Поняття «кредит» походить від латинського слова «creditum», що означає «позичка, борг». Разом про те багато економісти пов'язують його з іншим, близьким за значенням терміном «credo», т. е. «вірю», і у кредиті бачать боргове зобов'язання, безпосередньо з довірою одного суб'єкта, передав іншому певну цінність.

В економічній літературі кредит, як правило, визначається як система економічних відносин, що виникають у процесі надання грошових чи інших матеріальних коштів кредитором у тимчасове користування позичальнику за умов повернення, терміновості та платності. Якщо надання коштів має безповоротний і безстроковий характер, воно називається фінансуванням.

Із сутністю кредитних відносин тісно пов'язані форми кредиту. Залежно від позиченої вартості розрізняють товарну, грошовуі змішану (товарно-грошову) форми кредиту. Товарна форма історично передувала грошовій формі. У практиці товарна форма перестав бути основною, переважною формою виступає грошова форма кредиту. Товарна форма використовується як при продажу товарів на виплат платежу, так і при оренді майна (у тому числі лізингу обладнання), прокаті речей.

Залежно від того, хто є кредитором у угоді, виділяють основні форми кредиту : комерційний (господарський), банківський, споживчий, державнийі міжнародний кредит.

Комерційний (господарський) кредит– це кредит, наданий підприємствами-постачальниками підприємствам-покупцям за допомогою відстрочки платежу за цінності, що реалізуються, або покупцями продавцям у вигляді авансу або передоплати за товари, що поставляються. Таким чином, господарюючий суб'єкт може одночасно виступати кредитором та позичальником.

Банківський кредит -це кредит, що надається банками своїм клієнтам у грошовій формі. У ролі клієнтів виступають господарські та фінансові структури (юридичні особи) та громадяни (фізичні особи).

Споживчий кредит-Це кредит, що надається населенню в товарній та грошовій формах для купівлі землі, нерухомого майна, транспортних засобів, інших товарів особистого користування. У ролі кредитора тут виступають як спеціалізовані фінансово-кредитні організації та банки, і будь-які юридичні особи, здійснюють реалізацію товарів чи послуг.

Державний кредит- це кошти, що надаються у позику державі (в особі центральних і місцевих органів влади) для покриття його витрат, або кредити, що надаються самою державою як кредитором (другий варіант менш поширений). Виникнення державних витрат пов'язане з виконанням економічних та соціальних програм розвитку суспільства та утворенням дефіциту бюджету. У ролі кредиторів держави виступають населення, господарські та фінансові структури. До державного кредиту належить надання державою гарантій щодо позикових зобов'язань юридичних та фізичних осіб.

Міжнародний кредит- Це кредит у товарній та грошовій формах, що надається один одному іноземними комерційними партнерами та державами. Товарні, або міжфірмові, кредити використовують при будівництві великих народногосподарських об'єктів. Грошові кредити надаються банками, консорціумами банків та міжнародними фінансовими інститутами та призначені для виробничих та стабілізаційних цілей. У сучасних умовах основною формою кредиту виступає банківський кредит.

Роль кредиту розкривається у його функціях . Теоретично кредиту немає єдності поглядів щодо кількості та змісту функцій кредиту. Однак у більшості випадків до них відносять:

● перерозподільнафункція. Кредитні операції пов'язані, передусім, з акумуляцією тимчасово вільних коштів суспільства, перерозподіл яких дозволяє вкладати вільний грошовий капітал будь-яку галузь економіки. З галузей з низькою нормою прибутку капітали вивільняються у грошовій формі, а потім у формі кредиту спрямовуються у галузі з високою нормою прибутку. Таким чином, кредит є механізмом вирівнювання норми прибутку. З появою банків процеси перерозподілу коштів у економіці отримали найбільш адекватний механізм;

● функція авансування відтворювального процесу. На основі кредиту забезпечується безперервність кругообігу капіталу у суспільстві та прискорення кругообігу капіталу кожного позичальника, що дозволяє йому долати тимчасові розриви між потребою у коштах та їх надлишком без заморожування коштів у «резервах ліквідності». Ця функція кредиту передбачає активне використання всіх форм кредиту (комерційного, банківського, споживчого тощо. буд.) та його гнучку трансформацію друг в друга;

● функція створення кредитних коштів обігу . З моменту свого виникнення кредит заміщав повноцінні гроші кредитними інструментами – векселями, банкнотами та чеками. Їх використання у безготівкових розрахунках, за грошовими зобов'язаннями значно скорочувало готівково-грошовий оборот, отже, і витрати звернення, пов'язані з виготовленням, перерахуванням, перевезенням та зберіганням готівки.

Яскравий представник капіталотворчої теорії кредиту Й. Шумпетер запровадив положення про інноваційної сутності кредитних відносин На його думку, з історичної та логічної точок зору кредит необхідний саме для інноваційсаме для них його впровадили у свою діяльність компанії. Кредит був потрібен їм для створення бізнесу, і одночасно його механізм, з'явившись у процесі впровадження нововведень, торкнувся старих комбінацій їхньої роботи. На думку Й. Шумпетера, ця сутність кредиту (видача кредиту під проект) є основою сучасного кредитного ринку.

Для сучасної науки характерніше вивчення якостей кредиту через кредитні товари учасників кредитного ринку.У західній та вітчизняній літературі та в МСФЗ кредитні продукти розглядаються сьогодні як фінансові інструменти, тобто як відносини, що ґрунтуються на договорі сторін, в результаті яких у однієї сторони (кредитора) виникає фінансовий актив, а у іншої сторони (позичальника) – фінансове зобов'язання.

При цьому кредитні продукти мають як загальні для інших фінансових активів характеристики, так і індивідуальні властивості.

Кредитні продукти виступають особливим видом фінансових активів. Тут їх перш за все відрізняє від інших фінансових активів зворотний характеррозміщення коштів, що дозволяє говорити про них як про боргові продукти. Кредитні товари характеризуються рухом вартості від кредитора до позичальнику й у напрямі.

Поворотний характер позиченої вартості передбачає визначення кредитором чітких умов її погашення, які, передусім, виражаються у встановленні термінів повернення проміжних виплат та основного боргу (чого немає за акціями та іншими пайовими інструментами) і можуть визначатися у вигляді конкретної дати або настанням певних подій. У цьому виражається принцип терміновості кредитування .

Наступним принципом кредитування є платність, реалізована через механізм відсоткової ставки і що представляє для кредиторів сенс створення фінансових активів, засіб збереження позиченої вартості і компенсації своїх ризиків, а позичальників – вартісну міру залучення «чужих» ресурсів, необхідність їх продуктивного використання задля досягнення належної рентабельності вкладення коштів.

У сучасних умовах банки надають своїм клієнтам – нефінансовим організаціям різноманітні види кредитів (кредитних продуктів), які можна класифікувати за різними ознаками:

● за групами позичальників: кредити промисловості, торговельно-постачальним організаціям, сільському господарству, підприємствам транспорту, будівельної сфери тощо;

● за цілями кредитування: кредити на поточні потреби (обслуговують потреби компаній в оборотних коштах) та кредити на інвестиційні цілі (для фінансування інвестицій компаній в основні засоби);

● за термінами наданнякоштів:

· Кредити до запитання;

· Термінові кредити, які поділяються на: короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до трьох років) та довгострокові кредити (понад три роки). Зазвичай, кредити, формують оборотні кошти, є короткостроковими, а кредити, що у оновленні, розширенні, реконструкції основних засобів, – середньостроковими і довгостроковими;

● по розміру: великі кредити (обсяг яких перевищує 5% власних коштів (капіталу) банків), середні (завбільшки від 1 до 5% власних коштів банків) та дрібні кредити (завбільшки менше 1% власних коштів банків);

● щодо забезпечення:

· Незабезпечені (бланкові) кредити;

· Забезпечені кредити, які за характером забезпечення поділяються на: заставні кредити, кредити під забезпечення поруками третіх платоспроможних осіб та банківські гарантії, застраховані кредити;

● по валюті наданнякоштів: кредити у національній валюті, кредити на іноземній валюті, кредити з правом вибору позичальником валюти кредиту (мультивалютні кредити);

● за способами видачі та погашення кредитів (методами кредитування): разові, термінові кредити, кредитні лінії, овердрафти, синдиковані кредити;

● за напрямом видачі: кредити, що видаються на розрахунковий (поточний) рахунок позичальника, та кредити, що видаються безпосередньо на проведення платежів (платіжні кредити (не дозволені правилами ЦБ РФ));

● за видами процентних ставок: кредити з фіксованою процентною ставкою та кредити з плаваючою процентною ставкою;

● за періодичністю погашення: кредити, що погашаються одноразово (на певну дату, зазвичай наприкінці терміну договору) та погашаються на виплат (частинами – рівномірними або нерівномірними, у строки, погоджені з банком);

● за рівнем ризику: стандартні кредити, нестандартні кредити, сумнівні кредити, проблемні кредити та безнадійні кредити 1 .

Склад кредитних продуктів кожного банку визначається цільовими групами клієнтів і специфікою їх фінансових потреб, які, передусім, різняться у сфері обслуговування поточної діяльності та розвитку бізнесу. Тому базовими видами кредитних товарів є короткострокові (на поточні потреби) та інвестиційні товари. Вони повинні забезпечувати індивідуальний підхід до позичальників за стандартних кредитних процедур банків.

Існують різні підходи до трактування поняття «Фінансовий інструмент». У найбільш загальному вигляді під фінансовим інструментом розуміється будь-який контракт (договір), за яким відбувається одночасне збільшення фінансових активів одного підприємства та фінансових зобов'язань іншого підприємства. У нашому курсі ми розглядатимемо лише інструменти, доступні фізичним особам – індивідуальним громадянам. У цьому випадку формулювання буде виглядати наступним чином: фінансові інструменти – це фінансові документи, що звертаються, за допомогою яких здійснюються операції між Вами (фізичною особою) та іншою особою (фізичною або юридичною) на фінансовому ринку. Насправді це означає, що Ви не просто передали з рук в руки готівку (що теж має свої ризики та заходи безпеки), а провели угоду через офіційних учасників ринку (банки, платіжні системи), зафіксувавши її документарно.

1.1. Класифікація фінансових інструментів

Все різноманіття фінансових інструментів може бути класифіковано за тими чи іншими якостями. Головне з них – ринок, на якому вони працюють, або, як кажуть фінансисти, звертаються.

1.1.1 Класифікація з фінансових ринків.

• Інструменти кредитного ринку– це гроші та розрахункові документи (до них відносяться банківські картки, про які ми поговоримо докладніше у Розділі 2);
• Інструменти фондового ринку- Різноманітні цінні папери;
• Інструменти валютного ринку– іноземна валюта, розрахункові валютні документи, і навіть окремі види цінних бумаг;
• Інструменти страхового ринку– страхові послуги;
• Ринок дорогоцінних металів- золото (срібло, платина), що купується для формування резервів.

1.1.2. За видом обігу виділяють такі види фінансових інструментів:

• Короткострокові(Період звернення до одного року). Є найбільш численними, обслуговують операції над ринком грошей.
• Довгострокові(Період звернення більше одного року). До них належать і «безстрокові», термін погашення яких не встановлено. Обслуговують операції на ринку капіталу (ми такі не розглядатимемо).

1.1.3. За характером фінансових зобов'язань фінансові інструменти поділяються на такі види:

• Інструменти, за якими не виникають подальші фінансові зобов'язання (інструменти без подальших фінансових зобов'язань). Вони є, як правило, предметом здійснення самої фінансової операції та при їх передачі покупцю не несуть додаткових фінансових зобов'язань з боку продавця (наприклад, продаж іноземної валюти за рублі, продаж золотого зливка тощо).
• Боргові фінансові інструменти . Ці інструменти характеризують кредитні економічні відносини між різними юридичними і фізичними особами, що виникають під час передачі вартості (грошей чи речей, визначених родовими ознаками) за умов повернення чи відстрочки платежу, зазвичай, зі сплатою відсотка. Залежно від об'єкта кредитування – товарний капітал чи грошовий – розрізняють дві основні форми кредиту: комерційний (підтоварний) та банківський. відносини між їх покупцем і продавцем і зобов'язують боржника погасити в передбачені строки їхню номінальну вартість і заплатити додаткову винагороду у формі відсотка (якщо вона не входить до складу номінальної вартості боргового фінансового інструменту, що погашається). Прикладом боргових фінансових інструментів виступають облігації (лат. obligatio – зобов'язання) – цінний папір, що випускається акціонерними товариствами та державою як боргове зобов'язання. О. підтверджує, що її власник вніс кошти на придбання цінного паперу і тим самим має право пред'явити його потім до оплати як боргове зобов'язання, яке організація, яка випустила О., зобов'язана відшкодувати за вказаною на ній номінальною вартістю. Таке відшкодування називають погашенням. О. відрізняється від акції тим, що її власник не є членом акціонерного товариства і не має права голосу. Крім викупу протягом заздалегідь обумовленого під час випуску О. терміну, емітент зобов'язаний виплачувати її власнику фіксований відсоток від номінальної вартості О. або дохід у вигляді виграшів або оплати купонів до О. , векселі (нім. Wechsel - обмін) - письмове боргове зобов'язання суворо встановленої законом форми, що видається позичальником (векселедавцем) кредитору (векселедержателю), що надає останньому безумовне, підтримуване законом право вимагати з позичальника сплати до визначеного строку суми грошей, зазначеної у Ст Ст бувають: прості; переказні (тратта); комерційні, що видаються позичальником під заставу товарів; банківські, що виставляються банками цієї країни на своїх закордонних кореспондентів (іноземні банки); казначейські, що випускаються державою покриття своїх витрат. Простий Ст засвідчує зобов'язання позичальника, векселедавця, сплатити позикодавцю, векселедержателю, покладений до повернення борг у обумовлений термін. Перехідний Ст, іменований траттою, виписується векселедержателем (трасантом) як письмового доручення, наказу векселедавцю (трасату) заплатити запозичену суму з відсотками третій особі (ремитенту). Тим самим було ремітент стає новим векселедержателем. Наприклад, кредитор Іванов надав гроші в борг Сидорову, але переказав отриманий від Сидорова вексель на ім'я третьої особи - Михайлова, якому Сидоров і має повернути борг. У цій ситуації Іванов - первинний векселетримач, трасант, Сидоров - векселедавець, трасат, а Михайлов - вторинний векселетримач, ремітент, чеки (англ, cheque, амер. check) - грошовий документ, що містить наказ власника поточного рахунку банку про виплату зазначеної в ньому суми певній особі чи пред'явнику, або зробити безготівкові розрахунки за товари та послуги. Така чекова операція попередньо передбачена чековим договором між банком і чекодавцем. Банк може сплатити Ч. та в рахунок кредиту чекодавцю. Мають місце кілька видів Ч.: пред'явницькі, іменні та ордерні. Пред'явницький Ч. виписується на пред'явника, його передача здійснюється простим врученням. Іменний Ч. виписується на певну особу. Ордерний Ч. виписується на користь певної особи або за наказом, тобто. чекоутримувач може передати його новому власнику за допомогою індосаменту, який виконує функції, подібні до функцій вексельного індосаменту. Для розрахунку банками використовуються банківські чеки. і т.п.
• Долеві фінансові інструменти. Такі фінансові інструменти підтверджують право їх власника частку у статутному фонді їх емітента кредитна організація (філія), яка здійснює емісію банківських карток, цінних паперів чи інших фінансових інструментів, що звертаються. та на отримання відповідного доходу (у формі дивіденду, відсотка тощо). Пайовими фінансовими інструментами є, як правило, цінні папери відповідних видів (акції, інвестиційні сертифікати тощо)

1.1.4. За пріоритетною значимістю розрізняють такі види фінансових інструментів:

1.1.5. За гарантованістю рівня прибутковості фінансові інструменти поділяються на такі види:

• Фінансові інструменти із фіксованим доходом. Мають гарантований рівень прибутковості при їх погашенні (або протягом періоду їхнього обігу) незалежно від коливань на фінансовому ринку.
• Фінансові інструменти із невизначеним доходом. Рівень прибутковості цих інструментів може змінюватись залежно від фінансового стану емітента (прості акції, інвестиційні сертифікати) або у зв'язку зі зміною кон'юнктури фінансового ринку (боргові фінансові інструменти, з плаваючою процентною ставкою, "прив'язаною" до встановленої облікової ставки, курсом певної "твердої" іноземної валюти тощо).

1.1.6. За рівнем ризику виділяють такі види фінансових інструментів:

• Безризикові фінансові інструменти. До них відносять зазвичай державні короткострокові цінних паперів, короткострокові депозитні сертифікати найбільш надійних банків, " тверду " іноземну валюту, золото та інші цінні метали, придбані короткий період.
• Фінансові інструменти із низьким рівнем ризику. До них належить, як правило, група короткострокових боргових фінансових інструментів, які обслуговують ринок грошей, виконання зобов'язань за якими гарантовано стійким фінансовим станом та надійною репутацією позичальника (що характеризуються терміном "першокласний позичальник"). До таких інструментів відносяться чеки та веселощі великих банків, державні облігації.
• Фінансові інструменти із помірним рівнем ризику. Вони характеризують групу фінансових інструментів, рівень ризику якими приблизно відповідає среднерыночному. Прикладом можуть бути акції та облігації великих компаній, так звані, «блакитні фішки».
• Фінансові інструменти із високим рівнем ризику. До них відносяться інструменти, рівень ризику за якими суттєво перевищує середньоринковий. Це акції дрібніших та менш стійких компаній.
• Фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику (спекулятивні). Такі фінансові інструменти характеризуються найвищим рівнем ризику і зазвичай використовуються для здійснення найбільш ризикованих спекулятивних операцій на фінансовому ринку. Прикладом таких високоризикованих фінансових інструментів є акції "венчурних" (ризикових) підприємств; облігації з високим рівнем відсотка, випущені підприємством із кризовим фінансовим станом; опційні та ф'ючерсні контракти тощо.

Наведена класифікація відбиває розподіл фінансових інструментів за найістотнішими загальними ознаками. Кожна з розглянутих груп фінансових інструментів у свою чергу класифікується за окремими специфічними ознаками, що відображають особливості їх випуску, обігу та погашення.

Подробиці опису кожного фінансового інструменту можна знайти у спеціалізованій літературі чи інтернеті (наприклад, )

1.2 Ризики та прибутковість. Що без чого не буває?

Ризик – поняття, яке характеризує ймовірність якоїсь події, яка позитивно чи негативно впливає на очікуваний результат. Зазвичай, для приватних інвесторів та вкладників, цікавий лише ризик негативних подій, тобто. подій, що впливають на зниження доходу або навіть повернення грошей. Тому для початку збудуємо наочний графік, де по горизонтальній осі відзначатимемо зростання прибутковості, а по вертикальній – зростання ризиків. Ось часу ми навмисно не зображаємо, хоча розуміємо, чим далі в часі очікувана подія, тим більше факторів на неї може впливати, а значить ризик зростає.

Запам'ятаємо основну формулу – «що вище пропонується дохідність, то ризикованіший інструмент». Це означає, що Вам можуть обіцяти дохід і 90%, і 250% річних, але ймовірність цієї події (виплати доходу) стрімко падатиме зі зростанням обіцянок. Що б не говорили про надійні вкладення та перспективні проекти, це буде схоже на створення «піраміди», добре відомої за МММ, де гроші виплачуються недовго і не всім!

Який висновок потрібно з цього зробити? Немає високого доходу без ризику втратити частину вкладеної, а іноді (як це було в кризові роки) майже всієї суми. На Схемі 1 фінансові інструменти розміщені відносно один одного в оцінці доходності/ризику. Так вклади та депозити до 700 тис. руб. гарантовані до повернення державою навіть при настанні банкрутства банку (можливо, що незабаром буде встановлено нову планку 1 млн. руб.). Прибутковість за держ. облігаціям також гарантована державою, хоча я пам'ятаю 1998 р., коли оголошений дефолт скасував усі гарантії.

Product Protocol- це протокол з відкритим вихідним кодом для краудфандингових/краудлендингових кампаній, заснований на випуску цифрових активів, інтеграції з усіма бізнес-процесами, управлінням коштами та фінансовими операціями.

Зверніть увагу, що готівка на схемі розміщена з негативною прибутковістю, але з позитивним ризиком. Перше пояснюється інфляцією, що знецінює Ваші «непрацюючі» гроші, друге пояснюється ризиками їх втратити фізично (вкрали, згризли, спалили…)

Які інструменти доступні Вам? Це залежить від того, які засоби Ви маєте (див. Таблицю 1). Припустимо, що Ви потрапляєте в одну з категорій - А (понад 300 тис. руб.), Б (від 100 до 300 тис. руб.), В (від 10 до 100 тис. руб.) І Р (до 10 тис. руб.) руб.)

Таблиця 1. Співвідношення ризику та прибутковості для фінансових інструментів.

що можливо	(понад 300 тис. руб.)	(100 – 300 тис. руб.)	(10 – 100 тис. руб.)	(До 10 тис. руб.)
торгівля акціями		можливо, але обмежено
пайові інвест. фонди
вкладення у драг. метали			так, але сумнівна необхідність
банківські депозити
вкладення в іностр. валюту				можливо
поточний внесок				можливо
готівкові рублі				реальність

Якщо Ви належите категорії А та Б, то Вам вже повинні бути відомі адреси брокерських компаній та пайових інвестиційних фондів. Там Вам запропонують інвестиції на будь-який смак (тобто ризик та прибутковість). Якщо у своїй Ви – консервативний інвестор, тобто. віддаєте перевагу надійності вище ризику збитків, то Вам запропонують портфель з облігацій (в т.ч. держ. облігацій) і, навпаки, якщо Ви «ризиковий гравець» і готові втратити частину інвестицій, але при цьому мати можливість і отримати надприбутки, то Вам запропонують портфель із акцій свіжих компаній, коктейль із валютних ф'ючерсів, опціонів на купівлю/продаж нафти, золота та інших біржових товарів. Забарвлення в жовтий і помаранчевий колір даю умовно, т.к. інвестиційний портфель можна сформувати так, що він буде не ризикованішим, ніж «зелений» долар або вкрай ризикованим як гра в казино на «червоне».

У випадку, коли Ви належите до категорії В та Г, краще зберігати консервативну стратегію та оперувати інструментами, забарвленими у зелений колір.

14.3. Кредит як інструмент соціалізації фінансових відносин

Термін «кредит» (kredo) спочатку походить з латинської мови та дослівно перекладається – «вірю». Кредит означає різні економічні процеси. На ранніх етапах розвитку товарно-грошових відносин угода як купівля-продаж з відстроченим платежем представлялася кредитом. Кредит був відомий кілька тисячоліть до нашої ери. Він мав натуральну та грошову форму. Ці форми розвивалися як паралельно, і надалі розходжуючись поступово за рівнем значення і масштабам прояви. Найбільш розвинені форми та зміст кредит набуває в умовах капіталізму. На сучасному етапі функціонування ринкової та змішаної економіки немислимо розглядати кредит без позичкового капіталу чи фонду та відсотка.

Позичковий капітал (фонд) є економічні відносини формування коштів, призначені від використання позичальником визначений термін і плату як відсотка. Однією форму прояви позичкового капіталу служить кредит. Потенційне зміст цієї форми включає другу частину визначення позичкового капіталу, що виражає можливість прояви відносин щодо використання позичальника коштів кредитора визначений термін плату як відсотка. Тому кредит як економічна категорія повністю залежить від вихідних умов існування позичкового капіталу.

Історично позичкового капіталу передувало лихварство, яке мало стала вельми поширеною в рабовласницькому і феодальному суспільстві. Лихварі надавали гроші і не багатим людям для того, щоб ті не сплачували старі борги, а щоб купували їхні товари за завищеними цінами; панівної знаті - для будівництва палаців, купівлі предметів розкоші, покриття карткових та інших боргів за високі відсотки.

Лихварство перешкоджало становленню і розвитку капіталістичної економіки, проте новий клас підприємців-капіталістів, що зароджує, повів завзяту боротьбу за зниження позичкового відсотка. Підприємці відчувають потребу в позиковому капіталі (кредиті) в освоєнні природних ресурсів, будівництві господарських об'єктів, модернізації діючих виробництв, накопиченні виробничих ресурсів сезонного значення, закупівлі сировини. За капіталізму велике машинне виробництво обумовлює високу капіталомісткість, тому власних коштів у підприємців не вистачає. Особливо помітна зараз тенденція до значного збільшення позикових коштів на капіталовкладення у Японії, Італії, Франції. Японські фірми з допомогою залучених ресурсів фінансують до 4/5 всіх коштів у розширення виробництва. Капіталістичне виробництво визначає, з одного боку, попит на фінансові ресурси, з іншого боку, їх пропозицію. У процесі кругообігу промислового капіталу у суб'єктів господарювання виникають тимчасово вільні кошти: частина виручки від продажу готової продукції; кошти із фонду амортизації основного капіталу; частина прибутку, що йде на накопичення та в особистий дохід.

Ринок позичкових капіталів виникла за умов капіталістичного способу виробництва. Предметом купівлі-продажу над ринком інвестицій виступає фінансовий капітал. Гроші набувають додаткової якості - здатність приносити прибуток. У цій угоді беруть участь дві особи: власник-кредитор бездіяльного (вільного) капіталу та бізнесмен-позичальник, який бажає пустити цей капітал в оборот для отримання прибутку. Тут продається право використання вільних грошових ресурсів протягом певного часу та за певну плату. У сучасних умовах основними джерелами позичкового капіталу є кошти, що вивільняються в процесі відтворення. До них відносяться:

Амортизаційний фонд суб'єктів господарювання, призначених для оновлення, розширення та відновлення виробничих фондів;

Частина оборотного фонду, що вивільняється у процесі реалізації продукції та здійснення матеріальних витрат;

Кошти, що утворюються в результаті розриву між отриманням грошей від реалізації товарів та виплатою заробітної плати;

Прибуток, що йде на оновлення та розширення виробництва;

Грошові доходи та заощадження всіх верств населення;

Грошові накопичення держави у вигляді коштів від володіння власністю, доходи від виробничої, комерційної та фінансової діяльності уряду, а також позитивне сальдо центрального та місцевих банків.

Ці джерела вільних коштів та потреби у них з боку бізнесу стають необхідною умовою розвитку кредиту. Він є однією з форм прояву та функціонування позичкового капіталу. Кредит також служить у системі фінансових відносин інструментом, спрямованим на розширення суспільного виробництва, економічне зростання та соціалізацію ринкового господарювання. Кредит дозволяє купувати житло, машину, телевізор, засоби зв'язку та комунікації, комп'ютер, побутову техніку, покращувати умови життя та підвищувати добробут громадян. Тут можна відзначити, що у високорозвинених країнах кредитом охоплено переважну більшість населення. З одного боку, громадяни є позичальниками, коли купують товари в кредит, але з іншого - вони стають кредиторами, у разі відкладання власних коштів та відкриття депозитного рахунку у банку. За останні десятиліття (20–30) як джерело позичкового капіталу та кредиту переважно активізується використання заощаджень населення. Така тенденція притаманна Англії, Німеччини, Франції, Італії, Канади, США, Японії, Південної Кореї та інших країн. Зазвичай, населення заощадження зберігають у банках, пенсійних фондах, страхових компаніях, фінансових установ та як цінні папери. Кредит входить до складу фінансових відносин (системи). Тому виділяти поняття як «фінансово-кредитні відносини (систему)» буде не коректно, хоч у різних економічних виданнях воно зустрічається. Сукупність кредитних відносин із суб'єктами її реалізації становлять структуру кредитної системи. Функціонуюча структура кредитних відносин і представляє кредитну систему, що є підсистемою фінансів. Сучасна кредитна система - це функціонуюча сукупність кредитних відносин різних інститутів, які здійснюють акумуляцію грошових ресурсів і діють над ринком позичкових капіталів. Функціонування кредитної системи реалізує сутність та функції кредиту.

Кредит виконує такі функції:

Скорочення трансакційних витрат;

Акумуляції та мобілізації коштів;

Перерозподіл грошових ресурсів;

Економії витрат виробництва, звернення, відтворення;

Прискорення концентрації та централізації капіталу;

Сприяння у регулюванні та соціальній орієнтації ринкової економіки.

Дані функції і сутність кредиту реалізуються з урахуванням принципів кредитування, які у взаємозв'язку зміст кредитного механізму.

До принципів кредитування належать:

1. Цільовий характер кредиту. Він означає, що кредитор не видасть позику, якщо не знатиме мети позичальника, на що має намір він витратити ці гроші. Кредитор повинен переконатися в реальності розрахунку та очікування клієнта.

2. Повернення кредиту. Цей принцип випливає із відносин власності, де кредитор як власник позичкового капіталу має повне право його відшкодування, що гарантується матеріальною чи фінансовою забезпеченістю позичальником.

3. Терміновість кредиту. Цей принцип випливає з попереднього, оскільки позичальник повинен повернути кредит. Термін кредиту залежить від мети позичальника: поновлення основних засобів виробництва або збільшення оборотного фонду, витрати на нове будівництво.

4. Платність кредиту. Відносини власності у системі ринкової економіки зумовлюють надану послугу використання судного капіталу кредитора оплату позичальником у вигляді судного відсотка.

Далі пропонується п'ятий принцип "матеріальна забезпеченість кредиту". Однак цей принцип є складовим елементом змісту «поворотності кредиту», оскільки вона неможлива без матеріальної забезпеченості клієнта... Кредит має дві основні форми реалізації: комерційний та банківський. Ці форми відрізняються одна від одної складом учасників, об'єктом позичок, величиною відсотка та сферою їх функціонування. Комерційний кредит виражає відносини щодо надання послуги у вигляді продажу товарів з відстроченням платежу одними функціонуючими фірмами іншим. Економічним інструментом такого кредиту є вексель, який буде сплачено через комерційний банк. Традиційно об'єктом комерційного кредиту виступає товар, який обслуговує кругообіг промислового капіталу, рух продукції із сфери виробництва у сферу товарного обігу та споживання. Тут особливість комерційного кредиту у тому, що позичковий капітал у разі зливається з промисловим. Головною метою комерційного кредиту стає прискорення реалізації товарів та укладеного в них прибутку. Відсоток за цією формою кредиту зазвичай нижчий, ніж у банківському.

Інструментом здійснення комерційної кредитної угоди є вексель, який є різновидом цінних паперів. Вексель це документ, письмове боргове зобов'язання, що дає право його власнику отримання в ньому зазначеної кількості грошових одиниць через певний термін. Існують в основному два види векселі: простий та переказний. Простий вексель є зобов'язанням суб'єкта, який видав його для сплати певної суми власнику цього документа у зазначений термін. Переказний вексель (тратта) - це письмовий наказ векселедержателя (трассанта) платнику (трасату) про виплату суми грошей, зазначеної у цьому документі третій особі (акцептанту), бере зобов'язання платежу за векселем. Ці види документів представляють елементи кредитного механізму, що служать реалізації відносин власності та функції кредиту.

Банківський кредит надається банками та іншими фінансовими інститутами юридичним особам (промисловим, транспортним, торговим компаніям, фірмам та організаціям сфери послуг), населенню, державі, іноземним клієнтам у вигляді фінансових позик. Банківський кредит відрізняється від комерційного тим, що перевищує межі останнього за напрямом, строками, розмірами та має ширшу сферу застосування. Банківський кредит є еластичнішим, динаміка зростання переважає і підвищується забезпеченість. Обсяг комерційного кредиту залежить від циклічного розвитку та товарного звернення. Банківський кредит визначається станом боргів у різних секторах національної економіки. Водночас цей вид кредиту обумовлений також циклічним коливанням у макроекономіці.

Переважна більшість кредиту здійснюється через банки, які мають власну дворівневу структуру і поділяються на центральні та комерційні банки. До ресурсів банків належать власні, емітовані та залучені кошти. Основні кошти банків залучаються у вигляді депозитів (вкладів), кореспондентських і контокоррентних рахунків. Іншу незначну частину ресурсів сучасних банків становлять кошти.

Центральний банк має право і виконує такі функції:

Емісію грошей;

Організації грошового обігу та кредиту;

Зберігання державних золотовалютних резервів;

Зберігання резервного фонду комерційних банків та інших кредитних установ;

стабілізації грошових одиниць;

Контроль діяльності комерційних банків;

Грошово-кредитне регулювання національної економіки.

Для ефективного функціонування Центрального банку високорозвинених країнах існують механізми, які дають права уряду вільного розпорядження ресурсами даного банку фінансуванні бюджетних витрат. Однак Центральний банк має бути під контролем парламенту та працювати на благо країни. Комерційні банки відносяться до другого рівня. Вони забезпечують обслуговування юридичних та фізичних осіб у кредитних та розрахункових операціях.

Нині існує кілька форм банківського кредиту:

Споживчий кредит. Він надається банками, спеціалізованими фінансовими інститутами, торговими компаніями населенню для придбання товарів та послуг із розстроченням платежу. Такі кредит дозволяє реалізувати товари тривалого користування (автомобілі, меблі, побутову техніку та інші).

Іпотечний кредит. Цей вид кредиту видається придбання чи будівництво житла, купівлю землі. Іпотечний кредит має особливо високий рівень розвитку у США, Канаді, Англії.

Державний кредит. Його треба розділити на власне державний кредит та державний борг. У першому випадку фінансові інститути держави кредитують різноманітні сфери економіки. У другому випадку воно запозичує кошти у банків та інших фінансових інститутів на ринку капіталів для фінансування державного бюджетного дефіциту та боргу.

Міжнародний кредит Цей вид кредиту має як приватний, і державний характер. Він відбиває рух позичкового капіталу міждержавних економічних відносинах.

Ростовницький кредит. Він зберігається ще в ряді країн, де слабо розвинена кредитна система. Загалом такий кредит надають окремі особи чи міняльні контори, а також деякі банки. Даному виду кредиту характерно дуже високі відсотки.

Сучасна кредитна система високорозвинених країн за останні десятиліття (40–50) зазнала якісних структурних змін. Зросла роль фінансових інститутів як страхових, інвестиційних компаній, пенсійних фондів тощо. Цьому сприяло зниження впливу банків розвитку кредитних відносин. Цей процес характеризується зростанням загальної кількості нових фінансових інститутів та збільшенням їх частки у сукупних активах всіх кредитних і фінансових інститутів. Така тенденція еволюції кредитної системи починає спостерігатися і в багатьох країнах, що розвиваються.

До особливостей розвитку сучасної кредитної системи високорозвинених країн можна віднести:

концентрацію та централізацію банківського капіталу;

посилення конкуренції між різними суб'єктами реалізації кредитних відносин;

продовження зрощування великих кредитних та інших фінансових інститутів із промисловими, транспортними, торговими компаніями;

прискорення інтернаціоналізації діяльності кредитних та фінансових інститутів.

У сучасних умовах завдяки кредиту відбувається велика концентрація капіталовкладень у ключових, прогресивних галузях економіки. Тільки великі банки та фінансові компанії можуть здійснювати кредитні операції у забезпеченні потреби грошовим капіталом промислових, транспортних, торгових та інших корпорацій. Кредит відіграє важливу роль у вирішенні проблем реалізації товарів та послуг. У період становлення ринкової економіки для розвитку малого та середнього бізнесу має сенс кредитувати підприємців - виробників з державних ресурсів більшою мірою на рівні міжнародних процентних ставок, а при необхідності зобов'язувати приватні банки в межах 40-60% їх фінансових ресурсів надавати за пільговими ставками кредити розвитку підприємницької діяльності на основі повної чи часткової гарантії держави.

Велике зростання споживчого та іпотечного кредитування населення розширило ринок споживчих товарів тривалого користування та відіграло помітну роль у формуванні та розвитку соціальної орієнтації ринкової економіки. Даному етапу високорозвинених країн властиве повніше розмежування функцій між фінансовими інститутами всередині кредитної системи. Різко змінюється її структура, де найважливіші позиції починають займати страхові компанії, зокрема, компанії страхування життя, пенсійні та інвестиційні фонди та інші спеціалізовані компанії. Вони стають головним джерелом довгострокового капіталовкладення, витісняючи з ринку позичкового капіталу комерційних банків. Водночас така зміна частки комерційних банків не знижує їхньої ролі в національній економіці. Банківські установи продовжують виконувати основні функції кредитної системи, зокрема, розрахункові операції, депозитно-чекову емісію, короткострокове та середньострокове та певну частку довгострокового фінансування.

Формування міжнародних умов відтворення відбувається великою мірою під впливом розвитку кредитних відносин, і діяльності банків світовому рівні. Вони сприяли розвитку міжнародних економічних відносин. У XIX столітті кредитна система Англії була найбільш розвиненою та розгалуженою. На даний час лідером є США, країни ЄС, Японія. Багато держав, що розвиваються, прагнуть запозичити організаційні форми та методи кредитних та фінансових установ високорозвинених країн, зокрема, страхових та інвестиційних компаній, пенсійних фондів, установ споживчого кредиту. Проте світова економічна криза початку XXI століття показала багато недоліків західних фінансових систем. Тому міжнародні економічні експерти перебувають у пошуку шляхів докорінної зміни функціонування фінансової системи на благо прогресивного розвитку світової економіки. Вони, бачачи позитивні результати ісламської економіки, досвід Китаю, навмисно почали звертати увагу до розвитку економіки країн Сходу.

Особливо слід зазначити кредитну систему побудованої за принципами діяльності ісламських банків. Вона відрізняється стійкістю розвитку, альтернативними принципами кредитування, що ґрунтуються на законах шаріату зі священної книги «Коран», які визначають не лише звичайне життя мусульман, а й господарську, торгову, фінансову діяльність. У Корані написано: «Ті, які жадібні до лихви (відсотків - поправка К.С.), воскреснуть такими, якими воскреснуть ті, яких збожеволіла сатана своїм дотиком. Це буде їм за те, що вони кажуть: «лихва те саме, що прибуток у торгівлі». Але бог дозволив прибуток у торгівлі, а лихву заборонив. Той, до кого прийде це повчання, і він буде поміркований, тому буде за те поблажливість: діяльність його перед Богом. А ті, що звернуться до колишнього, - ті будуть мучениками у вогні, в ньому залишаться вічно. Бог виводить із вживання лихву... Бог не любить жодного нечестивця, жодного злочинця» . А.Джабієв, - пояснює: «… Іслам дбає про глобальну справедливість: вважається, що якщо одна сторона продає гроші іншій без участі в ризиках, без партнерства отримує якусь вигоду незалежно від результату цієї угоди, тобто елемент експлуатації, є елемент несправедливості. Тобто, гроші необхідно заробляти, створюючи працею, а не отримувати відсотки. …Існують загальні принципи, які ніхто не заперечує, тому є низка операцій, однакова для всіх ісламських банків». Банки, що діють на ісламських принципах, не мають джерела прибутку від різниці між відсотком за виданими позиками та відсотком за залученими коштами. Але вони мають також три джерела прибутку, як «мушарака», «мудараба» та «кард уль хасан».

Мушарака -це співробітництво, коли сторони об'єднують свої капітали для фінансування проекту, поділяючи прибуток за вкладом кожного учасника та збитки в заздалегідь визначеному порядку.

Мудараба- це договір між двома сторонами, де одна сторона надає фінансові кошти для проекту, а інша (відома як мударіб) перебирає управління з реалізації проекту.

Кард уль Хасан- благодійний кредит, що надається як матеріальна допомога особам, організаціям, що потребують, короткострокова субсидія на конкретну діяльність фірми, що часто є партнером банку.

Механізм визначення прибутку ісламськими банками є більш стійкими, стабільними та справедливими порівняно із західним підходом. Він об'єктивніший у визначенні ступеня участі кожного партнера у реалізації наміченого проекту. А західна банківська справа не контролює використання капіталу. А ісламські банки займаються купівлею та продажем товарів, тут гроші виконують основну функцію – міру вартості.

У сучасних умовах розвитку світової фінансової системи «західні банки, такі як Сітібанк та «Сосьєте Женераль», вже надають клієнтам послуги за принципами ісламських законів. І найближчим часом у Росії цілком можуть з'являтися банки, які працюють за ісламськими принципами», - резюмує А.Джабієв.

Таким чином, кредитні відносини, будучи формою руху позичкового капіталу, сприяють розвитку національної та світової економіки, розширенню її масштабів і є одним з економічних інструментів, що впливають на підвищення добробуту громадян та соціалізацію ринкової економіки за умови, де націлені на реалізацію програми гармонізації індивідуальних та суспільних , державні інтереси.

Поняття та терміни

кредит; позиковий капітал; позиковий відсоток; комерційний кредит; банківський кредит; вексель; депозит; споживчий кредит; іпотечний кредит.

Розглянуті питання

1. Соціально-економічна природа виникнення та розвитку кредиту.

2. Механізм функціонування кредитних відносин.

3. Види кредиту за сучасних умов.

Запитання до семінарських занять

1. Суб'єкти кредитної системи.

2. Принципи кредитування.

3. Особливості розвитку сучасної кредитної системи високорозвинених країн.

Вправи

Дайте відповідь на поставлені питання та визначте вид проблеми (наукова чи навчальна), обґрунтуйте свою точку зору, виявіть систему проблем по темі.

1. Які проблеми притаманні кредитної системи?

2. У чому різниця між банківським та комерційним кредитом?

3. Чому лихварський кредит є анахронізмом?

Теми для рефератів

1. Кредит підвищення ефективності суспільного відтворення.

2. Банківський кредит у розвитку підприємництва.

3. Розвиток іпотечного кредитування у поліпшенні умов життя населення.

Література

1. Економічна теорія. Підручник / Под ред. А.І Добриніна, Л.С. Тарасевіча. - СПб, 1999: іл.

2. П.Г.Єрмішин. Основи економічної теорії.-Таврі, 1994 ().

3. Литовських О.М., Шевченка І.К. Фінанси, грошовий обіг та кредит/Уч. сел. - Таганрог, 2002. (http://www..htm).

4. Шишкін А.Ф. Економічна теорія/Уч. сел. 2-ге вид. Кн.1.-М., 1996: іл.

5. Балікоєв В.З. Загальна економічна теорія. - М., Новосибірськ, 2005.

6. Коран/Пер. з араб. яз. Г. С. Саблукова. - Казань, 1907.

7. www. creditos.ru/user/oksana. (2007р.)

Попередня

Банківський кредит - одне з найпоширеніших форм кредитних взаємин у економіці, об'єктом яких виступає процес передачі позичку коштів за умов терміновості, повернення, платності.

Банківський кредит виражає економічні відносини між кредиторами (банками) та суб'єктами кредитування (кредитоодержувачами), як яких можуть бути як юридичні та фізичні особи. Юридичні особи інших держав - нерезиденти РК користуються щодо кредиту тими правилами і несуть самі обов'язки й відповідальність, як і юридичних осіб Республіки Казахстан, якщо інше передбачено законодавством.

Банківська форма кредиту - найбільш поширена форма, оскільки саме банки найчастіше надають позички суб'єктам, які потребують тимчасової фінансової допомоги.

Надається банківський кредит виключно кредитно-фінансовими організаціями, які мають ліцензію на здійснення таких операцій.

Основними засадами кредитування, у тому числі і банківського, які повинні дотримуватися у процесі видачі та погашення кредитів, є:

1) терміновість повернення;

2) забезпеченість;

3) цільовий характер;

4) платність.

Терміновість повернення передбачає повернення виданого кредиту у встановлених обсягах та строк.

Забезпеченість кредиту пов'язує його видачу та погашення з матеріальними процесами, що гарантують повернення наданих коштів. Забезпечення має бути ліквідним та повним. Навіть коли банк надає кредит на довіру (бланковий кредит), він має мати безумовну впевненість у тому, що кредит буде своєчасно повернуто. Незабезпечені кредити можуть надаватися великих сумах лише великим підприємствам, тобто. першокласним позичальникам, які мають кваліфіковане керівництво та чудову історію розвитку.

Цільовий характер кредиту передбачає видачу та погашення кредиту відповідно до цілей, заявлених під час укладання кредитної угоди, наприклад, кредит на поповнення основного капіталу.

Платність кредиту зумовлює плату його використання, зокрема у вигляді позичкового відсотка.

Під умовами кредитування розуміються вимоги, які пред'являються до певних (базових) елементів кредитування: суб'єктів, об'єктів та забезпечення кредиту. Іншими словами банк не може кредитувати будь-якого клієнта і що об'єктом кредитування може бути та потреба позичальника, яка пов'язана з його тимчасовими платіжними труднощами, з необхідністю розвитку виробництва та обігу продукту.

Умови кредитування полягають у наступному:

1) збіг інтересів обох сторін кредитної угоди;

2) наявність як у банку-кредитора, так і у позичальника можливостей виконувати свої зобов'язання;

3) можливість реалізації застави та наявність гарантій;

4) забезпечення комерційних інтересів банку;

5) укладання кредитної угоди.

Банківський кредит класифікується за низкою ознак:

1) За термінами погашення:

Короткострокові позички надаються заповнення тимчасового браку власних оборотних коштів позичальника. Термін до року. Ставка відсотка за цими позиками обернено пропорційна строку повернення кредиту. Короткостроковий кредит обслуговує сферу обігу. Найбільш активно застосовуються короткострокові позички на фондовому ринку, торгівлі та сфері послуг, як міжбанківського кредитування.

Середньострокові позички надаються терміном від року до трьох років на мети виробництва та комерційного характеру. Найбільшого поширення набули в аграрному секторі, а також при кредитуванні інноваційних процесів із середніми обсягами необхідних інвестицій.

Довгострокові позички використовують у інвестиційних цілях. Вони обслуговують рух основних засобів, відрізняючись великими обсягами кредитних ресурсів, що передаються. Застосовуються при кредитуванні реконструкції, технічного переозброєння, новому будівництві на підприємствах усіх сфер діяльності. Особливого розвитку довгострокові позички отримали капітальному будівництві, паливно-енергетичному комплексі. Середній термін погашення – від 3 до 5 років.

Онкольні позички , ті, що підлягають поверненню у фіксований строк після отримання офіційного повідомлення від кредитора (термін погашення спочатку не вказаний). Нині вони мало використовуються у Казахстані, а й у багатьох інших країнах, оскільки вимагають щодо стабільних умов над ринком позичкових капіталів й у економіці загалом.

2) За способами погашення:

Позики, що погашаються одноразовим внеском із боку позичальника. Це традиційна форма повернення короткострокових позичок оптимальної, т.к. не потребує використання механізму диференційованого відсотка.

Позики, що погашаються на виплат протягом усього терміну дії кредитного договору. Конкретні умови повернення визначаються договором. Завжди використовуються при довгострокових позиках.

3) За способами стягнення позичкового відсотка:

Позики, відсоток якими виплачується в останній момент її загального погашення. Традиційна для ринкової економіки форма оплати короткострокових позичок, має найбільш функціональний з позиції простоти розрахунку характер.

Позики, відсоток яким виплачується рівномірними внесками позичальника протягом усього терміну дії кредитного договору. Традиційна форма оплати середньо- та довгострокових позичок, що має досить диференційований характер залежно від домовленості сторін (наприклад, за довгостроковими позиками виплата відсотка може починатися як після закінчення першого року користування кредитом, так і більш тривалий термін).

Позики, відсоток якими утримується банком на момент безпосередньої видачі позичальнику позички. Для розвиненої ринкової економіки ця форма абсолютно нехарактерна і використовується лише лихварським капіталом.

4) За способами надання кредиту:

Компенсаційні кредити, що спрямовуються на розрахунковий рахунок позичальника для компенсації останньому власних витрат, у т. ч. авансового характеру.

Платні кредити І тут кредити надходять безпосередньо на оплату розрахунково-грошових документів, пред'явлених позичальнику на погашення.

5) За методами кредитування:

Разові кредити, що надаються у строк та на суму, передбачені у договорі, укладеному сторонами.

Кредитна лінія - це юридично оформлене зобов'язання банку перед позичальником надати йому протягом певного періоду часу кредити не більше узгодженого ліміту.

Кредитні лінії бувають:

Поновлювані - це тверде зобов'язання банку видати позику клієнту, який зазнає тимчасової нестачі оборотних коштів. Позичальник, погасивши частину кредиту, може розраховувати отримання нової позички у межах встановленого ліміту і термін дії договору.

Сезонна кредитна лінія надається банком, якщо у фірми періодично виникають потреби в оборотних коштах, пов'язаних із сезонною циклічністю чи необхідністю утворення запасів на складі.

Овердрафт - це короткостроковий кредит, який надається шляхом списання коштів на рахунку клієнта понад залишок коштів у рахунку. Внаслідок цього на рахунку клієнта утворюється дебетове сальдо. Овердрафт – це негативний баланс на поточному рахунку клієнта. Овердрафт то, можливо дозволеним, тобто. попередньо узгодженим з банком та невирішеним, коли клієнт виписує чек або платіжний документ, не маючи на це дозвіл банку. Відсоток по овердрафту нараховується щодня на непогашений залишок, і клієнт платить лише за фактично використані суми.

6) За видами процентних ставок:

Кредити з фіксованою процентною ставкою, яка встановлюється на весь період кредитування та не підлягає перегляду. У цьому випадку позичальник бере на себе зобов'язання сплатити відсотки за незмінною узгодженою ставкою за користування кредитом незалежно від зміни кон'юнктури на ринку процентних ставок. Фіксовані процентні ставки застосовуються за короткострокового кредитування.

Кредити з плаваючою відсотковою ставкою. Які плавають називають такі ставки, які постійно змінюються в залежності від ситуації, що складається на кредитному та фінансовому ринку.

Кредити зі ступінчастою відсотковою ставкою. Ці відсоткові ставки періодично переглядаються. Використовуються під час сильної інфляції.

7) За кількістю кредитів:

Кредити, надані одним банком.

Синдиковані кредити, надані двома чи більше кредиторами, які об'єдналися в синдикат, одному позичальнику.

Паралельні кредити, у разі кожен банк проводить переговори з клієнтом окремо, та був, після погодження з позичальником умов угоди, укладається загальний договір.

8) За наявності забезпечення:

Довірчі позички, єдиною формою забезпечення повернення яких є кредитний договір. Цей вид кредиту не має конкретного забезпечення і тому надається, як правило, першокласним за кредитоспроможністю клієнтам, з якими банк має давні зв'язки і не має претензій щодо кредитів, що оформлялися раніше.

Контокорентний кредит. Контокорентний кредит видається під час використання контокорентного рахунку, який відкривається клієнтам, з якими банк має тривалі довірчі відносини, підприємствам із виключно високою кредитною репутацією.

Договір застави. Запорука майна (рухомого та нерухомого) означає, що кредитор заставоутримувач має право реалізувати це майно, якщо забезпечене заставою зобов'язання не буде виконане. Застава має забезпечити не тільки повернення позички, а й сплату відповідних відсотків та неустойок за договором, передбаченим у разі його невиконання.

Договір поруки. За цим договором поручитель зобов'язується перед кредитором іншої особи (позичальника, боржника) відповідати за виконання останнім свого зобов'язання. Позичальник та поручитель відповідають перед кредитором як солідарні боржники.

Гарантія Це особливий вид договору поруки для забезпечення зобов'язання між юридичними особами. Гарантом може бути будь-яка юридична особа, яка стійка у фінансовому плані.

Страхування кредитних ризиків. Підприємство-позичальник укладає зі страховою компанією договір страхування, у якому передбачається, що у разі непогашення кредиту у встановлений термін страховик виплачує банку, який видав кредит, відшкодування у розмірі від 50 до 90% не погашеної позичальником суми кредиту, включаючи відсотки користування кредитом.

9) За цільовим призначенням кредиту:

Позики загального характеру , використовуються позичальником на власний розсуд для задоволення будь-яких потреб у фінансових ресурсах. У сучасних умовах мають обмежене застосування у сфері короткострокового кредитування, за середньо- та довгострокового кредитування практично не використовується.

Цільові позички, що передбачають необхідність для позичальника використовувати виділені банком ресурси виключно для вирішення завдань, визначених умовами кредитного договору (наприклад, розрахунку за товари, виплати заробітної плати персоналу, капітального розвитку тощо). Порушення зазначених зобов'язань спричиняє застосування до позичальника встановлених договором санкцій у формі дострокового відкликання кредиту або збільшення процентної ставки.

Вище зазначену класифікацію прийнято вважати традиційною. У Республіці Казахстан має місце дещо інша, більш стисла класифікація:

1) за термінами надання:

Короткострокові (до 1 року);

Середньострокові (від 1 до 3 років);

Довгострокові (понад 3 роки);

2) щодо об'єктів кредитування:

Кредитування поповнення оборотного капіталу;

Кредитування на оновлення та придбання основного капіталу;

3) за методами кредитування:

Кредитування по залишку;

Кредитування з обігу.

Необхідність і можливість залучення банківського кредиту обумовлена ​​закономірностями кругообігу та обороту капіталу у процесі відтворення: на одних місцях вивільняються тимчасово вільні кошти, що виступають джерелом кредиту, на інших виникає потреба у кредиті, наприклад, для розширення виробництва. Таким чином, кредит сприяє економічному зростанню: кредитор отримує плату за кредит, а позичальник збільшує свої виробничі фонди та оновлює їх.

Необхідність зростання конкурентоспроможності підвищує вимоги до якості управління підприємств. Зростання рівня управління неможливе без застосування формалізованого, науково обґрунтованого підходу до прийняття управлінських рішень. Розглянемо приклад наукового підходу до ухвалення рішення про залучення банківського кредиту на фінансування поточних витрат підприємства.

Методика розрахунку необхідності залучення банківського кредиту на фінансування поточних витрат підприємства є логічну процедуру оцінки доцільності використання банківського кредиту як інструмент зовнішнього фінансування.

Розрахунок потреби у банківському кредиті ґрунтується на наступних основних умовах. По-перше, можливість залучення кредитних ресурсів сприймається як одне з альтернатив усунення тимчасового розриву між припливом і відпливом коштів. Рішення про залучення кредиту приймається за умови більшої економічної доцільності даного способу зовнішнього фінансування, порівняно з іншими способами покриття касового розриву, що є в наявності. По-друге, система планування для підприємства має підтримувати функцію імітаційного моделювання. Для вибору оптимального джерела фінансування важливо мати можливість здійснення попередньої оцінки наслідків прийняття різних рішень - у разі використання тих чи інших способів покриття касового розриву.

Процес розрахунку необхідності залучення банківського кредиту з метою покриття тимчасового розриву між надходженням та вибуттям коштів включає два етапи: ідентифікація потреби у грошових коштах та аналіз використання різних альтернатив покриття виявленого дефіциту. Кожен етап характеризується поставленим перед ним завданням та змістом. Завданням першого етапу є завчасне виявлення обсягу дефіциту коштів, дати його виникнення, і навіть періоду його збереження. Завданням другого етапу є визначення найефективнішого способу покриття дефіциту коштів. Розглянемо зміст кожного етапу.

Завдання першого етапу реалізується в рамках оперативного управління підприємством на основі системи бюджетування – технології планування, обліку та контролю грошових коштів та фінансових результатів. Система бюджетування включає ієрархію фінансових планів, що об'єднує основні бюджети (бюджет руху коштів, бюджет доходів і видатків, бюджет за балансом) і операційні бюджети, бюджети діяльності, не пов'язані з основною діяльністю.

Ієрархія бюджетів визначає спрямованість інформаційних потоків: основні бюджети формуються за рахунок даних, що надаються бюджетами нижчого рівня: операційними, а також бюджетами інвестиційної та фінансової діяльності. У свою чергу дані необхідні для формування операційних бюджетів формуються на основі даних регістрів внутрішнього управлінського обліку, що фіксує параметри господарських операцій на підприємстві. Зазначені регістри внутрішнього управлінського обліку індивідуальні кожному за підприємства, загальним їм є відбиток зміни параметрів стану підприємства під впливом здійснюваних операцій. До регістрів внутрішнього обліку, зазвичай, відносять бази даних, які фіксують стан ресурсів підприємства, замовлень прийнятих до виконання, специфікації різні види продукції, вироблені підприємством, виробничої програми тощо.

Інформація, необхідна вирішення завдання виявлення факту дефіциту коштів, його величини, тривалості знаходить безпосереднє відображення у звіті руху коштів. Звіт про рух грошових коштів - фінансовий документ, що представляє в систематизованій формі на заданому інтервалі часу очікувані та фактичні значення надходжень та вибуття коштів підприємства. Звіт про рух коштів показує прогнозні значення залишку коштів на конкретну дату та сигналізує про планову потребу в додаткових ресурсах. Дані, що використовуються як вихідна інформація у звіті про рух коштів, сформовані вихідними даними операційних бюджетів. Операційні бюджети є кошторису планових і фактичних значень надходжень і вибуття коштів, згруповані за ознакою здійснення підприємством операцій одного типу. Конкретна розбивка залежить від специфіки підприємства, як приклад можна запропонувати таку типологію: бюджет надходжень та відрахувань (надходження від реалізації у розрізі видів продукції, відрахування у вигляді прямих витрат на ті чи інші види сировини), бюджет виплат заробітної плати, бюджет виплат податкових відрахувань , бюджет забезпечують витрат (відрахування на постійні витрати), бюджет фінансової діяльності, бюджет інвестиційної діяльності. Частина інформації, що у операційних бюджетах, носить постійний характер, тобто. не залежить від ділової активності підприємства (постійні витрати, частина заробітної плати, частини податкових платежів). Значення інших статей безпосередньо залежить від операцій, що здійснюються підприємством. Обмеження розгляду фінансової моделі підприємства лише на рівні бюджетів є недоцільним, оскільки вирішення завдань «розглянути варіанти мобілізації коштів» і «оцінити ефективність виконання операції» необхідно мати можливість здійснення імітаційного моделювання, що дозволяє програвати різні варіанти прийняття управлінських рішень щодо вибору варіанта, наслідки вибору якого будуть оптимальними. Методика розрахунку потреби підприємства у банківському кредиті, побудована за принципом можливості підтримки діалогу «що буде, якщо?» має враховувати особливості формування операційних бюджетів, зміст яких залежить від параметрів функціонування підприємства, зафіксованих у системі регістрів внутрішнього управлінського обліку.

Після виявлення розміру дефіциту коштів, дати його утворення та періоду функціонування необхідно вжити заходів щодо його ліквідації. Насамперед, з'ясовується причина дефіциту, першим варіантом покриття дефіциту може стати ліквідація його причини. Усі альтернативи можна умовно розділити втричі групи. До першої групи входять різні варіанти модифікації структури руху коштів, пов'язані зі зміною графіків запланованих платежів (розгляд варіантів затримки платежів, можливостей скорочення терміну запланованих надходжень коштів). До другої групи входять варіанти внесення змін до виробничої програми підприємства з метою перенесення в часі виконання графіка виробництва, що вимагає відтоку коштів (придбання сировини, комплектуючих). У третю групу способів покриття дефіциту коштів входять інструменти залучення зовнішнього фінансування, зокрема банківський кредит. Кожен варіант покриття дефіциту коштів має індивідуальні особливості, пов'язані з характером наслідків, зумовлених використанням даного варіанту. Наприклад, використання банківського кредиту характеризується необхідністю виплати до певної дати суми кредиту та відсотків за ним, надходження коштів очікується не раніше за певну дату.

Вибір конкретного способу покриття дефіциту коштів здійснюється у два етапи. У першому етапі з наявних альтернатив вибирають способи, доцільність яких підтверджуються розрахунки стратегічного характеру. Наприклад, прохання до контрагентів про прискорення розрахунків може знизити рівень довіри до підприємства, тому використовувати їх недоцільно. З другого краю етапі аналізуються наслідки використання кожного з варіантів. Критерієм вибору є фінансове становище підприємства, викликане використанням конкретного способу покриття дефіциту. Наслідки будь-якої господарської операції, здійснюваної підприємством, відбиваються з його фінансовому стані, що може бути попередньо оцінено з допомогою системи імітаційного моделювання. Використовуючи зв'язок «реєстри внутрішнього обліку операційні бюджети основні бюджети: бюджет руху коштів і бюджет витрат і доходів», ми можемо проаналізувати наслідки вибору кожного варіанта покриття дефіциту грошових коштів, що відображаються на структурі звіту про рух грошових коштів та структуру доходів та видатків. Облік наслідків використання кожної з наявних альтернатив дозволить здійснити оптимальний вибір.

Можна виділити дві видові ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, що стосується фінансового інструменту: основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання; операція має мати форму договору.

1. Фінансові інструменти. Сутність та класифікація фінансових інструментів

При аналізі інвестиційної діяльності взагалі, та інвестиційних процесів на ринку цінних паперів, особливо, до основних термінів необхідно включити поняття фінансового інструменту.

p align="justify"> У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту йдеться лише про ті договори, внаслідок яких відбувається зміна у фінансових активах та зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

До фінансових активів належать:

· Грошові кошти (готівка в касі, а також на розрахункових, валютних та спеціальних рахунках);

· Договірне право вимоги коштів або іншого фінансового активу від іншої компанії (наприклад, дебіторська заборгованість);

· Договірне право на обмін фінансових інструментів з іншою компанією на взаємовигідних умовах (наприклад, опціон на облігації);

· частковий інструмент іншої компанії (акції, паї). Фінансове зобов'язання - це будь-який обов'язок за договором:

· Обміняти фінансові інструменти з іншою компанією.

Пайовий інструмент - це спосіб участі в капіталі (статутному фонді) господарюючого суб'єкта.

Крім пайових інструментів в інвестиційному процесі значну роль відіграють боргові фінансові інструменти - кредити, позики, облігації - які мають специфічні особливості, які, у свою чергу, тягнуть за собою відповідні наслідки для емітентів цих інструментів (кредиторів) і власників інструментів (позичальників).

Отже, можна виділити дві видові ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, що стосується фінансового інструменту:

· Основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання;

· Операція повинна мати форму договору.

Таким чином, фінансові інструменти визначення є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Усі фінансові інструменти поділяються на великі групи - первинні фінансові інструменти і похідні.

2. Первинні фінансові інструменти

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) чи постачання (отримання) деякого фінансового активу, у результаті виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди. Іншими словами, фінансові активи, що формуються внаслідок належного виконання цих договорів, визначено заздалегідь. Як такі активи можуть виступати кошти, цінні папери, дебіторська заборгованість та ін.

До первинних фінансових інструментів належать:

· Договори позики;

· Кредитні договори;

· Договори банківського вкладу;

· Договори банківського рахунку;

· Договори фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг);

· Договори фінансової оренди (лізинг);

· Договори поруки та банківської гарантії;

· Договори на основі пайових інструментів та грошових коштів.

Договір позики. За договором позики одна сторона (позикодавець) передає у власність іншій стороні (позичальнику) гроші або інші речі, а позичальник зобов'язується повернути позикодавцю таку ж суму грошей (суму позики) або рівну кількість інших отриманих ним речей того ж таки роду та якості.

Кредитний договір - специфічний варіант договору позики, кредитором яким є банк чи інша кредитна організація. При цьому кредитний договір має певні особливості: предметом кредитного договору можуть бути лише гроші; обов'язковим елементом договору є умова сплати відсотків користування кредитом.

Договір банківського вкладу. За договором банківського вкладу (депозитом) одна сторона (банк), яка прийняла грошову суму (вклад), що надійшла від іншої сторони (вкладника), зобов'язується повернути суму вкладу з відсотками на умовах і в порядку, передбаченими договором. Такий договір також є різновидом договору позики, у якому ролі позикодавця виступає вкладник, а позичальника - банк. Договір банківського вкладу не допускає здійснення розрахункових операцій за товари (роботи, послуги), а після закінчення строку договору сума вкладу повертається позикодавцю.

Договір фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг). За договором факторингу одна сторона (фінансовий агент) зобов'язується передати іншій стороні (клієнту) кошти в рахунок грошової вимоги клієнта (кредитора) до третьої особи (боржника), що випливає з надання клієнтом товарів (виконання робіт або надання послуг) третій особі, а клієнт зобов'язується поступитися фінансовому агенту цю грошову вимогу.

Договір фінансової оренди (лізингу). За договором лізингу орендодавець зобов'язується придбати у власність вказане орендарем майно за плату у тимчасове володіння та користування.

Договори поруки та банківської гарантії. Спільним всім описаних вище договорів було те, що результатом їх виконання було безпосереднє зміна активів і зобов'язань контрагентів. Пайові інструменти та гроші. У колишніх класифікаціях пайові інструменти та кошти кваліфікувалися як фінансові інструменти.

3. Похідні фінансові інструменти

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (постачання) базисного активу або отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною певного характерного параметра цього базисного активу. Отже, на відміну первинного фінансового інструменту похідний інструмент передбачає передбачуваної операції безпосередньо з базисним активом.

Основою багатьох фінансових інструментів та операцій з ними є цінні папери. Цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми та обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі лише за умови пред'явлення цього документа. До похідних фінансових інструментів належать:

· Ф'ючерсні контракти;

· форвардні контракти;

· Валютні свопи;

· Відсоткові свопи;

· Фінансові опціони;

· Операції з РЕПО;

· Варранти.

Форвардні та ф'ючерсні контракти є договорами про купівлю-продаж товару або фінансового інструменту з поставкою та розрахунком у майбутньому. Власник форвардного чи ф'ючерсного контракту має право: купити (продати) базисний актив відповідно до обумовлених у контракті умов та (або) отримати дохід у зв'язку зі зміною цін на базисний актив. Таким чином, предметом торгу у таких угодах є ціна.

Ф'ючерсні контракти насправді є розвитком форвардних контрактів. Залежно від виду базисного активу ф'ючерси поділяються на фінансові та товарні.

Форвардні і ф'ючерсні контракти насправді ставляться до про жорстких угод, тобто. кожен із цих контрактів обов'язковий до виконання сторонами договору. Разом про те, контракти цих видів можуть значно відрізнятися за своїми цілям. Форвардний договір найчастіше полягає з реального продажу (купівлі) базисного активу і страхує постачальника і покупця від можливої ​​зміни цін, тобто. Основним мотивом угоди є бажання сторін більшої передбачуваності наслідків угоди. У разі ф'ючерсного договору нерідко важлива не продаж (купівля) базисного активу, а отримання виграшу від зміни цін, тобто. прибутку. Таким чином, ф'ючерсні контракти характеризуються спекулятивністю та більшою величиною ризику. З іншого боку, форвардному договору найбільш характерний характер хеджування. Під хеджуванням (на противагу спекуляції) розуміється операція купівлі-продажу спеціальних фінансових інструментів, за допомогою якої частково або повністю компенсуються втрати від зміни вартості об'єкта, що хеджується (активу, зобов'язання, угоди).

Крім того, існують інші відмінності ф'ючерсів та форвардів. Форвардний контракт «прив'язаний» до точної дати, а ф'ючерсний - до місяця виконання, та зміна цін за товарами та фінансовими інструментами, зазначеними у контракті, здійснюється щодня протягом усього періоду до моменту їх виконання. Форвардні контракти специфіковані, ф'ючерсні – стандартизовані. Іншими словами, будь-який форвардний контракт складається відповідно до специфічних потреб конкретних клієнтів. Тому форвардні контракти є переважно об'єктами позабіржової торгівлі, а ф'ючерсні - торгуються на ф'ючерсних біржах, тобто. Існує постійний ліквідний ринок ф'ючерсів. Тому за необхідності продавець завжди може відрегулювати власні зобов'язання щодо постачання товарів чи фінансових інструментів шляхом викупу своїх ф'ючерсів. Ефективність функціонування ф'ючерсного ринку, його фінансова стабільність та надійність забезпечуються системою клірингу, в рамках якої здійснюється облік суб'єктів ринку, контроль стану їх рахунків та внесення ними гарантійних коштів (у формі застави), розрахунок розміру виграшів (програшів) від участі у ф'ючерсних торгах. Усі угоди оформляються через клірингову (розрахункову) палату, що стає третьою стороною угоди - таким чином, продавець і покупець звільняються від зобов'язань безпосередньо один перед одним, але для кожного з них виникають зобов'язання перед кліринговою палатою.

Найбільшого поширення ф'ючерсні контракти набули у сфері торгівлі сільськогосподарською продукцією, металопрокатом, нафтопродуктами та фінансовими інструментами.

Опціон (право вибору) є контракт, укладений між двома сторонами - продавцем (емітентом) та покупцем опціону (його власником). Утримувач опціону отримує право протягом обумовленого в умовах опціону терміну виконати договір, або продати їх йому (опціон на продаж), продати договір іншій особі або відмовитися від виконання договору.

Опціон - один із найпоширеніших фінансових інструментів у ринковій економіці. У формальному відношенні опціони є розвитком ф'ючерсів, але, на відміну від ф'ючерсних і форвардних контрактів, опціон не передбачає обов'язковості продажу (купівлі) базисного активу, яка за несприятливих умов може призвести до суттєвих втрат.

Особливістю опціону є те обставини, що в результаті операції покупець набуває не власне фінансових активів або товарів, а лише право на їх купівлю (продаж). Залежно від видів базисних активів є кілька різновидів опціонів: на корпоративні цінних паперів, на державні боргові зобов'язання, на іноземну валюту, товари, ф'ючерсні контракти та фондові індекси.

Право на пільгову купівлю акцій компанії (опціон на акції) - це специфічний похідний фінансовий інструмент, введення якого спочатку було пов'язане із прагненням акціонерів у підвищенні ступеня контролю за акціонерним товариством та протидії зниженню частки доходів через появу нових акціонерів за додаткової емісії акцій. У цьому цінному папері зазначено кількість акцій (чи частину акції), яку можна придбати на неї за фіксованою ціною – ціною підписки. Аналогічна процедура має значення, наприклад, при перетворенні закритого акціонерного товариства у відкрите суспільство. Права на пільгову купівлю акцій як цінні папери звертаються на фондовому ринку самостійно, при цьому їх ринкова ціна може значно відрізнятися від теоретичної, що пов'язано насамперед з очікуваннями інвесторів щодо інвестиційної привабливості акцій даної компанії. ринкова вартість права купівлю, й у разі інвестори можуть отримати додатковий дохід. Основне значення для компанії-емітента фінансового інструменту цього пов'язано з тим, процес купівлі акцій цієї компанії інтенсифікується.

Варрант - це цінний папір, що дає право купити (продати) фіксовану кількість фінансових інструментів протягом певного часу. У буквальному значенні варрант означає гарантування будь-якої події (у разі - продажу чи купівлі фінансового інструмента). Таким чином, купівлю варанта можна розцінити як реалізацію інвестором стратегії обережності та прагнення до зниження ризику у разі, коли якість та цінність цінних паперів на думку інвестора недостатні або важко піддаються визначенню.

На фондовому ринку існують варанти різних видів. Типовий варіант - потенційний власник варанта набуває можливість купити обумовлену кількість акцій за обумовленою ціною протягом певного періоду. Крім цього, існують безстрокові варанти, які дають можливість купити фінансовий інструмент у будь-який час. Варрант не має дати та вартості погашення. Варрант не дає його власнику права на відсотки, дивіденди, та його власник не має права голосу при прийнятті рішень на відміну від власника акції. Варрант може випускатися одночасно з іншими фінансовими інструментами, і тим самим підвищити їхню інвестиційну привабливість, або окремо від них. У будь-якому разі через якийсь час варант починає звертатися як самостійний цінний папір - у цьому випадку можливі з ним операції можуть принести як дохід, так і збиток. На відміну від прав на купівлю, що випускаються на порівняно нетривалий термін, термін дії Варранта може обчислюватися кількома роками. Як правило, варанти випускаються великими фірмами і порівняно рідко - зазвичай варранти випускаються разом з облігаційною позикою компанії-емітента, чим досягається і привабливість позики, і можливість збільшення статутного капіталу компанії у разі виконання варантів.

Своп (обмін) - договір між двома суб'єктами фінансового ринку щодо обміну зобов'язаннями або активами з метою зниження пов'язаних з ними ризиків та витрат. Найбільш поширеними видами свопів є відсоткові та валютні свопи. Свопи надають можливість об'єднання зусиль двох клієнтів (підприємств) з обслуговування отриманих кредитів, щоб зменшити витрати кожного.

Операції РЕПО - договір про запозичення цінних паперів під гарантію коштів або запозичення коштів під цінні папери. Іноді цей договір називають договором про зворотний викуп цінних паперів. Цим договором передбачається два протилежні зобов'язання для його учасників - зобов'язання продажу та зобов'язання купівлі. Пряма операція РЕПО передбачає, що одна із сторін продає іншій стороні пакет цінних паперів із зобов'язанням купити його назад за заздалегідь обумовленою ціною. Зворотне придбання здійснюється за ціною, що перевищує початкову. Різниця між цінами, що відбиває дохідність операції, зазвичай, виявляється у річних відсотках і називається ставкою РЕПО. Призначення прямої операції РЕПО – залучення необхідних фінансових ресурсів. Зворотна операція РЕПО передбачає покупку пакета із зобов'язанням продати його назад; призначення такої операції – розмістити вільні фінансові ресурси. Операції з РЕПО проводяться в основному з державними цінними паперами і відносяться до короткострокових операцій - від кількох днів до кількох місяців. У певному сенсі договір РЕПО можна розглядати як видача кредиту під заставу.

Аналіз основних фінансових інструментів дозволяє зробити такі висновки щодо їх призначення: фінансові інструменти призначені для реалізації наступних чотирьох основних функцій:

· Хеджування;

· спекуляція;

· Мобілізація джерел фінансування, у тому числі, інвестиційної діяльності;

сприяння операціям поточного характеру (при цьому домінують первинні фінансові інструменти).

Висновки

p align="justify"> У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту йдеться лише про ті договори, внаслідок яких відбувається зміна у фінансових активах та зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

Таким чином, фінансові інструменти визначення є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Усі фінансові інструменти поділяються на великі групи - первинні фінансові інструменти і похідні.

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) чи постачання (отримання) деякого фінансового активу, у результаті виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди.

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (постачання) базисного активу або отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною певного характерного параметра цього базисного активу.

1. Зімін А.І. Інвестиції. - М.: ВД «Юриспруденція», 2006. - 256с.

2. Шабалін О.М. Інвестиційне проектування. - М: МФПА, 2004. - 139 с.

3. Ткаченко І.Ю. Інвестиції. - М: ІЦ «Академія», 2009. - 240 с.

4. Ковальова В.В. Інвестиції. - М.: Проспект, 2004. - 440 с.