Роль клірингових палат
Клірингові (розрахункові) палати при біржах виросли із практики торгівлі реальним товаром. Їхня поява була викликана самим розвитком біржової торгівлі, зростанням обсягів
біржових операцій та збільшенням числа учасників біржового ринку.
Клірингові палати були організовані на більшості бірж світу насамперед для забезпечення їхньої фінансової цілісності, а також для захисту інтересів своїх членів та їхніх клієнтів.
Діяльність Клірингових палат спрямована на організацію та проведення розрахунково-фінансових операцій між учасниками біржового торгу, упорядкування, спрощення та здешевлення розрахунків, забезпечення фінансової стійкості біржових операцій, регулювання процедури постачання.
Розрахунковий механізм бірж є важливим елементом ринку. Клірингові (розрахункові) палати відповідають за оплату рахунків, клірингову торгівлю, збирання та збереження маржі, а також за інформаційні звіти про стан ринку. Вони виступають третьою стороною за всіма ф'ючерсними контрактами та угодами, будучи покупцем для кожного продавця з-поміж членів клірингової палати, і продавцем для кожного покупця. Продавці та покупці не мають один перед одним фінансових зобов'язань, а відповідають перед розрахунковою палатою через свої фірми, які є її членами. Клірингова (розрахункова) палата хіба що перериває прямий зв'язок між продавцем і покупцем, у результаті кожен залишається вільним і незалежним друг від друга при покупках і продажах. В результаті один продавець (покупець) може бути замінений іншим, що уклали угоду на біржі та мають контакти лише з розрахунковою палатою. Така заміна відбувається без будь-якого спеціального дозволу початкового партнера угоди. Але найголовніше те, що суттєво зростають фінансові гарантії виконання контрактів. Будучи учасником кожної торгової угоди, розрахункова палата несе відповідальність як гарант цих угод.
Функції клірингових палат
Функції клірингової палати визначено самим процесом клірингу, що складається з двох основних частин, які можна умовно поділити на операційну та фінансову.
У рамках операційної частини клірингова палата організує обробку даних, отриманих за результатами торгів. У рамках фінансової частини вона виконує функції, що полягають в акумулюванні коштів у спеціальні фони.
ди, що забезпечують гарантії виконання зобов'язань сторін щодо укладених угод та фінансову цілісність ринку.
Функції операційної частини процесу клірингу.
Операційна частина містить у собі три функції:
1. Входження ринку (фіксація угод);
2. Звіряння та зіставлення параметрів угод;
3. Реєстрація угод та взаємооблік відкритих позицій.
Фіксація угод - це процес первинної обробки інформації про угоди, що надходить безпосередньо від учасників торгів або іншими каналами зв'язку з торгового залу, що полягає в підготовці даних для звірки угод.
Звірка угод слід після процесу фіксації і полягає у зіставленні параметрів угоди, про ключових елементів. Важко переоцінити важливість запровадження ефективної та суворої системи сучасної звірки угод. Відсутність такої системи суттєво збільшує ризик зривів у процесі укладання угод. Чим більше часу проходить між укладенням угоди та успішною звіркою умов, тим більша ймовірність дорогих помилок. Наприклад, над ринком цінних паперів одне з основних аргументів на користь створення системи звірки - необхідність зменшити високий рівень зривів угод багатьом світових інвесторів.
Зрив угоди відбувається у тому випадку, коли цінні папери чи гроші не переходять із рук до рук у день виконання угоди. Навіть за умов внутрішнього ринку відсутність надійної системи звіряння може призвести до суттєвих зривів. Відсутність систем повідомлення про угоди та засоби ліквідації помилок може призвести до ланцюгової реакції зірваних угод, розірвання договорів і тим самим до втрат для учасників ринку. Зайві витрати виникають також при ліквідації не звірених угод. Надійна звірка надає всім учасникам можливість покращити управління активами та уникнути багатьох ризиків.
На ідеальному ринку звірка має бути миттєвою. У момент укладання угоди сторони повинні звірити деталі та погодитись на виконання угоди. Певною мірою, саме це відбувається на деяких ринках, які використовують так звані «затверджені угоди». Системи звіряння відрізняються від ринку до ринку. Це від обсягу угод, структури ринку, вартості операцій, числа членів системи і навіть від розташування членів.
У всьому світі діє багато різних типів систем звіряння. На деяких ринках використовуються складні електронні
ні системи, тоді як на інших все робиться вручну. Деякі системи звіряння готують виконання, інші працюють як аудиторська система для допомоги при вирішенні зобов'язань, що залишилися невиконаними. Визначити ступінь автоматизації та включаються до системи, що розробляється, може допомогти аналіз широти участі в системі. Вимоги для найбільших ринків, з тисячами можливих учасників, будуть потребою відрізнятися від вимог для ринків з малою кількістю учасників. Навіть у рамках одного ринку може виявитися необхідним вдатися до різних рішень. Різні автоматизовані системи можуть існувати для обробки угод різної величини або з різних цінних паперів.
На організованому ринку, зокрема біржі, діють зазвичай двосторонні системи і використовуються виключно членами відповідної організації, зазвичай брокерами чи брокерами/дилерами. Уклавши договір про гарантії, члени такої системи часто погоджуються розділити відповідальність за звіреною угодою у разі порушення зобов'язань щодо неї. Розділена відповідальність гарантує, що звірена угода буде виконана, навіть якщо одна із сторін не виконує зобов'язань.
Хороша двостороння система звіряння може функціонувати наступним чином: після укладення угоди члени систем, що беруть участь у ній, повідомляють повну інформацію про угоду в день укладання (день Т) або, найпізніше, перед початком торгівлі наступного ранку (Т+1). В ідеалі мають бути доступні різні способи введення інформації: прямий зв'язок: комп'ютер-комп'ютер, магнітна стрічка, дискета, он-лайнові термінальні системи, сервісне бюро; інформація може передаватися через зовнішніх представників чи папері. На ринках, що активно діють, зв'язок комп'ютер-комп'ютер безсумнівно є найефективнішим підходом.
Далі комп'ютер звіряє умови угод і сортує їх на кілька категорій: звірені, незвірені та відкинуті. Після цього результат передається всім зацікавленим учасникам системи щодня (Т+1) і навіть у день угоди. Звірені угоди (ті, за якими не виникало жодних питань) можуть не потребувати більше жодної обробки аж до моменту повідомлення про них у відповідний орган для виконання. Однак за деякими угодами для виконання може знадобитися додаткова інформація, наприклад, спеціальна ідентифікація клієнта. Звірені справи
ки можуть бути анульовані на цьому етапі за взаємною згодою сторін.
До незвірених угод належать або ті, інформація про які була введена лише однією стороною, або ті, інформація сторін за якими не збігається.
На деяких ринках існує категорія «відкинутих угод», до яких відносять угоди з повідомленим некоректним ідентифікаційним номером цінного паперу, недійсним ідентифікаційним кодом брокера, неправильною датою тощо. Незвірені та відкинуті правочини мають бути своєчасно вивірені для забезпечення нормального виконання. Переваги двосторонньої звірки найяскравіше виявляються на ринках із великими обсягами угод. Якщо обидві сторони є активними учасниками ринку та постійними клієнтами системи звіряння, найбільш ймовірна успішна звірка, що дозволяє системі та всім її членам швидше звертати увагу на угоди, що не пройшли звіряння. Хоча цей підхід вимагає введення інформації обома сторонами, він вважається оптимальним для групи регулярних учасників ринку, що сформувалася.
Прикладами ефективної двосторонньої системи є Euroclear та Cedel Systems АСЕ, центральна система звіряння ISE (Лондонської Міжнародної Фондової Біржі) та система звіряння США. У системі ISE також створюється SEQUAL, система забезпечення он-лайнової звірки угод з міжнародних цінних паперів. Система Токійської Фондової Біржі забезпечує звіряння у день укладання угоди. Міжнародна асоціація учасників ринку облігацій (AIBD) також розвиває TRAX (Transaction Exchange), систему двосторонньої звірки угод для своїх членів.
На найрозвиненіших світових ринках застосовується менш складний підхід до двосторонньої звірці. Можливість опрацьовувати угоди як «затверджені» є значним досягненням. Затвердженою називається угоди, звірена на момент укладання. Дві сторони погоджуються на цей момент, що угода буде виконана так, як зареєстрована, якщо обидві сторони не вирішать її анулювати. Звичайно, будь-які помилки можуть бути виправлені. І, звичайно ж, необхідні цінні папери та гроші мають бути надані до встановленої дати для виконання угоди. Розвиток системи затверджених угод дає учасникам високий рівень упевненості у цьому, що угода буде виконано оскільки вона укладена. Це не тільки зберігає час і витрати, що йдуть на
обробку процесів звіряння, а й дозволяє учасникам негайно судити про стан їхніх справ. Крім того, час, що йде зазвичай на обробку всього потоку угод, може бути витрачено системою на вирішення виявлених проблем. Впровадження затверджених угод також є важливим для ринків з великими обсягами торгівлі. Це найбільш ефективний спосіб обробляти велику кількість відносно невеликих угод (невеликих за стандартами учасників даного конкретного ринку). У Канаді, наприклад, всі угоди, що укладаються в залі біржі між двома брокерами (незалежно від розміру) обробляються як затверджені угоди. У Лондоні на ISE введено в лютому 1989 року нову систему, звану SEAQ Automated Execution Facility (SAEF), яка повинна обробляти близько 40% обсягу угод (угоди в 1000 акцій і менше) як затверджені угоди. Затверджені угоди стали основним елементом на ринках США. Так полягають дві третини обсягу торгівлі Нью-Йоркської фондової біржі та половина обсягу торгівлі Американської фондової біржі, а також 30% позабіржового ринку.
Звіряння угод істотно зменшує ризик і у глобальній, і у внутрішній торгівлі. Як би не виконувалася звірка – вручну чи комп'ютером – має бути встановлений збіг усіх ключових елементів угоди. До них повинні входити:
Ринок, на якому укладено угод;
Дата укладання угоди;
Об'єктом угоди;
Кількість товару, одиниця виміру;
Ціна та валюта угоди;
Протилежна сторона та брокер;
Доручення купівлі/продажу;
Умови згоди;
Дата виконання.
У деяких країнах угоді надається ідентифікаційний номер. Система звіряння ISE (Лондонської Міжнародної Фондової Біржі) здатна звіряти пакет повідомлень про угоди з одним повідомленням протилежної сторони (наприклад, 10 окремих покупок по 1000 акцій з одним продажем 10000 акцій). Вона також здійснює успішне звіряння, якщо комп'ютер виявляє очевидну помилку типу перестановки цифр в ідентифікаційному номері сторони. Критерії звіряння включають валюту виконання угоди. На відміну від більшості інших систем, ISE дозволяє виконувати справу
ки в різних валютах, що є очевидною перевагою для глобальних інвесторів.
Після здійснення звіряння клірингова палата проводить взаємозалік відкритих позицій кожного з учасників торгів та інформує їх про його результати. У результаті визначається учасники-боржники клірингової палати та учасники, яким винна клірингова палата.
Функції фінансової частини процесу клірингу.
Важливе значення у системі клірингу має фінансова частина цього процесу. Вона являє собою сукупність дій, при яких клірингова палата розраховує величину коштів, що відповідають кількості укладених угод і відображає величину ризику членів Клірингової палати, що припадає на кожного з них, коли вони мають зобов'язання перед Кліринговою палатою. Фінансова частина характеризується і сукупністю зобов'язань самої Клірингової палати, коли вона виступає гарантом стосовно учасників клірингу.
Фінансова частина процесу клірингу повному обсязі складає ринку ф'ючерсних операцій.
Фінансова частина містить чотири основні функції:
Акумуляція початкової маржі (депозиту);
й акумуляція змінної маржі та платежі за розрахунками;
Управління ризиком та інформаційні системи для відстеження фінансової цілісності учасників клірингу;
Гарантійні фонди та право на їх використання. Один і той самий учасник торгів може виступати під час укладання ф'ючерсного договору як і позиції продавця, і у позиції покупця. Якщо він бере участь у двох однакових контрактах із протилежних позицій, то виконання цих контрактів не потрібно; якщо за клірингу позиції продавця і покупця не скомпенсована, вона називається відкритої і передбачає необхідність виконання договору.
Наявність відкритих позицій вимагає від членів Клірингової палати подання фінансових гарантій виконання відповідних контрактів як маржі (задатку).
Гарантійні задатки бувають двох типів: початковий (або депозит) та змінний (або маржа). Як правило, розміри початкових задатків встановлюються не нижче за певний мінімум, який зобов'язаний внести член клірингової
палати. Депозит являє собою ту первісну суму грошей, яку повинні внести кожен продавець і покупець під час укладання угоди у вигляді своєрідного задатку чи внеску, що гарантує виконання клієнтом своїх фінансових зобов'язань. Розмір депозиту встановлюється відповідно до ринкового ризику, як правило, у межах від п'яти до вісім-надцяти відсотків номінальної вартості контракту, але за різких коливань цін він може зростати. Наприклад, під час нестримного зростання цін на срібло 1980 року величина депозиту становила п'ятдесят відсотків вартості контракту. Перед початком місяця поставки розмір депозиту може становити сто відсотків вартості контракту. Внесення коштів у рахунок депозиту може бути здійснено таким чином: сплатою готівкою (чеком, телеграфним переказом); державними цінними паперами - зазвичай з терміном погашення не більше року (найчастіше - короткостроковими казначейськими векселями, проте нерідко вони оцінюються за поточною ринковою вартістю або не більше дев'яноста відсотків від їхнього номіналу в залежності від того, яка величина менша); процентними облігаціями федерального уряду чи банківськими акредитивами. До цих коштів ніхто не має доступу, крім клірингової палати.
Методи обчислення депозитів різних біржах різні. На товарній біржі Чикаго і на більшості інших бірж депозити початкової розрахункової маржі члени клірингової палати ґрунтуються на чистій довгій (купівля) або короткої (продаж) ф'ючерсної позиції. Наприклад, від члена клірингової палати з короткою позицією по десяти ф'ючерсних контрактів на зерно і довгою позицією по п'яти ф'ючерсних контрактах на зерно потрібно буде депонувати початкові маржові кошти у розмірі вартості чистої короткої позиції п'яти вищезазначених контрактів. Цей метод обчислення маржі називається нетто. Клірингова палата Нью-Йоркської товарної біржі вимагає маржові депозити по кожному виду товарів на довгу та коротку ф'ючерсну позиції, а не лише на чисту позицію. Наприклад, якщо член-учасник має позицію в десять довгих і десять коротких, а розмір маржі становить 2000 доларів за кожен контракт, член клірингової палати повинен внести 2000x20 = 40000 доларів у вигляді маржі. Це брутто-метод. На деяких біржах початкова маржа обчислюється як відсоток від вартості контрактів за всіма відкритими позиціями або як кількість усіх відкритих позицій помножена на
фіксовану величину. Кожна клірингова палата сама визначає вимоги до учасників щодо внесення початкової маржі. Від того, наскільки високо встановлюються розміри маржі, залежить баланс між цілісністю (надійністю) ринку та його ліквідністю. Якщо вимоги до розміру маржі дуже малі, то кожен випадок ризику невиконання становить проблему. Якщо вони надто великі, ціна користування ринком буде занадто великою, що призведе до скорочення кількості учасників торгів та ліквідності ринку.
На відміну від депозиту, який вноситься під час укладання кожного біржового контракту і повертається з цього приводу продавця чи покупця після його ліквідації протилежної операцією чи йде у оплату поставки товару, змінна маржа вноситься лише за несприятливому зміні цін.
Змінна маржа вноситься або може бути отримана учасником торгів за зміни цін на ф'ючерсному ринку за підсумками кожної торгової сесії. Початкова маржа є виграшем чи програшем учасника ф'ючерсних торгів при коливанні ринкових цін.
Змінна маржа за підсумками торгової сесії обчислюється за такими формулами:
По = Ст-Со,
де По - змінна маржа за позицією, відкритою в ході торгової сесії; Ст - вартість договору за котирувальною ціною цієї торгової сесії; З - вартість договору на момент відкриття позиції;
Пт = Ст - Сп,
де Пт - змінна маржа за позицією, що залишалася відкритою в ході торгової сесії; Ст - вартість договору за котирувальною ціною цієї торгової сесії; Сп - вартість контракту за ціною котирування попередньої торгової сесії;
Пз = Сз = Сп,
де Пз - змінна маржа за позицією, закритою в ході торгової сесії шляхом укладання контракту з протилежної позиції; Сз - вартість договору, укладеного з протилежної позиції; Сп - вартість контракту за ціною котирування попередньої торгової сесії.
Якщо змінна маржа, обчислена за вказаними вище формулами, позитивна, то вона вноситься продавцем на користь
покупця; якщо негативна – то покупцем на користь продавця. Велике значення в клірингової системі надається збереженню фінансової цілісності ринку та заходам щодо управління ризиком невиконання своїх зобов'язань членом Клірингової палати. Клірингову систему нерідко називають системою з поділом ризику між її учасниками, коли за зобов'язаннями одного несуть відповідальність усі члени системи, пропорційно їхній частці участі. Під збереженням фінансової цілісності ринку слід розуміти можливість клірингової палати покрити збитки одним членам системи клірингу, що виникають внаслідок невиконання своїх зобов'язань щодо операцій іншими членами. Для цього всі клірингові палати створюють спеціальні Гарантійні фонди, що формуються із вступних внесків своїх членів. У деяких країнах застосовується практика, коли крім Гарантійних фондів клірингові палати мають потужну фінансову підтримку лінії, що є дуже ефективним засобом при зриві великої кількості угод та великих обсягах невиконаних зобов'язань. Наявність кредитної лінії набагато підвищує надійність системи клірингу, дозволяє клірингової палаті виступати гарантом виконання зобов'язань щодо кожної зареєстрованої нею угоди на біржовому ринку. Якщо продавець не в змозі зробити поставку або покупець не в змозі оплатити товар, що поставляється за контрактом, це називається невиконанням контрактних зобов'язань. Клірингова палата виконує зобов'язання продавця чи покупця, нездатних виконати свої зобов'язання, за рахунок коштів гарантійного фонду. Впевненість у тому, що клірингова палата виконає контрактні зобов'язання, дозволяє учасникам торгів вести торги, не переймаючись репутацією чи достатністю капіталу партнерів за угодами. Контрактні зобов'язання укладаються з клірингової палатою, а чи не друг з одним. Це зменшує витрати на здійснення угод та дозволяє ф'ючерсним ринкам ефективно діяти. Ф'ючерсні ринки можуть зосередити свою увагу на ризик цін, не переймаючись ризиком, пов'язаним з невиконанням зобов'язань. Ризик, пов'язаний з невиконанням зобов'язань з боку окремих учасників торгів, замінюється на ризик самої клірингової палати.
На деяких ринках угоди виконуються взагалі без гарантій, тоді як інших введено повне гарантування. Повне гарантування угод потребує значної фінансової потужності. При цьому повинні бути серйозно продумані щодо
наслідки зривів та порушень. Члени системи звіряння і заліку як єдина організація беруть він пов'язані з діяльністю системи ризик. Хоча є кілька способів підтримки гарантій, на клірингову організацію лягає управління кліринговими фондами, заснованими на внесках членів. Коли дійсно відбувається зрив угоди, першим обов'язком клірингової корпорації є не допустити втрат по всіх угодах сторони, що порушила. Фінансові втрати, що виникли через зрив, погашаються в першу чергу із внеску порушившого зобов'язання члена в кліринговий фонд. Якщо цих грошей виявляється недостатньо, гроші беруться із прибутку палати чи клірингового фонду. У разі відповідальність пропорційно перетворюється на інших членів. Крім членів фінансових ресурсів, що складаються із внесків, клірингова палата повинна мати й інші джерела коштів, такі, як депозити членів, ліквідне забезпечення, банківські лінії та можливість при необхідності вимагати внесення додаткових коштів від членів. Можливість витримувати фінансові удари є найважливішою для системи, але вона також заохочує участь і збільшує довіру членів. У певному сенсі фінансова міць клірингової організації дозволяє уникати деяких проблем до того, як вони насправді виникнуть.
При внесенні коштів до клірингового фонду з членів повинні бути вимагати суми відповідно до фінансового ризику, який їхня участь привносить до системи. Ступінь ризику зазвичай визначається шляхом аналізу угод та діяльності кандидата.
Гарантії набирають чинності як тільки успішно завершується процес звіряння. За затвердженими угодами, наприклад, гарантії можуть існувати з звіряння і введення у систему. Інші угоди підпадають під дію гарантій негайно після завершення звірки, тоді як угоди, щодо яких виникли питання, гарантуються негайно після виправлення. Система гарантій може також застосовуватися до невиконаних у призначений день угод з будь-якої причини, що включає порушення зобов'язань членів системи. Для збереження цілісності ринку клірингова система має надавати гарантії і цей випадок. І це може виявитися основним випробуванням корисності та ефективності клірингової системи.
Працювати ефективно - з мінімальними фінансовими наслідками для палати та її членів - вимагатиме використання
ня перерахунку по ринку, аналізу ризику, постійного спостереження за діяльністю учасників та механізмів застави. Перерахунок по ринку може мати ризик до одного дня затримки, оскільки член, що зірвав поставку, вносить щоденні виплати у разі зміни ціни товару.
Одним із заходів, які проводять клірингову палату з метою зниження ризику, є «обмеження позицій». Клірингові палати вводять обмеження для своїх членів за кількістю позицій, що відкриваються, за сукупним обсягом зобов'язань, що приймаються на себе одним членом. Таким чином, клірингова палата здійснює комплекс заходів для учасників ринку щодо зниження ступеня ризику невиконання своїх зобов'язань одним із них.
Велике значення клірингова палата надає фінансовому стану своїх членів. Як правило, для вступу до клірингової палати фірма повинна відповідати певним вимогам, що встановлюються Правлінням клірингової палати.
Членство в клірингової палаті вимагає дотримання жорсткіших фінансових вимог. Ті фірми, які задовольняють цим вимогам, торгують біржі через членів клірингової палати.
Клірингові корпорації
Клірингова палата може бути організована як структурний підрозділ, що входить до складу біржі або як самостійна юридична особа.
При організації клірингової палати у структурі біржі управління нею повністю контролюється біржею. Така палата здійснює клірингові операції у межах однієї біржі, виступаючи гарантом з кожної біржовий угоді.
При організації клірингової палати як самостійної юридичної особи вона може утворитися у формі товариства з обмеженою відповідальністю чи формі закритого акціонерного товариства. Свої взаємини з біржею така клірингова палата будує з урахуванням договору, і навіть особистої унії, коли провідні члени біржі є одночасно членами клірингової палати.
У той самий час кілька бірж можуть обслуговуватися однієї клірингової організацією, яка об'єднує у собі всі клірингові палати цих бірж і є цілою корпорацією. Такі корпорації можуть виконувати різні функції. Зокрема, клірингова корпорація, яка обслуговує
Чиказьку Торговельну Палату (СВІТ) є безприбутковою організацією, пов'язаною своїм управлінням з біржею.
У Лондоні Міжнародним Товарним Кліринговим Центром володіє і управляє група банків, причому дана організація є підприємством, яке має на меті прибутку, що продає клірингові послуги цілій низці бірж.
Клірингові корпорації не обмежені обслуговуванням ф'ючерсних угод, вони також є частиною банківської системи та ринку цінних паперів. Ці клірингові корпорації відіграють набагато менш важливу роль, ніж ті, які обслуговують ф'ючерсні ринки, - вони забезпечують переказ коштів, але не займають положення протилежної сторони під час угоди і не гарантують виконання контрактних зобов'язань.
З використанням готівки остаточний розрахунок відбувається негайно. Безготівковим формам платежів властиві затримки. Найважливішу роль скороченні інтервалів між платежами і розрахунками стали грати клірингові палати.
Клірингові палати були організовані на більшості бірж світу насамперед для забезпечення їхньої фінансової цілісності, а також захисту інтересів своїх членів та їхніх клієнтів.
Діяльність Клірингових палат спрямована на організацію та проведення розрахунково-фінансових операцій між учасниками біржового торгу, упорядкування, спрощення та здешевлення розрахунків, забезпечення фінансової стійкості біржових операцій, регулювання процедури постачання.
Клірингова організація здійснює реєстрацію учасників клірингу та його клієнтів. При реєстрації клірингова організація надає кожному учаснику клірингу та всім його клієнтам коди та інформує про це учасників клірингу. Кожному учаснику клірингу та кожному клієнту учасника клірингу може бути присвоєно лише один код, якщо інше не передбачено цим Положенням. Здійснення клірингу за угодами, розрахунки якими здійснюються з допомогою клієнтів, не зареєстрованих клірингової організацією, заборонено.
Клірингова організація має право укласти договір з кредитною організацією про виконання нею функцій розрахункової організації лише у разі, якщо зазначена кредитна організація є небанківською кредитною організацією.
Клірингова організація здійснює кліринг за угодами, розрахунки якими здійснюються з допомогою учасників клірингу чи інших осіб, зареєстрованих учасником клірингу в клірингової організації у встановленому цим Положенням порядку (клієнти учасника клірингу).
Проведення операцій з грошима за результатами клірингу здійснюється за рахунками учасників клірингу та (або) їх клієнтів (грошові торгові рахунки) та (або) за рахунками клірингових організацій у розрахунковій організації на підставі доручень та (або) інших документів клірингової організації відповідно до вимог , встановленими у документах розрахункової організації та в умовах здійснення клірингової діяльності.
Клірингова організація немає права використовувати кліринговий рахунок зарахування на нього власних цінних паперів і коштів, соціальній та процесі здійснення операцій, які пов'язані з здійсненням клірингової діяльності.
Кліринг може здійснюватися за такими угодами:
з цінними паперами, що передбачають поставку та оплату цінних паперів протягом не більше п'яти днів з дня вчинення правочину (спот-угоди);
Виконання зобов'язань, за якими залежить від зміни цін на цінні папери або від зміни значень індексів, що розраховуються на підставі сукупності цін на цінні папери (фондових індексів), у тому числі угод, які передбачають виключно обов'язок сторін сплачувати (сплатити) грошові суми залежно від зміни цін на цінні папери або зміни значень фондових індексів (термінові угоди);
З продажу (купівлі) емісійних цінних паперів (перша частина репо) з обов'язковою подальшою зворотною купівлею (продажем) цінних паперів того ж випуску в тій же кількості (друга частина репо) через певний термін на умовах, встановлених під час укладання такої угоди (угоди репо) ;
Іншим угодам із цінними паперами.
Клірингові (розрахункові) палати відповідають за оплату рахунків, клірингову торгівлю, збирання та збереження маржі, а також за інформаційні звіти про стан ринку. Вони виступають третьою стороною за всіма ф'ючерсними контрактами та угодами, будучи покупцем для кожного продавця з-поміж членів клірингової палати, і продавцем для кожного покупця. Клірингова (розрахункова) палата хіба що перериває прямий зв'язок між продавцем і покупцем, у результаті кожен залишається вільним і незалежним друг від друга при покупках і продажах. В результаті один продавець (покупець) може бути замінений іншим, що уклали угоду на біржі та мають контакти лише з розрахунковою палатою. Така заміна відбувається без будь-якого спеціального дозволу початкового партнера по угоді. Але найголовніше те, що суттєво зростають фінансові гарантії виконання контрактів. Будучи учасником кожної торгової угоди, розрахункова палата несе відповідальність як гарант цих угод.
Основними функціями клірингової палати є:
Збір інформації з укладених на біржі угод, її звіряння та коригування у разі розбіжностей;
Облік зареєстрованих на біржі операцій та проведення обчислень за ними;
визначення взаємних зобов'язань між сторонами, що уклали угоди на біржі, та розрахунки між ними;
Забезпечення постачання цінних паперів від продавця до покупця та організація грошових розрахунків (надходження грошей від покупця до продавця);
Забезпечення гарантій виконання зобов'язань, які з термінових угод.
Клірингова палата бере він функції організатора виконання угод. На основі отриманої інформації про укладені угоди протягом певного часу визначаються вимоги та зобов'язання кожного учасника біржової торгівлі. Якщо вимоги, які має цей учасник, перевищують його зобов'язання, це означає, що йому належить певна грошова сума. У цьому випадку кажуть, що він займає довгу позицію. І тут кажуть, що він займає коротку позицію. Якщо вимоги дорівнюють зобов'язанням, то учасник біржової торгівлі перебуває у закритій позиції.
Клірингові корпорації
Клірингова палата може бути організована як структурний підрозділ, що входить до складу біржі або як самостійна юридична особа.
При організації Клірингової палати у структурі біржі управління нею повністю контролюється самою біржею. Така палата здійснює клірингові операції у межах однієї біржі, виступаючи гарантом з кожної біржовий угоді.
При організації клірингової палати як самостійної юридичної особи вона може утворитися у формі товариства з обмеженою відповідальністю або у формі закритого акціонерного товариства. Свої взаємини з біржею така клірингова палата будує з урахуванням договору, і навіть особистої унії, коли провідні члени біржі є одночасно членами клірингової палати.
У той самий час, кілька бірж можуть обслуговуватися однією клірингової організацією, яка об'єднує у собі клірингові всі клірингові палати цих бірж і є, власне, цілої корпорацією. Такі корпорації можуть виконувати різні функції. Зокрема, клірингова корпорація, що обслуговує торгову палату Чикаго (СВІТ), є безприбутковою організацією, пов'язаною своїм управлінням з біржею.
Клірингові корпорації не обмежені обслуговуванням ф'ючерсних угод, вони також є частиною банківської системи та ринку цінних паперів. Ці клірингові корпорації відіграють набагато менш важливу роль, ніж ті, які обслуговують ф'ючерсні ринки - вони забезпечують переказ коштів, але не займають положення протилежної сторони під час угоди і не гарантують виконання контрактних зобов'язань.
Клірингова діяльність - збирання, облік, перевірка на достовірність відомостей про угоди. Клірингова палата - внутрішній структурний підрозділ або самостійна юридична особа будь-якої форми власності, яка веде клірингову (розрахункову) діяльність на підставі ліцензії, виданої Банком Росії.
Функції клірингової палати у банківській системі
У банківському секторі РФ функції клірингової палати виконують:- ЦБ РФ та її територіальні розрахунково-касові центри;
- банки-кореспонденти, які відкривають кореспондентські рахунки інших кредитних установ з метою проведення взаєморозрахунків;
- казначейства головного банку;
Функції клірингової палати на товарно-фондових біржах
На фондових біржах клірингову діяльність ведуть внутрішні структурні підрозділи біржі чи самостійні клірингові установи (палати). Особливість біржового клірингу в тому, що він здійснюється у двох рівнозначних напрямках: грошові розрахунки та рух (купівля-продаж) цінних паперів.Клірингова палата стежить за правильністю та дотриманням термінів оформлення угод на біржі та депозитарії, контролює передачу грошей продавцю, а цінних паперів — покупцю. Якщо клієнт не може погасити поточну заборгованість, його зобов'язання виконує кліринговий центр.
Вимоги до діяльності клірингової палати
Клірингова палата дотримується вимог, встановлених Федеральним законом № 7-ФЗ «Про кліринг, клірингову діяльність та центральний контрагент» (у редакції 2018 року):- клірингова палата немає права здійснювати іншу діяльність крім передбаченої ліцензією ЦБ РФ;
- установа повинна мати власні кошти щонайменше 100 млн. рублів;
- палата має надавати річну консолідовану звітність по МСФЗ, організовувати обмін електронними документами з ЦБ РФ, і навіть проводити щорічний аудит офіційної звітності;
- клірингова установа здійснює зберігання документів та інформації, пов'язаної з клірингом та забезпечує їх резервне копіювання;
- установа повинна мати внутрішні нормативні документи щодо управління організацією, розроблені відповідно до нормативних актів ЦБ РФ;
- клірингова палата зобов'язана гарантувати виконання учасниками клірингових процесів своїх зобов'язань, навіщо повинна створювати гарантійні фонди.
Розгорнути зміст
Згорнути зміст
Розрахункова палата – це визначення
Розрахункова палата – цепідрозділ, що відповідає за щоденне врегулювання біржових операцій клієнтів та інших пов'язаних із ними операцій. Розрахункова палата здійснює: реєстрацію угод, платежі за результатами клірингу. Розрахункова палата виступає як кожного і продавець кожному за покупця.
Розрахункова палата – цеорган, що входить до складу товарної або , що здійснює розрахунки за угодами та контролює їх виконання.
Розрахункова палата – це(англ. clearing house, settlement house) орган на біржах, який здійснює розрахунки за біржовими угодами та контроль за їх виконанням. Розрахункова палата є стороною за кожною угодою, реєструє контракти, є гарантом їх виконання, встановлює розмір депозиту, приймає платежі депозиту та маржі, виплачує різницю у цінах, визначає правила розрахунків, у тому числі при постачанні за біржовими контрактами. розрахункової палати формуються за рахунок реєстраційного збору та за депозитами та маржею.
Розрахункова палата – це(clearing house) установа при біржах, що здійснює розрахункові функції з біржових угод. Розрахункові палати реєструють контракти, виступають гарантами їх виконання, встановлюють розмір депозиту, правила розрахунків, зокрема під час постачання біржовим контрактам.
Розрахункова палата – це(Кліринговий будинок) орган, що відповідає за щоденне врегулювання біржових операцій клієнтів та інших пов'язаних з ними операцій. Може бути частиною біржі, як, наприклад, на , або незалежної . Виконує роль третьої особи у всіх ф'ючерсних операціях, стаючи покупцем для кожного продавця та продавцем для кожного покупця. Створюється задля забезпечення фінансової стійкості біржі, захисту інтересів дрібних клієнтів, посилення за біржовими операціями.
Розрахункова палата, де - цесерцевина всіх розрахунків за ф'ючерсними контрактами, ключова технічна ланка в організації ф'ючерсної. Розрахункова палата має забезпечити фінансову стійкість ринку ф'ючерсів, захист інтересів клієнтів, контроль за біржовими операціями. Вона постає як третя сторона угодах за всіма контрактами, тобто. покупці та продавці приймають він фінансові зобов'язання не друг перед одним, а перед Розрахунковою палатою. Будучи учасником будь-якої угоди, вона бере на себе відповідальність як гарант.
Історія виникнення розрахункової палати
У середні віки ярмарки стали місцями погашення взаємних боргів та вчинення остаточного розрахунку. У присутності ярмаркової найбільші торговці у певний день називали голосно імена своїх боржників, які за визнанням заявлених прав та вимог вносилися до особливої книги. Ці записи служили підставою для взаємного заліку; залишок сплачувався готівкою лише за відсутності у боржника можливості перевести боргову суму з його власного боржника. У цьому вигляді Розрахункові палати є продуктом нових умов мінового обороту, дедалі більше перетворюють сучасне грошове господарство на кредитне. Як не великі послуги, що надаються грошима народному господарству, значна частина того багатомільярдного, який представляють металеві грошові знаки, може отримати більш продуктивне призначення зі звільненням її від дійсного посередництва при реалізації різних угод.
Батьківщиною Розрахункових палат є Англія. Старовинний звичай тримати касову готівку у банкірів значною мірою сприяв встановленню там звичаю доручати їм отримання валюти від боржників. Виконання цих доручень дало поштовх до заснування лондонської Розрахункової палати (між 1750 та 1770 роками).
Банкові клерки зважаючи на крайні незручності, пов'язані з походжанням по місту з чеками і грошима в руках з одного банкірського будинку в інший, домовилися зустрічатися в одному центральному пункті міста для обміну чеків та виробництва розрахунків. Згодом для цієї мети їхніми патронами найнято було особливе приміщення. Ревниво оберігаючи своє право участі в операціях Розрахункової палати, лондонські банкіри лише 1854 р. допустили щодо нього інші столичні, а 1865 р. - і провінційні .
У тому ж році членом Розрахункової палати став Лондонський банк, який дав учасникам її можливість проводити остаточний розрахунок не за допомогою платежу металевої готівки, як це робилося доти, а за допомогою простого листування рахунків, що базується на переказних чеках.
В даний час число всіх учасників лондонської Розрахункової палати 26. У коло операцій лондонської Розрахункової палати включено і розрахунок за чеками та провінційними банками. Понад 2100 провінційних банків замість безпосередніх зносин між собою, що зустрічають на практиці нерідко непереборні перешкоди і пов'язаних принаймні з великої кількості матеріальних і особистих сил, мають можливість проводити свої взаємні розрахунки завдяки припущенню лондонської Розрахункової палатою за пропозицією Лебвінка. Кожен провінційний банк, який бажає проводити розрахунки за зазначеними документами в лондонській Розрахунковій палаті, обирає одного з членів останньої як свого агента, який діє в чужому інтересі так само, як і за документами, виданими ним і на нього. Кількість чеків провінційних банків, що проходять щорічно через Лондонську Розрахункову палату, обчислюється на 20 млн., що становлять цінність на 450 млн. фунтів. .
Лондонська Розрахункова палата послужила прототипом для палат у Манчестері, Бірмінгемі, Лідсі, Шеффільді, Глазго, Ліверпулі, Единбурзі, Дубліні та інших містах.
Провінційні англійські Розрахункові палати удосконалили техніку балансування та здійснення розрахункових операцій головним чином шляхом заміни книг особливими листами, запровадженими вперше заснованою 1872 р. манчестерською Розрахунковою палатою.
Значний розвиток у наш час біржових фондових угод, специфічне значення мінової цінності їхнього предмета та приурочення ліквідації цих угод до встановленого терміну вселяли думку про доцільність та улаштування спеціальних фондових Розрахункових палат (Exchange Clearing).
Така палата існує в Лондоні з 1874 (реорганізована в 1880) і функціонує за згодою і під біржового комітету. Хоча користування її послугами не є обов'язковим для членів біржового товариства та залік вимог має місце лише з купівлі-продажу деяких фондових цінностей (англійські залізничні акції та іноземних урядів), проте лондонська фондова Розрахункова палата є надзвичайно важливим чинником у справі зменшення необхідного Англії капіталу обігу. .
На континенті виникли у 1872 р. віденська та будапештська розрахункові палати, організація яких визнається найбільшою, що відповідає вимогам взаємних розрахунків.
У 1892 р. у Нью-Йорку влаштовано і спеціальну фондову Розрахункову палату на зразок європейських. Необхідність виробництва щоденного розрахунку за величезною масою фондових цінностей (від 100000 до 1 млн. штук, що вимагає для розрахунків близько 30 млн. доларів) спонукала членів влаштувати при ній особливу палату для остаточного розрахунку по всіх, хто на ній котирується.
Про значення цієї фондової Розрахункової палати можна судити з того, що цінність чеків, що видаються, зменшилася на суму близько 4,8 на рік.
14 січня 1899 р. затверджено та набули чинності нові правила про Розрахунковий відділ при спб. конторі Державного банку України. На підставі 3 ст. цих правил, нинішні учасники підписали акт домовленості, який має бути підписаний і будь-яким новим учасником Розрахункового відділу.
Предметом розрахунку може бути грошові документи різного роду (передача відсоткові папери не допускається), але чеки пред'являються виключно через Розрахунковий відділ. Цей відступ має стати першим кроком до встановлення обов'язковості і щодо деяких інших цінностей. Заборона передачі процентних паперів не повинна заважати виробництву та за ними розрахунку непрямим чином, шляхом видачі особливих мандатів або повернення рахунків, за яких були надані ці папери. Мандати та рахунки можуть бути знаряддями взаємного розрахунку та заліку.
Іншим важливим покращенням правил є надання учасникам права мати, крім готівкових сум на поточному рахунку для покриття результатів ліквідації, ще особливий фонд у відсоткових паперах, дозволених до прийому по позичках. На підставі цього фонду можуть бути зроблені запозичення, у разі нестачі готівки шляхом перерахування сум з рахунку фонду на поточний рахунок учасника.
Зберігаючи колишню техніку розрахунку, правила 14 січня 1899 р. вводять у його механізм новий орган - контролера Розрахункового відділу, якому мають вручатися Розрахункові листи з виведення сальдо разом із особливими картками відомостей про суму вимог, пред'явлених і прийнятих кожним учасником. Він же складає загальний баланс і після отримання від учасників ордерів чи чеків відповідно до результатів виведених ним сальдо засвідчує це на Розрахункових листах, які потім повертаються за належністю.
Визначаючи, що учасниками Р. відділу можуть бути установи та особи, які займаються банківськими операціями або торгово-промисловими справами, нові правила встановлюють два головні органи управління:
Загальне зібрання;
Постійний комітет, який розглядає непорозуміння між довіреними та неправильними їхніми діями.
Витрати за змістом Розрахункового відділу розподіляються між учасниками пропорційно до річного обороту кожного.
Крім вищеописаних, в Англії існують також спеціальні товарні Розрахункові палати для заліку вимог, що випливають із угод у деяких торгівлі.
У 1888 р. виникла Лондоні така товарна Розрахункова палата, яка займається сальдуванням платежів за угодами, які мають предметом деякі колоніальні і закордонні товари, саме , і срібло .
Хоча головне завдання цієї асоціації полягає у наданні учасникам її забезпечення щодо належного виконання угод щодо укладених поставок, проте приурочення ліквідації останніх до певного моменту породило можливість проводити розрахунки щодо товарів певної якості та кількості шляхом взаємного балансування платежів.
Лондонська цукробурякова асоціація ввела в 1888 р. розрахункову операцію для цукру відомого сорту, що продається партіями не менше 500 мішків певної ваги. Досконалість організації та пов'язані з нею величезні вигоди, що походять від значної економії праці та полежали складкові витрати і від усунення, пов'язаного з передачею з рук в руки, забезпечили їй значний успіх.
З інших англійських товарних Розрахункових палат заслуговує на особливу увагу та, яка влаштована при ліверпульському відділенні Англійського банку для бавовняних маклерів за участі спеціального банку останніх, як проміжної інстанції, через яку проходить ліквідація. Зважаючи на специфічні умови угод з доставки , що йде з Америки і , влаштування взаємного за ними розрахунку представляло значні труднощі, і до недавнього минулого всі угоди реалізовувалися за готівку.
Тепер же всі учасники Ліверпульського бавовняного банку надсилають усі свої чеки, векселі, перекази та інші грошові документи своєму банку, який до кінця дня складає баланс платежів, що супроводжується відділенням англійського банку для запису у відкритому для нього конто за розрахунковим відділом і видає чеки особам, уповноваженим за підсумками їх операцій отримати певну суму.
Структура розрахункової палати
Розрахункова палата організується як структурний підрозділ біржі виходячи з постанови Біржового комітету.
В окремих випадках Розрахункова палата може бути створена як самостійна юридична особа у вигляді товариства з обмеженою відповідальністю чи акціонерною. І тут Розрахункова палата може обслуговувати потреби відразу кількох товарних бірж. Свої взаємини із біржею така Розрахункова палата будує з урахуванням угоди.
Її членами можуть стати лише юридичні особи з певною мінімальною величиною та внеску до Розрахункової палати.
Члени Розрахункової палати, тобто. юридичні особи, що її організують та виконують завдання клієнтів з купівлі-продажу ф'ючерсних контрактів та проведення необхідних розрахунків, пов'язаних з нею. Усі члени Розрахункової палати відкривають у ній свої рахунки, з допомогою яких здійснюються миттєві розрахунки між посередницькою фірмою та біржею, між посередницькою фірмою та Розрахунковою палатою, між посередницькими фірмами з купівлі-продажу контрактів.
Безпосереднє керівництво Розрахунковою палатою здійснює Голова, який обирається членами Розрахункової палати за погодженням з Біржовим комітетом.
Загальна чисельність персоналу Розрахункової палати визначається та затверджується Біржовим комітетом.
Членами Розрахункової палати може лише члени біржі, відповідальні певним критеріям. Їх капітал має бути не меншою за певну суму (наприклад, 1 елн руб.), Представники членів біржі в Розрахунковій палаті повинні мати і пройти кваліфіковане випробування.
Розрахункова палата складається з двох підрозділів, відділу розрахунків (отримання та виплата грошей, проходження документів тощо) та відділу, що забезпечує системи торгівлі та розрахунків (технічне, програмне, інформаційне забезпечення).
За реєстрацію кожної угоди Розрахункова палата стягує фіксований реєстраційний збір.
Оплата праці співробітників Розрахункової палати здійснюється за рахунок сум, одержаних у вигляді реєстраційного внеску. Розмір оплати затверджується Біржовим комітетом.
Розпорядок роботи Розрахункової палати обумовлений роботою біржі, її технічним оснащенням, часом та порядком проведення біржових сесій. Розрахункова палата має провести всі розрахунки на початок наступного після укладання угоди біржових зборів.
Розрахункова палата спільно з біржею (з іншими підрозділами біржі) визначає види та форму документів, необхідних для проведення розрахунків, час та порядок внесення платежів, проведення виплат, час та порядок постачання товару.
Голова Розрахункової палати звітує перед Біржовим комітетом 2 десь у рік і за необхідності - у міру виникнення такої.
Загальні відомості про розрахункову палату
Розрахункові (клірингові) палати при біржах зросли із практики торгівлі реальним товаром. Їх поява була викликана самим розвитком, зростанням обсягів біржових операцій та збільшенням числа.
Клірингові палати були організовані на більшості бірж світу, насамперед для забезпечення їхньої фінансової цілісності, а також захисту інтересів своїх членів та їхніх клієнтів.
Діяльність Клірингових палат спрямована на організацію та проведення розрахунково-фінансових операцій між учасниками біржового торгу, упорядкування, спрощення та здешевлення розрахунків, забезпечення фінансової стійкості біржових операцій, регулювання процедури постачання.
Розрахунковий механізм бірж є важливим елементом ринку. Клірингові (розрахункові) палати відповідають за оплату рахунків, клірингову торгівлю, збирання та збереження маржі, а також за інформаційні звіти про стан ринку. Вони виступають третьою стороною за всіма ф'ючерсними контрактами та угодами, будучи покупцем для кожного продавця з-поміж членів клірингової палати, і продавцем для кожного покупця. Продавці та покупці не мають один перед одним фінансових зобов'язань, а відповідають перед розрахунковою палатою через свої фірми, які є її членами. Клірингова (розрахункова) палата хіба що перериває прямий зв'язок між продавцем і покупцем, у результаті кожен залишається вільним і незалежним друг від друга при покупках і продажах. В результаті один продавець (покупець) може бути замінений іншим, що уклали угоду на біржі та мають контакти лише з розрахунковою палатою. Така заміна відбувається без будь-якого спеціального дозволу початкового партнера по угоді. Але найголовніше те, що суттєво зростають фінансові виконання контрактів. Будучи учасником кожної торгової угоди, розрахункова палата несе відповідальність як гарант цих угод.
При збільшенні обсягу спекулятивних операцій та при різноманітних економічних потрясіннях можливі банкрутства клієнтів, невиконання ними зобов'язань, що може спричинити у себе членів біржі та припинення її діяльності.
Процедури, покликані захистити розрахункову палату від потенційних втрат, включають:
Звіряння угод істотно зменшує ризик і у глобальній, і у внутрішній торгівлі. Як би не виконувалася звірка – вручну чи комп'ютером – має бути встановлений збіг усіх ключових елементів угоди. До них повинні входити:
Ринок, на якому укладено правочин;
Дата укладання угоди;
Об'єктом угоди;
Кількість товару, одиниця виміру;
Ціна та валюта угоди;
Протилежна сторона та брокер;
Доручення купівлі/продажу;
Умови згоди;
Дата виконання.
Після здійснення звіряння клірингова палата проводить взаємозалік відкритих позицій кожного з учасників торгів та інформує їх про його результати. В результаті, визначаються учасники-боржники клірингової палати та учасники, яким має клірингова палата.
Функції фінансової частини процесу клірингу
Важливе значення у системі клірингу має фінансова частина цього процесу. Вона являє собою сукупність дій, при яких клірингова палата розраховує величину коштів, що відповідають кількості укладених угод і відображає величину ризику членів Клірингової палати, що припадає на кожного з них, коли вони мають зобов'язання перед Кліринговою палатою. Фінансова частина характеризується і сукупністю зобов'язань самої Клірингової палати, коли вона виступає гарантом стосовно учасників клірингу. Фінансова частина процесу клірингу повному обсязі складає ринку ф'ючерсних операцій.
Фінансова частина містить у собі чотири основні функції:
Акумуляція початкової маржі (депозиту);
Акумуляція змінної маржі та платежі за розрахунками;
Управління ризиком та інформаційні системи для відстеження фінансової цілісності учасників клірингу;
Гарантійні фонди та право на їх використання.
Один і той самий учасник торгів може виступати під час укладання ф'ючерсу як із позиції продавця, і з позиції покупця. Якщо він бере участь у двох однакових контрактах із протилежних позицій, то виконання цих контрактів не потрібно, і за клірингу позиції продавця та покупця один одного компенсують (закривають). Якщо позиція продавця чи покупця не скомпенсована, вона називається відкритою і передбачає необхідність виконання контракту.
Наявність відкритих позицій вимагає від членів Клірингової палати подання фінансових гарантій виконання відповідних контрактів у вигляді маржі (завдатку).
Гарантійні задатки бувають двох типів: початковий (або депозит) і змінний (або маржа). Як правило, розміри початкових задатків встановлюються не нижче за певний мінімум, який зобов'язаний внести член клірингової палати. Депозит являє собою ту первісну суму грошей, яку повинні внести кожен продавець і покупець під час укладання угоди у вигляді своєрідного задатку чи внеску, що гарантує виконання клієнтом своїх фінансових зобов'язань. Розмір депозиту встановлюється відповідно до ринкового ризику, як правило, у межах від п'яти до вісімнадцяти відсотків номінальної вартості контракту, але за різких коливань цін він може зростати. Наприклад, під час нестримного зростання ціни срібло 1980 року величина депозиту становила п'ятдесят відсотків вартості контракту. Перед початком місяця поставки розмір депозиту може становити сто відсотків вартості контракту.
Велике значення в клірингової системі надається збереженню фінансової цілісності ринку та заходам щодо управління ризиком невиконання своїх зобов'язань членом Клірингової палати. Клірингову систему нерідко називають системою з поділом ризику між її учасниками, коли за зобов'язаннями одного несуть відповідальність усі члени системи, пропорційно їхній частці участі. Під збереженням фінансової цілісності ринку слід розуміти можливість клірингової палати покрити збитки одним членам системи клірингу, що виникають внаслідок невиконання своїх зобов'язань щодо операцій іншими членами. Для цього всі клірингові палати створюють спеціальні Гарантійні фонди, що формуються із вступних внесків своїх членів. У деяких країнах застосовується практика, коли крім Гарантійних фондів клірингові палати мають потужну фінансову підтримку банків (як правило, клірингової палати) у вигляді кредитної лінії, що є дуже ефективним засобом при зриві великої кількості угод та великих обсягах невиконаних зобов'язань. Наявність кредитної лінії набагато підвищує надійність системи клірингу, дозволяє клірингової палаті виступати гарантом виконання зобов'язань за кожною зареєстрованою нею угодою на . Якщо продавець не в змозі здійснити поставку або покупець не в стані оплатити товар, що поставляється за контрактом, це називається невиконанням контрактних зобов'язань. Клірингова палата виконує зобов'язання продавця чи покупця, нездатних виконати свої зобов'язання, за рахунок коштів гарантійного фонду. Впевненість у тому, що клірингова палата виконає контрактні зобов'язання, дозволяє учасникам торгів вести торги, не переймаючись репутацією чи достатністю капіталу партнерів за угодами. Контрактні зобов'язання укладаються з клірингової палатою, а чи не друг з одним. Це зменшує витрати на здійснення угод та дозволяє ф'ючерсним ринкам ефективно діяти. Ф'ючерсні ринки можуть зосередити свою увагу на ризик цін, не переймаючись ризиком, пов'язаним з невиконанням зобов'язань. Ризик, пов'язаний з невиконанням зобов'язань з боку окремих учасників торгів, замінюється ризиком самої клірингової палати.
На деяких ринках угоди виконуються взагалі без гарантій, тоді як інших введено повне гарантування. Повне гарантування угод потребує значної фінансової потужності. При цьому мають бути серйозно продумані наслідки зривів та порушень. Члени системи звіряння і заліку як єдина організація беруть він пов'язані з діяльністю системи ризик. Хоча є кілька способів підтримки гарантій, на клірингову організацію лягає управління кліринговими фондами, заснованими на внесках членів. Коли дійсно відбувається зрив угоди, першим обов'язком клірингової корпорації є не допустити втрат по всіх угодах сторони, що порушила. Фінансові втрати, що виникли через зрив, погашаються в першу чергу із внеску порушеного зобов'язання члена в кліринговий фонд. Якщо цих грошей виявляється недостатньо, гроші беруться із прибутку палати чи клірингового фонду. У разі відповідальність пропорційно перетворюється на інших членів.
Крім членів фінансових ресурсів, що складаються із внесків, клірингова палата повинна мати й інші джерела коштів, такі, як депозити членів, ліквідне забезпечення, банківські лінії та можливість при необхідності вимагати внесення додаткових коштів від членів. Можливість витримувати фінансові удари є найважливішою для системи, але вона також заохочує участь і збільшує довіру членів. У певному сенсі фінансова міць клірингової організації дозволяє уникати деяких проблем до того, як вони насправді виникнуть.
При внесенні коштів до клірингового фонду з членів повинні бути вимагати суми відповідно до фінансового ризику, який їхня участь привносить до системи. Ступінь ризику зазвичай визначається шляхом аналізу угод та діяльності кандидата.
Гарантії набирають чинності, як тільки успішно завершується процес звіряння. За затвердженими угодами, наприклад, гарантії можуть існувати з звіряння і введення у систему. Інші угоди підпадають під дію гарантій негайно після завершення звірки, тоді як угоди, щодо яких виникли питання, гарантуються негайно після виправлення. Система гарантій може також застосовуватися до невиконаних у призначений день угод з будь-якої причини, включаючи порушення зобов'язань членом системи. Для збереження цілісності ринку клірингова система має надавати гарантії і цей випадок. І це може виявитися основним випробуванням корисності та ефективності клірингової системи.
Працювати ефективно – з мінімальними фінансовими наслідками для палати та її членів – вимагатиме використання перерахунку по ринку, аналізу ризику, постійного спостереження за діяльністю учасників та механізмів застави. Перерахунок по ринку може звести ризик до одного дня затримки, оскільки член, що зірвав поставку, вносить щоденні виплати у разі зміни ціни товару.
Одним із заходів, що проводяться кліринговою палатою з метою зниження ризику, є "обмеження позицій".
За територіальною ознакою – національні, регіональні, місцеві та міжнародні клірингові палати.
За ознакою власності клірингові палати поділяють на державні та приватні (акціонерні).
Крім того, за рівнем автоматизації розрізняють класичні та автоматизовані розрахункові палати.
Автоматичні розрахункові палати- АРП (Automated Clearing house – ACH). АРП виконують по суті тобто функції, що й звичайні розрахункові палати, проте паперові носії замінені тут на кошти електронного подання документів (магнітні диски та стрічки, магніто-оптичні носії), де записана вся необхідна інформація про грошові угоди і які придатні для швидкісної обробки на ЕОМ
Автоматизована розрахункова палата- англ. Automated Clearing house (ACH), електронна система переказів коштів, керована Національною асоціацією автоматизованих розрахункових палат. Ця використовується для виплати, прямого розміщення депозитів, повернення , оплати споживчих рахунків, сплати податків і для багатьох інших платіжних послуг.
Використання електронних розрахункових палат допомагає полегшити електронні перерахування грошей та збільшити ефективність та своєчасність проведення урядових та ділових операцій.
У створенні АРП у США велику роль відіграв центральний банк, який взяв на себе загальну організацію досліджень і фінансував значну частину витрат за проектом.
АРП особливо ефективні при здійсненні масових платежів, що регулярно повторюються. Вони обслуговують як дебетові, і кредитові операції. Дебетові операції пов'язані із заздалегідь обумовленими в договорі багаторазово повторюваними або одноразовими списаннями з депозитного рахунку клієнта банку, наприклад, в оплату комунальних послуг, страховки, погашення раніше взятого, погашення боргу за кредитною карткою тощо.
Кредитові проводки через АРП пов'язані з повторюваними переказами грошей на банківські рахунки клієнтів - із заробітної плати, система автоматизованих платежів включає попереджену оплату комунальних послуг, пряме депонування заробітної плати, пенсій та допомоги та “безпаперові” розрахунки за допомогою комунікаційної мережі.
Методи автоматизованих розрахунків у формі безготівкових перерахувань та взаємного заліку коштів набули досить широкого поширення у розвинених країнах заходу.
Міжнародна розрахункова палата
Небанківська кредитна організація "Міжнародна Розрахункова Палата" є однією з перших небанківських кредитних організацій. Нині НКО «Міжнародна Розрахункова Палата» надає понад сто послуг. НКО діє виходячи з Центрального Банку Росії за проведення банківських операцій із грошима в рублях РФ та іноземній валюті №2365-Р.
Будучи розрахунковою небанківською кредитною організацією, МРП виконує функції центру взаємних розрахунків. Маючи необхідні ліцензії, організація здійснює клірингові операції.
Палата використовує прямі кореспондентські рахунки Російської Федерації, Банку Росії, AG, AG до виконання розрахунків.
ТОВ Небанківська кредитна організація «Міжнародна Розрахункова Палата» надає найширший перелік послуг, надаючи клієнтам великі можливості:
Клієнт отримує можливість управляти рахунком із будь-якого міста світу, прийом платежів в ел. вигляді відбувається цілодобово;
Операційний день прийому платежів подовжений до 17-00;
Клієнтам надається технічний овердрафт;
Зарахування коштів клієнтів у будь-якому розмірі проводиться щодня;
Виписки по рахунках клієнтів надаються через електронну систему онлайн протягом дня;
На залишки на рахунках провадиться нарахування відсотків;
Здійснюється робота з цінними паперами.
Крім того, НКО «Міжнародна Розрахункова Палата» здійснює операції з інвалютою:
Відкриття та ведення рахунків в інвалюті та нерезидентів РФ (безкоштовно);
Здійснення платежів у будь-яку точку світу через прямі кор. відносини з VTB Bank (Deutschland) AG, Комерцбанк та ін.
Зарахування коштів на рахунки вдень купівлі/продажу валюти без додаткової плати;
Консультаційні послуги з питань.
Небанківська кредитна організація «Міжнародна Розрахункова Палата» пропонує обслуговування фізичним та юридичним особам у депозитарному сховищі з використанням індивідуальних сейфових осередків.
Мережева Розрахункова палата
ЗАТ НКО "Мережева Розрахункова Палата" є членом Асоціації російських банків, членом Асоціації регіональних банків Росії "Росія", членом Банківської асоціації Татарстану, членом телекомунікаційної системи SWIFT, прямим учасником розрахунків системи Банку Росії.
З 2008 року НКО – афілійований учасник міжнародної платіжної системи MasterCard
НКО надає послуги юридичним та фізичним особам на підставі ліцензії № 3332-К від 3 березня 2006 р. на здійснення наступних банківських операцій:
Відкриття та ведення банківських рахунків юридичних осіб;
здійснення розрахунків за дорученням юридичних осіб, у тому числі банків-кореспондентів, за їх банківськими рахунками;
Касове обслуговування юридичних;
Купівля-продаж іноземної валюти у безготівковій формі;
Здійснення переказів коштів за дорученням фізичних осіб без відкриття банківських рахунків (крім поштових переказів).
Клірингові корпорації
У низці країн функції розрахункової палати виконують центральні банки. Найбільшу роль розрахункові палати грають Англії, навіть інших країнах, де розвинене чекове звернення. У Британії, наприклад, клірингові функції виконують:
Лондонська розрахункова палата (Town Clearing);
Електронна клірингова система BACS (Banker's Automated Clearing Services);
Електронна клірингова система CHAPS (clearing house Automated Payments System).
Лондонська розрахункова палата діє як традиційна клірингова палата за операціями з паперовими платіжними документами.
Перед електронних клірингових систем BACS і CHAPS припадає переважна частина платіжних і розрахункових міжбанківських операцій у країні.
У США клірингові операції виконують:
32 автоматизовані клірингові палати (АСН-Automated clearing house);
Наземна мережа передачі даних FedWIRE;
Наземна мережа передачі SWIFT-II;
CHIPS, що діють на національному рівні, а також регіональні акціонерні клірингові системи.
У Російській Федерації створюються акціонерні регіональні розрахункові палати (зокрема. електронні) до виконання розрахункових операцій банків-членів. Серед них у 90-ті роки. виділялися розрахункові електронні системи Тверьуніверсалбанку, Інкомбанку, Сибірського торгового дому. Мета створення таких систем - вдосконалення розрахункового обслуговування банків та їх великих клієнтів.
Основні європейські клірингові системи
CEC (Centre for Exchange and Clearing) Бельгія;
CHS (Brussels Clearing house) Бельгія;
SIT (Systeme Interbancaire de Telecompensation) Франція;
DIAS (Interbanking System); Греція;
IRECC (Irish Retail Electronic Payments Clearing Company Limited);
IPCC (Irish Paper Clearing Company Limited) Ірландія;
BI-COMP (Clearing system for interbank payments);
LIPS-Net (Luxembourg Interbank Payment system on a net basis) Люксембург;
SICOI (Interbank Clearing System) Португалія;
STEP 2 система EBA Clearing Company.
Найбільші міжнародні клірингові організації
russkayaipoteka.ru – інформаційний портал з банківських послуг
km.ru – перший мультипортал
srp.ru – сайт мережевої розрахункової палати
allfi.biz - інформаційний портал про інвестиції та інвестиційні інструменти
xserver.ru – on-line бібліотека
dic.academic.ru - Словники та енциклопедії на Академіки
mchbank.ru - Міжнародна розрахункова палата
rusmoney.com - Фінансова інформація
vep.ru - для банків та банківських
marketes.ru - Бізнес журнал
youtube.com - ютуб, найбільший відеохостинг у світі
Посилання на інтернет-сервіси
forexaw.com - інформаційно-аналітичний портал з фінансових ринків
Ru - найбільша пошукова система у світі
video.google.com - пошук відео в інтернеті черг Гугл
translate.google.ru – перекладач від пошукової системи Google Inc.
Ru - найбільша пошукова система в Росії
wordstat.yandex.ru - сервіс від Яндекса, що дозволяє аналізувати пошукові запити
video.yandex.ru - пошук відео в інтернеті через Яндекс
images.yandex.ru - пошук картинок через сервіс Яндекса
Посилання на прикладні програми
windows.microsoft.com - сайт корпорації Майкрософт, що створила ОС Віндовс
office.microsoft.com - сайт корпорації, що створила Майкрософт Офіс
chrome.google.ru - браузер, що часто використовується для роботи з сайтами
hyperionics.com - сайт творців програми знімка екрана HyperSnap
getpaint.net - безкоштовне програмне забезпечення для роботи із зображеннями
Автор статті
vk.com/id4940292- профіль ВКонтакте
odnoklassniki.ru/profile/222083117654- профіль в Однокласниках
Com/alexandra.orlova.184- профіль у Facebook
Клірингова діяльність - збирання, облік, перевірка на достовірність відомостей про угоди. Клірингова палата - внутрішній структурний підрозділ або самостійна юридична особа будь-якої форми власності, яка веде клірингову (розрахункову) діяльність на підставі ліцензії, виданої Банком Росії.
Функції клірингової палати у банківській системі
У банківському секторі РФ функції клірингової палати виконують:- ЦБ РФ та її територіальні розрахунково-касові центри;
- банки-кореспонденти, які відкривають кореспондентські рахунки інших кредитних установ з метою проведення взаєморозрахунків;
- казначейства головного банку;
Функції клірингової палати на товарно-фондових біржах
На фондових біржах клірингову діяльність ведуть внутрішні структурні підрозділи біржі чи самостійні клірингові установи (палати). Особливість біржового клірингу в тому, що він здійснюється у двох рівнозначних напрямках: грошові розрахунки та рух (купівля-продаж) цінних паперів.Клірингова палата стежить за правильністю та дотриманням термінів оформлення угод на біржі та депозитарії, контролює передачу грошей продавцю, а цінних паперів — покупцю. Якщо клієнт не може погасити поточну заборгованість, його зобов'язання виконує кліринговий центр.
Вимоги до діяльності клірингової палати
Клірингова палата дотримується вимог, встановлених Федеральним законом № 7-ФЗ «Про кліринг, клірингову діяльність та центральний контрагент» (у редакції 2018 року):- клірингова палата немає права здійснювати іншу діяльність крім передбаченої ліцензією ЦБ РФ;
- установа повинна мати власні кошти щонайменше 100 млн. рублів;
- палата має надавати річну консолідовану звітність по МСФЗ, організовувати обмін електронними документами з ЦБ РФ, і навіть проводити щорічний аудит офіційної звітності;
- клірингова установа здійснює зберігання документів та інформації, пов'язаної з клірингом та забезпечує їх резервне копіювання;
- установа повинна мати внутрішні нормативні документи щодо управління організацією, розроблені відповідно до нормативних актів ЦБ РФ;
- клірингова палата зобов'язана гарантувати виконання учасниками клірингових процесів своїх зобов'язань, навіщо повинна створювати гарантійні фонди.
