საკრედიტო რეიტინგი წარმოადგენს. საკრედიტო ინსტიტუტების რეიტინგების განვითარების როლი და პრობლემები

1

რეიტინგები საბაზრო ეკონომიკის ინფრასტრუქტურის არსებითი ელემენტია. მსოფლიო ფინანსური კრიზისის შემდეგ საკრედიტო რეიტინგების როლი საგრძნობლად გაიზარდა, მაგრამ ასევე გაიზარდა მოთხოვნები რეიტინგებში ასახული ინფორმაციის ხარისხისა და დროულობის მიმართ. ავტორები აჩვენებენ, რომ სარეიტინგო სერვისების შიდა ბაზარი ფორმირების ეტაპზეა, ამიტომ, ობიექტურად, არსებობს მთელი რიგი პრობლემები, რომლებიც დაკავშირებულია რეიტინგების საფუძველში არსებული ინფორმაციის ხარისხთან. ამ მხრივ, სარეიტინგო სააგენტოებისთვის პრიორიტეტულია შეფასების მეთოდების შემუშავება ყველაზე მნიშვნელოვანი ინდიკატორების გამოვლენით. ცნობილი სარეიტინგო სააგენტოების მაგალითის გამოყენებით, სტატიაში სისტემატიზებულია საკრედიტო რეიტინგების მინიჭების გამოცდილება და განსაზღვრავს ფაქტორებს, რომლებიც გავლენას ახდენენ რეიტინგების საფუძვლად გამოყენებული ინფორმაციის ხარისხზე. განსაკუთრებული ყურადღება ეთმობა სარეიტინგო კომპანიების მომსახურების ხარისხის ისეთ მაჩვენებელს, როგორიცაა მათი გადახედვის დროულობა. ავტორებმა შემოგვთავაზეს შეფასების პროცედურა, რომელიც აუმჯობესებს ამ მაჩვენებელს.

ინფორმაციის ხარისხის მოთხოვნები.

3. ავგულეასი, ემილიოსი. რა მომავალი აქვს გამჟღავნებას, როგორც მარეგულირებელ ტექნიკას? გაკვეთილები გლობალური ფინანსური კრიზისიდან და მიღმა// პროექტი.-2009.- მარტი.- გვ.6.

4. Micu M. რეიტინგის განცხადების ფასზე გავლენა: რომელ განცხადებას აქვს მნიშვნელობა?// ბანკი საერთაშორისო ანგარიშსწორებისთვის.- 2006. - №6.- გვ.2.

5. MonitorYouCreditRisk [ელექტრონული რესურსი].- წვდომის რეჟიმი: https://www.globalcreditportal.com/ratingsdirect/html/pdf/productInfo/rd.pdf (წვდომის თარიღი: 04/25/2012)

საბაზრო ეკონომიკის სუბიექტების მრავალფეროვნება მოითხოვს მარტივი, გასაგები და ზოგადად მიღებული რეიტინგების შექმნას, რაც საშუალებას გვაძლევს შევაფასოთ მათი განვითარების დინამიკა, განვსაზღვროთ პერსპექტივები, მივიღოთ გადაწყვეტილებები ამ სუბიექტებთან სხვადასხვა ტიპის ტრანზაქციებზე მათი ფინანსური საიმედოობის დონის შესახებ ინფორმაციის საფუძველზე. (ანუ მზადყოფნა უპასუხონ მათ ფინანსურ ვალდებულებებზე), პოტენციური ანაზღაურება და ა.შ. საბაზრო ეკონომიკაში ობიექტური, კონცენტრირებული და შესადარებელი ინფორმაციის მიწოდების მომსახურებას ახორციელებენ სარეიტინგო სააგენტოები.

რუსეთში სარეიტინგო კომპანიების მომსახურების ბაზარი ჯერ კიდევ ყალიბდება, ამიტომ, ობიექტურად, არსებობს მთელი რიგი პრობლემები, რომლებიც დაკავშირებულია რეიტინგების საფუძველში არსებული ინფორმაციის ხარისხთან. ასეთი შეფასებების წინაპირობაა ინფორმატიულობა და მათთვის ყველაზე მნიშვნელოვანი მოთხოვნაა კლიენტის შესახებ ფინანსური და არაფინანსური ინფორმაციის ოპტიმალური ბალანსის დადგენა. ამ პრობლემის გადაჭრამ განაპირობა რეიტინგის შეფასების სხვადასხვა მეთოდის შემუშავება, რომლებსაც ბაზარზე სარეიტინგო სააგენტოები აწვდიან. ასეთი სააგენტოები მუშაობენ სხვადასხვა მიმართულებით: სამომხმარებლო საქონლის რეიტინგები, მომსახურების რეიტინგები (Michelin's guidebook), კორპორატიული ვალის რეიტინგები (Moody's). ამ სხვადასხვა ტიპის რეიტინგებს აქვთ საერთო მიზანი: დაეხმარონ მყიდველებს, თანამშრომლებს, პირდაპირ და პორტფელის ინვესტორებს, ბანკებს გადალახონ საბაზრო ინფორმაციის ასიმეტრია გადაწყვეტილების მიღებისთვის აუცილებელი სანდო და გასაგები ინფორმაციის მიწოდებით. რუსეთში სარეიტინგო სააგენტოები უზრუნველყოფენ მომსახურების ფართო სპექტრს და გვთავაზობენ სხვადასხვა ტიპის რეიტინგებს, მათ შორის საკრედიტო, ქვეყნის, იურიდიული, რეგიონალური და მუნიციპალური რეიტინგები, აქციების რეიტინგები, ურთიერთდახმარების ფონდები და ა.შ.

საინვესტიციო მიმზიდველობის რეიტინგებს უდიდესი მნიშვნელობა აქვს ბაზრების განვითარებისთვის. Standard & Poor's-ის ექსპერტების აზრით, „რეიტინგები ხშირად გამოიყენება რისკთან დაკავშირებული გადაწყვეტილებების მიღების პროცესში, კაპიტალის ტრადიციული ბაზრების გარეთ. ბანკები, კორპორაციები, მთავრობები იყენებენ რეიტინგებს, როგორც სახელმძღვანელოს გადაწყვეტილების მისაღებად ისეთ სფეროებში, როგორიცაა ვაჭრობა, სვოპ კონტრაქტები, ტრანზაქციები. ბანკთაშორის ბაზარზე, საკორესპონდენტო ბანკში და სხვა აქტივობებზე, რომლებიც დაკავშირებულია კონტრაგენტის რისკთან". უცხო ქვეყნებში კერძო ინვესტორების დაახლოებით 75% აყალიბებს თავის პრეფერენციებს შესაბამისი რეიტინგების მიხედვით, ინსტიტუციონალური ინვესტორებისთვის ეს მაჩვენებელი 100%-ს აღწევს. საკმარისია ერთი დიდისთვის. ინსტიტუციონალურმა ინვესტორმა მიიღოს საინვესტიციო გადაწყვეტილება სარეიტინგო ქულის საფუძველზე, რათა სხვა ინვესტორებმა მიბაძონ მას.

თუმცა, რუსულ და უცხოურ პრაქტიკაში, კომპანიების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სარეიტინგო მიდგომა ხორციელდება სხვადასხვა თვალსაზრისით. რუსეთში მთავარი ყურადღება ეთმობა რეიტინგების შედგენის მეთოდებს, ხოლო უცხოურ პრაქტიკაში - რეიტინგის მინიჭების შედეგები როგორც კომპანიის შიდა პოლიტიკისთვის, ასევე მთლიანად ბაზრისთვის, რეიტინგების როლი პროცესში. საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღება. პრობლემურ საკითხებში ასეთი განსხვავება აიხსნება იმით, რომ შიდა შეფასების ბაზარი ფორმირების ეტაპზეა და პრიორიტეტულია შეფასების მეთოდების შემუშავება მნიშვნელოვანი მაჩვენებლების იდენტიფიცირებით.

საკრედიტო რეიტინგებში სარეიტინგო სააგენტოების უმეტესობა განასხვავებს ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგს და ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგს. მაგალითად, Standard & Poor's-ის მიერ მინიჭებული ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგი არის „ეს არის მიმდინარე მოსაზრება მოვალის შესაძლებლობისა და მზადყოფნის შესახებ, შეასრულოს თავისი ფინანსური ვალდებულებები. ეს არის მოსაზრება იურიდიული პირის საერთო კრედიტუნარიანობის შესახებ. იგი განსხვავდება ცალკეული ემისიის საკრედიტო რეიტინგისგან, ამ უკანასკნელისგან განსხვავებით, ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგი არ ითვალისწინებს კონკრეტული ვალდებულების ხასიათს და პირობებს, მის სტატუსს გაკოტრების შემთხვევაში, თავდებს, დაზღვევას და სხვა სპეციფიკურ ატრიბუტებს. ასეთი ინსტრუმენტი.

კრედიტის ქვეშ საკითხის რეიტინგი Standard & Poor's-ის სპეციალისტებს ესმით, რომ „ემიტენტის კრედიტუნარიანობის მიმდინარე შეფასება კონკრეტულ ფინანსურ ვალდებულებასთან, კონკრეტული სახის ფინანსურ ვალდებულებებთან ან კონკრეტულ ფინანსურ პროექტთან მიმართებაში“ დამოკიდებულია ვალდებულებების გაცემისა და განთავსების პირობებზე, ზომასა და მეთოდებზე. მისი უზრუნველყოფა და ლიკვიდურობა.

დროის ჰორიზონტის მიხედვით გამოირჩევა მოკლევადიანი და გრძელვადიანი საკრედიტო რეიტინგები. მოკლევადიანი გამოითვლება ერთ წლამდე პირველადი დაფარვის ვალდებულებებზე და გრძელვადიან, შესაბამისად, ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში. პოლიტიკური ავტონომიის დონის მიხედვით გამოირჩევა სუვერენული რეიტინგი, ადმინისტრაციულ-ტერიტორიული ერთეულის რეიტინგი და ინდივიდუალური საკრედიტო რეიტინგი. სუვერენული საკრედიტო ბაზრის მეთოდოლოგია ეფუძნება რიგი რაოდენობრივი და ხარისხობრივი მახასიათებლების ანალიზს, როგორიცაა პოლიტიკური რისკი, მთლიანი პროდუქტი და ეკონომიკის სტრუქტურა, ეკონომიკური ზრდის პერსპექტივები, ფინანსური მოქნილობა, მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა, საგარეო ვალი და ა.შ. თუმცა, კონკრეტული მსესხებლის დეფოლტის რისკი ასახავს მხოლოდ ინდივიდუალურ საკრედიტო რეიტინგს. ყველაზე ხშირად ის უტოლდება ქვეყნის ხელისუფლების რეიტინგს, ან მის ქვემოთ. სუვერენული რეიტინგის არსებობა ასევე გავლენას ახდენს რეიტინგების შემდეგ ჯგუფზე: სამოქალაქო სამართლებრივი ურთიერთობის სახელმწიფო სუბიექტების რეიტინგები და ბიზნეს სუბიექტების რეიტინგები. ეს დაყოფა უფრო მეტად შეესაბამება განვითარებულ ქვეყნებს. ბიზნეს სუბიექტების რეიტინგებში გამოიყენება მიკროეკონომიკური ხასიათის ინფორმაცია: ლიკვიდობა, მომგებიანობა, ფინანსური სტაბილურობა, ბიზნეს აქტივობა, ხარისხობრივი ინფორმაცია განსაზღვრავს პოლიტიკურ რისკებს, ადმინისტრაციულ, მენეჯერულ და სოციალურ ინდიკატორებს. საკრედიტო რეიტინგების კლასიფიკაცია წარმოდგენილია ცხრილში. 1 .

ცხრილი 1

1. კომპანიასა და სარეიტინგო სააგენტოს შორის ხელშეკრულების დადება, რომელიც განსაზღვრავს რეიტინგის მინიჭების პირობებს, გამოყენებულ მეთოდოლოგიას.
2. კომპანიის ანალიზი.
3. სარეიტინგო დავალება.
4. რეიტინგის მიმოხილვა.

მეორე ეტაპზე ჩატარებული სარეიტინგო კვლევა ტარდება სარეიტინგო სააგენტოების სპეციალური ინდივიდუალური მეთოდების მიხედვით. სარეიტინგო სააგენტო გარანტიას უწევს მომხმარებლისთვის საკრედიტო რეიტინგის მინიჭებას მეთოდოლოგიის მკაცრი დაცვით. სარეიტინგო ქულის მინიჭება და განხილვის სიხშირე, აგრეთვე რეიტინგის პროცედურების თანმიმდევრობა და რეიტინგის პროცესში მონაწილე სტრუქტურებს შორის ურთიერთქმედების პროცედურა განისაზღვრება სააგენტოსა და მომხმარებელს შორის შეთანხმების საფუძველზე.

ანალიზისთვის სარეიტინგო სააგენტო იყენებს როგორც კომპანიისგან მიღებულ ინფორმაციას კომპანიის ხელმძღვანელობასთან პირადი შეხვედრების დროს და ფინანსური ანგარიშგებიდან, ასევე სხვა (გარე) წყაროებიდან. ეს ინფორმაცია შეიძლება სტრუქტურირებული იყოს შემდეგნაირად:

1. ბიზნესის მდგომარეობის დახასიათება:

• სადაზღვევო რისკების შეფასება,
• ინდუსტრიის რისკის შეფასება,
• კომპანიის პოზიციის შეფასება ბიზნესში,
• ორგანიზაციის მენეჯმენტის შეფასება,
• კომპანიის სტრატეგიის შეფასება.

2. ფინანსური მდგომარეობის დახასიათება:

• ფინანსური პოლიტიკა და კაპიტალის სტრუქტურა,
• მომგებიანობა,
• ფულადი სახსრების დინება,
• ლიკვიდურობა.

ამრიგად, ანალიზი იყენებს რაოდენობრივ და ხარისხობრივ მონაცემებს. რაოდენობრივი ფაქტორები მარტივი, სანდო და გასაგებია. გარდა ამისა, ისინი გამოითვლება სტანდარტული გზით, დაკავშირებულია სტატისტიკურ და მათემატიკურ მოდელებთან, რაც რეიტინგის შეფასებას გამჭვირვალედ ხდის, ხოლო თავად შეფასების პროცესს - კონტროლირებადს. ხარისხობრივი ფაქტორები ძნელია კონკრეტული რიცხვითი მნიშვნელობების მიცემა მათი გამოვლინების მასშტაბის გაზომვის ერთიანი სისტემის არარსებობის გამო. ასე რომ, ბანკისთვის მნიშვნელოვანი ხარისხობრივი ფაქტორია მისი კლიენტის საკრედიტო ისტორიის შეფასება. აქედან გამომდინარე, მნიშვნელოვანია ხარისხობრივი ფაქტორების გავლენის სწორად შეფასება. პრაქტიკაში გამოიყენება სტატისტიკური მოდელები, შეზღუდული თანატოლების მიმოხილვის მოდელები და თანატოლთა მიმოხილვის მეთოდი. სტატისტიკური შეფასების მეთოდი ყველაზე გამჭვირვალეა, მაგრამ გამოიყენება რაოდენობრივი ფაქტორების და ზოგიერთი ხარისხობრივი გაანგარიშებისთვის, მაგრამ სტანდარტიზებული და დაყვანილი რაოდენობრივ მნიშვნელობამდე. რაოდენობრივ და ხარისხობრივ ფაქტორებს შორის ურთიერთკავშირის ბუნებით საკრედიტო რეიტინგები განასხვავებენ რეიტინგის შეფასების ფაქტორების წრფივი და არაწრფივი კორელაციით. ხარისხობრივი ფაქტორებისთვის გამოიყენება სტატისტიკური მოდელები, რომლებიც აგებულია, მაგალითად, რანგის კორელაციების საფუძველზე. საკრედიტო რისკის შესაფასებლად გამოყენებული მიდგომიდან გამომდინარე, საბანკო კაპიტალის ადეკვატურობის გაანგარიშებისას ხდება საკრედიტო რეიტინგების განაწილება, რომელიც გამოითვლება სტანდარტიზებული მიდგომის საფუძველზე და შიდა რეიტინგის სისტემის გამოყენებით.

მე-3 ეტაპზე რეიტინგი ენიჭება. ამ შეფასების მეთოდების ანალიზისა და შემუშავების შემდეგ გამოიყოფა საწარმოთა ჯგუფები, რომლებშიც ობიექტები საკმარისად ახლოს არიან ერთმანეთთან გარკვეული მახასიათებლების მიხედვით. ეს კლასები მოიცავს სუბიექტების მდგომარეობის მოსალოდნელი ცვლილების ტენდენციების შეფასებას, მომავალი ცვლილებების გავლენის შეფასებას სუბიექტის პარტნიორებთან ურთიერთობაზე. საწარმოთა სტატუსის შერჩეული ჯგუფები საფუძვლად უდევს სარეიტინგო სკალის შექმნას, რომელიც წარმოადგენს საწყისი ინფორმაციის რეიტინგად გადაქცევის საბოლოო პროდუქტს. სარეიტინგო სკალა არის სუბიექტის ფინანსური და საწარმოო პირობების შეფასების შესაძლო ჯგუფების დალაგებული ჩამოთვლა. რეიტინგის სკალა შემოიფარგლება კლასების არც თუ ისე დიდი რაოდენობით, მომხმარებლისთვის მოსახერხებელი რაოდენობით, რომლებშიც დეტალები ხორციელდება უფრო მცირე დონეზე და ასევე მითითებულია მომავალში სუბიექტის საქმიანობის გარკვეული ასპექტების ცვლილების მოსალოდნელი ტენდენციები. ასე რომ, ყველაზე გავრცელებული სარეიტინგო სკალა არის AAA, BBB, CCC, D. ობლიგაციების ემიტენტების საინვესტიციო მიმზიდველობის შესაფასებლად გამოყენებული რეიტინგის კატეგორიების შედარებითი ანალიზი წარმოდგენილია ცხრილში. 2.

მაგიდა 2

საკრედიტო რეიტინგების კატეგორიების შედარებითი ანალიზი

	თავისებურებები	ობლიგაციების ინვესტორ-მყიდველების მოლოდინი
მაქსიმალური (ინვესტიცია)		ინვესტორმა ინვესტიციის დაკარგვის ალბათობა დაბალია
მისაღები (სპეკულაციური)		არსებობს შესაძლებლობა, რომ კრედიტორმა დაკარგოს კომპანიაში ჩადებული სახსრები. საჭიროა პორტფელის გონივრული დივერსიფიკაცია
აუტსაიდერი		ინვესტორი უნდა ელოდეს ზარალს და ფრთხილად უნდა აირჩიოს ინვესტიციის ობიექტი ისე, რომ საინვესტიციო პორტფელი მთლიანობაში მოიტანს მოსალოდნელ ანაზღაურებას.

მე-4 ეტაპზე, რეიტინგის ცვლილების მიზეზები შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი მოვლენა, რომელიც ცვლის კომპანიის უნარს შეასრულოს თავისი ვალდებულებები, მაგალითად, აღება, შემოსავლის შემცირება, მაგრამ ამ მოვლენის გავლენა კომპანიის კრედიტუნარიანობაზე ჯერ არ არის ნათელი. . თუმცა, ბაზარს უკვე შეუძლია გამოთქვას ვარაუდები, თუ რა მიმართულებით შეიცვლება რეიტინგი. სააგენტოს უფლება აქვს გააუქმოს (გაუქმოს) ადრე მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგი შემდეგ შემთხვევებში:

• კლიენტისთვის სააგენტოსთვის ხელშეკრულებით მიწოდებული ინფორმაციის მიწოდებაზე უარის თქმა;
• სააგენტოს მიერ ქვეყნის სოციალურ-ეკონომიკური და პოლიტიკური ვითარების მკვეთრი ცვლილების გავლენით საკრედიტო რეიტინგის შეფასების მეთოდოლოგიის იძულებითი შეცვლა;
• ემიტენტის კრედიტუნარიანობის შეფასების საწყისი პარამეტრების მკვეთრი გაუარესება.

რეიტინგების სანდოობა, ვალიდობა და სიზუსტე განისაზღვრება რამდენიმე ფაქტორით. პირველი, უპირობო ცოდნა ინდუსტრიის ან სეგმენტის შესახებ, რომელშიც ფუნქციონირებს სააგენტო, და იმ კომპანიებისა და ბანკების ბიზნესის სპეციფიკის შესახებ, რომლებსაც ენიჭებათ რეიტინგები. მეორეც, რისკების მართვის თეორიისა და პრაქტიკის ცოდნა. მესამე, რეიტინგის რეგულარული მონიტორინგი, რომელიც გამოიხატება კომპანიაში არსებული მდგომარეობის, მისი ფინანსური მდგომარეობის, მნიშვნელოვანი მოვლენებისა და ბაზრის პოზიციის ანალიზში. რეგულარულობა ნიშნავს, რომ თქვენ უნდა გაანალიზოთ კომპანიის საქმიანობა და მდგომარეობა ბევრად უფრო ხშირად, ვიდრე წელიწადში ერთხელ. მეოთხე, რეიტინგის გამოწვევის, გადასინჯვის ან შეჩერების მექანიზმები და ამ მექანიზმის გამოყენების ისტორია. მეხუთე, ბაზრის მონაწილეების, ინვესტორების, ბაზრის ინფრასტრუქტურული ერთეულების მიერ რეიტინგის აღიარება ან/და გამოყენება, აგრეთვე რეიტინგების გამოყენებისა და გამოყენების ისტორია. ამრიგად, შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ სარეიტინგო სააგენტოებისთვის გადამწყვეტია ორი ფაქტორი: გამოყენებული ინფორმაცია და დრო. ცნობილია, რომ ინფორმაცია არის სასარგებლო ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღების თვალსაზრისით, იგი უნდა აკმაყოფილებდეს მთელ რიგ მოთხოვნას, რომელთაგან მთავარია:

• საიმედოობა: რამდენად შეესაბამება ინფორმაცია მოვლენების რეალურ მიმდინარეობას და პროცესებს, რომლებსაც ის ასახავს,
• დროულობა: ინფორმაციის შესაბამისობა მისი საჭიროების დროს, მისი შესაძლო სასარგებლო გამოყენების პერიოდის გათვალისწინებით,
• ინფორმაციული: რამდენად მნიშვნელოვანია ინფორმაცია კონკრეტული გადაწყვეტილების მისაღებად,
• უნიკალურობა: უზრუნველყოფს თუ არა ინფორმაციის წარდგენის ფორმატი მის ცალსახად აღქმას გადაწყვეტილების მიმღები სუბიექტის მიერ,
• შედარება: შედარებითი ანალიზის შესაძლებლობა.

ყურადღება მივაქციოთ რეიტინგის შესახებ ინფორმაციის მიწოდების დროულობის ინდიკატორს. ამ ასპექტში უმნიშვნელოვანეს როლს ასრულებს არა რეიტინგის პირველადი მინიჭების ფაქტი, არამედ მისი გადასინჯვისა და რეიტინგის გაუქმების პროცედურა. ინვესტორები რეაგირებენ ნებისმიერ ინფორმაციას არსებული რეიტინგის შესახებ თავდაპირველ განცხადებაზე ძლიერი. ამავდროულად, რეიტინგის დაქვეითება უფრო მეტად ამცირებს კომპანიის საინვესტიციო მიმზიდველობას, ვიდრე საერთოდ არ აქვს. ამრიგად, მნიშვნელოვანია შედარება, თუ რა ინფორმაციის საფუძველზე ხდება რეიტინგის მიმოხილვა, რამდენად ხშირად ხდება რეიტინგის განხილვა და რამდენ ხანს სჭირდება განხილვისა და შეფასების პროცედურა (ცხრილი 3, შედგენილი ავტორების მიერ).

ცხრილი 3

ინდექსი			ექსპერტი RA
				100 დღეზე მეტი
გამოყენებული ინფორმაცია	შინაგანი გარეგანი	შინაგანი გარეგანი	შინაგანი გარეგანი	შიდა	შინაგანი გარეგანი	შინაგანი გარეგანი
გადასინჯვის სიხშირე	წელიწადში 1 ჯერ	წელიწადში 1 ჯერ	კვარტალში 1 ჯერ	წელიწადში 1 ჯერ	კვარტალში 1 ჯერ	წელიწადში 1 ჯერ
				გარე ეკონომიკური პირობებისა და კომპანიის ფინანსური მდგომარეობის მიხედვით	კომპანიის მიხედვით
	მუდმივად	მუდმივად	მუდმივად		მუდმივად	მუდმივად

30 უარყოფითი რეიტინგის ნიმუშში 2004-2007 წლებში. (კრიზისამდელ პირობებში) ცვლილებების 60% კომპანიის მიერ უკვე გამოცხადებულ მონაცემებს ეყრდნობოდა. ყველაზე ხშირად შეუძლებელია კომპანიის თითოეული კატეგორიის დროის ზუსტად განსაზღვრა. მაგრამ, იმის გათვალისწინებით, რომ კომპანიების მეთოდოლოგიები შესადარებელია და თითოეული კომპანია იყენებს კოეფიციენტების დიდ რაოდენობას, შეგვიძლია ვივარაუდოთ, რომ გამოცხადებული მონაცემები შედარებადია სხვა კომპანიებთან. და თუ თავდაპირველი შეფასების პროცედურას შეუძლია და უნდა დასჭირდეს დიდი დრო კომპანიის სრული ანალიზისთვის, მაშინ შეჩერების ან განხილვის პროცედურა უფრო სწრაფი უნდა იყოს. ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოს ანალიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ რეიტინგის გადასინჯვის ან შეჩერების პროცედურა არ უნდა იყოს რაიმე მოვლენის შედეგი, არამედ მისი წინასწარმეტყველება. მომხმარებლისთვის ინფორმაციის მიწოდების დროის ინტერვალის მატებასთან ერთად, საბოლოოდ დგება დრო, როდესაც ინფორმაცია აღარ ასახავს რეალურ სიტუაციას (რაც დაკავშირებულია თავად სიტუაციის ცვლილებასთან). ამ ინფორმაციის მომხმარებელთა რეაქცია სიტუაციის ცვლილებაზე დროული აღარ არის, რადგან ის არ აკმაყოფილებს ახალი სიტუაციის პირობებს და მოთხოვნებს. ინფორმაცია დროის ამ ეტაპზე იცვლება დროულიდან არადროულად. რეიტინგის გადასინჯვის შესახებ გადაწყვეტილების მისაღებად გამოყენებული ინფორმაციის ანალიზი აჩვენებს, რომ ძირითადი წყარო არის გარე ინფორმაცია, ხოლო კომპანიის შიდა ინფორმაცია ითხოვება გადახედვის გადაწყვეტილების მიღების შემდეგ. ეს დადებითად მოქმედებს გადაწყვეტილების მიღების სიჩქარეზე. თუმცა, ამან შეიძლება შეამციროს ინფორმაციის ხარისხი. აქედან გამომდინარე, საკრედიტო რეიტინგების ხარისხის უზრუნველყოფის მთავარი პრობლემა არის სარეიტინგო სააგენტოს გავლენის მაჩვენებლის სწორი კომბინაცია კომპანიაში ვითარების ცვლილებებზე და ინფორმაციის სანდოობა.

ამრიგად, ეკონომიკური პროცესების დაჩქარების კონტექსტში საკრედიტო რეიტინგების დროულობის მაქსიმალურად მაღალი დონის უზრუნველსაყოფად, სარეიტინგო სააგენტოებისთვის აუცილებელი ხდება:

1) უზრუნველყოს ინფორმაციის მაქსიმალური დროულობა საკრედიტო რეიტინგების ფორმირებისთვის;

2) მინიმუმამდე დაიყვანოს საკრედიტო რეიტინგის მინიჭების პროცედურის ხანგრძლივობა;

3) დააჩქაროს საკრედიტო რეიტინგების შესახებ ინფორმაციის მომხმარებლამდე მიტანის პროცედურები;

5) სხვადასხვა წყაროდან მოპოვებული ფინანსური და არაფინანსური ინფორმაციის გადაქცევა ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მისაღებად მოსახერხებელ ფორმატში.

მიმომხილველები:

Alabugin A. A., ეკონომიკის დოქტორი, პროფესორი, ჩელიაბინსკის სამხრეთ ურალის სახელმწიფო უნივერსიტეტის საერთაშორისო მენეჯმენტის დეპარტამენტის ხელმძღვანელი.

ოკოლნიშნიკოვა ი.იუ., ეკონომიკის დოქტორი, პროფესორი, ჩელიაბინსკის სამხრეთ ურალის სახელმწიფო უნივერსიტეტის ვაჭრობისა და ეკონომიკის ფაკულტეტის დეკანი.

ბიბლიოგრაფიული ბმული

პროსვირინა I.I., Batina I.N. რუსული სარეიტინგო კომპანიების საკრედიტო რეიტინგები და ხარისხის ინდიკატორები // მეცნიერებისა და განათლების თანამედროვე პრობლემები. - 2013. - No4.;
URL: http://science-education.ru/ru/article/view?id=9524 (წვდომის თარიღი: 01/15/2020). თქვენს ყურადღებას ვაწვდით გამომცემლობა "ბუნების ისტორიის აკადემიის" მიერ გამოცემულ ჟურნალებს.

საკრედიტო ქულა არის ანალიტიკური მაჩვენებელი, რომელსაც ფინანსური ინსტიტუტები იყენებენ პოტენციური კლიენტის გადახდისუნარიანობის მიმდინარე დონის შესამოწმებლად. საკრედიტო დაწესებულების თანამშრომელი ქულების შედგენისას გულდასმით იკვლევს ინფორმაციას პოტენციური მსესხებლის შესახებ, აანალიზებს მიმდინარე საკრედიტო ისტორიის მაჩვენებლებს და მოგების ანგარიშგებაში წარმოდგენილ მონაცემებს.

როგორ შეამოწმოთ თქვენი მიმდინარე საკრედიტო ქულა?

საკრედიტო რეიტინგის შემოწმება საჭირო იქნება მსხვილ სესხზე განაცხადის ეტაპზე. ეტაპობრივი დაფარვისთვის განკუთვნილი გრძელვადიანი სესხები გაიცემა მხოლოდ მას შემდეგ, რაც პოტენციური მსესხებელი უზრუნველყოფს გადახდისუნარიანობის უდავო მტკიცებულებას. კლიენტებს, რომლებსაც უარი ეთქვათ სესხზე ფინანსური ინსტიტუტის მიერ ან შესთავაზეს ზედმეტად მაღალი საპროცენტო განაკვეთი, შეიძლება გადახედონ მათ ქულებს. ეს კეთდება იმისათვის, რომ იპოვოთ ასეთი გადაწყვეტილების მიზეზები.

1. მსესხებლის მიმდინარე გადახდისუნარიანობა.
2. არსებული სავალო ვალდებულებების არსებობა ან არარსებობა.
3. საკრედიტო ისტორიის სტატუსი.
4. ვალის უზრუნველყოფის სურვილი გირაოს სახით ან თავდების ჩართულობით.
5. განაცხადში მოცემული ინფორმაციის სიზუსტე.
6. სოციალური ფაქტორები, მათ შორის ოჯახური მდგომარეობა.

როდესაც საქმე ეხება პასუხისმგებელ ფინანსურ მენეჯმენტს, მსესხებელი დარწმუნებული უნდა იყოს მის კრედიტუნარიანობაში. დავალიანების გამოჩენა სავალო ვალდებულებებზე ხშირად განპირობებულია კლიენტის არაგონივრული ფინანსური მოთხოვნებით. ქულები შეიქმნა ფინანსური ტვირთის ინდიკატორების მსესხებლის შემოსავლის დონესთან შესადარებლად. თუ პოტენციური კლიენტის რეგულარული მოგება მნიშვნელოვნად დაბალია, ვიდრე მომავალი გადახდები სესხზე, უმჯობესია უარი თქვან ტრანზაქციაზე ან დაარეგულიროთ მისი პირობები.

1. თანამშრომლობისთვის არჩეულ ფინანსურ დაწესებულებაში. სესხზე განაცხადის შეტანის ეტაპზე საკრედიტო დეპარტამენტის თანამშრომლები ამოწმებენ ინფორმაციას მსესხებლის შესახებ. ქულების შედგენისას მიღებული დასკვნა შეტანილია საქმის მასალებთან. მოწოდებული ინფორმაცია მსესხებელსაც კი არ ეცნობა. ფინანსურ ინსტიტუტს აქვს სრული უფლება უარი თქვას პოტენციურ კლიენტზე სესხის გაცემაზე, თუ რეიტინგი არ აკმაყოფილებს მოთხოვნებს.


2. უფასო ანგარიშის რეგისტრაცია, რომლის მიღებაც ქვეყნის თითოეულ მოქალაქეს შეუძლია წელიწადში ერთხელ.


3. სპეციალიზებული საკრედიტო ბიუროების მეშვეობით, რომელთა წარმომადგენლები მცირე თანხის სანაცვლოდ, არა მხოლოდ შეასრულებენ ქულას, არამედ რამდენიმე სასარგებლო რეკომენდაციას გაძლევენ საკრედიტო რეიტინგის გასაუმჯობესებლად. მიღებული ანგარიში შეიძლება გამოყენებულ იქნას დაუყოვნებლივ სესხზე განაცხადის მიღების პროცესში.

ყოველწლიურ უფასო საკრედიტო ანგარიშს ადგენენ ქვეყნის უმსხვილესი საკრედიტო ბიუროების წარმომადგენლები. თუ პოტენციურ მსესხებელს დასჭირდება მეორე საკრედიტო ანგარიშის მიღება მოკლე პერიოდში, მას მოუწევს გადაიხადოს ქულები.მომსახურების ღირებულება დამოკიდებულია მიღებული ინფორმაციის დამუშავების სიღრმეზე.

მაგალითად, კლიენტს შეუძლია დამატებით შეუკვეთოს გამოცდილ საკრედიტო მენეჯერს რეკომენდაციების შემუშავება ყველაზე ხელსაყრელი ტრანზაქციის პირობების მისაღებად.

ასევე არსებობს სერვისის გამოწერის შესაძლებლობა, რომლის არსი არის ყოველთვიური SMS ან ელექტრონული ფოსტის შეტყობინებების მიღება დეტალური საკრედიტო ანგარიშით.ანგარიშში წარმოდგენილ ინფორმაციაზე წვდომა შესანიშნავ პირობებს შექმნის ტრანზაქციის გააზრებული დაგეგმვისთვის.

თქვენ შეგიძლიათ გამოიყენოთ მიღებული მონაცემები თქვენი საკრედიტო რეიტინგის გასაუმჯობესებლად. მცირე დეტალებამდე გააზრებული, სესხის გაცემის პროცესი დადებითად მოქმედებს მსესხებლის ფინანსურ შესაძლებლობებზე, უზრუნველყოფს შესანიშნავ პირობებს მომგებიანი სესხების გამოყენებისთვის.

მიღებული ანალიტიკური ინფორმაცია ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას რეიტინგის გასაუმჯობესებლად, რაც გაზრდის როგორც თავად სესხის აღების, ისე საპროცენტო განაკვეთის დაწევის ალბათობას.

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ საკრედიტო რეიტინგის ინდიკატორებზე:

1. სესხების დროული დაბრუნება.
2. მსესხებლის შემოსავლის დონე.
3. ქონების არსებობა, რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას ვალების დასაფარად.
4. გარიგების დასადებლად საჭირო დოკუმენტაციის პაკეტების მიწოდება.
5. საკრედიტო ისტორიის სტატუსი.
6. ფინანსური ინსტიტუტების მიმოხილვები პოტენციური მსესხებლის შესახებ.

საკრედიტო რეიტინგი გამოითვლება ჩამოთვლილი ფაქტორების გამოყენებით, მაგრამ ანგარიშში შეიძლება მიეთითოს დამატებითი პარამეტრები. ფრთხილად ქულები საშუალებას მოგცემთ იწინასწარმეტყველოთ დაგვიანების ალბათობა. მსესხებელმა სესხი სრულად უნდა დაფაროს ხელშეკრულებით განსაზღვრულ ვადაში. მაღალი ქულა ნიშნავს, რომ მსესხებელი უფრო მეტად დაფარავს სესხს. ცხადია, ფინანსური ინსტიტუტი უზრუნველყოფს ხელსაყრელ ტრანზაქციის პირობებს კლიენტს, რომელიც უზრუნველყოფს ყველაზე ნაკლებ რისკს.

• ვალის დაფარვისთვის გადახდების განხორციელება მკაცრად ხელშეკრულებით შეთანხმებული გრაფიკის მიხედვით.
• არასავალდებულო ხარჯებზე უარის თქმა.
• სასესხო ხელშეკრულების ვადის ბიუჯეტის დაგეგმვა.
• საკრედიტო ისტორიის გაუმჯობესება, მაგალითად, მიკროკრედიტების მოპოვებით და თანამედროვე დაფარვით.
• დამატებითი სერვისების გამოყენება ფინანსური ტვირთის დონის შესამცირებლად.
• სესხის განაცხადში სანდო ინფორმაციის მიწოდება.

ერთ-ერთი პირველი რაც უნდა გააკეთოთ თქვენი საკრედიტო ქულის გასაუმჯობესებლად არის თქვენი მიმდინარე დავალიანების გადახდა. პასუხისმგებელი ფინანსური ქცევა მოიცავს უამრავ მარტივ ქმედებას, რომელიც ხელმისაწვდომია ყველა მსესხებლისთვის. საკმარისია უარი თქვათ არასწორად ჩაფიქრებულ ხარჯებზე, რათა შემცირდეს ფინანსური სირთულეების რისკი. გადახდა ყოველთვის დროულად უნდა განხორციელდეს. ერთი შეფერხებაც კი აისახება საკრედიტო ისტორიის მდგომარეობაზე, გააუარესებს მსესხებლის რეიტინგს. იმისათვის, რომ თავიდან აიცილოთ გამოტოვებული გადახდები და ვადაგადაცილება, რომლებიც უარყოფითად აისახება თქვენს საკრედიტო ქულაზე, შეგიძლიათ ჩართოთ სპეციალური შეტყობინებები, რომლებიც გაგზავნილია თქვენს ფინანსურ ტელეფონის ნომერზე და ელფოსტის მისამართზე.

მომსახურება კარგი საკრედიტო ქულის მქონე მსესხებლებისთვის

მსესხებლების უმეტესობისთვის დიდი შესყიდვები ხელმისაწვდომი ხდება მხოლოდ მაღალი საკრედიტო რეიტინგის მიღების შემდეგ. როდესაც ადამიანს სესხი სჭირდება, უნდა მიმართოს სანდო ფინანსურ ინსტიტუტებს, რადგან გრძელვადიანი მსხვილი სესხების გაცემა შესაძლებელია მხოლოდ საკრედიტო რეიტინგის მიღების შემდეგ.

ზოგიერთი მსესხებელი მიიჩნევს, რომ საკრედიტო ისტორიის ნაკლებობა დადებითი ფაქტორია. სინამდვილეში, საკრედიტო რეიტინგის გამოთვლის შეუძლებლობა კიდევ უფრო უარესია, ვიდრე საშუალო და ცუდი შესრულების არსებობა, რადგან გამსესხებელს არ შეუძლია მსესხებლის ქმედებების გამოთვლა.

რატომ შიგნითXXIსარეიტინგო სააგენტოების მიერ მეთოდების მიხედვით მინიჭებული საუკუნის საკრედიტო რეიტინგებიXXსაუკუნეში, მიუღებელია ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მისაღებად

ვალერი გალასიუკი- უკრაინის AES-ის აკადემიკოსი, COWPERWOOD აუდიტორული ფირმის (დნეპროპეტროვსკი) გენერალური დირექტორი, უკრაინის აუდიტორთა კავშირის საბჭოს პრეზიდიუმის წევრი, უკრაინის აუდიტის პალატის წევრი, ასოციაციის გამგეობის თავმჯდომარის მოადგილე. უკრაინის გადასახადის გადამხდელთაგან
მარია სოროკა 1999-2000 წლებში - COWPERWOOD აუდიტორული ფირმის (COWPERWOOD საკონსულტაციო ჯგუფი) კონსულტანტი.
ვიქტორ გალასიუკი -საინფორმაციო და საკონსულტაციო კომპანია "INCON-CENTER" (საკონსულტაციო ჯგუფი "COWPERWOOD") საკრედიტო საკონსულტაციო განყოფილების დირექტორი, უკრაინის შემფასებელთა საზოგადოების ახალგაზრდა შემფასებელთა კონკურსების ლაურეატი.

საკრედიტო რეიტინგების აგების საკითხი ამჟამად მედიაში ერთ-ერთი ყველაზე განხილულია. ამ საკითხისადმი გაზრდილი ინტერესი, უპირველეს ყოვლისა, განაპირობებს ნასესხები ფინანსური რესურსების უკრაინის ბაზრის განვითარებას. ვალის დაფინანსების ყველაზე ტრადიციული ინსტრუმენტის - საბანკო დაკრედიტების გამოყენებასთან ერთად, ეკონომიკური ურთიერთობის სუბიექტებმა დაიწყეს დამატებითი ფინანსური რესურსების მოზიდვა სავალო ფასიანი ქაღალდების გამოშვებით. ასე, მაგალითად, 2001 წელს კორპორატიული ობლიგაციების ემისიის მოცულობამ შეადგინა 694,32 მილიონი UAH. წინა ხუთი წლის განმავლობაში ეს თანხა მხოლოდ 339,515 მილიონი UAH იყო. 2002 წელს, SSMSC-ის პროგნოზით, კორპორატიული ობლიგაციების ემისიის მოცულობა კვლავ გაორმაგდება.

„ფუნქციონირებულ“ ფინანსურ ბაზარზე კრედიტორების წინაშე დგანან შემდეგი კითხვები: „რომელ სავალო ფასიან ქაღალდებში შეიძლება განხორციელდეს თავისუფალი ფულადი რესურსების ინვესტირება, რათა უზრუნველყოს სასურველი ანაზღაურება მინიმალური რისკით? შეუძლია თუ არა სავალო ფასიანი ქაღალდების ემიტენტს სრულად და დროულად შეასრულოს მათზე ნაკისრი ვალდებულებები?“.

ხშირად, გამსესხებლისთვის, მსესხებლის მიერ ვალდებულებების შესრულების უნარის შეფასება შეუძლებელი ამოცანაა, რადგან მას არ აქვს ამისათვის საჭირო ინფორმაცია. ასეთ ვითარებაში, გამსესხებელმა უნდა მიიღოს შესაბამისი ინფორმაცია დამოუკიდებელი სუბიექტებისგან, რომლებიც პროფესიონალურად ახორციელებენ ამ შეფასებას. განვითარებული საბაზრო ეკონომიკის მქონე ქვეყნებში სპეციალიზებული სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგი დიდი ხანია გამოიყენება როგორც ასეთი შეფასება.

მსოფლიოს წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოების Standard and Poor's, Moody's, IBCA, SERM, Fitch, ისევე როგორც რიგი რუსული და უკრაინული სარეიტინგო სააგენტოების საქმიანობის მიმოხილვა აჩვენებს, რომ ისინი საკრედიტო რეიტინგებთან ერთად სხვა რეიტინგებს გვთავაზობენ (ნახ. 1). ), თუმცა ამ სტატიის ფარგლებში განვიხილავთ მხოლოდ საკრედიტო რეიტინგებს.

უნდა აღინიშნოს, რომ თანამედროვე სარეიტინგო პრაქტიკაში არ არსებობს „საკრედიტო რეიტინგის“ ერთიანი ზოგადად მიღებული განმარტება.

ასე რომ, ერთ-ერთი წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოს Standard & Poor's-ის ექსპერტების აზრით, „საკრედიტო რეიტინგი გამოხატავს ამ სააგენტოს აზრს მსესხებლის ზოგადი კრედიტუნარიანობის შესახებ ან მისი კრედიტუნარიანობის შესახებ კონკრეტულ სავალო უზრუნველყოფასთან ან სხვა ფინანსურ ვალდებულებასთან დაკავშირებით. რეიტინგი არის დასკვნა არა მხოლოდ შესაძლებლობის, არამედ მსესხებლის სურვილის შესახებ, დროულად გადაიხადოს ვალდებულებები.

რუსული სარეიტინგო სააგენტოს Expert RA-ს სპეციალისტები ამტკიცებენ, რომ „საკრედიტო რეიტინგი კლასიკური გაგებით არის კრედიტუნარიანობის სტანდარტიზებული შეფასება, რომლის საფუძველზეც კომპანია მიეკუთვნება გარკვეულ კლასს, მიუხედავად სხვა კომპანიების სანდოობის დონისა“. სააგენტო "Expert RA"-ს კორპორატიული საკრედიტო რეიტინგის მიხედვით, ექსპერტებს ესმით "სტანდარტიზებული სუბიექტური შეფასება მოვალის მიერ პროცენტის გადახდისა და სავალო ვალდებულებების ძირითადი ნაწილის დაფარვისა და სხვა დაკავშირებული ვალდებულებების ვალდებულების სრულად და დროულად შესრულების ალბათობის შესახებ. სავალო ფასიანი ქაღალდის მფლობელს“.

უკრაინული სარეიტინგო სააგენტოს სპეციალისტების აზრით, ბანკის საკრედიტო რეიტინგმა უნდა „განსაზღვროს ბანკის შესაძლებლობა, დაფაროს (დაბრუნდეს) სესხი და მასზე პროცენტი, უფრო ზოგადი ფორმულირებით, დროულად შეასრულოს თავისი ვალდებულებები. და სრულად“.

ბანკის საკრედიტო რეიტინგი, მინიჭებული დამოუკიდებელი სარეიტინგო სააგენტოს "Transparent Ukraine" მიერ "გამოხატავს RA "გამჭვირვალე უკრაინის" ამჟამინდელ მოსაზრებას ბანკის მენეჯმენტის შესაძლებლობებზე, ეფექტურად მოზიდოს რესურსები და განათავსოს ისინი უსაფრთხოდ, შეინარჩუნოს მაღალი (მაგრამ არა გადაჭარბებული). ) ლიკვიდურობა და ამავდროულად მიაღწიოს მაქსიმალურ მომგებიანობას ყველა არსებული ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენებით.

Მაგალითად, ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგი Standard & Poor's-ის მიერ მინიჭებული „ეს არის ამჟამინდელი მოსაზრება მოვალის შესაძლებლობისა და სურვილის შესახებ, შეასრულოს თავისი ფინანსური ვალდებულებები. ეს არის მოსაზრება იურიდიული პირის საერთო კრედიტუნარიანობის შესახებ, ის განსხვავდება ფიზიკური პირის საკრედიტო რეიტინგისგან. ამ უკანასკნელისგან განსხვავებით, ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგი არ ითვალისწინებს კონკრეტული ვალდებულების ხასიათს და პირობებს, მის სტატუსს გაკოტრების შემთხვევაში, გარანტიებს, დაზღვევას და ამ ინსტრუმენტისთვის დამახასიათებელ სხვა ატრიბუტებს“.

კრედიტის ქვეშ საკითხის რეიტინგი Standard & Poor's-ის სპეციალისტებს ესმით „ემიტენტის კრედიტუნარიანობის ამჟამინდელი შეფასება კონკრეტულ ფინანსურ ვალდებულებასთან, კონკრეტული სახის ფინანსურ ვალდებულებასთან ან კონკრეტულ ფინანსურ პროექტთან მიმართებაში“.

გამოცემის მოკლევადიანი საკრედიტო რეიტინგები მიეკუთვნება ვალს, რომელიც გამოშვებული იყო 12 თვის ან ნაკლები ვადით და გრძელვადიანი საკრედიტო რეიტინგები – 12 თვეზე მეტი ვადიანობის სავალო ვალდებულებები.

ამჟამად, საკრედიტო რეიტინგების ასაგებად მრავალი მეთოდი არსებობს. ეს, უპირველეს ყოვლისა, განპირობებულია იმით, რომ თითოეული სარეიტინგო სააგენტო ახორციელებს რეიტინგებს ინდივიდუალური შეფასების მეთოდების საფუძველზე. მსოფლიოს წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოების (Moody's, Standard and Poor's (აშშ), IBCA (დიდი ბრიტანეთი)) საკრედიტო რეიტინგების აგების მეთოდები ძირითადად მდგომარეობს იმაში, რომ მსესხებლების საქმიანობის, ასევე გარე პირობების შესწავლის შედეგებზე დაყრდნობით , მსესხებელი ან მისი სავალო ვალდებულებები კლასიფიცირდება როგორც კლასი, რომელიც ასახავს შესაბამის საკრედიტო რეიტინგს.

უცხოურ სარეიტინგო სააგენტოებთან ერთად სარეიტინგო სერვისების ბაზარზე ცოტა ხნის წინ გამოჩნდა ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოები. უმეტესწილად, საკრედიტო რეიტინგის განსაზღვრის შიდა მეთოდები მეორდება ან ხელმძღვანელობს მსოფლიოს წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოების მეთოდებით.

სარეიტინგო სააგენტოების სპეციალისტები თავიანთ საქმიანობაში ხაზს უსვამენ, რომ საკრედიტო რეიტინგების მნიშვნელობა და ღირებულება მდგომარეობს იმაში, რომ ისინი აწვდიან ინფორმაციას ფინანსურ ბაზრებზე მონაწილეებს სხვადასხვა ეკონომიკური გადაწყვეტილების მისაღებად. ამრიგად, არსებული შეფასებით, უცხო ქვეყნებში კერძო ინვესტორების დაახლოებით 75% აყალიბებს პრეფერენციებს შესაბამისი რეიტინგების საფუძველზე; ინსტიტუციური ინვესტორებისთვის ეს ღირებულება მკაცრად უდრის 100%-ს. გარდა ამისა, Standard & Poor's-ის თანახმად, „რეიტინგები ხშირად გამოიყენება რისკთან დაკავშირებული გადაწყვეტილების მიღებისას ტრადიციული კაპიტალის ბაზრების გარეთ. ბანკები, კორპორაციები, მთავრობები იყენებენ რეიტინგებს, როგორც სახელმძღვანელოს გადაწყვეტილების მისაღებად ისეთ სფეროებში, როგორიცაა ვაჭრობა, სვოპ კონტრაქტები, ბანკთაშორისი ტრანზაქციები, საკორესპონდენტო ბანკი და სხვა აქტივობები, რომლებიც დაკავშირებულია კონტრაგენტის რისკთან.

ვინაიდან როგორც თეორიული ეკონომისტების, ისე პრაქტიკული ეკონომისტების მთავარი ამოცანაა ინფორმაციის ნაკადების ტრანსფორმაცია ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მისაღებად ხელსაყრელ ფორმატში რამდენადაც სარეიტინგო სააგენტოს ამოცანაა მსესხებლისგან და გარე გარემოდან მიღებული ვრცელი ინფორმაციის საფუძველზე მსესხებლისგან და გარე გარემოდან მიღებული ვრცელი ინფორმაციის საფუძველზე უზრუნველყოს მსესხებლის უნარის დამოუკიდებლად და პროფესიონალური შეფასება. საკრედიტო რეიტინგი ისეთი ინფორმაციული ფორმატით, რომ საკრედიტო რეიტინგების გარე მომხმარებლებს შეეძლოთ მათ საფუძველზე მიიღონ აუცილებელი ეკონომიკური გადაწყვეტილებები.

საკრედიტო რეიტინგის მინიჭების პროცესის ძირითადი ელემენტები ნაჩვენებია ნახაზ 4-ში.

სურათი 4 საკრედიტო რეიტინგის პროცესის ძირითადი ელემენტები

ამ სტატიაში ჩვენი ყურადღება ძირითადად საკრედიტო რეიტინგის პროცესის შედეგებზე იქნება გამახვილებული.

როგორც მე-4 დიაგრამაზე ჩანს, ნებისმიერი სარეიტინგო სააგენტოს საქმიანობა მოიცავს ორ კომპონენტს: თავად საკრედიტო რეიტინგს და რეიტინგის ანგარიშს. უმეტეს შემთხვევაში, მხოლოდ საკრედიტო რეიტინგს აქვს საჯარო ხასიათი და სწორედ მის საფუძველზე იღებენ ეკონომიკურ გადაწყვეტილებებს რეიტინგის მომხმარებლები. რეიტინგის ანგარიში მოიცავს მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგის დასაბუთებას და ადასტურებს, რომ საკრედიტო რეიტინგი ადეკვატურად ასახავს მსესხებლის უნარს შეასრულოს კრედიტორების წინაშე ნაკისრი ვალდებულებები. რეიტინგის ანგარიში ყველაზე ხშირად არ არის ხელმისაწვდომი მომხმარებელთა ფართო სპექტრისთვის და მიეწოდება მხოლოდ რეიტინგის მომხმარებელს.

Იმიტომ რომ სასარგებლო მხოლოდ ის ინფორმაციაა, რომელიც ეკონომიკური ურთიერთობების სუბიექტებს საშუალებას აძლევს მიიღონ ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებები, მაშინ საკრედიტო რეიტინგები, როგორც ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღების ინფორმაცია, ზუსტად უნდა შეიცავდეს. სასარგებლო ინფორმაცია. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ეს რეიტინგები ვერ იქნება გამოყენებული ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მისაღებად.

ცნობილია, რომ ინფორმაცია არის სასარგებლო ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღების თვალსაზრისით, იგი უნდა აკმაყოფილებდეს მთელ რიგ მოთხოვნას, რომელთაგან მთავარია:
- ავთენტურობა - განსაზღვრავს, თუ რამდენად შეესაბამება ინფორმაცია მოვლენათა და პროცესების რეალურ მიმდინარეობას, რომელსაც ის ასახავს.
- დროულობა - განსაზღვრავს ინფორმაციის შესაბამისობას მისი საჭიროების დროს, მისი შესაძლო სასარგებლო გამოყენების პერიოდის გათვალისწინებით.
- ინფორმაციული - განსაზღვრავს რამდენად ინფორმაციულია ინფორმაცია კონკრეტული გადაწყვეტილების მისაღებად.
- უნიკალურობა - განსაზღვრავს, უზრუნველყოფს თუ არა ინფორმაციის წარმოდგენის ფორმა მის ცალსახა აღქმას გადაწყვეტილების მიმღები სუბიექტის მიერ.
- შედარება - განსაზღვრავს შედარებითი ანალიზის ჩატარების შესაძლებლობას.
გავაანალიზოთ სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგები ამ მოთხოვნებთან შესაბამისობის თვალსაზრისით.

ერთი შეხედვით შეიძლება ჩანდეს, რომ საკრედიტო რეიტინგის სანდოობა დამოკიდებულია მხოლოდ იმ ინფორმაციის სანდოობის ხარისხზე, რომლის გამოყენებაც გათვალისწინებულია საკრედიტო რეიტინგის განსაზღვრის გარკვეული მეთოდოლოგიური მიდგომის ფარგლებში. ანუ რეიტინგის დადგენისას სარეიტინგო სააგენტო უნდა ცდილობდეს გამოიყენოს ინფორმაცია, რომელსაც აქვს უდიდესი სანდოობა.

არსებული რეიტინგის მეთოდოლოგიების უმეტესობა ითვალისწინებს მსესხებლის საჯარო ფინანსური ანგარიშგების, მსესხებლის მიერ მოწოდებული სხვა ინფორმაციის და გარე ინფორმაციის გამოყენებას წყაროს ინფორმაციის სახით. საიმედოობა მსესხებლის საჯარო ფინანსური ანგარიშგებაუზრუნველყოფილია ბუღალტრული აღრიცხვის პრინციპების, ასევე აუდიტის პრინციპებისა და პროცედურების თანმიმდევრული დანერგვით. რაც შეეხება მსესხებლის მიერ მოწოდებული სხვა ინფორმაცია და გარე ინფორმაცია, შემდეგ შეფასებას და მისი სანდოობის უზრუნველყოფას დამოუკიდებლად ახორციელებს სარეიტინგო სააგენტო (სურ.5

სურათი 5 სანდო ინფორმაციის მიწოდება, რომელიც გამოიყენება საკრედიტო რეიტინგის დასადგენად.

ამრიგად, გარკვეული სიფრთხილით, შეიძლება ითქვას, რომ საკრედიტო რეიტინგები ამჟამად დგინდება სანდო ინფორმაციის საფუძველზე.

თუმცა უნდა აღინიშნოს, რომ საკრედიტო რეიტინგის სანდოობა არ განისაზღვრება მხოლოდ წყაროს ინფორმაციის სანდოობით . შესაძლებელია სანდო ინფორმაციის საფუძველზე განსაზღვრული საკრედიტო რეიტინგი არ იყოს სანდო (ნახ. 6).

სურათი 6 . სანდო წყაროს ინფორმაციის საფუძველზე მიღებული საკრედიტო რეიტინგის უზუსტობა

ეს სიტუაცია შეიძლება გამოწვეული იყოს:
- საკრედიტო რეიტინგის დასადგენად არაადეკვატური მეთოდოლოგიური ინსტრუმენტების გამოყენება, რის შედეგადაც საკრედიტო რეიტინგში მოცემული ინფორმაცია არ შეესაბამება მასში ასახულ მოვლენათა და პროცესების რეალურ მიმდინარეობას;
- შეცდომები შეფასების მეთოდების დანერგვის პროცესში;
- მნიშვნელოვანი ცვლილება იმ პროცესებში, რომლებიც ასახავს საკრედიტო რეიტინგს.

თუ ვივარაუდებთ, რომ საკრედიტო რეიტინგების განსაზღვრის მეთოდები შეესაბამება მსესხებლის მიერ ვალდებულებების სრულად შესრულების შესაძლებლობის შეფასების ამოცანებს და ამავდროულად მათი შესრულების სიზუსტე მაქსიმალურად არის უზრუნველყოფილი, მაშინ კრედიტის სანდოობა. რეიტინგი განისაზღვრება იმით, მნიშვნელოვნად შეიცვალა თუ არა ის პროცესები, რომლებიც ასახავს საკრედიტო რეიტინგს.

მოვლენები და პროცესები საკმაოდ ხშირად იცვლება, მაგრამ სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგები ხშირად არ იცვლება თვეების ან წლების განმავლობაშიც კი. შესაბამისად, სარეიტინგო სააგენტოების საკრედიტო რეიტინგებში არსებული ინფორმაცია ყველაზე ხშირად არასანდოა.

გარდა ამისა, საკრედიტო რეიტინგების სანდოობის შესწავლამ ძალიან მნიშვნელოვანი დასკვნის გაკეთების საშუალება მოგვცა. ვინაიდან მოვლენები და პროცესები იცვლება მომენტიდან მომენტამდე, საკრედიტო ქულაში შემავალი ინფორმაცია არასოდეს იქნება აბსოლიტურად სანდო, თუ ის არ არის განსაზღვრული რეალურ დროში. ამიტომ, მხოლოდ იმის თქმა შეიძლება დროის გარკვეულ მომენტში საკრედიტო რეიტინგის სანდოობის შესახებ ან დაახლოებით საკრედიტო რეიტინგის შედარებითი სანდოობა.

დროულ ინფორმაციასა და დროულ ინფორმაციას შორის განსხვავება ისაა, რომ დროული ინფორმაცია საშუალებას აძლევს მის მომხმარებლებს - გადაწყვეტილების მიმღებებს, დროულად უპასუხონ სიტუაციის ცვლილებას, ხოლო დროული ინფორმაცია არა.

რაც უფრო მაღალია ინფორმაციის დროულობის ხარისხი, მით უფრო მოკლეა დროის ინტერვალი მოვლენასა და იმ მომენტს შორის, როდესაც ინფორმაციის მომხმარებელმა შეიტყო ამის შესახებ.

მომხმარებლისთვის ინფორმაციის მიწოდების დროის ინტერვალის მატებასთან ერთად, საბოლოოდ, დგება დრო, როდესაც ინფორმაცია აღარ ასახავს რეალურ სიტუაციას (რაც დაკავშირებულია თავად სიტუაციის ცვლილებასთან). ამ ინფორმაციის მომხმარებელთა რეაქცია სიტუაციის ცვლილებაზე დროული აღარ არის, რადგან ის არ აკმაყოფილებს ახალი სიტუაციის პირობებს და მოთხოვნებს. ინფორმაცია დროის ამ მომენტში დროულიდან არადროულად იქცევა.

სარეიტინგო პროცედურის განხორციელებისას, საკრედიტო რეიტინგების საფუძველზე ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღებისა და მათი განხორციელების დროს ინფორმაციის ნაკადების დიაგრამა ნაჩვენებია ნახ.7.

საფუძველზე ნახ. 7 საკრედიტო რეიტინგის დროულობის პირობა მათემატიკური ფორმით შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგნაირად:

. (1)

აქვე უნდა აღინიშნოს, რომ არსებულ ეკონომიკურ პირობებში საკრედიტო რეიტინგის დროულობის უზრუნველყოფა სულ უფრო რთული ამოცანა ხდება. ეკონომიკის განვითარების ტენდენციები მიუთითებს, რომ ეკონომიკური პროცესების სიჩქარე მნიშვნელოვნად იზრდება. უპირველეს ყოვლისა, ეს ეხება ლიკვიდური აქტივების ბაზრებს, განსაკუთრებით ფინანსურ ბაზრებს. შედეგად, მნიშვნელოვნად მცირდება „საკრედიტო რეიტინგის შედარებითი სტაბილურობის ინტერვალის“ () ხანგრძლივობა.

მაგალითად, რუსეთის Standard and Poor's-ის ოფიციალურ ვებსაიტზე ნათქვამია, რომ „როგორც წესი, რეიტინგი განიხილება წელიწადში ერთხელ მაინც, როდესაც იმართება შეხვედრა ემიტენტთან. თუმცა, Standard and Poor's იტოვებს უფლებას შეცვალოს რეიტინგი ნებისმიერ დროს დაკვირვების ნორმალური ციკლის განმავლობაში.

გარდა ამისა, სარეიტინგო სააგენტოების უმეტესობა არ აფიქსირებს ე.წ. ეს იწვევს საკრედიტო რეიტინგების მომხმარებლებს არ აქვთ საშუალება შეაფასონ არის თუ არა საკრედიტო რეიტინგი დროული ეკონომიკური გადაწყვეტილების მიღების დროს.

ჩნდება კითხვა: როგორ განვსაზღვროთ „საკრედიტო რეიტინგის ფარდობითი ინვარიანტობის ინტერვალის“ ხანგრძლივობა?

როგორც უკვე დავადგინეთ, "საკრედიტო რეიტინგის ფარდობითი ინვარიანტობის ინტერვალი" - ეს არის დროის ინტერვალი, რომლის დროსაც საკრედიტო რეიტინგის ღირებულების ცვლილება არ არის მნიშვნელოვანი ეკონომიკური ურთიერთობების სუბიექტისთვის - რეიტინგის მომხმარებლისთვის.

გამომდინარე იქიდან, რომ საკრედიტო რეიტინგი არის ინფორმაცია, რომლის საფუძველზეც საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებლები აკეთებენ დასკვნებს მსესხებლების კრედიტუნარიანობის შესახებ და იღებენ ეკონომიკურ გადაწყვეტილებებს მათი დაკრედიტების შესახებ, საკრედიტო რეიტინგში მნიშვნელოვანი ცვლილება ხდება მომხმარებლის თვალსაზრისით. საკრედიტო რეიტინგი იქნება ისეთი ცვლილება, რომლის დროსაც მსესხებელი "კრედიტუნარიანი" მსესხებლების კლასიდან გადავა "არაკრედიტუნარიანთა" კლასში.

აქედან გამომდინარე, „საკრედიტო რეიტინგის შედარებითი სტაბილურობის ინტერვალი“ შეიძლება განისაზღვროს, როგორც დროის ინტერვალი, რომლის განმავლობაშიც მსესხებელი ინარჩუნებს კრედიტუნარიანობას.

ცხადია, ძნელია განსაზღვრო დრო, როდესაც მსესხებელი აღარ იქნება კრედიტუნარიანი. ამავდროულად, ჩვენ შევიმუშავეთ მიდგომა, რომელიც საშუალებას გვაძლევს განვსაზღვროთ მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შენარჩუნების მინიმალური პროგნოზირებული კრიტიკული პერიოდი . ამ პერიოდის განსაზღვრისას გამოვდივართ იქიდან, რომ კრიტიკული სიტუაციის შემთხვევაშიც კი, როდესაც მსესხებელი ვერ შეძლებს პოზიტიური ფულადი ნაკადების (SC-ნაკადების) გენერირებას ბიზნესის ნორმალურ მსვლელობაში სავალო ვალდებულებების შესასრულებლად, ვალდებულებების დაფარვა შესაძლებელია მსესხებლის იმ აქტივების გაყიდვით, რომლებზეც კონტროლის შეწყვეტა არ იწვევს მისი ღირებულების დაკარგვას. ამ დაშვებებზე დაყრდნობით განისაზღვრება მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შენარჩუნების მინიმალური პროგნოზირებული კრიტიკული პერიოდი. ეს საკითხი უფრო დეტალურად იქნება განხილული მომდევნო პუბლიკაციებში.

მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შესანარჩუნებლად პროგნოზირებული მინიმალური კრიტიკული პერიოდი იქნება „საკრედიტო რეიტინგის ფარდობითი ინვარიანტობის ინტერვალი“, ვინაიდან ამ პერიოდში მსესხებლის კრედიტუნარიანობა შენარჩუნებულია და შესაბამისად, საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებლები აკეთებენ სწორ ეკონომიკურ დასკვნებს და აკეთებენ სწორ ეკონომიკურს. გადაწყვეტილებები.

ეკონომიკური პროცესების დაჩქარების კონტექსტში საკრედიტო რეიტინგების დროულობის მაქსიმალური შესაძლო დონის მისაღწევად, სარეიტინგო სააგენტოებმა უნდა:

1) უზრუნველყოს ინფორმაციის მაქსიმალური დროულობა საკრედიტო რეიტინგების ფორმირებისთვის;

2) მინიმუმამდე დაიყვანოს საკრედიტო რეიტინგის მინიჭების პროცედურის ხანგრძლივობა;

3) დააჩქაროს საკრედიტო რეიტინგების შესახებ ინფორმაციის მომხმარებლამდე მიტანის პროცედურები;

სამართლიანობისთვის უნდა აღინიშნოს ისიც, რომ საკრედიტო რეიტინგების დროულობა დამოკიდებულია არა მხოლოდ სარეიტინგო სააგენტოების მიერ საკრედიტო რეიტინგის დასადგენად განხორციელებული ქმედებებისა და პროცედურების ხანგრძლივობაზე, არამედ მომხმარებლების მიერ ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღებისა და განხორციელების დროზე. საკრედიტო რეიტინგები (ნახ. 7).

ზემოაღნიშნული მსჯელობიდან გამომდინარე შეიძლება დავასკვნათ, რომ დღემდე, სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგები ყოველთვის არ უზრუნველყოფს საკრედიტო რეიტინგში შემავალი ინფორმაციის დროულობას, ხოლო საკრედიტო რეიტინგების წარმოდგენის შინაარსი და ფორმატი არ აძლევს საკრედიტო რეიტინგების მომხმარებლებს საშუალებას შეაფასონ მათი დროულობა. .

როგორც არაერთხელ აღვნიშნეთ, საკრედიტო რეიტინგი არის ინფორმაცია ეკონომიკური ურთიერთობის სუბიექტის მიერ ეკონომიკური ურთიერთობის სხვა სუბიექტისთვის დაკრედიტების შესახებ გადაწყვეტილების მისაღებად. სესხის გაცემის შესახებ ნებისმიერი გადაწყვეტილება შეუძლებელია მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შეფასების გარეშე. შესაბამისად, საკრედიტო რეიტინგი უნდა შეიცავდეს ისეთ ინფორმაციას, რომელიც საშუალებას მისცემს საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებელს უპასუხოს კითხვას: არის თუ არა მსესხებელი კრედიტუნარიანი?

COWPERWOOD საკონსულტაციო ჯგუფის სპეციალისტების არაერთი პუბლიკაცია მიეძღვნა მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შეფასების საკითხებს, რომლებშიც შემოთავაზებული იყო. მსესხებლების კრედიტუნარიანობის შეფასების მეთოდოლოგია GMCA ( გალასიუკი ’ ს მეთოდი დან საკრედიტო ანალიზი ) . ამ პუბლიკაციებმა აჩვენა, რომ „მსესხებლის კრედიტუნარიანობა ახასიათებს საკრედიტო პირობების თანაფარდობას და მსესხებლის უნარს გამოიმუშაოს ფულადი ნაკადები (SC-flows)“ (ნახ. 8).

წარმოვიდგინოთ ასეთი სიტუაცია. მსესხებელ "X"-ს სურს მიიღოს სესხი 1 გრივნა. ბანკი თავისი საქმიანობის დეტალური ანალიზის შემდეგ ასკვნის, რომ მსესხებელ „X“-ს შეუძლია, ნორმალური საქმიანობისას გამოიმუშაოს სასესხო დავალიანების დასაფარად საჭირო ფულადი ნაკადები. ანუ მსესხებელი „X“ აღიარებულია კრედიტუნარიანად.

Ფიგურა 8 COWPERWOOD საკონსულტაციო ჯგუფის კრედიტუნარიანობის ძირითადი ფაქტორების პირამიდა

ახლა წარმოიდგინეთ, რომ სიტუაცია მკვეთრად შეიცვალა და მსესხებელ "X"-ს სურს მიიღოს არა 1 გრივნა, არამედ 1 000 000 გრივნა სესხი. ბანკი თავისი საქმიანობის დეტალური ანალიზის შემდეგ ასკვნის, რომ მსესხებელი „X“ ვერ ახერხებს საქმიანობის ნორმალურ მსვლელობაში წარმოქმნას სასესხო დავალიანების დასაფარად საჭირო ფულადი ნაკადები. ანუ მსესხებელი „X“ ცხადდება გადახდისუუნაროდ.

დაკრედიტების ერთ-ერთი პირობის - სესხის ოდენობის ცვლილებამ განაპირობა ის, რომ იგივე მსესხებელი დიამეტრალურად საპირისპირო ფასდება. მსგავსი მაგალითების მოყვანა შესაძლებელია ნებისმიერი სხვა სესხის გაცემის პირობებისთვის - პროცენტის ოდენობა, პროცენტის დარიცხვის სიხშირე, სესხის გაცემის პერიოდი, სესხის დაფარვის მეთოდი და ა.შ.

მარტივი მაგალითით ჩვენ ეს ვაჩვენეთ არასწორია მსესხებლის კრედიტუნარიანობის დახასიათება, მიუხედავად სესხის აღების კონკრეტული პირობებისა.

ანუ იმისთვის, რომ სასესხო ვალდებულების საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებელმა შეძლოს პასუხის გაცემა კითხვაზე, არის თუ არა მსესხებელი კრედიტუნარიანი ამ სავალო ვალდებულებით, რეიტინგი უნდა შეიცავდეს როგორც ინფორმაციას სესხის აღების პირობების შესახებ, ასევე ინფორმაციას სესხის აღების შესახებ. მსესხებლის შესაძლებლობა, გამოიმუშაოს ფულადი ნაკადები ექსკლუზიურად ამ სავალო ვალდებულების შესასრულებლად (სურ. 9).

სესხის აღების ძირითადი პირობები, რომლებიც მიზანშეწონილია დაფიქსირდეს მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შეფასების პროცესში, არის:
- სესხის თანხა;
- სესხის პროცენტის ოდენობა;
- სესხის აღების ვადა;
- პროცენტის გაანგარიშების პროცედურა;
- საკრედიტო დავალიანების დაფარვის მეთოდი.

დიაგრამა 9. ინფორმაცია კრედიტუნარიანობის ძირითადი ფაქტორების შესახებ, რომლებიც შეიცავს მსესხებლის სავალო ვალდებულების საკრედიტო რეიტინგს.

ცხრილი 1

ინფორმაცია ზოგიერთი წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოს მოკლევადიან და გრძელვადიან ემისიის საკრედიტო რეიტინგებში სესხის აღების პირობების შესახებ

სესხის აღების ძირითადი პირობები	ზოგიერთი წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოს გამოშვების საკრედიტო რეიტინგებში სესხის აღების პირობების შესახებ ინფორმაციის ხელმისაწვდომობა
	სტანდარტები და პოორსი
სესხის თანხა
სესხის პროცენტის ოდენობა
სესხის აღების პერიოდი
პროცენტის გაანგარიშების პროცედურა
ვალის დაფარვის მეთოდი

ამდენად, ვინაიდან მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შეფასება კონკრეტული სავალო ვალდებულებისთვის შეუძლებელია კონკრეტული სესხის აღების პირობებისგან იზოლირებულად, შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული მსესხებლის სავალო ვალდებულებების საკრედიტო რეიტინგი არ არის საკმარისად ინფორმატიული საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებელთა თვალსაზრისით და არ აძლევს მათ ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღების საშუალებას.

თუ ვსაუბრობთ მსესხებლის საკრედიტო რეიტინგზე, მაშინ ის, როგორც ჩანს, უნდა შეიცავდეს ინფორმაციას შემცვლელის კრედიტუნარიანობის მხოლოდ ერთ ფაქტორზე - მის უნარზე მხოლოდ ფულადი ნაკადების გენერირება (SCF), რადგან ეს საკრედიტო ნიშანი ენიჭება გაუთვალისწინებლად. სესხის აღების კონკრეტული პირობები (სურ. 10). ამასთან, იმისათვის, რომ რეიტინგის მომხმარებელმა შეძლოს მსესხებლის საკრედიტო რეიტინგში შემავალი ინფორმაციის საფუძველზე უპასუხოს კითხვას მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შესახებ, ეს ინფორმაცია უნდა იყოს წარმოდგენილი საინფორმაციო ფორმატში, რომელიც საშუალებას აძლევს მომხმარებელს დამოუკიდებლად შეაფასოს მსესხებლის კრედიტუნარიანობა სესხის აღების პირობების შესახებ მას არსებული ინფორმაციის საფუძველზე.

სურათი 10. ინფორმაცია კრედიტუნარიანობის ძირითადი ფაქტორების შესახებ, რომელსაც შეიცავს მსესხებლის საკრედიტო რეიტინგი

მაგალითად, Standard and Poor's-მა მსესხებელს მიანიჭა ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგი A. ინფორმაცია, რომელიც ხელმისაწვდომი იქნება საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებლისთვის, ასეთია: „A - ფინანსური ვალდებულებების შესრულების მაღალი უნარი, მაგრამ ემიტენტი შეიძლება იყოს უარყოფითი. გავლენას ახდენს არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობებით და გარემოებების ცვლილებით“. თუმცა, ცხადია, რომ ნასესხები თანხიდან გამომდინარე, მსესხებლის ფინანსური ვალდებულებების შესრულების უნარი შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს. ეს ფაქტი ჩვენ მიერ ნათლად დავამტკიცეთ ზემოთ მოცემულ მაგალითში. თუ ეს მსესხებელი მიმართავს ბანკს სესხის მისაღებად კონკრეტული პირობებით, მაშინ ამ მსესხებლის საკრედიტო რეიტინგში მოცემული ინფორმაციის საფუძველზე გამსესხებელი (ბანკი) ვერ შეაფასებს მსესხებლის კრედიტუნარიანობას ამ სავალო ვალდებულებისთვის.

ინფორმაციის ინტერპრეტაციის ერთმნიშვნელოვნებას დიდწილად უზრუნველყოფს მისი წარმოდგენის ფორმატი. სარეიტინგო სააგენტოების უმეტესობა წარმოადგენს საკრედიტო რეიტინგებს ფორმატში, რომელიც ეყრდნობა მხოლოდ მსესხებლის მიერ ვალდებულებების შესრულების ხარისხობრივ მახასიათებლებს. ჩვენი აზრით, ასეთი საკრედიტო რეიტინგის ფორმატის გამოყენება მიუღებელია, რადგან ის არ აძლევს უფლებას საკრედიტო რეიტინგის მომხმარებლებს ცალსახად შეაფასონ მსესხებლის მიერ ნაკისრი ვალდებულებების შესრულების უნარი. ხარისხობრივ მახასიათებლებს არ გააჩნიათ ცალსახა ეკონომიკური ინტერპრეტაცია და არ ეფუძნება მკაფიოდ განსაზღვრულ რაოდენობრივ კრიტერიუმებს. ამ თვალსაზრისით განვიხილოთ Moody's-ის მოკლევადიანი სავალო ვალდებულებების საკრედიტო რეიტინგები. მაგალითად, მოკლევადიანი „1 კატეგორიის“ ვალის ემიტენტებს აქვთ ვალის დაფარვის შესანიშნავი შესაძლებლობა, „2 კატეგორიის“ ობლიგაციებს აქვთ ვალის დაფარვის სტაბილური შესაძლებლობები, ხოლო „3 კატეგორიის“ ობლიგაციებს აქვთ ვალის დაფარვის მისაღები შესაძლებლობა. თუმცა, რეიტინგების მომხმარებლისთვის ცნობილი არ არის, რა კრიტერიუმით ფასდება მსესხებლის ვალდებულებების შესრულების უნარი და რა მნიშვნელობა უნდა ჰქონდეს ამ კრიტერიუმს, რომ მსესხებლის უნარი შეასრულოს ვალდებულებები, შეფასდეს როგორც „ შესანიშნავი“, ან „სტაბილური“, ან „მიღება“.

ამრიგად, საკრედიტო რეიტინგების პრეზენტაციის ფორმატი, რომელიც დაფუძნებულია მხოლოდ ხარისხობრივ მახასიათებლებზე, არ იძლევა მათი მომხმარებლების მიერ საკრედიტო რეიტინგების ცალსახა ინტერპრეტაციის საშუალებას.

ძნელია არ დაეთანხმო იმ ფაქტს, რომ ნებისმიერი ეკონომიკური გადაწყვეტილების მიღება შეუძლებელია ალტერნატიული გადაწყვეტილებების შედარების გარეშე. ამრიგად, გადაწყვეტილების მიმღების თვალსაზრისით, მხოლოდ ის ინფორმაციაა ღირებული, რომელიც შესადარებელია, ანუ მისი გამოყენება შესაძლებელია ეკონომიკური გადაწყვეტილების ალტერნატიული ვარიანტების შესადარებლად.

განვიხილოთ საერთო სიტუაცია. ინვესტორი შემოდის საფონდო ბირჟაზე, რათა თავისი დროებით თავისუფალი ფულადი სახსრები განახორციელოს მოკლევადიან სავალო ფასიან ქაღალდებში. მან უნდა გააკეთოს არჩევანი, მაგალითად, ორი ტიპის მოკლევადიანი სასესხო ფასიანი ქაღალდების X და Y შორის, რომლებიც უზრუნველყოფენ ერთსა და იმავე შემოსავლებს. ამ გადაწყვეტილების მისაღებად ის ითხოვს ინფორმაციას ამ ფასიანი ქაღალდების რეიტინგების შესახებ. X ფასიანი ქაღალდები ფასდება „3 კატეგორიით“ Moody's-ის სკალაზე, ხოლო Y ფასიანი ქაღალდები შეფასებულია „A-3“ Standard & Poor's-ის სკალაზე. მაგრამ, იმისდა მიუხედავად, რომ თავად რეიტინგების გარდა, ინვესტორს მიეწოდება მათი მახასიათებლები, მიღებული ინფორმაცია არ აძლევს ინვესტორს უფლებას უპირატესობა მიანიჭოს რაიმე ფასიან ფასს, ვინაიდან სხვადასხვა სარეიტინგო სააგენტოების რეიტინგები არ არის შედარებადი . რეიტინგის აღწერილობაში წარმოდგენილ მონაცემებზე დაყრდნობით, საკმაოდ რთულია დავასკვნათ, რომელი რეიტინგი უფრო მაღალია: „კატეგორია 3“ Moody's-ის სკალაზე თუ „A-3“ Standard & Poor's-ის სკალაზე (ნახ. 11).

აქედან გამომდინარე , საკრედიტო რეიტინგების პრეზენტაციის ფორმატი, რომელიც დაფუძნებულია მხოლოდ ხარისხობრივ მახასიათებლებზე, არ იძლევა მათ შედარებას.

სურათი 11. სხვადასხვა სარეიტინგო სააგენტოების საკრედიტო რეიტინგებში შემავალი ინფორმაციის შეუდარებლობა

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ინფორმაცია სასარგებლო ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მიღების კუთხით, როცა მასზე ყველა მოთხოვნა დაკმაყოფილებულია. სარეიტინგო სააგენტოების მიერ ამჟამად მინიჭებული საკრედიტო რეიტინგების ანალიზმა აჩვენა, რომ სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებულ საკრედიტო რეიტინგებში მოცემული ინფორმაცია ხშირად არ არის საკმარისად სასარგებლო ეფექტური ეკონომიკური გადაწყვეტილებების მისაღებად (სურ. 12).

სურათი 12. დასკვნა სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებულ საკრედიტო რეიტინგებში მოცემული ინფორმაციის სარგებლიანობის შესახებ

არსებულმა ტრადიციულმა საკრედიტო რეიტინგებმა შეიძლება გამოიწვიოს არაადეკვატური ეკონომიკური შეფასებები და არაგონივრული ეკონომიკური გადაწყვეტილებები. ეს ვითარება განაპირობებს საკრედიტო რეიტინგების აგების ფუნდამენტურად ახალი მიდგომების ჩამოყალიბებას. ერთ-ერთი ასეთი მიდგომა შეიძლება ეფუძნებოდეს GMCA (www. გალასიუკი. com).

	მახასიათებლები
	ვალების დაფარვის შესანიშნავი უნარი. თხევადი რესურსების მოპოვების გარანტირებული ალტერნატიული წყაროები. წამყვანი პოზიცია სტაბილურ ინდუსტრიაში. დასაქმებული კაპიტალის მაღალი ანაზღაურება. მაღალი ანაზღაურება კაპიტალზე. ინტერესის მაღალი დონე. სტაბილური ფულადი ნაკადი.
	ვალების დაფარვის სტაბილური უნარი. თხევადი რესურსების მოპოვების საკმარისი ალტერნატიული წყაროები. სხვა მახასიათებლები მსგავსია 1 კატეგორიაში წარმოდგენილი, მაგრამ ნაკლებად. მოგების ზრდისა და პროცენტის დაფარვის კოეფიციენტების დიდი რყევები.
	ვალების დაფარვის მისაღები უნარი. თხევადი რესურსების მოპოვების საკმარისი ალტერნატიული წყაროები. უფრო დიდი დაუცველობა საბაზრო პირობებიდან ინდუსტრიაში ცვლილებების მიმართ. შემოსავლების არასტაბილურობამ შეიძლება გამოიწვიოს შედარებით მაღალი კრედიტის საჭიროება და ვალის კაპიტალის თანაფარდობა.

ემიტენტები, რომლებიც არ მიეკუთვნებიან არცერთ ამ კატეგორიას, კლასიფიცირდება როგორც არაკატეგორიული (არაპრაიმ) და აქვთ გაზრდილი საკრედიტო (საინვესტიციო) რისკი.

	მახასიათებლები
	უმაღლესი ხარისხის ობლიგაციები. "ოქროთი" ქაღალდები. ვალი უზრუნველყოფილია. პროცენტის გადახდა ძალიან კარგად არის დაცული დიდი მოგებით.
	მაღალი ხარისხის ობლიგაციები
	ობლიგაციებს ბევრი მიმზიდველი თვისება აქვთ და მიეკუთვნება საშუალო და უმაღლესი ხარისხის კატეგორიებს. ადეკვატური გირაო ძირისა და პროცენტისთვის.
	საშუალო ხარისხის ობლიგაციები, რომლებიც არც ძლიერად არის დაცული და არც სუსტად დაცული. ძირი და პროცენტი ამ დროისთვის ადეკვატურად არის უზრუნველყოფილი, მაგრამ არსებობს გარკვეული სანდოობა მომავალში. საინვესტიციო ობიექტად შეფასებისას არსებობს გარკვეული სპეკულაციური მახასიათებლები.
	ობლიგაციებს, რომლებსაც, როგორც საინვესტიციო ობიექტებს, აქვთ სპეკულაციური მახასიათებლები. ზომიერი ინტერესი და ძირითადი დაცვა.
	ობლიგაციები, რომლებსაც ზოგადად არ აქვთ მიმზიდველი ფინანსური ინვესტიციის მტკიცებულება. ინტერესების დაცვა და ინვესტირებული სახსრების ოდენობა დიდი ხნის განმავლობაში არ არის საკმარისად გარანტირებული.
	ცუდი რეპუტაციის მქონე ობლიგაციები, რაც იწვევს ეჭვს ძირითადი თანხის ან პროცენტის გადახდის უსაფრთხოებასთან დაკავშირებით. ამ ობლიგაციებიდან ზოგიერთი შეიძლება უკვე ვადაგადაცილებული იყოს.
	ობლიგაციები, რომლებიც ძალიან სპეკულაციურია. ხშირად გადაუხდელი.

	მახასიათებლები
	პროცენტის გადახდისა და დავალიანების ძირითადი თანხის დაბრუნების დიდი ალბათობა. მხოლოდ ზღვრულად (მომგებიანობის თვალსაზრისით) არის სუსტი ვიდრე AAA კატეგორია.
	პროცენტის გადახდისა და დავალიანების ძირითადი თანხის დაფარვის დიდი ალბათობა, მაგრამ უფრო მეტი დამოკიდებულებით გარემოებებისა და ეკონომიკური მდგომარეობის უარყოფით ცვლილებებზე.
	პროცენტის გადახდის და ვალის ძირითადი თანხის დაფარვის ალბათობა ნორმალურია, მაგრამ ეს ალბათობა შესაძლოა შემცირდეს გარემოში არასასურველი ცვლილებებით. ნაკლები ვალის დაფარვა, ვიდრე სხვა საინვესტიციო კატეგორიის რეიტინგები.
	ზოგადი და გახანგრძლივებული ხასიათის გარემოში გაურკვევლობამ ან უარყოფითი გარე მოვლენების ზემოქმედებამ შეიძლება გამოიწვიოს პროცენტის დროული გადახდისა და ვალის ძირითადი თანხის დაფარვის შეუძლებლობა. (ეს რეიტინგი ასევე გამოიყენება ვალზე, რომელიც დაქვემდებარებულია ვალს, რომელიც შეფასებულია BBB)
	პროცენტის გადახდისა და ძირითადი თანხის დაფარვის ამჟამინდელი შესაძლებლობა, მაგრამ ბევრად უფრო სავარაუდოა, რომ ჩავარდეს, ვიდრე BB რეიტინგით. (ეს რეიტინგი ასევე გამოიყენება ვალზე, რომელიც დაქვემდებარებულია პირველი დონის ვალს, რომელიც არის შეფასებული BBB ან BB).
	ამჟამად მას აქვს მკაფიო მიდრეკილება დეფოლტისკენ და მხოლოდ ხელსაყრელი ეკონომიკური, ბიზნეს და ფინანსური პირობები იძლევა ამ გადახდისუუნარობის თავიდან აცილებას. (ეს რეიტინგი ასევე ეხება ვალს, რომელიც დაქვემდებარებულია ვალს, რომელიც შეფასებულია BB ან B).
	ვალი, რომელიც დაქვემდებარებულია პირველი დონის ვალს CCC რეიტინგით.
	ვალი, რომელიც დაქვემდებარებულია პირველი დონის ვალს CCC რეიტინგით. ის ასევე ეხება იმ კომპანიის სავალო ვალდებულებებს, რომელმაც განაცხადა გაკოტრების შესახებ, მაგრამ რომლის ობლიგაციები ჯერ კიდევ მიმოქცევაშია.
	შემოსავალი ობლიგაციები, რომლებიც არ იხდიან პროცენტს.
	გადახდები შეჩერებულია ან გაკოტრების შესახებ განცხადება შეიტანა გადახდების შეჩერების შესაძლებლობით.

	მახასიათებლები
	საინვესტიციო რისკის ყველაზე დაბალი ალბათობის მქონე ვალდებულებები. პროცენტის დროული გადახდისა და ძირითადი თანხის დაფარვის შესაძლებლობა იმდენად დიდია, რომ ბიზნესის, ეკონომიკური ან ფინანსური პირობების უარყოფითი ცვლილებები ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მნიშვნელოვნად გაზარდოს საინვესტიციო რისკი.
	ვალდებულებები, რომლებსაც აქვთ საინვესტიციო რისკის ძალიან დაბალი ალბათობა. ძირითადი და პროცენტის დროული გადახდის მნიშვნელოვანი შესაძლებლობა. არასასურველმა ცვლილებებმა ბიზნესში, ეკონომიკურ ან ფინანსურ პირობებში შეიძლება გაზარდოს საინვესტიციო რისკი, თუმცა არა დიდად.
	ვალდებულებები, რომლებსაც აქვთ საინვესტიციო რისკის დაბალი ალბათობა. პროცენტის გადახდისა და ძირის დროულად დაფარვის სტაბილური უნარი, თუმცა არასასურველმა ცვლილებებმა ბიზნესში, ეკონომიკურ ან ფინანსურ პირობებში შეიძლება გამოიწვიოს საინვესტიციო რისკის გაზრდა.
	ვალდებულებები, რომლებსაც ამჟამად აქვთ საინვესტიციო რისკის დაბალი ალბათობა. პროცენტის გადახდისა და ძირითადი თანხის დაფარვის ნორმალური შესაძლებლობა, თუმცა არასასურველმა ცვლილებებმა ბიზნესში, ეკონომიკურ ან ფინანსურ პირობებში შეიძლება გამოიწვიოს საინვესტიციო რისკის ზრდა უფრო სავარაუდოა, ვიდრე ობლიგაციების შემთხვევაში, რომლებიც უფრო მაღალ კატეგორიებშია.
	ვალდებულებები, რომლებზეც არსებობს საინვესტიციო რისკის გაზრდის შესაძლებლობა. პროცენტის დროული გადახდისა და ძირითადი თანხის დაფარვის შესაძლებლობა არსებობს, მაგრამ დროთა განმავლობაში ის ექვემდებარება არახელსაყრელ ცვლილებებს ბიზნესში, ეკონომიკურ თუ ფინანსურ პირობებში.
	ვალდებულებები საინვესტიციო რისკით. პროცენტისა და ძირითადი თანხის დროული გადახდა არ არის სათანადოდ დაცული ბიზნესის, ეკონომიკური ან ფინანსური პირობების უარყოფითი ცვლილებებისგან.
	ვალდებულებები, რომლებისთვისაც არსებობს ხელშესახები მუდმივი შეუსრულებლობის შესაძლებლობა. პროცენტის დროული გადახდა და ძირითადი თანხის დაფარვა დამოკიდებულია ხელსაყრელ საქმიან, ეკონომიკურ ან ფინანსურ პირობებზე.
	ვალდებულებები სპეკულაციის მაღალი ხარისხით ან დეფოლტის მაღალი რისკით.
	ობლიგაციები, რომლებიც ამჟამად არ არის გამოსყიდვადი.
	დროული დაფარვის ყველაზე დიდი ალბათობით ვალდებულებები.
	ვალდებულებები, რომელთა დროულად დაფარვის ალბათობა ძალიან მაღალია.
	ვალდებულებები დროულად დაფარვის დიდი ალბათობით, თუმცა ეს ალბათობა შეიძლება შემცირდეს ბიზნეს, ეკონომიკურ ან ფინანსურ პირობებში არახელსაყრელი ცვლილებების გავლენის გამო.
	ვალდებულებები, რომლებსაც აქვთ დროულად დაფარვის ნორმალური ალბათობა. ეს ალბათობა უფრო მგრძნობიარეა ბიზნესის, ეკონომიკური ან ფინანსური პირობების ნეგატიურ ცვლილებებზე, ვიდრე უფრო მაღალი კატეგორიის ვალდებულებებისთვის.
	ვალდებულებები, რომელთა დროული დაფარვის ალბათობა დიდად არის დამოკიდებული ბიზნესის, ეკონომიკური ან ფინანსური პირობების უარყოფით ცვლილებებზე.
	ვალდებულებები დროული დაფარვის დაბალი ალბათობით.
	ვალდებულებები, რომლებსაც აქვთ დაფარვის მაღალი რისკი ან ამჟამად შეუძლებელია მათი დაფარვა.

	დამახასიათებელი
	კომპანიის ობლიგაციებს აქვს საიმედოობის განსაკუთრებით მაღალი დონე. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის, ფინანსური მდგომარეობის, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონე ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში აღემატება ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებების სრულად და დროულად შესრულებისათვის აუცილებელ დონეს. ემიტენტის ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის რისკი მინიმალურია.
	კომპანიის ობლიგაციებს აქვს საიმედოობის მაღალი დონე. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის, ფინანსური მდგომარეობის, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონე ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში შეესაბამება და მათი მნიშვნელოვანი ნაწილი აღემატება იმ დონეს, რომელიც აუცილებელია ხელშეკრულებით გათვალისწინებული ვალდებულებების სრულად და დროულად შესრულებისთვის. საკითხის პარამეტრები. ემიტენტის მიერ ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი უმნიშვნელოა.
	კომპანიის ობლიგაციებს აქვს საიმედოობის საკმაოდ მაღალი დონე. სამრეწველო და კომერციული საქმიანობის ინდიკატორები, ფინანსური მდგომარეობა, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მმართველობის დონე ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში ადეკვატურია იმ დონისთვის, რომელიც აუცილებელია ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებების სრულად და დროულად შესრულებისთვის. დაბალია ემიტენტის მიერ ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი
	კომპანიის ობლიგაციების სანდოობა აღემატება ამ რეიტინგის კლასის საშუალო დონეს. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის ძირითადი მაჩვენებლები, ფინანსური მდგომარეობა, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მმართველობის დონე მთლიანობაში ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში ხელს არ უშლის ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებების შესრულებას. ემიტენტის საქმიანობის ძირითად სფეროებში სერიოზული პრობლემები არ არის. ემიტენტის ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის რისკი შედარებით დაბალია.
	კომპანიის ობლიგაციებს აქვთ საიმედოობის დამაკმაყოფილებელი დონე, რომელიც ზოგადად შეესაბამება ამ რეიტინგის კლასის საშუალო დონეს. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის ინდიკატორები, ფინანსური მდგომარეობა, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მმართველობის დონე ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში ზოგადად ხელს არ უშლის ემისიის ძირითადი პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებების შესრულებას. თუმცა, ზოგიერთი ფაქტორი უარყოფითად აისახება ან შესაძლოა უახლოეს მომავალში უარყოფითად იმოქმედოს ემიტენტის საქმიანობის ეფექტურობაზე. ემიტენტის სრული ან ნაწილობრივი უარის რისკი ფასდება ზომიერად.
	მთლიანობაში ობლიგაციების სანდოობა შეფასებულია როგორც დამაკმაყოფილებელი, თუმცა მისი დონე გარკვეულწილად ჩამოუვარდება ამ სარეიტინგო კლასის საშუალოს. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის ინდიკატორების, ფინანსური მდგომარეობის, აგრეთვე ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონის ანალიზი ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში მიუთითებს პრობლემების არსებობაზე ემიტენტის ბიზნესის გარკვეულ სფეროებში, რომლებიც ჯერ არ არსებობს. გადამწყვეტი გავლენა ემიტენტის უნარზე, შეასრულოს ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებები. ზოგადად მისაღებია ემიტენტის მიერ ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი.
	მთლიანობაში ობლიგაციების სანდოობა შეფასებულია როგორც დაბალი, მაგრამ ემიტენტს აქვს მისი გაუმჯობესების პოტენციალი. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის, ფინანსური მდგომარეობის, ასევე ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონის გარკვეული ინდიკატორები სრულად არ შეესაბამება ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებულ ვალდებულებებს. ამასთან, ემიტენტს აქვს შესაძლებლობა გააუმჯობესოს მდგომარეობა ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში. საკმაოდ მაღალია ემიტენტის ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი.
	მთლიანობაში ობლიგაციების საიმედოობა შეფასებულია როგორც დაბალი. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის ინდიკატორები, ფინანსური მდგომარეობა, ისევე როგორც მთლიანად ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონე მთლად არ შეესაბამება ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებულ ვალდებულებებს. მაღალია ემიტენტის მიერ ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი.
	მთლიანობაში ობლიგაციების საიმედოობა შეფასებულია, როგორც ძალიან დაბალი. საწარმოო და კომერციული საქმიანობის ინდიკატორები, ფინანსური მდგომარეობა, ასევე მთლიანად ემიტენტის კორპორატიული მართვის დონე არ შეესაბამება ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებულ ვალდებულებებს. უკიდურესად მაღალია ემიტენტის მიერ ვალდებულებების შესრულებაზე სრული ან ნაწილობრივი უარის თქმის რისკი.
	კომპანიის პოზიცია სრულად არ შეესაბამება ემისიის პარამეტრებით გათვალისწინებული ვალდებულებების შესრულებას, ან არის უკიდურესად მაღალი ალბათობა იმისა, რომ კომპანიამ არ შეასრულოს ყველა ვალდებულება ობლიგაციების მიმოქცევის პერიოდში.

ააა (რუსული)

ამ კატეგორიის მსესხებლებსა და სესხებს ახასიათებთ განსაკუთრებულად მაღალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან და სესხებთან შედარებით.

აა (რუსული)

ძალიან მაღალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით.

A (რუსული)

მაღალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებთან შედარებით, რაც შეიძლება გაუარესდეს უარყოფითი გარე პირობების გავლენის ქვეშ.

ბაა (რუსული)

კრედიტუნარიანობის საკმარისი დონე სხვა რუს მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით. მსესხებლებს შეუძლიათ შეასრულონ ფინანსური ვალდებულებები ხელსაყრელი პირობებით. თუმცა, მათი კრედიტუნარიანობა უფრო მგრძნობიარეა გარე პირობების ნეგატიური ცვლილებების მიმართ.

ბა (რუსული)

კრედიტუნარიანობის არასაკმარისი სტაბილური დონე სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით. მსესხებლებს შეუძლიათ ფინანსური ვალდებულებების შესრულება ხელსაყრელ პირობებში, მაგრამ არახელსაყრელ პირობებში შესაძლოა გაუჭირდეთ ვალდებულებების შესრულება.

В (რუსული)

კრედიტუნარიანობის არასტაბილური დონე სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით. არახელსაყრელ პირობებში მსესხებლები მნიშვნელოვნად ექვემდებარებიან კრედიტუნარიანობის გაუარესების რისკს

დაბალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით, სრულად დამოკიდებული ხელსაყრელ გარე პირობებზე. არახელსაყრელ პირობებში მსესხებლებს გაუჭირდებათ ნაკისრი ვალდებულებების შესრულება.

Сa (რუსული)

კრედიტუნარიანობის ძალიან დაბალი დონე სხვა რუს მსესხებლებთან/სესხებთან შედარებით: შეიძლება იყოს შესრულების პრობლემები ხელსაყრელ პირობებში და გადაულახავი სირთულეები არახელსაყრელ პირობებში.

C (რუსული)

უკიდურესად დაბალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით. ხელსაყრელ პირობებშიც კი, მსესხებელმა შეიძლება უარი თქვას ვალდებულებების შესრულებაზე.

განსაკუთრებით მაღალი მოკლევადიანი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებთან შედარებით.

მაღალი კრედიტუნარიანობა სხვა რუსი მსესხებლებთან/სესხებებთან შედარებით.

საშუალო კრედიტუნარიანობა სხვა რუს მსესხებლებს/სესხებს შორის. გარე პირობების ცვლილებამ შესაძლოა გამოიწვიოს საკრედიტო რისკების ზრდა.

რუსი მსესხებლების/სესხების საშუალოზე დაბალი კრედიტუნარიანობა

ცხრილი 8

გრძელვადიანი საინვესტიციო ხარისხის ვალდებულებები
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი „uaAAA“ ნიშნავს მსესხებლის განსაკუთრებულად მაღალ უნარს დროულად და სრულად გადაიხადოს პროცენტი და ძირი ამ სავალო ვალდებულებაზე უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში. ეს არის საკრედიტო რეიტინგის კომპანიის უკრაინის ეროვნული მასშტაბის უმაღლესი საკრედიტო რეიტინგი
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი "" ნიშნავს მსესხებლის ძალიან მაღალ უნარს შეასრულოს ეს სავალო ვალდებულება უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში და ოდნავ განსხვავდება უმაღლესი რეიტინგის მქონე ვალდებულებისგან.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი "uaA" მიუთითებს მსესხებლის მაღალ უნარზე, შეასრულოს ეს სავალო ვალდებულება უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში, თუმცა ეს სავალო ვალდებულება უფრო ექვემდებარება არახელსაყრელ ცვლილებებს კომერციულ, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებში, ვიდრე სავალო ვალდებულებები შეფასებული. 'uaAA' და 'uaAAA'.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი «uaBBB» ასახავს მსესხებლის საკმარის უნარს, დროულად და სრულად შეასრულოს ეს სავალო ვალდებულება უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში. ეს ვალი უფრო მგრძნობიარეა კომერციული, ფინანსური და ეკონომიკური პირობების არახელსაყრელ ცვლილებებზე, ვიდრე უფრო მაღალი რეიტინგული ვალი.
სპეკულაციური დონის სავალო ვალდებულებები სავალო ვალდებულების 'uaBB', 'uaB', 'uaCCC', 'uaCC' და 'uaC' რეიტინგები ასახავს გაზრდილ რისკს, რაც განპირობებულია ამ ვალდებულებების შესრულების ფინანსური შესაძლებლობით, რაც უარესია საინვესტიციო ხარისხის ვალთან შედარებით. . „uaBB“ რეიტინგი ენიჭება ამ ჯგუფში ყველაზე დაბალი რისკის მქონე ვალდებულებებს, ხოლო „uaC“ რეიტინგი ენიჭება ყველაზე მაღალი რისკის მქონე ვალდებულებებს.
	ობლიგაციებს რეიტინგული 'uaBB' გააჩნიათ სპეკულაციური კლასის ძირითადი თანხის გადაუხდელობის ან პროცენტის გადაუხდელობის ყველაზე ნაკლები რისკი. თუმცა, მსესხებელს შეიძლება გაუჭირდეს ამ სავალო ვალდებულების დროულად და სრულად შესრულება უკრაინის ფინანსურ ბაზარზე კომერციული, ფინანსური და ეკონომიკური პირობების არახელსაყრელი ცვლილებების შემთხვევაში, თუმცა ამ სავალო ვალდებულების გადაუხდელობის ალბათობა უახლოეს მომავალში დაბალია. მომავალი.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი "uaB" ნიშნავს ამ ვალდებულების შეუსრულებლობის უფრო მაღალ ალბათობას, ვიდრე "uaBB" კატეგორიის, თუმცა ამჟამად მსესხებელს აქვს შესაძლებლობა შეასრულოს იგი უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში. ეს ვალი უფრო მგრძნობიარეა კომერციული, ფინანსური და ეკონომიკური პირობების არახელსაყრელ ცვლილებებზე, ვიდრე უფრო მაღალი რეიტინგული ვალი, რამაც შეიძლება შეაფერხოს მსესხებლის შესაძლებლობა და განზრახვა გადაიხადოს პროცენტი და ძირი ამ ვალდებულებაზე დროულად და სრულად.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი „uaCCC“ ნიშნავს, რომ ამ დროისთვის, უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში, არსებობს ამ ვალდებულებაზე DEFAULT-ის შესაძლებლობა. სავალო ვალდებულებების დროული გადახდა დიდწილად დამოკიდებულია ხელსაყრელ კომერციულ, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებზე.
	უკრაინის ფინანსური ბაზრის პირობებში სავალო ვალდებულების რეიტინგი „uaC“ ენიჭება მაშინ, როდესაც მსესხებელი მოსალოდნელია, რომ არ შეასრულებს ამ ვალდებულებას უახლოეს მომავალში (კერძოდ, გაკოტრების საქმის წარმოების დაწყების შემთხვევაში, აკრძალვა ძირითადი საქმიანობის განხორციელება, მსესხებლის მოსალოდნელი ლიკვიდაცია, სასამართლოს გადაწყვეტილება ქონებაზე ჯარიმის დაკისრების შესახებ ან სხვა მსგავს შემთხვევაში), მაგრამ ამ სავალო ვალდებულების გადახდა ამ დროისთვის არ შეწყვეტილა.
	ამ რეიტინგის მინიჭება სავალო ვალდებულებაზე ნიშნავს, რომ ამ სავალო ვალდებულებაზე გადახდები შეწყვეტილია მსესხებლის მიერ ვადის დაფარვის თარიღამდე ვალის რესტრუქტურიზაციის შესახებ შეთანხმების მიღწევის გარეშე.

ცხრილი 9

ვრცელდება სავალო ვალდებულებებზე, რომელთა თავდაპირველი ვადა ერთ წელზე ნაკლებია.

საინვესტიციო კლასის ვალი
	uaK1 ვალის რეიტინგი ყველაზე მაღალია მოკლევადიანი ვალის რეიტინგებს შორის. ასეთი სავალო ვალდებულების გამცემს აქვს ძალიან მაღალი შესაძლებლობა დროულად და სრულად დაფაროს ეს სავალო ვალდებულება და პროცენტი. ასეთი ემიტენტის ფულადი ნაკადები და ლიკვიდურობა საკმარისზე მეტია, რათა თავიდან იქნას აცილებული ნებისმიერი რისკი, რომელიც შეიძლება წარმოიშვას უახლოეს მომავალში.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი «uaK2» ნიშნავს ემიტენტის მაღალ უნარს, დროულად და სრულად დაფაროს ეს სავალო ვალდებულება და პროცენტი. ასეთი ემიტენტის ფულადი ნაკადები და ლიკვიდურობა საკმარისია მოსალოდნელი რისკების თავიდან ასაცილებლად.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი «uaK3» ნიშნავს ემიტენტის საკმარის შესაძლებლობას, დროულად და სრულად დაფაროს ეს სავალო ვალდებულება და პროცენტი. ასეთი ემიტენტის ფულადი ნაკადები და ლიკვიდურ რესურსებზე ხელმისაწვდომობა საკმარისია თვალსაჩინო მომავალში მოსალოდნელი რისკების თავიდან ასაცილებლად.
სპეკულაციური დონის სავალო ვალდებულებები
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი „uaK4“ ნიშნავს ემიტენტის საეჭვო უნარს, დროულად და სრულად დაფაროს ეს სავალო ვალდებულება და მასზე პროცენტი. ასეთი ემიტენტის ფულადი ნაკადები და ლიკვიდურობა, სავარაუდოდ, არასაკმარისია, რათა თავიდან აიცილოს მოსალოდნელი რისკები უახლოეს მომავალში.
	სავალო ვალდებულების რეიტინგი „uaK5“ ნიშნავს ემიტენტის მიერ ამ სავალო ვალდებულების და მასზე პროცენტის დროულად და სრულად დაფარვის სავარაუდო შეუძლებლობას. ასეთი ემიტენტის ფულადი ნაკადები და ლიკვიდობა არასაკმარისია ან ხდება არასაკმარისი, რათა თავიდან აიცილოს მოსალოდნელი რისკები უახლოეს მომავალში. გალასიუკი ვ.ვ. ეკონომიკური გადაწყვეტილებების თეორიის მიღების პრობლემები: მონოგრაფია.-დნეპროპეტროვსკი: ახალი იდეოლოგია, 2002.-304 გვ. Galasyuk V., Soroka M., Galasyuk V. ფინანსური კოეფიციენტების „შენახვის ვადის შესახებ“.// სახელმწიფო საინფორმაციო ბიულეტენი პრივატიზაციის შესახებ - 2001 - No 11. - გვ. 68-72. http://www.standardandpoors.ru/p.phtml/ratingprocess/ ვ.გალასიუკი, ა.ვიშნევსკაია-გალასიუკი, ვ.გალასიუკი. „გადახდისუნარიანობის“ ცნების განმარტების შესახებ CCF კონცეფციის კონტექსტში // www.galasyuk.dnepr.net Galasyuk V.V., Galasyuk V.V. განმცხადებელთა კრედიტუნარიანობის შეფასების პრობლემები//Visnik NBU.-2001.-№9.-გვ.54-57. Galasyuk V.V., Galasyuk V.V. განმცხადებელთა კრედიტუნარიანობის შეფასება: რა ფასდება?// NBU-ს ბიულეტენი.-2001.-No. გალასიუკ ვალერი, გალასიუკ ვიქტორი. განმცხადებელთა კრედიტუნარიანობის შეფასების მეთოდოლოგია//Visnik NBU.-2002.-№2.-გვ.39-45. ფულადი ნაკადები - განაპირობებს ფულადი სახსრებისა და ფულის ეკვივალენტების მოძრაობას

საკრედიტო რეიტინგი არის ემიტენტის, ინდივიდუალური ან კომერციული ორგანიზაციის სპეციალური შეფასება კრედიტორების წინაშე ფინანსური ვალდებულებების მკაცრად დადგენილ და წინასწარ განსაზღვრულ ვადაში შესრულების შესაძლებლობის შესახებ. ყველა თანამედროვე კომპანიას აინტერესებს რა არის საკრედიტო რეიტინგი, ვის მიერ არის შედგენილი და ასევე რა კრიტერიუმებით განიხილება და ფასდება ორგანიზაციები.

ისინი აუცილებელია საინვესტიციო საქმიანობაში ჩართული ადამიანებისთვის ან კომპანიებისთვის, რათა მათ განსაზღვრონ არის თუ არა გარკვეული ფასიანი ქაღალდების შეძენა მომგებიანი და ოპტიმალური. მნიშვნელოვანია, რომ კომპანიამ, რომელმაც ისინი გამოუშვა, ნებისმიერ დროს შეძლოს თავისი ვალდებულებების შესრულება და ფასიანი ქაღალდების თანხების გადახდა. აუცილებელია პროცენტებისა და დივიდენდების, ვალების და სხვა კონტრაგენტის ვალდებულებების გადახდა რეგულარულად და გარკვეული პირობების შესაბამისად.

საკრედიტო რეიტინგი არის ეფექტური ინსტრუმენტი, რომელსაც იყენებს ინვესტორი კონკრეტული კომპანიის ფასიან ქაღალდებში ინვესტირების შესაძლებლობის შესაფასებლად. ამასთან, ფასდება შესყიდვებზე დახარჯული თანხის დაბრუნების შესაძლებლობა. რეიტინგები შეიძლება იყოს საინვესტიციო რისკის საიმედო და პოპულარული ინდიკატორი. ისინი გავლენას ახდენენ საპროცენტო განაკვეთის არჩევანზე, სავალო ვალდებულებების ღირებულებაზე, ასევე მათ მომგებიანობაზე.

ნებისმიერი რეიტინგის გამოთვლის პროცესში მოწმდება ბაზრის კონკრეტული მონაწილის ფინანსური ისტორია, არა მხოლოდ მიმდინარე, არამედ წარსული, რათა გამოვლინდეს რაიმე დარღვევა ან პრობლემა დავალიანების გადახდაში კონკრეტული ორგანიზაციის ფუნქციონირების პროცესში. გამოითვლება დაწესებულებების კაპიტალში საკუთარი სახსრებისა და ნასესხები სახსრების ოდენობა.

თუ გამოითვლება მთელი ქვეყნის საკრედიტო რეიტინგი, მაშინ მხედველობაში მიიღება სახელმწიფო ვალის ზომა და დონე, კორუფციის არსებობა და დონე, ინფლაციის ცვლილებების მახასიათებლები, შიდაპოლიტიკური ვითარება და სხვა მნიშვნელოვანი ფაქტორები. რაც შეეხება ფიზიკური პირების საკრედიტო რეიტინგს, აქ ყველაფერი მარტივია: ასეთი მონაცემები ბანკებს სჭირდებათ, რათა დაადგინონ, შეძლებს თუ არა პოტენციური კლიენტი მისთვის გაცემული სესხის დაფარვას, ან შეიძლება ჰქონდეს თუ არა ამაში გარკვეული სირთულეები.

რომელი კომპანიები მონაწილეობენ რეიტინგების მინიჭებაში?

შეფასების შემდეგ თითოეულ ბანკს, არასაბანკო ფინანსურ დაწესებულებას, ფირმას, ან თუნდაც ხელისუფლებას და ქვეყანას ენიჭება გარკვეული რეიტინგი. ყველაზე ცნობილი სარეიტინგო სააგენტოებია: Moody's, Rus-Rating, Expert RA, Fitch. უცხოური ორგანიზაციები უმსხვილესად ითვლება.

რა აღნიშვნები გამოიყენება?

ვინაიდან შეფასების მიზანია გარკვეული რეიტინგის მინიჭება, გამოიყენება სპეციალური აღნიშვნები, რისი წყალობითაც თითოეულ ორგანიზაციას და ინდივიდსაც კი შეუძლია გაიგოს, რამდენად გადახდისუნარიანი და პასუხისმგებელია ესა თუ ის ინსტიტუტი ან ქვეყანა. თითოეულ სააგენტოს შეუძლია გამოიყენოს საკუთარი აღნიშვნები, თუმცა, არსებობს გარკვეული ნიშნები, რომლებიც ზოგადად მიღებულია.

ძირითადი აღნიშვნები მოიცავს:

ამრიგად, საკრედიტო რეიტინგების ხელმისაწვდომობის გამო, თითოეული ინვესტორი გარკვეული თანხის ინვესტირებამდე შეძლებს განსაზღვროს, რამდენად სანდო და გადახდისუნარიანია კონკრეტული კომპანია ან თუნდაც ქვეყანა.

სააგენტოს მუშაობის სხვა სფეროები

ეს ორგანიზაციები არა მხოლოდ სპეციალიზირებულნი არიან სხვადასხვა კომპანიების ან ქვეყნების რეიტინგების მინიჭებაში, არამედ აკეთებენ პროგნოზებს მათ შესახებ და ისინი შეიძლება განსხვავდებოდეს. Მაგალითად:

გარდა ამისა, საკრედიტო სააგენტოები ატარებენ კვლევას ფინანსურ ბაზრებზე, აანალიზებენ მათ მდგომარეობას და აწვდიან სხვადასხვა კომპანიებს საკონსულტაციო მომსახურებას, რაც მათ რეიტინგის გაუმჯობესების საშუალებას აძლევს. ტარდება სპეციალიზებული ტრენინგები ფირმების კრედიტუნარიანობასთან, ასევე კორპორატიული ფინანსების მართვასა და ანალიზთან დაკავშირებით.

როგორია რუსეთის რეიტინგი?

Moody's-მა რუსეთის ფედერაციას Baa-ს რეიტინგი მიანიჭა, რაც ნიშნავს, რომ ქვეყნის სავალო ვალდებულებები ზომიერ რისკს შეიცავს.

ვალდებულებები მიეკუთვნება საშუალო კატეგორიას და ასევე მაღალია მათთან მიმართებაში სპეკულაციური პარამეტრების გაჩენის ალბათობა.

ქვეყანაში ინფლაციასთან ბრძოლასთან დაკავშირებული ინდიკატორები ძლიერი და სანდოა, თუმცა კორუფციის უკიდურესად მაღალი დონის გამო ქვეყანა უცხოელი ინვესტორებისთვის მიმზიდველი არ არის. მათ კიდევ უფრო აგდებს ის ფაქტი, რომ მთელი ეკონომიკა ნედლეულის სექტორისკენ არის მიმართული.

რეიტინგების მინიჭების სხვა მახასიათებლები

როგორც გრძელვადიან ვალდებულებებზე, ასევე მოკლევადიანზე. მათი მინიჭება შესაძლებელია როგორც კომპანიებსა და ქვეყნებზე, ასევე სესხებზე, პრივილეგირებულ აქციებზე და სხვა ფასიან ქაღალდებზე. გრძელვადიანი რეიტინგები ყველაზე სანდო და ზუსტია, რადგან ისინი აფასებენ კონკრეტულ ქვეყანაში არსებულ საინვესტიციო გარემოს. ასევე მხედველობაში მიიღება ორგანიზაციის შესაძლებლობა, შეასრულოს სავალო ვალდებულებები.

სხვადასხვა კომპანიების შეფასება ხორციელდება როგორც ეროვნულ ვალუტაში, ასევე უცხოურ ვალუტაში. ეს აუცილებელია იმისათვის, რომ განისაზღვროს კომპანიის მიმზიდველობა არა მხოლოდ შიდა ინვესტორებისთვის, არამედ უცხოელებისთვისაც. ფირმებისთვის ყველაზე მარტივი და მარტივია ადგილობრივ ვალუტაში წარმოდგენილი დავალიანების გადახდა. მაგრამ უცხოურ ვალუტაში სავალო ვალდებულებებთან დაკავშირებით, შეიძლება წარმოიშვას სირთულეები.

სუვერენული საკრედიტო რეიტინგის მახასიათებლები

საკრედიტო რეიტინგები ენიჭება არა მხოლოდ ვალდებულებებსა და კომპანიებს, არამედ მთელ ქვეყნებს. მათ სუვერენულს უწოდებენ და აჩვენებენ, თუ რა შესაძლებლობები აქვს სახელმწიფოს ინვესტიციებისთვის უსაფრთხო, საიმედო და მიმზიდველი საინვესტიციო გარემოს შესაქმნელად.

• სხვადასხვა სუბიექტის კაპიტალის გამჭვირვალობა;
• სახელმწიფო და ცალკეული კომპანიებისა და ფიზიკური პირების საინვესტიციო ნაკადების დონე;
• უცხოური სახელმწიფოების ინვესტიციების მოცულობა;
• ოქროს და სავალუტო რეზერვების ხელმისაწვდომობა და ზომა;
• წამყვანი პოლიტიკური პარტიის სტაბილურობა;
• ეკონომიკური სტაბილურობის მაჩვენებელი.

რაც უფრო მაღალია ქვეყნის რეიტინგი, მით უფრო მიმზიდველი ხდება ის უცხოელი ინვესტორებისთვის. არის სახელმწიფოები, რომლებსაც საერთოდ არ აქვთ მინიჭებული რეიტინგი და არამიმზიდველად ითვლებიან ინვესტიციისთვის. ამიტომ, თითოეული ქვეყანა ცდილობს გააუმჯობესოს თავისი საქმიანობა.

რა ფაქტორებია გათვალისწინებული კომპანიის ან ფიზიკური პირის რეიტინგის გაანალიზებისას?

ანალიზს ატარებს სარეიტინგო სააგენტო ან კომპანიის შიდა ანალიტიკური დეპარტამენტი. ამისთვის გამოიყენება ინფორმაცია, რომელიც მიღებულია არა მხოლოდ თავად კლიენტისგან, არამედ სხვადასხვა სანდო წყაროებიდან, რომლებიც სანდო უნდა იყოს. თუ კრედიტუნარიანობა იცვლება, მაშინ საკრედიტო რეიტინგის დასადგენად გამოყენებული ინფორმაცია აღარ მოქმედებს. რეიტინგი ასევე იცვლება, თუ თავად მსესხებელი უარს იტყვის საჭირო ინფორმაციის მიწოდებაზე.

ანალიზის პროცესში გამოიყენება შემდეგი ძირითადი ფაქტორები:

საკრედიტო ქულა - ინდივიდისთვის რეიტინგის მინიჭება

თითქმის ყველა ადამიანს დროის გარკვეულ მომენტში სურს სესხის აღება, მაგრამ ყველა პოტენციური მსესხებელი არ იღებს ბანკისგან თანხმობას ამ პროცედურის დასასრულებლად. ეს გამოწვეულია იმით, რომ თითოეული მათგანი გარკვეულ მოთხოვნებს უყენებს მომხმარებელს, ამიტომ ტარდება ქულების შეგროვების პროცედურა. იგი მოიცავს პოტენციურ მსესხებლის როლში მოქმედი გარკვეული ინდივიდისთვის რეიტინგის მინიჭებას.

სკორინგი გულისხმობს ბანკის ყველა შესაძლო კლიენტის ცალკეულ ჯგუფებად განაწილებას, რისთვისაც მათ შესახებ სხვადასხვა სტატიკური მონაცემები გამოიყენება. მისი გამოყენება შესაძლებელია არა მხოლოდ საბანკო სექტორში, არამედ სხვა სფეროებშიც. ყველაზე პოპულარულია საკრედიტო ქულა. მისი დახმარებით ხდება კონკრეტული მსესხებლის შესახებ ინფორმაციის ავტომატური დამუშავება. ეს მონაცემები შეტანილია სპეციალურ პროგრამაში, რაც იწვევს კლიენტისთვის მინიჭებულ კონკრეტულ შეფასებას.

თავად პროცესი ვარაუდობს, რომ მსესხებელი, სესხზე განაცხადის შედგენისას, ავსებს სპეციალურ კითხვარს, წარმოდგენილი ტესტის სახით. თითოეულ პასუხზე ენიჭება ქულების გარკვეული რაოდენობა ბანკის შესაძლო რისკის შესაბამისად. ბანკის გადაწყვეტილება დამოკიდებულია შედეგზე:

• თუ შედეგი მაღალია, მაშინ ჩვეულებრივ ბანკი იღებს დადებით გადაწყვეტილებას სესხის გაცემასთან დაკავშირებით;
• თუ საშუალო ღირებულება მიიღება, მაშინ ბანკის უსაფრთხოების დეპარტამენტის თანამშრომლები ატარებენ დამატებით გამოძიებას, რათა დარწმუნდნენ, რომ მიზანშეწონილია გასცეს ნასესხები ფული კონკრეტულ კლიენტზე;
• თუ დაბალი ქულები მიიღება, მაშინ ბანკი იღებს უარყოფით გადაწყვეტილებას, ამიტომ ფული არ გაიცემა მსესხებელზე, თუმცა დასაშვებია მცირე თანხის მაღალი პროცენტით უზრუნველყოფა.

სკორინგის პროგრამის გამოყენება მოსახერხებელია ნებისმიერი ბანკისთვის, რადგან ის საშუალებას გაძლევთ სწრაფად მიიღოთ გადაწყვეტილება სესხების გაცემასთან დაკავშირებით. ამასთან, თუ იპოთეკური ან მანქანის სესხი გაცემულია, მაშინ მხოლოდ ქულები არ იქნება საკმარისი, რადგან მნიშვნელოვანია ბანკის უსაფრთხოების სისტემის თანამშრომლების მიერ მსესხებლების საფუძვლიანი შემოწმება.

ქულების გამოყენების უპირატესობებში შედის ის ფაქტი, რომ ადამიანური ფაქტორის გავლენა სესხის გაცემის გადაწყვეტილებაზე სრულიად გამორიცხულია. პროგრამა ავტომატურად ამოწმებს მონაცემებს, ასე რომ, თუ ბანკის თანამშრომელს არ მოსწონს პოტენციური მსესხებლის გამოჩენა, ეს არ იმოქმედებს მისთვის სესხის გაცემის გადაწყვეტილებაზე. პროგრამაში შეტანილი ინფორმაცია უნდა იყოს სანდო და სანდო, ამიტომ გამოიყენება მხოლოდ მოქალაქის მიერ წარდგენილი ოფიციალური დოკუმენტები.

საბანკო საკრედიტო რეიტინგის სახეები მსესხებლებისთვის

საკრედიტო სკორინგის ძირითადი ტიპები მოიცავს:

ამრიგად, საკრედიტო რეიტინგები ქვეყნების, სხვადასხვა საწარმოების და თუნდაც ფიზიკური პირების ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია. მათ არა მხოლოდ სპეციალიზებული სარეიტინგო სააგენტოების, არამედ ქვეყნის ბაზარზე მოქმედი სხვადასხვა კომპანიების, ასევე თავად ბანკების მიერ, რომლებიც აანალიზებენ მათ პოტენციურ მსესხებლებს აჯილდოებენ.

კონკრეტული რეიტინგის მინიჭების პროცესში გათვალისწინებულია მრავალი ინდიკატორი. რეიტინგი შეიძლება შეიცვალოს და არა მხოლოდ დადებითი, არამედ უარყოფითი მიმართულებითაც. ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვანია ინვესტორებისთვის, რომლებიც გეგმავენ უფასო ფულადი სახსრების ინვესტირებას უცხო ქვეყნებში ან ნებისმიერ მსხვილ კომპანიაში, ასევე ბანკებისთვის, რომლებიც გეგმავენ სესხის გაცემას კონკრეტულ პირზე.

საკრედიტო რეიტინგების მინიჭება შესაძლებელია მხოლოდ რეგულირების დაქვემდებარებული აკრედიტებული სარეიტინგო სააგენტოების მიერ. რუსეთში საკრედიტო სარეიტინგო სააგენტოების რეესტრში ჩართვა და საკრედიტო რეიტინგების მინიჭების საქმიანობის რეგულირება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის - რუსეთის ბანკის კომპეტენციაშია.

რეიტინგი (საკრედიტო რეიტინგი) - სააგენტოს აზრი რეიტინგული სუბიექტის ფინანსური ვალდებულებების (კრედიტუნარიანობა, ფინანსური საიმედოობა, ფინანსური სტაბილურობა) და (ან) ინდივიდუალური ფინანსური ვალდებულებების ან სავალო (წარმოებული) ფინანსური ინსტრუმენტების საკრედიტო რისკის შესახებ. , გამოხატული რეიტინგის კატეგორიის (რეიტინგის დონის) გამოყენებით.

საკრედიტო რეიტინგი (საკრედიტო რეიტინგის ტიპი) – სააგენტოს დასკვნა რეიტინგული სუბიექტის შესაძლებლობის შესახებ, სრულად შეასრულოს საკრედიტო ხასიათის ვალდებულებები, როგორც მიმდინარე, ისე მისი საქმიანობის განხორციელებისას წარმოშობილი 1 წლამდე ვადით.

ფინანსური სიძლიერის რეიტინგი არის სააგენტოს მოსაზრება რეიტინგული სუბიექტის შესაძლებლობის შესახებ, შეასრულოს ფინანსური ვალდებულებები კლიენტების, კონტრაგენტებისა და კრედიტორების წინაშე. როგორც წესი, ფინანსური სიძლიერის რეიტინგები ენიჭება კომპანიებს, რომლებიც იშვიათად იყენებენ სესხებს და კრედიტებს (კრედიტზე დაფუძნებულ ვალდებულებებს), როგორც მათი ძირითადი საოპერაციო საქმიანობის ნაწილად, ეს არის მათი განსხვავება საკრედიტო რეიტინგებისგან.

ფინანსური სიძლიერის რეიტინგი არის სააგენტოს მოსაზრება რეიტინგული სუბიექტის შესაძლებლობის შესახებ, შეასრულოს თავისი ფინანსური და სახელშეკრულებო ვალდებულებები, უპირველეს ყოვლისა, კლიენტებისა და კონტრაგენტების მიმართ. რეიტინგები ენიჭება ორგანიზაციებს, რომლებიც თავიანთი საქმიანობის სპეციფიკიდან გამომდინარე, როგორც წესი, არ იღებენ ვალდებულებებს კრედიტებით, სესხებით, სავალო ფასიანი ქაღალდებით.

2) როგორ შეგიძლიათ შეამოწმოთ საკრედიტო რეიტინგების ხარისხი?

კალიბრაცია.

სააგენტოს მთავარი მიზანია სარეიტინგო ობიექტების ობიექტური თვისებრივი ანალიზის ჩატარება, რათა მოხდეს რეიტინგის მინიჭება რეიტინგის მეთოდოლოგიის შესაბამისად და გამოაქვეყნოს ასეთი შეფასება ყველა დაინტერესებული მხარის გამოსაყენებლად.

კლასიფიკაციის სისწორე, რეიტინგის ტიპის მიხედვით, გაგებულია, როგორც:

· წარმოებული რეიტინგებისთვის (მომსახურების ხარისხის რეიტინგები, კორპორატიული მმართველობის ხარისხი, საინვესტიციო მიმზიდველობა, შარიათის მოთხოვნებთან შესაბამისობა და ა.შ.) – სარეიტინგო ობიექტის რეალურად დაკვირვებული თვისებების შესაბამისობა დონის აღწერით განსაზღვრულ თვისებებთან. რეიტინგის სკალა სააგენტოს მეთოდოლოგიაში.

დეფოლტის ისტორიული ალბათობის გადაჭარბება პროგნოზირებულ ალბათობაზე მიუთითებს სააგენტოს მიერ რეიტინგების არასწორ მინიჭებაზე. (დეფოლტის ისტორიული ალბათობა ემყარება რეიტინგის გარდამავალი მატრიცას და დეფოლტის სტატისტიკას დაფუძნებულ გამოთვლებს; პროგნოზირებული ალბათობისთვის, გამოთვლები ეფუძნება საკრედიტო რისკის საბაზრო ინდიკატორებს ამ რეგულაციების მე-3 ნაწილის შესაბამისად.)

3) რა არის ძირითადი ტიპის შეცდომები საკრედიტო რეიტინგების მინიჭებისას?

არასწორი მონაცემები

ქულების არასწორი ინტერპრეტაცია

მოდელის არასწორი შევსება

პროცედურების დარღვევის შეცდომები

შეცდომები მეთოდოლოგიაში

რეიტინგის მოდელი - ძირითადი კრიტერიუმების შეფასების სისტემა, რომელიც გამოიყენება რეიტინგების მინიჭებისთვის, მათ შორის თავად ძირითადი კრიტერიუმების ნაკრები, ბლოკებად დაყოფილი, კრიტერიუმების შეფასების მნიშვნელობების განსაზღვრის მეთოდი, ძირითადი ინდიკატორები, შეფასება. რომელთაგანაც განისაზღვრება თითოეული კრიტერიუმის ქულა, რაოდენობრივი კრიტერიუმების განსაზღვრის დიაპაზონები, თითოეული ინდიკატორის წონა მოდელის საბოლოო ქულაში, საბოლოო ქულის გამოთვლის მეთოდს და რეიტინგის საბოლოო ქულით განსაზღვრის მეთოდს.

მათემატიკური მოდელების აგება შესაძლებელია შემდეგი გზებით (აპრიორული ინფორმაციის ბუნებიდან და მოცულობიდან გამომდინარე, ობიექტებისა და კონტროლის სისტემების მოდელების აგების ორი გზა არსებობს):

· ანალიტიკურად, ე.ი. ფიზიკური კანონებიდან, მათემატიკური აქსიომებიდან ან თეორემებიდან გამომდინარე;

ექსპერიმენტულად, ე.ი. ექსპერიმენტის შედეგების დამუშავებით და მიახლოებითი (დაახლოებით დამთხვევა) დამოკიდებულებების შერჩევით.

ანალიტიკური მეთოდიგამოიყენება კარგად შესწავლილი ბუნების ობიექტების მოდელების შესაქმნელად. ამ შემთხვევაში, ყველა საჭირო ინფორმაცია ხელმისაწვდომია, მაგრამ ის წარმოდგენილია სხვა ფორმით. ამ შემთხვევაში რეალიზებული მოდელები წარმოდგენილია სქემების სახით ერთიან პარამეტრებთან (კომპონენტებთან). ასეთ მოდელებს ეფუძნება, მაგალითად, თეორიული მექანიკა და თეორიული ელექტროინჟინერია.

კონტროლის თეორიის მეთოდები აბსტრაქტულია ობიექტების სპეციფიკიდან და მოქმედებს უფრო აბსტრაქტული - მათემატიკური (სიმბოლური) მოდელებით.

მოდელირების ანალიტიკური მეთოდი შედგება ორი ძირითადი ეტაპისგან:

− ობიექტის სქემის აგება;

− მიკროსქემის მათემატიკური აღწერილობის აგება საჭირო ფორმით.

ამ შემთხვევაში მოდელირების ფუნდამენტური პრობლემები წყდება პირველ (არაფორმალურ) ეტაპზე, ხოლო მეორე არის მოდელების წარმოდგენის ფორმების ტრანსფორმაციის პროცედურა. ეს საშუალებას გაძლევთ განავითაროთ და გამოიყენოთ სხვადასხვა კომპიუტერული პროგრამები სქემების მიხედვით განტოლებების შედგენის ავტომატიზაციისთვის.

ექსპერიმენტული გზაგამოიყენება, როდესაც ობიექტის თვისებები არასაკმარისად არის შესწავლილი ან ძალიან რთული ანალიტიკური აღწერისთვის. იგი მოიცავს ობიექტზე აქტიურ ექსპერიმენტებს ან მისი ქცევის პასიურ რეგისტრაციას ნორმალურ რეჟიმში მუშაობის რეჟიმში (ნახ. 1.19, ა).

8) რუსეთის ბანკის ძირითადი მარეგულირებელი დოკუმენტები, რომლებიც არეგულირებს ეროვნული საკრედიტო რეიტინგების გამოყენებას.

5) როგორ გამოითვლება დეფოლტის ალბათობა?

კონკრეტული ჯგუფის რეიტინგზე დეფოლტის ისტორიული ალბათობა არის მოცემული რეიტინგის ნაგულისხმევის ალბათობა, თუ რეიტინგი უცვლელი დარჩება, პლიუს ალბათობა იმისა, რომ შემცირდეს თვითნებური რაოდენობის დონეები და შემდეგ დააკმაყოფილოს ახალი რეიტინგის დონე.

გამოითვლება ნაგულისხმევი ალბათობის ქულების შეფასება - მოცემულ კატეგორიაში ნაგულისხმევი რაოდენობის თანაფარდობა დაკვირვებების მთლიან რაოდენობასთან - ამ კატეგორიის რეიტინგების რაოდენობის ჯამი პერიოდის დასაწყისში, ახლად მინიჭებულთა რაოდენობა. პერიოდის რეიტინგები და იმ რეიტინგების რაოდენობა, რომლებიც გადავიდა ამ კატეგორიაში ამ პერიოდის განმავლობაში.

გამოითვლება ნაგულისხმევის დამატებითი ალბათობა - მოცემული კატეგორიიდან ქვედა კატეგორიის რეიტინგის მიგრაციის ალბათობის პროდუქტების ჯამი თითოეული ქვედა კატეგორიის დეფოლტის ალბათობის ქულათა შეფასებით, გარდა D-ისა (რადგან C-დან D-ზე გადასვლა არის როგორც გარდამავალი, ასევე რეიტინგის ნაგულისხმევი).

დეფოლტის ისტორიული ალბათობა გამოითვლება ყოველი სარეიტინგო კატეგორიისთვის - დეფოლტის ალბათობის ქულების შეფასების ჯამი და დეფოლტის დამატებითი ალბათობა. მსგავსი გამოთვლები კეთდება დონეებზე დეფოლტის დროს, ასევე მითითებულ მოვლენამდე 1.3 და 12 თვით ადრე.

თქვენ შეგიძლიათ შეადაროთ სხვადასხვა RA-ს რეიტინგები ეგრეთ წოდებული რეგულარული შედარების მეთოდის გამოყენებით.

ერთიანი სარეიტინგო სივრცის (URS) ფორმირების იდეა არის რეიტინგის სკალის არჩევა (შემდგომში საბაზო) და სისტემის ჩამოყალიბება ყველა განხილული სარეიტინგო სააგენტოსა და შიდა რეიტინგების საბაზო სკალაში თითოეულისთვის. სარეიტინგო საგნების კლასი.

7) როგორ შეიძლება გამოყენებულ იქნას საკრედიტო რეიტინგები?

მსგავსი ინფორმაცია.