Qimmatli qog'ozlar tushunchasi va turlari. Qimmatli qog'ozlarning turlari va ularning tasnifi

Depozitlar

31.01.202327.05.2017

1.1.3. Qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari va xususiyatlari

Qimmatli qog'ozlar quyidagi asosiy iqtisodiy xususiyatlarga ega:

1) likvidlik– qimmatli qog‘ozni sotish imkoniyati;

2) rentabellik- qimmatli qog'ozdan olingan daromadning unga investitsiyalarga nisbati;

3)ishonchlilik– ma’lum vaqt ichida va o‘zgaruvchan bozor muhitida o‘ziga yuklangan funksiyalarni bajarish qobiliyati;

4) mustaqil aylanishning mavjudligi- qimmatli qog'ozlar muomalasi jarayonida muayyan bosqichlarning mavjudligi.

1) shoshilinch:

– qimmatli qog‘ozlarning mavjud bo‘lish davri: ular muomalaga qachon, qaysi muddatga yoki cheksiz muddatga chiqarilgan;

– kelib chiqishi: qimmatli qog‘oz uning birlamchi asosidan (tovar, pul) yoki boshqa qimmatli qog‘ozlardan kelib chiqadi;

2) fazoviy:

– mavjudlik shakli: qog‘oz yoki yuridik nuqtai nazardan hujjatli shakl yoki qog‘ozsiz (hujjatsiz);

– fuqaroligi: ichki yoki boshqa davlatning (xorijiy) xavfsizligi;

– hududiy mansubligi: ushbu qimmatli qog‘oz mamlakatning qaysi mintaqasida chiqarilgan;

3) bozor:

– qimmatli qog‘ozlar asosidagi aktiv turi yoki uning asl asosi (tovar, pul, kompaniyaning umumiy aktivlari va boshqalar);

– egalik qilish tartibi: garovga oluvchiga yoki aniq shaxsga (yuridik yoki jismoniy);

- emissiya shakli: emissiya, ya'ni qimmatli qog'ozlar alohida seriyalarda chiqariladi, ular doirasida barcha qimmatli qog'ozlar o'z xususiyatlariga ko'ra mutlaqo bir xil yoki emissiyasiz (individual);

– mulk shakli va emitent turi: davlat, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar;

– muomalaning tabiati: ular bozorda erkin muomaladami yoki cheklovlar mavjudmi;

– qimmatli qog‘ozlar taqdim etadigan huquqlar turi bo‘yicha iqtisodiy mohiyat;

– xavf darajasi: yuqori, past va boshqalar;

– daromadning mavjudligi: har qanday daromad qimmatli qog'ozga to'lanadimi yoki yo'qmi;

- investitsiya shakli: pul qarzga yoki mulk huquqini olish uchun investitsiya qilinadi.

Qimmatli qog'ozlarga quyidagi talablar qo'llaniladi:

a) ular nominal narxga ega bo'lishi kerak;

b) ularni muomalaga chiqarish muddati belgilanishi kerak;

v) fiskal rejim o'rnatilishi kerak - to'lov shartlari.

Boshqacha qilib aytganda, qimmatli qog'ozlar quyidagi xususiyatlarga ega bo'lishi kerak:

- muzokara qobiliyati– qimmatli qog‘ozlar erkin sotib olinishi va sotilishi mumkin, shuningdek, mustaqil to‘lov vositasi hisoblanadi;

- mavjudligi fuqarolik muomalasi uchun: qimmatli qog'oz turli shartnomalar (sotib olish-sotish, hadya qilish, saqlash, komissiya) predmeti bo'lishi mumkin va fuqarolik munosabatlarining ob'ekti hisoblanadi;

- standart- qimmatli qog'oz o'z mohiyatiga ko'ra qimmatli qog'ozlarga, shartnomalarga xos bo'lgan huquqlarni standartlashtirishga ega bo'lishi kerak, ya'ni standart tarkibga ega bo'lishi kerak;

- serial– bir hil seriya va toifadagi qimmatli qog‘ozlarni chiqarish imkoniyati;

- hujjatli film– qimmatli qogozhoi guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani hujjathoi guzaronidani guzaronidani guzaronidani hujjatho;

- tartibga solish va tan olish davlat tomonidan (qimmatli qog'ozlar davlat tomonidan tan olinishi kerak, bu esa ularning yaxshi tartibga solinishi va aholi tomonidan ishonchli bo'lishini ta'minlaydi);

- sotuvchanlik(qimmatli qog'oz o'ziga xos tashkilot, u bilan ishlash qoidalari va boshqalar bilan o'z bozoriga ega bo'lgan maxsus mahsulot sifatida mavjud);

- likvidlik(qimmatli qog'ozning bozorda tezda sotilishi va naqd pulga aylantirilishi qobiliyati);

- xavf(qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar bilan bog'liq yo'qotishlarning paydo bo'lishi).

Qimmatli qog'ozlar moliyaviy va pul hujjatlari sifatida o'z xususiyatlarini namoyon qiladi:

Emitent tashkilotda ishtirok etish yoki a'zolikni tasdiqlovchi hujjatlar (ulushlar, aktsiyalar sertifikatlari, aktsiyalar sertifikatlari, investitsiya fondlarida ishtirok etish sertifikatlari va boshqalar). Qimmatli qog'ozlar bozori sharoitida emitent tashkilotga tegishli bo'lish, unda ishtirok etish yoki a'zolik ushbu qimmatli qog'oz egasining emitentni boshqarishda ishtirok etish, ya'ni emitentning umumiy yig'ilishida ishtirok etish imkoniyatiga ega ekanligini anglatadi. aksiyadorlar yoki ishtirokchilar ovoz berish, takliflar kiritish, emitentning saylanadigan boshqaruv organlariga nomzodlar ko‘rsatish, emitentning faoliyati va moliyaviy ahvoli to‘g‘risida ma’lumot olish, uni tugatish jarayonida emitentning mol-mulkini taqsimlashda ishtirok etish;

Qarz hujjatlari, ya'ni emitent va qimmatli qog'oz egasi o'rtasida kreditor-qarzdor munosabatlari mavjudligini ko'rsatadigan pul hujjatlari (har xil turdagi obligatsiyalar, qarz sertifikatlari, veksellar, tijorat qog'ozi va boshqalar). Qarz hujjatlarini sotib olayotganda ularning egasi emitentning mol-mulkining egasi emas, balki uning kreditori maqomini oladi. Va aksincha, ishtirok etish yoki a'zolikni tasdiqlovchi qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda, ularning egasi kreditor emas, balki emitentning mol-mulkining egasi maqomini oladi. Qarzdor-kreditor munosabatlarida emitentning ishlarini boshqarishda ishtirok etish huquqi berilmaydi;

To'lov vositasi (hisob-kitoblar), ya'ni ular pul funktsiyalaridan birini bajaradi. Qimmatli qog'ozlar pul funktsiyasini bajarishi mumkin, chunki ular ham qiymatga ega;

Majburiyatlarning bajarilishini ta'minlash vositasi. Ba'zi hollarda, muayyan majburiyatlar bajarilganda, ularning bajarilmasligi ehtimoli yoki xavfi mavjud. Ushbu ehtimollikni kamaytirish yoki xavfni kamaytirish uchun qarzdor (xaridor) o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda kreditorning (sotuvchining) tegishli zararlari qoplanishini kafolatlash uchun kreditorga (sotuvchiga) o'z qimmatli qog'ozlarini garovga qo'yishi mumkin. ushbu qimmatli qog'ozlarning qiymati bo'yicha;

Bozor munosabatlari amaliyoti turli moliyaviy vositalarning paydo bo'lishi uchun tobora ko'proq yangi imkoniyatlarni talab qilmoqda. Ulardan qimmatli qog'ozlar dunyosi shakllanadi.

Qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kirmaydi:

Bank krediti olinganligini tasdiqlovchi hujjatlar (xususan, kredit shartnomasi);

pul mablag'larining bankka qo'yilganligini tasdiqlovchi hujjatlar (depozit sertifikatlari va jamg'arma sertifikatlari bundan mustasno);

IOU (veksellar bilan adashtirmaslik kerak!);

vasiyatnomalar;

Lotereya chiptalari;

Sug'urta polislari va boshqalar.

Ba'zi mamlakatlarda ba'zi moliyaviy yoki pul hujjatlari qimmatli qog'ozlar deb hisoblanishining asosiy mezoni, boshqalari esa qimmatli qog'ozlar ro'yxatini qonunchilik bilan belgilash hisoblanadi. Bu erda siz bir qator muhim fikrlarga e'tibor berishingiz kerak.

Birinchidan, bir qator mamlakatlarda qimmatli qog'ozlarning tartibga soluvchi ro'yxati, ya'ni qimmatli qog'oz maqomiga ega bo'lgan pul hujjatlari ro'yxati mavjud.

Ikkinchidan, bu ro'yxat, qoida tariqasida, qonunda, ya'ni yuridik kuchga ega bo'lgan aktlarda mustahkamlangan.

Uchinchidan, turli mamlakatlar qonunlarida mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar ro'yxati to'liq yoki ochiq bo'lishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, birinchi holatda faqat ro'yxatda to'g'ridan-to'g'ri ko'rsatilgan pul hujjatlari qimmatli qog'ozlar deb tan olinadi, boshqalari esa bunday deb hisoblanmaydi. Ro‘yxat ochiq bo‘lganda, qimmatli qog‘ozlar toifasiga qonunda sanab o‘tilgan barcha pul hujjatlari, shuningdek, agar ular qonun hujjatlarida belgilangan talablarga javob bersa, ro‘yxatda ko‘rsatilmagan boshqa hujjatlar kiradi.

To'rtinchidan, qimmatli qog'ozlar ro'yxati keng yoki tor bo'lishi mumkin. Masalan, Ukrainaning "Qimmatli qog'ozlar va fond bozori to'g'risida" gi qonunining yangi tahriri qimmatli qog'ozlar turlarining keng ro'yxatini taqdim etadi - 15 ta: aktsiyalar, investitsiya sertifikatlari, mahalliy kredit obligatsiyalari, korxona obligatsiyalari, Ukraina davlat obligatsiyalari, g'aznachilik majburiyatlari. Ukraina, jamg'arma (depozit) sertifikatlari, veksellar, ipoteka obligatsiyalari, ipoteka sertifikatlari, garovlar, ko'chmas mulk fondi (FON) sertifikatlari, xususiylashtirish hujjatlari, hosilaviy qimmatli qog'ozlar, mulkiy qimmatli qog'ozlar.

Yaponiyaning qimmatli qog'ozlar va fond birjasi qonuni (1948) unchalik kengroq bo'lmagan ro'yxatni o'z ichiga oladi - 9 turdagi qimmatli qog'ozlar: aktsiyalar, davlat obligatsiyalari, mahalliy obligatsiyalar, yuridik shaxslarning maxsus obligatsiyalari, yuridik shaxslarning ta'minlangan va ta'minlanmagan obligatsiyalari, yuridik shaxslar tomonidan chiqarilgan investitsiya sertifikatlari va. maxsus qonun hujjatlariga muvofiq yaratilgan benefisiar trast sertifikatlari, yuqoridagi qimmatli qog‘ozlar bilan bir xil maqomga ega bo‘lgan xorijiy hukumatlar yoki xorijiy yuridik shaxslar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog‘ozlar, hukumat farmoyishlari bilan chiqarilgan sertifikatlar.

AQShning Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonuni (1933) qimmatli qog'ozlarning yanada kengroq ro'yxatini o'z ichiga oladi. Ushbu Qonunga ko'ra, "qimmatli qog'oz" atamasi "har qanday qisqa muddatli obligatsiyalar, ulushlar, g'aznachilik ulushi, davlat zayomlari, ta'minlangan obligatsiyalar, qarz sertifikatlari, daromadlarni taqsimlash to'g'risidagi har qanday shartnomada ishtirok etish to'g'risidagi guvohnoma, garovli aktivlar ishonch sertifikati, sertifikat" degan ma'noni anglatadi. ta'sis hujjatlari, qimmatli qog'ozga obuna bo'lganligi to'g'risidagi guvohnoma, muomaladagi aktsiya, investitsiya shartnomasi, ovoz berish ishonch sertifikati, depozit sertifikati, neft-gaz korxonasidagi bo'linmagan ulush yoki boshqa foydali qazilmalarga bo'lgan huquqlar, har qanday sotish opsioni, sotish opsioni, ikki barobar milliy fond birjasida olingan har qanday qimmatli qog'oz, depozit sertifikati yoki qimmatli qog'ozlar guruhi yoki indeks yoki qiymatga asoslangan qimmatli qog'ozlar bilan bog'liq optsion yoki imtiyoz chet el valyutasi yoki umuman olganda "xavfsizlik" deb nomlanuvchi har qanday vosita yoki egalik yoki ishtirok etish to'g'risidagi har qanday sertifikat, vaqtinchalik yoki vaqtinchalik sertifikat, kvitansiya, kafolat yoki optsion, obuna huquqi yoki yuqorida aytilganlardan birini sotib olish huquqi.

Beshinchidan, har bir milliy qimmatli qog'ozlar bozori boshqa milliy bozorlar bilan ko'p sonli umumiy xususiyatlardan tashqari, o'ziga xos xususiyatlarga ega. Bu xususiyatlar ma'lum bir mamlakatning tarixiy rivojlanishi bilan izohlanadigan real bo'lishi mumkin yoki ular lingvistik kelib chiqishi ham mumkin. Masalan, yuqoridagi Yaponiya va Amerika qonunlaridagi qimmatli qog'ozlar ro'yxatini solishtiradigan bo'lsak, qimmatli qog'ozlar turlarini aniqlashda yapon yondashuvi ancha "qat'iy", Amerika yondashuvi nisbatan "bo'sh" ekanligi ayon bo'ladi. Yaponiyada qonun faqat ma'lum pul vositalari qimmatli qog'ozlar bo'lishini ta'minlashga ko'proq e'tibor beradi. Shu bilan birga, AQSh qonunchiligi sezilarli darajada ko'proq miqdordagi pul hujjatlarini qimmatli qog'ozlar sifatida tan olishga tayyor. Milliy va tarixiy xususiyatlarga asoslangan Yaponiya qonunchiligi uchun "qimmatli qog'oz sifatida tushuniladigan har qanday vosita" kabi iboralarni qo'llash odatiy hol emas. Aksincha, "daromadlarni taqsimlash bo'yicha shartnomada ishtirok etish sertifikati" atamasi yoki boshqa shartlar Amerika bozori evolyutsiyasining xususiyatlarini ifodalaydi.

Lingvistik farqlar ikki xilda namoyon bo'ladi. Ba'zi joylarda o'xshash maqomga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar turli atamalar bilan ataladi. Masalan, Evropada qisqa muddatli davlat majburiyatlari ba'zan "loyihalar" deb nomlanadi, AQShda esa "veksellar" deb ataladi. Boshqa tomondan, bir xil atama turli xil ma'nolarga ega bo'lishi mumkin. Shunday qilib, AQShda yozma qarz sertifikati "qarz" emitentning aktivlari bilan emas, balki obro'si bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozni anglatadi; Buyuk Britaniyada, aksincha, bu emitentning aktivlari bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozdir. . Buyuk Britaniyada "daromad obligatsiyalari" atamasi sug'urta kompaniyalari tomonidan chiqarilgan qat'iy foizli obligatsiyalarni aniqlash uchun ishlatiladi; AQSHda bu obligatsiyalarni anglatadi, ularda emitent faqat nominal toʻlovni kafolatlaydi va foizlar faqat emitent foyda koʻrsa va direktorlar kengashi foizlarni toʻlash toʻgʻrisida ijobiy qaror qabul qilsagina toʻlanishi mumkin.

Grantsev I. V., Dovgy S. O. va in. Xususiylashtirish, investitsiyalar va fond bozori: huquqiy to'siqlar va amaliyot: V 4 t. K.: QQS “Ukrtelecom”, 2001. T. 4: Qimmatbaho qog'oz va fond bozori. 725 bet.

Masalan, Yaponiyaning "Qimmatli qog'ozlar va fond birjasi to'g'risida" gi qonuni (1948), Ukrainaning "Qimmatli qog'ozlar va fond bozori to'g'risida" gi qonuni 2006 yilda o'zgartirilgan to'liq ro'yxatni o'z ichiga oladi, AQShda ro'yxat "Qimmatli qog'ozlar" da ochiq. Qonun” (1933).

Oldingi

Qimmatli qogozlarning TURLARI VA ULARNING XUSUSIYATLARI

Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati masalasi o'tkaziluvchi qarz majburiyatini tahlil qilish va resurslarning ayrim turlariga (ko'chmas mulk, er, tovarlar, pul va boshqalar) bo'lgan mulkiy huquqlarni hujjatlashtirishga to'g'ri keladi, buning natijasida ushbu hujjatlar bo'lishi mumkin. ko'chmas mulkdan ajratilgan va qimmatli qog'ozlar shaklida mustaqil ravishda mavjud.

Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi) qimmatli qog'ozlarning quyidagi ta'rifini beradi: qimmatli qog'oz - belgilangan shaklga va talab qilinadigan rekvizitlarga muvofiq mulk huquqini tasdiqlovchi hujjat, uni amalga oshirish yoki topshirish faqat taqdim etilgan taqdirdagina mumkin.. Qimmatli qog'ozni topshirish bilan u tomonidan tasdiqlangan huquqlar birgalikda o'tkaziladi. Qimmatli qog'ozning yo'qolishi, qoida tariqasida, unda ifodalangan huquqni amalga oshirishni imkonsiz qiladi.

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida berilgan ta'rifda qimmatli qog'ozlarning quyidagi o'ziga xos belgilarini ajratib ko'rsatish mumkin: 1) bu hujjatlar; 2) ushbu hujjatlar belgilangan shakl va majburiy rekvizitlarga muvofiq tuzilgan; 3) ular mulkiy huquqlarni tasdiqlaydi; 4) mulkiy huquqlarni amalga oshirish yoki o'tkazish faqat ushbu hujjatlar taqdim etilgandan keyingina mumkin.

Biroq, yuqoridagi ta'rif barcha tarkibiy qismlarni to'liq tugatmaydi. U qimmatli qog'ozlar hisoblanmaydigan hujjatlarni ham o'z ichiga oladi. Bu, masalan, bank ichidagi hisob-kitob hujjatlariga (to'lov topshiriqnomalari, to'lov talabnomalari-orderlari, akkreditivlari, kafolatlari va kafilliklari), sudlarning ijro hujjatlari, notarial idoralar, ombor hujjatlari va boshqalarga taalluqlidir.

Qimmatli qog'ozlar o'z huquqlarini ifodalovchi resurslarga mos keladigan har xil turdagi hujjatlarni ham o'z ichiga oladi. Shunday qilib, aktsiyalar ko'chmas mulkka mos keladi; korporativ obligatsiyalar, davlat qimmatli qog'ozlari, depozit sertifikatlari va jamg'arma sertifikatlari qarz munosabatlarini ifodalaydi; konosamentlar, veksellar, cheklar tovar harakati bilan bog'liq.

Qimmatli qog'ozlarning umumiy xususiyatlari:

Birinchidan, qimmatli qog'ozlar mulk huquqi shaklidagi mulk huquqini (korporativ aksiyalar, xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari, cheklar, konosamentlar va boshqalar) yoki hujjat egasining qarzining nisbati sifatida mulk huquqini tasdiqlovchi pul hujjatlaridir. uni chiqargan shaxs (obligatsiyalar korporatsiyalari va davlat, veksellar va boshqalar). Ikkinchidan, qimmatli qog'ozlar pul mablag'larining investitsiyasini ko'rsatadigan hujjat sifatida ishlaydi. Uchinchidan, qimmatli qog’ozlar – bu real aktivlarga (aktsiyalar, cheklar, xususiylashtirish hujjatlari, konosamentlar, uy-joy sertifikatlari va boshqalar) hamda qimmatli qog’ozlarning o’ziga (hosil qimmatli qog’ozlar) qo’yiladigan talablarni aks ettiruvchi hujjatlardir.

To'rtinchidan, qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyatini tushunish uchun muhim nuqta ularning daromad keltirishidir. Bu ularni egalari uchun kapital qiladi. Biroq bunday kapital real kapitaldan sezilarli farq qiladi: u ishlab chiqarish jarayonida ishlamaydi.

Qimmatli qog'ozlarning likvidligi, muomalaga layoqatliligi, bozor xarakteri, standart, seriyali, fuqarolik muomalasida ishtirok etish kabi sifatlarini qayd etmaslik mumkin emas.

ostida likvidlik qimmatli qog'ozlarni sotish yo'li bilan naqd pulga aylantirish imkoniyatini bildiradi. Buning uchun qimmatli qog'ozlar bozorda sotilishi mumkin bo'lishi kerak. Qimmatli qog'ozlarning oldi-sotdi ob'ekti (aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqalar) yoki bozorda boshqa tovarlar (cheklar, veksellar, konosamentlar, xususiylashtirish) muomalasida vositachilik qiluvchi to'lov vositasi sifatida harakat qilish qobiliyatidir. hujjatlar).

Qimmatli qog'ozlar o'ziga xos mahsulot sifatida mavjud bo'lib, o'z bozoriga ega bo'lishi kerak, o'z tashkiloti va u bilan ishlash qoidalari. Biroq, qimmatli qog'ozlar bozorida sotiladigan tovarlar alohida turdagi tovarlardir, chunki qimmatli qog'ozlar faqat mulkka egalik huquqi, daromad olish huquqini beruvchi hujjatlar, lekin real kapital emas. Qimmatli qog'ozlar bozorining izolyatsiyasi aynan shu sifat bilan belgilanadi va bozor ko'pincha qimmatli qog'ozlarning bir egadan ikkinchisiga erkin va oson o'tishi bilan tavsiflanadi.

Qimmatli qog'ozlar bozori, boshqa bozorlar kabi, texnologik sikllarning yaxlitligi va to'liqligi yuqori darajada bo'lgan murakkab tashkiliy-iqtisodiy tizimdir. Unda qimmatli qog'ozlar oddiy tovarlardan ham farq qiladigan narxlar to'plamidan foydalangan holda oldi-sotdi predmeti bo'lib xizmat qiladi. Ularning nominal (nominal) bahosi, emissiya bahosi va bozor bahosi (stavkasi) mavjud.

Nominal narx rasmiy hisob qiymatiga ega va keyingi hisob-kitoblarda dividendlar va foizlarni hisoblash uchun asos sifatida ishlatiladi. Chiqarilish narxi qimmatli qog'ozlarni birlamchi joylashtirishda sotish bahosini bildiradi. U qimmatli qog'ozlarning daromadliligi va kredit foizlari darajasi bilan belgilanadi. Bozor narxi (stavka)— qimmatli qog‘ozlar ikkilamchi bozorda sotiladigan (sotilgan va sotib olingan) narx (ularni qayta sotish vaqtida). Uning qiymatiga bozordagi qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talab va ularning taklifi o'rtasidagi munosabatlar ta'sir qiladi.

Seriyalilik qimmatli qog'ozlarning ketma-ket, bir hil guruhlarda chiqarilishini bildiradi. Bu standartlashtirish bilan chambarchas bog'liq, chunki bir xil turdagi qimmatli qog'ozlar standart tarkibga ega bo'lishi kerak (standart shakl, qimmatli qog'oz bilan berilgan huquqlarni standartlashtirish, amal qilish muddatlarining standartligi, qimmatli qog'ozlar muomalasi institutlari va boshqalar). Standartlik qimmatli qog'ozni bir xil turdagi ommaviy mahsulotga aylantiradi.

Ishtirok etish Qimmatli qog'ozlar fuqarolik muomalasidagi tovar sifatida nafaqat oldi-sotdi predmeti, balki boshqa mulkiy munosabatlarning (garov bitimlari, saqlash, hadya qilish, komissiya, qarz, meros va boshqalar) ob'ekti sifatida ham harakat qilish qobiliyatidan iborat. .

Qimmatli qog'ozlarning tartibga soluvchiligi, davlat tomonidan tan olinishi, tavakkalligi, hujjatlashtirilganligi, ishonchliligi o'ziga xos, ammo yordamchi bo'lsa-da.

Qimmatli qog'ozlar davlat tomonidan tan olinishi kerak. Bu qimmatli qog'ozlar faoliyatini tartibga solish va investorlarning ularga bo'lgan ishonchini ta'minlashga qaratilgan. Qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromad va qarzga olingan mablag'larni qaytarish imkoniyati, qoida tariqasida, o'zaro ta'sirning ehtimoliy xususiyatiga ega bo'lgan ko'plab omillarga bog'liq. Bu qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarning xavfliligini belgilaydi. Qimmatli qog'oz huquqlarning hujjatli tasdiqlanishi bilan tavsiflanadi.

Shu bilan birga, amalda "buxgalteriya qimmatli qog'ozlari" atamasi keng qo'llaniladi. Sertifikatsiz qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar faqat huquqlarni rasman qayd etgan shaxsga murojaat qilish orqali amalga oshirilishi mumkin. Huquqlarning o'tkazilishi, berilishi va cheklanishi rasmiy hujjatlarning saqlanishi, ularning maxfiyligini ta'minlash va bunday yozuvlar to'g'risida to'g'ri ma'lumot taqdim etish uchun mas'ul shaxs tomonidan rasmiy ravishda qayd etilishi kerak.

Hujjatli va hujjatsiz shakldagi qimmatli qog'ozlar qonun hujjatlarida nazarda tutilgan barcha rekvizitlarni o'z ichiga olishi kerak. Ulardan kamida bittasining yo'qligi yoki noto'g'ri rasmiylashtirilishi ushbu turdagi qimmatli qog'oz sifatida hujjatning haqiqiy emasligini anglatadi.

Qimmatli qog'ozning muhim iqtisodiy xarakteristikasi ishonchlilikdir, ya'ni. qimmatli qog'ozga yuklangan funktsiyalarni uzoq vaqt davomida bajarish qobiliyati.

Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va huquqiy holatini ko'rib chiqishda sanab o'tilgan barcha xususiyatlarni yodda tutish kerak.

Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar - tadbirkorlik faoliyatida foydalanish uchun turli xil hujjatlar. Shu bilan birga, ularni bitta umumiy xususiyat - ularda ifodalangan mulkiy huquqlarni amalga oshirish uchun taqdim etish zarurati birlashtiradi.

2. Qimmatli qog'ozlarning tasnifi va ularning asosiy turlari

Qimmatli qog'ozlar turlarining xilma-xilligi tasniflash mezonlarining ko'pligini oldindan belgilab beradi.

Qimmatli qog'ozlarni ular tomonidan tasdiqlangan huquqlarning egaligiga qarab ajratish an'anaviy hisoblanadi. Huquqlar quyidagilarga tegishli bo'lishi mumkin: 1) qimmatli qog'oz egasiga; 2) qimmatli qog'ozda ko'rsatilgan shaxs; 3) qimmatli qog'ozda ko'rsatilgan, ushbu huquqlarni o'zi amalga oshirishi yoki o'z buyrug'i (buyrug'i) bilan boshqa vakolatli shaxsni tayinlashi mumkin bo'lgan shaxs.

Shunga ko'ra ular quyidagilarga ajratadilar: taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar; ro'yxatdan o'tgan qog'oz va buyurtma xavfsizligi.

Qabul qiluvchining xavfsizligi huquqlarni amalga oshirish uchun egasining shaxsini aniqlashni talab qilmaydi, egasi nomiga ro'yxatdan o'tkazilmagan. Taqdim etilgan qimmatli qog'oz bilan tasdiqlangan huquqlar boshqa shaxsga oddiy yetkazib berish yo'li bilan o'tadi.

Ro'yxatdan o'tgan xavfsizlik muayyan shaxs nomidan chiqariladi. Ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz bilan tasdiqlangan huquqlar talablarni (o'tkazishni) o'tkazish uchun belgilangan tartibda o'tkaziladi. Qimmatli qog'oz bo'yicha huquqni o'tkazuvchi shaxs tegishli talabning haqiqiy emasligi uchun javobgar bo'ladi, lekin uning bajarilishi uchun emas.

Buyurtma xavfsizligi birinchi oluvchi nomiga yoki "uning buyrug'iga" beriladi. Bu shuni anglatadiki, ularda ko'rsatilgan huquqlar qog'ozda qilingan indossamentga qarab o'tkazilishi mumkin. Indossant nafaqat huquqning mavjudligi, balki uning amalga oshirilishi uchun ham javobgardir.

Indossament qimmatli qog'oz tomonidan tasdiqlangan barcha huquqlarni qimmatli qog'oz bo'yicha huquqlar kimga yoki kimning buyrug'iga o'tgan indossantga o'tkazadi.

Indossament faqat qimmatli qog'oz bilan tasdiqlangan huquqlarni indossantga o'tkazmasdan amalga oshirish to'g'risidagi ko'rsatma bilan cheklanishi mumkin (subordinatsiya).

Ba'zan ro'yxatdan o'tgan va kafolatli qimmatli qog'ozlar ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'ozlarning umumiy shakliga birlashtiriladi, unda asl huquq sub'ektining nomi ko'rsatilgan. Keyin umumiy tur ikki turga bo'linadi: haqiqatda ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'ozlar va buyurtma qimmatli qog'ozlar, huquq sub'ekti o'zidan oldingi buyrug'i bilan ko'rsatilishi mumkinligi bilan farqlanadi.

Qimmatli qog'ozlarni chiqarish maqsadi yoki maqsadi mezoniga ko'ra quyidagilarga bo'lish mumkin: pul qisqa muddatli bozori va kapital (investitsiya) bozorining qimmatli qog'ozlari.

O'z navbatida, investitsion qimmatli qog'ozlarni ikki toifaga bo'lish mumkin: 1) qarz qimmatli qog'ozlari, kredit munosabatlariga asoslangan va emitentning foizlarni to'lash va qarzning asosiy summasini kelishilgan vaqtda to'lash majburiyatini o'zida mujassam etgan (obligatsiyalar); 2) mulkchilik munosabatlarini ifodalovchi qimmatli qog'ozlar va korporatsiya kapitalidagi egasining ulushining dalili (ulushi).

Ba'zi qimmatli qog'ozlar, ularning muomala muddati bir yildan kam bo'lishiga qaramay, pul bozorida emas, balki kapital bozorida ishlaydi (masalan, variantlari).

Qimmatli qog'ozlar chiqarilgan bitimlarga ko'ra, ikkinchilari aktsiya (aksiya, obligatsiyalar) va savdo (tijorat veksellari, cheklar, konosamentlar, garov sertifikatlari va boshqalar) ga bo'linadi.

Qimmatli qog'ozlar Ular ommaviy emissiyasi bilan ajralib turadi va birjalarda sotiladi.

Qimmatli qog'ozlar savdosi tijorat yo'nalishiga ega. Ular asosan savdo operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblar va tovarlar harakati jarayoniga xizmat ko'rsatish uchun mo'ljallangan.

Emitentning huquqiy maqomi, investitsiya va kredit risklari darajasi, investorlar manfaatlarini himoya qilish kafolatlari va boshqa omillarni hisobga olgan holda, qimmatli qog'ozlar uch guruhga bo'linadi: davlat va federal sub'ektlar, munitsipal va nodavlat. Orasida davlat Eng keng tarqalgan turlari - G'aznachilik veksellari, G'aznachilik obligatsiyalari, davlat obligatsiyalari va jamg'arma obligatsiyalari. TO munitsipal mahalliy hokimiyat organlarining qarz majburiyatlarini o'z ichiga oladi. Nodavlat qimmatli qog'ozlar korporativ va xususiy moliyaviy vositalar bilan ifodalanadi. Korporativ qimmatli qog'ozlar korxona, tashkilotlar va banklarning majburiyatlari hisoblanadi. Xususiy qimmatli qog'ozlar veksellar, jismoniy shaxslar tomonidan chiqarilgan cheklar bo'lishi mumkin.

Bozorda ayirboshlashning xususiyatlari qimmatli qog'ozlarning sotiladigan (sotib olinadigan) va sotilmaydigan (sotilmaydigan) bo'linishini oldindan belgilab beradi.

Sotiladigan qimmatli qog'ozlar birja va birjadan tashqari aylanma doirasida ikkilamchi bozorda erkin sotilishi va sotib olinishi mumkin. Emissiya qilinganidan keyin ularni muddatidan oldin emitentga taqdim etish mumkin emas.

Bozor bo'lmagan qimmatli qog'ozlar qo'ldan qo'lga erkin o'tmang, ya'ni. ikkilamchi qon aylanishiga ega emas. Bu, masalan, qimmatli qog'ozlarga nisbatan qo'llaniladi, ularning emitenti chiqarilayotganda ularni sotilmasligi va faqat emitentning o'zi sotib olishi kerakligi to'g'risida shart qo'ygan. Aylanmasi cheklangan qimmatli qog'ozlar ham aniqlanishi mumkin. Shunday qilib, yopiq aktsiyadorlik jamiyatlarining aktsiyalari oldi-sotdi operatsiyalarida cheklovlarga ega.

O'z roliga ko'ra qimmatli qog'ozlar quyidagilarga bo'linadi Asosiy(aktsiyalar va obligatsiyalar), yordamchi(cheklar, veksellar, sertifikatlar va boshqalar) va asosiy qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish huquqini tasdiqlovchi derivativlar (varrantlar, optsionlar, moliyaviy fyucherslar, imtiyozli huquqlar va boshqalar). Ular qo'shimcha imtiyozlar berishi mumkin, qimmatli qog'ozlar narxlarini prognoz qilish bilan bog'liq bo'lishi mumkin (masalan, birja indeksi bo'yicha optsionlar), asosiy qimmatli qog'ozlarning xorijiy fond bozorlarida paydo bo'lishini ta'minlaydi (depozitar tilxatlari) va hokazo. O'zining oraliq xususiyatiga ko'ra, ular moliyaviy vositalar sifatida belgilanadi.

Qimmatli qog'ozlarning ko'p turlarini tashkil qiladi emissiya predmeti (qimmatli qog'ozlar). Emissiyaviy qimmatli qog'ozlar - bu bir vaqtning o'zida quyidagi xususiyatlarga ega bo'lgan har qanday qimmatli qog'oz, shu jumladan sertifikatsiz qog'oz: qonun hujjatlarida belgilangan shakl va tartibda sertifikatlash, boshqa shaxsga o'tkazish va so'zsiz amalga oshirilishi kerak bo'lgan mulkiy va nomulkiy huquqlar majmuini ta'minlaydi; bir emitentning egalariga bir xil huquqlar hajmini va bir xil chiqarish shartlarini (dastlabki joylashtirish) ta'minlovchi qimmatli qog'ozlar yig'indisi tushuniladigan emissiyalar bilan joylashtirilgan; qimmatli qog'ozni olish vaqtidan qat'i nazar, bir emissiya doirasida huquqlarni amalga oshirishning teng hajmi va muddatlariga ega.

Qimmatli qog'ozlarni majburiyatlarni to'lash muddatlari bo'yicha tasniflash maqsadga muvofiqdir: to'lash muddati aniq belgilangan muddatli qimmatli qog'ozlar va taqdim etilganda majburiyatlari bajariladigan qimmatli qog'ozlar.

Qimmatli qog'ozlarni boshqa mezonlarga ko'ra ham tasniflash mumkin (hujjatli va tasdiqlanmagan, qaytarib olinadigan va qaytarib olinmaydigan, doimiy va o'zgaruvchan daromadli va boshqalar). Qimmatli qog'ozlarni guruhlash to'g'risida qaror qabul qilishda har doim tasniflash maqsadi hisobga olinishi kerak.

2.1. Korporativ qimmatli qog'ozlar

Korporativ qimmatli qog'ozlar- bular aksiyadorlik jamiyatlari, mulkchilikning boshqa tashkiliy-huquqiy shaklidagi korxona va tashkilotlar, shuningdek, banklar, investitsiya kompaniyalari va fondlari tomonidan chiqarilgan qimmatli qog‘ozlardir. Korporativ qimmatli qog'ozlar turli xil turlari bilan ifodalanadi: qarz, aktsiyadorlik va hosilaviy qimmatli qog'ozlar.

Qarz qimmatli qog'ozlari, vositachilik kredit munosabatlari, agar mablag'lar ma'lum muddatga foydalanish uchun berilgan bo'lsa, qarz mablag'laridan foydalanganlik uchun oldindan belgilangan foizni to'lash bilan qaytarilishi kerak. Mablag'larni jalb qilishning ushbu shakliga muvofiq, kredit munosabatlariga asoslanib, korporativ qimmatli qog'ozlarning obligatsiyalar va veksellar, banklarning depozit va jamg'arma sertifikatlari kabi turlari qo'llaniladi.

Sotib olish orqali qimmatli qog'ozlar, ularning egasi umumiy mulkdorga, korxonaning umumiy egasiga aylanadi. Bunday qimmatli qog'ozlar aksiyadorning aksiyadorlik jamiyatining muayyan mulkidagi ulushga bo'lgan huquqini tasdiqlaydi.

Aktsiyalar va obligatsiyalardan tashkil topgan an'anaviy investitsiya portfeliga qo'shimcha ravishda derivativlar opsionlar, varrantlar va fyuchers shartnomalarini o'z ichiga oladi. Derivativlar davlat qimmatli qog'ozlari bozoriga ham xizmat qiladi.

Korporativ qimmatli qog‘ozlar: aksiyadorlik jamiyati tashkil etilganda va muassislar o‘rtasida aksiyalar joylashtirilganda; jamiyatning ustav kapitali hajmini oshirish; obligatsiyalar chiqarish orqali qarz kapitalini jalb qilish. Oddiy faoliyat yurituvchi fond bozori ikkita asosiy bozordan iborat: asosan korxonalar va banklar aktsiyalari bilan ifodalanadigan korporativ qimmatli qog'ozlar bozori va davlat bozori. ny qimmatli qog'ozlar. Bu bozorlar muvozanatli bo'lishi kerak.

Rossiyada o'ziga xos vaziyat yuzaga keldi. Davlat va korporativ qimmatli qog'ozlar bozorlari sig'imlarining nisbati 10:1 ni tashkil qiladi, aksariyat mamlakatlarda esa taxminan 1:2.

Bozor munosabatlari yuqori darajada rivojlangan mamlakatlarda korporativ qimmatli qog'ozlar fond birjalarida yetakchi o'rinlarni egallaydi. Shunday qilib, AQShda ular birja aylanmasining 2/3 qismini tashkil qiladi.

2.2. Aksiya

Rossiya Federatsiyasining "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonuniga binoan aktsiya - bu o'z egasining aktsiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, ishtirok etish huquqini ta'minlaydigan emissiyaviy qimmatli qog'oz. aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda va u tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkning bir qismiga. Aktsiya aktsiyadorlarning aksiyadorlik jamiyatining ustav kapitaliga qo'shgan hissasini ko'rsatadi. Aktsiyador sotib olingan aktsiyalarning egasi bo'lib, nafaqat jamiyat foydasini olishda ishtirok etadi, balki o'ziga tegishli bo'lgan aktsiyalarning qiymati doirasida aktsiyadorlik jamiyati iqtisodiy muvaffaqiyatsizlikka uchragan taqdirda ham tavakkalchilikni o'z zimmasiga oladi.

Rossiyada fond bozori rivojlanmoqda: uning mamlakat yalpi ichki mahsuloti qiymatiga nisbatan ulushi 2,3% (Germaniyada 25,6% va Buyuk Britaniyada 113%).

Aktsiyalar ularni chiqargan kompaniya mavjud ekan, mavjud. Biroq, bu vaqt ichida bir ulushning bir nechta egalari o'zgarishi mumkin.

Aktsiyada ko'rsatilgan pul miqdori aksiyaning nominal qiymati deb ataladi. Uning nominal qiymatini ko'rsatadigan aktsiyani chiqargan kompaniya, ya'ni. uning bir aktsiyaga to'g'ri keladigan ustav kapitali miqdorini aks ettiruvchi narxi hali uning haqiqiy qiymatini kafolatlamaydi.

Bu qiymat faqat bozor tomonidan belgilanadi. Bozorda aktsiya sotiladigan (sotib olingan) bahoga aksiyaning bozor qiymati deyiladi. Ushbu narx aktsiyaning o'zida ko'rsatilgan narxdan farq qiladi: u nominal qiymatidan yuqori yoki past bo'lishi mumkin.

Binobarin, aktsiyaning nominal narxi aksiyaning chiqarilishi va bozor narxini hamda dividend miqdorini aniqlash uchun o'ziga xos ko'rsatma bo'lib xizmat qiladi. Jamiyat tugatilgan taqdirda uning aktsiyadorlariga tegishli ulush aktsiyalarning soni va nominal qiymatiga mutanosib ravishda hisoblanadi.

Aksiyadorlik jamiyati tashkil etilganda uning aksiyalari muassislar o‘rtasida joylashtiriladi. Ular kompaniya tashkil etishga qaror qilgan jismoniy va yuridik shaxslar bo'lishi mumkin.

Aktsiyalarni chiqarishni aksiyadorlik jamiyati amalga oshiradi.

Aksiyadorlik jamiyati - ustav kapitali ma'lum miqdordagi aktsiyalarga bo'lingan, o'z egalarining jamiyatga nisbatan huquqlarini tasdiqlovchi tijorat tashkiloti.

Aksiyadorlik jamiyati ochiq (OAJ) yoki yopiq (OAJ) bo'lishi mumkin, bu uning ustavida va nomida aks ettirilgan.

Aktsiyalarning emitenti korxonalar, investitsiya kompaniyalari va fondlari, banklar va fond birjalari bo'lishi mumkin, ya'ni. aktsiyadorlik jamiyatlari sifatida tuzilgan tuzilmalar.

Aktsiyalarni chiqarish amalga oshiriladi: korporativlashtirish paytida, ya'ni. aktsiyadorlik jamiyatini tashkil etishda va uning muassislari o'rtasida aktsiyalarni joylashtirishda; aktsiyadorlik jamiyatining boshlang'ich ustav kapitali hajmini oshirishda, ya'ni. aktsiyalarning keyingi chiqarilishida.

Aksiyadorlik jamiyatlari aktsiyalarni chiqarishi mumkin oddiy Va imtiyozli.

Oddiy va imtiyozli aktsiyalar o'rtasidagi asosiy farqlar daromad olish (oddiy aktsiyalarning egalari sof foydaning korporativ obligatsiyalar va imtiyozli aktsiyalar egalari o'rtasida taqsimlanganidan keyin qolgan qismida dividendlar oladilar) va ularni boshqarishda ishtirok etish xususiyatidadir. aktsiyadorlik jamiyati.

Oddiy ulush o‘z egasiga o‘z vakolatiga kiruvchi barcha masalalar bo‘yicha ovoz berish huquqi bilan aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida qatnashish, dividendlar olish, shuningdek aksiyadorlik jamiyati mulkining bir qismini olish huquqini beruvchi qimmatli qog‘ozdir. uning tugatilishi.

Oddiy aksiyalarni chiqarish bilan bir qatorda aksiyadorlik jamiyati ham imtiyozli aksiyalarni joylashtirish huquqiga ega bo‘lib, imtiyozli aksiyalarning ulushi jamiyat umumiy ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak. Aksiyalar deyiladi imtiyozli, chunki bu aktsiyalarning egalari oddiy aksiyalar egalariga nisbatan imtiyozlarga ega. Jamiyat bir necha turdagi imtiyozli aktsiyalarni chiqarishi mumkin, ularning har biri o'ziga xos imtiyozlar hajmini o'z ichiga oladi. Aktsiyalarning har bir turi bo'yicha imtiyozlarning tavsifi jamiyat ustavida belgilanadi.

Aksiyadorlik jamiyati bir necha turdagi imtiyozli aksiyalarni chiqarishi mumkin, ularning har biri o'ziga xos imtiyozlar hajmini o'z ichiga oladi. Chiqariladigan aksiyalarning har bir turi bo‘yicha imtiyozlarning tavsifi aksiyadorlik jamiyatining ustavida keltirilgan.

Imtiyozli aktsiyalar quyidagilar bo'lishi mumkin: kümülatif va yig'ilmagan; konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan; foydali (ular ishtirok etish huquqiga ega aktsiyalar deb ham ataladi) va kompaniya foydasida belgilangan dividendlardan ortiq ishtirok etmaydi; kechiktirilgan dividendlar bilan; qaytariladigan va qaytarilmaydigan; suzuvchi valyuta kursi bilan va boshqalar.

"Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonuni imtiyozli aktsiyalarning ikki turini ajratib turadi: kümülatif va konvertatsiya qilinadigan.

Kümülatif imtiyozli aktsiyalar imtiyozli aksiyalar orasida eng keng tarqalgan. Ular berilganda ular bo‘yicha to‘lanmagan yoki to‘liq to‘lanmagan, miqdori ustavda belgilangan dividendlar jamlanib, keyinchalik to‘lanishi nazarda tutiladi. Bunday aksiyalar bo‘yicha dividendlarni muntazam to‘lamaslik emitent tomonidan majburiyatlarning buzilganligini anglatmaydi.

Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalar to'lanmagan dividendlarning to'planishiga yo'l qo'ymang. Ushbu aktsiyalarning egalari, agar aktsiyadorlik jamiyati ularni to'lash to'g'risida e'lon qilmasa, hech qanday kompensatsiyasiz dividendlarni yo'qotadi.

Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar jamiyat ustavida nazarda tutilgan shartlarda ushbu jamiyatning oddiy aksiyalariga yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalariga almashtirilishi mumkin. Konvertatsiya qilish shartlari ushbu aktsiyalarni chiqarishga tayyorgarlik jarayonida ishlab chiqilgan.

Konvertatsiya qilinmaydigan imtiyozli aksiyalar oddiy aksiyalarga yoki imtiyozli aksiyalarning boshqa turlariga almashtirilishi mumkin emas.

Kechiktirilgan dividendli aktsiyalar faqat kompaniya ta'sischilariga beriladi. Ushbu aksiyalar bo'yicha dividendlar oddiy aksiyalar bo'yicha belgilangan maksimal dividend miqdoriga erishilgunga qadar to'lanmaydi (agar aksiyadorlik jamiyatining ustavida nazarda tutilgan bo'lsa). Oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'langandan so'ng, qolgan daromadlar (to'liq yoki qisman) kechiktirilgan dividend aktsiyalari egalariga taqsimlanadi.

To'lov xususiyatlariga ko'ra (garchi aktsiyalar yakuniy muddati bo'lmagan qimmatli qog'ozlar bo'lsa ham) imtiyozli aksiyalar quyidagilarga bo'linadi. qaytarilishi mumkin(sharhlar) va qaytarilmaydigan pul.

Qaytariladigan imtiyozli aktsiyalar emitent tomonidan ochiq bozorda yoki to'g'ridan-to'g'ri ushbu aktsiyalarning egalaridan sotib olinishi mumkin va ikkinchisiga ushbu aksiyalarning nominal qiymatidan foiz sifatida hisoblangan qo'shimcha mukofot miqdori to'lanadi.

Qaytarilmaydigan imtiyozli aksiyalar kompaniya tomonidan to'lanishi shart emas.

2.3. Obligatsiyalar

Aksiyadorlik jamiyati o‘z faoliyatini nafaqat aksiyalar chiqarish, balki obligatsiyalar chiqarish orqali ham moliyalashtirishga haqli.

Obligatsiya - bu emissiyaviy qimmatli qog'oz bo'lib, u emitentdan ma'lum muddat ichida uning nominal qiymatini va ushbu qiymatning unda belgilangan foizini yoki boshqa mulk ekvivalentini olish huquqini ta'minlaydi. Obligatsiya, agar bu Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga zid bo'lmasa, uning egasining boshqa mulkiy huquqlarini ham nazarda tutishi mumkin.

Obligatsiyalar kapital ssuda shaklida chiqariladi va obligatsiyaning xaridori oldindan belgilangan muddatda investitsiya qilingan kapital bo'yicha foizlarni va obligatsiya muddati tugashi bilan uning nominal qiymatini olgan holda kreditor sifatida ishlaydi.

Obligatsiyalar ro'yxatdan o'tgan yoki taqdim etuvchi bo'lishi mumkin.

Ozod qilingandan keyin ro'yxatdan o'tgan obligatsiyalar aktsiyadorlik jamiyati obligatsiyalar egalarining reestrini yuritishi shart. Agar bunday obligatsiya yo'qolsa, kompaniya uni haq evaziga yangilaydi.

Ozod qilingandan keyin taqdim etuvchi obligatsiyalar kompaniya obligatsiyalar egalarining reestrini yuritmaydi va ularning nomlari emitent tomonidan ro'yxatga olinmaydi. Yo'qotilgan obligatsiya egasining huquqlari sud tomonidan Rossiya Federatsiyasi protsessual qonunchiligida belgilangan tartibda tiklanadi.

Daromadlarni to'lash usuliga ko'ra, ular ajralib turadi: doimiy daromadli obligatsiyalar, ya'ni. obligatsiya nominal qiymatining bir qismi sifatida hisoblangan oldindan belgilangan foiz stavkasi; suzuvchi foizli obligatsiyalar, ularning daromadi pul bozori kurslarining o'zgarishiga qarab o'zgaradi; nol kupon obligatsiyalari (nominal qiymatiga nisbatan har qanday chuqurlikdagi chegirmada sotiladi va muddat oxirida nominal qiymatida qaytariladi).

Obligatsiyalar bo'yicha foizlarni to'lash naqd pulda ham, qimmatli qog'ozlar shaklida ham, mulk shaklida amalga oshirilishi mumkin.

Korporativ obligatsiyalar xilma-xildir.

Obligatsiyalar, shuningdek, ushbu maqsadlar uchun uchinchi shaxslar tomonidan taqdim etilgan ta'minotga qarshi chiqarilishi mumkin.

Sotib olish usuliga ko'ra muddati kechiktirilgan fondli obligatsiyalar va to'lov fondiga ega obligatsiyalar farqlanadi.

Chaqiriladigan obligatsiyalar mulkdorlarning iltimosiga binoan muddatidan oldin to'lash imkoniyatini ta'minlash. Bunday holda, obligatsiyalarni chiqarish to'g'risidagi qaror sotib olish qiymatini va obligatsiyalarni muddatidan oldin to'lash uchun taqdim etilishi mumkin bo'lgan muddatdan oldinroq bo'lmagan muddatni belgilaydi.

Qaytarib bo'lmaydigan obligatsiyalar kompaniya tomonidan belgilangan to'lov muddatida to'lanadi, ya'ni. obligatsiyaning old tomonida ko'rsatilgan pul miqdorida.

Korporativ obligatsiyalar konvertatsiya qilinadigan va ayirboshlanmaydiganlarga bo'linadi.

Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar kabi, ayirboshlanishi kerak. Ular obligatsiyalar egasiga ularni ma'lum narxda va belgilangan muddatda bir xil emitentning aktsiyalariga almashtirish huquqini beradi, bu esa ularni investorlar uchun yanada jozibador qiladi. Jamiyat, o'z navbatida, agar e'lon qilingan ayrim toifa va turdagi aksiyalar soni bunday obligatsiyalar sotib olish huquqini beruvchi aksiyalar sonidan kam bo'lsa, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarni joylashtirishga haqli emas.

Egalari konvertatsiya qilinmaydi obligatsiyalar aktsiyalarni sotib olish huquqiga ega emas.

Ayirboshlash obligatsiyalar korporativ obligatsiyalarning bir turi sifatida o'z egalariga boshqa kompaniyalarning oddiy aksiyalarini qat'iy belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi. Shu bilan birga, aktsiyalarning o'zi emitentning majburiyatlarini bajarilishini ta'minlaydigan garov bo'lib xizmat qiladi.

Korporativ obligatsiyalarning ishonchliligi va rentabelligi ularning reytingini hisobga olgan holda aniqlanishi mumkin. (Reyting - bu ma'lum koeffitsientlarni hisoblashdan foydalangan holda obligatsiyalarning investitsiya sifatini baholash.)

3. Hosila qimmatli qog'ozlar va ularning xususiyatlari. Moliyaviy vositalar. Qarzlarni sekyuritizatsiya qilish

Derivativlar "oraliq" qimmatli qog'ozlardir, ya'ni. ular boshqa turdagi qimmatli qog'ozlarni (birinchi navbatda aktsiyalarni) sotib olish bo'yicha muddati cheklangan huquqlarni ifodalaydi. Boshqa barcha turdagi qimmatli qog'ozlar singari, ular ham innovatsiyalarga duchor bo'lib, yangi shakllarga ega bo'lishi mumkin.

Hozirgi vaqtda hosilaviy qimmatli qog'ozlarning mazmuni va ulardan foydalanishga xalqaro qimmatli qog'ozlar bozori tobora ko'proq ta'sir ko'rsatmoqda. Ular bu bozorning uzviy qismiga, ba'zi mamlakatlarda kapitalni boshqa mamlakatlarga sarmoya kiritish uchun safarbar qilish vositasiga aylandi. Xususan, hosilaviy qimmatli qog‘ozlarning yangi turi – depozitar tilxatlari (DR) bu xususiyatga ega.

DR - hosilaviy qimmatli qog'ozlarning maxsus turi. Barcha shunga o'xshash qimmatli qog'ozlar singari, ular ham ma'lum bir asosiy aktivga ega (aksiya, obligatsiyalar), lekin boshqa qimmatli qog'ozlarni sotib olish huquqiga ega emas. Ular huquqning yana bir turini ifodalaydi - ularning egasining xorijiy emitentlarning kastodian-bank depozitariysida depozitga qo'yilgan ma'lum miqdordagi qimmatli qog'ozlariga bo'lgan egalik huquqi. DRlar sertifikat, bank depozit hisobvarag'idan ko'chirmalar shaklida bo'ladi va savdo maydonchalarida kotirovka qilinishi mumkin.

DR – saqlovchi bank tomonidan chiqarilgan ikkilamchi qimmatli qog‘oz bo‘lib, xorijiy aktsiyalar savdosini osonlashtirish, egalik huquqidagi qonuniy cheklovlarni yengish va tranzaksiya xarajatlarini kamaytirishga yordam berish uchun keng xalqaro aloqalarga ega.

DR larning asosiy turi Amerika depozitariy kvitantsiyalaridir (bozori ancha rivojlangan ADR). DRlar xalqaro qimmatli qog'ozlar bozorida muomalada bo'lib, ularning chiqarilishi uchun deyarli barcha rivojlangan va ko'plab rivojlanayotgan mamlakatlar (shu jumladan Rossiya) emitentlari tomonidan ishlab chiqilgan bir yarim mingga yaqin dasturlarni ifodalaydi. Faqatgina ADR qiymati yuzlab milliard dollarni tashkil qiladi. DRlarning bunday keng tarqalishining asosiy sababi ularning investitsiyalarni jalb qilish vositasi sifatidagi samaradorligidir.

DR moliyaviy vosita bo'lib, uni asosiy aktivning joriy kotirovkasi bo'yicha sotish va naqd pul olish imkonini beradi. DR valyuta qiymatiga ega emas, shuning uchun ularni mamlakatga eksport qilish va import qilish osonroq. Rossiyada chet elda DR sotib olish kapital harakati bilan bog'liq operatsiya hisoblanadi va shuning uchun Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining ruxsati talab qilinadi.

Amerika depozitariy tilxatlari AQShda depozitar banklar tomonidan chiqarilgan va AQShga tegishli bo'lmagan qimmatli qog'ozlarga (aksiyalarga) egalik huquqini bildiruvchi, sotiladigan, dollarda ifodalangan moliyaviy vositalardir. Ular investorlarga AQShda AQSH dollari boʻlmagan qimmatli qogʻozlarni sotib olish va sotish imkonini beradi.

Rossiya fond bozorida hosilaviy moliyaviy vositalar - fyuchers shartnomalarini joriy etish va tarqatish bo'sh mablag'larni maqbul joylashtirish muammosini hal qilish va nafaqat daromad olishni, balki investitsiya strategiyasini tanlash bilan bog'liq. narxlarning noqulay o'zgarishi bilan bog'liq xavflardan sug'urta qilish.

Forvard shartnomasi (forward) - Bu ikki tomon o'rtasida ma'lum miqdorni kelajakda ma'lum bir narxda ma'lum bir sanada sotib olish (sotish) bo'yicha kelishuvdir.

Aktiv oldinga yetkazib beriladigan narx forvard narxidir. Forvard bo'yicha topshirilgan aktiv har qanday bo'lishi mumkin, lekin eng keng tarqalganlari: valyuta, aktsiyalar, foiz stavkalari. Forvard shartnomasini sotuvchi aktivni yetkazib beradi. Forvard shartnomasining xaridori aktivni sotib oladi. Forvard shartnomasini bajarish majburiydir. Bitta kontragentning bajarishdan bosh tortishi jarimaga sabab bo'ladi. Shartnomaning mazmuni, ya'ni. Yetkazib beriladigan aktivning miqdori, muddati va forvard narxi shartnoma bo'yicha xaridor va sotuvchi o'rtasidagi kelishuvga bog'liq. Forvard shartnomasi standart emas, u har doim o'ziga xos parametrlarga ega individual shartnomadir, shuning uchun uning ikkilamchi bozori deyarli yo'q. Agar ochiq forvard pozitsiyasiga ega bo'lgan shaxs tugatish niyatida bo'lsa, u buni faqat kontragentning roziligi bilan amalga oshirishi mumkin.

Valyuta forvard shartnomalari– Forvard valyuta shartnomasi – bu kelajakda ma’lum bir nuqtada bitimni amalga oshirish vaqtida kelishilgan kurs bo‘yicha belgilangan miqdordagi xorijiy valyutani sotib olish (sotish) to‘g‘risidagi bitim.

Fyuchers shartnomasida belgilangan valyuta kursi forvard kursidir. Forvard kursi spot kursdan farq qilishi mumkin.

Kelajakdagi foiz stavkasi bo'yicha kelishuv– forvard shartnomalarining yana bir turi forvard foiz stavkasi shartnomalari yoki kelajakdagi foiz stavkasi bo'yicha kelishuvlar - FRA (Farverd Rate Agreements).

FRA - shartnoma tuzilgan paytda belgilangan foiz stavkasi bo'yicha kelajakda ma'lum miqdordagi pulni shartli ravishda etkazib berish bilan qarz yoki qarz olish bo'yicha kelishuv.

E'tibor bering, valyuta forvardlaridan farqli o'laroq, forvard foiz stavkasi bo'yicha pul yetkazib berilmaydi, aslida FRA yordamida foiz stavkasi faqat belgilanadi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha forvard shartnomalari - Shartnoma tuzish vaqtida belgilangan narx bo'yicha har qanday miqdordagi qimmatli qog'ozlarni kelajakda sotib olish (sotish) to'g'risida ikki tomon o'rtasidagi kelishuv qimmatli qog'ozlar bo'yicha forvard shartnomasi deb ataladi. Bunday shartnomaning aktivi har qanday qimmatli qog'ozlar bo'lishi mumkin. Ko'pincha bu aktsiyalar yoki obligatsiyalar.

Qimmatli qog'ozning forvard narxi, agar u o'z mablag'larini bank depozitiga qo'ygan bo'lsa, qimmatli qog'oz egasi olishi mumkin bo'lgan daromadni hisobga olgan holda shartnoma tuzilgan paytdagi joriy spot bahosi P asosida shakllanadi.

Fyuchers shartnomalari. Ikki tomon o'rtasida kelgusida aktivni tuzish vaqtida belgilangan narxda sotib olish (sotish) uchun ayirboshlash to'g'risida tuzilgan shartnoma fyuchers shartnomasi deb ataladi. Fyuchers shartnomasining forvard shartnomasining asosiy farqi shundaki, birinchisi birja savdosi, ikkinchisi birjadan tashqari. Fyuchers shartnomasi birja savdosi vositasi bo'lganligi uchun u standart parametrlarga (yaroqlilik muddati, aktivning turi va miqdori, ijro shartlari) ega va uning muomalasi birja qoidalariga bo'ysunadi.

Fyuchers shartnomasi tuziladigan narx fyuchers narxi deb ataladi. Bu kotirovka qilingan qiymat va muayyan shartnoma uchun sessiyadan sessiyaga va sessiya davomida o'zgarishlar.

Har bir savdo sessiyasi natijalariga ko'ra, yopilish fyuchers narxi (yopilishdan oldingi oxirgi bitimlar asosida) va o'rtacha fyuchers narxi hisoblanadi. Ushbu fyuchers hisob-kitob narxlari (birja qoidalariga qarab o'rtacha yoki yopilish narxlari) hisob-kitob palatasi tomonidan har kuni fyuchers savdolarini tozalash uchun foydalaniladi.

Har kuni hisob-kitob palatasi variatsion marjani hisoblab chiqadi - fyuchers shartnomasining hisob-kitob narxining o'zgarishi natijasida bitim ishtirokchilari yutgan yoki yo'qotgan miqdor.

Savdo ishtirokchilarining spekulyativ faolligini cheklash uchun birjalar pozitsiyalar chegaralarini ham o'rnatadilar - bular bitta ishtirokchi ochiq tutishi mumkin bo'lgan ochiq pozitsiyalar soniga cheklovlardir.

Narxlar va pozitsiyalar chegaralari birjaga savdo ishtirokchilarining operatsiyalarni bajarmaslik bilan bog'liq va global xarakterdagi sabablarga ko'ra yuzaga keladigan xatarlarini kamaytirishga imkon beradi.

Fyuchers shartnomasi, mumkin bo'lgan xavflarni hisobga olgan holda, sotuvchini ham, xaridorni ham bir xil sharoitda qo'yadi. Ularning har biri uchun potentsial daromadlar va mumkin bo'lgan yo'qotishlar bir xil. Agar investor bozor sharoitlarining kelajakdagi rivojlanishiga oid prognozlarining ishonchliligiga ishonchi komil bo'lmasa, u kelajakda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfini cheklashga harakat qilishi kerak. Buni boshqa moliyaviy vosita - optsion shartnomasi yordamida amalga oshirish mumkin.

Opsion shartnomalari. Opsion - bu aktivni kelajakda belgilangan narxda sotib olish yoki sotish majburiyatini emas, balki huquq beruvchi shartnoma. Opsion xaridori aktivni sotib olish yoki sotish huquqini va bozor sharoitida noqulay o'zgarishlar yuz bergan taqdirda bitimni rad etish huquqini qo'lga kiritadi. Opsion sotuvchisi aktivni sotish yoki sotib olish huquqini oladi va xaridorga shartnomani bajarish yoki bajarmaslik to'g'risida qaror qabul qilish huquqini beradi. Opsionni sotib oluvchi sotuvchiga tanlash huquqi uchun haq to'laydi - optsion mukofoti. Opsion sotuvchisi xaridor tomonidan qabul qilingan qarorga qarab optsion shartnomasini bajaradi yoki amalga oshirmaydi. Optsion shartnoma tuzilgan paytda belgilangan aktiv bahosi bo'yicha amalga oshiriladi. Bu narx mashqlar narxi yoki ish tashlash narxi deb ataladi.

Yaroqlilik muddatiga ko'ra, ikki turdagi optsion shartnomalari mavjud: Amerika va Evropa. Amerika optsioni shartnomaning amal qilish muddati tugashidan istalgan kun oldin amalga oshirilishi mumkin. Evropa - qat'iy shartnomani bajarish kunida.

Opsion shartnomalarining ikki turi mavjud: aktivni sotib olish yoki koll optsioni va aktivni sotish opsiyasi yoki put optsioni. Koll opsionining xaridori u amalga oshirilganda aktivni sotib olishga majbur, sotuvchi esa tegishli ravishda aktivni sotishi shart. Savdo optsionining xaridori aktivni sotishga, sotuvchi esa uni sotib olishga majburdir.

4. Davlat qimmatli qog'ozlari. Rossiyada va xorijiy mamlakatlarda ularning turlari

Iqtisodiyotning rivojlanishi davomida davlat qimmatli qog'ozlarining (DQ) roli o'zgardi. Dastlab, davlat qimmatli qog'ozlari davlat kredit vositalaridan biri sifatida, asosan, urushlar va tabiiy ofatlar bilan bog'liq favqulodda davlat xarajatlarini qoplash uchun ishlatilgan (byudjet taqchilligini qoplash). Vaqt o'tishi bilan davlat qimmatli qog'ozlari iqtisodiyotga tobora ko'proq ta'sir qila boshlaydi va pul muomalasini davlat tomonidan tartibga solish sohasida o'zgarmas rol o'ynaydi.

Zamonaviy sharoitda davlat qimmatli qog'ozlari yordamida makroiqtisodiyotni tartibga solish maqsadida pul-kredit siyosati amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki (Rossiya Banki) davlatni agent sifatida ifodalovchi, muomaladagi pul massasini tartibga solish uchun qimmatli qog'ozlar bozorida ("ochiq bozor" operatsiyalari) davlat qimmatli qog'ozlarini sotib oladi va sotadi.

Rossiya iqtisodiyotidagi davlat qimmatli qog'ozlari: davlat qarzini shakllantirishning eng madaniyatli bozor usuli; soliq tushumlari va byudjet xarajatlari oʻrtasidagi muddatlarda nomuvofiqlik tufayli kelib chiqadigan daromadlar va xarajatlar oʻrtasidagi qisqa tafovutlarni qoplash orqali davlat byudjetining kassa ijrosini taʼminlash; Davlatning pul-kredit siyosatini amalga oshirishda ular nafaqat pul muomalasini, balki butun iqtisodiyotning rivojlanishini tartibga soluvchi vazifasini bajaradi; pul-kredit siyosatining mohiyati ishlab chiqarishning umumiy darajasini oshirish, aholi bandligini oshirish va inflyatsiyaning oldini olish maqsadida pul massasini o'zgartirishdan iborat; muhim ijtimoiy-iqtisodiy ahamiyatga ega bo‘lgan maqsadli davlat va mahalliy dasturlarni moliyalashtirish uchun mablag‘larni safarbar etish; Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan Hukumatga taqdim etilgan kredit, Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan tijorat banklari tomonidan olingan kreditlar, shuningdek korxonalar tomonidan tijorat banklaridan olingan kreditlar bo'yicha garov sifatida harakat qilishi mumkin.

Xalqaro amaliyot davlatning moliyaviy qarz majburiyatlarining ko'p turlarini biladi.

Zamonaviy dunyoda qimmatli qog'ozlar bozori AQShda eng rivojlangan: bu erda davlat eng yirik qarz oluvchi sifatida ishlaydi. AQSHda davlat qimmatli qog’ozlari emitentiga qarab qimmatli qog’ozlarga bo’linadi: federal hukumat (g’aznachilik); davlat idoralari, idoralari va boshqalar.

Davlat qimmatli qog'ozlari fond bozorida muomala qilish qobiliyatiga qarab qaytariladigan va qaytarilmaydiganlarga bo'linadi.

Qaytariladigan- bular fond bozorining barcha sohalarida sotiladigan qimmatli qog'ozlardir. Bularga g'azna veksellari (3-12 oy muddatga chiqarilgan), uzoq muddatli g'azna obligatsiyalari (10-30 yil muddatga chiqarilgan) kiradi. Barcha konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar, qoida tariqasida, oldindan belgilangan sanalarda muntazam ravishda o'tkaziladigan ochiq kim oshdi savdolarida sotiladi.

G'aznachilik veksellar qog'ozsiz shaklda - hisobvaraqlar bo'yicha yozuvlar ko'rinishida mavjud bo'lib, bir hisobdan ikkinchisiga barcha prokatlar kompyuter tizimi orqali amalga oshiriladi. G'aznachilikning oraliq muddatli obligatsiyalari nol kuponli yoki balansdagi qaytarib olinmaydigan obligatsiyalar bo'lib, ularni muddati tugaguniga qadar sotib olish mumkin emas. Uzoq muddatli g'aznachilik obligatsiyalari, odatda, to'lov muddatidan 3-5 yil oldin kapitalni olish huquqini beruvchi chaqirib olinadigan opsiyaga ega (bu bir qator shartlar bilan birga keladi).

Konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlar turli shakllarda belgilanishi mumkin: o'zgaruvchan stavka bo'yicha (ularning rentabelligi va inflyatsiya darajasiga qarab), qat'iy kuponli foizlar yoki chegirmali daromadlar shaklida (ba'zida oxirgi ikki turdagi daromadlar kombinatsiyasi mavjud). daromad). Davlat qimmatli qog'ozlari "emissiya egasiga" chiqariladi va ro'yxatga olinadi. Davlatning qarz majburiyatlarini chiqarish shakli bozorda mavjud bo'lgan talabning tabiati va foydalaniladigan hisob-kitob tizimlarining turi bilan belgilanadi.

Qaytarib bo'lmaydigan- Bu davlat qimmatli qog'ozlari bo'lib, ularni sotib olish va sotish mumkin emas. Ular uchun to'lov faqat xaridorga qaytariladi. Ular o'tkazilmaydi va kreditlar uchun garov sifatida foydalanish mumkin emas. AQShda bunday qimmatli qog'ozlar soni ko'p va doimiy ravishda o'sib bormoqda. Bularga EE va NN seriyali jamg'arma obligatsiyalari kiradi.

EE seriyali obligatsiyalari 50% chegirma bilan sotiladi va nominal qiymatida sotiladi. Sotish narxi va nominal qiymati o'rtasidagi farq butun chiqarish davri uchun umumiy foizga teng.

NN seriyali obligatsiyalar nominal qiymatida sotiladi (u ham 50 dan 10 ming dollargacha) va 10 yil muddatga chiqariladi. Ular bo'yicha foizlar oldindan e'lon qilinadi (bozor sharoitlarini hisobga olgan holda belgilanadi) va yiliga ikki marta to'lanadi. Obligatsiyalarni muddatidan oldin sotib olish mumkin, lekin nominaldan past narxda. 1982 yil oxiridan beri ular deyarli erkin sotilmadi: ularni faqat minimal nominal qiymati 500 dollar bo'lgan seriyali EE obligatsiyalari evaziga sotib olish mumkin.

Soʻnggi yillarda AQSHda davlat qimmatli qogʻozlari soni turli davlat idoralari (Atom energiyasi agentligi, NASA, Eksport-import banki va boshqalar) tomonidan obligatsiyalar chiqarish hisobiga oshib bormoqda. Ushbu qimmatli qog'ozlar ishonchli bo'lgani uchun investorlar tomonidan oson sotib olinadi, chunki ular nafaqat ushbu institutlarning aktivlari bilan ta'minlanadi, balki AQSh hukumati tomonidan ham kafolatlanadi, bu ularning bankrot bo'lishiga hech qachon yo'l qo'ymaydi.

Germaniyada davlat qimmatli qog'ozlari bozori ham yuqori darajada rivojlangan va samarali faoliyat yuritish bo'yicha katta tajribaga ega. Davlat qimmatli qog'ozlariga federal hukumat kreditlari, federal obligatsiyalar va federal temir yo'llar, pochta bo'limlari, erlar, munitsipalitetlar va shaharlardan olingan kreditlar kiradi.

Germaniya fond bozorida davlat qimmatli qog'ozlari muhim o'rin tutadi: ularning barcha qarz majburiyatlari aylanmasida ulushi 40% ni tashkil qiladi. Qarz majburiyatlarini chiqarish orqali davlat ichki qarzning 50% gacha qoplaydi. Germaniyada byudjet xarajatlarini qoplash uchun davlat qimmatli qog'ozlaridan foydalanish iqtisodiy jihatdan maqsadga muvofiq deb hisoblanadi. Shu sababli, bu mamlakatda bir vaqtning o'zida davlatning ichki qarzining hajmi ham, federal qarzning emissiyasi ham o'sib bormoqda.

Aksariyat davlat qimmatli qog'ozlari to'g'ridan-to'g'ri bozorga chiqariladi. Federatsiyaning individual kreditlari chiqarish hajmi 4-6 milliard markani tashkil etadi, federal muassasalarning kreditlari esa yuz millionlab markalardan oshadi. Kreditlar 8-12 yil muddatga beriladi va qarz shartnomalarini muddatidan oldin bekor qilish taqiqlanadi. 1972 yildan boshlab Germaniyada ssuda obligatsiyalari faqat naqd pulsiz shaklda chiqariladi. Ularning harakati federal qarzlar kitobida yoki federal shtatlarning qarz kitoblarida yozuvlar orqali aks ettiriladi.

Germaniyada bozorga chiqariladiganlar bilan bir qatorda bozorga chiqarilmaydigan davlat qimmatli qog'ozlari ham chiqariladi. Bularga A va B seriyali g'aznachilik sertifikatlari (birinchisi har yili foizlar to'laydi; ikkinchisi foizlarni qo'shib to'laydi) va federal hukumatning qisqa muddatli mablag'larga bo'lgan ehtiyojlarini qoplash uchun bir yildan ikki yilgacha beriladigan G'aznachilikning moliyaviy majburiyatlarini o'z ichiga oladi. hukumat va uning organlari. Yuridik va jismoniy shaxslar (lekin banklar va kredit tashkilotlari emas) g'aznachilik moliyaviy majburiyatlarini sotib olishlari mumkin. Bu foizsiz fond bozori vositasi (ular chegirma bilan sotiladi).

Davlat qimmatli qog‘ozlari emissiyasi Yaponiyada (uy-joy va yo‘l qurilish korporatsiyalari, infratuzilmani rivojlantirish, ayniqsa energetika, shuningdek, mintaqaviy davlat korxonalarini moliyalashtirish bo‘yicha davlat idoralari tomonidan), Buyuk Britaniyada (Angliya banki obligatsiyalari juda mashhur) va keng qo‘llaniladi. iqtisodiyoti rivojlangan boshqa mamlakatlarda.

5. Xalqaro qimmatli qog'ozlar: tasnifi, Rossiyada muomalaning xususiyatlari

Evrobozor (Yevropa Ittifoqi mamlakatlari tomonidan tuzilgan) milliy chegaralardan oshib ketgan kapital bozoridir. Unda xalqaro bank konsorsiumlari (ba'zan davlat nomidan) xorijiy valyutada yoki xalqaro hisob birliklarida kreditlar berishadi.

Evrobozor resurslarining manbai chet elliklar tomonidan sotib olingan va valyutani muomalaga chiqargan mamlakatdan tashqarida joylashtirilgan milliy bank depozit hisobvaraqlaridir. Bu bozorda turli valyutalardagi depozitlar sotiladi: yevrodollar, yevromarkalar, yevrosterling va boshqalar.

Evrobozor qisqa va o'rta muddatli kreditlar bozori (Evrokredit bozori) va uzoq muddatli kreditlar bozori (kapital bozori) dan iborat jamoaviy tushunchadir. Bu ikki bozorning birinchisi bankdagi muddatli depozitlarga asoslanadi, bu esa qarz oluvchilarga ham qisqa muddatli (bir yilgacha), ham uzoq muddatga kreditlar berish imkonini beradi. Qisqa muddatli kreditlar berish soddalashtirilgan: kredit olish uchun ariza telefon, teleks yoki faks orqali yuborilishi mumkin (keyin telegraf orqali tasdiqlash). Uzoq muddatli korrespondentlik munosabatlarida qarz oluvchining surati kreditlar uchun garov sifatida xizmat qiladi.

Qisqa va o'rta muddatli kreditlar (ularning hajmi odatda 0,5 dan 100 million dollargacha) bepul va maqsadli bo'lishi mumkin. Ular odatda ikki turdagi foiz stavkalarida taqdim etiladi: 1) agar kredit muddati olti oydan oshmasa, u holda uni belgilangan foiz stavkasida olish mumkin; 2) agar kredit uzoqroq muddatga berilgan bo‘lsa va inflyatsiya darajasi sezilarli bo‘lsa, u holda kredit o‘zgaruvchan foiz stavkasi (rollover krediti) yoki qayta tiklanadigan qayta ishlash shartlari bo‘yicha beriladi. O'zgaruvchan kredit (foiz stavkalari 3-6 oydan keyin tiklanadi) qarz beruvchi va qarz oluvchi uchun bozor xavfidan qochadi.

Qisqa muddatli kreditlashning asosiy vositalari: yevrovalyutalardan biridagi veksellar; depozit sertifikatlari; Evronotlar, ya'ni. o'zgaruvchan foiz stavkasi bilan qisqa muddatli majburiyatlar (bank kafolati bilan bir yarim yildan uch yilgacha beriladi).

Evrokredit bozoridagi foiz stavkasi Londondagi xalqaro banklarning depozit stavkasiga asoslanadi, u bozor sharoitiga va bank xizmatlari uchun mukofotga qarab o'zgarib turadi; bu foiz stavkasi Libor stavkasi deb ataladi.

Uzoq muddatli kredit bozori besh yildan o'n yilgacha yoki undan ko'proq muddatga qarz olishni o'z ichiga oladi. Bu evro obligatsiyalar bozori bo'lib, unda uzoq muddatli kapital emitent mamlakatning milliy chegaralaridan tashqarida qarzga olinadi.

Evroobligatsiyalar bozorini birlamchi va ikkilamchi turlarga bo'lish mumkin. Birlamchi bozor quyidagilarni o'z ichiga oladi: emissiya haqida e'lon, obligatsiyalar sotuvga qo'yilgan kun va birlamchi bozor yopilgan kun. Evroobligatsiyalarni joylashtirish uchun yetakchi menejer va bir guruh kafil banklar boshchiligida maxsus sindikat tuziladi. Yevroobligatsiyalarning asosiy qismi kichik kredit tashkilotlari tomonidan sotiladi. Evroobligatsiyalar amalda muomalaga chiqarilgandan keyin ikkilamchi bozorga kiradi. Aynan ikkilamchi bozorda obligatsiyalarning likvidligi ta'minlanadi.

Evroobligatsiyalar bozorida ikki xil obligatsiyalar sotiladi: xorijiy obligatsiyalar va yevroobligatsiyalar. Chet el obligatsiyalari milliy obligatsiyalarning bir turidir. Ularning o'ziga xosligi faqat emitent va investitsiya qiluvchi sub'ektning turli mamlakatlarda joylashganligi bilan bog'liq. Chet el obligatsiyalarini chiqarishning ikki yo‘li mavjud: 1) obligatsiyalar A mamlakatda uning milliy valyutasida chiqariladi va B, C va boshqalarda sotiladi; 2) A mamlakati norezidentlar uchun ushbu mamlakat valyutasida chiqarilgan xorijiy obligatsiyalar bozorini ochishga ruxsat beradi. Evroobligatsiyalar - bu xalqaro moliya institutlarining (masalan, Jahon banki) kreditlari, shuningdek, turli xalqaro kompaniyalar tomonidan berilgan kreditlar. Evroobligatsiyaning nominal qiymati bir yoki bir nechtasida aniqlanadi lyutax. Uzoq muddatli kredit bozorining taxminan 25 foizini xorijiy obligatsiyalar, 75 foizini yevroobligatsiyalar tashkil qiladi. Yevrobondlar bozori butun xalqaro kapital bozorining muhim qismidir.

Evroobligatsiyalarni chiqarish uch tomonning roziligini talab qiladi: kredit kafillari, emitent kompaniyalar va sotuvchilar.

Evroobligatsiyalarning bir necha turlari mavjud: belgilangan va suzuvchi foizli qisqa muddatli majburiyatlar, nol kupon, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar va boshqalar. Eng keng tarqalganlari - belgilangan foiz stavkasi bilan qisqa muddatli majburiyatlar (ular barcha evro obligatsiyalarning taxminan 2/3 qismini tashkil qiladi). Turli mamlakatlar valyutalarida (ularning ayirboshlash kurslariga muvofiq) chiqarilgan, o'zgaruvchan foizli evroobligatsiyalar kreditorning valyuta sug'urtasini kuchaytiradi: u faqat yevroobligatsiya chiqarilgan barcha valyutalar qiymatiga nisbatan devalvatsiya qilingan taqdirdagina zarar ko'rishi mumkin. qarz beruvchining milliy valyutasi. Agar kamida bitta valyuta kursi oshsa, u holda ko'p valyutali obligatsiya egasi foyda oladi, chunki u evroobligatsiya chiqarilgan har qanday valyutada daromad olish huquqiga ega. “Nol kupon”li yevroobligatsiyalar ham muvaffaqiyatli: ularning egalarini obligatsiya muddati tugaganidan keyin ularga to‘lanadigan yuqori foiz stavkasi jalb qiladi.

Rossiya bozorida xorijiy qimmatli qog'ozlar. Rossiyadagi iqtisodiy va siyosiy vaziyatning beqarorligi kapital egalarini tobora ko'proq xorijiy kompaniyalarning qimmatli qog'ozlariga sarmoya kiritishga majbur qilmoqda. Ularni sotib olish mustaqil investitsiya sohasi sifatida aniqlanishi mumkin.

Rossiyada xorijiy qimmatli qog'ozlar, birinchi navbatda, ular ro'yxatga olingan va ro'yxatga olingan fond birjalarida sotib olinishi mumkin; ikkinchidan, ular tijorat banklari va investitsiya fondlari tomonidan birjadan tashqari bozorda; uchinchidan, boshqa mamlakatlar fond bozorida ishtirok etuvchi firmalar xizmatlariga murojaat qilish orqali.

Rossiyada bir necha yillardan beri AQSh va boshqa mamlakatlardagi kompaniyalarning aktsiyalariga sarmoya kiritgan bir qancha firmalar mavjud. Bularga, masalan, 100% chet el kapitali ishtirokidagi (1991 yilda roʻyxatga olingan) ochiq aksiyadorlik jamiyati boʻlgan Amerika-Rossiya Tijorat Alyansi (ARCA) kiradi.

ARKA Nyu-York fond birjasi bilan bog'langan bo'lib, u erda vositachilar orqali aktsiyalarni sotib olishi mumkin. Rossiya kompaniyalarining qimmatli qog'ozlarini birjada sotish juda qiyin. Birja qoidalariga ko'ra, quyidagilar zarur: kompaniya aksiyalarining bozor qiymati kamida 100 million dollar bo'lishi; 100 ta va undan ortiq aktsiyalarga ega bo'lgan aktsiyadorlar soni kamida 5 ming kishi; foyda (soliqlarni to'lashdan oldin) kotirovkaga qabul qilish uchun ariza berishdan oldingi yilda kamida 100 million dollar bo'lishi kerak va hokazo. Amalda Nyu-York fond birjasida faqat dunyodagi eng yirik kompaniyalarning aksiyalari sotilishi mumkin. Rossiya kompaniyalari uchun bunday to'siqlarni engib o'tish oson emas.

Xorijiy qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni 1992 yilda nafaqat Amerika korporatsiyalari aksiyalari, balki AQSh g'aznachilik majburiyatlari bilan ham operatsiyalarni boshlagan "Rossiya brokerlari" (Robrok) kompaniyasi ham amalga oshiradi. Mijoz o'zini qiziqtirgan qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan tanlaydi, to'lov Nyu-York fond birjasidagi kurs bo'yicha amalga oshiriladi (to'lov xorijiy valyutada va rublda amalga oshiriladi). “Sovleks”, “Granika” va boshqalar brokerlik kompaniyalari xorijiy kompaniyalarning aktsiyalari bilan faol ish olib bormoqda, ularning soni doimiy ravishda oshib bormoqda.

Chet el kompaniyalari aktsiyalarining Rossiya fond birjalariga kirib borishiga boshqa mamlakatlar fond bozorlari bilan operativ axborot aloqalarining yo'qligi, xorijiy qimmatli qog'ozlarni to'g'ri tanlash va G'arb mutaxassislari bilan aloqada harakat qilish imkoni yo'qligi to'sqinlik qilmoqda. Rossiyada xorijiy qimmatli qog'ozlarni sotib olish uchun mablag'lar mavjud: mamlakatda 20-25 milliard dollar muomalada.Xorijiy qimmatli qog'ozlarni sotib olish Rossiyadan kapitalning chiqib ketishidir. Agar u amaldagi qonunchilikka muvofiq yuzaga kelsa, u jahon amaliyotiga mos keladigan kapital eksportining huquqiy shaklini ifodalaydi.

Adabiyot

Alekseev M.Yu. Qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar bozori. -M.: Moliya va statistika, 1999 yil.

Birja biznesi / Ed. IN VA. Kolesnikova va L.P. Krolivetskoy.-M.: Moliya va statistika, 2002 yil.

Van Horn J.K. Qimmatli qog'ozlar va lotin moliyaviy vositalar bozori. - M.: 1 Federativ kitob savdo kompaniyasi, 2000 yil.

Jukov E.F. Qimmatli qog'ozlar va fond bozorlari. -M.: BIRLIK, 2001 yil

Qimmatli qog'ozlar bozori va uning moliyaviy tuzilishi./ Ed. V.S. Torkanovskiy. - Sankt-Peterburg: Kit, 2003 yil

Reja:

1. Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va ta'rifi

2. Qimmatli qog'ozlarning tasnifi

3. Qimmatli qog'ozlarning qiymati

1. Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va ta'rifi

Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi) qimmatli qog'ozlarga quyidagi ta'rifni beradi: qimmatli qog'oz - bu belgilangan shaklga va majburiy tafsilotlarga muvofiq amalga oshirilishi yoki berilishi mumkin bo'lgan mulkiy huquqlarni tasdiqlovchi hujjat. faqat taqdimotda. Qimmatli qog'ozni topshirish bilan u tomonidan tasdiqlangan huquqlar birgalikda o'tkaziladi. Qimmatli qog'ozning yo'qolishi, qoida tariqasida, unda ifodalangan huquqni amalga oshirishni imkonsiz qiladi.

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida berilgan ta'rifda qimmatli qog'ozlarning quyidagi o'ziga xos xususiyatlarini ajratib ko'rsatish mumkin:

1) bu hujjatlar;

2) ushbu hujjatlar belgilangan shakl va majburiy rekvizitlarga muvofiq tuzilgan;

3) ular mulkiy huquqlarni tasdiqlaydi;

4) mulkiy huquqlarni amalga oshirish yoki o'tkazish faqat ushbu hujjatlar taqdim etilgandan keyingina mumkin.

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida berilgan qimmatli qog'ozlar ro'yxati ham vaziyatga aniqlik kiritmaydi. Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksiga quyidagilar kiradi: davlat obligatsiyalari, obligatsiyalar, veksellar, cheklar, depozit va jamg'arma sertifikatlari, bank omonat daftarchalari, konosamentlar, aktsiyalar, xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari va qimmatbaho qog'ozlar deb tasniflangan boshqa hujjatlar. Amaldagi qonunchilik Rossiya bozorida sotiladigan qimmatli qog'ozlarning yopiq ro'yxatini taqdim etmaydi.

Shu bilan birga, yuqoridagi ro'yxatdan ko'rinib turibdiki, qimmatli qog'ozlar o'z huquqlarini ifodalovchi resurslarga mos keladigan har xil turdagi hujjatlarni o'z ichiga oladi. Shunday qilib, aktsiyalar ko'chmas mulkka mos keladi; korporativ obligatsiyalar, davlat qimmatli qog'ozlari, depozit sertifikatlari va jamg'arma sertifikatlari qarz munosabatlarini ifodalaydi; konosamentlar, veksellar, cheklar tovar harakati bilan bog'liq. Shuning uchun qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyatini ochib berish uchun qo'shimcha sifatlarni ko'rib chiqish kerak, ularsiz hujjat qimmatli qog'oz maqomiga mos kelmaydi.

Birinchidan , qimmatli qog'ozlar - shakldagi mulkiy huquqlarni tasdiqlovchi pul hujjatlari mulk huquqi(korporativ aktsiyalar, xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari, cheklar, konnosamentlar va boshqalar) yoki mulkiy huquqlar, masalan. hujjat egasining kreditining uni bergan shaxsga nisbati(korporatsiyalar va davlat obligatsiyalari, veksellar va boshqalar).

Ikkinchidan , qimmatli qog'ozlar tasdiqlovchi hujjatlar sifatida ishlaydi mablag'larni investitsiya qilish. Bu qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va rolini tushunish uchun ayniqsa muhimdir. Bu erda ular investitsiyaning eng yuqori shakli sifatida katta rol o'ynaydi, hatto pul daromadi bo'lmagan taqdirda ham (daromadni to'lash kafolat shartlarida ko'zda tutilmagan), u hali ham har qanday afzalliklar, imtiyozlar yoki boshqa materiallar shaklida mavjud. foyda. Daromadlilik ko'rsatkichi keng doirada farq qilishi mumkin.

Uchinchidan , qimmatli qog'ozlar uchun talablarni aks ettiruvchi hujjatlardir real aktivlar(aktsiyalar, cheklar, xususiylashtirish hujjatlari, konosamentlar, uy-joy sertifikatlari va boshqalar) va qimmatli qog'ozlarning o'ziga (hosil qimmatli qog'ozlar).

To'rtinchidan , qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyatini tushunish uchun muhim nuqta ular olib kelishi haqiqatdir daromad. Bu ularni egalari uchun kapital qiladi. Biroq bunday kapital real kapitaldan sezilarli farq qiladi: u ishlab chiqarish jarayonida ishlamaydi.

Bu samarasiz maqsadlarda (byudjet taqchilligini qoplash uchun) chiqarilgan davlat obligatsiyalarida yaqqol namoyon bo'ladi. Hukumatning kredit berishdan oladigan pullari aslida kapital sifatida ishlamaydi. Biroq, obligatsiyalar egalari foizlar shaklida muntazam daromad olish huquqiga ega va shuning uchun obligatsiyalar ular uchun kapital bo'lib xizmat qiladi.

Boshqa narsalar teng bo'lsa, real kapitaldan daromad ishlab chiqarishda ishlaydigan kapital miqdoriga bog'liq. Qimmatli qog'ozlar shaklidagi kapital miqdori u keltiradigan daromad miqdorini belgilamaydi, balki o'zi daromad miqdoriga bog'liq.

Kapitalning o'ziga xos bifurkatsiyasi sodir bo'ladi. Bir tomondan real kapital mavjud bo'lsa, ikkinchi tomondan uning qimmatli qog'ozlarda aks etishi. Ishlab chiqarish jarayonida real kapital ishlaydi, qimmatli qog'ozlar esa bozorda mustaqil harakatlana boshlaydi.

Haqiqiy kapital aylanmani hali tugatmagan bo'lishi mumkin, ammo, masalan, aktsiyalarning egasi ularni bozorda sotgandan so'ng, pul kapitalini qaytarib oladi. Qimmatli qog'ozlarning pulga aylanishi real kapitalning aylanishi bilan bevosita bog'liq emas. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlarning paydo bo'lishi real kapital asosida sodir bo'ladi. Agar real kapital foyda keltirmagan bo'lsa, u qo'shimcha foyda olishni da'vo qiladigan, lekin uni o'zi yaratmaydigan qimmatli qog'ozlardagi kapitalga aylana olmas edi.

Qimmatli qog'ozlarning likvidligi, muomalaga layoqatliligi, bozor xarakteri, standart, seriyali, fuqarolik muomalasida ishtirok etish kabi sifatlarini qayd etmaslik mumkin emas.

1. ostida likvidlik qimmatli qog'ozlarni sotish yo'li bilan naqd pulga aylantirish imkoniyatini bildiradi. Buning uchun qimmatli qog'ozlar bozorda sotilishi mumkin bo'lishi kerak.

2. Qimmatli qog'ozlarning oldi-sotdi ob'ekti (aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqalar) yoki bozorda boshqa tovarlar (cheklar, veksellar, konosamentlar, xususiylashtirish) muomalasida vositachilik qiluvchi to'lov vositasi sifatida harakat qilish qobiliyatidir. hujjatlar).

3. Qimmatli qog'ozlar sifatida mavjud o'z bozoriga ega bo'lishi kerak bo'lgan maxsus mahsulot uning o'ziga xos tashkil etilishi va uning ustida ishlash qoidalari bilan. Biroq, qimmatli qog'ozlar bozorida sotiladigan tovarlar alohida turdagi tovarlardir, chunki qimmatli qog'ozlar faqat mulkka egalik huquqi, daromad olish huquqini beruvchi hujjatlar, lekin real kapital emas. Qimmatli qog'ozlar bozorining izolyatsiyasi aynan shu sifat bilan belgilanadi va bozor ko'pincha qimmatli qog'ozlarning bir egadan ikkinchisiga erkin va oson o'tishi bilan tavsiflanadi.

Qimmatli qog'ozlar nominal (nominal) bahoga, emissiya narxiga va bozor narxiga (stavka) ega.

Nominal narx rasmiy hisob qiymatiga ega va keyingi hisob-kitoblarda dividendlar va foizlarni hisoblash uchun asos sifatida ishlatiladi.

Chiqarilish narxi qimmatli qog'ozlarni birlamchi joylashtirishda sotish bahosini bildiradi. U qimmatli qog'ozlarning daromadliligi va kredit foizlari darajasi bilan belgilanadi.

Bozor narxi (stavka)- qimmatli qog'ozlar ikkilamchi bozorda sotiladigan (sotilgan va sotib olingan) narx (ularni qayta sotish paytida). Uning qiymatiga bozordagi qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talab va ularning taklifi o'rtasidagi munosabatlar ta'sir qiladi.

4. Seriyalilik qimmatli qog'ozlarning ketma-ket, bir hil guruhlarda chiqarilishini bildiradi.

5. bilan chambarchas bog'liq standart, chunki bir xil turdagi qimmatli qog'ozlar standart tarkibga ega bo'lishi kerak (standart shakl, qimmatli qog'oz tomonidan berilgan standart huquqlar, standart amal qilish muddatlari, qimmatli qog'ozlar muomalasi institutlari va boshqalar). Standartlik qimmatli qog'ozni bir xil turdagi ommaviy mahsulotga aylantiradi.

6. Ishtirok etish qimmatli qog'ozlar tovar sifatida fuqarolik muomalasi ularning nafaqat oldi-sotdi predmeti bo‘lish, balki boshqa mulkiy munosabatlarning (garov, saqlash, hadya qilish, komissiya, ssuda, meros va boshqalar bilan bog‘liq bitimlar) obyekti sifatida ham harakat qilish qobiliyatidadir.

Qimmatli qog'ozlarning tartibga soluvchiligi, davlat tomonidan tan olinishi, tavakkalligi, hujjatlashtirilganligi, ishonchliligi o'ziga xos, ammo yordamchi bo'lsa-da.

Qonun hujjatlari qimmatli qog'ozlar bilan tasdiqlanadigan huquqlarni, qimmatli qog'ozlarning majburiy rekvizitlarini, qimmatli qog'ozning shakliga qo'yiladigan talablarni, ularni chiqarish tartibini va ular muomalasining boshqa parametrlarini tartibga soladi. Umuman olganda, davlat tomonidan tartibga solish investorlarning manfaatlarini himoya qilishga va ularga qimmatli qog'ozlar bozorida teng huquqlarni ta'minlashga qaratilgan.

Qimmatli qog'ozlar davlat tomonidan tan olinishi kerak. Bu qimmatli qog'ozlar faoliyatini tartibga solish va investorlarning ularga bo'lgan ishonchini ta'minlashga qaratilgan.

Qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromad va qarzga olingan mablag'larni qaytarish imkoniyati, qoida tariqasida, o'zaro ta'sirning ehtimoliy xususiyatiga ega bo'lgan ko'plab omillarga bog'liq. Bu qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarning xavfliligini belgilaydi.

Qimmatli qog'oz huquqlarning hujjatli tasdiqlanishi bilan tavsiflanadi. Maxsus litsenziya olgan shaxs qimmatli qog'oz bilan ta'minlangan huquqlarni, shu jumladan hujjatsiz shaklda (elektron kompyuterlardan foydalangan holda va hokazo) qayd etishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar uchun belgilangan qoidalar huquqlarni belgilashning ushbu shakliga nisbatan qo'llaniladi. Huquqni hujjatsiz shaklda qayd etgan shaxs huquq egasining iltimosiga binoan unga ta'minlangan huquqni tasdiqlovchi hujjat berishi shart.

Shu bilan birga, amaliyotda “buxgalteriya qimmatli qog’ozlari” atamasi keng qo’llaniladi. Sertifikatsiz qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar faqat huquqlarni rasman qayd etgan shaxsga murojaat qilish orqali amalga oshirilishi mumkin. Huquqlarning o'tkazilishi, berilishi va cheklanishi rasmiy hujjatlarning saqlanishi, ularning maxfiyligini ta'minlash va bunday yozuvlar to'g'risida to'g'ri ma'lumotlarni taqdim etish uchun mas'ul bo'lgan shaxs tomonidan rasmiy ravishda qayd etilishi kerak.

Shuning uchun biz qimmatli qog'ozlarning buxgalteriya shakli haqida gapirganda, biz qimmatli qog'oz bilan ta'minlangan huquqlarni qayd etish usulini o'zgartirishni nazarda tutamiz. Biroq, har qanday holatda, qimmatli qog'ozlar qog'oz shaklida yoki qimmatli qog'ozlar reestrida, ma'lumotlarning mazmunini tasdiqlovchi hujjatlar berilgan "depo" hisobvarag'ida saqlanadigan tegishli yozuvlar ko'rinishidagi hujjatlardir. Shuning uchun qimmatli qog'oz tomonidan berilgan huquqlarni amalga oshirish va boshqa shaxsga o'tkazish uchun ularni maxsus reestrda yoki "depo" hisobvarag'ida (oddiy yoki kompyuterlashtirilgan) qayd etilganligi to'g'risida dalillar bo'lishi kifoya.

Qimmatli qog'ozning muhim iqtisodiy xarakteristikasi ishonchlilikdir, ya'ni. qimmatli qog'ozga yuklangan funktsiyalarni uzoq vaqt davomida bajarish qobiliyati.

Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va huquqiy holatini ko'rib chiqishda sanab o'tilgan barcha xususiyatlarni yodda tutish kerak.

Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar tadbirkorlik faoliyatida foydalanish uchun juda ko'p turli xil hujjatlardir. Shu bilan birga, ularni bitta umumiy xususiyat birlashtiradi - ularda ifodalangan mulkiy huquqlarni amalga oshirish uchun ularni taqdim etish zarurati.

Birlamchi darajada shuni aytish kerakki, qimmatli qog'ozlarning ikki turi mavjud:

Qimmat baho qog'ozlar.

Taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar.

Ta'rif 1

Qimmatli qog'oz - bu uning egasining mulkiy huquqlarini ko'rsatish uchun zarur bo'lgan hujjat turi.

Ta'rif 2

Taqdim etuvchi qimmatli qog'oz - bu ro'yxatdan o'tishni talab qilmaydigan qimmatli qog'oz shaklidir, chunki har qanday huquqlarni amalga oshirishda egasini aniqlash mumkin emas, chunki bunday qimmatli qog'ozda egasining ismi ko'rsatilmagan.

Ya'ni, ularning farqi egasining identifikatsiyasida yotadi.

Qimmatli qog'ozlarning qanday turlari mavjud?

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 143-moddasi qimmatli qog'ozlarni o'z ichiga oladi: obligatsiyalar, davlat obligatsiyalari, veksellar, aktsiyalar, cheklar, depozit va omonat sertifikatlari, taqdim etuvchi bank omonat daftarchalari, konosamentlar, xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari va qimmatli qog'ozlar uchun zarur bo'lgan boshqa hujjatlar. qonunlar yoki belgilangan tartibda ular qimmatli qog'ozlar sifatida tasniflanadi.

Keling, har bir qog'ozning kontseptsiyasini ko'rib chiqaylik.

Ta'rif 3

Obligatsiya (lotincha “majburiyat” dan) egasining yuridik shaxs yoki davlat ijroiya hokimiyati yoki mahalliy hokimiyat (emitent) dan obligatsiyalarni nominal qiymati va belgilangan foizda olish huquqini taʼminlovchi qarz va emissiyaviy qimmatli qogʻozdir. qiymati yoki boshqa mulk ekvivalenti.

Ta'rif 4

Veksel - bu qarz majburiyati bo'lib, egasiga ma'lum muddat kelganda majburiyatni bergan yoki qabul qilgan shaxsdan kelishilgan summani to'lashni talab qilish huquqini beradi.

Ta'rif 5

Aktsiyalar - bu aksiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini mulkdor yoki aktsiyador tomonidan dividendlar shaklida olish huquqini ko'rsatadigan qimmatli qog'ozlar turi, bu esa o'z navbatida aksiyadorlik jamiyatida ishtirok etish va uni boshqarish huquqini beradi; mol-mulkning tugatilgandan keyin qolgan qismi.

Ta'rif 6

Chek - chek egasiga ma'lum miqdorni to'lashni majburlovchi qimmatli qog'oz.

Ta'rif 7

Omonat (jamg'arma) sertifikatlari tijorat yoki jamg'arma kassalari tomonidan bank omonatiga pul mablag'lari qo'yilganligini ko'rsatuvchi ta'minot turidir. Shuningdek, belgilangan muddatdan keyin omonat va foizlarni qaytarish to‘g‘risidagi nizom mavjud.

Ta'rif 8

Bank omonat kitobi egasining omonat va foizlarni olish huquqini tasdiqlovchi hujjatdir.

Ta'rif 9

Konnosamentlar - yuklarni tashish shartlari to'g'risidagi shartnoma, tarqatish hujjati turi. Maqsad egasiga yukni tasarruf etish huquqini berishdir.

Ta'rif 10

Ombor cheklari tovarlarni saqlash va saqlashga qabul qilish to'g'risida tuzilgan shartnomani ifodalovchi ta'minot turidir. Tovarlar omborda bo'lgan paytda, egasi ularni o'zi xohlagancha tasarruf etish huquqiga ega.

Ta'rif 11

Garov sertifikati yoki varrant - bu ombor tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'oz. Bu ombordagi tovarlarga egalik huquqini tasdiqlaydi. Shuningdek, u egasiga har qanday kompaniyaning aktsiyalari va obligatsiyalarini ma'lum muddat ichida belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi.

Ta'rif 12

Xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari yoki vaucherlar davlat mulkini xususiylashtirish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlarning bir turidir.

Ta'rif 13

Opsion - bu shartnoma bo'lib, unda bir tomon ma'lum muddat ichida boshqa tomondan aktivni shartnomada ko'rsatilgan narxda, mukofot deb ataladigan to'lovni to'lash bilan sotish/sotib olish huquqiga ega.

Ta'rif 14

Fyuchers shartnomasi yoki fyuchers - bu birja aktivini ma'lum bir muddat ichida, ma'lum bir narxda sotib olish va sotish majburiyatini olgan shartnoma.

Ta'rif 15

Depozit kvitansiyasi chet el kompaniyalari aktsiyalariga bilvosita egalik qilish to'g'risidagi bank guvohnomasi ko'rinishidagi qimmatli qog'ozlar turidir. U emitent ro'yxatdan o'tgan mamlakat bankida depozitda saqlanadi.

Ta'rif 16

Ipoteka - bu mulkni garovga qo'yadigan hujjat. Masalan, ipoteka.

Tushunchalar, funktsiyalar va ta'riflarda chalkashmaslik uchun biz qimmatli qog'ozlarni tasniflashning asosiy yondashuvini tizimlashtirdik. Bu zarur, chunki u qimmatli qog'ozlar bozorini tashkil etish tuzilishi va ularning Rossiyadagi jarayonlari haqida tushuncha beradi.

Taqdim etilgan qog'ozlarni quyidagi mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin:

tushirish;

davlat obligatsiyalari;

obligatsiyalar;

depozit va jamg'arma sertifikatlari;

taqdim etuvchi bank omonat daftarchalari;

bitta va ikkita ombor kvitansiyasi;

konosamentlar;
xususiylashtirish hujjatlari.

Tashkiliy-huquqiy mansubligi bo‘yicha:

davlat qimmatli qog'ozlari guruhlari;

korporativ qimmatli qog'ozlar guruhlari.

Emissiyani ro'yxatdan o'tkazish usuli bo'yicha:

emissiya (qimmatli qog'ozlar seriyasini chiqarish va joylashtirish bo'yicha emitentning ketma-ket harakatlarini o'z ichiga olgan qimmatli qog'oz);

emissiyasiz.

Sinf va chiqarish usuli bo'yicha tasniflash ushbu diagrammada aks ettirilishi mumkin (1-rasm).

1-rasm.

Funktsiya bo'yicha:

qarz (foizlarni to'lash bilan belgilangan muddatda qarz summasini qaytarish);

o'z kapitali (investorning kapitaldagi ulushini aniqlash);

to'lov (rasmiy to'lov vositasi sifatida xizmat qiluvchi qimmatli qog'ozlar);

mulk huquqi (tovar muomalasiga xizmat ko'rsatish uchun mo'ljallangan);

lotinlar (narx o'zgarishi munosabati bilan paydo bo'ladigan sertifikatlanmagan shakl);

garov.

Funktsiya bo'yicha tasniflash quyidagi diagrammada ko'rsatilgan (2-rasm).

2-rasm.

Mulk huquqini topshirish usuli bo'yicha:

ro'yxatdan o'tgan (qarz va emissiyaviy qimmatli qog'ozlar, bank kitoblari, to'lovlar, mulk huquqini tasdiqlovchi hujjatlar, opsionlar, sertifikatlar, ipoteka va ombor kvitansiyalaridan tashqari);

taqdim etuvchi (Rossiya Federatsiyasi hududida muomalada bo'lishi mumkin bo'lgan barcha qimmatli qog'ozlar. Istisno: depozit, jamg'arma sertifikatlari, optsion, ombor va ipoteka sertifikatlari);

buyurtma hujjatlari (shu jumladan to'lov va huquqni tasdiqlovchi hujjatlar).

Eslatma: ular bir-biridan huquqlarni o'tkazish tartibida farqlanadi, qimmatli qog'ozlarning ayrim shakllari bir vaqtning o'zida ikki yoki uch xil bo'lishi mumkin. (3-rasm)

3-rasm.

Ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'ozlar:

Bundan tashqari, hujjatlar oddiygina yangi egasiga o'tkazilishi mumkin. Qog'oz qalbaki bo'lib chiqsagina, uni sotgan shaxs javobgar bo'ladi. Bunday holda, barcha da'volar emitentga qo'yiladi.

Ro'yxatdan o'tgan qog'ozni topshirish bo'yicha bitimni ro'yxatdan o'tkazish ikki usulda amalga oshirilishi mumkin:

yangi egasining qimmatli qog'ozlar hisobvarag'iga yozuv kiritilgan paytdan boshlab huquqlarning o'tkazilishi;

yangi egasining shaxsiy hisobiga yozuv kiritilgan paytdan boshlab huquqlarni o'tkazish, ya'ni reestr orqali.

Ro'yxatdan o'tgan qog'ozni yangi egasiga o'tkazish:

shunga ko'ra, yoki reestr orqali - shaxsiy kabinetga yozib olingandan so'ng xavfsizlik sertifikati olingan paytdan boshlab;

yoki qimmatli qog'ozlar hisobvarag'i orqali - qimmatli qog'ozlar hisobvarag'iga kiritilgan paytdan boshlab.

Qimmatli qog'ozlarga buyurtma berish:

Buyurtma qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni o'tkazish yozuvni topshirish yoki indossament yo'li bilan amalga oshiriladi. Ushbu turdagi pul o'tkazmasi bilan faqat qimmatli qog'oz sotuvchisining imzosi (indossa) kifoya qiladi. Shuningdek, u huquqlar va amalga oshirish uchun javobgardir.

Ariza topshirish muddati bo'yicha:

qisqa muddatli (bir yilgacha);

uzoq muddatli (bir yildan besh yilgacha);

uzoq muddatli (besh yildan ortiq).

Qabul qilish shakliga ko'ra:

doimiy va o'zgaruvchan daromadli foizlar;

kuponlar;

chegirma;

g'alaba qozonish;

dividend.

Chiqarish shakli bo'yicha:

hujjatli ko'rinishdagi qimmatli qog'ozlar (Rossiya Federatsiyasi hududida muomalaga kiritilgan barcha);

taqdim etuvchining sertifikatsiz shakldagi qimmatli qog'ozlari (davlat obligatsiyalari, obligatsiyalar, aktsiyalar). Eslatma: Rossiya Federatsiyasidagi aksiyalar faqat sertifikatlanmagan shaklda chiqariladi.

Ta'rif 17

Hujjatli blank emissiyaviy qimmatli qog'ozlarning bir turi bo'lib, uning egasi qimmatli qog'ozlar sertifikati yoki qimmatli qog'ozlar hisobvarag'idagi yozuvlar asosida aniqlanadi.

Ta'rif 18

Hujjatsiz shakl - emissiyaviy qimmatli qog'ozlarning bir turi bo'lib, uning egasi reestrdagi yozuv asosida yoki qimmatli qog'ozlar hisobvarag'idagi yozuvlar asosida aniqlanadi.

Ushbu ikkita ta'rif "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonunida ko'rsatilgan. Yuqoridagi tasniflarni tahlil qilish va tizimlashtirishdan quyidagi xulosaga kelishimiz mumkin: biz tasniflarni ma'lum belgilar va turlarga ko'ra ko'rib chiqdik.

Listlangan, gibrid va sotib olinadigan qimmatli qog'ozlar

Qimmatli qog'ozlar turlarining quyidagi guruhi ushbu sohaning boshqa mutaxassislari tomonidan taqdim etiladi. Axir, ko'pincha biz bitta hodisani turli yo'llar bilan tasniflaymiz va shunchaki aniq tuzilma yo'q.

Ta'rif 19

Qimmatli qog'ozlar quyidagilarga bo'linadi:

listingli qimmatli qog'ozlar - rasmiy fond birjasida sotiladigan qimmatli qog'ozlar yoki qarz hujjatlari;

gibrid qimmatli qog'ozlar - o'z kapitali va qarz moliyaviy vositalari xususiyatlariga ega qimmatli qog'ozlar;

sotib olinadigan qimmatli qog'ozlar - qimmatli qog'ozlar va qarzlar. Ular muayyan shartlar bajarilganda yoki amal qilish muddati tugagandan so'ng to'lanadi. Buni tushunarli qilish uchun, keling, misolni ko'rib chiqaylik: mavzu imtiyozli aksiyalar (bir qator huquqlarga ega bo'lgan, lekin ayni paytda ularga ma'lum cheklovlar qo'yilgan aktsiyalar). Vaqt o'tishi bilan ular konvertatsiya qilinishi yoki emitent tomonidan sotib olinishi kerak. Bu aktsiya ovoz berish huquqiga ega emas, shuning uchun u obligatsiyaga o'xshaydi.

Nazariy jihatdan tasniflash turlari, turlar esa o‘z navbatida kichik turlarga ega. Keling, qimmatli qog'ozlarning xususiyatlarini ushbu yo'nalishda ko'rib chiqaylik (1-jadval). Ushbu kichik tiplar fond bozorining o'ziga xos xususiyatlari va ma'lum bir mamlakat qonunchiligi bilan belgilanadi.

1-jadval

Tasniflash xususiyati	Qimmatli qog'ozlarning turlari va kichik turlari
Kelib chiqishi	Birlamchi - vositalarga asoslangan, lekin qimmatli qog'ozlarga kiritilmagan aktivlar (aktsiyalar, veksellar va boshqalar).
Hayot davomiyligi	Muddatli qimmatli qog'ozlar - bu ma'lum muddatga (uzoq, o'rta va qisqa muddatli) ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar. Doimiy - muddat bilan tartibga solinmagan qimmatli qog'ozlar.
Mavjudlik shakllari	Hujjatli va hujjatsiz shakllar
Millati	Mahalliy va xorijiy
Foydalanish turi	Investitsion yoki kapital hujjatlari kapital qo'yilmalarning ob'ekti (aktsiyalar, fyuchers shartnomalari va boshqalar). Investitsion boʻlmagan qimmatli qogʻozlar tovar yoki boshqa bozorlarda pul hisob-kitoblarini amalga oshirishga xizmat qiluvchi qimmatli qogʻozlar turidir (veksellar, cheklar, konosamentlar).
Egalik	Taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar - Rossiya Federatsiyasi hududida muomalada bo'lishi mumkin bo'lgan barcha qimmatli qog'ozlar. Istisno: depozit, jamg'arma sertifikatlari, optsion, ombor va ipoteka sertifikatlari. Ro'yxatdan o'tgan - qarz va emissiyaviy qimmatli qog'ozlar, bank kitoblari, to'lov hujjatlari, huquqni tasdiqlovchi hujjatlar, optsionlar, sertifikatlar, ipoteka va ombor kvitansiyalaridan tashqari. Buyurtmalar - to'lov va huquq hujjatlarini o'z ichiga oladi.
Chiqarish shakli	Emissiya - qimmatli qog'ozlar seriyasini chiqarish va joylashtirish bo'yicha emitentning ketma-ket harakatlarini o'z ichiga olgan qimmatli qog'ozlar. Qimmatli qog'ozlar - alohida yoki kichik seriyalarda chiqarilgan qimmatli qog'ozlar.
Mulkchilik turi	Davlat Nodavlat - korporatsiyalar (kompaniyalar, banklar, tashkilotlar) va jismoniy shaxslar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar.
Tasniflash xususiyati	Qimmatli qog'ozlarning turlari va kichik turlari
Murojaatning tabiati	Bozor yoki erkin sotiladigan Nobozor - muomalasi cheklangan, qimmatli qog'ozni belgilangan muddatda uning emitentidan boshqa hech kimga sotish mumkin emas.
Xavf darajasi	Xavfsiz va past xavf, xavfli
Daromadning mavjudligi	Daromad va daromadsiz
Investitsiya shakli	Obligatsiyalar - bu belgilangan foiz stavkasiga ega bo'lgan va qarzni ma'lum muddatda to'lash majburiyatiga ega bo'lgan taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar (obligatsiyalar, bank sertifikatlari va boshqalar). Mulkdorning ulushlari - tegishli aktivlarga egalik huquqini beruvchi hujjatlar (ulushlar, konosamentlar va boshqalar).
Iqtisodiy mohiyati (huquqlar turi)	Aksiyalar, obligatsiyalar, veksellar va boshqalar.

Bunga qo'shimcha ravishda, xususiyatlarga ko'ra yana bir tasnif mavjud:

Element bo'yicha:

hukumat;

aralashgan;

Himoya darajasi bo'yicha:

yuqori darajali;

past sinf.

Chiqarish shakli bo'yicha:

hujjatli film;

hujjatsiz.

Amal qilish muddati bo'yicha:

cheksiz

taqdimot.

Berilgan huquqlar doirasiga ko'ra:

mulk huquqi bilan;

boshqaruv huquqlari bilan;

qarz berish huquqi bilan.

Muomala hududi bo'yicha:

munitsipal;

hukumat;

xorijiy;

butun rus.

Daromad shakli bo'yicha:

doimiy;

nuqta.

Agar almashtirish mumkin bo'lsa:

konvertatsiya qilinadigan;

konvertatsiya qilinmaydi.

N ta'rifi

Tasniflash - narsalarni muhim belgilariga ko'ra navlarga ajratish va ajratish.

Biz ko'rib chiqqan barcha tasniflar umumiy xususiyatlarga ega, ammo ayni paytda har birida qandaydir yangi element kuzatiladi.

Qimmatli qog'ozlarning toifalari

qonuniy;

iqtisodiy.

Yuridik toifa nuqtai nazaridan qimmatli qog'oz quyidagi huquqlarga ega:

qimmatli qog'ozga egalik qilish;

mulkiy va majburiy huquqlarni sertifikatlash;

boshqaruv huquqi;

mulkni topshirish yoki olish to'g'risidagi guvohnoma.

Iqtisodiy kategoriya nuqtai nazaridan qimmatli qog'oz quyidagi xususiyat va xususiyatlarga ega:

likvidlik;

rentabellik;

ishonchliligi;

mustaqil aylanishning mavjudligi;

valyuta kursi qiymatini oshirish imkoniyati

Qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari va turlarining turli tasniflarini bilish muhim ahamiyatga ega. Barcha amaliyot bilimlar bazasiga asoslanadi. Ushbu maqola operatsiyalarning analitik hisobini malakali tuzish, bitimlar harakatini kuzatish va qimmatli qog'ozlar bozorida muomalada samarali foydalanishga yordam beradi.

Agar siz matnda xatolikni sezsangiz, uni belgilang va Ctrl+Enter tugmalarini bosing

Moliya bozori - bu munosabatlar iqtisodiy tovarlar almashinuvi shaklida qurilgan tizimdir. Moliyaviy vositalar bu munosabatlarda vositachi vazifasini bajaradi - qimmat baho qog'ozlar. Nol moliyaviy savodxonlikka ega bo'lgan bozorning murakkab tuzilishini tushunish uchun siz ushbu mavzu bo'yicha asosiy ma'lumotlarni o'zlashtirishingiz kerak.

Qimmatli qog'ozlarning ta'rifi

Qimmatli qog'ozlar yoki ular aytganidek, aktsiyadorlik aktivlari‒ bu qandaydir kapitalga yoki uning pul ekvivalentiga egalik qilish huquqini tasdiqlovchi rasmiy hujjatdir. Aslini olganda, bu mulkning o'ziga xos shakli bo'lib, uning egasiga egalik huquqini tasdiqlaydi. Bundan tashqari, kapitalning ushbu shakli quyidagi xarakterli xususiyatlarga ega:

bir nechta ishtirokchilar o'rtasida bozor operatsiyalarini amalga oshirish imkoniyatini ta'minlaydigan va xizmat qiluvchi vositadir;
muayyan mulkiy munosabatlar yoki qarz faktlari mavjudligini tasdiqlaydi;
turiga qarab farqlanadigan rekvizitlarning majburiy ko'rsatilishi bilan hujjatning shakli va mazmuniga muvofiqligi bilan tavsiflanadi;
kapitalning ushbu shakli bog'langan mulk toifasi, ya'ni ko'char mulk ob'ektlari bilan belgilanadi.

Aksiya aktivlarining turlarini belgilovchi mezonlar

Qimmatli qog'ozlar bozori juda katta va xilma-xildir. Qanday turdagi qimmatli qog'ozlar mavjudligini tushunish va ushbu sohadagi ma'lumotlarni o'rganishni osonlashtirish uchun uni tizimlashtirish kerak. Murakkab tizimlar printsipiga bo'ysunadigan ma'lum bir tasnif mavjud.

Ushbu moliyaviy hujjatlarning har bir alohida mulki bir guruhning kichik bo'limi bo'lib, shu bilan birga boshqa xususiyatlar guruhiga tegishli bo'lishi mumkin.

Quyidagi jadvalda tavsiflangan tasnif o'xshash va o'ziga xos xususiyatlarning butun tizimini qamrab oladi.

Qimmatli qog'ozlarning turlari va ularning xususiyatlari: jadval

Xarakterli	Qimmatli qog'ozlar tushunchasi va turlari
To'lov muddati	Shoshilinch - o'z vaqtida to'langan.
	Muddati - noma'lum muddatga chiqarilgan (davlat ssudasi).
Shakl	Qog'oz - ya'ni hujjatli film.
	Hujjatsiz - egasi reestr yozuvi asosida tashkil etiladi.
Egalik turi	Taqdim etuvchi - egasining shaxsi ko'rsatilmagan (unga bo'lgan huquqlarni tasdiqlamasdan qayta sotib olinishi mumkin bo'lgan veksel).
	Ro'yxatga olingan - huquqlar egasining shaxsini tasdiqlash sharti bilan o'tkaziladi (egasi va oluvchining nomi ko'rsatilgan veksel).
Emitent turi	Davlat. Bu alohida toifadir. Ularning emitenti har doim ma'lum bir qiymatga ega bo'lgan davlat bo'ladi.Davlat qimmatli qog'ozlarining turlari: obligatsiyalar, veksellar.
	Korporatsiyalar, kompaniyalar, tashkilotlar va boshqalar tomonidan chiqarilgan tijorat.
Transmissiya turi	Tomonlarning kelishuvi bo'yicha o'tkazish.
	Buyurtmalar - indossament orqali beriladi (masalan, veksel).
Chiqarish shakli	Emissiya - bir emissiya doirasida huquqlarni amalga oshirish muddati va hajmi bir xil bo'lgan nashrlarga joylashtiriladi
	Emissiyasiz - ya'ni bo'laklar.
Apellyatsiya joyi	Bozor - fond bozorida sotish va qayta sotish qobiliyatiga ega.
	Bozordan tashqari - qayta sotish huquqisiz bir marta sotib olingan.
Narxi (nominal)	Doimiy - pul nominalini ko'rsatadi.
	O'zgaruvchan - qat'iy belgilangan pul nominal qiymati ko'rsatilmaganda.
Kapitalni jalb qilish shakli	Aktsiyalar - mulkka birgalikda egalik qilishni ko'rsatadi.
	Qarz - kredit mavjudligini tasdiqlaydi.
Daromad	Foydali - bozorga joylashtirishdan maqsad foyda olish bo'lganda.
	Foyda keltirmaydigan - foyda keltirmaydigan.
Foydalanish maqsadi	Investitsiyalar - bu pulni kapital sifatida investitsiya qilish uchun ishlatiladi.
	Investitsion bo'lmagan (konosamentlar, veksellar).
Xavf	Risksiz - qisqa muddatli hukumat. majburiyatlar.
	Xavfli - hukumatdan tashqari hammasi.
Millati	Milliy.
	Xorijiy.

Umumiy turlari

Aktivlarga qiymat maqomi mamlakatning ichki qonunchiligi asosida beriladi. Qaysi mamlakatda sotilganligi, ya'ni qayerda chiqarilganligi, qanday mezonlarga muvofiq chiqarilganligidan kelib chiqib, qimmatli qog'ozlarning asosiy turlari ajratiladi, ularning qiyosiy tahlili jadvalda keltirilgan.

Qimmatli qog'ozlar turlari jadvali

Ko'rinish	Emitent
Rag'batlantirish	Bozorda foyda olish maqsadida korxona yoki tashkilot tomonidan chiqarilgan
	Bank jismoniy shaxsga beradi
Veksel	Davlat yoki tashkilot
Depozit sertifikati	Bank tomonidan chiqarilgan
Ipoteka	Korxona yoki tashkilot
Investitsion ulush	Tashkilot
Ipotekada ishtirok etish sertifikati	Har qanday tashkilot
yuk-molga Qo'shilgan hujjat	Korxona yoki tashkilot
Bond	Har qanday mulk shaklidagi tashkilotlar tomonidan beriladi
Emitent opsiyasi	Har qanday tashkilot
Oddiy (ikki marta) ombor kvitansiyasi	Korxona yoki tashkilot
Xususiylashtirish	Chiqaruvchi mamlakat
Depozitar kvitansiya	Bank
Jamg'arma sertifikati	Bank tomonidan jismoniy shaxsga berilgan
Tekshirish	Bank

Qimmatli qog'ozlar bozori haqida gapirganda, birja savdosi ko'pincha tilga olinadi.

Rag'batlantirish – o‘z egasiga aksiyalari o‘ziga tegishli bo‘lgan korxonadan daromad yoki mol-mulk ekvivalenti ko‘rinishidagi dividendlar olishga qonuniy huquq beruvchi ro‘yxatdan o‘tgan moliyaviy hujjat.

O'ziga xos xususiyatlar:

ikkita narxga ega: ko'rsatilgan va haqiqiy;
aktsiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar sifatida olishni belgilaydi. Aktsiyadorlarning yillik yig'ilishi qaroriga ko'ra, dividendlar har doim ham hisoblab chiqilmasligi mumkin;
aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish imkoniyatini beradi;
tugatilgan taqdirda, mablag'larni majburiy ravishda qaytarish huquqini beradi. AJni tugatish ixtiyoriy yoki bankrotlik yo'li bilan majburiy bo'lishi mumkin.

Aktsiya bir xil ko'rinishga ega emas, lekin daromad turi bo'yicha farqlanadi oddiy va imtiyozli. Oddiy aktsiyalar yuqorida tavsiflangan barcha xususiyatlarga ega.

Imtiyozlilar farqlanadi:

aktsiyadorlik jamiyatini sotishda daromad olishda ustuvorlik;
aksiyadorlar yig'ilishida majburiy ishtirok etish, ovoz berish huquqi esa faqat jamiyatni qayta tashkil etish va tugatish masalalariga taalluqlidir.

Bank hisob kitobi – bankda omonat mavjudligini tasdiqlaydi. Bank va omonatchi o‘rtasidagi shartnomada qat’iy belgilangan omonatchiga qo‘yilgan mablag‘larni qaytarish va foizlar bilan to‘lash tartibini tartibga soladi.

Veksel - qarz oluvchining qarz beruvchiga beradigan moliyaviy majburiyati. Vekselning maqsadi hisob-kitob va to'lov vositasi bo'lib xizmat qilishdir.

To'lash majburiyatiga qarab, veksel quyidagilar bo'lishi mumkin:

oddiy- bunday vekselda qarzdorning hisobni o'z vaqtida to'lash haqidagi va'dasi qayd etilgan;
o'tkazilishi mumkin- bunday hisob-kitobda qarzdor tomonidan belgilangan miqdorni aniq muddatda to'lash talab qilinadigan shaxs ko'rsatilgan.

Depozit sertifikati - yuridik shaxsning bankka ma'lum pul omonatini qo'yganligini tasdiqlovchi va bankning omonatni undirish bilan qaytarish jarayonini tartibga soluvchi bank guvohnomasining bir turi.

Ipoteka – ipoteka bilan ta’minlangan hujjat, unda kredit shartnomasi shartlari va ipoteka bo‘yicha berilgan mol-mulk parametrlari ko‘rsatilgan. U ayirboshlash xususiyatiga ega, indossament yo‘li bilan o‘tkazilishi va garov predmeti ham bo‘lishi mumkin.

Kollektiv investitsiyalar ‒ bu bir nechta investorlarning mablag'lari pul ulushiga birlashtirilib, investitsiya qilish maqsadida boshqaruvchiga o'tkazilganda investitsiya shaklidir. Pay investitsiya fondining ta'sischisi, ya'ni investor mulkning bir qismiga egalik qiladi, hujjatlashtirilgan - bu investitsiya ulushi.

Investitsion ulush ro'yxatga olingan aktivlarni nazarda tutadi. Pay fondi mol-mulkining ulushi bo'yicha birlik egasining mulkiga monopoliyani ta'minlaydi. Jamg'arma o'zining turi, boshqaruv usuli va ixtisoslashuvi bilan ajralib turadi va aktsiyadorlar tomonidan kompaniya boshqaruvchisiga ishonchli boshqaruvga beriladigan mulkdan iborat.

Moliyaviy vosita sifatida, bu oz miqdordagi mablag'ga ega bo'lgan va uzoq muddatga investitsiya qilishga tayyor bo'lgan investorlar uchun maqbuldir.

Ipotekada ishtirok etish sertifikati – ipoteka krediti sohasida hujjat turi. Ipoteka bo'yicha umumiy mulkning ma'lum bir qismiga egalik huquqi mavjudligini tasdiqlaydi. Unga egalik qilish huquqi, shuningdek, ipoteka to'lovi shartlarida talab qilinadigan bajarilgan majburiyatlar uchun mablag'lar olishni ham tartibga soladi.

yuk-molga Qo'shilgan hujjat – dengiz transporti hujjati, bunda yuk tashiladi. Xalqaro dengiz transportida qabul qilinadigan dengiz jo'natmasining bir turi bo'lib, undan foydalanish kema qatnov paytida tashilayotgan yuk bilan operatsiyalarni amalga oshirish zarurati bilan bog'liq. Konosament qimmatli qog'ozlarning ro'yxatdan o'tgan turi bo'lib, ko'pincha kema kapitanining nomiga beriladi.

Bond - egasiga yillik daromad yoki daromad qiymatiga teng bo'lgan mulkni olish imkoniyatini ta'minlaydigan qarz majburiyati turi.

Aslida, bu qarz oluvchiga investor tomonidan beriladigan kredit turidir. Qarz oluvchi ham korporatsiyalar, ham davlat bo'lishi mumkin. Obligatsiyada ko'rsatilgan foizlar yoki nominal qiymati emitent tomonidan qat'iy belgilangan muddatda to'lanadi. To'lovdan so'ng investor kupon yoki chegirmali daromad oladi, shuning uchun obligatsiyalar kupon va chegirmaga bo'linadi.

Emitent turiga ko'ra quyidagilar mavjud:

davlat- davlat tomonidan chiqarilgan;
munitsipal‒ mahalliy davlat hokimiyati organlari tomonidan mahalliy dasturlarni moliyalashtirish uchun beriladigan;
korporativ obligatsiyalar korxonalar va kompaniyalar tomonidan yaratiladi.

Emitent opsiyasi - xaridor uchun ma'lum bir davr mobaynida moliyaviy faoliyatni amalga oshirish huquqini olish uchun shartnoma turi, shuning uchun to'lov turi shoshilinchdir. Agar sotib olish muvaffaqiyatli bo'lsa, optsion amalga oshirilgan deb hisoblanadi.

Oddiy ombor kvitansiyasi - vositachining omborida egasining tovarlari saqlanganligini tasdiqlovchi aktivning taqdimoti. Nominal - bu saqlash vaqtida begonalashish holatida bo'lgan mahsulot.

Ikki qavatli ombor kvitansiyasi – oddiydan ikkinchi qism yoki garov guvohnomasi (varrant) mavjudligi bilan farqlanadi. Egasi ko'pincha tovarlar uchun kredit olish uchun ikkinchi qismga muhtoj. Bunday holda, varrant qarz beruvchiga o'tkaziladi va garov to'langanidan keyin qaytariladi. Ikkala qism ham moliyaviy hujjatlarga ishora qiladi va mulkdorlarning har biriga tovarlarni tasarruf etish huquqini beradi.

Xususiylashtirish hujjatlari – davlat korxonalarini xususiylashtirish jarayonida mulkdorning mulkning bir qismiga egalik qilish huquqini tasdiqlaydi.

Depozitar kvitansiya – xorijiy emitent tomonidan chiqarilgan aktsiyalarning xorijda sotib olinganligini ko‘rsatuvchi, lekin investor mamlakatida chiqarilgan aksiyalar mavjudligini tasdiqlash.

Jamg'arma sertifikati – shakhslar uchun erkin muomaladagi naqd pul omonati mavjudligini tasdiqlovchi bank sertifikati blankasi.

Tekshirish - aniq belgilangan muddatda aktivlarni sotish uchun bankka ma'lum miqdorda pul to'lash to'g'risidagi buyruqni ko'rsatadigan buyruq turi.

Birlamchi va ikkilamchi aktsiyadorlik aktivlari

Chiqarish turiga qarab, quyidagi tasnif ajratiladi:

asosiy yoki asosiy, aktivlari bevosita mulk (ko'char va ko'chmas), pul, resurslardir. Depozit kvitansiyasidan tashqari barcha aktivlar asosiy hisoblanadi;
ikkinchi darajali‒ mulkdorga asosiy fond vositalari orqali bilvosita mulkka egalik qilish huquqini berish. Bularga quyidagilar kiradi: varrant, depozitar tilxat.

Varant asosiy yoki ikkinchi darajali hujjat bo'lishi mumkin. Birinchi holda, bu ombordagi tovarlarga egalik huquqini tasdiqlovchi kvitansiyadir. Ikkinchidan, varrant boshqa obligatsiyalar yoki aktsiyalarni sotib olish huquqini beradi.

Qimmatli qog'ozlarning sifat xususiyatlari

Barcha mavjud fond aktivlarining asosiy maqsadi ularning fond bozorida tovarlarni almashtirish qobiliyati bo'lganligi sababli, ularning mustaqil aylanishini baholash mezoni uchun quyidagi xususiyatlarni ajratish odatiy holdir:

kelishish qobiliyati;
majburiy bajarish. Qonun hujjatlariga muvofiq majburiyatlarni bajarish;
shaxsiy muomalada bo'lish (ehson qilish, saqlash va boshqalar);
standartlik - bu bozorda muomalaga qodir bo'lgan narsa;
hujjatlar va ro'yxatga olish. Shakldan (qog'oz yoki elektron) qat'i nazar, reestrga reestrga chiqarilganlik to'g'risida majburiy yozuv kiritiladi. Qimmatli qog'ozlarning rekvizitlari qonun talablariga muvofiq bo'lishi shart;
davlat tomonidan tan olinishi. Aks holda, ishonchning past darajasi ularning aktivlarning bozor qiymatida namoyon bo'ladi;
sotuvchanlik va likvidlik - mos ravishda yaxshi aylanma va naqd pulga tez konvertatsiya qilish qobiliyati;
yo'qotish yoki xavfning taxminiy ehtimoli.

Qimmatli qog'ozlar bozori tushunchasi

Qimmatli qog'ozlar bozori (qimmatli qog'ozlar bozori) iqtisodiy faoliyatni kengaytirish va iqtisodiy sharoitlar haqida ma'lumot olish uchun mablag'larni safarbar qilish imkonini beradi. Qimmatli qog'ozlar bozorining asosiy ishtirokchilari:

emitent;
investor;
vositachi

Emitent har doim mablag'larni jalb qilish uchun moliyaviy hujjatlarni chiqaradigan korxona yoki kompaniya hisoblanadi. Investor - bu ma'lum vositachilar yordamida kapital yoki uning turlarini sotib olgan tomon.

Qimmatli qog'ozlar bozori asoslarini sifatli tushunish global kapitalni qayta taqsimlash mexanizmining optimal ishlashining kalitidir.

1.1.3. Qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari va xususiyatlari

1. Qimmatli qog'ozlarning iqtisodiy mohiyati va ta'rifi

Qimmatli qog'ozlarning qanday turlari mavjud?

Listlangan, gibrid va sotib olinadigan qimmatli qog'ozlar

Qimmatli qog'ozlarning toifalari

Qimmatli qog'ozlarning ta'rifi

Aksiya aktivlarining turlarini belgilovchi mezonlar

Qimmatli qog'ozlarning turlari va ularning xususiyatlari: jadval

Umumiy turlari

Qimmatli qog'ozlar turlari jadvali

Birlamchi va ikkilamchi aktsiyadorlik aktivlari

Qimmatli qog'ozlarning sifat xususiyatlari

Qimmatli qog'ozlar bozori tushunchasi

Udmurtiya Qurilish vazirligida "Yosh oila" dasturida ishtirok etish shartlari ur dasturi yoshlar kvartiralari ro'yxati

Qurilgan uy uchun kompensatsiya Onalik kapitali bilan qurilgan uy xarajatlari uchun kompensatsiya

Kam ta'minlanganlar uchun ijtimoiy ipoteka