В най-широк смисъл участниците на пазара на ценни книжа включват всички негови преки участници, както и държавни и обществени органи, които го регулират и контролират.
Структурната класификация на участниците на пазара на ценни книжа е представена на фиг. 2.1.
Ориз. 2.1.
Обичайно е да се започне класификацията на участниците на пазара на ценни книжа, като се разделят на неговите преки участници и органи на държавно и обществено регулиране и контрол.
Държавните контролни органи включват всички държавни органи и институции, които изпълняват функциите на контрольор или регулатор на пазара на ценни книжа. Очевидно това е преди всичко Федералната служба за финансови пазари (FSFM). Общата разпоредба на FFMS е следната: Федералната служба за финансови пазари (FSFM на Русия) е федерален изпълнителен орган, който изпълнява функциите по приемане на разпоредби, контрол и надзор в областта на финансовите пазари (с изключение на застраховането , банкови и одиторски дейности).
FFMS на Русия е пряко подчинена на правителството на Руската федерация. Службата се ръководи от Владимир Дмитриевич Миловидов (официален сайт: http://www.fcsm.ru/). Функциите на регулатор и контролер, включително в областта на финансовите пазари и пазара на ценни книжа, за кредитни институции (банки) се изпълняват от Централната банка на Руската федерация (официален уебсайт: http://www.cbr.ru/ ). Друг регулатор и контролер от името на държавата, както и пряк участник на пазара на ценни книжа, е Министерството на финансите на Руската федерация (официален уебсайт: http://www.minfin.ru/ru/). Министерството на финансите на Руската федерация, като регулатор и контролер, е представено главно при решаването на въпроси, свързани с данъчното облагане на сделки с ценни книжа; като участник на пазара действа като емитент на държавни ценни книжа.
Публичните регулаторни органи (за тази класификация) включват предимно саморегулиращи се организации. Саморегулиращите се организации са доброволни асоциации на професионални участници на пазара на ценни книжа под формата на организация с нестопанска цел, създадена с цел участие в процеса на регулиране на пазара на ценни книжа заедно с държавните регулаторни органи. Най-представителните, според автора, в Русия са:
- Национална асоциация на участниците на фондовия пазар (NAUFOR, официален уебсайт: www.naufor.ru/), обединяваща главно брокерски, дилърски и управляващи компании. Създаден през 1995 г.;
- Професионална асоциация на регистраторите, трансферните агенти и депозитарите (PARTAD, официален уебсайт: http://www.partad.ru/). Обединява професионални участници на пазара на ценни книжа: регистратори, депозитари и техните трансферни агенти. Създаден през 1994г
По-нататъшната класификация се извършва по линия на „междупазарни и вътрешнопазарни участници“.
Междупазарните участници са лица, участващи в своите дейности на няколко пазара едновременно. Те включват инвестиционни групи (обикновено колективни форми на инвестиране), които инвестират в различни сегменти на финансовите пазари, т.е. предоставяне на заеми, работещи на валутните пазари и пазарите на ценни книжа. Видни представители на такива инвеститори в Русия са обединени фондове за банково управление и затворени взаимни фондове (по-точно техните управляващи компании). Междупазарните участници също включват информационни, консултантски, рейтингови агенции и други професионални групи, които предоставят необходимите услуги на участниците на много пазари едновременно. За вътрешната практика като пример за такъв участник може да се посочи информационната агенция (по същество основната й дейност е консултантска) агенция Rosbusinessconsulting (официален уебсайт: http://www.rbc.ru/).
Вътрешнопазарни участници- това са лица (физически и юридически лица), извършващи дейност изключително на пазара на ценни книжа. На практика няма много участници от този вид. Те включват предимно индексни, облигационни, парични пазарни и подобни взаимни фондове (по-точно управляващите дружества, които са ги основали). Вътрешнопазарните участници обикновено включват физически лица (граждани) и юридически лица (корпорации), които извършват сделки изключително на пазара на ценни книжа. Вътрешнопазарните участници включват емитенти на ценни книжа (акции и облигации). Тук си струва да направите специална уговорка по отношение на кредитните институции (банки), които могат да бъдат емитенти на облигации и в същото време да работят на кредитния и валутния пазар.
Справка:Авторството на предложената класификация на участниците на пазара на ценни книжа принадлежи на доктор на науките, професор V.A. Галанов. Този подход към класификацията на участниците на пазара е изложен във фундаменталния учебник „Пазар на ценни книжа“. Всъщност може да има колкото желаете подходи. Характеристиките на определена класификация, като правило, са продиктувани от желанието на нейния автор да подчертае един или друг аспект на самия пазар на ценни книжа. Въпреки това, авторът на това ръководство счита за необходимо да се придържа именно към тази класификация, която в момента се счита за „общоприета“.
Сред вътрешнопазарните участници е обичайно да се прави разлика между непрофесионални и професионални участници на пазара на ценни книжа. Важно е да се отбележи фактът, че дефиницията на „професионален участник” е следствие не само от класификационен критерий, а от дефиниция, въведена със закон.
Професионални участници- лица, извършващи професионални дейности, както се доказва от лиценз, издаден от Федералната служба за финансови пазари (FSFM) за определени видове дейности. Липсата на лиценз лишава лицето от статута на „професионален участник“. Професионалните участници на пазара включват брокерски и дилърски компании, управляващи компании, регистратори, депозитари, специализирани депозитари и организатори на търговия.
Непрофесионални участници на пазара- това са емитенти и всички инвеститори, работещи на пазара на ценни книжа. Те включват и частни инвеститори. Казано по-просто, това са всички участници на пазара на ценни книжа, които нямат специален лиценз (потвърждаващ орган), издаден от Федералната служба за финансови пазари.
Професионалните участници на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени на професионални търговци и инфраструктурни организации.
Професионални търговципредоставя услуги по сключване на сделки за покупко-продажба на пазара на ценни книжа. Това са брокери, дилъри и управляващи компании:
- брокери на пазара на ценни книжа са организации, които сключват сделки за покупка и продажба на ценни книжа за свои клиенти и за тяхна сметка;
- дилъри на пазара на ценни книжа са организации, чиято основна дейност е покупка и продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка въз основа на обявени от тях цени;
- Управляващите дружества са организации, които извършват доверително управление на ценни книжа и клиентски средства, инвестирани в тях.
Инфраструктурни организации- това са професионални участници на пазара на ценни книжа, обслужващи процеса на сключване и изпълнение на пазарни сделки с ценни книжа или обслужващи всякакви процеси по смяна на собственост върху ценни книжа. Те включват фондови борси, включително други организатори на пазара, регистратори, депозитари и клирингови (сетълмент) центрове:
- регистраторите са организации, чиято задача е да поддържат списъци (регистри) на собствениците на ценни книжа. Регистраторите водят записи на правата на собственост върху ценни книжа от страна на емитента;
- Депозитарите са организации, които трябва да съхраняват и/или записват ценни книжа на участници на пазара. Важна отличителна черта на депозитаря е, че записва правата на собственост и съхранява ценни книжа от страна на инвеститора (собственика);
- клиринговите организации са организации, които предоставят услуги по сетълмент на участниците на пазара на ценни книжа. Същността на тяхната дейност може да се определи като отчитане на насрещни задължения. Клиринговите организации, които поддържат този вид счетоводство в процеса на борсова търговия, се наричат клирингови центрове;
- организаторите на пазара, включително фондовата борса, са организации, които улесняват (създават необходимите условия) сключването на сделки на пазара на ценни книжа.
Така на руския пазар на ценни книжа има общо седем вида професионални дейности, но броят на самите професионални участници на пазара се измерва в стотици организации. Професионалните участници на пазара осигуряват неговото непрекъснато функциониране и процеса на неговото по-нататъшно усъвършенстване и развитие.
Наличието на професионални участници на пазара на ценни книжа и техните доброволни асоциации под формата на саморегулиращи се организации придава на неговото функциониране подреден, добре организиран характер, следствие от което е, на първо място, повишаване на доверието в пазара на ценни книжа. и финансовите пазари като цяло от страна на неговите непрофесионални участници.
Накратко:В широк смисъл участниците на пазара на ценни книжа включват всяко лице, което извършва сделки на него. Обичайно е да се започне идентифицирането на участниците на пазара на ценни книжа, като се разделят на неговите преки участници, както и държавни и обществени регулаторни и контролни органи. Преките участници се делят на вътрешнопазарни и междупазарни участници на пазара на ценни книжа. Междупазарни участници са лица, които извършват сделки на няколко пазара едновременно, вътрешнопазарни участници - само на пазара на ценни книжа. Вътрешните пазари се делят на професионални и непрофесионални участници. Професионалните участници от своя страна се делят на професионални търговци, които пряко сключват сделки, и инфраструктурни организации, които улесняват сключването на сделки и отчитат прехвърлянето на права на собственост в резултат на тях.
(пазарни субекти) са физически и юридически лица, които продават, купуват ценни книжа или обслужват тяхното обращение и сетълменти, влизайки в определени икономически отношения помежду си, свързани с обращението на ценни книжа.
Всички участници на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени на професионалисти и непрофесионалисти. Съгласно Закона за пазара на ценни книжа, професионални участници на пазара на ценни книжа са юридически лица, както и граждани (физически лица), регистрирани като предприемачи, които извършват следните видове дейности:
- брокерска дейност;
- дилърска дейност;
- дейности по управление на ценни книжа;
- сетълмент и клирингова дейност;
- депозитарна дейност;
- дейности, свързани с поддържане на регистър на собствениците на ценни книжа;
- дейности, свързани с организиране на търговия с ценни книжа.
В зависимост от позицията, която заемат участниците на пазара на ценни книжа спрямо пазара, те се разделят на продавачи, купувачи и организации, обслужващи пазарните процеси.
В книгата си В. С. Торкановски и В. И. Колесников разделят участниците на пазара на ценни книжа на 4 групи:
- основните участници на пазара на ценни книжа (държава, общини, големи национални и международни компании), чиито ценни книжа са с висока надеждност, но не винаги осигуряват висока доходност;
- институционални инвеститори - финансови и кредитни институции, които извършват сделки с ценни книжа (банки, застрахователни компании, пенсионни фондове и др.);
- индивидуални инвеститори - частни лица, включително собственици на малки предприятия за рисков бизнес;
- професионалисти на пазара на ценни книжа (брокери, дилъри и др.).
В зависимост от функционалното предназначение всички участници на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени на:
- емитенти;
- инвеститори;
- борсови посредници;
- регулаторни и контролни органи;
- организации, обслужващи пазара.
Емитенти на ценни книжа- това са стопански субекти, които търсят допълнителни източници на финансиране, както и държавни органи, които отпускат заеми за покриване на част от държавните разходи. Законът на Руската федерация от 22 април 1996 г. № 39-F3 „За пазара на ценни книжа“ установява, че емитентът е „юридическо лице или органи на изпълнителната власт или местни власти, които носят от свое име задължения към собствениците на ценни книжа да упражняват правата, залегнали в тях."
Емитентът винаги е продавач, който доставя на пазара ценна книга, чието качество се определя от нейния статут, икономически и финансови резултати от дейността му. Емитентите включват:
- държава (централно правителство, регионални и общински власти, големи национални компании);
- акционерни дружества (корпорации в производствения сектор, кредитен сектор, големи международни компании, фондови борси, финансови институции);
- частни предприятия (могат да издават само дългови ценни книжа (облигации и бонове));
- частни лица (могат да издават само записи на заповед и чекове).
Инвеститори- физически и юридически лица, които разполагат с временно свободни парични средства и желаят да ги инвестират за получаване на допълнителен доход. Инвеститорите купуват ценни книжа от свое име и за своя сметка.
Има:
- институционални (колективни) инвеститори - 1) държава; 2) корпоративни инвеститори (акционерни дружества); 3) специализирани институции: специализирани фондове и компании (банки, застрахователни компании, пенсионни фондове), инвестиционни институции (инвестиционни компании, инвестиционни фондове);
- пазарни професионалисти - борсови посредници (брокери, дилъри);
- индивидуални инвеститори - лица, които използват спестяванията си за закупуване на ценни книжа;
- други инвеститори - предприятия, организации.
В зависимост от инвестиционната цел се разграничават следните основни инвестиционни стратегии:
стратегически - дългосрочни инвестиции, закупуване на ценни книжа за период от месец до няколко години с цел печалба от продажбата в края на инвестиционния период;
- спекулативен - предназначен за краткосрочни и чести сделки за покупка/продажба на ценни книжа както през деня, така и за период до месец с най-голяма печалба от всяка сделка;
- застраховане - използването на ценни книжа за застраховане срещу възможни загуби в бизнеса или при инвестиране на финансови пазари.
- В зависимост от това инвеститорите могат да бъдат класифицирани на:
- стратегически инвеститори, които очакват да получат собственост чрез поемане на контрол върху акционерно дружество и очакват да получат доход от използването на тази собственост, който е значително по-голям от дохода от простото притежаване на акции;
- портфейлни инвеститори, които разчитат само на приходи от притежаваните от тях ценни книжа.
Според експертите на Alfa Bank в края на май 2003 г. ръководството е контролирало 31,5% от акциите, лица, близки до ръководството - 14,3, стратегическите инвеститори са имали 11,6, държавата - 13,6, а free float са останали 27,7% акции. Концентрацията на контролните пакети в ръцете на вътрешни лица води до по-нататъшно стесняване на инструменталната база на руския фондов пазар, до намаляване на възможностите за инвеститорите и до разширяване на полето за манипулиране на цените.
Според Министерството на икономическото развитие и търговията участниците в руския фондов пазар в Русия са 0,1% от населението, в Южна Корея - 8,3, в Япония - 26,6, Австралия - 36,5, в САЩ - 48,2% от домакинствата.
На практика няма ясно разграничение между емитенти и инвеститори; често икономически субект или инвестиционна институция, която емитира свои ценни книжа, може да бъде инвеститор, т.е. да купува ценни книжа на други емитенти.
Някои от основните емитенти и инвеститори на ценни книжа са:
инвестиционни компании
Юридически лица, чиято дейност е свързана с организирането на обращение на ценни книжа и се извършва въз основа на специално разрешение, издадено от съответните регулаторни органи (в нашата страна това е лиценз от Централната банка на Руската федерация), се наричат професионални участници на пазара на ценни книжа.
Основните дейности, извършвани от професионалните участници на пазара на ценни книжа, включват:
- Посредничество при сключване на сделки с ценни книжа по нареждане на своите клиенти (и за тяхна сметка). Или, с други думи, брокерство;
- Дейности по покупка и продажба на ценни книжа за собствена сметка чрез издаване на собствени котировки. С други думи – дилърска дейност;
- Дейности, свързани с формиране и управление на портфейл от ценни книжа за своите клиенти. С други думи – доверително управление;
- Дейности по извършване на взаимни сетълменти между всички участници на пазара на ценни книжа. С други думи – клиринг;
- Организиране на съхранение на ценни книжа както в електронен, така и във физически вид (за ценни книжа, издадени в документална форма), както и отчитане на промяната на настоящите им собственици. С други думи - депозитарна дейност;
- Поддържане на регистър на собствениците на ценни книжа по договор с техния емитент;
- Предоставяне на платформа за извършване на сделки за покупко-продажба на ценни книжа и всъщност организиране на търговия с тях.
В Русия дейността на професионалните участници на фондовия пазар е задължително лицензирана от Централната банка и се регулира от Федерален закон № 39-FZ. Централната банка на Руската федерация издава лиценз за професионален участник на пазара на ценни книжа и в допълнение, за регистраторите и притежателите на регистратори, лиценз за извършване на дейности по поддържане на регистър.
Брокери
Лицензи за работа на валутен дилър, издадени от Централната банка на Руската федерация (към 16.08.2019 г.)
Трудно е да се прецени ясно дали наличието на лиценз в този случай е 100% гаранция за коректност от страна на търговеца по отношение на неговите клиенти. Заслужава обаче да се отбележи, че с издаването на този лиценз Централната банка се ангажира да упражнява известен контрол върху дейността на дилъра и това вече вдъхва известно доверие.
Мениджъри
Не всеки инвеститор, особено начинаещ, е в състояние компетентно да анализира пазара, да избере оптималния портфейл от ценни книжа и бързо да го управлява в постоянно променяща се пазарна среда. Ето защо винаги е имало, има и вероятно ще има търсене на услугите на професионални мениджъри в областта на инвестирането на финансовите пазари.
Въпреки това, дори ако сте закупили ценни книжа, представени на хартиен носител (документална форма), не би трябвало да ги поставяте на спретнати купчини в домашния или банковия си сейф. В края на краищата за тази цел отново има депозитар, който се занимава и със съхранението на документарни ценни книжа (като например депозит и или).
В допълнение към записването и съхраняването на информация за текущите собственици на ценни книжа, функциите на депозитарите включват също:
- Посредничество при изплащане на дивиденти;
- Посредничество по отношение на упражняването на правата на собственика на ценни книжа (например участието му в общи събрания на акционерите).
Благодарение на депозитарите не е необходимо да се въвежда информация за всеки нов акционер в регистъра на акционерите. Цялата тази информация се записва в депозитаря и се прехвърля на емитента само когато е необходимо, например преди следващото прекъсване във връзка с изплащането на дивиденти.
Регистранти
Функциите на регистратора са донякъде подобни на функциите на депозитаря. Той също така записва и съхранява информация за текущите собственици на ценни книжа. Само за депозитаря отправната точка е конкретен инвеститор (собственик на ценни книжа) и той открива депозитна сметка за всеки от тях, а за регистратора - компанията емитент, с регистъра на която (който) работи.
Регистърът на ценните книжа е колекция от информация, която включва информация за собствениците на ценни книжа, техните номинални притежатели и тежестите, наложени върху тях. Той включва данни за броя и категорията ценни книжа, притежавани от всеки акционер на дружеството. Може да се съхранява както на електронен носител, така и на хартиен носител.
Наред с други неща, отговорностите на регистратора включват:
- Осчетоводяване на входяща/изходяща документация (обикновено под формата на дневник);
- Поддържане на лични партиди на всички регистрирани в регистъра лица;
- Отчитане на всички извършени операции (също и под формата на дневник);
- Осчетоводяване на сертификати за ценни книжа;
- Отчитане и съхранение на цялата документация, послужила като основа за извършване на промени в регистъра.
Съгласно законите на нашата страна емитентите на ценни книжа нямат право самостоятелно да поддържат своя регистър (в съответствие с разпоредбите на Федерален закон № 142-FZ от 2 юли 2013 г.). Следователно професионалните регистратори (както понякога се наричат регистраторите), които имат съответния лиценз от Централната банка на Руската федерация, са доста популярни участници на вътрешния пазар на ценни книжа.
Организатори на търговия
Тези участници на пазара на ценни книжа се разделят в зависимост от вида на пазара, на който извършват търговия. Говорим за борсовия и извънборсовия пазар. Официалните борсови платформи (борси) действат като организатори на търговия на борсовия пазар. А организирането на търговия на , е прерогатив на системи за търговия, като: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB и др.
В сравнение с извънборсовия пазар, борсовият пазар предоставя на инвеститорите по-голяма надеждност поради факта, че организаторите на търговия поемат отговорност за изпълнението на всички сделки, сключени на него. Всички компании, представени на борсовия пазар, преминават през доста строга процедура за филтриране на потенциално ненадеждни.
Дейността на организатора на търг у нас изисква и получаване на специален лиценз от Централната банка. Освен това има определени ограничения, наложени върху възможността за съвместяване на дейността им с функциите на други професионални участници на пазара на ценни книжа. По-специално, те нямат право да комбинират дейностите си с:
- Депозитарна дейност;
- Клирингови дейности.
Емитенти на ценни книжа са стопански субекти, които получават допълнителни източници на финансиране чрез издаване на ценни книжа, както и изпълнителни органи, които издават заеми за покриване на държавни разходи и реализиране на целеви инвестиционни проекти. Държавните или общинските власти издават дългови задължения (облигации, съкровищни бонове). Корпорациите могат да бъдат емитенти на акции, облигации и опционни сертификати. Емитентът предлага на пазара специален продукт - ценна книга - и носи от свое име задължения към притежателите на ценните книжа за упражняване на предоставените им права;
инвеститори .
Инвеститорите са физически и юридически лица, които разполагат с временно свободни парични средства и желаят да ги инвестират с цел реализиране на печалба и/или постигане на друг полезен ефект. В допълнение, инвеститорите могат да инвестират в инвестиционни обекти, освен собствени, също привлечени и набрани средства. Инвестиционни обекти са ценни книжа от различен вид и качество. Различаваме индивидуални инвеститори, институционални инвеститори и други инвеститори (предприятия и организации).
Индивидуален инвеститор– физическо лице, което използва спестяванията си за самостоятелно или чрез брокер закупуване на ценни книжа за своя сметка и от свое име.
Институционалните инвеститори са търговски банки, застрахователни дружества, инвестиционни дружества, колективни инвеститори (взаимни фондове, акционерни инвестиционни фондове, недържавни пенсионни фондове и др.), които инвестират пари в ценни книжа с цел генериране на доход въз основа на ефективно управление на ценните книжа. портфолио.
Колективни инвеститори- това са финансови институции, които работят със средствата на голям брой инвеститори като единен пул от средства и поставят средства в ценни книжа.
Колективен инвеститор:
привлича средства от дребни инвеститори чрез пласиране на ценни книжа или сключване на споразумения;
инвестира набраните средства в ценни книжа или друга собственост;
получава доходи под формата на дивиденти, лихви и доходи от сделки с имущество;
разпределя получените доходи от инвестиции между участниците в колективното инвестиране.
Колективните инвеститори работят под ръководството на професионален мениджър, който има съответния лиценз. Задачата на професионалния мениджър е да обедини средствата на много лица, като осредни рисковете на последните, за да формира ефективен портфейл от ценни книжа. Малък инвеститор, като участник в колективна инвестиционна схема, се информира за насоките на инвестиране;
финансови посредници . Професионални участниципазарът на ценни книжа посредничи между емитентите и инвеститорите. Сред посредниците включва брокери, дилъри и мениджъри. Всеки от професионалните участници трябва да действа въз основа на лиценз, да отговаря на изискванията, установени от закона, и да спазва нормите и правилата, разработени от участниците на пазара на ценни книжа;
инфраструктурни организации . ДА СЕ инфраструктурни организацииопериращи на пазара на ценни книжа включват: регистратори, депозитари, клирингови организации, организатори на търговия. Инфраструктурните организации осигуряват функционирането на системите за отчитане на ценни книжа, плащания, сетълмент на ценни книжа, клиринг и разкриване на информация. Целите на инфраструктурата на пазара на ценни книжа са да разпредели рисковете между участниците на пазара и да намали транзакционните разходи, а именно цената на всяка сключена сделка;
регулаторни органи . Те включват както държавни регулаторни органи, така и саморегулиращи се организации. Основните държавни органи, регулиращи пазара на ценни книжа, включват Министерството на финансите на Руската федерация и Централната банка на Руската федерация. Саморегулиращите се организации, създадени от професионални участници на пазара на ценни книжа, включват NAUFOR (Национална асоциация на участниците на фондовия пазар), PARTAD (Професионална асоциация на регистраторите, трансферните агенти и депозитарите), NFA (Национална асоциация на ценните книжа).
Участниците на пазара на ценни книжа съчетават финансовите и стоковите пазари. Освен това самият пазар също е разделен на отделни сегменти. Звучи малко объркващо, но не е сложно. Ако искате да станете професионалист, да общувате с най-добрите при равни условия, трябва и просто трябва да разберете основните сфери на влияние на всеки субект.
Участниците на пазара на ценни книжа се наричат още субекти. Това са онези хора, организации, държави, които влияят на самия процес (в скучните учебници - „влизат в икономически отношения помежду си“).
Категории участници
Структурата на пазара на ценни книжа е:
- Самите ценни книжа и операциите с тях (емисия, покупка, продажба, обратно изкупуване);
- участници;
- обслужваща инфраструктура.
Ето защо считам участниците във връзка с операциите на Централната банка.
Емитенти
Първо, ценните книжа трябва да бъдат пуснати на пазара. Този, който прави това, е издателят:
- акционерно дружество (акции);
- държавни, търговски банки (облигации);
- частни лица (деривати).
Частни инвеститори
Този, който купува ценни книжа, е инвеститор: той всъщност инвестира парите си в замяна на обещание.
Те могат да бъдат и всички участници на пазара на ценни книжа:
- състояние;
- физически и юридически лица.
Съгласно закона във всеки конкретен случай (емитиране или закупуване на определен вид ценни книжа) се установяват различни ограничения.
Моля, обърнете внимание: едно и също лице може да бъде едновременно емитент и инвеститор.
Професионални участници
Професионалните участници предоставят посреднически услуги (важно: имат лиценз). Това:
- регистратори (регистрират проблема);
- депозитари (основни функции: записване на права, съхранение на сертификати);
- организация на клиринг (контрол на задълженията);
- дилъри (сами вземат решения, рискуват собствените си средства);
- брокери (работят по указание на клиенти за тяхна сметка);
- инвестиционни фондове (основните тук са мениджъри на инвестиционни сметки);
- борси;
- аналитични агенции.
Тук има един нюанс: ако някой се нарича професионален участник, предлага услуги, но няма лиценз, той е измамник. За да получите документ, трябва да отговаряте на изискванията (трудов опит, обем на работата в парично изражение, образование, съответствие със стандартите за качество).
Надзорни органи
Държавата има изключително право да контролира работата. В различни периоди контролните функции са изпълнявани от различни комисии. От 2013 г. Банката на Русия е регулатор на дейността.
Съществува и система за пазарно саморегулиране (SRO). Асоциации:
- НАУФОР (за участници на организирания фондов пазар);
- ПАРТАД (за регистратори, трансфер агенти и депозитари);
- AUVER (за пазара на сметки).
Те разработват стандарти, наблюдават съответствието и разрешават спорове. Професионалният участник трябва да е член на NAUFOR или PARTAD.
