W najszerszym rozumieniu uczestnikami rynku papierów wartościowych są wszyscy jego bezpośredni uczestnicy, a także organy państwowe i publiczne regulujące i kontrolujące ten rynek.
Klasyfikację strukturalną uczestników rynku papierów wartościowych przedstawiono na ryc. 2.1.
Ryż. 2.1.
Zwyczajowo klasyfikację uczestników rynku papierów wartościowych rozpoczyna się od podziału ich na jego uczestników bezpośrednich oraz organy państwowej i publicznej regulacji i kontroli.
Do państwowych organów kontroli zalicza się wszelkie organy i instytucje rządowe pełniące funkcje kontrolera lub regulatora na rynku papierów wartościowych. Jest to oczywiście przede wszystkim Federalna Służba Rynków Finansowych (FSFM). Ogólne postanowienia dotyczące FFMS są następujące: Federalna Służba Rynków Finansowych (FSFM Rosji) jest federalnym organem wykonawczym, który pełni funkcje polegające na przyjmowaniu przepisów, kontroli i nadzorze w dziedzinie rynków finansowych (z wyjątkiem ubezpieczeń , działalność bankowa i audytorska).
FFMS Rosji podlega bezpośrednio rządowi Federacji Rosyjskiej. Służbą kieruje Władimir Dmitriewicz Milovidov (oficjalna strona internetowa: http://www.fcsm.ru/). Funkcje regulatora i kontrolera, w tym w obszarze rynków finansowych i rynku papierów wartościowych, dla instytucji kredytowych (banków) pełni Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (oficjalna strona internetowa: http://www.cbr.ru/ ). Kolejnym organem regulacyjnym i kontrolerem z ramienia państwa, a także bezpośrednim uczestnikiem rynku papierów wartościowych jest Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej (oficjalna strona internetowa: http://www.minfin.ru/ru/). Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej, jako organ regulacyjny i kontroler, jest reprezentowane głównie w rozwiązywaniu kwestii związanych z opodatkowaniem transakcji papierami wartościowymi; jako uczestnik rynku pełni funkcję emitenta rządowych papierów wartościowych.
Do publicznych organów regulacyjnych (w tej klasyfikacji) zaliczają się przede wszystkim organizacje samoregulacyjne. Organizacje samoregulacyjne to dobrowolne stowarzyszenia profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych w formie organizacji non-profit, utworzone w celu uczestniczenia w procesie regulacji rynku papierów wartościowych wraz z państwowymi organami regulacyjnymi. Według autora najbardziej reprezentatywne w Rosji są:
- Krajowe Stowarzyszenie Uczestników Giełdy (NAUFOR, oficjalna strona internetowa: www.naufor.ru/), zrzeszające głównie firmy maklerskie, dealerskie i zarządzające. Utworzono w 1995 r.;
- Profesjonalne Stowarzyszenie Rejestratorów, Agentów Transferowych i Depozytów (PARTAD, oficjalna strona internetowa: http://www.partad.ru/). Zrzesza profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych: rejestratorów, depozytariuszy i ich agentów transferowych. Utworzony w 1994 roku
Dalsza klasyfikacja odbywa się według kategorii „uczestników międzyrynkowych i wewnątrzrynkowych”.
Uczestnikami rynku międzyrynkowego są osoby fizyczne prowadzące swoją działalność na kilku rynkach jednocześnie. Należą do nich grupy inwestycyjne (zwykle zbiorowe formy inwestowania), które inwestują w różnych segmentach rynków finansowych, tj. udzielanie pożyczek działających na rynku walutowym i papierów wartościowych. Wybitnymi przedstawicielami takich inwestorów w Rosji są połączone fundusze zarządzające bankowością i zamknięte fundusze inwestycyjne (a dokładniej ich spółki zarządzające). Uczestnikami rynku międzyrynkowego są także agencje informacyjne, doradcze, ratingowe i inne grupy zawodowe, które świadczą niezbędne usługi uczestnikom wielu rynków jednocześnie. Dla praktyki krajowej jako przykład takiego uczestnika można wskazać agencję informacyjną (w zasadzie jej główną działalnością jest doradztwo) agencję Rosbusinessconsulting (oficjalna strona internetowa: http://www.rbc.ru/).
Uczestnicy wewnątrzrynkowi- są to osoby (osoby fizyczne i prawne) działające wyłącznie na rynku papierów wartościowych. W praktyce takich uczestników jest niewielu. Należą do nich przede wszystkim fundusze indeksowe, obligacyjne, rynku pieniężnego i podobne fundusze inwestycyjne (dokładniej spółki zarządzające, które je założyły). Uczestnikami wewnątrzrynku są zazwyczaj osoby fizyczne (obywatele) i osoby prawne (korporacje), które dokonują transakcji wyłącznie na rynku papierów wartościowych. Uczestnikami rynku wewnętrznego są emitenci papierów wartościowych (akcji i obligacji). W tym miejscu warto poczynić szczególne zastrzeżenie dotyczące instytucji kredytowych (banków), które mogą być emitentami obligacji i jednocześnie działać na rynku kredytowym i walutowym.
Odniesienie: Autorstwo proponowanej klasyfikacji uczestników rynku papierów wartościowych należy do doktora nauk ścisłych, profesora V.A. Galanow. Takie podejście do klasyfikacji uczestników rynku przedstawiono w podstawowym podręczniku „Rynek Papierów Wartościowych”. W rzeczywistości podejść może być tyle, ile potrzeba. Cechy określonej klasyfikacji są z reguły podyktowane chęcią jej autora, aby podkreślić ten lub inny aspekt samego rynku papierów wartościowych. Jednakże autor niniejszej instrukcji uważa za konieczne trzymać się właśnie tej klasyfikacji, która obecnie jest uważana za „powszechnie przyjętą”.
Wśród uczestników wewnątrzrynkowych zwyczajowo rozróżnia się nieprofesjonalnych i profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych. Warto zauważyć, że definicja „uczestnika zawodowego” jest konsekwencją nie tylko kryterium klasyfikacyjnego, ale definicji wprowadzonej przez prawo.
Profesjonalni uczestnicy- osoby prowadzące działalność zawodową, o czym świadczy licencja wydana przez Federalną Służbę Rynków Finansowych (FSFM) na określone rodzaje działalności. Brak licencji pozbawia osobę statusu „uczestnika zawodowego”. Do profesjonalnych uczestników rynku zaliczają się firmy brokerskie i dealerskie, spółki zarządzające, rejestratorzy, depozytariusze, depozyty specjalistyczne i organizatorzy handlu.
Nieprofesjonalni uczestnicy rynku- są to emitenci oraz inwestorzy działający na rynku papierów wartościowych. Wśród nich są także inwestorzy prywatni. Mówiąc prościej, są to wszyscy uczestnicy rynku papierów wartościowych, którzy nie posiadają specjalnej licencji (organu potwierdzającego zezwolenie) wydanej przez Federalną Służbę Rynków Finansowych.
Profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych można podzielić na profesjonalnych traderów i organizacje infrastrukturalne.
Profesjonalni handlowcyświadczą usługi w zakresie zawierania transakcji kupna i sprzedaży na rynku papierów wartościowych. Są to brokerzy, dealerzy i spółki zarządzające:
- brokerzy na rynku papierów wartościowych to organizacje, które zawierają transakcje kupna i sprzedaży papierów wartościowych dla swoich klientów i na ich koszt;
- dealerzy na rynku papierów wartościowych to organizacje, których główna działalność polega na kupnie i sprzedaży papierów wartościowych we własnym imieniu i na własny koszt na podstawie ogłaszanych przez nich cen;
- Spółki zarządzające to organizacje zajmujące się zarządzaniem powierniczym papierami wartościowymi i zainwestowanymi w nie środkami klientów.
Organizacje infrastrukturalne- są to profesjonalni uczestnicy rynku papierów wartościowych, obsługujący proces zawierania i wykonywania transakcji rynkowych papierami wartościowymi lub obsługujący wszelkie procesy zmiany własności papierów wartościowych. Należą do nich giełdy, w tym inni organizatorzy rynku, rejestratorzy, depozytariusze i centra rozliczeniowe (rozliczeniowe):
- rejestratorzy to organizacje, których zadaniem jest prowadzenie list (rejestrów) właścicieli papierów wartościowych. Rejestratorzy prowadzą ewidencję praw własności papierów wartościowych po stronie emitenta;
- Depozyty to organizacje, które muszą przechowywać i/lub rejestrować papiery wartościowe uczestników rynku. Istotnym wyróżnikiem depozytu jest to, że rejestruje prawa własności i przechowuje papiery wartościowe inwestora (właściciela);
- organizacje rozliczeniowe to organizacje świadczące usługi rozliczeniowe na rzecz uczestników rynku papierów wartościowych. Istotę ich działalności można określić jako rozliczanie zobowiązań wzajemnych. Organizacje rozliczeniowe prowadzące tego rodzaju księgowość w procesie obrotu giełdowego nazywane są centrami rozliczeniowymi;
- organizatorzy rynku, w tym giełda, to organizacje ułatwiające (tworzące niezbędne warunki) zawieranie transakcji na rynku papierów wartościowych.
Zatem w sumie na rosyjskim rynku papierów wartościowych istnieje siedem rodzajów działalności zawodowej, ale liczbę samych profesjonalnych uczestników rynku mierzy się w setkach organizacji. Profesjonalni uczestnicy rynku zapewniają jego nieprzerwane funkcjonowanie oraz proces jego dalszego doskonalenia i rozwoju.
Obecność profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych i ich dobrowolnych zrzeszeń w postaci organizacji samoregulacyjnych nadaje jego funkcjonowaniu uporządkowany, dobrze zorganizowany charakter, czego konsekwencją jest przede wszystkim wzrost zaufania do rynku papierów wartościowych i rynki finansowe w ogóle ze strony uczestników nieprofesjonalnych.
Krótko: W szerokim rozumieniu uczestnikami rynku papierów wartościowych są wszystkie osoby dokonujące na nim transakcji. Zwyczajowo identyfikację uczestników rynku papierów wartościowych rozpoczyna się od podziału ich na uczestników bezpośrednich oraz państwowe i publiczne organy regulacyjne i kontrolne. Uczestnicy bezpośredni dzielą się na uczestników wewnątrzrynkowych i międzyrynkowych rynku papierów wartościowych. Uczestnikami rynku międzyrynkowego są osoby dokonujące transakcji na kilku rynkach jednocześnie, uczestnicy rynku wewnętrznego – wyłącznie na rynku papierów wartościowych. Intramarkety dzielą się na uczestników profesjonalnych i nieprofesjonalnych. Uczestnicy profesjonalni z kolei dzielą się na profesjonalnych traderów, którzy bezpośrednio zawierają transakcje, oraz organizacje infrastrukturalne, które ułatwiają zawieranie transakcji i rozliczanie w ich wyniku przeniesienia praw majątkowych.
(podmioty rynkowe) to osoby fizyczne i prawne, które sprzedają, kupują papiery wartościowe lub obsługują ich obrót i rozliczenia, nawiązując ze sobą określone stosunki gospodarcze związane z obrotem papierami wartościowymi.
Wszystkich uczestników rynku papierów wartościowych można podzielić na profesjonalistów i nieprofesjonalistów. Zgodnie z ustawą „O rynku papierów wartościowych” profesjonalnymi uczestnikami rynku papierów wartościowych są osoby prawne, a także obywatele (osoby fizyczne) zarejestrowane jako przedsiębiorcy, którzy wykonują następujące rodzaje działalności:
- działalność brokerska;
- działalność dealerów;
- działalność w zakresie zarządzania papierami wartościowymi;
- działalność rozliczeniowo-rozliczeniowa;
- działalność depozytowa;
- działalność związana z prowadzeniem rejestru właścicieli papierów wartościowych;
- działalność związaną z organizacją obrotu papierami wartościowymi.
W zależności od pozycji, jaką uczestnicy rynku papierów wartościowych zajmują wobec rynku, dzieli się ich na sprzedających, kupujących i organizacje obsługujące procesy rynkowe.
W swojej książce V. S. Torkanovsky i V. I. Kolesnikov dzielą uczestników rynku papierów wartościowych na 4 grupy:
- główni uczestnicy rynku papierów wartościowych (państwo, gminy, duże przedsiębiorstwa krajowe i międzynarodowe), których papiery wartościowe są wysoce wiarygodne, ale nie zawsze przynoszą wysokie zyski;
- inwestorzy instytucjonalni - instytucje finansowe i kredytowe dokonujące transakcji na papierach wartościowych (banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne itp.);
- inwestorzy indywidualni – osoby fizyczne, w tym właściciele małych przedsiębiorstw typu venture;
- specjaliści rynku papierów wartościowych (brokerzy, dealerzy itp.).
W zależności od celu funkcjonalnego wszystkich uczestników rynku papierów wartościowych można podzielić na:
- emitenci;
- inwestorzy;
- pośrednicy giełdowi;
- organy regulacyjne i kontrolne;
- organizacje obsługujące rynek.
Emitenci papierów wartościowych- są to podmioty gospodarcze poszukujące dodatkowych źródeł finansowania, a także organy administracji rządowej udzielające pożyczek na pokrycie części wydatków państwa. Ustawa Federacji Rosyjskiej z dnia 22 kwietnia 1996 r. Nr 39-F3 „Na rynku papierów wartościowych” stanowi, że emitentem jest „osoba prawna lub władze wykonawcze lub samorządy lokalne, które we własnym imieniu ponoszą zobowiązania wobec właścicieli papierów wartościowych korzystania z przysługujących im praw.”
Emitentem jest zawsze sprzedawca dostarczający na rynek papier wartościowy, o którego jakości decyduje jego status oraz skutki ekonomiczno-finansowe jego działalności. Emitenci obejmują:
- państwo (władza centralna, władze regionalne i miejskie, duże przedsiębiorstwa państwowe);
- spółki akcyjne (korporacje z sektora produkcyjnego, sektora kredytowego, duże spółki międzynarodowe, giełdy, instytucje finansowe);
- przedsiębiorstwa prywatne (mogą emitować wyłącznie dłużne papiery wartościowe (obligacje i weksle));
- osoby prywatne (mogą wystawiać jedynie weksle i czeki).
Inwestorzy- osoby fizyczne i prawne, które posiadają tymczasowo dostępne środki i chcą je zainwestować w celu uzyskania dodatkowego dochodu. Inwestorzy nabywają papiery wartościowe we własnym imieniu i na własny koszt.
Tam są:
- inwestorzy instytucjonalni (zbiorowi) - 1) państwo; 2) inwestorzy korporacyjni (spółki akcyjne); 3) instytucje wyspecjalizowane: wyspecjalizowane fundusze i spółki (banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne), instytucje inwestycyjne (firmy inwestycyjne, fundusze inwestycyjne);
- profesjonaliści rynkowi - pośrednicy giełdowi (brokerzy, dealerzy);
- inwestorzy indywidualni - osoby fizyczne, które przeznaczają swoje oszczędności na zakup papierów wartościowych;
- pozostali inwestorzy - przedsiębiorstwa, organizacje.
W zależności od celu inwestycyjnego wyróżnia się następujące główne strategie inwestycyjne:
strategiczne – inwestycje długoterminowe, zakup papierów wartościowych na okres od miesiąca do kilku lat w celu osiągnięcia zysku ze sprzedaży na koniec okresu inwestycyjnego;
- spekulacyjne - przeznaczone do krótkoterminowych i częstych transakcji kupna/sprzedaży papierów wartościowych zarówno w ciągu dnia, jak i przez okres do miesiąca z największym zyskiem z każdej transakcji;
- ubezpieczenie - wykorzystanie papierów wartościowych w celu zabezpieczenia się przed możliwymi stratami w działalności gospodarczej lub podczas inwestowania na rynkach finansowych.
- W zależności od tego inwestorów można podzielić na:
- inwestorzy strategiczni, którzy spodziewają się pozyskać nieruchomość w drodze przejęcia kontroli nad spółką akcyjną i oczekują uzyskania dochodów z tytułu korzystania z tej nieruchomości znacznie przewyższających dochody z samego posiadania akcji;
- inwestorzy portfelowi, którzy opierają się wyłącznie na dochodach z posiadanych papierów wartościowych.
Według ekspertów Alfa Banku, na koniec maja 2003 roku zarząd kontrolował 31,5% akcji, osoby bliskie kierownictwu - 14,3, inwestorzy strategiczni mieli 11,6, państwo - 13,6, a w wolnym obrocie pozostało 27,7%. Koncentracja pakietów kontrolnych w rękach insiderów prowadzi do dalszego zawężania bazy instrumentalnej rosyjskiego rynku akcji, ograniczania szans dla inwestorów i poszerzania pola manipulacji cenami.
Według Ministerstwa Rozwoju Gospodarczego i Handlu uczestnicy rosyjskiej giełdy w Rosji stanowią 0,1% populacji, w Korei Południowej - 8,3, w Japonii - 26,6, Australii - 36,5, w USA - 48,2% gospodarstw domowych.
W praktyce nie ma wyraźnego rozróżnienia pomiędzy emitentami a inwestorami; często podmiot gospodarczy lub instytucja inwestycyjna emitująca własne papiery wartościowe może być inwestorem, czyli kupować papiery wartościowe innych emitentów.
Do głównych emitentów i inwestorów papierów wartościowych należą:
spółki inwestycyjne
Osoby prawne, których działalność związana jest z organizacją obrotu papierami wartościowymi i prowadzona jest na podstawie specjalnego zezwolenia wydanego przez odpowiednie organy regulacyjne (w naszym kraju jest to licencja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej) nazywane są uczestnikami profesjonalnymi na rynku papierów wartościowych.
Do głównych rodzajów działalności zawodowych uczestników rynku papierów wartościowych zalicza się:
- Pośredniczy w zawieraniu transakcji papierami wartościowymi na zlecenie swoich klientów (i na ich koszt). Lub innymi słowy pośrednictwo;
- Działalność polegająca na kupnie i sprzedaży papierów wartościowych na własny koszt w drodze emisji własnych notowań. Inaczej mówiąc – działalność dealerska;
- Działalność związana z tworzeniem i zarządzaniem portfelem papierów wartościowych dla swoich klientów. Inaczej mówiąc – zarządzanie zaufaniem;
- Działalność w zakresie prowadzenia wzajemnych rozliczeń pomiędzy wszystkimi uczestnikami rynku papierów wartościowych. Inaczej mówiąc – rozliczenie;
- Organizacja przechowywania papierów wartościowych zarówno w formie elektronicznej, jak i fizycznej (w przypadku papierów wartościowych emitowanych w formie dokumentowej) oraz rozliczanie zmiany ich obecnych właścicieli. Inaczej mówiąc – działalność depozytowa;
- Prowadzenie rejestru właścicieli papierów wartościowych na podstawie umowy z ich emitentem;
- Udostępnienie platformy do przeprowadzania transakcji kupna i sprzedaży papierów wartościowych oraz w istocie organizacja obrotu nimi.
W Rosji działalność profesjonalnych uczestników rynku akcji podlega obowiązkowej licencji wydanej przez Bank Centralny i jest regulowana ustawą federalną nr 39-FZ. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej wydaje licencję profesjonalnemu uczestnikowi rynku papierów wartościowych, a ponadto rejestratorom i posiadaczom rejestratorów licencję na prowadzenie działalności w zakresie prowadzenia rejestrów.
Brokerzy
Licencje na prowadzenie dealera forex wydane przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (stan na 16.08.2019)
Trudno jednoznacznie ocenić, czy obecność licencji w tym przypadku daje 100% gwarancję uczciwości sprzedawcy w stosunku do swoich klientów. Warto jednak zaznaczyć, że Bank Centralny wydając tę licencję zobowiązał się do sprawowania pewnej kontroli nad działalnością dealera, a to już budzi pewne zaufanie.
Menedżerowie
Nie każdy inwestor, zwłaszcza początkujący, jest w stanie kompetentnie przeanalizować rynek, wybrać optymalny portfel papierów wartościowych i szybko nim zarządzać w ciągle zmieniającym się otoczeniu rynkowym. Dlatego zawsze było, jest i prawdopodobnie będzie zapotrzebowanie na usługi profesjonalnych menedżerów w zakresie inwestowania na rynkach finansowych.
Chociaż nawet jeśli kupiłeś papiery wartościowe przedstawione w formie papierowej (forma dokumentowa), nie musiałbyś układać ich w schludne stosy w swoim domu lub sejfie bankowym. Przecież w tym celu znowu istnieje depozyt, który zajmuje się również przechowywaniem dokumentowych papierów wartościowych (takich jak na przykład depozyt i lub).
Oprócz rejestrowania i przechowywania informacji o aktualnych właścicielach papierów wartościowych, do funkcji depozytów należy również:
- Pośrednictwo w wypłacie dywidend;
- Pośrednictwo w zakresie wykonywania praw właściciela papierów wartościowych (np. jego udział w walnych zgromadzeniach).
Dzięki depozytariuszom nie ma konieczności wpisywania informacji o każdym nowym akcjonariuszu do księgi akcyjnej. Wszystkie te informacje są rejestrowane w depozycie i przekazywane emitentowi tylko wtedy, gdy jest to konieczne, np. przed kolejnym terminem płatności w związku z wypłatą dywidendy.
Rejestrujący
Funkcje rejestratora są w pewnym stopniu podobne do funkcji depozytariusza. Rejestruje i przechowuje także informacje o aktualnych właścicielach papierów wartościowych. Tylko dla depozytariusza punktem wyjścia jest konkretny inwestor (właściciel papierów wartościowych) i dla każdego z nich otwiera rachunek depozytowy, a dla rejestratora – spółka emitująca, w której rejestrze (w której) pracuje.
Rejestr papierów wartościowych jest zbiorem informacji obejmującym informacje o właścicielach papierów wartościowych, ich nominalnych posiadaczach oraz nałożonych na nich obciążeniach. Zawiera dane o liczbie i kategorii papierów wartościowych posiadanych przez każdego akcjonariusza spółki. Można je przechowywać zarówno w formie elektronicznej, jak i papierowej.
Do obowiązków rejestratora należy między innymi:
- Księgowanie dokumentacji przychodzącej/wychodzącej (najczęściej w formie dziennika);
- Prowadzenie kont osobistych wszystkich osób zarejestrowanych w rejestrze;
- Rozliczanie wszystkich wykonanych operacji (również w formie dziennika);
- Rachunkowość certyfikatów papierów wartościowych;
- Księgowość i przechowywanie wszelkiej dokumentacji stanowiącej podstawę dokonania zmian w rejestrze.
Zgodnie z prawem naszego kraju emitenci papierów wartościowych nie mają prawa do samodzielnego prowadzenia swojego rejestru (zgodnie z przepisami ustawy federalnej nr 142-FZ z dnia 2 lipca 2013 r.). Dlatego profesjonalni rejestratorzy (jak czasami nazywa się rejestratorów), posiadający odpowiednią licencję Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, są dość popularnymi uczestnikami krajowego rynku papierów wartościowych.
Organizatorzy handlu
Uczestnicy rynku papierów wartościowych są podzieleni w zależności od rodzaju rynku, na którym prowadzą obrót. Mówimy o rynku giełdowym i pozagiełdowym. Oficjalne platformy giełdowe (giełdy) pełnią rolę organizatorów obrotu na rynku giełdowym. Organizowanie handlu na platformie jest przywilejem systemów transakcyjnych, takich jak: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB itp.
W porównaniu do rynku pozagiełdowego, rynek giełdowy zapewnia inwestorom większą wiarygodność ze względu na fakt, że organizatorzy handlu biorą na siebie odpowiedzialność za realizację wszystkich zawieranych na nim transakcji. Wszystkie spółki reprezentowane na rynku giełdowym przechodzą dość rygorystyczną procedurę odfiltrowania tych potencjalnie nierzetelnych.
Działalność organizatora aukcji w naszym kraju wymaga również uzyskania specjalnej licencji Banku Centralnego. Ponadto nałożone są pewne ograniczenia na możliwość łączenia ich działalności z funkcjami innych profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych. W szczególności nie mają prawa łączyć swojej działalności z:
- Działalność depozytowa;
- Czynności rozliczeniowe.
Emitentami papierów wartościowych są podmioty gospodarcze, które w drodze emisji papierów wartościowych uzyskują dodatkowe źródła finansowania, a także władze wykonawcze udzielające pożyczek na pokrycie wydatków państwa i realizację celowych projektów inwestycyjnych. Władze państwowe lub gminne emitują obligacje dłużne (obligacje, bony skarbowe). Korporacje mogą być emitentami akcji, obligacji i certyfikatów opcyjnych. Emitent dostarcza na rynek produkt szczególny – papier wartościowy – i we własnym imieniu ponosi zobowiązania wobec właścicieli papierów wartościowych do wykonywania przysługujących im praw;
inwestorzy .
Inwestorzy to osoby fizyczne i prawne, które dysponują tymczasowo dostępnymi środkami i chcą je zainwestować, aby osiągnąć zysk i (lub) osiągnąć inny użyteczny efekt. Ponadto inwestorzy mogą inwestować w obiekty inwestycyjne, oprócz środków własnych, także pożyczonych i pozyskanych. Obiektami inwestycyjnymi są papiery wartościowe różnego rodzaju i jakości. Wyróżniamy inwestorów indywidualnych, inwestorów instytucjonalnych oraz inwestorów pozostałych (przedsiębiorstwa i organizacje).
Inwestor indywidualny– osoba fizyczna, która za pomocą posiadanych oszczędności samodzielnie lub za pośrednictwem maklera nabywa papiery wartościowe na własny koszt i we własnym imieniu.
Inwestorzy instytucjonalni to banki komercyjne, towarzystwa ubezpieczeniowe, firmy inwestycyjne, inwestorzy zbiorowi (fundusze wspólnego inwestowania, fundusze inwestycyjne akcyjne, niepaństwowe fundusze emerytalne itp.), którzy inwestują pieniądze w papiery wartościowe w celu generowania dochodu w oparciu o efektywne zarządzanie papierami wartościowymi teczka.
Inwestorzy zbiorowi- są to instytucje finansowe, które operują środkami dużej liczby inwestorów w ramach jednej puli środków i lokują środki w papierach wartościowych.
Inwestor zbiorowy:
przyciąga środki od drobnych inwestorów poprzez plasowanie papierów wartościowych lub zawieranie umów;
inwestuje pozyskane środki w papiery wartościowe lub inne aktywa;
uzyskuje dochody w postaci dywidend, odsetek oraz dochodów z transakcji na nieruchomościach;
rozdziela dochody uzyskane z inwestycji pomiędzy uczestników zbiorowego inwestowania.
Inwestorzy zbiorowi działają pod kierownictwem profesjonalnego menedżera posiadającego odpowiednią licencję. Zadaniem profesjonalnego menedżera jest łączenie środków wielu osób, uśredniając ryzyko tej ostatniej, w celu stworzenia efektywnego portfela papierów wartościowych. Mały inwestor będący uczestnikiem planu zbiorowego inwestowania jest informowany o kierunkach inwestowania;
pośrednicy finansowi . Profesjonalni uczestnicy rynek papierów wartościowych pośredniczy między emitentami a inwestorami. Wśród pośredników obejmuje brokerów, dealerów i menedżerów. Każdy z uczestników zawodowych musi działać w oparciu o licencję, spełniać wymagania określone przepisami prawa oraz przestrzegać norm i zasad opracowanych przez uczestników rynku papierów wartościowych;
organizacje infrastrukturalne . DO organizacje infrastrukturalne działające na rynku papierów wartościowych obejmują: rejestratorzy, depozytariusze, organizacje rozliczeniowe, organizatorzy handlu. Organizacje infrastrukturalne zapewniają funkcjonowanie systemów rachunkowości papierów wartościowych, płatności, rozrachunku, rozliczeń i ujawniania informacji. Celem infrastruktury rynku papierów wartościowych jest dystrybucja ryzyka pomiędzy uczestnikami rynku i redukcja kosztów transakcyjnych, czyli kosztu każdej zawartej transakcji;
organy regulacyjne . Należą do nich zarówno państwowe organy regulacyjne, jak i organizacje samoregulacyjne. Do głównych organów rządowych regulujących rynek papierów wartościowych zalicza się Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej i Bank Centralny Federacji Rosyjskiej. Do organizacji samoregulacyjnych tworzonych przez profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych zalicza się NAUFOR (Krajowe Stowarzyszenie Uczestników Giełdy Papierów Wartościowych), PARTAD (Zawodowe Stowarzyszenie Rejestratorów, Agentów Transferowych i Depozytów), NFA (Krajowe Stowarzyszenie Papierów Wartościowych).
Uczestnicy rynku papierów wartościowych łączą rynki finansowe i towarowe. Ponadto sam rynek również jest podzielony na odrębne segmenty. Brzmi to trochę zawile, ale nie jest skomplikowane. Jeśli chcesz zostać profesjonalistą, komunikować się z najlepszymi na równych zasadach, musisz i po prostu musisz rozumieć główne strefy wpływów każdego przedmiotu.
Uczestnicy rynku papierów wartościowych nazywani są również podmiotami. To ci ludzie, organizacje, kraje, które wpływają na sam proces (w nudnych podręcznikach – „wchodźcie ze sobą w stosunki gospodarcze”).
Kategorie uczestników
Struktura rynku papierów wartościowych jest następująca:
- Same papiery wartościowe i operacje z nimi związane (emisja, zakup, sprzedaż, wykup);
- Uczestnicy;
- infrastrukturę usługową.
Dlatego uważam uczestników za działalność Banku Centralnego.
Emitenci
Najpierw papiery wartościowe muszą zostać wypuszczone na rynek. Tym, który to robi, jest emitent:
- spółka akcyjna (akcje);
- państwo, banki komercyjne (obligacje);
- osoby prywatne (instrumenty pochodne).
Inwestorzy prywatni
Ten, kto kupuje papiery wartościowe, jest inwestorem: faktycznie inwestuje swoje pieniądze w zamian za obietnicę.
Mogą nimi być także wszyscy uczestnicy rynku papierów wartościowych:
- państwo;
- osoby fizyczne i prawne.
Zgodnie z prawem w każdym konkretnym przypadku (emisja lub zakup określonego rodzaju papierów wartościowych) ustanawiane są różne ograniczenia.
Uwaga: ten sam podmiot może być jednocześnie emitentem i inwestorem.
Profesjonalni uczestnicy
Uczestnicy profesjonalni świadczą usługi pośrednictwa (ważne: posiadają licencję). Ten:
- rejestratorzy (zarejestruj sprawę);
- depozyty (główne funkcje: prawa ewidencyjne, przechowywanie zaświadczeń);
- organizacja rozliczeniowa (kontrola zobowiązań);
- dealerzy (podejmują własne decyzje, ryzykują własne środki);
- brokerzy (pracują pod kierunkiem klientów na ich koszt);
- fundusze inwestycyjne (głównymi tutaj są zarządzający rachunkami inwestycyjnymi);
- wymiany;
- agencje analityczne.
Jest tu niuans: jeśli ktoś nazywa siebie profesjonalnym uczestnikiem, oferuje usługi, ale nie ma licencji, jest oszustem. Aby uzyskać dokument, musisz spełnić wymagania (doświadczenie zawodowe, ilość pracy w przeliczeniu pieniężnym, wykształcenie, zgodność ze standardami jakości).
Organy nadzorcze
Państwo ma wyłączne prawo do kontroli pracy. W różnym czasie funkcje kontrolne pełniły różne komisje. Od 2013 roku regulatorem działalności jest Bank Rosji.
Istnieje również system samoregulacji rynku (SRO). Wspomnienia:
- NAUFOR (dla uczestników zorganizowanej giełdy);
- PARTAD (dla rejestratorów, agentów transferowych i depozytariuszy);
- AUVER (dla rynku bonów).
Opracowują standardy, monitorują ich przestrzeganie i rozwiązują spory. Uczestnik profesjonalny musi być członkiem NAUFOR lub PARTAD.
