Emissione di moneta non contante: definizione, meccanismo e caratteristiche. Emissioni: cosa sono in parole semplici? L’emissione di moneta viene effettuata dalle banche commerciali

Esistono molti modi per stimolare l’economia del paese. Qui è importante tenere conto di molti fattori e non commettere errori. Uno dei più efficaci è aumentare il reddito derivante dall’emissione di denaro. Utilizzando questa procedura sarà possibile non solo migliorare la situazione economica in tutto il Paese, ma anche emettere nuove banconote, in sostituzione di quelle danneggiate.

Cos’è l’emissione di moneta?

L’emissione di moneta è l’immissione in libera circolazione di nuove banconote. Questa emissione di denaro è effettuata dallo Stato ed è regolata dalla legge. Gli organi statali sono tenuti a distribuire questa funzione tra la banca centrale e il tesoro. Il primo è impegnato nell'emissione di fondi di credito: banconote (banconote). Il secondo emette biglietti speciali del tesoro e monete di piccolo valore. Tra le principali forme di emissione ricordiamo:

1. Emissione di fondi di credito - banconote.
2. Assegno di deposito.
3. Documenti preziosi.

Perché è necessario emettere moneta?

Questa procedura, come tutte le altre, ha i suoi compiti. Pertanto, l’emissione mirata di denaro viene effettuata per sostituire le banconote danneggiate e per stimolare l’economia del paese. Come risultato dell'emissione di titoli, l'azienda può espandere la propria produzione, modernizzarla o risolvere altri problemi non appena diventano disponibili risorse materiali aggiuntive. Tuttavia, è importante capire che l’emissione di nuove azioni che arrivano sul mercato, invece di essere distribuite tra il management dell’impresa, riduce la quota degli azionisti originari.

Emettere denaro: pro e contro

Un processo come l'emissione dei fondi non presenta solo vantaggi, ma anche conseguenze negative. È importante ricordare i pericoli legati all’emissione di denaro. Pertanto, come risultato di questo processo, il potere d’acquisto del denaro potrebbe diminuire. Cioè, possiamo dire che l’emissione di moneta porta all’inflazione. Tra i vantaggi dell'emissione di fondi:

1. Azienda di modernizzazione.
2. Stimolare l’economia del paese.
3. Possibile espansione della produzione di un'impresa o società.

Chi emette moneta?

Un'importante procedura finanziaria, l'emissione di denaro viene effettuata solo dalle banche centrali statali. Nuove banconote e monete vengono immesse in circolazione per sostituire le banconote inutilizzabili o per migliorare la situazione economica. La base di regolamento non in contanti è un'emissione di assegni di deposito di titoli, che può essere prodotta anche da banche commerciali. In molti casi, l'emissione non monetaria comporta l'emissione di prestiti a organizzazioni e individui.

Emissione di denaro e sue tipologie

Esistono i seguenti tipi di emissione di denaro:

1. Contanti– è associato ad un aumento del turnover delle materie prime nei prezzi, poiché il denaro può servire procedure in mercati speciali.
2. Denaro non contante– viene effettuato accreditando il denaro emesso sui conti dei corrispondenti delle banche commerciali sotto forma di prestiti.
3. Questione di bilancio– è associato all'emissione di buoni del Tesoro speciali e di titoli di Stato con lo scopo specifico di finanziare il disavanzo del bilancio statale.
4. Questione di credito– è associato all'entrata in circolazione di fondi di credito sorti durante le procedure di credito.

Emissione di denaro non contante

Questo processo economico rappresenta un aumento del volume dei fondi nei conti bancari dopo che le istituzioni finanziarie hanno condotto operazioni attive. Questa procedura è primaria in relazione al contante. Il denaro non contante viene emesso dalle banche, che emettono contanti ai clienti nei casi in cui hanno denaro nei loro conti bancari. Allo stesso tempo, i fondi non contanti vengono addebitati sui conti del cliente per l'importo emesso.

Soltanto la natura dei fondi monetari e non monetari può determinare l’unità e l’interconnessione dei processi di emissione. Nel mondo moderno, due tipi di emissioni sono di natura creditizia. In altre parole, ulteriori mezzi di pagamento, indipendentemente dalla loro forma, possono essere messi in circolazione sulla base di specifiche operazioni di credito.

Emissione di contanti

Questa procedura si riferisce al rilascio di fondi in circolazione, in cui la quantità di denaro in circolazione dovrebbe aumentare. L'emissione di contanti viene effettuata dalle banche centrali statali. Ciò che conta qui non è solo la definizione della dimensione prevista delle emissioni, ma anche la sua distribuzione in tutto il paese. La procedura di emissione di contanti viene solitamente eseguita in modo decentralizzato.

Poiché la necessità di liquidità delle istituzioni finanziarie commerciali dipende dalla necessità non solo delle persone giuridiche, ma anche delle persone fisiche, la situazione sta cambiando. Il contante si muove dal denaro non contante, che si trova nei conti di deposito e allo stesso tempo funge da parte importante del flusso di cassa creato dalle banche commerciali come risultato del funzionamento del moltiplicatore bancario.

È impossibile immaginare la società moderna senza il denaro come parte necessaria del fatturato economico. Per soddisfare le sempre crescenti richieste del mercato è necessario produrre costantemente:

• sotto forma di banconote e monete;
• sotto forma di denaro non contante (prestiti);
• come tipi di titoli (obbligazioni, cambiali).

Cos'è l'emissione di moneta

La definizione di emissioni significa il processo di “produzione” di nuova moneta, come elemento più importante del sistema finanziario statale.

L’emissione non monetaria si verifica quando le banche concedono prestiti ai mutuatari. In questo processo, la quantità di denaro non contante sul mercato aumenta. Se un depositante preleva contanti da un conto bancario, il fatturato aumenta a causa dei contanti. Di conseguenza, il turnover dei fondi liquidi e non liquidi diminuisce se i depositanti rimborsano i loro prestiti in un modo o nell’altro. Il sistema di emissione statale è il processo di emissione e circolazione della moneta nazionale sul mercato, regolato dalla legge.

Le tendenze moderne nello sviluppo economico dei paesi con principi di mercato hanno portato allo sviluppo e alla significativa predominanza della quota di denaro non contante nella loro circolazione monetaria complessiva, con una parallela diminuzione del contante.

Il concetto di emissione

Questo termine deriva dalla parola latina emissio, che significa rilascio, rispettivamente, in combinazione con la parola "denaro" significa il rilascio di denaro o titoli nell'economia. Ma in questo caso questa traduzione non riflette pienamente l'essenza. Dovresti sapere che il significato dell'espressione “emissione di denaro” non significa letteralmente l'emissione di denaro. La creazione di nuova moneta da parte degli emittenti (produttori dell'offerta di moneta) non provoca necessariamente un aumento del volume totale di moneta nel paese a causa del fatto che parallelamente si svolgono continue operazioni inverse nell'economia: chiusura di conti, prelievo banconote obsolete, saldando i debiti sui prestiti. In questo caso non si tratta di un'emissione in quanto tale, ma solo di una ridistribuzione degli elementi strutturali della circolazione monetaria. I processi che riflettono le emissioni, in qualsiasi loro variante, significano un aumento dell’offerta di moneta totale nell’economia del paese, e le loro conseguenze incontrollate sono sempre piene di tendenze negative.

Ogni paese stabilisce i propri schemi di emissione, regolandone le dimensioni, le norme e la forma di circolazione, nonché le regole per l’emissione di contanti. I paesi economicamente sviluppati stabiliscono il ruolo dominante della banca centrale in questo processo.

Regole di emissione nella Federazione Russa

In Russia sono stati definiti i seguenti elementi principali della politica sulle emissioni:

1. Non è prevista la possibilità di sostenere il rublo con asset in oro o altro.
2. Il rublo è un mezzo di pagamento approvato dalla legge, obbligatorio per l'intero territorio del Paese.
3. Stampare denaro contante e organizzarne l’introduzione nell’economia del paese è la sfera di attività esclusiva della Banca Centrale Russa.
4. La Banca Centrale funge da garante unico e incondizionato di tutto il contante del Paese, fornendogli solo i suoi beni.
5. È vietato imporre restrizioni alle procedure di scambiabilità: per sostituire banconote o monete con nuova moneta, il periodo consentito per il loro ritiro è stabilito in almeno un anno. Il limite massimo è limitato a cinque anni.

Processi di emissione: distribuzione dei ruoli

La divisione dell'emissione di moneta in base al tipo di emittente (creatore di moneta) è determinata dal seguente schema:

Banca centrale:

• emette banconote - banconote;
• svolge la funzione di acquistare biglietti del tesoro e di emettere banconote a fronte di essi per il saldo;
• esercita il controllo sull'emissione di titoli da parte delle banche commerciali, ne mantiene la contabilità e il risconto, emettendo moneta propria contro cambiali;
• acquista valuta estera, emettendo la propria in cambio in parallelo.

Dipartimento del Tesoro:

• emette buoni del tesoro;
• produce monete di resto.

Banche commerciali:

• emettere prestiti (moneta di credito) ad agenti economici come lo stato, le imprese, le società straniere e gli individui.

Tipi di emissione e loro ordine

Si distinguono le seguenti tipologie di emissioni:

1. Monetario.
2. Assegno di deposito.
3. Documenti preziosi.

Durante la formazione dei sistemi finanziari, il monopolio sulle emissioni apparteneva allo Stato. Tuttavia, con l’avvento delle banche commerciali, anche la moneta creditizia, rappresentata da assegni e cambiali, è entrata nell’economia. A loro volta, per riscontare le cambiali, le principali banche sono state costrette a lanciare l'emissione di banconote, stabilizzando lo stato del mercato finanziario.

Di conseguenza, è emersa una situazione finanziaria in cui lo Stato provvede alle proprie spese emettendo nuova moneta e le banche emettendo prestiti, cioè fondi non liquidi. Ecco da dove provengono i tipi di emissioni: emissione governativa significa emissione di bilancio o di tesoreria, e emissione bancaria significa emissione di credito.

Se la produzione di nuove banconote e l’aumento del fatturato attraverso i loro segmenti di mercato sono, secondo la legislazione della Federazione Russa, esclusivamente sotto la giurisdizione della Banca Centrale, allora l’emissione di assegni di credito o di deposito, che è la base del non- il turnover del contante viene effettuato dalle banche commerciali che ne hanno il diritto. L'emissione di titoli viene effettuata da autorità, agenzie governative e società private che dispongono di tali diritti.

È necessario distinguere emissione iniziale e secondaria.

1. Nella forma primaria i fondi non liquidi (moneta di credito) vengono messi in circolazione registrandoli su conti bancari quando si ricevono prestiti. Il volume totale dei pagamenti non in contanti nel paese è determinato dagli importi della moneta di credito.
2. Emissione secondaria osservato quando le banche incassano i conti bancari, cioè emettono denaro in contanti o, in altre parole, trasformano fondi non liquidi in contanti.

Questione di soldi

Viene anche chiamata l'emissione di moneta, cioè l'emissione di rubli fiduciario. Se prima l'emissione di banconote nel paese veniva effettuata solo se coperta da riserve auree, ora ciò non è più necessario.

Poiché il denaro è un fattore importante che influisce direttamente sul benessere della società, il reddito derivante dalla sua produzione (emissione) dovrebbe rimanere allo Stato. Di norma, la Banca Centrale regola l’emissione delle carte di credito e il Tesoro regola le banconote (buoni del Tesoro), i titoli e le monete.

La regolamentazione legale sia del processo di emissione che del ritiro del contante dalla circolazione è effettuata in monopolio dal Consiglio di amministrazione della Banca Centrale Russa.

L'emissione di banconote, così come di monete, può essere emessa solo da un istituto specializzato: la zecca. Ce ne sono due in Russia: a Mosca e San Pietroburgo, e sono uniti nella OJSC Goznak. Qui vengono coniate anche medaglie, targhe commemorative e distintivi. Cambiali, obbligazioni, passaporti e altri documenti importanti che richiedono un elevato grado di sicurezza contro la contraffazione vengono stampati in una delle due tipografie specializzate delle zecche. Si tratta di una produzione altamente tecnologica e unica, i cui processi sono controllati da rigide normative.

Emissione di denaro non contante

La prima fase dell'emissione di denaro non contante avviene quando la banca principale (Banca Centrale) emette prestiti ad altri istituti finanziari al tasso di rifinanziamento, che vengono depositati nei loro conti di corrispondenza. La Banca Centrale trattiene l’importo dei prestiti emessi, che viene rimborsato al loro rientro.

Il denaro non contante può essere emesso sotto forma di prestiti da tutte le banche autorizzate, tuttavia ciò non può essere fatto senza il controllo della Banca Centrale. Il volume dei trasferimenti tra le banche è strettamente regolamentato: non è consentito superare i fondi del conto corrispondente della banca.

In caso di fondi insufficienti, le banche solitamente modificano i tassi di rifinanziamento. L'aumento della massa monetaria dovuta all'aumento dei prestiti è chiamato effetto moltiplicatore bancario, che provoca situazioni economiche negative.

Schema di emissione di moneta del sistema bancario

Nell'economia moderna, la quota dei depositi bancari rispetto all'offerta totale di moneta raggiunge il 70-90% in periodi diversi. Questi conti vengono creati dalle banche stesse quando prestano. Di conseguenza, recentemente si è sviluppata una situazione in cui la crescita delle risorse monetarie supera significativamente la crescita del PIL, il che mina l’economia e provoca una crisi finanziaria.

Processo inverso– la riduzione del credito viene effettuata al momento del rimborso dei prestiti. Se questo processo non è garantito da un volume di emissione adeguato, si osserva una procedura per la sua liquidazione - la cosiddetta compressione del credito.

Emissione di titoli

Lo scopo dell’emissione di titoli è quello di attrarre fondi aggiuntivi nell’economia. La legislazione ne consente la produzione non solo da parte delle autorità e dello Stato, ma anche da parte di organizzazioni private. I titoli sono intrinsecamente uno strumento finanziario speciale volto a svolgere determinati compiti. Può essere:

1. Attrarre fondi aggiuntivi per l'azienda.
2. Formazione del capitale iniziale di una società per azioni. Questo è uno scopo abbastanza comune dell'emissione, in cui si forma un intero lotto di titoli.
3. Ricostituzione del capitale proprio attraverso investimenti non presi in prestito o con leva finanziaria.
4. Attrarre fondi in valuta estera da società straniere.

In qualsiasi stato esiste un flusso continuo di denaro contante verso fondi non liquidi e viceversa. Se la stabilità dell’economia dipende in gran parte dall’organizzazione della struttura finanziaria dello Stato, allora qualsiasi partecipante al mercato, compreso ciascuno di noi, sarà in grado di proteggersi da molti problemi essendo finanziariamente alfabetizzato, anche riguardo alla questione di cosa sia la questione del denaro.

Il denaro nella circolazione economica in condizioni di mercato è esistito ed esiste sempre. L’emissione di moneta inferiore è di natura creditizia. L'immissione di denaro in circolazione avviene costantemente. Il denaro non contante viene emesso quando le banche commerciali concedono prestiti ai propri clienti. Il contante viene immesso in circolazione quando le banche emettono denaro ai clienti dagli sportelli di transazione. Allo stesso tempo, i clienti possono rimborsare i prestiti bancari e depositare denaro presso la banca. Pertanto, la quantità di moneta in circolazione potrebbe non aumentare.

Emissione - Si tratta del rilascio di moneta in circolazione quando l’offerta di moneta totale aumenta.

Perché prima che il contante entri in circolazione, esso deve riflettersi sotto forma di registrazioni nei conti di deposito delle banche commerciali. Lo scopo principale dell'emissione di denaro non contante— soddisfare le esigenze aggiuntive delle entità del mercato in termini di capitale circolante.

Il prestito è uno dei modi per mettere in circolazione denaro non contante. I prestiti vengono emessi solo entro i limiti delle risorse a disposizione delle banche, che sono una combinazione di fondi propri, presi in prestito e presi in prestito. Con l'aiuto di questi fondi è possibile soddisfare solo il normale fabbisogno di capitale circolante. Quando i prezzi o la produzione aumentano, sorge un ulteriore bisogno di denaro e ciò rende necessarie emissioni. In un'economia pianificata, le emissioni venivano effettuate sulla base di piani di credito. Un aumento dell’offerta di moneta dovrebbe essere effettuato solo quando entra nel settore reale dell’economia. La crescita delle emissioni è dovuta alle esigenze della circolazione delle merci e dello Stato. In Russia, la ragione principale dell'aumento dell'offerta di moneta negli ultimi anni è l'enorme deficit del bilancio federale, che nel 1992-1994. è stato in gran parte ripagato dall’immissione di moneta in circolazione e da una simultanea riduzione del turnover delle materie prime a causa del calo dei tassi di crescita della produzione.

Sistema di emissione— la procedura legalmente stabilita per l'emissione e la circolazione delle banconote.

Il moderno sistema monetario dei paesi ad economia di mercato è caratterizzato dallo sviluppo e dal predominio della circolazione non monetaria nella circolazione monetaria, con una simultanea riduzione della circolazione monetaria.

È costituito da fatturato in contanti e non in contanti. Il contante è rappresentato da banconote e spiccioli. Il denaro non contante è costituito dai fondi depositati sui conti delle banche commerciali e della banca centrale, vale a dire depositi a vista (depositi) o depositi perpetui (depositi). Esiste una stretta relazione tra denaro contante e denaro non contante, che è determinata da coloro che trasportano il denaro nella circolazione economica, nonché dalla loro costante trasformazione (transizione) l'uno nell'altro.

- questa è l'immissione in circolazione di nuovo governo (cartamoneta) e (moneta di credito).

Esistono due tipi di emissione di moneta: di bilancio e di credito.

La questione del denaro è uno degli elementi principali. Per molto tempo l'emissione di moneta fu monopolio dello Stato, ma con lo sviluppo (dalla fine del secolo CIC), le banche commerciali iniziarono ad emettere ( e ), e attraverso il sistema di risconto delle cambiali iniziarono ad emettere banconote .

Si chiama l'emissione di denaro da parte del governo tesoro O bilancio, e bancario - credito.

Lo Stato emette nuova moneta finanziare le tue spese(solitamente di copertura), e le banche - emissione di prestiti.

Questione di bilancio, senza esigenze di finanziamento specifiche crescita economica, ha carattere garantito e non inflazionistico.

Le questioni creditizie e bancarie sono sempre direttamente collegate alle esigenze di espansione economica e quindi non inflazionistico(Tabella 1).

Processo di emissione di denaro

La procedura per l'emissione di denaro: è necessario distinguere tra l'emissione iniziale e secondaria di denaro.

Problema primario- Il denaro viene immesso nell'economia in forma non contante, sotto forma di registrazioni su conti bancari, quando un cliente riceve un prestito bancario sotto forma di prestito, ne consegue che la moneta non contante è uguale alla moneta di credito.

Emissione secondaria— emissione di denaro in contanti, quando, su richiesta dei correntisti bancari, questi vengono incassati, vale a dire le banche convertono il denaro non contante in contanti.

Struttura del processo di emissione di moneta per emittente (chi può creare moneta?)

L’immissione di moneta in circolazione si chiama emissione. Nelle condizioni moderne, l'emissione viene effettuata dallo Stato rappresentato dal Tesoro e dalla Banca Centrale, nonché dalle banche commerciali e da altre istituzioni finanziarie speciali. Il denaro moderno è caratterizzato da una varietà di forme, associate a una varietà di transazioni merceologiche, monetarie e finanziarie utilizzate nella vita economica. A questo proposito, è richiesto un elevato grado di differenziazione delle monete con la loro simultanea intercambiabilità e trasformazione l'una nell'altra (ad esempio, attraverso il meccanismo di contabilità e risconto delle fatture).

La messa in circolazione della moneta - l'emissione, essendo un diritto di monopolio (all'inizio dello Stato e di altri feudatari, poi solo dello Stato), è collegata alla ricezione dei proventi di emissione. Questo reddito è chiamato “signoraggio”. Ha una solida documentazione storica e la sua forma abituale era la deturpazione delle monete nel Medioevo. Il privilegio di coniare monete era uno dei più importanti a quei tempi, poiché forniva grandi entrate. Successivamente l’emissione di cartamoneta fu accompagnata anche da un ingente sovrapprezzo azionario. Questo reddito deriva anche per lo Stato moderno dall'emissione di monete di piccolo valore.

Prestiti governativi- una versione moderna dell'emissione di moneta, quando lo Stato emette i suoi titoli e contro di essi viene effettuata un'ulteriore emissione di banconote.

A causa della natura inflazionistica bilancio emissioni effettuate principalmente per coprire deficit del bilancio statale, per coprire la spesa pubblica sbilanciata rispetto alla spesa pubblica viene attualmente utilizzato un altro meccanismo: i prestiti pubblici. In questo caso, lo sono le banconote emesse dalla banca centrale per l'importo dei titoli di Stato in prestito inflazione nascosta.

Premio azionario

Quando emette denaro, l'emittente ha premio azionario, come differenza tra il valore nominale della moneta emessa e i costi della loro produzione, gestione e liquidazione (se necessario).

Tipi di emissione di denaro

L'unità delle forme di moneta come elemento più importante dell'economia è raggiunta da una speciale organizzazione dei processi di emissione di moneta nella circolazione economica e di ritiro dalla circolazione, che vengono effettuati dal sistema bancario nazionale - la banca centrale e banche commerciali.

In un’economia di mercato le emissioni si dividono in due tipologie:

• emissione di contanti (effettuata dalla banca centrale);
• primaria è l'emissione di moneta non contante (effettuata dalle banche commerciali).

Consideriamo immissione della moneta in circolazione e ritiro dalla circolazione da parte della banca centrale. Il suo denaro è costituito da contanti (banconote e spiccioli) e denaro non contante (depositi di banche commerciali). Il meccanismo per immettere moneta in circolazione e ritirarla dalla circolazione si basa sulle operazioni della banca centrale con le banche commerciali.

L’emissione, o la creazione, di moneta da parte della banca centrale avviene quando vengono concessi prestiti alle banche commerciali. Insieme ai prestiti, anche altre operazioni della banca centrale svolgono un ruolo importante nel rilascio di moneta in circolazione. Pertanto, nei paesi ad economia di mercato sviluppata, questi includono l'acquisto di titoli di stato (USA, Germania e Regno Unito) e l'acquisto (risconto) di titoli di primarie società nazionali (Giappone). Per la Russia e altri paesi con economie in via di sviluppo, l’acquisizione di valuta liberamente convertibile (dollari USA ed euro) da imprese esportatrici e banche commerciali svolge un ruolo eccezionale.

Va notato che non vi è alcun rilascio di denaro in circolazione nel caso in cui le banche commerciali consegnano banconote e piccoli spiccioli alla banca centrale al fine di aumentare il denaro nel conto di corrispondenza per il successivo utilizzo del denaro in forma non contante - cambia solo la struttura. La banca centrale ritira il denaro dalla circolazione quando vende i suoi asset o restituisce prestiti precedentemente emessi.

Nei moderni sistemi monetari, insieme alla moneta della banca centrale, moneta non contante delle banche commerciali. La moneta delle banche commerciali comprende i depositi del settore non bancario presso queste banche. Questi depositi rappresentano i crediti monetari dei clienti nei confronti delle loro banche e, di conseguenza, gli obblighi delle banche nei confronti dei loro clienti.

Le banche commerciali immettono moneta in circolazione quando effettuano transazioni di credito e contanti. Pertanto, quando i clienti delle banche ricevono un prestito in contanti o prelevano contanti dal loro deposito, il contante viene immesso in circolazione. Si verifica così un regolare ingresso e ritiro di denaro nella circolazione economica sotto forma di banconote e depositi permanenti (depositi) delle banche centrali e commerciali. La base di questo processo sono le operazioni di credito effettuate in relazione al soddisfacimento dei bisogni reali dell'economia in termini di mezzi di circolazione e di pagamento. Il flusso di denaro nei canali di circolazione e il suo afflusso nella circolazione è chiamato rilascio di denaro in circolazione, che è il processo di trasferimento da parte delle banche a persone giuridiche e individui di determinate somme di denaro in contanti e in forme non liquide a seguito di operazioni di credito.

È necessario distinguere tra concetti come “emissione di moneta” ed “emissione di moneta”. L’emissione di moneta non è sempre accompagnata da un aumento dell’offerta di moneta in circolazione, poiché esistono anche processi inversi: ritiro di denaro (rimborso di un prestito, deposito di denaro su conti di deposito, ritiro di denaro vecchio). In questo caso, la struttura dell’offerta di moneta cambia.

L’emissione di moneta è il rilascio di moneta che porta ad un aumento generale dell’offerta di moneta, in circolazione. L’emissione di moneta si divide in emissione di denaro non contante e denaro contante. L’emissione del contante è l’emissione del denaro in circolazione. Di norma, le banche centrali sono responsabili dell’emissione di contanti.

Emissione (dal latino emissione - rilascio) nel senso ampio del termine è un'ulteriore messa in circolazione di denaro e titoli. Si chiamano agenti economici che producono emissioni emittenti. Le entità commerciali, le banche e il governo del paese possono agire come emittenti di titoli E autorità locali. L'emissione di denaro in condizioni moderne viene effettuata solo da organizzazioni bancarie.

Per garantire il normale funzionamento dell’economia e l’efficace svolgimento delle sue funzioni da parte della moneta, è necessario che la sua quantità nella circolazione economica corrisponda ai bisogni reali dell’economia nazionale. In pratica, il volume del denaro contante e non contante fluttua costantemente. Ciò accade durante il funzionamento del sistema bancario: durante le operazioni sia delle banche centrali che di quelle commerciali, il denaro viene immesso nella circolazione economica e ritirato dalla circolazione ogni giorno.

Emissione di contante in circolazione si verifica durante le transazioni in contanti, quando le banche emettono contanti dalle proprie casse quando i clienti prelevano fondi dai conti correnti e da altri conti; nel processo di concessione di prestiti in contanti alla popolazione; quando la banca centrale sostituisce le vecchie banconote con nuove, ecc. Tuttavia, allo stesso tempo, il contante viene restituito anche alle casse delle banche, quando si raccolgono entrate dalle imprese commerciali, si accettano contanti come depositi e nel corso di altre operazioni bancarie.

Emissione di denaro non contante in circolazione effettuati nel corso di operazioni bancarie attive, soprattutto quando le banche concedono prestiti ai propri clienti in forma non contante. Insieme a questo, i clienti restituiscono denaro non contante rimborsando i prestiti precedentemente emessi. Quando il ritorno dei fondi alle banche supera la loro produzione, il denaro viene ritirato dalla circolazione economica. Se nel processo delle operazioni bancarie viene emessa più moneta di quella restituita alle banche, si verifica l’emissione di moneta.

Emissione di denaro rappresenta un ulteriore rilascio di moneta in circolazione, che porta ad un aumento dell’offerta di moneta.

Come si può vedere, i concetti di “emissione di moneta in circolazione” e “emissione di moneta” non sono identici, poiché non tutte le emissioni di moneta in circolazione portano ad un aumento dell’offerta di moneta. La necessità di emissione di moneta sorge quando il bisogno di moneta dell’economia aumenta a causa dell’espansione della produzione e della crescita del prodotto nazionale, di un aumento del livello dei prezzi o per altri motivi.

A seconda del tipo di fondi che entrano in circolazione, ci sono:

Emissione di denaro contante - è l'immissione in circolazione economica di banconote (banconote e monete) da parte della banca centrale per soddisfare le esigenze aggiuntive di contante degli operatori economici. Questa esigenza sorge nei casi in cui l'emissione di contante supera le entrate verso le banche in tutto il paese.

Emissione di denaro non contante rappresenta un aumento del volume dei fondi nei conti bancari nel processo delle banche che conducono operazioni attive. In termini di volume, supera significativamente l'emissione di contanti.

Emissione di denaro non in contanti primario in relazione al contante. La banca emette contanti ai clienti se hanno fondi nei loro conti bancari ed entro i limiti di tali fondi. Allo stesso tempo, i fondi non monetari vengono cancellati dai conti dei clienti per l'importo emesso. Per aumentare il volume del contante emesso dalle casse bancarie è necessario che i saldi dei conti bancari aumentino, ovvero affinché si verifichi un problema senza contanti.

Il denaro contante e quello non contante hanno la stessa natura e sono strettamente correlati. Nel processo del loro funzionamento, possono cambiare da una forma all'altra. Il contante si trasforma in denaro non contante quando arriva alle casse delle banche e viene accreditato sui conti delle entità economiche. Il denaro non contante si trasforma in contante quando i clienti delle banche prelevano parte dei fondi dai loro conti e li ricevono sotto forma di contanti.

La natura unificata del denaro contante e non contante determina l’unità e l’interconnessione dei loro processi di emissione. Nelle condizioni moderne, lo sono sia le emissioni in contanti che quelle non in contanti natura creditizia. Ciò significa che sulla base delle operazioni di credito entrano in circolazione ulteriori mezzi di pagamento, indipendentemente dalla loro forma. Le banche accumulano fondi liberi, attirandoli in depositi e depositi e forniscono risorse acquisite a credito alle entità imprenditoriali, allo Stato 10 e alla popolazione. Come risultato della moltiplicazione dei depositi (questo processo sarà discusso più avanti), aumenta il volume totale dei fondi non liquidi nei conti bancari. Gli agenti economici utilizzano i fondi aggiuntivi ricevuti a credito per effettuare i loro pagamenti. Pertanto, i crediti delle banche nei confronti dei mutuatari si trasformano in un mezzo di pagamento: si verifica la cosiddetta "monetizzazione del credito", ad es. la sua trasformazione in moneta addizionale in circolazione.

Il sistema bancario deve fornire all’economia nazionale i fondi necessari per il suo normale funzionamento. Un aumento del fabbisogno di moneta dell'economia dovuto alla crescita del prodotto nazionale, ad un aumento del livello dei prezzi o per altri motivi porta alla necessità di un corrispondente aumento dell'offerta di moneta da parte delle banche, ad es. nella loro emissione di denaro.

Emissione di denaro rappresenta un ulteriore rilascio di moneta in circolazione, che porta ad un aumento dell’offerta di moneta circolante.

Il rilascio del denaro in circolazione viene effettuato quotidianamente nel processo delle operazioni bancarie. Emissione di contante in circolazione si verifica durante le transazioni in contanti, quando le banche emettono contanti dalle loro casse ai clienti (pagamento degli stipendi, prestiti in contanti alla popolazione, ecc.), nonché quando la banca centrale sostituisce le vecchie banconote con nuove. Emissione di denaro non contante in circolazione effettuati durante le operazioni di prestito, quando le banche concedono prestiti ai propri clienti in forma non monetaria.

Tuttavia, non ogni messa in circolazione di moneta porta ad un aumento dell’offerta di moneta, vale a dire è un'emissione. Quando si conducono operazioni bancarie in contanti e prestiti, non solo viene emesso denaro, ma allo stesso tempo viene restituito alle banche. Pertanto, insieme all'emissione di contanti, le banche accettano contemporaneamente contanti (riscossione di entrate da imprese commerciali, accettazione di contanti come depositi, ecc.) E insieme all'emissione di prestiti restituiscono prestiti precedentemente emessi. L’emissione avverrà solo quando l’immissione di moneta in circolazione supererà il suo ritorno alle banche.

Quindi, a differenza dell’emissione, L’immissione di moneta in circolazione non sempre porta ad un aumento dell’offerta di moneta.

A seconda del tipo di fondi che entrano in circolazione, ci sono:

emissione di contanti;

emissione di denaro non contante.

Emissione di denaro contante effettuata mediante l’ulteriore emissione di banconote e monete in circolazione.

Emissione di denaro non contante rappresenta un aumento del volume dei fondi nei conti bancari nel processo delle banche che conducono operazioni attive.

L'emissione di denaro non in contanti è primaria in relazione alle emissioni di cassa. La banca emette contanti ai clienti se hanno fondi nei loro conti bancari ed entro i limiti di tali fondi. Allo stesso tempo, i fondi non contanti vengono addebitati sul conto del cliente per l'importo emesso. Per aumentare il volume del contante emesso dalle casse bancarie è necessario che i saldi dei conti bancari aumentino, ovvero affinché si verifichi un problema senza contanti.

Il denaro contante e quello non contante hanno un'unica natura e sono strettamente correlati. Nel processo del loro funzionamento, possono cambiare da una forma all'altra. Il contante si trasforma in denaro non contante quando arriva alle casse delle banche e viene accreditato sui conti delle entità economiche. Il denaro non contante si trasforma in contante quando i clienti delle banche prelevano parte dei fondi dai loro conti e li ricevono sotto forma di contanti.

La natura unificata del denaro contante e non contante determina l'unità e l'interconnessione dei loro processi di emissione. In particolare, in condizioni moderne sia le emissioni liquide che quelle non monetarie sono di natura creditizia, cioè. ulteriori mezzi di pagamento, indipendentemente dalla loro forma, entrano in circolazione sulla base di operazioni di credito.

Funziona così. La funzione principale delle banche è l'accumulo di fondi disponibili e il loro successivo collocamento su base rimborsabile. Le banche prestano i fondi accumulati nei depositi alle imprese, allo Stato e alla popolazione, diventandone creditrici. Di conseguenza, i depositi si moltiplicano (moltiplicano) e aumenta l'importo totale dei fondi nei conti degli agenti economici. Questi ultimi utilizzano i fondi aggiuntivi ricevuti a credito per effettuare i loro pagamenti. In questo modo i crediti delle banche nei confronti dei mutuatari si trasformano in un mezzo di pagamento: avviene la cosiddetta “monetizzazione del credito”, vale a dire la sua trasformazione in moneta addizionale in circolazione.

Emissione di denaro non contante. Come già notato, l'emissione non monetaria avviene nel processo in cui le banche conducono le loro operazioni attive. Allo stesso tempo, durante le operazioni attive sia della banca centrale che delle banche commerciali, può verificarsi un aumento dell’offerta di moneta non contante in circolazione.

Tuttavia, va notato che attualmente non esiste un punto di vista comune tra gli economisti riguardo al ruolo della banca centrale nell’emissione non monetaria del sistema bancario.

Le loro principali posizioni possono essere così riassunte:

§ l'emissione non monetaria è effettuata principalmente dalla banca centrale. Le banche commerciali possono per lo più ridistribuire soltanto il denaro non contante creato dalla banca centrale; La capacità delle banche commerciali di creare nuovi depositi, ad es. il denaro non contante è strettamente limitato dalla quantità di fondi che hanno in un conto corrispondente presso la banca centrale;

§ L'emissione non monetaria viene effettuata non solo dalla banca centrale: le banche commerciali creano un'offerta di moneta non monetaria nel processo delle loro operazioni attive quasi allo stesso modo della banca centrale. La Banca Centrale avrebbe il monopolio sulle emissioni non monetarie solo se il coefficiente di riserva richiesto fosse del 100%. Con l’attuale riserva parziale di depositi, le banche commerciali possono creare denaro non contante, il cui volume supera l’aumento iniziale delle loro risorse creditizie;

§ tutte le emissioni non monetarie vengono effettuate dal sistema delle banche commerciali. I fondi non liquidi che costituiscono la base monetaria della banca centrale sono di natura secondaria, poiché costituiscono le sue obbligazioni nei confronti del sistema bancario. Nel processo di prestito, la banca centrale non crea offerta di moneta, ma ridistribuisce le riserve di alcune banche per l’uso temporaneo di altre banche o del governo.

Di conseguenza, ci sono diversi punti di vista sulla misura in cui la banca centrale può controllare e regolare il volume delle emissioni non monetarie (cioè l’offerta di moneta non contante) e, in particolare, sulla misura in cui la banca centrale può controllare la crescita di alcune componenti della base monetaria.

Il punto di vista più comune sul ruolo della banca centrale nelle emissioni non monetarie è il seguente. Sia la banca centrale che le banche commerciali prendono parte al processo di emissione non contante: se la banca centrale non fornisce fondi aggiuntivi alle banche commerciali per mantenere la circolazione del contante e aumentare le riserve, l’emissione non contante delle banche commerciali sarà severamente limitata o fermarsi del tutto.

Pertanto, la base per l'emissione non monetaria del sistema bancario è l'aumento della base monetaria della banca centrale del paese.

La banca centrale può aumentare la base monetaria fornendo prestiti alle banche commerciali e al governo, nonché acquistando valuta estera. Ciò si vede chiaramente se guardiamo il bilancio semplificato della banca centrale mostrato nella Tabella 4.1. Effettuando queste operazioni, la banca centrale aumenta il proprio patrimonio. Di conseguenza, aumentano le sue passività: contanti in circolazione e riserve delle banche commerciali.

Pertanto, la dimensione della base monetaria, e quindi la dimensione delle risorse monetarie della banca centrale, dipende dal volume delle sue operazioni attive. Quando, nel corso dello svolgimento di queste operazioni, le passività della banca centrale aumentano, le sue risorse, che può utilizzare per svolgere operazioni attive, aumentano di conseguenza. Pertanto, le operazioni attive e passive della banca centrale sono strettamente correlate. In un certo senso possiamo dire che è la stessa banca centrale a creare risorse creditizie per le sue operazioni.

La Banca Centrale esercita il controllo sulla propria base monetaria regolando le sue operazioni attive e passive, ma questo controllo non può essere completo. Ad esempio, la banca centrale non può prevedere e regolare con precisione l’importo dei suoi prestiti alle banche commerciali, poiché dipende non solo dalle decisioni della banca centrale sull’opportunità di emettere prestiti, ma anche dalle decisioni delle stesse banche commerciali e la loro situazione finanziaria. Il controllo sul livello delle riserve auree e valutarie dipende dal regime del tasso di cambio nel paese. Con un tasso di cambio fisso, per mantenerlo, la banca centrale è spesso costretta a effettuare operazioni di acquisto e vendita di valuta estera, che possono portare a un cambiamento indesiderato nel livello delle riserve valutarie.

Moltiplicatore bancario. Come già notato, nel processo di emissione non contante, insieme alla banca centrale, partecipano le banche commerciali, che creano denaro non contante quando effettuano operazioni attive.

Il volume dei fondi non liquidi creati dalle banche commerciali dipende dalla quantità di riserve in eccesso che utilizzano per operazioni attive. Per le banche commerciali, le riserve nei conti presso la banca centrale sono attività liquide, e per la banca centrale sono passività, che deve restituire alla prima richiesta. Quanto maggiori sono le riserve in eccesso delle banche commerciali, tanto più, a parità di altre condizioni, esse possono immettere in circolazione ulteriore massa monetaria non contante.

Va notato che il volume massimo di prestiti che può essere emesso da una banca commerciale è limitato dall’importo delle sue riserve in eccesso. Ciò è dovuto al fatto che i fondi emessi a credito vengono utilizzati dai clienti per i pagamenti e trasferiti su conti presso altre banche, il che porta ad una corrispondente diminuzione delle riserve in eccesso di quella banca. Se consideriamo il sistema bancario nel suo insieme, le riserve in eccesso di una banca, entrando nei conti di un'altra banca nel processo di prestito e pagamento, aumentano il volume dei depositi, e quindi le riserve in eccesso di quest'ultima. Per questo motivo, la seconda banca, a sua volta, può aumentare i volumi dei prestiti, il che alla fine porterà ad un aumento delle riserve in eccesso della terza banca. Di conseguenza, c'è un'espansione multipla dei depositi, chiamata animazione di deposito (o credito).

Pertanto, l’aumento dei depositi nel sistema bancario avviene a seguito di un aumento del valore delle riserve totali in eccesso delle banche commerciali. Le riserve totali delle banche commerciali detenute nei loro conti presso la banca centrale aumentano a causa delle operazioni attive della banca centrale, che portano ad un aumento della base monetaria, nonché a causa di un aumento del volume dei depositi degli agenti economici nel conti delle banche commerciali.

Consideriamo come un aumento delle riserve delle banche commerciali porta ad una moltiplicazione dei depositi, cioè emissione non monetaria delle banche commerciali.

Per chiarezza e semplificazione del modello di animazione, introduciamo una serie di ipotesi:

§ le banche commerciali non immagazzinano riserve in eccesso, ma le utilizzano per concedere prestiti ai propri clienti;

§ tutte le banche commerciali concedono prestiti per l'intero ammontare delle loro riserve in eccesso;

§ i fondi detenuti nei conti di deposito presso le banche commerciali non si trasformano in contanti e non rimangono nelle mani dei clienti;

§ i fondi emessi a credito vengono accreditati sui conti correnti (di liquidazione) dei mutuatari;

§ tutti i fondi prestati da una banca, in fase di spesa da parte dei mutuatari, vengono trasferiti su conti di deposito presso un'altra banca e ivi immagazzinati, aumentando le sue riserve in eccesso.

Il meccanismo del modello più semplice del moltiplicatore dei depositi può essere visto nel seguente esempio.

Supponiamo che la banca centrale abbia aumentato le riserve in eccesso del sistema bancario fornendo un prestito alla Banca-1 per un importo di 100 milioni di rubli. Di conseguenza, le riserve in eccesso della Banca-1 sono aumentate di 100 milioni di rubli.

La Banca-1 concede un prestito per questo importo al suo cliente, aumentando così il volume dei depositi nel sistema bancario di 100 milioni di rubli. Il cliente della Banca-1 trasferisce i fondi ricevuti a credito dal suo fornitore ad un'altra banca (Banca-2) in pagamento della merce fornita. Di conseguenza, la Banca-1 non ha più riserve in eccesso e un deposito per un importo di 100 milioni di rubli. si sposta nel Banco-2.

Dopo che i fondi dalla Banca-1 sono stati trasferiti al fornitore, l'importo nel suo conto corrente presso la Banca-2 è aumentato di 100 milioni di rubli. Di conseguenza, i depositi della Banca-2 sono aumentati dello stesso importo. La banca considera questi fondi come riserve in eccesso, poiché non verranno utilizzati dal fornitore per i pagamenti e potranno essere concessi come prestito. Pertanto, il volume totale dei depositi del sistema bancario è aumentato di 100 milioni di rubli.

Come notato in precedenza, la banca centrale utilizza il meccanismo di riserva obbligatoria per regolare il volume dell’offerta di moneta nell’economia. Diciamo che il coefficiente di riserva obbligatoria è fissato al 10%.

In questo caso, su 100 milioni di rubli. dei depositi aggiuntivi ricevuti dalla Banca-2, trasferisce 10 milioni di rubli al fondo di riserva richiesto della banca centrale. Presta al suo cliente l'importo rimanente di 90 milioni di rubli, che costituiranno le sue riserve in eccesso. Quest'ultimo utilizza i fondi ricevuti per effettuare pagamenti per i beni acquistati, mentre l'importo del prestito viene trasferito alla Banca-3.

Come risultato di questo trasferimento, l'importo dei fondi raccolti dalla Banca-3 aumenterà di 90 milioni di rubli e l'aumento totale dei depositi nel sistema bancario (tenendo conto del deposito creato nella Banca-2) sarà di 190 milioni di rubli. .

Banca-3 ha ricevuto 90 milioni di rubli. inoltre ha raccolto fondi per 9 milioni di rubli. contribuisce al fondo di riserva richiesto e alle restanti riserve in eccesso per un importo di 81 milioni di rubli. utilizzato per ulteriori prestiti.

Come risultato del processo in esame, l'aumento dell'importo totale dei depositi nel sistema bancario continuerà fino a quando tutte le riserve in eccesso non saranno trasferite al fondo di riserva richiesto.

Ciò può essere rappresentato come segue (Tabella 4.2)

Tabella 4.2.

Il processo di moltiplicazione dei depositi nel sistema bancario.

I dati della tabella mostrano che un aumento una tantum delle riserve in eccesso del sistema bancario di 100 milioni di rubli. nel processo di moltiplicazione dei depositi ha portato ad un aumento totale dei depositi del sistema bancario di 1 miliardo di rubli. Allo stesso tempo, il volume dei depositi moltiplicati dipende dall’entità della riserva obbligatoria.

Un processo simile di espansione dei depositi del sistema bancario si verificherà se la banca centrale aumenta le riserve libere di una banca commerciale non fornendole un prestito, ma acquistando da essa titoli o valuta estera.

La moltiplicazione dei depositi si verifica anche quando le banche commerciali utilizzano le riserve in eccesso non per emettere prestiti, ma per condurre altre operazioni attive, come l’acquisto di titoli. In questo caso, i fondi vengono trasferiti sui conti dei venditori di titoli in altre banche, a seguito dei quali aumentano i depositi di queste banche e, di conseguenza, le loro riserve in eccesso. Ciò crea le basi per un’ulteriore moltiplicazione dei depositi.

Il processo considerato di espansione multipla dei depositi del sistema bancario indica l'esistenza di una relazione matematica tra l'aumento delle riserve bancarie in eccesso e l'aumento del volume totale dei depositi del sistema bancario. Questa dipendenza è espressa dal concetto di moltiplicatore bancario (di deposito).

Moltiplicatore bancario (deposito).- un coefficiente che mostra quante volte il volume totale dei depositi nel sistema bancario aumenterà con un aumento delle riserve in eccesso delle banche commerciali.

Nell’esempio che abbiamo considerato, il moltiplicatore bancario (m) è inversamente proporzionale al coefficiente di riserva obbligatoria (r), espresso come frazione decimale:

Questa è la formula semplice moltiplicatore bancario (deposito).. Mostra quale sarà l’aumento massimo del volume dei depositi nel sistema bancario sulla base delle ipotesi che abbiamo introdotto, che semplificano notevolmente la situazione reale nel sistema bancario: le banche utilizzano immediatamente tutte le riserve in eccesso per emettere prestiti, i depositanti non ritirano parte dei fondi dai loro conti per ricevere contanti, ecc. Nel nostro esempio, il moltiplicatore bancario è 10.

Per determinare il volume massimo di crescita dei depositi (∆D), è necessario moltiplicare l'importo delle riserve in eccesso ricevute dal sistema bancario per il valore del moltiplicatore bancario:

∆ D = 100 milioni di rubli. ´ 10 = 1.000 milioni di rubli. (1 miliardo di rubli)

Tuttavia, in realtà, il valore del moltiplicatore bancario è solitamente inferiore a quello che può essere calcolato utilizzando la formula precedente. In pratica, ciascuna banca mantiene una certa quantità di riserve in eccesso e i suoi clienti prelevano contanti dai propri conti. Ciò significa che il moltiplicatore dipende non solo dal coefficiente di riserva obbligatoria fissato dalla banca centrale, ma anche da altri fattori che la banca centrale non può controllare direttamente.

Per tenere conto dell'influenza di questi fattori, viene utilizzata la formula moltiplicatore monetario, che mostra quante volte l’offerta di moneta nell’economia aumenterà a seguito di un aumento della base monetaria:

dove r è il coefficiente di riserva obbligatoria, er/D è il rapporto tra le riserve in eccesso delle banche e il volume dei loro depositi, c/D è il rapporto tra il volume di contante in circolazione e il volume dei depositi del sistema bancario.

La formula mostra che il valore del moltiplicatore monetario è influenzato da: il valore delle riserve obbligatorie stabilite dalla banca centrale; decisioni delle banche commerciali sull'ammontare delle riserve in eccesso di cui hanno bisogno; decisioni dei risparmiatori sulla quantità di denaro di cui hanno bisogno. A questo proposito, il moltiplicatore monetario è inferiore al moltiplicatore dei depositi, poiché il processo di moltiplicazione dei depositi praticamente non coinvolge quella parte dei depositi che i depositanti hanno trasformato in contanti, così come quella parte delle riserve in eccesso che le banche non utilizzano per i prestiti.

Se i valori di r, er/D e c/D fossero costanti o si potesse determinare il loro esatto valore in futuro, allora calcolare il valore del moltiplicatore monetario per qualsiasi periodo di tempo non sarebbe difficile. Conoscendo il valore del moltiplicatore, sarebbe possibile mantenere in circolazione il volume desiderato di offerta di moneta, aggiustando di conseguenza il valore della base monetaria della banca centrale.

Tuttavia, dei componenti della formula del moltiplicatore monetario, solo r può essere considerato un valore pressoché costante, poiché il coefficiente di riserva obbligatoria viene solitamente modificato dalla banca centrale piuttosto raramente. Le altre componenti della formula sono quantità variabili, la cui dinamica è difficile da prevedere, poiché dipende dal comportamento di tutti i soggetti delle relazioni economiche. A questo proposito, è impossibile calcolare con precisione il valore del moltiplicatore monetario per i periodi futuri.

Allo stesso tempo, è possibile determinare il valore esatto dei moltiplicatori monetari per i periodi passati. In pratica, le banche centrali effettuano calcoli empirici dei moltiplicatori monetari, vale a dire determinare i coefficienti della moltiplicazione effettiva della moneta della banca centrale dividendo il volume dell’offerta di moneta per il valore della base monetaria. In genere, vengono calcolati diversi tipi di moltiplicatori monetari a seconda della relazione tra le componenti dell'offerta di moneta e la base monetaria che si desidera tracciare.

In particolare, il moltiplicatore monetario effettivo può essere calcolato come il rapporto tra l’offerta totale di moneta e la base monetaria, come il rapporto tra M1 o M2 e la base monetaria, come il rapporto tra l’offerta totale di moneta e il credito interno netto del paese. banca centrale, ecc.

Si dovrebbe notare che quando le riserve in eccesso del sistema bancario diminuiscono, si verifica una riduzione multipla dei depositi bancari. Le riserve in eccesso del sistema bancario potrebbero diminuire, in primo luogo, a causa delle azioni della banca centrale volte a limitare la crescita dell’offerta di moneta – aumentando il tasso di riserva richiesto, riducendo il volume dei prestiti alle banche commerciali, aumentando il tasso di interesse sui prestiti alle banche. banche commerciali, vendita di titoli e valuta estera alle banche commerciali. In secondo luogo, le riserve in eccesso delle banche commerciali potrebbero diminuire a causa del fatto che i loro clienti preferiranno, per qualche motivo, ritirare parte dei loro depositi e trasformarli in contanti.