinkovitosti sudjelovanja u projektu, dionička društva vode računa o tome da najveća dopuštena isplativost investicijskih projekata koje provodi društvo bude u skladu s najavljenom politikom dividende. Na primjer, dioničarima će biti teško objasniti zašto je tvrtka odlučila implementirati projekt s povratom na kapital od 10% ako je politika tvrtke isplata dividende od najmanje 13%. Naravno, u slučaju ozbiljnih promjena tržišne situacije, najavljena politika dividendi može se korigirati, međutim, u "normalnim" situacijama sa stabilnim gospodarstvom zemlje, bilo bi neracionalno da uprava tvrtke daje diskontnu stopu na razini koja ne dopušta održavanje najavljene razine isplate dividende.
Posebno treba razmotriti pitanje utvrđivanja diskontne stope za državu i društvo - društvena diskontna stopa . Potreba za tim javlja se u slučajevima kada projekt zahtijeva državnu potporu ili kada se procjenjuje njegova socijalna i proračunska učinkovitost.
Za razliku od privatnog poduzetnika, država ne može zanemariti ekološku i društvenu učinkovitost projekata. To znači da se s uloženim kapitalom moraju uspoređivati ne samo “čisti novčani” prihodi države i društva od provedbe projekta, već i društveni i ekološki rezultati projekta. U stvarnosti se mogu pojaviti tri situacije:
Za ovaj projekt, i društveni i ekološki rezultati procijenjeni su u novčanom smislu, a odgovarajući izračuni su prilično točni i metodološki ispravni;
Za ovaj projekt, društveni i ekološki rezultati procjenjuju se kvalitativno, projektant ih ne može procijeniti;
Dio društvenih i/ili ekoloških rezultata projekta procjenjuje se u novčanom smislu, a drugi dio se karakterizira kvalitativno.
Jasno je da se u prvom slučaju isplativost projekta mora usporediti sa socijalnom diskontnom stopom, koja također na odgovarajući način uzima u obzir društvenu i ekološku učinkovitost javnih ulaganja. Ali ako koristimo ovu normu kada odlučujemo hoćemo li podržati projekt u drugom slučaju, integralni učinak projekta može se pokazati negativnim. Čini se da se situacija može ispraviti odabirom niže diskontne stope u drugom slučaju. Ali to stvara dvije dodatne komplikacije. Prvo, otvara se široko polje za subjektivne prilagodbe ove norme pod izlikom uzimanja u obzir “neekonomskih učinaka”. Drugo, projekti u kojima su neki od tih učinaka kvantificirani (treća od gore navedenih situacija) izjednačeni su s onima u kojima se takvi učinci uopće ne procjenjuju (druga situacija). S ovih pozicija ispravnije bi bilo drugačije rješenje - koristiti jedinstvenu diskontnu stopu za sve projekte, ali da se pri donošenju odluka o potpori projekta u obzir uzmu društveni i ekološki učinci koji nisu procijenjeni ili su neadekvatno monetarno procijenjeni. Onda će se u drugoj i trećoj situaciji država i društvo morati pomiriti s činjenicom da će za neke projekte koji će biti podržani integralni učinak (odnosno njegov izmjereni dio) biti negativan. Drugim riječima, ovdje treba “žrtvovati” načelo pozitivnosti i maksimalnog učinka, budući da je riječ o situacijama u kojima ne postoji mogućnost potpune i adekvatne procjene samog tog učinka. Odstupanja društvene diskontne stope od komercijalne mogu biti prema gore ili prema dolje.
Mogu se identificirati dvije okolnosti koje određuju odbiti društvena naspram komercijalne diskontne stope. Prvo, ako je "običan" projekt općenito učinkovit s komercijalne točke gledišta, poduzeće može pronaći priliku da ga provede bez državne potpore. Državi ostaju manje učinkoviti projekti koje treba provoditi iz ekoloških, socijalnih ili drugih razloga. Drugo, društvo je dužno više razmišljati o budućnosti i voditi računa o dugoročnim posljedicama projekta u većoj mjeri nego privatni investitori. To znači da bi, uspoređujući učinke u različitim vremenima, učinke bilo kojeg dalekog projekta, primjerice 15. godina provedbe, društvo trebalo vrednovati više nego investitora, a to je moguće samo ako je diskontna stopa za njega niža.
Na vrijednost društvene diskontne stope također utječu čimbenici rizika. Dakle, ako se pri utvrđivanju socijalne diskontne stope u obzir uzima isplativost komercijalnih projekata, onda samo onih koji uključuju minimalan rizik, a ta je isplativost niska. Sukladno tome, cijena državnih vrijednosnih papira postaje niska, ali je prihod od njih najmanje izložen riziku. Nije slučajnost da se iz tog razloga komercijalna diskontna stopa obično postavlja na razinu koja nije niža od prinosa na državne vrijednosne papire.
Promocija društvena norma popusta u odnosu na komercijalnu je zbog ograničenja vlastitih sredstava države, točnije ograničenja investicijskih sredstava kojima raspolaže država, a utvrđenih državnim proračunom.
Proračunska diskontna stopa , koji se koristi za procjenu učinkovitosti sudjelovanja proračuna u provedbi projekta, trebao bi se smatrati nacionalnim parametrom i postaviti centralno (na primjer, pokušajem i pogreškom) od strane tijela za financijsko upravljanje u vezi s prognozama gospodarskog i društvenog razvoja zemlje i regija . Za razliku od društvene diskontne stope, ona u manjoj mjeri uzima u obzir društvenu vrijednost proizvedenih i potrošenih resursa, ali uzima u obzir odnos ponude i potražnje za proračunskim sredstvima. Trenutno se Uredbom Vlade Ruske Federacije br. 1470 od 22. studenog 1997. preporučuje usvajanje ove norme na razini stvarne stope refinanciranja Središnje banke Ruske Federacije.
| Prethodno |
2. Izračun diskontnog faktora.
Budući da osiguravatelj primljene premije osiguranja koristi kao kreditna sredstva, ostvarujući određeni prihod, pri izračunu tarifne stope uzima se u obzir stopa povrata (kamatna stopa). Kako bi se smanjile obračunate kamate na iznos premija osiguranja pri izračunu neto stope, diskontiranje se provodi korištenjem diskontnog faktora:
gdje je V diskontni faktor;
i - stopa povrata ulaganja; n - razdoblje osiguranja.
3. Izračun jednokratne stope za odgovarajuću vrstu osiguranja.
Pouzdanost i matematička točnost podataka tablice mortaliteta omogućuje njihovu upotrebu za izračun neto stopa za vrste životnog osiguranja.
Ugovori o životnom osiguranju najčešće se sklapaju na duži rok. Razdoblje između uplate doprinosa i trenutka uplate doseže nekoliko godina. U tom razdoblju, zbog inflacije i dobiti ostvarene ulaganjem privremeno slobodnih sredstava, mijenja se trošak premija osiguranja. Kako bi se uzele u obzir takve promjene pri izradi tarifnih stopa, koriste se metode dugoročnih financijskih izračuna, posebno diskontiranje.
Tarife mogu biti jednokratne ili godišnje. Paušalna stopa zahtijeva plaćanje premije na početku razdoblja osiguranja. Ovim oblikom plaćanja premije ugovaratelj osiguranja odmah po sklapanju ugovora podmiruje sve svoje obveze prema osiguratelju. Godišnja stopa pretpostavlja postupnu otplatu financijskih obveza osiguranika prema osiguravatelju. Doprinosi se plaćaju jednom godišnje. Za plaćanje godišnje naknade mogu se osigurati mjesečni obroci.
Jednokratna stopa životnog osiguranja za osobu staru x godina sa stažem osiguranja od n godina određuje se formulom:
Jednokratna neto stopa u slučaju smrti za određeno razdoblje izračunava se po formuli:
Bruto stopa se utvrđuje:
Jednokratna neto stopa rentnog osiguranja podrazumijeva isplatu osiguranoj osobi u određenom roku određenog redovnog prihoda:
premije osiguranja se u cijelosti plaćaju odmah;
Kao rezultat toga, cjelokupni iznos doprinosa odmah ide u optjecaj i na njega se počinju obračunavati kamate.
Međutim, postupak jednokratnog plaćanja nije uvijek prikladan za osiguranika, stoga u praksi osiguravatelji nude klijentima mogućnost plaćanja premija osiguranja godišnje, tromjesečno ili mjesečno. Premije osiguranika određuju se korištenjem faktora rate (anuiteta). Omjer rate predstavlja vrijednost premija jedne novčane jedinice u određenom razdoblju na kraju ili početku svake godine osiguranja. Ovisno o roku plaćanja doprinosa (na početku ili na kraju vremenskog intervala) govorimo o prenumerando, odnosno postnumerando koeficijentu.
Ako su nadolazeće isplate jednake i vrše se godišnje tijekom n godina na početku svake godine, tada se takav niz isplata naziva neposredna privremena renta, plaćena unaprijed, prenumerando (od latinskog praenumerando).
Ako se isplate vrše na kraju svake godine, onda se takav niz isplata naziva neposredna privremena renta, plaća se za proteklo vrijeme, postnumerando (od latinskog postnumemndo).
Plaćanja se određuju korištenjem omjera rata:
U praksi je potrebno izračunati tarifne stavove za različite dobne skupine, spolove i staže osiguranja, pa izračuni postaju prilično glomazni i dugotrajni. Za objedinjavanje izračuna koriste se posebni tehnički pokazatelji - komutacijski brojevi.
Komutacijski brojevi su posebni tehnički pokazatelji koji su sažeti u tablicama. Oni nemaju nikakvo specifično "fizičko" značenje. Njihova uporaba uzrokovana je samo željom da se smanji količina ručnih izračuna. Ispod su formule za izračunavanje najčešće korištenih komutacijskih brojeva:
Množenjem brojnika i nazivnika razlomka s faktorom, formule za izračun neto stopa mogu se izraziti u obliku komutacijskih brojeva.
Za praktične izračune neto stopa životnih osiguranja izrađene su tablice brojeva za prebacivanje. Kao rezultat transformacija, formule za izračun neto stopa preko komutacijskih brojeva poprimit će sljedeći oblik.
Jednokratna neto stopa za osobu od x godina:
u slučaju smrti:
Za životno osiguranje
Godišnja neto stopa (doprinos plaćen na početku godine osiguranja) za osobu staru x godina:
za doživljenje sa stažom osiguranja od n godina:
u slučaju smrti:
Za osiguranje na određeno razdoblje
Sa životnim osiguranjem
Za opravdanje tarifnih stopa za životno osiguranje također se preporučuje korištenje „Metodologije za izračun tarifa osiguranja za vrste osiguranja povezanih s životnim osiguranjem“, odobrene Nalogom Rosstrakhnadzora od 28. lipnja 1996. br. 02-02/18.
Rizične vrste osiguranja. Osnovica za izračun neto tarife osiguranja za rizične vrste osiguranja je nerentabilnost tarife osiguranja za tarifno razdoblje.
Rizične vrste osiguranja uključuju:
ne predviđa obveze osiguratelja da isplati osigurani iznos nakon isteka ugovora o osiguranju;
nije povezano s akumulacijom osigurane svote tijekom trajanja ugovora o osiguranju.
Kod ovih vrsta osiguranja ne primjenjuje se načelo kapitalizacije (akumulacije) pa se stoga pri izračunu neto stopa ne koriste metode financijskog obračuna (eskontiranje, složena kamata i dr.). Time se rizične vrste osiguranja razlikuju od životnih osiguranja.
Rizične vrste osiguranja mogu se podijeliti na masovne vrste i osiguranja rijetkih događaja i velikih rizika.
Masovne rizične vrste osiguranja vjerojatno pokrivaju značajan broj subjekata osiguranja i rizika osiguranja, koje karakterizira homogenost predmeta osiguranja i neznatna varijacija u visini iznosa osiguranja. Ove vrste osiguranja uključuju većinu vrsta osiguranja imovine i građanske odgovornosti pojedinaca, kao i neke vrste osobnih osiguranja (kao što su osiguranje od nezgode, osiguranje troškova liječenja itd.).
Izračun tarifnih stavki za rizične vrste osiguranja. Naredbom od 8. srpnja 1993. br. 02-03-36 Rosstrakhnadzor je odobrio metode za izračun tarifnih stopa za rizične vrste osiguranja.
Prva metoda se koristi pod sljedećim uvjetima:
postoje statistički ili neki drugi podaci o kojoj se vrsti osiguranja radi;
nepostojanje razornih događaja podrazumijeva se kada jedan od njih povlači za sobom više osiguranih događaja;
Izračuni tarifa provode se za unaprijed određeni broj ugovora n koji se očekuju s osiguranicima.
Glavne faze metode:
1) izračun neto stope.
Osnova za izračun glavnog dijela neto stope je omjer štete osigurane svote koji ovisi o učestalosti štete (vjerojatnosti nastanka osiguranog slučaja)
Glavni dio neto oklade određuje se formulom
2) utvrđivanje premije rizika. Premija rizika uvodi se kako bi se uzela u obzir nepovoljna kolebanja u omjeru štete osigurane svote. Moguće opcije izračuna:
Ako je dostupna statistika o osigurateljnim štetama i moguće je izračunati standardnu devijaciju poremećaja pri nastanku osiguranih slučajeva, premija rizika se izračunava za svaki rizik:
u nedostatku podataka o standardnoj devijaciji naknade iz osiguranja, premija rizika se utvrđuje:
3) obračun bruto stope. Bruto stopa se izračunava:
Metoda je primjenjiva ako postoje podaci o visini osigurateljne naknade i ukupnoj osiguranoj svoti za rizike koji su prihvaćeni u osiguranju za niz godina ili ako je ovisnost omjera šteta o vremenu blizu linearne.
Osiguranje rijetkih događaja i velikih rizika. Riječ je o rizicima koje karakterizira, s jedne strane, mala učestalost nastanka osiguranih slučajeva, as druge, veliki mogući iznos štete. Broj predmeta koji se mogu osigurati je ograničen, a raspon osiguranih iznosa je značajan.
Najtipičnija vrsta osiguranja koja se može svrstati u ovu kategoriju je osiguranje industrijskih poduzeća (prvenstveno od požara). Značajke ove vrste osiguranja sasvim su jasno vidljive na primjeru zapadne Europe. Unutar Europske unije postoji oko 100 tisuća velikih industrijskih poduzeća. Njihova je ukupnost heterogena iu smislu rizika i troškova. Uzimajući u obzir relativno veliki broj osiguravatelja i mogućnost gotovo besplatnog pružanja usluga osiguranja unutar Europske unije, možemo reći da jedan osiguravatelj ne broji više od 100 industrijskih poduzeća iz različitih zemalja i grana, često neusporedivih po cijeni i razina tehnologije. U takvoj situaciji nije moguće koristiti prosječne pokazatelje. Osim toga, veliki osigurateljni događaji se povremeno događaju u raznim djelatnostima, što može ozbiljno poremetiti ravnotežu premija i naknada.
Osiguranje rijetkih događaja i velikih rizika uključuje zrakoplovstvo i svemir (ovdje - ograničen broj objekata i velika moguća šteta po jednom osiguranom slučaju), kao i osiguranje u slučaju elementarnih nepogoda. Učestalost osiguranog slučaja u pojedinoj regiji je vrlo niska (ne više od jednom u nekoliko godina), a moguća šteta je velika. Ovakav iznos štete proizlazi iz akumulacije mnogih manjih oštećenja na objektima koji se nalaze na području izloženom vremenskim nepogodama.
Tako za osiguranje rijetkih događaja i većih rizika postoje neke posebnosti izračuna neto stopa, zbog specifičnosti osiguranih rizika i predmeta.
Prvo, pri izračunu tarifa potrebno je oslanjati se na statističke podatke za nekoliko godina (vremenske serije): što je duže razdoblje promatranja, točnije se može izračunati neto stopa. Ovako utvrđena premija trebala bi održavati financijsku ravnotežu osiguravatelja unutar ne samo jedne godine, već dovoljno dugog razdoblja.
Drugo, za ovu kategoriju osiguranja potrebno je koristiti posebne metode za izračun neto premija koje bi uzele u obzir prihvatljivu, razumnu (a ne prosječnu) cijenu rizika. Takve metode uključuju metodu vjerojatnosti, analizu učestalosti i iznosa vrlo velikih šteta, metodu “skraćivanja” itd.
Treće, paralelno s izračunom tarifa, osiguravatelji su u pravilu prisiljeni uzeti u obzir utjecaj reosiguranja na visinu štete u cijelom portfelju rizika ove vrste.
Četvrto, unutar jedne osiguravateljske organizacije, pa čak i jedne udruge osiguravatelja, u pravilu nema dovoljno statističkih podataka za uravnotežen izračun tarifnih stavova za te vrste osiguranja; U području tarifiranja takvih vrsta osiguranja potrebna je nacionalna i međunarodna suradnja.
II. Praktični dio 1. Zadaća obveznog osiguranja od građanske odgovornosti vlasnika vozila
Stanovnik Ozerska obratio se osiguravajućem društvu s namjerom da osigura svoj automobil TOYOTA RAV-4. U priopćenju je naveo da je automobil proizveden 2008. godine, s motorom snage 152 konja. snaga. Vozilom smiju upravljati 2 vozača:
1 vozač je rođen 1958. godine i ima 20 godina vozačkog iskustva.
2 vozač je rođen 1963. godine i ima vozački staž 1,5 godina.
SS = 1980*0,8*1*1,15*1,7 =3096 rub. 72 kopejke.
Gdje je CC premija osiguranja (trošak police osiguranja);
1980. – osnovna tarifa za osobni automobil za fizičke osobe;
0,8 – teritorijalni koeficijent grada Ozerska (uzeto prema prilogu Zakona o obveznom osiguranju od automobilske odgovornosti);
1 – koeficijent koji uzima u obzir vožnju bez nezgoda. Za 1. godinu osiguranja = 1.
Sljedećih godina, za vožnju bez nesreće, oduzima se 5% za svaku godinu: 2009-0,95, 2010-0,9, itd. do – 0,5;
1,15 – povećavajući koeficijent za nedostatak vozačkog iskustva, manje od 2 godine;
1,7 – koeficijent povećanja ovisno o snazi stroja: preko 70 konja. čvrstoća do 100 = 1 od 100 do 120 = 1,3; od 120 do 150 = 1,5, preko 150 konja. sile = 1,7.
Odgovor: Trošak police osiguranja pod AO iznosi 3.096 rubalja.72. policajac.
Zaključak
Preporučljivo je tržište osiguranja promatrati u širem i užem smislu ovog pojma.
U užem smislu, tržište osiguranja može se predstaviti kao ekonomski prostor, odnosno sustav kojim upravlja odnos između potražnje kupaca za uslugama osiguranja i ponude prodavača osiguranja.
U širem smislu, tržište osiguranja je sfera monetarnih odnosa, gdje je predmet kupoprodaje osigurateljna zaštita, te se formira ponuda i potražnja za njom.
Tržište osiguranja ima svoju infrastrukturu. To su sudionici i subjekti osiguravateljnih odnosa.
Sudionici u odnosima reguliranim zakonima Ruske Federacije: osiguranici, osiguranici, korisnici, osiguravajuće organizacije, društva za uzajamno osiguranje, zastupnici u osiguranju, posrednici u osiguranju, aktuari osiguranja, savezno izvršno tijelo čija nadležnost uključuje provedbu funkcija kontrole i nadzora u području djelatnosti osiguranja (osigurateljni poslovi), udruge subjekata poslovanja u osiguranju, uključujući samoregulativne organizacije.
Subjekti djelatnosti osiguranja: osiguravateljske organizacije, društva za uzajamno osiguranje, posrednici u osiguranju i aktuari osiguranja.
Praksa osiguranja treba visokokvalitetne marketinške alate za proučavanje tržišne stvarnosti i potreba ugovaratelja osiguranja. Potrebni su novi proizvodi osiguranja usmjereni na rastuće potrebe organizacija i građana za osiguranjem. Osiguravajuće organizacije počinju ozbiljnije shvaćati implementaciju financijskog upravljanja. Svijest osiguravatelja o važnosti suvremenih informacijskih tehnologija i zahtjevi za automatizacijom različitih aspekata osiguravateljnog poslovanja sve su veći. Traže se novi, učinkovitiji oblici interakcije između osiguravajućih organizacija i potrošača usluga osiguranja. Visokokvalitetna usluga osiguranja postaje ozbiljna konkurentska prednost.
Rusko tržište osiguranja je na rubu značajnih strukturnih promjena. Neke osiguravajuće organizacije, posebice one regionalne, nisu uspjele prebroditi ni prvu fazu povećanja minimalnog iznosa temeljnog kapitala, a predstoje nam još dvije takve faze - 2007. i 2008. godine. Njihov prolazak kroz zajednicu osiguranja neizbježno će biti popraćen preraspodjelom tržišnih segmenata zbog preraspodjele baze klijenata i područja osiguranja organizacija koje nestaju.
Tarifna politika je skup organizacijskih i gospodarskih mjera usmjerenih na razvoj, primjenu i pojašnjenje osnovnih tarifnih stopa, povećanja i smanjenja koeficijenata za vrste osiguranja, osiguranje prihvatljivosti tarifa za osiguranike i isplativost poslova osiguranja za osiguravatelje.
Tarifa osiguranja (tarifni stav) je stopa premije osiguranja po jedinici osigurane svote, uzimajući u obzir predmet osiguranja i prirodu rizika osiguranja.
Tarifna stopa ima strukturu sličnu bruto premiji i sastoji se od neto stope i opterećenja. Carinske stope izražene su u postocima ili u rubljima na 100 rubalja. iznos osiguranja.
Metode određivanja neto stopa ovise o vrsti osiguranja. Sve vrste osiguranja, sa stajališta značajki izračuna neto stopa, mogu se podijeliti na životna osiguranja i rizična osiguranja. S druge strane, vrste rizika dijele se na masovne vrste rizika te osiguranja rijetkih događaja i velikih rizika, a za svaku su razvijene vlastite metode za izračun neto premije za vrstu rizika.
Metodološki pristupi izračunu stopa osiguranja rizika i štednih i štednih vrsta osiguranja značajno se razlikuju. Jedina stvar koja je zajednička je slijed metodoloških izračuna:
utvrđuje se neto stopa osiguranja;
opterećenje je određeno u rubljima ili kao postotak bruto stope osiguranja;
Određuje se bruto stopa osiguranja.
Osnovica za izračun neto tarife osiguranja za rizične vrste osiguranja je nerentabilnost tarife osiguranja za tarifno razdoblje.
Osnovica za izračun neto stope za vrste osiguranja koja se odnose na osiguranje života je:
tablični pokazatelji mortaliteta izrađeni na temelju demografske statistike;
stopa povrata usvojena pri izračunu tarife od ulaganja osigurateljevih privremeno raspoloživih sredstava;
razdoblje osiguranja i razdoblje akumulacije.
Bibliografija
1. Građanski zakonik Ruske Federacije (drugi dio): Savezni zakon od 26. siječnja 1996 Br. 14 – Savezni zakon (izmijenjen i dopunjen 18. srpnja 2005.)
2. Gvarliani T.E., Balakireva V.Yu. Novčani tokovi u osiguranju M.: Financije i statistika, 2004.
3. Osiguranje: udžbenik V.A. Shcherbakov, E.V. Kostjajeva. – M.: KNORUS, 2007. – 312S.
4. Osiguranje u Rusiji 2003. Godišnja publikacija All-Russian Union of Insurers. M.: VSS, 2003.
5. Suvremeno tržište reosiguranja. Prema materijalima iz Reakcija // Poslovanje osiguranja. 2004. br.10.
6. Chernova G.V. Osnove ekonomike organizacije za rizične vrste osiguranja. Sankt Peterburg: Peter, 2005.
7. Shakhov V.V. Osiguranje: udžbenik za sveučilišta. M.: Politika osiguranja, UNITY, 2002.
8. Yakovleva T.A., Shevchenko O.Yu. Osiguranje: udžbenik M.: Jurist, 2003.
Jedan od glavnih kriterija visoke profesionalnosti stručnjaka za osiguranje. Sada kada ih poznajemo, možemo dalje analizirati tržište osiguranja Ruske Federacije. 2 Stanje tržišta osiguranja u Rusiji 2.1 Trenutno stanje tržišta osiguranja u Rusiji Preduvjeti za razvoj poslovanja osiguranja u našoj zemlji bili su: - jačanje nedržavnog sektora gospodarstva; - povećanje volumena...
Promjene u propisima koji uređuju hipotekarno kreditiranje, problemi razvoja pravnih normi prilično su akutni. 3.2 Izgledi za razvoj hipotekarnih kredita Kako bi zadovoljili potrebe stanovništva, ruske komercijalne banke, kao i specijalizirane institucije, nude širok raspon proizvoda i programa hipotekarnih kredita. Od danas...
Međutim, ovaj se problem može riješiti ako ugovor o povjerenju propisuje da se sredstva povjerenika mogu koristiti za hipotekarne zajmove. 3.4. Uloga Agencije za hipotekarno stambeno kreditiranje i izgledi za njegov razvoj Danas se u Rusiji razvoj hipotekarnog kreditiranja odvija u dva smjera. Prvi je centralizirana implementacija shema...
Znate li što znači popust? Ako čitate ovaj članak, onda ste već čuli ovu riječ. A ako još niste u potpunosti razumjeli što je to, onda je ovaj članak za vas. Čak i ako nećete polagati Dipifr ispit, već samo želite razumjeti ovo pitanje, nakon čitanja ovog članka, možete sami razjasniti koncept diskontiranja.
Ovaj članak, na pristupačnom jeziku, govori o Što je diskontiranje? Prikazuje tehniku izračuna diskontirane vrijednosti na jednostavnim primjerima. Naučit ćete što je faktor popusta i naučiti kako ga koristiti
Koncept i formula diskontiranja na pristupačnom jeziku
Kako bismo lakše objasnili pojam diskontiranja, krenimo s drugog kraja. Ili bolje rečeno, uzmimo primjer iz života koji je svima poznat.
Primjer 1. Zamislite da ste otišli u banku i odlučili položiti 1000 USD. Vaših 1000 dolara položenih danas u banku, po stopi banke od 10%, sutra će vrijediti 1100 dolara: trenutnih 1000 dolara + kamata na depozit 100 (= 1000 * 10%). Ukupno ćete nakon godinu dana moći podići 1100 USD. Ako izrazimo ovaj rezultat jednostavnom matematičkom formulom, dobit ćemo: 1000$*(1+10%) ili 1000$*(1.10) = 1100$.
Za dvije godine trenutnih 1000 USD postat će 1210 USD (1000 USD plus kamata za prvu godinu 100 USD plus kamata za drugu godinu 110 USD=1100*10%). Opća formula za povećanje doprinosa tijekom dvije godine: (1000*1,10)*1,10 = 1210
S vremenom će iznos doprinosa nastaviti rasti. Da biste saznali koliki iznos vam banka duguje za godinu, dvije itd., potrebno je iznos depozita pomnožiti množiteljem: (1+R) n
- gdje je R kamatna stopa izražena u dijelovima jedinice (10% = 0,1)
- N – broj godina
U ovom primjeru, 1000 * (1.10) 2 = 1210. Iz formule (a i iz života) je očito da iznos depozita nakon dvije godine ovisi o kamatnoj stopi banke. Što je veći, doprinos brže raste. Kad bi bankovna kamata bila drugačija, npr. 12%, tada biste nakon dvije godine s depozita mogli podići otprilike 1250 dolara, a ako preciznije izračunamo 1000 * (1,12) 2 = 1254,4
Na taj način možete izračunati iznos svog doprinosa u bilo kojem trenutku u budućnosti. Izračunavanje buduće vrijednosti novca na engleskom se naziva “compounding”. Ovaj se pojam na ruski prevodi kao "proširenje" ili paus papirom s engleskog kao "sastavljanje". Osobno preferiram prijevod ove riječi kao "povećanje" ili "povećanje".
Smisao je jasan – s vremenom se novčani polog povećava zbog prirasta (rasta) godišnje kamate. Na tome je zapravo izgrađen cijeli bankarski sustav modernog (kapitalističkog) modela svjetskog poretka u kojem je vrijeme novac.
Pogledajmo sada ovaj primjer s drugog kraja. Recimo da morate vratiti dug svom prijatelju, naime: u dvije godine trebate mu platiti 1210 dolara. Umjesto toga, danas mu možete dati 1000 dolara, a vaš prijatelj će taj iznos položiti u banku po godišnjoj stopi od 10% i za dvije godine iz bankovnog depozita podići točno potreban iznos od 1210 dolara. To jest, ova dva novčana toka: 1000 dolara danas i 1210 dolara za dvije godine - ekvivalent jedni druge. Nije važno što će tvoj prijatelj odabrati – to su dvije jednake mogućnosti.
PRIMJER 2. Recimo da za dvije godine trebate izvršiti uplatu u iznosu od 1500 USD. Koliko će ovaj iznos danas vrijediti?
Da biste izračunali današnju vrijednost, morate krenuti od suprotnog smjera: 1500 USD podijeljeno s (1.10)2, što će biti jednako približno 1240 USD. Taj se proces naziva diskontiranje.
Jednostavnim rječnikom, dakle diskontiranje je određivanje sadašnje vrijednosti buduće količine novca (ili točnije, budućeg novčanog toka).
Ako želite saznati koliko će iznos novca koji ste primili ili planirate potrošiti u budućnosti koštati danas, tada trebate diskontirati taj budući iznos po danoj kamatnoj stopi. Ova se oklada zove "popust". U posljednjem primjeru diskontna stopa je 10%, 1500$ je iznos isplate (odljev novca) u 2 godine, a 1240$ je tzv. diskontirana vrijednost budući novčani tok. U engleskom jeziku postoje posebni izrazi za označavanje današnje (diskontirane) i buduće vrijednosti: future value (FV) i present value (PV). U gornjem primjeru, 1500 USD je buduća vrijednost FV-a, a 1240 USD je sadašnja vrijednost PV-a.
Kada popustimo, idemo iz budućnosti u danas.
Diskontiranje
Kada se gradimo, krećemo se iz danas u budućnost.
Proširenje
Formula za izračunavanje sadašnje vrijednosti ili formula diskontiranja za ovaj primjer je: 1500 * 1/(1+R) n = 1240.
Općenito, matematička formula će biti: FV * 1/(1+R) n = PV. Obično se piše ovako:
PV = FV * 1/(1+R)n
Koeficijent kojim se množi buduća vrijednost 1/(1+R)n nazvan diskontni faktor od engleske riječi factor što znači “koeficijent, množitelj”.
U ovoj formuli diskontiranja: R je kamatna stopa, N je broj godina od datuma u budućnosti do sadašnjeg trenutka.
Tako:
- Slaganje ili povećanje je kada idete od današnjeg datuma prema budućnosti.
- Diskontiranje ili Diskontiranje je kad ideš iz budućnosti u danas.
Oba “postupka” omogućuju nam da uzmemo u obzir učinak promjena u vrijednosti novca tijekom vremena.
Naravno, sve te matematičke formule odmah čine prosječnu osobu tužnom, ali glavna stvar je zapamtiti suštinu. Popust je kada želite znati sadašnju vrijednost buduće količine novca (koju ćete morati potrošiti ili primiti).
Nadam se da sada, nakon što ste čuli frazu "koncept diskontiranja", možete nekome objasniti što se pod tim pojmom podrazumijeva.
Je li sadašnja vrijednost diskontirana vrijednost?
U prethodnom odjeljku saznali smo da
Diskontiranje je određivanje sadašnje vrijednosti budućih novčanih tokova.
Nije li istina da u riječi "popust" čujete riječ "popust" ili popust na ruskom? I doista, ako pogledate etimologiju riječi popust, tada se već u 17. stoljeću koristila u značenju "odbitak za prijevremeno plaćanje", što znači "popust za prijevremeno plaćanje". Već tada, prije mnogo godina, ljudi su uzimali u obzir vremensku vrijednost novca. Dakle, može se dati još jedna definicija: diskontiranje je obračun popusta za promptno plaćanje računa. Ovaj "popust" je mjera vremenske vrijednosti novca.
Snižena vrijednost je sadašnja vrijednost budućeg novčanog toka (tj. buduće plaćanje minus "popust" za promptno plaćanje). Također se naziva sadašnja vrijednost, od glagola "donijeti". Jednostavnim riječima, sadašnja vrijednost je budući iznos novca dano do trenutnog trenutka.
Točnije, diskontirana i sadašnja vrijednost nisu apsolutni sinonimi. Zato što možete dovesti ne samo buduću vrijednost u trenutni trenutak, već i trenutnu vrijednost u neku točku u budućnosti. Na primjer, u prvom primjeru možemo reći da je 1.000 USD diskontirano na budućnost (za dvije godine) po kamatnoj stopi od 10% jednako 1.210 USD. Odnosno, želim reći da je sadašnja vrijednost širi pojam od diskontirane vrijednosti.
Usput, u engleskom ne postoji takav izraz (present value). Ovo je naš, čisto ruski izum. U engleskom jeziku postoji izraz sadašnja vrijednost (current value) i diskontirani novčani tokovi (discounted cash flows). Imamo i izraz sadašnja vrijednost, a najčešće se koristi u smislu “diskontirane” vrijednosti.
Tablica s popustima
Već sam spomenuo malo gore formula diskontiranja PV = FV * 1/(1+R) n, što se riječima može opisati kao:
Sadašnja vrijednost jednaka je budućoj vrijednosti pomnoženoj faktorom koji se naziva diskontni faktor.
Diskontni faktor 1/(1+R) n, kao što je vidljivo iz same formule, ovisi o kamatnoj stopi i broju vremenskih razdoblja. Kako ga ne biste izračunali svaki put pomoću formule diskontiranja, upotrijebite tablicu koja prikazuje vrijednosti koeficijenta ovisno o postotku stope i broju vremenskih razdoblja. Ponekad se naziva "tablica s popustima", iako to nije točan izraz. Ovaj tablica faktora popusta, koji se izračunavaju u pravilu s točnošću do četvrte decimale.
Korištenje ove tablice diskontnih faktora vrlo je jednostavno: ako znate diskontnu stopu i broj razdoblja, na primjer, 10% i 5 godina, tada ćete na sjecištu odgovarajućih stupaca pronaći koeficijent koji vam je potreban.
Primjer 3. Pogledajmo jednostavan primjer. Recimo da morate birati između dvije opcije:
- A) danas dobiti 100.000 dolara
- B) ili 150.000 $ u jednom iznosu točno u 5 godina
Što izabrati?
Ako znate da je bankovna stopa na 5-godišnje depozite 10%, onda možete lako izračunati koliko je danas jednak iznos od 150.000 USD koji dospijeva za 5 godina.
Odgovarajući diskontni faktor u tablici je 0,6209 (ćelija na sjecištu retka 5 godina i stupca 10%). 0,6209 znači da je 62,09 centi primljenih danas jednako 1 USD primljenih u 5 godina (uz kamatu od 10%). Jednostavna proporcija:
Dakle, 150 000 USD*0,6209 = 93,135.
93,135 je diskontirana (sadašnja) vrijednost iznosa od 150.000 dolara koji treba primiti za 5 godina.
Danas je manje od 100.000 dolara. U ovom slučaju, ptica u ruci je stvarno bolja od pite na nebu. Ako danas uzmemo 100 000 dolara i položimo ih na depozit u banci uz godišnju stopu od 10%, tada ćemo za 5 godina dobiti: 100 000*1,10*1,10*1,10*1,10*1,10 = 100 000*( 1,10) 5 = 161 050 dolara. Ovo je isplativija opcija.
Da biste pojednostavili ovaj izračun (izračunavanje buduće vrijednosti s obzirom na današnju vrijednost), također možete koristiti tablicu koeficijenata. Po analogiji s tablicom diskontiranja, ova se tablica može nazvati tablicom faktora povećanja (prirasta). Takvu tablicu možete sami izraditi u Excelu ako koristite formulu za izračun faktora povećanja: (1+R)n.
Iz ove tablice se može vidjeti da će 1 dolar danas po stopi od 10% koštati 1,6105 dolara za 5 godina.
Pomoću takve tablice bit će lako izračunati koliko novca danas trebate staviti u banku ako želite primiti određeni iznos u budućnosti (bez nadopunjavanja depozita). Nešto kompliciranija situacija nastaje kada ne samo da danas želite položiti novac, već namjeravate svake godine dodati određeni iznos svom depozitu. Kako to izračunati pročitajte u sljedećem članku. To se zove formula rente.
Filozofska digresija za one koji su dovde pročitali
Diskontiranje se temelji na poznatom postulatu "Vrijeme je novac". Ako bolje razmislite, ova ilustracija ima vrlo duboko značenje. Posadite stablo jabuke danas i za nekoliko godina vaša će stabla jabuke izrasti i jabuke ćete brati godinama koje dolaze. A ako danas ne posadite stablo jabuke, u budućnosti nikada nećete probati jabuke.
Sve što trebamo je odlučiti: posaditi drvo, pokrenuti vlastiti posao, krenuti putem koji vodi do ispunjenja naših snova. Što prije počnemo djelovati, to ćemo veću žetvu dobiti na kraju putovanja. Vrijeme koje imamo u životu moramo pretvoriti u rezultate.
“Danas se sadi sjeme cvijeća koje će procvjetati sutra.” Tako kažu Kinezi.
Ako sanjate o nečemu, ne slušajte one koji vas obeshrabruju ili dovode u pitanje vaš budući uspjeh. Nemojte čekati sretan splet okolnosti, počnite što je ranije moguće. Pretvorite vrijeme svog života u rezultate.
Velika tabela s popustima (otvara se u novom prozoru):
Ulaganje znači ulaganje slobodnih financijskih sredstava danas kako bi se ostvarili stabilni novčani tokovi u budućnosti. Kako ne pogriješiti i ne samo vratiti uložena sredstva, već i dobiti profit od ulaganja?
Ovaj članak daje ne samo formulu i definiciju IRR-a, već i primjere izračuna ovog pokazatelja (u Excelu, grafički) i tumačenje dobivenih rezultata. Dva primjera iz života s kojima se svaka osoba susreće
U svojoj srži, diskontna stopa pri analizi investicijskih projekata je kamatna stopa po kojoj investitor privlači financiranje. Kako to izračunati?
Faktor FM2(r,k) = l/(l+r)k naziva se diskontnim faktorom za jedno plaćanje; njegove vrijednosti su također prikazane u tabeli. Ekonomsko značenje diskontnog faktora FM2(r,k) je sljedeće: on pokazuje trenutnu cijenu jedne monetarne jedinice budućnosti, tj. što je jednako jednoj monetarnoj jedinici (na primjer, jednoj rublji) koja cirkulira u poslovanju sektor k razdoblja s trenutne točke gledišta trenutak obračuna, uz danu kamatnu stopu (prinos) r i učestalost obračuna kamata. Pojam sadašnja vrijednost ne treba shvatiti doslovno, budući da se diskontiranje može izvršiti u bilo kojem trenutku, ne mora nužno koincidirati s trenutnim trenutkom.
PV=FV- v", gdje je v" diskontni faktor, koji je jednak
Izračunajte diskontni faktor i faktor kapitalizacije na temelju parametara n=1 i =10% pri izračunu a) obične kamate b) složene kamate.
Budući da će sredstva biti u investicijskom optjecaju, izračunat ćemo trenutni trošak nadolazećih plaćanja koristeći diskontni faktor
Diskontni faktor - prošla vrijednost 1 jedinice prije nekoliko kamatnih razdoblja na temelju diskontne stope za
Diskontni faktor za oročeni obični anuitet je prošla vrijednost od prije nekoliko kamatnih razdoblja običnog redovnog tijeka plaćanja, od kojih je svako jednako 1 VJ.
Radi praktičnosti izračuna, možete koristiti diskontni faktor FM2(r%,ri). Očito, u slučaju diskontiranja, razdoblje povrata se povećava, tj. uvijek DPP
FM2(r,n) - faktor popusta za jednokratno plaćanje.
Općenito, kada su investicije i povrati od njih dani u obliku tijeka plaćanja, interna stopa povrata određena je metodom uzastopnih ponavljanja. Da biste to učinili, pomoću tablica faktora popusta (faktora), odabiru se dvije vrijednosti faktora popusta r
Dakle, uloživši 75,10 f. st sada, za tri godine ćemo imati 100 funti. Umjetnost. Za ovu investiciju postoji diskontni faktor od 0,751. U našem primjeru, faktor popusta je jednostavno vrijednost 1/(1 + g/100)" = 0,751. Općenito, izračuni koji koriste diskontiranje mogu biti složeni, a tablice popusta mogu se koristiti za lakše izračune. Ove tablice pružaju diskontni faktori koji odgovaraju različitim kamatnim stopama ovisno o vremenskom razdoblju. Dakle, u tablici ispod prikazani su diskontni faktori za kamatne stope od 4 do 10% i za razdoblja od 1 godine do 5 godina.
I) (i) Koristeći tablicu diskontnih faktora danih u odjeljku 4.5, odredite iznos ulaganja potreban da se akumulira određeni iznos na kraju navedenog razdoblja
Ručno izračunavanje koeficijenata koji se koriste za ocjenu investicijskih projekata nemoguće je. Takvi se izračuni provode pomoću računala pomoću posebnih statističkih tablica, koje daju vrijednosti složenih kamata novčane jedinice itd., ovisno o vremenskom intervalu
Drugo, povećanje nekih elemenata obrtnog kapitala povezanog s ovim korakom obračuna (zalihe sirovina, materijala i komponenti, zalihe gotovih proizvoda, potraživanja, predujmovi, obveze prema dobavljačima) ne događa se istodobno s drugim primicima i troškovima, što utječe na učinkovitost zbog promjena diskontnog faktora i promjena cijena (inflacija, sezonske cijene itd.). U slučajevima kada je ovaj utjecaj primjetan, mora se uzeti u obzir.
Iz rezultata izračuna proizlazi da uz diskontnu stopu od 16%, ukupni iznos diskontiranih prihoda iznosi 598,8 tisuća rubalja, a investicijski troškovi 600 tisuća rubalja. Interna stopa povrata po predviđenim cijenama je približno 16%, što je 0,2% manje od IRR-a po osnovnim cijenama. Do odstupanja dolazi zbog zaokruživanja diskontnih faktora.
Ručni izračun korištenjem gornjih formula prilično je naporan, stoga, radi praktičnosti korištenja ove i drugih metoda temeljenih na diskontiranim procjenama, pribjegavaju se posebnim statističkim tablicama koje prikazuju vrijednosti složenih kamata, diskontnih faktora , diskontirana vrijednost novčane jedinice itd. ovisno o vremenskom intervalu i vrijednosti diskontnog faktora.
Vrijednosti diskontnih faktora dane su u financijskim tablicama1.
