Pojęcie i rodzaje papierów wartościowych. Rodzaje papierów wartościowych i ich klasyfikacja

Składki

31.01.202327.05.2017

1.1.3. Charakterystyka i właściwości papierów wartościowych

Papiery wartościowe mają następujące podstawowe cechy ekonomiczne:

1) płynność– możliwość sprzedaży papieru wartościowego;

2) rentowność- stosunek dochodu otrzymanego z papieru wartościowego do inwestycji w niego;

3)niezawodność- zdolność do wykonywania przypisanych jej funkcji przez określony czas i na zmieniającym się rynku;

4) obecność niezależnego obrotu- istnienie określonych etapów w procesie obrotu papierem wartościowym.

1) pilny:

– okres istnienia papierów wartościowych: kiedy zostały wprowadzone do obrotu, na jaki okres lub bezterminowo;

– pochodzenie: papier wartościowy pochodzi z jego pierwotnej podstawy (towar, pieniądz) lub z innych papierów wartościowych;

2) przestrzenny:

– forma istnienia: papierowa lub z prawnego punktu widzenia dokumentalna lub bezpapierowa (niepoświadczona);

– obywatelstwo: bezpieczeństwa krajowego lub innego państwa (zagranicznego);

– przynależność terytorialna: w jakim regionie kraju dane zabezpieczenie zostało wystawione;

3) rynek:

- rodzaj aktywów stanowiących podstawę zabezpieczenia lub jego pierwotną podstawę (towary, pieniądze, aktywa ogółem firmy itp.);

– tytuł własności: zabezpieczenie na okaziciela lub na określoną osobę (prawną lub fizyczną);

- forma emisji: emisja, tj. papiery wartościowe są emitowane w oddzielnych seriach, w ramach których wszystkie papiery wartościowe mają dokładnie takie same cechy, lub nieemisja (indywidualna);

– forma własności i typ emitenta: państwo, korporacje, osoby fizyczne;

- charakter obrotu: swobodnie w obrocie na rynku lub występują ograniczenia;

- istotę ekonomiczną w zakresie rodzaju praw, jakie daje papier wartościowy;

– poziom ryzyka: wysoki, niski itp.;

- dostępność dochodu: każdy dochód jest wypłacany z zabezpieczenia lub nie;

- forma inwestycji: pieniądze inwestowane są w długi lub na nabycie praw majątkowych.

Do papierów wartościowych mają zastosowanie następujące wymogi:

a) muszą mieć cenę nominalną;

b) należy ustalić termin ich obiegu;

c) ustanowić reżim fiskalny – warunki płatności.

Innymi słowy, papiery wartościowe muszą mieć następujące właściwości:

– negocjowalność– papier wartościowy jest swobodnie kupowany i sprzedawany, a także jest samodzielnym instrumentem płatniczym;

- dostępność w obrocie cywilnym: papier wartościowy może być przedmiotem różnych umów (kupno-sprzedaż, darowizna, przechowanie, prowizja), jest przedmiotem stosunków cywilnych;

– standardowe– papier wartościowy ze swej natury musi mieć standardowy charakter praw wynikających z papierów wartościowych, umów, tj. mieć standardową treść;

– seryjność– możliwość emisji papierów wartościowych w jednorodnych seriach, klasach;

– dokumentacja- zabezpieczenie jest dokumentem, niezależnie od tego, czy istnieje w formie papierowego zaświadczenia, czy też w formie bezgotówkowej zapisu na rachunkach;

– sterowalność i rozpoznawalność państwo (papiery wartościowe muszą być jako takie uznane przez państwo, co zapewni im dobrą regulację i zaufanie społeczne);

– zbywalność(papier wartościowy istnieje jako specjalny towar, który ma swój własny rynek z właściwą mu organizacją, zasadami pracy na nim itp.);

– płynność(zdolność papieru wartościowego do szybkiej sprzedaży na rynku i zamiany na gotówkę);

- ryzyko(występowanie strat związanych z inwestycjami w papiery wartościowe).

Papiery wartościowe jako dokumenty finansowe i pieniężne wykazują swoje właściwości jako:

Dokumenty potwierdzające uczestnictwo lub członkostwo w organizacji emitującej (akcje, świadectwa udziałowe, świadectwa udziałowe, świadectwa uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych itp.). W kontekście rynku papierów wartościowych, należącego do organizacji emitenta, uczestnictwo lub członkostwo w nim oznacza, że posiadacz tego papieru wartościowego ma możliwość uczestniczenia w zarządzaniu emitentem, tj. uczestniczenia w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy lub uczestników głosować, zgłaszać propozycje, zgłaszać kandydatów do wybieralnych organów emitenta, otrzymywać informacje dotyczące działalności i sytuacji finansowej emitenta, brać udział w podziale majątku emitenta w przypadku jego likwidacji;

Dokumenty dłużne, tj. dokumenty pieniężne wskazujące na istnienie relacji wierzyciel-dłużnik między emitentem a właścicielem papieru wartościowego (różne rodzaje obligacji, certyfikaty dłużne, weksle, papiery handlowe itp.). Nabywając dokumenty dłużne, ich właściciel otrzymuje status wierzyciela emitenta, a nie właściciela majątku emitenta. I odwrotnie, kupując papiery wartościowe potwierdzające uczestnictwo lub członkostwo, ich właściciel otrzymuje status właściciela majątku emitenta, a nie wierzyciela. W stosunkach dłużnik-wierzyciel nie przyznaje się prawa do udziału w prowadzeniu spraw emitenta;

Środki płatnicze (rozliczenia), czyli pełnią jedną z funkcji pieniężnych. Pełnienie funkcji pieniężnej przez papiery wartościowe jest możliwe, ponieważ mają one również wartość;

Sposoby egzekwowania zobowiązań. W niektórych przypadkach przy wypełnianiu określonych zobowiązań istnieje możliwość lub ryzyko ich niewykonania. W celu zmniejszenia takiego prawdopodobieństwa lub zmniejszenia ryzyka dłużnik (kupujący) może zastawić swoje papiery wartościowe na rzecz wierzyciela (sprzedającego) jako gwarancję, że w przypadku niewykonania swoich zobowiązań odpowiadające mu straty wierzyciela (sprzedającego) pokryją być pokryte wartością wspomnianych papierów wartościowych;

Praktyka relacji rynkowych dyktuje coraz to nowe możliwości pojawiania się różnych instrumentów finansowych. To z nich powstaje świat papierów wartościowych.

Papiery wartościowe nie obejmują:

Dokumenty potwierdzające otrzymanie kredytu bankowego (w szczególności umowa kredytowa);

Dokumenty potwierdzające wpłatę pieniędzy do banku (z wyjątkiem bonów depozytowych i oszczędnościowych);

IOU (nie mylić z wekslami!);

testamenty;

Bilety loteryjne;

Polisy ubezpieczeniowe itp.

W niektórych krajach głównym kryterium, według którego niektóre dokumenty finansowe lub walutowe są uznawane za papiery wartościowe, a inne nie, jest konsolidacja legislacyjna wykazu papierów wartościowych. Tutaj musisz zwrócić uwagę na kilka ważnych punktów.

Po pierwsze, w wielu krajach istnieje prawna lista papierów wartościowych, czyli lista dokumentów pieniężnych, które mają status papieru wartościowego.

Po drugie, określona lista jest z reguły ustalana przez prawo, to znaczy w aktach, które mają moc prawną.

Po trzecie, lista papierów wartościowych zawarta w przepisach różnych krajów może być wyczerpująca lub otwarta. Oznacza to, że w pierwszym przypadku tylko te instrumenty pieniężne, które są bezpośrednio wskazane na liście, są uznawane za papiery wartościowe, podczas gdy innych nie można za takie uznać. Gdy lista jest otwarta, to do kategorii papierów wartościowych zalicza się wszystkie instrumenty pieniężne wymienione w ustawie, a także inne instrumenty pieniężne niewymienione na liście, jeżeli spełniają wymogi określone przez prawo.

Po czwarte, listy papierów wartościowych mogą być szerokie lub wąskie. Na przykład nowe wydanie Ustawy Ukrainy „O papierach wartościowych i giełdzie” przewiduje szeroką listę rodzajów papierów wartościowych - 15: akcje, certyfikaty inwestycyjne, obligacje pożyczek lokalnych, obligacje korporacyjne, obligacje rządowe Ukrainy, skarbowe obligacje Ukrainy, bony oszczędnościowe (depozytowe), weksle własne, listy zastawne, świadectwa hipoteczne, świadectwa hipoteczne, świadectwa funduszu nieruchomości (FON), papiery prywatyzacyjne, pochodne papiery wartościowe, towarowe papiery wartościowe.

Japońska ustawa o papierach wartościowych i giełdach (1948) zawiera mniej obszerną listę - 9 rodzajów papierów wartościowych: akcje, obligacje rządowe, obligacje lokalne, specjalne obligacje osób prawnych, zabezpieczone i niezabezpieczone obligacje osób prawnych, certyfikaty inwestycyjne emitowane przez podmiotów i utworzonych zgodnie ze specjalnymi przepisami, korzystne certyfikaty powiernicze, papiery wartościowe wyemitowane przez inne kraje lub zagraniczne osoby prawne mające taki sam status jak powyższe papiery wartościowe, certyfikaty wydane na zlecenie rządu.

Amerykańska ustawa o papierach wartościowych (1933) zawiera jeszcze szerszą listę papierów wartościowych. W rozumieniu tej ustawy pojęcie „zabezpieczenie” oznacza „każdą obligację krótkoterminową, akcję, odsetek skarbowy, obligację rządową, obligację zabezpieczoną, certyfikat dłużny, certyfikat uczestnictwa w jakiejkolwiek umowie o podziale dochodu, certyfikat powierniczy z zabezpieczonym majątkiem, certyfikat rejestracja, świadectwo objęcia papierów wartościowych, udział w obrocie, umowa inwestycyjna, świadectwo powiernicze z prawem głosu, świadectwo depozytowe, udział w niepodzielnym udziale przedsiębiorstwa naftowo-gazowego lub inne prawa kopalne, dowolna opcja kupna, opcja sprzedaży, opcja dualna lub przywilej związany z jakimkolwiek papierem wartościowym, świadectwem depozytowym lub grupą papierów wartościowych lub papierami wartościowymi opartymi na indeksach lub indeksach wartości, lub jakąkolwiek opcją kupna, sprzedaży lub opcji podwójnej lub przywilejem uzyskanym na krajowej giełdzie papierów wartościowych i związanym z dewizami lub ogólnie dowolne narzędzie znane jako „zabezpieczenie” lub jakiekolwiek świadectwo własności lub udział, świadectwo tymczasowe lub pośrednie, pokwitowanie, gwarancja lub alternatywa, lub prawo do subskrypcji lub prawo do zakupu któregokolwiek z powyższych.

Po piąte, każdy krajowy rynek papierów wartościowych, oprócz dużej liczby cech wspólnych z innymi rynkami krajowymi, ma swoje własne cechy. Cechy te mogą być realne, co tłumaczy się rozwojem historycznym danego kraju, lub też mogą mieć podłoże językowe. Na przykład, jeśli porównamy listy papierów wartościowych zawarte w powyższych przepisach japońskich i amerykańskich, staje się oczywiste, że przy określaniu rodzajów papierów wartościowych podejście japońskie jest bardziej „sztywne”, podczas gdy amerykańskie jest stosunkowo „swobodne”. W Japonii prawo bardziej skupia się na zapewnieniu, że tylko niektóre instrumenty pieniężne są papierami wartościowymi. Jednocześnie prawo amerykańskie jest gotowe uznać znacznie większą liczbę instrumentów pieniężnych za papiery wartościowe. W ustawodawstwie Japonii – opartym na cechach narodowych i historycznych – nie jest powszechne używanie wyrażeń typu „jakikolwiek instrument rozumiany jako papier wartościowy”. I odwrotnie, termin „certyfikat uczestnictwa w porozumieniu o podziale dochodów” lub inne terminy reprezentują cechy ewolucji rynku amerykańskiego.

Różnice językowe przejawiają się na dwa sposoby. W niektórych miejscach papiery wartościowe o podobnym statusie nazywane są różnymi terminami. Na przykład w Europie krótkoterminowe zobowiązania państwa są czasami nazywane „projektem”, w USA „rachunkiem”. Z drugiej strony ten sam termin może mieć różne znaczenia. Na przykład skrypt dłużny w Stanach Zjednoczonych oznacza papier wartościowy zabezpieczony reputacją, a nie majątkiem emitenta, podczas gdy w Wielkiej Brytanii jest to papier wartościowy zabezpieczony majątkiem emitenta. Termin „obligacje dochodowe” w Wielkiej Brytanii jest używany do określenia obligacji o stałym oprocentowaniu emitowanych przez firmy ubezpieczeniowe; w Stanach Zjednoczonych oznacza to obligacje, od których emitent gwarantuje zapłatę wyłącznie wartości nominalnej, a odsetki mogą być wypłacane tylko pod warunkiem osiągnięcia przez emitenta zysku i pozytywnej decyzji zarządu o wypłacie odsetek.

Grantsew I. V., Dovgiy S.O. ta in. Prywatyzacja, inwestycje i giełda: praktyka prawnicza: W 4 tomach K.: VAT "Ukrtelecom", 2001. Cz. 725 str.

Na przykład japońska ustawa „O papierach wartościowych i giełdzie” (1948), ustawa Ukrainy „O papierach wartościowych i giełdzie” ze zmianami z 2006 r. zawierają wyczerpującą listę, w Stanach Zjednoczonych lista jest otwarta w „ Prawo papierów wartościowych” (1933).

Poprzedni

RODZAJE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I ICH CHARAKTERYSTYKA

Zagadnienie istoty ekonomicznej papierów wartościowych sprowadza się do analizy zbywalnego zobowiązania dłużnego oraz dokumentacji praw majątkowych do określonych rodzajów zasobów (nieruchomości, gruntów, towarów, pieniędzy itp.), dzięki czemu dokumenty te można oddzielić od rzeczywistych przedmiotów własności i istnieją samodzielnie w postaci cennych papierów.

Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej (CC RF) zawiera następującą definicję papierów wartościowych: zabezpieczenie to dokument poświadczający, zgodnie z ustaloną formą i obowiązkowymi danymi, prawa majątkowe, których wykonanie lub przeniesienie jest możliwe tylko za jego okazaniem. Wraz z przeniesieniem zabezpieczenia prawa przez niego poświadczone przechodzą łącznie. Utrata zabezpieczenia co do zasady uniemożliwia wykonanie wyrażonego w nim prawa.

W definicji podanej w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej można wyróżnić następujące cechy wyróżniające papiery wartościowe: 1) są to dokumenty; 2) dokumenty te są sporządzone zgodnie z ustaloną formą i obowiązkowymi szczegółami; 3) poświadczają prawa majątkowe; 4) wykonywanie lub przeniesienie praw majątkowych jest możliwe tylko za okazaniem tych dokumentów.

Powyższa definicja nie wyczerpuje jednak całkowicie wszystkich składników. Dokumenty, które nie są uważane za papiery wartościowe, również wchodzą w jego zakres. Dotyczy to np. dokumentów rozliczeń wewnątrzbankowych (zlecenia płatnicze, wezwania-polecenia zapłaty, akredytywy, gwarancje i gwarancje), dokumentów egzekucyjnych sądów, notarialnych, dokumentów magazynowych itp.

Liczba papierów wartościowych obejmuje również dokumenty różnego rodzaju odpowiadające zasobom, do których wyrażają uprawnienia. Tak więc zapasy odpowiadają nieruchomościom; obligacje korporacyjne, rządowe papiery wartościowe, bony depozytowe i oszczędnościowe wyrażają stosunek zadłużenia; konosamenty, weksle, czeki są związane z przepływem towarów.

Ogólna charakterystyka papierów wartościowych:

Po pierwsze papiery wartościowe są dokumentami pieniężnymi poświadczającymi prawo majątkowe w postaci tytułu własności (akcje spółek, papiery prywatyzacyjne, czeki, konosamenty itp.) lub prawa majątkowego jako stosunek kredytu właściciela dokumentu osobie, która go wystawiła (obligacje korporacyjne i państwowe, rachunki itp.). Po drugie, papiery wartościowe pełnią rolę dokumentów potwierdzających lokowanie środków. Po trzecie, papiery wartościowe to dokumenty odzwierciedlające wymagania dotyczące aktywów rzeczowych (akcje, czeki, dokumenty prywatyzacyjne, konosamenty, świadectwa mieszkaniowe itp.) oraz samych papierów wartościowych (pochodne papiery wartościowe).

Po czwarte, ważnym punktem dla zrozumienia ekonomicznej istoty papierów wartościowych jest fakt, że generują one dochód. To czyni je kapitałem dla właścicieli. Jednakże kapitał taki zasadniczo różni się od kapitału realnego: nie funkcjonuje on w procesie produkcji.

Nie sposób nie zauważyć takich cech papierów wartościowych jak płynność, zbywalność, rynkowy charakter, standaryzacja, seryjność, udział w obrocie cywilnym.

Pod płynność odnosi się do możliwości zamiany papierów wartościowych na gotówkę w drodze sprzedaży. W tym celu konieczne jest, aby papiery wartościowe mogły być przedmiotem obrotu na rynku. Zbywalność polega na zdolności papierów wartościowych do pełnienia roli przedmiotu sprzedaży (akcje, obligacje itp.) lub instrumentu płatniczego pośredniczącego w obrocie innymi towarami na rynku (czeki, konosamenty, dokumenty prywatyzacyjne).

Papiery wartościowe istnieją jako specjalny towar, który musi mieć swój własny rynek z właściwą mu organizacją i zasadami pracy na nim. Jednak towary sprzedawane na rynku papierów wartościowych są towarem szczególnym, ponieważ papiery wartościowe to tylko tytuły własności, dokumenty dające prawo do dochodu, a nie kapitał rzeczywisty. Izolacja rynku papierów wartościowych jest właśnie określona przez tę cechę, a rynek charakteryzuje się w większości swobodnym i łatwo dostępnym transferem papierów wartościowych od jednego właściciela do drugiego.

Rynek papierów wartościowych, podobnie jak inne rynki, jest złożonym systemem organizacyjno-gospodarczym o wysokim poziomie integralności i kompletności cykli technologicznych. Na nim papiery wartościowe są przedmiotem kupna i sprzedaży za pomocą zestawu cen, który również różni się od zwykłych towarów. Mają cenę nominalną (nominalną), emisyjną i rynkową (stopę).

cena nominalna ma formalną wartość rozliczeniową i służy jako podstawa do obliczania dywidend i odsetek w dalszych obliczeniach. Cena emisyjna oznacza cenę sprzedaży w momencie pierwszego plasowania papierów wartościowych. Decyduje o tym rentowność papierów wartościowych oraz poziom oprocentowania kredytu. Cena rynkowa (stawka)- cena, po której papiery wartościowe są przedmiotem obrotu (sprzedaży i kupna) na rynku wtórnym (gdy są odsprzedawane). Na jego wartość ma wpływ relacja na rynku między popytem na papiery wartościowe a ich podażą.

Serializacja oznacza emisję papierów wartościowych w seriach, jednorodnych grupach. Jest to ściśle związane ze standaryzacją, gdyż papiery wartościowe tego samego rodzaju muszą mieć standardową treść (formularz, standaryzacja praw z papieru wartościowego, standaryzacja okresów ważności, instytucje obrotu papierami wartościowymi itp.). Standardowość sprawia, że papier wartościowy jest towarem masowym tego samego rodzaju.

Udział Papiery wartościowe jako towar w obrocie cywilnym polega na ich zdolności nie tylko do bycia przedmiotem sprzedaży i kupna, ale także do występowania jako przedmiot innych stosunków majątkowych (transakcje zastawu, przechowania, darowizny, prowizji, pożyczki, dziedziczenia itp. ).

Korygowalność, uznanie przez państwo, ryzykowność, dokumentacja, rzetelność to charakterystyczne, choć pomocnicze, cechy papierów wartościowych.

Papiery wartościowe muszą być uznane przez państwo jako takie. Ma to na celu zapewnienie regulacji funkcjonowania papierów wartościowych i zaufania inwestorów do nich. Dochody, jakie przynoszą papiery wartościowe, możliwość spłaty pożyczonych środków z reguły zależą od wielu czynników o probabilistycznym charakterze interakcji. To z góry określa ryzykowność inwestycji w papiery wartościowe. Papier wartościowy charakteryzuje się dokumentowym utrwaleniem praw.

Jednocześnie termin „niecertyfikowane papiery wartościowe” jest szeroko stosowany w praktyce. Transakcje papierami wartościowymi nieposiadającymi certyfikatu można przeprowadzać wyłącznie poprzez kontakt z osobą, która oficjalnie dokonuje zapisu praw. Przeniesienie, przyznanie i ograniczenie praw musi być urzędowo odnotowane przez osobę odpowiedzialną za przechowywanie akt urzędowych, zapewnienie ich poufności, podanie prawidłowych danych w tych aktach.

Papiery wartościowe w formie dokumentowej i niedokumentowej muszą zawierać wszystkie dane przewidziane przepisami prawa. Brak lub nieprawidłowe wykonanie choćby jednego z nich oznacza nieważność dokumentu jako zabezpieczenia tego typu.

Istotną cechą ekonomiczną papieru wartościowego jest niezawodność, tj. zdolność do pełnienia funkcji przypisanych do zabezpieczenia przez długi okres czasu.

Wszystkie te cechy należy mieć na uwadze, rozważając ekonomiczny charakter i status prawny papierów wartościowych.

Więc, papiery wartościowe to szeroka gama dokumentów wykorzystywanych w działalności gospodarczej. Jednocześnie łączy je jedna wspólna cecha – konieczność ich przedstawienia w celu realizacji wyrażonego w nich prawa własności.

2. Klasyfikacja papierów wartościowych i ich główne rodzaje

Różnorodność rodzajów papierów wartościowych determinuje mnogość kryteriów klasyfikacji.

Tradycyjny jest podział papierów wartościowych na podstawie poświadczonej przez nie własności praw. Prawa mogą przysługiwać: 1) okazicielowi zabezpieczenia; 2) osobę wymienioną w zabezpieczeniu; 3) osobę wskazaną w zabezpieczeniu, która może wykonywać te uprawnienia samodzielnie lub swoim zarządzeniem (zarządzeniem) wyznaczyć inną osobę upoważnioną.

Zgodnie z tym istnieją: zabezpieczenie na okaziciela; papier rejestrowany i bezpieczeństwo zamówienia.

Papiery wartościowe na okaziciela nie wymaga praw identyfikacyjnych właściciela do wykonania, nie jest zarejestrowany na nazwisko posiadacza. Prawa poświadczone papierem wartościowym na okaziciela przechodzą na inną osobę w drodze zwykłego doręczenia.

zarejestrowane zabezpieczenie wystawiony na nazwisko konkretnej osoby. Przeniesienie praw poświadczonych imiennym papierem wartościowym następuje w trybie przewidzianym dla przelewu wierzytelności (cesji). Przenoszący prawo z zabezpieczenia odpowiada za nieważność odpowiedniego roszczenia, ale nie za jego wykonanie.

Zamów zabezpieczenia wystawiony na nazwisko pierwszego nabywcy lub „jego zlecenie”. Oznacza to, że prawa w nich wskazane mogą być przenoszone w zależności od sporządzonego na papierze indosu – indosu. Indosant odpowiada nie tylko za istnienie prawa, ale także za jego wykonanie.

Indos przenosi wszelkie prawa poświadczone zabezpieczeniem na indosanta, na którego lub na którego zlecenie przenoszone są prawa z zabezpieczenia.

Indos może ograniczać się jedynie do dyspozycji poświadczonej w formie papierów wartościowych wykonywania uprawnień, bez przeniesienia ich na indosanta (indos cesji).

Czasami papiery wartościowe imienne i papiery wartościowe są łączone w bardziej ogólną formę papierów wartościowych imiennych, w której wskazana jest nazwa pierwotnego przedmiotu praw. Wówczas pogląd ogólny dzieli się na dwie odmiany: faktycznie imienne papiery wartościowe i zlecenia papierowe, różniące się tym, że przedmiot prawa może być wskazany przez zlecenie jego poprzednika.

Papiery wartościowe można podzielić ze względu na cel lub cel emisji: papiery wartościowe krótkoterminowego rynku pieniężnego i rynku kapitałowego (inwestycje).

Z kolei papiery inwestycyjne można podzielić na dwie kategorie: 1) dłużne papiery wartościowe, oparte na stosunku kredytowym i zawierające zobowiązanie emitenta do zapłaty odsetek i spłaty kwoty głównej zadłużenia w uzgodnionym terminie (obligacje); 2) papiery wartościowe wyrażające stosunki majątkowe oraz będące dowodem udziału właściciela w kapitale spółki (akcje).

Niektóre papiery wartościowe, mimo że ich termin zapadalności jest krótszy niż rok, działają nie na rynku pieniężnym, ale na rynku kapitałowym (np. opcje).

W zależności od transakcji, dla których emitowane są papiery wartościowe, te ostatnie dzielą się na akcje (akcje, obligacje) i handlowe (weksle handlowe, czeki, konosamenty, świadectwa zastawu itp.).

Papiery wartościowe wyróżniają się masową emisją i są przedmiotem obrotu giełdowego.

Handel papierami wartościowymi mieć charakter komercyjny. Przeznaczone są głównie do rozliczeń transakcji handlowych oraz obsługi procesu przemieszczania towarów.

Biorąc pod uwagę status prawny emitenta, stopień ryzyka inwestycyjnego i kredytowego, gwarancje ochrony interesów inwestorów oraz inne czynniki, papiery wartościowe dzieli się na trzy grupy: państwowe i podmiotowe Federacji, komunalne i niepaństwowe. Wśród państwo najczęściej są to bony skarbowe, bony skarbowe, obligacje rządowe i pożyczki oszczędnościowe. DO komunalny obejmuje zobowiązania dłużne jednostek samorządu terytorialnego. Niepaństwowe papiery wartościowe są reprezentowane przez korporacyjne i prywatne instrumenty finansowe. zbiorowy zobowiązania przedsiębiorstw, organizacji i banków służą jako zabezpieczenia. Prywatnymi papierami wartościowymi mogą być weksle, czeki wystawiane przez osoby fizyczne.

Cechy zbywalności na rynku przesądzają o podziale papierów wartościowych na zbywalne (zbywalne) i niezbywalne (niezbywalne).

Zbywalne papiery wartościowe można swobodnie sprzedawać i kupować na rynku wtórnym w ramach obrotu giełdowego i pozagiełdowego. Raz wyemitowane nie mogą zostać przedstawione emitentowi przed terminem.

Niezbywalne papiery wartościowe nie przechodź swobodnie z rąk do rąk, tj. nie mają krążenia wtórnego. Dotyczy to na przykład papierów wartościowych, których emitent w momencie emisji postawił warunek, że nie mogą one zostać sprzedane i muszą zostać wykupione wyłącznie przez samego emitenta. Możliwe jest również przydzielanie papierów wartościowych o ograniczonym obrocie. Tym samym akcje zamkniętych spółek akcyjnych mają ograniczenia dotyczące transakcji kupna i sprzedaży.

Ze względu na pełnioną rolę papiery wartościowe dzielą się na główny(akcje i obligacje), pomocniczy(czeki, weksle, certyfikaty itp.) oraz instrumenty pochodne uprawniające do kupna i sprzedaży podstawowych papierów wartościowych (warranty, opcje, finansowe kontrakty terminowe, prawa poboru itp.). Mogą dawać dodatkowe korzyści, być związane z prognozowaniem cen papierów wartościowych (np. opcje na indeksy giełdowe), zapewniać pojawienie się bazowego papieru wartościowego na zagranicznych giełdach papierów wartościowych (kwity depozytowe) itp. Ze względu na swój pośredni charakter określa się je jako instrumenty finansowe.

Istnieje wiele rodzajów papierów wartościowych temat emisji (wydawać papiery). Zabezpieczenie kapitałowe - każde zabezpieczenie, w tym nie dokumentowe, mające jednocześnie następujące cechy: ustala zbiór praw majątkowych i niemajątkowych podlegających poświadczeniu, cesji i bezwarunkowemu wykonaniu, zgodnie z formami i procedurami określonymi przez prawo; plasowane przez emisje, przez które rozumie się zbiór papierów wartościowych jednego emitenta, dających taki sam zakres praw właścicielom i takie same warunki emisji (pierwsze plasowanie); ma równy wolumen i terminy realizacji praw w ramach jednej emisji, niezależnie od terminu nabycia papieru wartościowego.

Zasadny jest podział papierów wartościowych według terminów zapadalności zobowiązań: terminowe papiery wartościowe o określonych terminach zapadalności oraz papiery wartościowe, w przypadku których zobowiązania są wypełniane po okazaniu.

Istnieje możliwość klasyfikacji papierów wartościowych na podstawie innych kryteriów (dokumentowe i niedokumentowe, odwoływalne i nieodwołalne, o stałym i zmiennym dochodzie itp.). Przy podejmowaniu decyzji o grupowaniu papierów wartościowych należy zawsze brać pod uwagę cel klasyfikacji.

2.1. Korporacyjne papiery wartościowe

Korporacyjne papiery wartościowe- są to papiery wartościowe emitowane przez spółki akcyjne, przedsiębiorstwa i organizacje o innych formach organizacyjno-prawnych własności, a także banki, firmy i fundusze inwestycyjne. Korporacyjne papiery wartościowe są reprezentowane przez ich różne rodzaje: dłużne, kapitałowe i pochodne papiery wartościowe.

Dłużne papiery wartościowe, pośredniczących w stosunkach kredytowych, gdy środki finansowe są przekazywane do użytkowania na określony czas, podlegają zwrotowi za zapłatą z góry ustalonych odsetek za korzystanie z pożyczonych środków. Zgodnie z tą formą pozyskiwania środków w oparciu o stosunki kredytowe stosuje się tego rodzaju korporacyjne papiery wartościowe jak obligacje i bony, bony depozytowe i oszczędnościowe banków.

Kupując akcje zwykłe, ich właściciel staje się udziałowcem, współwłaścicielem przedsiębiorstwa. Takie papiery wartościowe poświadczają prawo akcjonariusza do udziału w określonym majątku spółki akcyjnej.

Oprócz tradycyjnego portfela inwestycyjnego, na który składają się akcje i obligacje, istnieją instrumenty pochodne: opcje, warranty, kontrakty terminowe. Instrumenty pochodne służą również rządowemu rynkowi papierów wartościowych.

Emisja korporacyjnych papierów wartościowych następuje z chwilą: zawiązania spółki akcyjnej i objęcia akcji wśród założycieli; podwyższenie wielkości kapitału docelowego spółki; pozyskanie kapitału dłużnego poprzez emisję obligacji. Normalnie funkcjonujący rynek akcji składa się z dwóch głównych rynków: rynku papierów wartościowych przedsiębiorstw, reprezentowanego głównie przez akcje przedsiębiorstw i banków, oraz rynku państwowego. papiery wartościowe. Rynki te muszą być zrównoważone.

Rosja ma wyjątkową sytuację. Stosunek pojemności rządowych i korporacyjnych rynków papierów wartościowych wynosi 10:1, podczas gdy w większości krajów jest w przybliżeniu równy 1:2.

W krajach o wysokim poziomie rozwoju relacji rynkowych korporacyjne papiery wartościowe zajmują czołowe pozycje na giełdach. Tak więc w USA odpowiadają one za 2/3 obrotów giełdowych.

2.2. Magazyn

Zgodnie z Ustawą Federacji Rosyjskiej „O rynku papierów wartościowych” akcja jest emitowanym papierem wartościowym, który zabezpiecza prawa jej właściciela do otrzymania części zysku spółki akcyjnej w formie dywidendy, do udziału w zarządzania spółką akcyjną oraz do części majątku pozostałego po jej likwidacji. Czynność świadczy o wniesieniu wkładów akcjonariuszy do kapitału docelowego spółki akcyjnej. Wspólnik, będąc właścicielem nabywanych udziałów, uczestniczy nie tylko w zysku spółki, ale także ponosi ryzyko w przypadku niepowodzenia gospodarczego spółki akcyjnej w granicach wartości swoich udziałów.

Giełda w Rosji jest rynkiem rozwijającym się: jej udział w stosunku do wartości produktu krajowego brutto w kraju wynosi 2,3% (25,6% w Niemczech i 113% w Wielkiej Brytanii).

Akcje istnieją tak długo, jak długo istnieje firma, która je wyemitowała. Jednak kilku właścicieli tego samego udziału może się zmienić w tym czasie.

Kwota pieniędzy denominowana na akcjach nazywana jest wartością nominalną akcji. Spółka, która wyemitowała akcję ze wskazaniem wartości nominalnej, tj. jego cena, odzwierciedlająca wysokość kapitału docelowego przypadającego na jedną akcję, nie gwarantuje jeszcze jego rzeczywistej wartości.

Tę wartość określa tylko rynek. Cena, po której akcje są sprzedawane (kupowane) na rynku, nazywana jest wartością rynkową akcji. Cena ta różni się od ceny wskazanej na samej akcji: może być wyższa lub niższa od jej wartości nominalnej.

W konsekwencji cena nominalna akcji pełni rolę swoistego punktu odniesienia przy ustalaniu ceny emisyjnej i rynkowej akcji, wielkości dywidendy. Proporcjonalnie do liczby i wartości nominalnej udziałów oblicza się udział przysługujący wspólnikom spółki w razie jej likwidacji.

W przypadku zawiązania spółki akcyjnej jej akcje przypadają założycielom. Mogą to być osoby fizyczne i prawne, które podjęły decyzję o założeniu firmy.

Emisja akcji prowadzona jest przez spółkę akcyjną.

Spółka akcyjna to organizacja handlowa z kapitałem zakładowym podzielonym na określoną liczbę akcji, które poświadczają prawa ich właścicieli w stosunku do spółki.

Spółka akcyjna może być otwarta (JSC) lub zamknięta (CJSC), co znajduje odzwierciedlenie w jej statucie i nazwie.

Emitentami akcji mogą być przedsiębiorstwa, firmy i fundusze inwestycyjne, banki i giełdy papierów wartościowych, tj. struktury utworzone jako spółki akcyjne.

Emisja akcji przeprowadzana jest: w trakcie korporatyzacji, tj. przy zawiązaniu spółki akcyjnej i objęciu akcji wśród jej założycieli; wraz ze wzrostem wielkości kapitału zakładowego spółki akcyjnej, tj. o kolejnych emisjach akcji.

Spółki akcyjne mogą emitować akcje zwykły I uprzywilejowany.

Główne różnice między akcjami zwykłymi i uprzywilejowanymi dotyczą charakteru generowania dochodu (posiadacze akcji zwykłych otrzymują dywidendę w części zysku netto, która pozostaje po jego podziale między posiadaczy obligacji korporacyjnych i akcji uprzywilejowanych) oraz udziału w zarządzaniu wspólnym -spółka akcyjna.

udział zwykły jest papierem wartościowym dającym jego posiadaczowi prawo do uczestniczenia w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy z prawem głosu we wszystkich sprawach należących do jego kompetencji, do otrzymywania dywidendy, a także części majątku spółki akcyjnej w przypadku jego likwidacja.

Wraz z emisją akcji zwykłych spółce akcyjnej przysługuje również prawo uprzywilejowania akcji uprzywilejowanych, przy czym udział akcji uprzywilejowanych nie powinien przekraczać 25% całkowitego kapitału docelowego spółki. Akcje są tzw uprzywilejowany, ponieważ właściciele tych akcji są uprzywilejowani w stosunku do posiadaczy akcji zwykłych. Spółka może wyemitować kilka rodzajów akcji uprzywilejowanych, z których każda zawiera własny zakres uprawnień. Opis przywilejów dla każdego rodzaju akcji zawarty jest w statucie spółki.

Spółka akcyjna może emitować kilka rodzajów akcji uprzywilejowanych, z których każda zawiera własny zakres uprawnień. Opis przywilejów dla każdego rodzaju emitowanych akcji zawarty jest w statucie spółki akcyjnej.

Akcje uprzywilejowane mogą być: kumulatywne i niekumulatywne; zamienne i niezamienne; dochodowe (nazywane są też akcjami z prawem do udziału) i nieuczestniczące w zysku spółki ponad ustaloną dywidendę; z odroczoną dywidendą; zwrotne i bezzwrotne; płynna stopa procentowa itp.

Ustawa federalna „O spółkach akcyjnych” rozróżnia dwa rodzaje akcji uprzywilejowanych: kumulatywne i zamienne.

Skumulowane akcje uprzywilejowane najczęściej wśród akcji uprzywilejowanych. W momencie ich emisji przewiduje się, że niewypłacona lub nie w pełni wypłacona dywidenda z nich, której wysokość jest określona w statucie, zostanie kumulowana i wypłacona w późniejszym terminie. Brak wypłaty regularnej dywidendy z takich akcji nie stanowi naruszenia obowiązków emitenta.

Niekumulatywne akcje uprzywilejowane nie dopuszczać do kumulacji niewypłaconych dywidend. Właściciele tych akcji tracą dywidendy bez odszkodowania, jeżeli spółka akcyjna nie ogłosiła ich wypłaty.

Zamienne Akcje Uprzywilejowane mogą być zamienione na akcje zwykłe lub uprzywilejowane innych rodzajów tej spółki na warunkach określonych w statucie tej spółki. Warunki zamiany są opracowywane w trakcie przygotowań do emisji tych akcji.

Niezamienne akcje uprzywilejowane nie podlegają wymianie na akcje zwykłe lub inne rodzaje akcji uprzywilejowanych.

Akcje z odroczoną dywidendą wydawane tylko założycielom firmy. Dywidendy z tych akcji nie są wypłacane do czasu osiągnięcia maksymalnej ustalonej dywidendy z akcji zwykłych (jeżeli tak przewiduje statut spółki akcyjnej). Po wypłacie dywidendy z akcji zwykłych pozostała część zysku (w całości lub w części) jest wypłacana właścicielom akcji z odroczoną dywidendą.

Zgodnie z właściwością spłaty (chociaż akcje są papierem wartościowym, który nie ma terminu zapadalności), akcje uprzywilejowane dzielą się na zwrotne(odwołalne) i nieodwołalny.

Preferowane zwrotne akcje mogą być umarzane przez emitenta albo na wolnym rynku, albo bezpośrednio od posiadaczy tych akcji, przy czym ci ostatni otrzymują dodatkową kwotę premii obliczoną jako procent wartości nominalnej tych akcji.

Bezzwrotne akcje uprzywilejowane nie podlegają wykupowi przez spółkę.

2.3. Obligacje

Spółka akcyjna ma prawo finansować swoją działalność nie tylko poprzez emisję akcji, ale również poprzez plasowanie obligacji.

Obligacja jest emisyjnym papierem wartościowym, który zabezpiecza prawo jej posiadacza do otrzymania od emitenta w wyznaczonym terminie jej wartości nominalnej oraz ustalonego w niej procentu tej wartości lub innego ekwiwalentu majątkowego. Obligacja może również przewidywać inne prawa majątkowe jej posiadacza, jeżeli nie jest to sprzeczne z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej.

Obligacje emitowane są w formie pożyczki kapitałowej, a nabywca obligacji występuje w roli wierzyciela, otrzymując w określonym czasie odsetki od zainwestowanego kapitału, a po wygaśnięciu obligacji jego wartość nominalną.

Obligacje mogą być imienne i na okaziciela.

Po zwolnieniu obligacje imienne Spółka akcyjna jest zobowiązana do prowadzenia rejestru obligatariuszy. W przypadku utraty takiej gwarancji firma odnawia ją odpłatnie.

Po zwolnieniu obligacje na okaziciela spółka nie prowadzi rejestru obligatariuszy, a ich nazwiska nie są rejestrowane przez emitenta. Prawa właściciela utraconej obligacji na okaziciela są przywracane przez sąd w sposób określony w przepisach proceduralnych Federacji Rosyjskiej.

Ze względu na sposób wypłaty dochodu wyróżnia się: obligacje o stałym dochodzie, tj. określony z góry procent liczony jako część wartości nominalnej obligacji; obligacje o zmiennym oprocentowaniu, których rentowność zmienia się w zależności od zmian stóp rynku pieniężnego; obligacje zerokuponowe (sprzedawane z dyskontem o dowolnej głębokości w stosunku do wartości nominalnej i wykupywane po wartości nominalnej na koniec okresu wykupu).

Wypłata odsetek od obligacji może być dokonywana zarówno w gotówce, jak iw formie papierów wartościowych, w postaci majątku.

Obligacje korporacyjne są różnorodne.

Obligacje mogą być również emitowane pod zabezpieczeniem ustanowionym w tym celu przez osoby trzecie.

Ze względu na metodę wykupu rozróżnia się obligacje z funduszem odroczonym oraz obligacje z funduszem wykupu.

Obligacje płatne przewidują możliwość ich wcześniejszej spłaty na wniosek właścicieli. Jednocześnie decyzja o emisji obligacji określa koszt wykupu oraz nie wcześniejszy termin, niż obligacje mogą zostać przedstawione do wcześniejszego wykupu.

Nieodwołalne obligacje są umarzane w terminie zapadalności ustalonym przez spółkę według wartości nominalnej, tj. w wysokości kwoty pieniężnej wskazanej na awersie obligacji.

Obligacje korporacyjne dzielą się na zamienne i niezamienne.

Obligacje zamienne, jak również zamienne akcje uprzywilejowane podlegają wymianie. Uprawniają one posiadacza obligacji do wymiany ich na akcje tego samego emitenta po określonej cenie iw określonym terminie, co czyni je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów. Spółka z kolei nie jest uprawniona do uplasowania obligacji zamiennych, jeżeli liczba zadeklarowanych akcji określonych kategorii i rodzajów jest mniejsza niż liczba akcji, których nabycia dają takie obligacje.

Właściciele niewymienialne obligacje nie dają takiego samego prawa do nabycia akcji.

Giełda obligacje jako rodzaj obligacji korporacyjnych dają ich posiadaczom prawo do nabycia akcji zwykłych innych spółek po ustalonej cenie. Jednocześnie same akcje pełnią rolę zastawu zapewniającego wykonanie zobowiązań emitenta.

Wiarygodność i rentowność obligacji korporacyjnych można określić, biorąc pod uwagę ich rating. (Rating to ocena walorów inwestycyjnych obligacji poprzez obliczenie określonych współczynników.)

3. Pochodne papiery wartościowe i ich charakterystyka. Instrumenty finansowe. Sekurytyzacja długu

Pochodne papiery wartościowe są „pośrednie”, tj. reprezentują ograniczone w czasie prawa do nabycia innych rodzajów papierów wartościowych (głównie akcji). Podobnie jak wszystkie inne rodzaje papierów wartościowych, podlegają one innowacjom i mogą przybierać nowe formy.

Na zawartość i wykorzystanie pochodnych papierów wartościowych coraz większy wpływ ma międzynarodowy rynek papierów wartościowych. Stały się organiczną częścią tego rynku, środkiem mobilizowania kapitału w jednych krajach do inwestowania w innych. Właściwość tę posiada w szczególności nowy rodzaj pochodnych papierów wartościowych – kwity depozytowe (DR).

DR to szczególny rodzaj pochodnych papierów wartościowych. Jak wszystkie tego typu papiery wartościowe, mają one określone aktywa bazowe (akcje, obligacje), ale nie mają prawa do zakupu innych papierów wartościowych. Reprezentują one inny rodzaj prawa – prawo własności ich właściciela do określonej liczby papierów wartościowych zagranicznych emitentów zdeponowanych w depozycie banku powierniczego. WDR mają postać zaświadczenia, wyciągu z bankowego rachunku depozytowego i mogą być notowane na parkietach giełdowych.

DR jest wtórnym papierem wartościowym emitowanym przez bank depozytariusz posiadający rozległe powiązania międzynarodowe, które ułatwiają obrót akcjami emitentów zagranicznych, przezwyciężają ograniczenia prawne dotyczące ich własności oraz obniżają koszty operacyjne.

Głównym rodzajem DR są amerykańskie kwity depozytowe (ADR, które mają bardziej rozwinięty rynek). Na międzynarodowym rynku papierów wartościowych krąży DR, reprezentujący około półtora tysiąca programów do ich emisji, opracowanych przez emitentów z prawie wszystkich krajów rozwiniętych i wielu krajów rozwijających się (w tym z Rosji). Koszt samych ADR-ów szacuje się na setki miliardów dolarów. Głównym powodem tak szerokiej emisji DR jest ich skuteczność jako narzędzia przyciągania inwestycji.

DR to instrument finansowy, który pozwala sprzedać go po aktualnym kursie instrumentu bazowego i otrzymać gotówkę. DR nie jest wartością walutową, dlatego łatwiej je eksportować i importować do kraju. W Rosji zakup DR za granicą jest uważany za transakcję związaną z przepływem kapitału i dlatego wymaga zgody Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej.

Amerykańskie kwity depozytowe to zbywalne instrumenty finansowe denominowane w dolarach, emitowane w Stanach Zjednoczonych przez banki depozytariuszy i oznaczające własność nieamerykańskich papierów wartościowych (akcji). Umożliwiają inwestorom kupowanie i obrót papierami wartościowymi denominowanymi w dolarach innych niż amerykańskie w USA.

Wprowadzenie i dystrybucja pochodnych instrumentów finansowych na rosyjskim rynku giełdowym – kontraktów terminowych – wynika z rozwiązania problemu optymalnej alokacji wolnych środków pieniężnych i wyboru takiej strategii inwestycyjnej, która zapewniłaby nie tylko generowanie dochodu, ale także ubezpieczenie przed ryzykiem związanym z niekorzystnymi zmianami cen.

Kontrakt forward (forward) – to umowa między dwiema stronami dotycząca kupna (sprzedaży) określonej ilości jakiejś określonej daty w przyszłości po określonej cenie.

Cena, po której składnik aktywów zostanie dostarczony z terminem terminowym, jest ceną terminową. Wszelkie aktywa terminowe mogą być dowolne, ale najczęściej są to waluty, akcje, stopy procentowe. Ten, kto sprzedaje kontrakt forward, dostarcza aktywa. Nabywca kontraktu terminowego – kupuje aktywa. Zawarcie kontraktu forward jest obowiązkowe. Odmowa wykonania przez jednego kontrahenta pociąga za sobą kary. Treść umowy, tj. ilość aktywów do dostarczenia, terminy, cena terminowa zależą od umowy między kupującym a sprzedającym kontrakt. Kontrakt forward nie jest standardem, zawsze jest kontraktem indywidualnym o unikalnych parametrach, więc praktycznie nie ma dla niego rynku wtórnego. Jeżeli osoba posiadająca otwartą pozycję forward zamierza dokonać likwidacji, może to zrobić tylko za zgodą swojego kontrahenta.

Forwardowe kontrakty walutowe– Kontrakt forward na walutę to kontrakt kupna (sprzedaży) określonej ilości waluty obcej po kursie uzgodnionym w momencie transakcji, w określonym momencie w przyszłości.

Kurs walutowy ustalony w kontrakcie futures to kurs terminowy. Kurs terminowy może różnić się od kursu kasowego.

Umowa dotycząca przyszłej stopy procentowej- Innym rodzajem kontraktów forward są kontrakty forward na stopę procentową, czyli kontrakty futures na stopę procentową - FRA (Foarverd Rate Agreements).

FRA to umowa kredytu lub pożyczki z warunkowym przekazaniem określonej kwoty pieniężnej w przyszłości po stopie procentowej ustalonej w momencie zawarcia umowy.

Należy zauważyć, że w przeciwieństwie do walutowych kontraktów terminowych forward, kontrakty terminowe na stopę procentową nie dostarczają pieniędzy; w rzeczywistości przy pomocy FRA ustalana jest tylko stopa procentowa.

Kontrakty forward na papiery wartościowe - Umowa między dwiema stronami dotycząca kupna (sprzedaży) w przyszłości określonej liczby papierów wartościowych po cenie ustalonej w momencie zawarcia umowy nazywana jest kontraktem terminowym na papiery wartościowe. Aktywem takiego kontraktu mogą być dowolne papiery wartościowe. Najczęściej są to akcje lub obligacje.

Cena terminowa papieru wartościowego jest wyznaczana na podstawie aktualnej ceny kasowej P, istniejącej w momencie zawarcia kontraktu, z uwzględnieniem możliwego dochodu, jaki posiadacz papieru wartościowego uzyskałby, gdyby zainwestował swoje środki w depozyt bankowy.

Kontrakty futures. Kontraktem futures nazywa się umowę zawieraną na wymianę między dwiema stronami w sprawie zakupu (sprzedaży) składnika aktywów w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawarcia. Główna różnica między kontraktem futures a kontraktem forward polega na tym, że ten pierwszy jest przedmiotem obrotu na giełdzie, a drugi na rynku pozagiełdowym. Ponieważ kontrakt futures jest instrumentem giełdowym, ma standardowe parametry (czas trwania, rodzaj i kwotę aktywa, warunki realizacji), a jego obieg podlega zasadom giełdowym.

Cena, po której zawierany jest kontrakt futures, nazywana jest ceną futures. Jest to wartość kwotowana, zmienia się w ramach określonej umowy z sesji na sesję iw trakcie sesji.

Na podstawie wyników każdej sesji giełdowej obliczany jest kurs zamknięcia kontraktu terminowego (dla ostatnich transakcji przed zamknięciem) oraz średni kurs kontraktu terminowego. Te kursy rozliczeń kontraktów terminowych (średnie lub zamknięcia, w zależności od zasad przyjętych przez giełdę) są wykorzystywane przez izbę rozliczeniową codziennie do przeliczania transakcji terminowych.

Izba rozliczeniowa codziennie oblicza depozyt zabezpieczający – kwotę, którą w wyniku zmiany kursu rozliczeniowego kontraktu terminowego zyskują lub tracą uczestnicy transakcji.

Aby ograniczyć spekulacyjną aktywność uczestników obrotu, giełdy ustalają również limity pozycji – są to ograniczenia liczby otwartych pozycji, które jeden uczestnik może utrzymać otwarte.

Limity cenowe i pozycyjne pozwalają na ograniczenie ryzyka uczestników obrotu związanego z niewykonaniem transakcji oraz z przyczyn globalnych.

Kontrakt futures, biorąc pod uwagę możliwe ryzyko, stawia zarówno sprzedającego, jak i kupującego na tych samych warunkach. Dla każdego z nich potencjalne zyski i potencjalne straty są takie same. Jeśli inwestor nie jest pewien wiarygodności swoich prognoz dotyczących przyszłego rozwoju rynku, powinien starać się ograniczyć ryzyko ewentualnych przyszłych strat. Można to zrobić za pomocą innego instrumentu finansowego – kontraktu opcyjnego.

Kontrakty opcyjne. Opcja to kontrakt, który daje prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży jakiegoś składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości. Nabywca opcji nabywa prawo do kupna lub sprzedaży składnika aktywów oraz prawo do wycofania się z transakcji w przypadku wystąpienia niekorzystnych warunków rynkowych. Sprzedający opcję nabywa prawo do sprzedaży lub kupna składnika aktywów i daje kupującemu prawo do decydowania o wykonaniu lub niewykonaniu umowy. Nabywca opcji płaci sprzedającemu opłatę za prawo wyboru, którą jest premia opcyjna. Sprzedający opcję wykonuje lub nie wykonuje umowy opcji, w zależności od decyzji podjętej przez kupującego. Opcja jest wykonywana po cenie składnika aktywów ustalonej w momencie zawarcia umowy. Cena ta nazywana jest ceną wykonania lub ceną wykonania.

Istnieją dwa rodzaje kontraktów opcyjnych pod względem terminu zapadalności: amerykańskie i europejskie. Opcja amerykańska może być wykonana w dowolnym dniu przed datą wygaśnięcia kontraktu. Europejskie – ściśle w dniu zawarcia umowy.

Istnieją dwa rodzaje kontraktów opcyjnych: opcja kupna składnika aktywów lub opcja kupna oraz opcja sprzedaży składnika aktywów lub opcja sprzedaży. Nabywca opcji kupna jest zobowiązany do zakupu składnika aktywów w momencie jego wykonania, a odpowiednio sprzedawca do sprzedaży składnika aktywów. Nabywca opcji put jest zobowiązany sprzedać składnik aktywów, sprzedający - kupić.

4. Rządowe papiery wartościowe. Ich typy w Rosji i za granicą

Rola rządowych papierów wartościowych (GS) zmieniała się w trakcie rozwoju gospodarczego. Początkowo rządowe papiery wartościowe, jako jeden z instrumentów kredytu państwowego, służyły głównie do pokrywania nadzwyczajnych wydatków rządowych związanych z wojnami i klęskami żywiołowymi (pokrywanie deficytu budżetowego). Z biegiem czasu rządowe papiery wartościowe w coraz większym stopniu zaczynają wpływać na gospodarkę, odgrywają nieodzowną rolę w sferze państwowej regulacji obiegu pieniężnego.

W nowoczesnych warunkach, za pomocą rządowych papierów wartościowych, polityka pieniężna jest prowadzona w celu uregulowania makroekonomii. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji), reprezentujący rząd jako agent, kupuje i sprzedaje rządowe papiery wartościowe na rynku papierów wartościowych (operacje „otwartego rynku”) w celu regulacji podaży pieniądza w obiegu.

Rządowe papiery wartościowe w rosyjskiej gospodarce: są najbardziej cywilizowanym rynkowym sposobem kształtowania długu publicznego; zapewnić kasową realizację budżetu państwa poprzez pokrycie krótkich luk między dochodami a wydatkami, wynikających z niedopasowania w czasie między dochodami podatkowymi a wydatkami budżetowymi; działać jako regulator nie tylko obiegu pieniężnego, ale także rozwoju gospodarki jako całości w prowadzeniu polityki pieniężnej państwa; istotą polityki pieniężnej jest zmiana podaży pieniądza w celu osiągnięcia wzrostu ogólnego poziomu produkcji, zwiększenia zatrudnienia i zapobieżenia inflacji; mobilizować środki na finansowanie celowych programów państwowych i lokalnych o dużym znaczeniu społeczno-gospodarczym; może stanowić zabezpieczenie pożyczki udzielonej Rządowi przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej, pożyczek zaciągniętych przez banki komercyjne z Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, a także pożyczek otrzymanych przez przedsiębiorstwa w bankach komercyjnych.

Praktyka międzynarodowa zna wiele rodzajów finansowych zobowiązań dłużnych państwa.

We współczesnym świecie rynek papierów wartościowych jest najbardziej rozwinięty w Stanach Zjednoczonych: państwo jest na nim największym pożyczkobiorcą. W Stanach Zjednoczonych rządowe papiery wartościowe, w zależności od emitenta, dzielą się na papiery: federalny (skarbowy); departamenty rządowe, agencje itp.

Skarbowe papiery wartościowe, w zależności od możliwości obrotu na giełdzie, dzielą się na zamienne i nieodwracalne.

odwracalny są papierami notowanymi we wszystkich sektorach giełdy. Należą do nich bony skarbowe (emitowane na okres od 3 do 12 miesięcy), długoterminowe obligacje skarbowe (emitowane na okres od 10 do 30 lat). Wszystkie zamienne papiery wartościowe są z reguły sprzedawane na publicznych aukcjach odbywających się regularnie w określonych terminach.

Skarbiec rachunki istnieją w formie bezpapierowej – w postaci zapisów na rachunkach, wszystkie ich księgowania z jednego rachunku na drugi odbywają się za pośrednictwem systemu komputerowego. Obligacje skarbowe to obligacje zerokuponowe lub nieodwołalne bilansowo, których nie można wykupić przed upływem terminu ich wykupu. Długoterminowe obligacje Skarbu Państwa mają zazwyczaj opcję odwołalną, dającą prawo do otrzymania kapitału na 3-5 lat przed terminem ich wykupu (pod kilkoma warunkami).

Dochody z zamiennych papierów wartościowych mogą być ustalane w różnych formach: według zmiennej stopy procentowej (w zależności od stopnia ich rentowności i inflacji), w postaci stałej stopy kuponowej lub dochodu dyskontowego (niekiedy połączenie tych dwóch ostatnich rodzajów dochodu) . Wyemitowane państwowe papiery wartościowe „na okaziciela” i zarejestrowane. Forma, w jakiej państwo emituje swoje zobowiązania dłużne, jest determinowana charakterem popytu występującego na rynku oraz rodzajem stosowanych systemów rozliczeń.

nieodwracalny- Są to rządowe papiery wartościowe, które nie podlegają kupnie i sprzedaży. Zwrot za nie następuje wyłącznie na rzecz kupującego. Są niezbywalne i nie mogą służyć jako zabezpieczenie pożyczek. W USA liczba takich papierów wartościowych jest duża i stale rośnie. Należą do nich obligacje oszczędnościowe serii EE i HH.

Obligacje serii EE sprzedawane są z dyskontem 50% i wykupywane po wartości nominalnej. Różnica pomiędzy ceną sprzedaży a wartością nominalną jest równa łącznej kwocie odsetek za cały okres emisji.

Obligacje serii HH sprzedawane są po wartości nominalnej w momencie emisji (również waha się od 50 do 10 tys. dolarów) i są emitowane na okres 10 lat. Odsetki od nich są ogłaszane z góry (ustalane z uwzględnieniem warunków rynkowych) i wypłacane 2 razy w roku. Obligacje można wykupić przed terminem, ale po cenie poniżej wartości nominalnej. Od końca 1982 roku praktycznie nie znajdują się w wolnym obrocie: można je kupić jedynie w zamian za obligacje serii EE o minimalnej wartości nominalnej 500 dolarów.

W ostatnich latach liczba rządowych papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych rośnie w związku z emisją obligacji przez różne agencje rządowe (Agencja Energii Atomowej, NASA, Export-Import Bank itp.). Papiery te są chętnie kupowane przez inwestorów, ponieważ są wiarygodne, ponieważ są zabezpieczone nie tylko aktywami tych instytucji, ale także gwarantowane przez rząd USA, który nigdy nie dopuści do ich bankructwa.

W Niemczech rynek rządowych papierów wartościowych jest również bardzo rozwinięty i ma długą historię sprawnego funkcjonowania. Rządowe papiery wartościowe obejmują pożyczki od rządu federalnego, obligacje federalne, koleje federalne, urzędy pocztowe, ziemie, gminy i miasta.

Ważną pozycję na niemieckim rynku akcji zajmują rządowe papiery wartościowe: ich udział w obrocie wszystkimi zobowiązaniami dłużnymi wynosi 40%. Państwo emitując zobowiązania dłużne pokrywa do 50% długu krajowego. W Niemczech uważa się, że wykorzystanie rządowych papierów wartościowych do pokrycia wydatków budżetowych jest ekonomicznie wykonalne. Dlatego w kraju tym jednocześnie rośnie zarówno rozmiar wewnętrznego długu państwa, jak i emisja federalnych zobowiązań dłużnych.

Większość rządowych papierów wartościowych jest emitowana bezpośrednio na rynek. Wielkość emisji poszczególnych pożyczek federacyjnych wynosi 4-6 miliardów marek, emisje pożyczek instytucji federalnych przekraczają setki milionów marek. Pożyczki udzielane są na okres od 8 do 12 lat, a przedterminowe rozwiązanie umów zadłużenia jest zabronione. Od 1972 r. w Niemczech obligacje kredytowe emitowane są wyłącznie w formie bezgotówkowej. Ich ruch odzwierciedlają wpisy w federalnej księdze długów lub w księgach długów krajów związkowych.

W Niemczech oprócz zbywalnych, nierynkowych papierów wartościowych emitowane są również państwowe papiery wartościowe. Należą do nich bony skarbowe serii A i B (w pierwszym przypadku odsetki są wypłacane corocznie, w drugim przypadku są naliczane i wypłacane w terminie zapadalności) oraz skarbowe obligacje finansowe, emitowane na okres od roku do dwóch lat na pokrycie krótkiego -okresowe zapotrzebowanie rządu federalnego i jego agencji na fundusze. Osoby prawne i osoby fizyczne (ale nie banki i instytucje kredytowe) mogą kupować skarbowe zobowiązania finansowe. Jest to nieoprocentowany instrument giełdowy (sprzedawane są z dyskontem).

Publiczne emisje papierów wartościowych są również szeroko stosowane w Japonii (korporacje budownictwa mieszkaniowego i drogowego, rozwoju infrastruktury, zwłaszcza energetycznej, a także agencje rządowe zajmujące się finansowaniem regionalnych przedsiębiorstw państwowych), Wielkiej Brytanii (bardzo popularne są obligacje BoE) oraz w innych krajach rozwiniętych gospodarki.

5. Międzynarodowe papiery wartościowe: klasyfikacja, cechy obiegu w Rosji

Eurorynek (tworzą go kraje UE) to rynek kapitałowy, który wykroczył poza granice państwowe. Na nim międzynarodowe konsorcja bankowe (czasami w imieniu państwa) udzielają kredytów w walutach obcych lub międzynarodowych jednostkach rozliczeniowych.

Źródłem zasobów rynku euro są krajowe konta depozytowe w bankach nabywane przez cudzoziemców i lokowane poza krajem emisji waluty. Na tym rynku krążą depozyty denominowane w różnych walutach: eurodolarach, euromarkach, euroszterlingach itp.

Euromarket jest pojęciem zbiorowym, składającym się z rynku pożyczek krótko- i średnioterminowych (rynek Eurocredit) oraz rynku pożyczek długoterminowych (rynek kapitałowy). Pierwszy z tych dwóch rynków oparty jest na lokatach terminowych banków, które umożliwiają kredytobiorcom udzielanie zarówno kredytów krótkoterminowych (do roku), jak i kredytów na długi okres. Uproszczenie udzielania pożyczek krótkoterminowych: wniosek o pożyczkę można złożyć telefonicznie, teleksem lub faksem (z późniejszym potwierdzeniem telegraficznym). Przy długotrwałych stosunkach korespondencyjnych wizerunek kredytobiorcy pełni funkcję zabezpieczenia kredytu.

Pożyczki krótko- i średnioterminowe (jej rozmiary zwykle wahają się od 0,5 do 100 mln dolarów) mogą być darmowe i celowe. Udzielane są zazwyczaj z dwoma rodzajami oprocentowania: 1) jeżeli okres kredytowania nie przekracza sześciu miesięcy, wówczas można go otrzymać ze stałą stopą procentową; 2) jeżeli kredyt jest udzielany na dłuższy okres, a stopa inflacji jest znacząca, wówczas kredyt udzielany jest na warunkach zmiennej stopy procentowej (pożyczka rolowana) lub na warunkach odnawialnego prolongaty. Pożyczka rolowana (przegląd oprocentowania przeprowadzany jest po trzech do sześciu miesięcy) pozwala zarówno pożyczkodawcy, jak i pożyczkobiorcy uniknąć ryzyka rynkowego.

Głównymi instrumentami udzielania pożyczek krótkoterminowych są: bony w jednej z eurowalut; świadectwa depozytowe; euronoty, tj. zobowiązania krótkoterminowe o zmiennej stopie procentowej (emitowane na okres od półtora do trzech lat z gwarancją bankową).

Oprocentowanie na rynku Eurocredit kształtowane jest na podstawie oprocentowania depozytów międzynarodowych banków w Londynie, które waha się w zależności od sytuacji oraz dopłaty za usługi bankowe, oprocentowanie to nazywane jest stopą Libor.

Rynek pożyczek długoterminowych obejmuje pożyczanie na okres od pięciu do dziesięciu lat lub dłużej. Jest to rynek euroobligacji, na którym kapitał długoterminowy jest pożyczany poza granicami kraju emitenta.

Rynek euroobligacji można podzielić na pierwotny i wtórny. Rynek pierwotny zakłada: ogłoszenie emisji, dzień wprowadzenia obligacji do sprzedaży oraz dzień zamknięcia rynku pierwotnego. W celu plasowania euroobligacji tworzony jest specjalny syndykat, na którego czele stoi główny menedżer oraz grupa banków-gwarantów. Większość euroobligacji jest sprzedawana przez małe instytucje kredytowe. Euroobligacje trafiają na rynek wtórny po ich faktycznym wprowadzeniu do obiegu. To właśnie na rynku wtórnym zapewniona jest płynność obligacji.

Na rynku euroobligacji krążą dwa rodzaje obligacji: zagraniczne i euroobligacje. Obligacje zagraniczne są rodzajem obligacji krajowych. Ich specyfika związana jest jedynie z faktem, że przedmiotowy emitent i przedmiotowy inwestor znajdują się w różnych krajach. Istnieją dwa sposoby emisji obligacji zagranicznych: 1) obligacje są emitowane w kraju A w jego walucie krajowej i sprzedawane w krajach B, C itd.; 2) kraj A umożliwia nierezydentom otwarcie rynku na zagraniczne obligacje emitowane w walucie tego kraju. Euroobligacje to pożyczki udzielane przez międzynarodowe instytucje finansowe (np. IBRD), a także pożyczki udzielane przez różne międzynarodowe firmy. Wartość nominalna euroobligacji jest określana w jednym lub kilku zaciekły. Obligacje zagraniczne stanowią ok. 25%, euroobligacje 75% rynku kredytów długoterminowych. Rynek euroobligacji jest ważną częścią całego międzynarodowego rynku kapitałowego.

Emisja euroobligacji wymaga zgody trzech stron: poręczycieli kredytu, emitentów oraz sprzedawców.

Istnieje kilka rodzajów euroobligacji: krótkoterminowe obligacje o stałym i zmiennym oprocentowaniu, „zerokuponowe”, obligacje zamienne itp. Najczęściej spotykane są zobowiązania krótkoterminowe ze stałą stopą procentową (stanowią one około 2/3 wszystkich euroobligacji). Euroobligacje o zmiennym oprocentowaniu, emitowane w walutach różnych krajów (zgodnie z ich kursami), zwiększają ubezpieczenie walutowe wierzyciela: może on ponieść stratę tylko wtedy, gdy wszystkie waluty, w których emitowana jest euroobligacja, zdewaluują się w stosunku do waluta krajowa wierzyciela. Jeśli przynajmniej jeden kurs walutowy wzrośnie, to właściciel obligacji wielowalutowej otrzymuje zysk, ponieważ ma prawo do dochodu w dowolnej walucie, w której emitowana jest euroobligacja. Sukcesem cieszą się także euroobligacje z „zerowym kuponem”: ich posiadaczy przyciąga wysokie oprocentowanie, które jest im wypłacane po wygaśnięciu obligacji.

Zagraniczne papiery wartościowe na rynku rosyjskim. Niestabilność sytuacji gospodarczej i politycznej w Rosji w coraz większym stopniu zmusza właścicieli kapitału do inwestowania w papiery wartościowe firm zagranicznych. Ich nabycie można wyróżnić jako samodzielny teren inwestycyjny.

W Rosji zagraniczne papiery wartościowe można kupować przede wszystkim na giełdach, gdzie są notowane i rejestrowane; po drugie na rynku pozagiełdowym, gdzie przedmiotem obrotu są banki komercyjne, fundusze inwestycyjne; po trzecie, korzystając z usług firm uczestniczących w giełdach innych krajów.

W Rosji jest wiele firm, które od lat inwestują kapitał w akcje spółek w USA i innych krajach. Należą do nich np. American-Russian Commercial Alliance (ARKA), otwarta spółka akcyjna ze 100% kapitałem zagranicznym (zarejestrowana w 1991 r.).

ARKA jest powiązana z Nowojorską Giełdą Papierów Wartościowych, gdzie może kupować akcje przez pośredników. Bardzo trudno jest sprzedać papiery wartościowe rosyjskich firm na giełdzie. Zgodnie z zasadami giełdy konieczne jest, aby: wartość rynkowa akcji spółki wynosiła co najmniej 100 mln USD; liczba akcjonariuszy posiadających 100 lub więcej akcji - co najmniej 5 tys. osób; zysk (przed opodatkowaniem) musi wynosić co najmniej 100 mln USD w roku poprzedzającym złożenie wniosku o dopuszczenie do obrotu itp. W rzeczywistości tylko największe globalne firmy mogą być przedmiotem obrotu na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych. Rosyjskim firmom nie jest łatwo pokonać takie bariery.

Operacje z zagranicznymi papierami wartościowymi prowadzi również firma Russian Brokers (Robrok), która w 1992 roku rozpoczęła operacje nie tylko akcjami amerykańskich korporacji, ale także amerykańskimi bonami skarbowymi. Klient wybiera interesujące go papiery wartościowe według listy, płatność - według ich kursu na Giełdzie Nowojorskiej (płatność dokonywana jest w walucie obcej i rublach). Firmy maklerskie "Sovlex", "Gra-nika" i inne aktywnie współpracują z akcjami spółek zagranicznych. Ich liczba stale rośnie.

Penetrację akcji zagranicznych spółek na rosyjskich giełdach utrudnia brak komunikacji operacyjnej i informacyjnej z giełdami innych krajów, niemożność prawidłowego doboru zagranicznych papierów wartościowych i działania w kontakcie z zachodnimi profesjonalistami. Środki na zakup zagranicznych papierów wartościowych w Rosji są dostępne: w kraju jest w obiegu 20-25 miliardów dolarów Nabywanie zagranicznych aktywów giełdowych jest odpływem kapitału z Rosji. Jeżeli odbywa się to zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, to jest to prawna forma eksportu kapitału odpowiadająca światowej praktyce.

Literatura

Aleksiejew M.Yu. Rynek akcji i bodów. -M.: Finanse i statystyka, 1999.

Biznes giełdowy / wyd. W I. Kolesnikow i L.P. Krolivetskaya.-M.: Finanse i statystyka, 2002.

Van Horn JK Rynek papierów wartościowych i pochodnych instrumentów finansowych. – M .: 1 Federal Bookselling Company, 2000.

Żukow E.F. Papiery wartościowe i giełdy. -M.: UNITI, 2001

Rynek papierów wartościowych i jego struktura finansowa. / wyd. VS. Torkanovsky – St.Petersburg: zestaw, 2003

Plan:

1. Istota ekonomiczna i definicja papierów wartościowych

2. Klasyfikacja papierów wartościowych

3. Wartość papierów wartościowych

1. Istota ekonomiczna i definicja papierów wartościowych

Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej (CC RF) definiuje papiery wartościowe w następujący sposób: papier wartościowy to dokument poświadczający, zgodnie z ustaloną formą i obowiązkowymi danymi, prawa majątkowe, których wykonanie lub przeniesienie jest możliwe tylko po jego okazaniu. Wraz z przeniesieniem zabezpieczenia prawa przez niego poświadczone przechodzą łącznie. Utrata zabezpieczenia co do zasady uniemożliwia wykonanie wyrażonego w nim prawa.

W definicji podanej w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej można wyróżnić następujące cechy wyróżniające papiery wartościowe:

1) są to dokumenty;

2) dokumenty te są sporządzone zgodnie z ustaloną formą i obowiązkowymi szczegółami;

3) poświadczają prawa majątkowe;

4) wykonywanie lub przeniesienie praw majątkowych jest możliwe tylko za okazaniem tych dokumentów.

Nie wyjaśnia sytuacji i listy papierów wartościowych podanej w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej. Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej obejmuje: obligacje rządowe, obligacje, weksle, czeki, certyfikaty depozytowe i oszczędnościowe, bankowe książeczki oszczędnościowe na okaziciela, konosamenty, akcje, prywatyzacyjne papiery wartościowe i inne dokumenty, które są klasyfikowane jako prawa papierów wartościowych lub w w sposób przez nich przepisany cenne papiery. Obecne ustawodawstwo nie przewiduje zamkniętej listy papierów wartościowych znajdujących się w obrocie na rynku rosyjskim.

Jednocześnie z powyższego zestawienia wynika, że w liczbie papierów wartościowych znajdują się dokumenty różnego rodzaju odpowiadające zasobom, do których wyrażają one uprawnienia. Tak więc zapasy odpowiadają nieruchomościom; obligacje korporacyjne, rządowe papiery wartościowe, bony depozytowe i oszczędnościowe wyrażają stosunek zadłużenia; konosamenty, weksle, czeki są związane z przepływem towarów. Dlatego, aby ujawnić ekonomiczną istotę papierów wartościowych, należy wziąć pod uwagę dodatkowe cechy, bez których dokument nie może rościć sobie prawa do statusu papieru wartościowego.

Po pierwsze papiery wartościowe są dokumentami pieniężnymi poświadczającymi prawo majątkowe w formie tytuły własności(akcje spółek, papiery wartościowe prywatyzacyjne, czeki, konosamenty itp.) lub prawa własności jako stosunek pożyczki właściciela dokumentu do osoby, która go wydała(obligacje korporacyjne i państwowe, weksle itp.).

Po drugie papiery wartościowe pełnią rolę dokumentów dowodowych inwestowanie funduszy. Jest to szczególnie ważne dla zrozumienia ekonomicznej natury i roli papierów wartościowych. Odgrywają tu główną rolę jako najwyższa forma inwestycji, nawet w przypadku braku dochodu pieniężnego (wypłata dochodu nie jest przewidziana warunkami zabezpieczenia), istnieje on nadal w postaci jakichkolwiek korzyści, korzyści lub innych korzyści materialne. Stopa zwrotu może zmieniać się w szerokim zakresie.

Trzeci , papiery wartościowe to dokumenty, które odzwierciedlają wymagania dotyczące realne aktywa(akcje, czeki, dokumenty prywatyzacyjne, konosamenty, świadectwa mieszkaniowe itp.) oraz samych papierów wartościowych (pochodne papiery wartościowe).

Czwarty Ważnym punktem dla zrozumienia ekonomicznej istoty papierów wartościowych jest fakt, że wnoszą dochód. To czyni je kapitałem dla właścicieli. Jednakże kapitał taki zasadniczo różni się od kapitału realnego: nie funkcjonuje on w procesie produkcji.

Najwyraźniej przejawia się to w obligacjach rządowych, które są emitowane w celach nieproduktywnych (na pokrycie deficytu budżetowego). Pieniądze otrzymywane przez państwo z udzielania pożyczek w rzeczywistości nie funkcjonują jako kapitał. Obligatariuszom przysługuje jednak stały dochód w postaci odsetek, dlatego też obligacje pełnią dla nich funkcję kapitałową.

Przy niezmiennych innych czynnikach zwrot z kapitału realnego zależy od ilości kapitału zaangażowanego w produkcję. Wysokość kapitału w postaci papierów wartościowych nie przesądza o wysokości dochodu, który przynosi, lecz sama zależy od wysokości dochodu.

Istnieje swego rodzaju rozwodnienie kapitału. Z jednej strony jest kapitał realny, z drugiej jego odbicie w papierach wartościowych. Kapitał realny funkcjonuje w procesie produkcji, podczas gdy papiery wartościowe zaczynają samodzielnie poruszać się po rynku.

Kapitał realny może jeszcze nie zakończyć obiegu, podczas gdy właściciel np. akcji, sprzedając je na rynku, otrzyma już z powrotem swój kapitał pieniężny. Zamiana papierów wartościowych na pieniądz nie jest bezpośrednio związana z obiegiem kapitału realnego. Powstanie papierów wartościowych odbywa się jednak na bazie kapitału realnego. Gdyby kapitał realny nie przynosił zysku, to nie mógłby powstać i przekształcić się w kapitał w papierach wartościowych, który domaga się dodatkowego zysku, ale sam go nie tworzy.

Nie sposób nie zauważyć takich cech papierów wartościowych jak płynność, zbywalność, rynkowy charakter, standaryzacja, seryjność, udział w obrocie cywilnym.

1. Pod płynność odnosi się do możliwości zamiany papierów wartościowych na gotówkę w drodze sprzedaży. W tym celu konieczne jest, aby papiery wartościowe mogły być przedmiotem obrotu na rynku.

2. Zbywalność polega na zdolności papierów wartościowych do pełnienia roli przedmiotu sprzedaży (akcje, obligacje itp.) lub instrumentu płatniczego pośredniczącego w obrocie innymi towarami na rynku (czeki, konosamenty, dokumenty prywatyzacyjne).

3. Papiery wartościowe istnieją jako specjalny produkt, który musi mieć swój własny rynek z jej właściwą organizacją i zasadami pracy nad nią. Jednak towary sprzedawane na rynku papierów wartościowych są towarem szczególnym, ponieważ papiery wartościowe są jedynie tytułem własności, dokumentem dającym prawo do dochodu, a nie kapitałem rzeczywistym. Izolacja rynku papierów wartościowych jest właśnie określona przez tę cechę, a rynek charakteryzuje się w większości swobodnym i łatwo dostępnym transferem papierów wartościowych od jednego właściciela do drugiego.

Papiery wartościowe mają cenę nominalną (nominalną), emisyjną i rynkową (kurs).

cena nominalna ma formalną wartość rozliczeniową i służy jako podstawa do obliczania dywidend i odsetek w dalszych obliczeniach.

Cena emisyjna oznacza cenę sprzedaży w momencie pierwszego plasowania papierów wartościowych. Decyduje o tym rentowność papierów wartościowych oraz poziom oprocentowania kredytu.

Cena rynkowa (stawka)- cena, po której papiery wartościowe są przedmiotem obrotu (sprzedaży i kupna) na rynku wtórnym (gdy są odsprzedawane). Na jego wartość ma wpływ relacja na rynku między popytem na papiery wartościowe a ich podażą.

4. Serializacja oznacza emisję papierów wartościowych w seriach, jednorodnych grupach.

5. Jest z nią ściśle związana standard, ponieważ papiery wartościowe tego samego rodzaju muszą mieć standardową treść (standardowa forma, standardowość praw z papieru wartościowego, standaryzacja okresów ważności, instytucje obrotu papierami wartościowymi itp.). Standardowość sprawia, że papier wartościowy jest towarem masowym tego samego rodzaju.

6. Uczestnictwo papiery wartościowe jako towar obieg cywilny polega na ich zdolności nie tylko do bycia przedmiotem sprzedaży, ale także do występowania jako przedmiot innych stosunków majątkowych (transakcje zastawu, przechowania, darowizny, prowizji, pożyczki, dziedziczenia itp.).

Korygowalność, uznanie przez państwo, ryzykowność, dokumentacja, rzetelność to charakterystyczne, choć pomocnicze, cechy papierów wartościowych.

Ustawodawstwo reguluje prawa poświadczone papierami wartościowymi, obowiązkowe szczegóły papierów wartościowych, wymagania dotyczące formy papieru wartościowego, procedurę emisji i inne parametry ich obrotu. Regulacje państwowe mają na ogół na celu ochronę interesów inwestorów, przyznając im równe prawa na rynku papierów wartościowych.

Papiery wartościowe muszą być uznane przez państwo jako takie. Ma to na celu zapewnienie regulacji funkcjonowania papierów wartościowych i zaufania inwestorów do nich.

Dochody, jakie przynoszą papiery wartościowe, możliwość spłaty pożyczonych środków z reguły zależą od wielu czynników o probabilistycznym charakterze interakcji. To z góry określa ryzykowność inwestycji w papiery wartościowe.

Papier wartościowy charakteryzuje się dokumentowym utrwaleniem praw. Osoba, która otrzymała specjalne zezwolenie, może ustalać prawa zabezpieczone zabezpieczeniem, także w formie innej niż dokumentalna (przy pomocy komputerów elektronicznych itp.). Ta forma ustalenia praw podlega zasadom ustanowionym dla zabezpieczeń. Osoba, która utrwaliła prawo w formie innej niż dokumentalna, jest obowiązana na żądanie uprawnionego wydać mu dokument potwierdzający ustanowione prawo.

Dlatego mówiąc o niedokumentowej formie zabezpieczenia mamy na myśli modyfikację sposobu ustalania praw z zabezpieczenia. Jednak w każdym przypadku papiery wartościowe są dokumentami w formie papierowej lub w postaci odpowiednich zapisów przechowywanych w rejestrze papierów wartościowych, na rachunku „depo” wraz z wydaniem dokumentów potwierdzających treść danych. Dlatego do wykonywania i przenoszenia praw z papieru wartościowego wystarczy posiadanie dowodu ich ustanowienia w specjalnym rejestrze lub rachunku „depo” (zwykłym lub komputerowym).

Istotną cechą ekonomiczną papieru wartościowego jest niezawodność, tj. zdolność do pełnienia funkcji przypisanych do zabezpieczenia przez długi okres czasu.

Wszystkie te cechy należy mieć na uwadze, rozważając ekonomiczny charakter i status prawny papierów wartościowych.

Tak więc papiery wartościowe to szeroka gama dokumentów do wykorzystania w działalności gospodarczej. Łączy ich jednak jedna wspólna cecha - konieczność ich przedstawienia dla realizacji wyrażonego w nich prawa własności.

Na poziomie podstawowym warto powiedzieć, że istnieją dwa rodzaje papierów wartościowych:

Papiery wartościowe.

papiery wartościowe na okaziciela.

Definicja 1

Papier wartościowy jest rodzajem dokumentu niezbędnego do wskazania praw majątkowych jego właściciela.

Definicja 2

Papier wartościowy na okaziciela jest formą papieru wartościowego, która nie wymaga rejestracji, ponieważ przy wykonywaniu jakichkolwiek praw nie jest możliwa identyfikacja właściciela, ponieważ w dokumencie tym nie jest wskazane nazwisko właściciela.

Oznacza to, że ich różnica polega na identyfikacji właściciela.

Czym są papiery wartościowe?

Artykuł 143 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej klasyfikuje jako papiery wartościowe: obligacje, obligacje rządowe, weksle, akcje, czeki, świadectwa depozytowe i oszczędnościowe, bankowe książeczki oszczędnościowe na okaziciela, konosamenty, prywatyzacyjne papiery wartościowe i inne dokumenty podlegające przez przepisy dotyczące papierów wartościowych lub w przepisach, są one klasyfikowane jako papiery wartościowe.

Rozważ koncepcję każdego papieru.

Definicja 3

Obligacja (od łacińskiego „zobowiązanie”) jest papierem dłużnym i emisyjnym, który zabezpiecza prawa właściciela do otrzymania obligacji od osoby prawnej lub organu władzy państwowej lub samorządowej (emitenta) w określonym okresie ich wartości nominalnej i stały procent wartości lub inny ekwiwalent nieruchomości.

Definicja 4

Weksel jest wekslem własnym, który daje właścicielowi prawo żądania zapłaty określonej kwoty od osoby, która wystawił lub przyjęła zobowiązanie po upływie określonego terminu.

Definicja 5

Akcje są rodzajem papieru wartościowego, który świadczy o prawie do otrzymania przez właściciela lub akcjonariusza części zysku spółki akcyjnej w formie dywidendy, co z kolei daje prawo do uczestnictwa i zarządzania spółką akcyjną, część majątku pozostała po jego likwidacji.

Definicja 6

Czek jest papierem wartościowym, który zobowiązuje posiadacza czeku do zapłaty określonej kwoty.

Definicja 7

Świadectwa depozytowe (oszczędnościowe) - rodzaj zabezpieczenia wskazujący na wniesienie środków przez bank komercyjny lub oszczędnościowy na lokatę bankową. Istnieje również regulacja dotycząca zwrotu kaucji i odsetek po upływie ustalonego terminu.

Definicja 8

Bankowa książeczka oszczędnościowa jest dokumentem potwierdzającym prawo właściciela do otrzymania lokaty wraz z odsetkami.

Definicja 9

Konosamenty - umowa o warunkach przewozu towarów, rodzaj dokumentu dystrybucyjnego. Celem jest przyznanie właścicielowi prawa do dysponowania towarem.

Definicja 10

Świadectwa magazynowe to rodzaj zabezpieczenia, jakim jest zawarta umowa o składowanie i przyjęcie towaru do składowania. W czasie przechowywania towarów posiadacz ma prawo rozporządzać nimi według własnego uznania.

Definicja 11

Świadectwo zastawu lub warrant jest papierem wartościowym wystawionym przez magazyn. Potwierdza własność towaru w magazynie. Daje również właścicielowi prawo do zakupu akcji i obligacji dowolnej spółki w określonym czasie po ustalonej cenie.

Definicja 12

Papiery prywatyzacyjne lub bony prywatyzacyjne to rodzaj papieru wartościowego, który daje prawo do prywatyzacji mienia państwowego.

Definicja 13

Opcja to kontrakt, w którym jedna ze stron ma prawo sprzedać/kupić składnik aktywów od drugiej strony po cenie określonej w kontrakcie w określonym czasie, z zapłatą tzw. premii.

Definicja 14

Kontrakt futures lub futures to kontrakt, który zobowiązuje do wykonania kupna i sprzedaży aktywa będącego przedmiotem obrotu giełdowego po określonym czasie, po określonej cenie.

Definicja 15

Kwit depozytowy jest rodzajem zabezpieczenia w postaci bankowego zaświadczenia o pośredniej własności udziałów spółek zagranicznych. Jest przechowywany w depozycie w banku kraju, w którym emitent jest zarejestrowany.

Definicja 16

Hipoteka - dokument dotyczący zastawu na nieruchomości. Na przykład hipoteka.

Aby nie pomylić pojęć, funkcji, definicji, usystematyzowaliśmy główne podejście do klasyfikacji papierów wartościowych. Jest to konieczne, ponieważ daje zrozumienie struktury organizacji rynku papierów wartościowych i ich procesów w Rosji.

Papiery na okaziciela można klasyfikować według następujących kryteriów:

wypisać;

obligacje rządowe;

obligacje;

bony depozytowe i oszczędnościowe;

książeczki oszczędnościowe banków na okaziciela;

pojedynczy i podwójny certyfikat magazynowy;

konosamenty;
dokumenty prywatyzacyjne.

Według przynależności organizacyjnej i prawnej:

grupy rządowych papierów wartościowych;

grupa korporacyjnych papierów wartościowych.

W drodze rejestracji sprawy:

emisja (dokument zawierający kolejne działania emitenta w celu wyemitowania i uplasowania serii papierów wartościowych);

brak emisji.

Klasyfikacja według klasy i metody uwalniania może być odzwierciedlona w tym schemacie (ryc. 1)

Obrazek 1.

Według funkcji:

zadłużenie (spłata kwoty zadłużenia w wyznaczonym terminie wraz z zapłatą odsetek);

kapitał własny (określający udział inwestora w kapitale);

płatności (papiery wartościowe służące jako oficjalne środki płatnicze);

utylizacja towarów (przeznaczona do obsługi obiegu towarów);

instrumenty pochodne (niedokumentowa forma, która powstaje w związku ze zmianami cen);

zabezpieczenie.

Klasyfikacja według funkcji jest pokazana na poniższym schemacie (ryc. 2)

Rysunek 2.

Według sposobu przeniesienia własności:

imienne (dłużne i kapitałowe papiery wartościowe, z wyjątkiem książeczki bankowej, wpłat, dokumentów tytułowych, opcji, zaświadczeń, świadectw hipotecznych i składowych);

na okaziciela (wszystkie papiery wartościowe, które mogą być w obrocie na terytorium Federacji Rosyjskiej. Wyjątek: certyfikaty depozytowe, bony oszczędnościowe, opcje, magazynowe i hipoteczne);

zamówienie (w tym dokumenty dotyczące płatności i tytułu).

Uwaga: różnią się one między sobą kolejnością przenoszenia praw, niektóre formy zabezpieczeń mogą być jednocześnie dwoma lub trzema rodzajami. (rys. 3)

Rysunek 3

Zarejestrowane papiery wartościowe:

Plus - dokumenty można po prostu przekazać nowemu właścicielowi. Osoba, która sprzedała papier, odpowiada za niego tylko wtedy, gdy okazał się on podrobiony. W takim przypadku wszelkie roszczenia skierowane są przeciwko emitentowi.

Transakcję transferu papieru poleconego można naprawić na dwa sposoby:

przeniesienie praw od momentu dokonania zapisu na rachunku depozytowym nowego właściciela;

przeniesienie praw od momentu dokonania wpisu na koncie osobistym nowego właściciela, czyli za pośrednictwem rejestru.

Przeniesienie papieru imiennego na nowego właściciela:

odpowiednio lub za pośrednictwem rejestru – od momentu otrzymania zaświadczenia o bezpieczeństwie po dokonaniu wpisu na koncie osobistym;

lub poprzez lokatę - od momentu zaksięgowania na koncie lokaty.

Zamów papiery wartościowe:

Przeniesienie prawa do zamówienia dokumentów następuje przez przeniesienie napisu lub przez indos. Przy tego rodzaju przelewie wystarczy podpis zbywcy papieru wartościowego (indosanta). Odpowiada również za prawa i realizację.

W terminie:

krótkoterminowe (do roku);

długoterminowe (od roku do pięciu lat);

długoterminowe (powyżej pięciu lat).

W drodze odbioru:

odsetki ze stałym i zmiennym dochodem;

kupon;

rabat;

zwycięski;

dywidenda.

Formularz zwolnienia:

papiery wartościowe na okaziciela w formie dokumentu (wszystkie dopuszczone do obrotu na terytorium Federacji Rosyjskiej);

papiery wartościowe na okaziciela w formie niedokumentowej (obligacje skarbowe, obligacje, akcje). Uwaga: akcje w Federacji Rosyjskiej są wydawane wyłącznie w formie niedokumentalnej.

Definicja 17

Forma dokumentowa jest rodzajem emisyjnych papierów wartościowych, których właściciel jest ustalany na podstawie świadectwa bezpieczeństwa lub na podstawie zapisu na rachunku depozytowym.

Definicja 18

Forma niedokumentowa – rodzaj emisyjnych papierów wartościowych, których właściciel jest ustalany na podstawie wpisu do rejestru lub na podstawie wpisu na rachunku depozytowym.

Te dwie definicje są określone w ustawie federalnej „O rynku papierów wartościowych”. Z analizy i usystematyzowania powyższych klasyfikacji można wyciągnąć następujący wniosek: rozważaliśmy klasyfikacje według określonych cech i typów.

Notowane, hybrydowe i wykupalne papiery wartościowe

Kolejną grupę rodzajów papierów wartościowych zapewniają inni specjaliści w tej dziedzinie. W końcu często zdarza się, że klasyfikujemy jedno zjawisko na różne sposoby i po prostu nie ma jasnej struktury.

Definicja 19

Papiery wartościowe dzielą się na:

notowane (notowane papiery wartościowe) - instrumenty kapitałowe lub dłużne, które są przedmiotem obrotu na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych;

hybrydowy (hybrydowy papier wartościowy) – papiery wartościowe mające właściwości kapitałowych i dłużnych instrumentów finansowych;

papiery wartościowe podlegające wykupowi - kapitałowe i dłużne papiery wartościowe. Są one spłacane po wystąpieniu określonych warunków lub po wygaśnięciu terminu. Dla jasności rozważmy przykład: przedmiotem są akcje uprzywilejowane (akcje, które mają szereg uprawnień, ale jednocześnie są na nie nałożone pewne ograniczenia). Z biegiem czasu muszą one zostać zamienione lub wykupione przez emitenta. Ta akcja nie daje prawa głosu, więc staje się jak obligacja.

W teorii klasyfikacji istnieją typy, a typy z kolei podgatunki. Rozważ w tym duchu znaki papierów wartościowych (Tabela 1). Podgatunki te wynikają ze specyfiki giełdy i ustawodawstwa danego kraju.

Tabela 1

Znak klasyfikacyjny	Rodzaje i podtypy papierów wartościowych
Pochodzenie	Pierwotne - aktywa, które są oparte na instrumentach, ale nie są ujęte w papierach wartościowych (akcje, weksle itp.)
Dożywotni	Terminowe - papiery wartościowe o ustalonym czasie życia (długo-, średnio- i krótkoterminowe). Perpetual - papiery wartościowe, które nie mają określonego terminu.
Formy istnienia	Formy dokumentalne i niedokumentalne
Narodowość	Krajowy i zagraniczny
Typ użycia	Inwestycja, czyli kapitał – dokumenty są przedmiotem inwestycji kapitałowych (akcje, kontrakty futures itp.) Nieinwestycyjne - rodzaj papierów wartościowych służących do rozliczeń pieniężnych na rynkach towarowych lub innych (rachunki, czeki, konosamenty).
Nakaz własności	Na okaziciela - wszystkie papiery wartościowe, które mogą być w obrocie na terytorium Federacji Rosyjskiej. Wyjątek: bony depozytowe, bony oszczędnościowe, bony opcyjne, magazynowe i hipoteczne. Imienne - dłużne i kapitałowe papiery wartościowe, z wyjątkiem książeczki bankowej, wpłat, dokumentów tytułowych, opcji, zaświadczeń, hipotek i świadectw składowych. Zamówienie - dołącz dokumenty płatnicze i tytułowe.
Formularz zwolnienia	Emisyjne – papiery wartościowe obejmujące kolejne działania emitenta mające na celu wyemitowanie i uplasowanie serii papierów wartościowych. Bezemisyjne - papiery wartościowe emitowane pojedynczo lub w małych seriach.
Rodzaj własności	Państwo Pozarządowe - papiery wartościowe emitowane do obrotu przez korporacje (spółki, banki, organizacje) i osoby fizyczne.
Znak klasyfikacyjny	Rodzaje i podtypy papierów wartościowych
Charakter negocjowalności	Na rynku lub swobodnie zbywalne Nierynkowy - obieg jest ograniczony, papier wartościowy nie może zostać sprzedany nikomu innemu niż jego emitent w uzgodnionym terminie.
Poziom ryzyka	Bez ryzyka i niskiego ryzyka, ryzykowne
Dostępność dochodów	Opłacalny i nie dochodowy
Forma inwestycyjna	Dług - papiery na okaziciela o stałym oprocentowaniu i zobowiązaniu do spłaty długu w określonym terminie (obligacje, certyfikaty bankowe itp.). Udziały własnościowe - dokumenty dające własność odpowiednich aktywów (udziały, konosamenty itp.)
Podmiot gospodarczy (rodzaj praw)	Akcje, obligacje, bony itp.

Ponadto istnieje inna klasyfikacja według znaków:

Według elementów:

państwo;

mieszany;

Według stopnia ochrony:

ekskluzywny;

niska klasa.

Formularz zwolnienia:

film dokumentalny;

nie dokumentalny.

Według okresu ważności:

wieczny.

wskazujący.

Według zakresu przyznanych uprawnień:

z prawem własności;

z uprawnieniami zarządczymi;

z prawami kredytowymi.

Według terytorium obiegu:

komunalny;

państwo;

zagraniczny;

całkowicie rosyjski.

Forma dochodu:

stały;

punkt.

Możliwa wymiana:

zamienny;

niewymienialne.

Definicja N

Klasyfikacja to uporządkowanie i podział rzeczy na odmiany według ważnych cech.

Wszystkie rozważane przez nas klasyfikacje mają wspólne cechy, ale jednocześnie w każdej z nich obserwuje się jakiś nowy element.

Kategorie papierów wartościowych

prawny;

gospodarczy.

Z punktu widzenia kategorii prawnej papier wartościowy posiada uprawnienia:

posiadanie papieru wartościowego;

poświadczanie własności i praw przymusowych;

prawo do zarządzania;

zaświadczenie o przeniesieniu lub przyjęciu własności.

Z punktu widzenia kategorii ekonomicznej papier wartościowy posiada następujące właściwości i cechy:

płynność;

rentowność;

niezawodność;

istnienie niezależnych obrotów;

Potencjał wzrostu

Znajomość różnych klasyfikacji oznaczeń i rodzajów papierów wartościowych jest najważniejsza. Cała praktyka opiera się na bazie wiedzy. Ten artykuł pomaga kompetentnie sporządzać analityczne księgowanie transakcji, monitorować ruch transakcji i skutecznie wykorzystywać je w obiegu na rynku papierów wartościowych.

Jeśli zauważysz błąd w tekście, zaznacz go i naciśnij Ctrl+Enter

Rynek finansowy to system, w którym relacje budowane są w formie wymiany korzyści ekonomicznych. Instrumenty finansowe pośredniczą w tych relacjach - papiery wartościowe. Aby zrozumieć złożoną strukturę rynku, mając zerową wiedzę finansową, musisz opanować podstawowe informacje na ten temat.

Definicja papierów wartościowych

Papiery wartościowe lub, jak mówią, aktywa giełdowe- jest to oficjalny dokument potwierdzający prawo do posiadania pewnego rodzaju kapitału lub jego ekwiwalentu pieniężnego. W rzeczywistości jest to szczególna forma zasobu, która potwierdza własność jego właściciela. Jednocześnie ta forma kapitału ma następujące charakterystyczne cechy:

jest instrumentem służącym i zapewniającym możliwość zawierania transakcji rynkowych pomiędzy kilkoma uczestnikami;
poświadcza istnienie określonych stosunków majątkowych lub faktów związanych z pożyczką;
charakteryzujący się zgodnością formy i treści dokumentu z obowiązkowym wskazaniem szczegółów różniących się w zależności od rodzaju;
Określa ją kategoria własności, z którą związana jest ta forma kapitału, a mianowicie przedmioty ruchomości.

Kryteria określające rodzaje aktywów giełdowych

Giełda jest bardzo duża i różnorodna. Aby zrozumieć, jakie istnieją zabezpieczenia i ułatwić badanie informacji w tej dziedzinie, należy je uporządkować. Istnieje pewna klasyfikacja, która podlega zasadzie systemów złożonych.

Każda pojedyncza właściwość tych dokumentów finansowych jest podsekcją jednej grupy i jednocześnie może należeć do innej grupy cech.

Klasyfikacja opisana w poniższej tabeli obejmuje cały system podobieństw i różnic.

Rodzaje papierów wartościowych i ich charakterystyka: tabela

Charakterystyka	Pojęcie i rodzaje papierów wartościowych
Termin spłaty	Termin - spłacany w terminie.
	Wieczysta - emitowana na czas nieokreślony (obligacja pożyczki rządowej).
Formularz	Papierowy – czyli dokumentalny.
	Nieudokumentowany - właściciel ustalany jest na podstawie wpisu do rejestru.
Rodzaj własności	Na okaziciela - nie jest wskazana osoba właściciela (IOU, który można odkupić bez potwierdzania praw do niego).
	Nominalne - przeniesienie praw następuje po potwierdzeniu tożsamości właściciela (weksel, na którym wskazano nazwisko posiadacza i odbiorcy).
Typ emitenta	Państwo. To osobna kategoria. Ich emitentem jest zawsze tylko kraj, w którym mają określoną wartość.Rodzaje rządowych papierów wartościowych: obligacje, bony.
	Komercyjne, produkowane przez korporacje, firmy, organizacje itp.
Typ skrzyni biegów	Przeniesienie za zgodą stron.
	Zlecenie – które są przekazywane przez indos (na przykład weksel).
Formularz zwolnienia	Akcje - lokowane w emisjach o jednakowym wolumenie i terminie wykonania praw w ramach jednej emisji
	Bezemisyjne - czyli szt.
Miejsce odwołania	Rynek - masz możliwość sprzedaży i odsprzedaży na giełdzie.
	Niezbywalne - zakupione raz bez prawa do dalszej odsprzedaży.
Koszt (nominalny)	Stałe - ze wskazaniem wartości pieniężnej.
	Zmienna - gdy nie jest wskazana stała wartość pieniężna.
Forma pozyskania kapitału	Kapitał własny - wskazuje współwłasność nieruchomości.
	Dług - napraw dostępność kredytu.
Dochód	Opłacalny – gdy celem wprowadzenia do obrotu jest osiągnięcie zysku.
	Bezdochodowy - jako taki nieopłacalny.
Przeznaczenie	Inwestycje - które służą do inwestowania pieniędzy jako kapitału.
	Nieinwestycyjne (konosamenty, konosamenty).
Ryzyko	Bez ryzyka - stan krótkoterminowy. obowiązki.
	Ryzykowne - wszystko oprócz państwowych.
Przynależność narodowa	Krajowy.
	Zagraniczny.

Powszeche typy

Stan wartościowy majątku nadawany jest na podstawie ustawodawstwa krajowego danego kraju. W zależności od kraju, w którym są sprzedawane, to znaczy, gdzie są emitowane, zgodnie z jakimi kryteriami są emitowane, istnieją główne rodzaje papierów wartościowych, których analizę porównawczą przedstawiono w tabeli.

Tabela rodzajów papierów wartościowych

Pogląd	Emitent
Awans	Wydawane przez przedsiębiorstwo lub organizację w celu osiągnięcia zysku na rynku
	Bank wydaje na osobę fizyczną
weksel	Państwo lub organizacja
Świadectwo depozytowe	Wydawane przez bank
Hipoteka	Przedsiębiorstwo lub organizacja
Udział inwestycji	Organizacja
Zaświadczenie o uczestnictwie w hipotece	Dowolna organizacja
List przewozowy	Przedsiębiorstwo lub organizacja
Obligacja	Wydawane przez organizację o dowolnej formie własności
Opcja emitenta	Dowolna organizacja
Prosty (podwójny) paragon magazynowy	Przedsiębiorstwo lub organizacja
Prywatyzacja	Państwo wydające
kwit depozytowy	Bank
świadectwo oszczędnościowe	Wydawane przez bank osobie fizycznej
Sprawdzać	Bank

Jeśli mówimy o giełdzie, to najczęściej wspominamy o obrocie akcjami.

Awans - nominalny dokument finansowy, który daje jego posiadaczowi prawo do otrzymywania dywidend w postaci dochodu lub ekwiwalentu majątkowego z przedsiębiorstwa, którego akcje posiada.

Cechy charakterystyczne:

ma dwie ceny: wskazaną i rzeczywistą;
określa przeznaczenie części zysku spółki akcyjnej na dywidendę. Dywidendy nie zawsze mogą być naliczane, w zależności od decyzji dorocznego zgromadzenia akcjonariuszy;
daje możliwość uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną;
w przypadku likwidacji zapewnia prawo do bezzwłocznego zwrotu środków. Likwidacja spółki akcyjnej może być dobrowolna i przymusowa, w trybie upadłości.

Udział nie ma jednolitej formy, ale różni się rodzajem uzyskiwanego dochodu zwyczajny i uprzywilejowany. Akcje zwykłe posiadają wszystkie powyższe właściwości.

Uprzywilejowani różnią się:

pierwszeństwo w uzyskaniu przychodu ze sprzedaży spółki akcyjnej;
obowiązkowa obecność na zgromadzeniu wspólników, natomiast prawo głosu przysługuje tylko w sprawach reorganizacji i rozwiązania spółki.

książeczka oszczędnościowa banku - potwierdza obecność depozytu w banku. Reguluje tryb zwrotu zdeponowanych środków deponentowi oraz płatności wraz z odsetkami ściśle określonymi w umowie pomiędzy bankiem a deponentem.

weksel Zobowiązanie dłużne, które pożyczkobiorca przekazuje pożyczkodawcy. Celem rachunku jest służyć jako środek rozliczeniowy i płatniczy.

Weksel własny, w zależności od obowiązku zapłaty, może być:

prosty- taki weksel ustala zobowiązanie dłużnika do terminowego zapłacenia weksla;
przenośny- taki rachunek wskazuje osobę, która jest wezwana przez dłużnika do zapłaty określonej kwoty w wyraźnym terminie.

Świadectwo depozytowe - rodzaj zaświadczenia bankowego, które stwierdza fakt, że osoba prawna wpłaciła do banku określony depozyt pieniężny i reguluje proces zwrotu depozytu przez bank wraz z rozliczeniami międzyokresowymi.

Hipoteka - dokument zabezpieczony zastawem, który określa warunki umowy kredytowej oraz parametry nieruchomości przenoszonej pod hipotekę. Ma właściwość zbywalności, może być powierzona przez indos, a także może być przedmiotem zastawu.

Inwestycja zbiorowa - jest to forma inwestycji polegająca na połączeniu środków kilku inwestorów w udział pieniężny i przekazaniu zarządzającemu w celu inwestycji. Założyciel funduszu inwestycyjnego, czyli inwestor, posiada udokumentowaną część majątku – jest to udział inwestycyjny.

Udział inwestycji odnosi się do zarejestrowanych aktywów. Zabezpiecza monopol na majątek akcjonariusza na udział w majątku funduszu wspólnego inwestowania. Fundusz wyróżnia się rodzajem, sposobem zarządzania oraz specjalizacją i składa się z majątku, który akcjonariusze przekazują zarządzającemu spółką w celu zarządzania powierniczego.

Jako instrument finansowy jest optymalny dla tych inwestorów, którzy dysponują niewielką kwotą i są gotowi inwestować przez długi czas.

Zaświadczenie o uczestnictwie w hipotece - rodzaj dokumentu w zakresie udzielania kredytów hipotecznych. Poświadcza własność określonej części nieruchomości wspólnej objętej hipoteką. Prawo do jej posiadania reguluje również sposób pozyskiwania środków na zaspokojenie zobowiązań wymaganych warunkami pokrycia hipotecznego.

List przewozowy - morski dokument przewozowy, na podstawie którego odbywa się przewóz towarów. Rodzaj morskiego listu przewozowego, który jest akceptowany w żegludze międzynarodowej, jego stosowanie spowodowane jest koniecznością wykonywania operacji z przewożonym ładunkiem w czasie odbywania przez statek podróży. Konosament odnosi się do nominalnego rodzaju papierów wartościowych i najczęściej wystawiany jest na nazwisko kapitana statku.

Obligacja - rodzaj zobowiązania dłużnego, który zabezpiecza właścicielowi możliwość otrzymywania rocznego dochodu lub mienia odpowiadającego wartości dochodu.

Zasadniczo jest to rodzaj pożyczki udzielanej pożyczkobiorcy przez inwestora. Zarówno korporacje, jak i państwo mogą występować w roli pożyczkobiorcy. Odsetki, czyli wartość nominalna wskazana na obligacjach, emitent spłaca w ściśle określonym terminie. Po wykupie inwestor otrzymuje dochód z kuponu lub dyskonta, dlatego obligacje dzieli się na obligacje kuponowe i dyskontowe.

Typ emitenta to:

państwo- wydawane przez państwo
komunalny‒ wydawania samorządom środków na finansowanie programów lokalnych;
zbiorowy obligacje tworzą przedsiębiorstwa i firmy.

Opcja emitenta - rodzaj umowy nabycia prawa do prowadzenia działalności finansowej na rzecz kupującego w określonym terminie, w związku z tym rodzaj spłaty jest pilny. Opcja jest uważana za wykonaną, jeśli przejęcie jest wygrane.

Prosty paragon magazynowy - prezentacja środka, która potwierdza fakt, że towar właściciela jest przechowywany w magazynie pośrednika. Wartość nominalna to produkt znajdujący się w stanie wyobcowania przez okres przechowywania.

Certyfikat podwójnego magazynu - różni się od prostego obecnością drugiej części lub świadectwa zastawu (nakazu). Druga część jest najczęściej potrzebna właścicielowi do uzyskania kredytu na towar. W takim przypadku nakaz przechodzi na wierzyciela i jest zwracany po spłacie zastawu. Obie części dotyczą dokumentów finansowych i dają każdemu z właścicieli przywilej dysponowania towarem.

Dokumenty prywatyzacyjne – potwierdzić prawo posiadacza do posiadania części majątku w procesie prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych.

kwit depozytowy - jest potwierdzeniem obecności akcji wyemitowanych przez emitenta zagranicznego, wskazującym na zakup akcji za granicą, ale wyemitowanych w kraju inwestora.

świadectwo oszczędnościowe - formularz zaświadczenia bankowego, który jest dowodem dostępności bezpłatnej lokaty gotówkowej dla osób fizycznych.

Sprawdzać - rodzaj polecenia, które oznacza polecenie zapłaty przez bank wystawcy określonej kwoty za sprzedaż aktywów w jasno określonym terminie.

Pierwotne i wtórne aktywa giełdowe

W zależności od rodzaju wydania wyróżnia się następującą klasyfikację:

podstawowy lub główny, którego majątkiem jest bezpośrednio majątek (ruchomy i nieruchomy), pieniądze, zasoby. Wszystkie aktywa, z wyjątkiem kwitu depozytowego, są podstawowe;
wtórny- zapewniają właścicielowi prawo do posiadania własności, pośrednio, poprzez główne instrumenty giełdowe. Obejmują one: nakaz zapłaty, kwit depozytowy.

Nakaz może być dokumentem głównym lub dokumentem wtórnym. W pierwszym przypadku jest to paragon potwierdzający prawo posiadania towaru na magazynie. W drugim warrant uprawnia do nabycia innych obligacji lub akcji.

Jakościowe właściwości papierów wartościowych

Ponieważ głównym zadaniem wszystkich istniejących aktywów magazynowych jest ich zdolność do zastępowania towarów na giełdzie, zwyczajowo wyróżnia się następujące właściwości jako kryterium oceny ich niezależnego obiegu:

zbywalność;
występ obowiązkowy. Wypełnianie obowiązków zgodnie z prawem;
dostępność do prywatnego obiegu (darowizna, przechowywanie itp.);
standardowość – co sprawia, że może krążyć na rynku;
dokumentacja i rejestracja. Niezależnie od formy (papierowej lub elektronicznej) w sprawie dokonuje się obowiązkowego wpisu do rejestru. Bez wątpienia szczegóły dotyczące papierów wartościowych muszą być zgodne z normami prawnymi;
uznanie państwowe. W przeciwnym razie niski poziom zaufania znajduje odzwierciedlenie w wartości rynkowej ich aktywów;
zbywalność i płynność – odpowiednio zdolność do dobrego obrotu i szybkiej zamiany na gotówkę;
szacowana możliwość straty lub ryzyka.

Koncepcja giełdy

Giełda (giełda papierów wartościowych) umożliwia mobilizację środków na rozszerzenie działalności gospodarczej oraz informacje o sytuacji gospodarczej. Głównymi uczestnikami rynku akcji są:

emitent;
inwestor;
pośrednik.

Wystawcą jest zawsze przedsiębiorstwo lub firma wystawiająca dokumenty finansowe w celu pozyskania środków. Inwestor jest stroną nabywającą kapitał lub jego odmiany, przy pomocy określonych pośredników.

Jakościowe zrozumienie podstaw rynku giełdowego jest kluczem do optymalnego działania mechanizmu redystrybucji globalnego kapitału.

1.1.3. Charakterystyka i właściwości papierów wartościowych

1. Istota ekonomiczna i definicja papierów wartościowych

Czym są papiery wartościowe?

Notowane, hybrydowe i wykupalne papiery wartościowe

Kategorie papierów wartościowych

Definicja papierów wartościowych

Kryteria określające rodzaje aktywów giełdowych

Rodzaje papierów wartościowych i ich charakterystyka: tabela

Powszeche typy

Tabela rodzajów papierów wartościowych

Pierwotne i wtórne aktywa giełdowe

Jakościowe właściwości papierów wartościowych

Koncepcja giełdy

Ekonomiczny kalendarz online dla tradera Investing com

Czym jest kryptowaluta w prostych słowach: rodzaje, wady i zalety kryptowalut

Jak rozpocząć handel na rynku Forex od podstaw: kompletny przewodnik