უნაღდო ფულის გამოშვება: განმარტება, მექანიზმი და მახასიათებლები. ემისიები - რა არის ეს მარტივი სიტყვებით? ფულის ემისიას ახორციელებენ კომერციული ბანკები

ქვეყნის ეკონომიკის სტიმულირების მრავალი გზა არსებობს. აქ მნიშვნელოვანია გავითვალისწინოთ ბევრი ფაქტორი და არ დაუშვათ შეცდომები. ერთ-ერთი ყველაზე ეფექტურია ფულის გამოშვებიდან შემოსავლის გაზრდა. ამ პროცედურის გამოყენებით შესაძლებელი იქნება არა მხოლოდ ეკონომიკური მდგომარეობის გაუმჯობესება ქვეყნის მასშტაბით, არამედ ახალი ბანკნოტების გამოშვება, დაზიანებული ბანკნოტების ჩანაცვლება.

რა არის ფულის ემისია?

ფულის ემისია არის ახალი ბანკნოტების თავისუფალ მიმოქცევაში გაშვება. ფულის ამ გაცემას სახელმწიფო ახორციელებს და რეგულირდება კანონით. სახელმწიფო ორგანოები ვალდებულნი არიან გაანაწილონ ეს ფუნქცია ცენტრალურ ბანკსა და ხაზინას შორის. პირველი ეწევა საკრედიტო სახსრების - ბანკნოტების (ბანკნოტების) ემისიას. მეორე გამოსცემს სპეციალურ სახაზინო ობლიგაციებს, ასევე მცირე ცვლის მონეტებს. ემისიის ძირითად ფორმებს შორისაა:

1. საკრედიტო სახსრების - ბანკნოტების გამოშვება.
2. დეპოზიტის ჩეკი.
3. ღირებული ნაშრომები.

რატომ არის საჭირო ფულის გაცემა?

ამ პროცედურას, ისევე როგორც ყველა სხვას, აქვს თავისი ამოცანები. ამრიგად, ფულის მიზანმიმართული ემისია ხორციელდება დაზიანებული ბანკნოტების შესაცვლელად და ქვეყნის ეკონომიკის სტიმულირებისთვის. ფასიანი ქაღალდების ემისიის შედეგად კომპანიას შეუძლია გააფართოოს საკუთარი წარმოება, მოდერნიზება ან სხვა პრობლემები გადაჭრას, რადგან ხელმისაწვდომი გახდება დამატებითი მატერიალური რესურსები. თუმცა, მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ ბაზარზე გამოსული ახალი აქციების გამოშვება, ვიდრე საწარმოს მენეჯმენტს შორის განაწილება, ამცირებს თავდაპირველი აქციონერების წილს.

ფულის გაცემა - დადებითი და უარყოფითი მხარეები

ისეთ პროცესს, როგორიცაა სახსრების გაცემა, აქვს არა მხოლოდ უპირატესობები, არამედ უარყოფითი შედეგებიც. მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს ფულის გაცემის საფრთხე. ამრიგად, ამ პროცესის შედეგად, ფულის მსყიდველუნარიანობა შეიძლება შემცირდეს. ანუ შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ფულის საკითხი იწვევს ინფლაციას. სახსრების გაცემის უპირატესობებს შორის:

1. მოდერნიზაციის კომპანია.
2. ქვეყნის ეკონომიკის სტიმულირება.
3. საწარმოს ან კომპანიის წარმოების შესაძლო გაფართოება.

ვინ გასცემს ფულს?

მნიშვნელოვანი ფინანსური პროცედურა, ფულის ემისია ხორციელდება მხოლოდ სახელმწიფო ცენტრალური ბანკების მიერ. ახალი ბანკნოტები და მონეტები უშვებენ მიმოქცევაში გამოუსადეგარი ბანკნოტების შესაცვლელად ან ეკონომიკური მდგომარეობის გასაუმჯობესებლად. უნაღდო ანგარიშსწორების ბაზა არის ფასიანი ქაღალდების დეპოზიტ-ჩეკის ემისია, რომლის წარმოებაც შესაძლებელია კომერციულ ბანკებს შორის. ხშირ შემთხვევაში უნაღდო გაცემა გულისხმობს სესხების გაცემას ორგანიზაციებზე და ფიზიკურ პირებზე.

ფულის გამოშვება და მისი ტიპები

არსებობს ფულის გაცემის შემდეგი ტიპები:

1. ნაღდი ფული- ეს დაკავშირებულია სასაქონლო ბრუნვის ფასებთან, რადგან ფულს შეუძლია სპეციალურ ბაზრებზე პროცედურების მომსახურება.
2. უნაღდო ფული– ხორციელდება კომერციული ბანკების კორესპონდენტთა ანგარიშებზე გაცემული ფულის სესხის სახით ჩარიცხვით.
3. ბიუჯეტის საკითხი– ეს დაკავშირებულია სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტის დაფინანსების კონკრეტული მიზნით სპეციალური სახაზინო ობლიგაციებისა და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გამოშვებასთან.
4. საკრედიტო საკითხი– დაკავშირებულია საკრედიტო პროცედურების დროს წარმოშობილი საკრედიტო სახსრების მიმოქცევაში შესვლასთან.

უნაღდო ფულის გაცემა

ეს ეკონომიკური პროცესი წარმოადგენს საბანკო ანგარიშებზე სახსრების მოცულობის ზრდას მას შემდეგ, რაც ფინანსური ინსტიტუტები ახორციელებენ აქტიურ ოპერაციებს. ეს პროცედურა პირველადია ნაღდ ფულთან მიმართებაში. უნაღდო ფულს გასცემენ ბანკები, რომლებიც ფულს გასცემენ კლიენტებს იმ შემთხვევაში, როდესაც მათ საბანკო ანგარიშებზე აქვთ ფული. ამავდროულად, უნაღდო თანხები ირიცხება კლიენტის ანგარიშებიდან გაცემული თანხით.

მხოლოდ ფულადი და უნაღდო სახსრების ბუნებას შეუძლია განსაზღვროს ემისიის პროცესების ერთიანობა და ურთიერთდაკავშირება. თანამედროვე სამყაროში ორი ტიპის საკითხი საკრედიტო ხასიათს ატარებს. ანუ, დამატებითი გადახდის საშუალებები, განურჩევლად მათი ფორმისა, შეიძლება მიმოქცევაში შევიდეს კონკრეტული საკრედიტო ოპერაციების საფუძველზე.

ნაღდი ფულის გაცემა

ეს პროცედურა გულისხმობს სახსრების მიმოქცევაში გაშვებას, რომლის დროსაც მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობა უნდა გაიზარდოს. ნაღდი ფულის ემისიას ახორციელებენ სახელმწიფო ცენტრალური ბანკები. აქ მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ ემისიის პროგნოზირებული ზომის განსაზღვრა, არამედ მისი განაწილება მთელ ქვეყანაში. ფულადი სახსრების გაცემის პროცედურა, როგორც წესი, ტარდება დეცენტრალიზებული წესით.

იმის გამო, რომ კომერციული ფინანსური ინსტიტუტების საჭიროება ფულადი სახსრების მიმართ დამოკიდებულია მის საჭიროებაზე არა მხოლოდ იურიდიული, არამედ ფიზიკური პირების მიმართ, ის იცვლება. ნაღდი ფული მოძრაობს უნაღდო ფულიდან, რომელიც არის სადეპოზიტო ანგარიშებზე და ამავდროულად მოქმედებს როგორც კომერციული ბანკების მიერ ბანკის მულტიპლიკატორის ფუნქციონირების შედეგად შექმნილი ფულადი სახსრების მნიშვნელოვანი ნაწილი.

შეუძლებელია წარმოვიდგინოთ თანამედროვე საზოგადოება ფულის გარეშე, როგორც ეკონომიკური ბრუნვის აუცილებელი ნაწილი. ბაზრის მუდმივად მზარდი მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად, ისინი მუდმივად უნდა იწარმოებოდეს:

• ბანკნოტებისა და მონეტების სახით;
• უნაღდო ფულის (სესხის) სახით;
• როგორც ფასიანი ქაღალდების სახეები (ობლიგაციები, კუპიურები).

რა არის ფულის ემისია

ემისიების განმარტება ნიშნავს ახალი ფულის „წარმოების“ პროცესი, როგორც სახელმწიფო ფინანსური სისტემის უმნიშვნელოვანესი ელემენტი.

უნაღდო გაცემა ხდება მაშინ, როდესაც ბანკები აძლევენ სესხებს მსესხებლებს. ამ პროცესში იზრდება უნაღდო ფულის რაოდენობა ბაზარზე. თუ მეანაბრე ამოიღებს ფულს საბანკო ანგარიშიდან, ბრუნვა იზრდება ნაღდი ფულის გამო. შესაბამისად, ფულადი და უნაღდო სახსრების ბრუნვა მცირდება, თუ მეანაბრეები ამა თუ იმ გზით დაფარავენ სესხებს. სახელმწიფო ემისიის სისტემა არის კანონით რეგულირებული ეროვნული ფულის გამოშვებისა და ბაზარზე მიმოქცევის პროცესი.

საბაზრო პრინციპების მქონე ქვეყნების ეკონომიკური განვითარების თანამედროვე ტენდენციებმა განაპირობა უნაღდო ფულის წილის განვითარება და მნიშვნელოვანი გაბატონება მათ მთლიან ფულადი მიმოქცევაში, ნაღდი ფულის პარალელურად შემცირებით.

ემისიის კონცეფცია

ეს ტერმინი ჩამოყალიბდა ლათინური სიტყვიდან emissio, რაც ნიშნავს გათავისუფლებას, შესაბამისად სიტყვა „ფულთან“ კომბინაციაში ნიშნავს ფულის ან ფასიანი ქაღალდების ეკონომიკაში გაშვებას. მაგრამ ამ შემთხვევაში ეს თარგმანი ბოლომდე არ ასახავს არსს. თქვენ უნდა იცოდეთ, რომ გამოთქმა „ფულის გაცემა“ სიტყვასიტყვით არ ნიშნავს ფულის გაცემას. ემიტენტების (ფულადი მასის მწარმოებლების) მიერ ახალი ფულის შექმნა სულაც არ იწვევს ქვეყანაში ფულის მთლიანი მოცულობის ზრდას იმის გამო, რომ პარალელურად მიმდინარეობს უწყვეტი საპირისპირო ოპერაციები ეკონომიკაში - ანგარიშების დახურვა, ამოღება. მოძველებული ბანკნოტები, სესხებზე ვალების გადახდა. ამ შემთხვევაში ხდება არა ემისია, როგორც ასეთი, არამედ მხოლოდ ფულის მიმოქცევის სტრუქტურული ელემენტების გადანაწილება. პროცესები, რომლებიც ასახავს ემისიას, მათი ნებისმიერი ვარიანტით, ნიშნავს ქვეყნის ეკონომიკაში ფულის მთლიანი მასის ზრდას და მათი უკონტროლო შედეგები ყოველთვის სავსეა უარყოფითი ტენდენციებით.

თითოეული ქვეყანა ადგენს ემისიის საკუთარ სქემებს, არეგულირებს მის ზომას, ნორმას და მიმოქცევის ფორმას და ფულადი სახსრების გაცემის წესებს. ეკონომიკურად განვითარებული ქვეყნები ამ პროცესში ცენტრალური ბანკის დომინანტურ როლს აყალიბებენ.

ემისიის წესები რუსეთის ფედერაციაში

რუსეთში ჩამოყალიბდა ემისიის პოლიტიკის შემდეგი ძირითადი ელემენტები:

1. არ არსებობს დებულება რუბლის ოქროს აქტივებით ან სხვა რამით მხარდაჭერის შესახებ.
2. რუბლი არის კანონით დამტკიცებული გადახდის საშუალება, რომელიც სავალდებულოა ქვეყნის მთელ ტერიტორიაზე.
3. ნაღდი ფულის დაბეჭდვა და ქვეყნის ეკონომიკაში მისი დანერგვის ორგანიზება რუსეთის ცენტრალური ბანკის საქმიანობის ექსკლუზიური სფეროა.
4. ცენტრალური ბანკი მოქმედებს როგორც ერთადერთი და უპირობო გარანტი ქვეყანაში არსებული ყველა ნაღდი ფულის, რომელიც უზრუნველყოფს მას მხოლოდ თავისი აქტივებით.
5. აკრძალულია გაცვლის პროცედურებზე რაიმე შეზღუდვის დაწესება - ბანკნოტების ან მონეტების ახალი ფულით ჩანაცვლება, მათი ამოღების დასაშვები ვადა განისაზღვრება მინიმუმ ერთი წელი. ზედა ზღვარი შემოიფარგლება ხუთი წლით.

ემისიის პროცესები: როლების განაწილება

ფულის ემისიის დაყოფა ემიტენტის (ფულის შემქმნელის) ტიპის მიხედვით განისაზღვრება შემდეგი სქემით:

Ცენტრალური ბანკი:

• გამოსცემს ბანკნოტებს - ბანკნოტებს;
• ასრულებს სახაზინო ობლიგაციების შეძენისა და მათ წინააღმდეგ ბალანსისთვის ბანკნოტების გამოშვების ფუნქციას;
• ახორციელებს კონტროლს კომერციული ბანკების მიერ ფასიანი ქაღალდების გამოშვებაზე, აწარმოებს მათ აღრიცხვასა და რედისკონტირებას, ახორციელებს საკუთარი ფულის გაცვლას ვალუტაზე;
• ყიდულობს უცხოურ ვალუტას, პარალელურად გამოსცემს საკუთარს.

Ფინანსთა სამინისტრო:

• გამოსცემს სახაზინო ობლიგაციებს;
• აწარმოებს ცვლილების მონეტებს.

კომერციული ბანკები:

• გასცეს სესხები (კრედიტ ფული) ეკონომიკურ აგენტებზე, როგორიცაა სახელმწიფო, საწარმოები, უცხოური კომპანიები და ფიზიკური პირები.

ემისიის სახეები და მისი რიგი

გამონაბოლქვის შემდეგი ტიპები გამოირჩევა:

1. ფულადი.
2. დეპოზიტის ჩეკი.
3. ღირებული ნაშრომები.

ფინანსური სისტემების ფორმირებისას ემისიების მონოპოლია სახელმწიფოს ეკუთვნოდა. თუმცა კომერციული ბანკების გაჩენისთანავე ეკონომიკაში შემოვიდა საკრედიტო ფულიც, რომელიც წარმოდგენილია ჩეკებითა და კუპიურებით. თავის მხრივ, გადასახადების ხელახალი დისკონტირების მიზნით, ძირითადი ბანკები იძულებულნი გახდნენ დაეწყოთ ბანკნოტების გამოშვება, რაც ფინანსური ბაზრის მდგომარეობის სტაბილიზაციას ახდენდა.

შედეგად, შეიქმნა ფინანსური მდგომარეობა, როდესაც სახელმწიფო თავის ხარჯებს უზრუნველყოფს ახალი ფულის გამოშვებით, ხოლო ბანკები - სესხების, ანუ უნაღდო სახსრების გაცემით. აქედან მოდის ემისიების ტიპები - სამთავრობო ემისია ნიშნავს ბიუჯეტის ან ხაზინის გამოშვებას, ხოლო საბანკო ემისია - საკრედიტო გამოშვებას.

თუ ახალი ბანკნოტების წარმოება და მათი საბაზრო სეგმენტების მეშვეობით ბრუნვის ზრდა, რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის მიხედვით, ექსკლუზიურად ცენტრალური ბანკის იურისდიქციაშია, მაშინ საკრედიტო ან სადეპოზიტო ჩეკის ემისია, რომელიც წარმოადგენს არა-საფუძველს. ფულადი ბრუნვა ხორციელდება კომერციული ბანკების მიერ, რომლებსაც აქვთ ამის უფლება. ფასიანი ქაღალდების გამოშვებას ახორციელებენ ხელისუფლება, სახელმწიფო უწყებები, ასევე კერძო კომპანიები, რომლებსაც აქვთ ასეთი უფლებები.

აუცილებელია გარჩევა საწყისი და მეორადი საკითხი.

1. პირველადი ფორმითუნაღდო სახსრები (საკრედიტო ფული) მიმოქცევაში იდება საბანკო ანგარიშებზე სესხის მიღებისას. ქვეყანაში უნაღდო ანგარიშსწორების მთლიანი მოცულობა განისაზღვრება საკრედიტო ფულის ოდენობით.
2. მეორადი ემისიადაფიქსირდა, როდესაც ბანკები ახორციელებენ საბანკო ანგარიშების განაღდებას, ანუ გამოსცემენ ფულს ნაღდი ანგარიშსწორებით, ან სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, უნაღდო სახსრებს აქცევენ ნაღდ ფულად.

ფულის საკითხი

ფულის ემისია, ანუ რუბლის საკითხსაც უწოდებენ სანდო პირი. თუ ადრე ქვეყანაში ბანკნოტების გამოშვება ხდებოდა მხოლოდ ოქროს მარაგით დაფარული, ახლა ეს არ არის საჭირო.

ვინაიდან ფული არის მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც პირდაპირ გავლენას ახდენს საზოგადოების კეთილდღეობაზე, მისი წარმოებიდან (ემისიიდან) შემოსავალი სახელმწიფოს უნდა დარჩეს. როგორც წესი, ცენტრალური ბანკი არეგულირებს საკრედიტო ბარათების გამოშვებას, ხოლო ხაზინა არეგულირებს ბანკნოტებს (სახაზინო ობლიგაციებს), ფასიან ქაღალდებს და მონეტებს.

როგორც ემისიის პროცესის, ასევე მიმოქცევიდან ნაღდი ფულის ამოღების სამართლებრივი რეგულირება მონოპოლიურად ხორციელდება რუსეთის ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭოს მიერ.

ბანკნოტების, ისევე როგორც მონეტების გამოშვება მხოლოდ სპეციალიზებულ დაწესებულებას – ზარაფხანას შეუძლია. რუსეთში ორი მათგანია: მოსკოვსა და სანკტ-პეტერბურგში და ისინი გაერთიანებულია OJSC Goznak-ში. აქ ასევე იჭრება მედლები, მემორიალური ნიშნები და სამკერდე ნიშნები. კუპიურები, ობლიგაციები, პასპორტები და სხვა მნიშვნელოვანი დოკუმენტები, რომლებიც საჭიროებენ მაღალი ხარისხის დაცვას გაყალბებისგან, იბეჭდება ზარაფხანაში ორი სპეციალიზებული სტამბადან ერთ-ერთში. ეს არის ძალიან მაღალტექნოლოგიური და უნიკალური წარმოება, რომლის პროცესები კონტროლდება მკაცრი რეგულაციებით.

უნაღდო ფულის გაცემა

უნაღდო ფულის ემისიის პირველი ეტაპი ხდება მაშინ, როდესაც ძირითადი ბანკი (ცენტრალური ბანკი) სხვა ფინანსურ ინსტიტუტებს გასცემს სესხებს რეფინანსირების განაკვეთით, რომლებიც ირიცხება მათ საკორესპონდენტო ანგარიშებზე. ცენტრალური ბანკი იტოვებს გაცემული სესხების ოდენობას, რომელიც იხსნება მათი დაბრუნებისთანავე.

უნაღდო ფულის გაცემა შესაძლებელია სესხის სახით ყველა ლიცენზირებული ბანკის მიერ, თუმცა ეს შეუძლებელია ცენტრალური ბანკის კონტროლის გარეშე. ბანკებს შორის გადარიცხვების მოცულობა მკაცრად რეგულირდება - მათ არ აქვთ უფლება გადააჭარბონ ბანკის საკორესპონდენტო ანგარიშის სახსრებს.

არასაკმარისი სახსრების შემთხვევაში, ბანკები ჩვეულებრივ ცვლიან რეფინანსირების განაკვეთებს. გაზრდილი დაკრედიტების გამო ფულის ბრუნვის გაზრდილ მასას ეწოდება საბანკო მულტიპლიკატორი ეფექტი, რომელიც იწვევს უარყოფით ეკონომიკურ სიტუაციებს.

საბანკო სისტემის ფულის ემისიის სქემა

თანამედროვე ეკონომიკაში საბანკო დეპოზიტების წილი ფულის მთლიან მასასთან მიმართებაში სხვადასხვა პერიოდში 70-90%-ს აღწევს. ამ ანგარიშებს ქმნიან თავად ბანკები სესხის გაცემისას. შედეგად, ბოლო დროს შეიქმნა ვითარება, როდესაც ფულადი რესურსების ზრდა მნიშვნელოვნად აჭარბებს მშპ-ს ზრდას, რაც ძირს უთხრის ეკონომიკას და იწვევს ფინანსურ კრიზისს.

საპირისპირო პროცესი– სესხების დაფარვისას ხდება საკრედიტო თანხის შემცირება, თუ ეს პროცესი არ არის უზრუნველყოფილი გამონაბოლქვის ადეკვატური მოცულობით, მაშინ დაცულია მისი ლიკვიდაციის პროცედურა – ე.წ.

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება

ფასიანი ქაღალდების გამოშვების მიზანია ეკონომიკაში დამატებითი სახსრების მოზიდვა. კანონმდებლობა საშუალებას აძლევს მათ შექმნას არა მხოლოდ ხელისუფლებისა და სახელმწიფოს, არამედ კერძო ორგანიზაციების მიერ. ფასიანი ქაღალდები არსებითად არის სპეციალური ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც მიმართულია გარკვეული ამოცანების შესასრულებლად. Ეს შეიძლება იყოს:

1. ბიზნესში დამატებითი სახსრების მოზიდვა.
2. სააქციო საზოგადოების საწყისი კაპიტალის ფორმირება. ეს არის ემისიის საკმაოდ გავრცელებული მიზანი, რომელშიც ყალიბდება ფასიანი ქაღალდების მთელი პარტია.
3. სააქციო კაპიტალის შევსება არანასესხები ან ბერკეტიანი ინვესტიციების მეშვეობით.
4. უცხოური კომპანიებიდან უცხოური სავალუტო სახსრების მოზიდვა.

ნებისმიერ სახელმწიფოში ხდება ფულადი სახსრების უწყვეტი ნაკადი უნაღდო ფონდებში და პირიქით. თუ ეკონომიკის სტაბილურობა დიდწილად დამოკიდებულია სახელმწიფოს ფინანსური სტრუქტურის ორგანიზაციაზე, მაშინ ბაზრის ნებისმიერი მონაწილე, მათ შორის თითოეული ჩვენგანი, შეძლებს დაიცვას თავი მრავალი პრობლემისგან ფინანსურად განათლებული, მათ შორის იმ საკითხში, თუ რა არის. ფულის საკითხი.

ფული ეკონომიკურ მიმოქცევაში საბაზრო პირობებში არსებობდა და ყოველთვის არსებობს. არასრულფასოვანი ფულის საკითხი საკრედიტო ხასიათისაა. ფულის მიმოქცევაში გაშვება მუდმივად ხდება. უნაღდო ფული გაიცემა მაშინ, როდესაც კომერციული ბანკები აძლევენ სესხებს კლიენტებს. ნაღდი ფული მიმოქცევაში იხსნება, როდესაც ბანკები ტრანზაქციის მერხებიდან უშვებენ კლიენტებს ფულს. ამავდროულად, კლიენტებს შეუძლიათ საბანკო სესხების დაფარვა და თანხის შეტანა ბანკში. ამრიგად, მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობა შეიძლება არ გაიზარდოს.

ემისია -ეს არის ფულის მიმოქცევაში გამოშვება, როდესაც მთლიანი ფულის მასა იზრდება.

რადგან ნაღდი ფულის მიმოქცევაში გამოჩენამდე ის უნდა აისახოს კომერციული ბანკების სადეპოზიტო ანგარიშებზე ჩანაწერების სახით. უნაღდო ფულის გაცემის მთავარი მიზანი— საბრუნავი კაპიტალის ბაზრის სუბიექტების დამატებითი საჭიროებების დაკმაყოფილება.

დაკრედიტება არის უნაღდო ფულის მიმოქცევაში გაშვების ერთ-ერთი გზა. სესხები გაიცემა მხოლოდ ბანკების ხელთ არსებული რესურსების ფარგლებში, რაც წარმოადგენს მათივე, ნასესხები და ნასესხები სახსრების ერთობლიობას. ამ სახსრების დახმარებით შესაძლებელია მხოლოდ საბრუნავი კაპიტალის ჩვეულებრივი მოთხოვნილების დაკმაყოფილება. ფასების ან წარმოების მატებასთან ერთად, ფულის დამატებითი მოთხოვნილება ჩნდება და ეს მოითხოვს ემისიას. ბრძანებულ ეკონომიკაში ემისიები განხორციელდა საკრედიტო გეგმების საფუძველზე. ფულის მიწოდების ზრდა უნდა განხორციელდეს მხოლოდ მაშინ, როდესაც ის გადადის ეკონომიკის რეალურ სექტორში. ემისიების ზრდა განპირობებულია სასაქონლო მიმოქცევისა და სახელმწიფოს საჭიროებებით. რუსეთში ბოლო წლებში ფულის მიწოდების ზრდის მთავარი მიზეზი ფედერალური ბიუჯეტის უზარმაზარი დეფიციტია, რომელიც 1992-1994 წწ. მეტწილად ანაზღაურდა ფულის მიმოქცევაში გაშვებით, ხოლო სასაქონლო ბრუნვის ერთდროული შემცირებით წარმოების ზრდის ტემპების შემცირებით.

ემისიის სისტემა— ბანკნოტების გამოშვებისა და მიმოქცევის კანონიერად დადგენილი პროცედურა.

საბაზრო ეკონომიკის მქონე ქვეყნების თანამედროვე ფულადი სისტემა ხასიათდება ფულადი მიმოქცევის უნაღდო მიმოქცევის განვითარებით და დომინირებით, ხოლო ფულადი მიმოქცევის ერთდროული შემცირებით.

შედგება ფულადი და უნაღდო ბრუნვისაგან. ნაღდი ფული წარმოდგენილია ბანკნოტებითა და წვრილმანებით. უნაღდო ფული არის სახსრები კომერციულ ბანკებში და ცენტრალურ ბანკში ანგარიშებზე, ე.ი. მოთხოვნამდე დეპოზიტები (დეპოზიტები) ან უვადო დეპოზიტები (დეპოზიტები). ნაღდი და უნაღდო ფულს შორის მჭიდრო კავშირია, რასაც განსაზღვრავს ისინი, ვინც ახორციელებენ ფულს ეკონომიკურ მიმოქცევაში, ასევე მათი მუდმივი ტრანსფორმაციის (გადასვლის) ერთმანეთში.

- ეს არის ახალი მთავრობის (ქაღალდის ფულის) და (საკრედიტო ფულის) მიმოქცევაში გაშვება.

ფულის ემისიის ორი ტიპი არსებობს: საბიუჯეტო და საკრედიტო.

ფულის საკითხი ერთ-ერთი მთავარი ელემენტია. დიდი ხნის განმავლობაში ფულის ემისია იყო სახელმწიფოს მონოპოლია, მაგრამ განვითარებასთან ერთად (CIC საუკუნის ბოლოდან) კომერციულმა ბანკებმა დაიწყეს გამოშვება ( და ), ხოლო გადასახადების რედისკონტირების სისტემის მეშვეობით დაიწყეს ბანკნოტების გამოშვება. .

სამთავრობო ფულის გამოცემა ე.წ ხაზინაან საბიუჯეტოდა საბანკო საქმე - საკრედიტო.

სახელმწიფო ახალ ფულს გასცემს თქვენი ხარჯების დაფინანსება(ჩვეულებრივ ფარავს) და ბანკები - სესხების გაცემა.

ბიუჯეტის საკითხი, კონკრეტული დაფინანსების საჭიროების გარეშე ეკონომიკური ზრდა, აქვს უზრუნველყოფილი, არაინფლაციური ხასიათი.

საკრედიტო და საბანკო საკითხები ყოველთვის პირდაპირ კავშირშია ეკონომიკური გაფართოების საჭიროებებთან და ამიტომ არაინფლაციური(ცხრილი 1).

ფულის გაცემის პროცესი

ფულის გაცემის პროცედურა - აუცილებელია განასხვავოთ ფულის საწყისი და მეორადი ემისია.

პირველადი საკითხი- ფული ეკონომიკაში უნაღდო სახით, საბანკო ანგარიშებზე ჩანაწერების სახით, როდესაც კლიენტი იღებს საბანკო სესხს სესხის სახით, გამოდის, რომ უნაღდო ფული უდრის საკრედიტო ფულს.

მეორადი ემისია— ფულის ნაღდი ფულის გაცემა, როდესაც საბანკო ანგარიშის მფლობელთა მოთხოვნით ხდება მათი განაღდება, ე.ი. ბანკები უნაღდო ფულს ნაღდ ფულად გარდაქმნის.

ემიტენტის მიერ ფულის გამოცემის პროცესის სტრუქტურა (ვის შეუძლია ფულის შექმნა?)

ფულის მიმოქცევაში გაშვებას ემისია ეწოდება. თანამედროვე პირობებში ემისიას ახორციელებს სახელმწიფო ხაზინისა და ცენტრალური ბანკის, აგრეთვე კომერციული ბანკებისა და სხვა სპეციალური ფინანსური ინსტიტუტების მიერ წარმოდგენილი. თანამედროვე ფულს ახასიათებს მრავალფეროვანი ფორმა, რაც დაკავშირებულია ეკონომიკურ ცხოვრებაში გამოყენებულ მრავალფეროვან სასაქონლო, ფულად და ფინანსურ ტრანზაქციებთან. ამ მხრივ საჭიროა ფულის დიფერენციაციის მაღალი ხარისხი მათი ერთდროული ურთიერთშემცვლელობით და ერთმანეთში ტრანსფორმირებით (მაგალითად, გადასახადების აღრიცხვისა და რედისკონტირების მექანიზმით).

ფულის მიმოქცევაში გაშვება - ემისია, როგორც მონოპოლიური უფლება (თავდაპირველად სახელმწიფოსა და სხვა ფეოდალების, შემდგომში კი მხოლოდ სახელმწიფოს), დაკავშირებულია ემისიის შემოსავლის მიღებასთან. ამ შემოსავალს "სენიორაჟს" უწოდებენ. მას აქვს მყარი ისტორიული ჩანაწერი და მისი ჩვეული ფორმა იყო მონეტების გაფუჭება შუა საუკუნეებში. მონეტების მოჭრის პრივილეგია იმ დღეებში ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი იყო, რადგან დიდ შემოსავალს იძლეოდა. შემდგომში ქაღალდის ფულის ემისიასაც თან ახლდა დიდი წილის პრემია. ეს შემოსავალი ასევე ჩნდება თანამედროვე სახელმწიფოსთვის მცირე ცვლის მონეტების გამოშვებისას.

სახელმწიფო სესხები- ფულის ემისიის თანამედროვე ვერსია, როდესაც სახელმწიფო გამოსცემს თავის ფასიან ქაღალდებს და მათ მიმართ ხდება ბანკნოტების დამატებითი ემისია.

ინფლაციური ხასიათის გამო საბიუჯეტოემისიები ხორციელდება ძირითადად დასაფარად სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტი, სახელმწიფო ხარჯებთან დაუბალანსებელი სახელმწიფო ხარჯების დასაფარად ამჟამად გამოიყენება სხვა მექანიზმი: სახელმწიფო სესხები. ამ შემთხვევაში ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო სასესხო ობლიგაციების ოდენობით გამოშვებული ბანკნოტებია ფარული ინფლაცია.

Გააზიარე პრემიუმი

ფულის გაცემისას ემიტენტს აქვს გააზიარე პრემიუმი, როგორც სხვაობა გამოშვებული ფულის ნომინალურ ღირებულებასა და მათი წარმოების, ექსპლუატაციისა და ლიკვიდაციის ხარჯებს შორის (საჭიროების შემთხვევაში).

ფულის გაცემის სახეები

ფულის ფორმების, როგორც ეკონომიკის უმნიშვნელოვანესი ელემენტის ერთიანობა მიიღწევა ეკონომიკურ მიმოქცევაში ფულის გაცემის და მიმოქცევიდან გატანის პროცესების სპეციალური ორგანიზებით, რომელსაც ახორციელებს ეროვნული საბანკო სისტემა - ცენტრალური ბანკი და. კომერციული ბანკები.

საბაზრო ეკონომიკაში ემისიები იყოფა ორ ტიპად:

• ნაღდი ფულის ემისია (ახორციელებს ცენტრალური ბანკის მიერ);
• პირველადია უნაღდო ფულის (კომერციული ბანკების მიერ განხორციელებული) ემისია.

განვიხილოთ ფულის მიმოქცევაში გაშვება და მიმოქცევიდან ამოღება ცენტრალური ბანკის მიერ. მისი ფული შედგება ნაღდი ფულისგან (ბანკნოტები და ფხვიერი ცალი) და უნაღდო (კომერციული ბანკების დეპოზიტები). ფულის მიმოქცევაში გაცემის და მიმოქცევიდან გამოტანის მექანიზმი ეფუძნება ცენტრალური ბანკის ოპერაციებს კომერციულ ბანკებთან.

ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის გამოშვება ან შექმნა ხდება კომერციულ ბანკებზე სესხების გაცემისას. დაკრედიტებასთან ერთად, ცენტრალური ბანკის სხვა ოპერაციებიც დიდ როლს თამაშობს ფულის მიმოქცევაში გაშვებაში. ამგვარად, განვითარებული საბაზრო ეკონომიკის მქონე ქვეყნებში ეს მოიცავს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შეძენას (აშშ, გერმანია და დიდი ბრიტანეთი) და წამყვანი ეროვნული კომპანიების (იაპონია) კუპიურების შეძენა (ხელახალი დისკონტი). რუსეთისთვის და სხვა განვითარებადი ეკონომიკის მქონე ქვეყნებისთვის, ექსპორტიორი საწარმოებისა და კომერციული ბანკებისგან თავისუფლად კონვერტირებადი ვალუტის (აშშ დოლარი და ევრო) შეძენა განსაკუთრებულ როლს ასრულებს.

აღსანიშნავია, რომ არ ხდება ფულის მიმოქცევაში გაშვება იმ შემთხვევაში, როდესაც კომერციული ბანკები გადასცემენ ბანკნოტებს და წვრილმანს ცენტრალურ ბანკს, რათა გაიზარდოს ფული საკორესპონდენტო ანგარიშზე ფულის შემდგომი გამოყენებისთვის უნაღდო სახით - იცვლება მხოლოდ სტრუქტურა. ცენტრალური ბანკი ამოიღებს ფულს მიმოქცევიდან, როდესაც ის ყიდის თავის აქტივებს ან აბრუნებს ადრე გაცემულ სესხებს.

თანამედროვე ფულად სისტემებში, ცენტრალური ბანკის ფულთან ერთად, კომერციული ბანკების უნაღდო ფული. კომერციული ბანკების ფული მოიცავს ამ ბანკებში არასაბანკო სექტორის დეპოზიტებს. ეს დეპოზიტები წარმოადგენს კლიენტების ფულად მოთხოვნებს მათი ბანკების მიმართ და, შესაბამისად, ბანკების ვალდებულებებს კლიენტებთან მიმართებაში.

კომერციული ბანკები ფულს უშვებენ მიმოქცევაში საკრედიტო და ნაღდი ოპერაციების განხორციელებისას. ასე რომ, როდესაც ბანკის კლიენტები იღებენ ნაღდი ფულის სესხს ან იღებენ ნაღდ ფულს მათი დეპოზიტიდან, ნაღდი ფული უშვებენ მიმოქცევაში. ამრიგად, ხდება რეგულარული შესვლა ეკონომიკურ მიმოქცევაში და მისგან ფულის გატანა ბანკნოტებისა და ცენტრალური და კომერციული ბანკების მუდმივი დეპოზიტების (დეპოზიტების) სახით. ამ პროცესის საფუძველია საკრედიტო ოპერაციები, რომლებიც ხორციელდება ეკონომიკის რეალური მოთხოვნილებების დაკმაყოფილებასთან დაკავშირებით მიმოქცევისა და გადახდის საშუალებებზე. მიმოქცევაში ფულის გადინებას და მის მიმოქცევაში შემოდინებას ეწოდება ფულის მიმოქცევაში გაშვება, რაც წარმოადგენს ბანკების მიერ იურიდიულ და ფიზიკურ პირებზე გარკვეული თანხის ნაღდი და უნაღდო ფორმით გადაცემის პროცესს. საკრედიტო ოპერაციები.

აუცილებელია განვასხვავოთ ცნებები, როგორიცაა „ფულის გაცემა“ და „ფულის გაცემა“. ფულის გამოშვებას ყოველთვის არ ახლავს ფულის მასის ზრდამიმოქცევაში, ვინაიდან ასევე არსებობს საპირისპირო პროცესები - თანხის ამოღება (სესხის დაფარვა, სადეპოზიტო ანგარიშებზე თანხის შეტანა, ძველი ფულის გატანა). ამ შემთხვევაში იცვლება ფულის მიწოდების სტრუქტურა.

ფულის ემისია არის ფულის გამოყოფა, რაც იწვევს ფულის მიწოდების ზოგად ზრდას, მიმოქცევაში. ფულის ემისია იყოფა უნაღდო და ნაღდი ფულის ემისიად. ნაღდი ფულის ემისია არის ფულის მიმოქცევაში გამოშვება. როგორც წესი, ცენტრალური ბანკები პასუხისმგებელნი არიან ფულადი სახსრების გამოშვებაზე.

ემისია (ლათინური ემისიიდან - გამოშვება) სიტყვის ფართო გაგებით არის ფულისა და ფასიანი ქაღალდების მიმოქცევაში დამატებითი გაშვება. ემისიების გამომწვევი ეკონომიკური აგენტები ე.წ ემიტენტები.ფასიანი ქაღალდების ემიტენტების როლი შეუძლიათ ბიზნეს სუბიექტებს, ბანკებს და ქვეყნის მთავრობას დაადგილობრივი ხელისუფლება. ფულის გამოშვებას თანამედროვე პირობებში მხოლოდ საბანკო ორგანიზაციები ახორციელებენ.

ეკონომიკის ნორმალური ფუნქციონირებისა და ფულით მისი ფუნქციების ეფექტური შესრულების უზრუნველსაყოფად, აუცილებელია, რომ მისი რაოდენობა ეკონომიკურ მიმოქცევაში შეესაბამებოდეს ეროვნული ეკონომიკის რეალურ საჭიროებებს. პრაქტიკაში, ფულადი და უნაღდო ფულის მოცულობა მუდმივად იცვლება. ეს ხდება საბანკო სისტემის ფუნქციონირების დროს - როგორც ცენტრალური, ისე კომერციული ბანკების ოპერირებისას ფული ყოველდღიურად ხვდება ეკონომიკურ მიმოქცევაში და გამოდის მიმოქცევიდან.

ფულადი სახსრების მიმოქცევაში გაშვებახდება ნაღდი ანგარიშსწორებით ოპერაციების დროს, როდესაც ბანკები გასცემენ ნაღდ ფულს თავიანთი სალაროდან, როდესაც კლიენტები იღებენ თანხებს მიმდინარე და სხვა ანგარიშებიდან; მოსახლეობისთვის ნაღდი ფულით სესხების გაცემის პროცესში; როდესაც ცენტრალური ბანკი ცვლის ძველ ბანკნოტებს ახლით და ა.შ. თუმცა, ამავდროულად, ნაღდი ფული ასევე უბრუნდება ბანკების სალაროებში - სავაჭრო საწარმოებიდან შემოსავლების შეგროვებისას, ნაღდი ფულის დეპოზიტად მიღებისას და სხვა საბანკო ოპერაციების პროცესში.

მიმოქცევაში უნაღდო ფულის გაცემაგანხორციელდა აქტიური საბანკო ოპერაციების დროს, ძირითადად, როდესაც ბანკები აძლევენ სესხებს კლიენტებს უნაღდო სახით. ამასთან, კლიენტები უბრუნებენ უნაღდო ფულს ადრე გაცემული სესხების დაფარვით. როდესაც ბანკებში სახსრების დაბრუნება აღემატება მათ გამომუშავებას, ფული ამოღებულია ეკონომიკური მიმოქცევიდან. თუ საბანკო ოპერაციების პროცესში გაიცემა მეტი ფული, ვიდრე უბრუნდება ბანკებს, მაშინ ხდება ფულის ემისია.

ფულის გაცემაწარმოადგენს ფულის დამატებით გამოშვებას მიმოქცევაში, რაც იწვევს ფულის მიწოდების ზრდას.

როგორც ხედავთ, „ფულის მიმოქცევაში გაცემის“ და „ფულის გაცემის“ ცნებები არ არის იდენტური, რადგან მიმოქცევაში ფულის ყველა გამოშვება არ იწვევს ფულის მიწოდების ზრდას. ფულის ემისიის საჭიროება ჩნდება მაშინ, როდესაც ეკონომიკის ფულის მოთხოვნილება იზრდება წარმოების გაფართოებისა და ეროვნული პროდუქტის ზრდის, ფასების დონის ზრდის ან სხვა მიზეზების გამო.

მიმოქცევაში დამატებით შემოსული თანხების ტიპის მიხედვით, არსებობს:

ნაღდი ფულის გაცემა - ეს არის ცენტრალური ბანკის მიერ ბანკნოტების (ბანკნოტებისა და მონეტების) გაშვება ეკონომიკურ მიმოქცევაში ეკონომიკური აგენტების ფულადი სახსრების დამატებითი მოთხოვნილებების დასაკმაყოფილებლად. ეს საჭიროება წარმოიქმნება იმ შემთხვევებში, როდესაც ნაღდი ფულის ემისია აღემატება მის შემოსულობებს დაბრუნებული ბანკებში მთელი ქვეყნის მასშტაბით.

უნაღდო ფულის გამოცემა წარმოადგენს საბანკო ანგარიშებზე არსებული სახსრების მოცულობის ზრდას ბანკების აქტიური ოპერაციების განხორციელების პროცესში. მოცულობით ის საგრძნობლად აჭარბებს ნაღდი ფულის საკითხს.

ფულის უნაღდო გამოშვება პირველადინაღდ ფულთან დაკავშირებით. ბანკი გასცემს ფულს კლიენტებზე, თუ მათ აქვთ სახსრები საბანკო ანგარიშებზე და ამ თანხების ფარგლებში. ამავდროულად, უნაღდო თანხები ჩამოიწერება მომხმარებლის ანგარიშებიდან გაცემული თანხით. საბანკო სალაროდან გაცემული ნაღდი ფულის მოცულობის გასაზრდელად აუცილებელია საბანკო ანგარიშებზე ნაშთები ჯერ გაიზარდოს, ე.ი. რომ მოხდეს უნაღდო საკითხი.

ნაღდ ფულს და უნაღდო ფულს აქვს ერთი და იგივე ბუნება და მჭიდრო კავშირშია. მათი ფუნქციონირების პროცესში მათ შეუძლიათ ერთი ფორმიდან მეორეში გადასვლა. ნაღდი ფული იქცევა უნაღდო ფულად, როდესაც ის მიდის ბანკის სალაროებში და ჩაირიცხება ეკონომიკური სუბიექტების ანგარიშებზე. უნაღდო ფული იქცევა ნაღდად, როცა ბანკის კლიენტები ანგარიშებიდან თანხის ნაწილს იღებენ და ნაღდი ფულის სახით იღებენ.

ნაღდი ფულის და უნაღდო ფულის ერთიანი ბუნება განაპირობებს მათი ემისიის პროცესების ერთიანობას და ურთიერთკავშირს. თანამედროვე პირობებში არის როგორც ნაღდი, ისე უნაღდო საკითხებზე საკრედიტო ხასიათი.ეს ნიშნავს, რომ დამატებითი გადახდის საშუალებები, განურჩევლად მათი ფორმისა, ბრუნვაში შემოდის საკრედიტო ოპერაციების საფუძველზე. ბანკები აგროვებენ თავისუფალ სახსრებს, იზიდავენ მათ დეპოზიტებში და დეპოზიტებში და კრედიტით უზრუნველყოფენ შეძენილ რესურსებს ბიზნეს სუბიექტებს, სახელმწიფოსა და მოსახლეობას. დეპოზიტების გამრავლების შედეგად (ამ პროცესს მოგვიანებით განვიხილავთ) საბანკო ანგარიშებზე უნაღდო სახსრების მთლიანი მოცულობა იზრდება. ეკონომიკური აგენტები თავიანთი გადახდების განსახორციელებლად იყენებენ კრედიტით მიღებულ დამატებით სახსრებს. ამრიგად, ბანკების სავალო მოთხოვნები მსესხებლების მიმართ გარდაიქმნება გადახდის საშუალებად - ხდება ე.წ. „კრედიტის მონეტიზაცია“, ე.ი. მისი გარდაქმნა მიმოქცევაში დამატებით ფულად.

საბანკო სისტემამ უნდა უზრუნველყოს ეროვნული ეკონომიკა მისი ნორმალური ფუნქციონირებისთვის საჭირო თანხებით. ეროვნული პროდუქტის ზრდის გამო ეკონომიკის ფულზე მოთხოვნილების ზრდა, ფასების დონის მატება ან სხვა მიზეზების გამო იწვევს ბანკებიდან ფულის მასის შესაბამისი ზრდის საჭიროებას, ე.ი. მათ ფულის გამოცემაში.

ფულის გაცემაწარმოადგენს ფულის დამატებით გამოშვებას მიმოქცევაში, რაც იწვევს მიმოქცევაში ფულის მიწოდების ზრდას.

ფულის მიმოქცევაში გაშვება საბანკო ოპერაციების პროცესში ყოველდღიურად ხდება. ფულადი სახსრების მიმოქცევაში გაშვებახდება ნაღდი ოპერაციების დროს, როდესაც ბანკები სალაროდან გასცემენ ფულს კლიენტებზე (ხელფასის გადახდა, მოსახლეობისთვის სესხები ნაღდი ანგარიშსწორებით და ა.შ.), ასევე, როდესაც ცენტრალური ბანკი ცვლის ძველ ბანკნოტებს ახლით. მიმოქცევაში უნაღდო ფულის გაცემაგანხორციელებული საკრედიტო ოპერაციების დროს, როდესაც ბანკები აძლევენ სესხებს კლიენტებს უნაღდო სახით.

თუმცა, მიმოქცევაში ფულის ყოველი გაშვება არ იწვევს ფულის მასის ზრდას, ე.ი. არის ემისია. ნაღდი ფულის და სასესხო საბანკო ოპერაციების ჩატარებისას ხდება არა მხოლოდ ფულის გაცემა, არამედ იმავდროულად მისი დაბრუნება ბანკებში. ამრიგად, ნაღდი ფულის გაცემასთან ერთად, ბანკები ერთდროულად იღებენ ნაღდ ფულს (სავაჭრო საწარმოებიდან შემოსავლების შეგროვება, ნაღდი ფულის დეპოზიტად მიღება და ა.შ.) და სესხების გაცემასთან ერთად აბრუნებენ ადრე გაცემულ სესხებს. ემისია მოხდება მხოლოდ მაშინ, როდესაც ფულის მიმოქცევაში გაშვება გადააჭარბებს მის დაბრუნებას ბანკებში.

ამრიგად, ემისიისგან განსხვავებით, ფულის მიმოქცევაში გაშვება ყოველთვის არ იწვევს ფულის მიწოდების ზრდას.

მიმოქცევაში დამატებით შემოსული თანხების ტიპის მიხედვით, არსებობს:

ნაღდი ფულის ემისია;

უნაღდო ფულის გაცემა.

ნაღდი ფულის გაცემახორციელდება მიმოქცევაში ბანკნოტებისა და მონეტების დამატებით გამოშვებით.

უნაღდო ფულის გამოცემაწარმოადგენს საბანკო ანგარიშებზე არსებული სახსრების მოცულობის ზრდას ბანკების აქტიური ოპერაციების განხორციელების პროცესში.

ფულის უნაღდო გამოშვება უმთავრესიაფულადი ემისიების მიმართ. ბანკი გასცემს ფულს კლიენტებზე, თუ მათ აქვთ სახსრები საბანკო ანგარიშებზე და ამ თანხების ფარგლებში. ამავდროულად, უნაღდო თანხები ირიცხება კლიენტის ანგარიშიდან გაცემული თანხით. საბანკო სალაროდან გაცემული ნაღდი ფულის მოცულობის გასაზრდელად აუცილებელია საბანკო ანგარიშებზე ნაშთები ჯერ გაიზარდოს, ე.ი. რომ მოხდეს უნაღდო საკითხი.

ნაღდ ფულს და უნაღდო ფულს აქვს ერთი ხასიათი და მჭიდროდ არის დაკავშირებული ერთმანეთთან. მათი ფუნქციონირების პროცესში მათ შეუძლიათ ერთი ფორმიდან მეორეში გადასვლა. ნაღდი ფული გადაიქცევა უნაღდო ფულად, როდესაც ის მიდის ბანკის სალაროებში და ჩაირიცხება ეკონომიკური სუბიექტების ანგარიშებზე. უნაღდო ფული იქცევა ნაღდად, როცა ბანკის კლიენტები ანგარიშებიდან თანხის ნაწილს იღებენ და ნაღდი ფულის სახით იღებენ.

ნაღდი ფულის და უნაღდო ფულის ერთიანი ბუნება განაპირობებს მათი ემისიის პროცესების ერთიანობას და ურთიერთკავშირს. კერძოდ, თანამედროვე პირობებში როგორც ფულადი, ასევე უნაღდო საკითხებს საკრედიტო ხასიათი აქვს, ე.ი. დამატებითი გადახდის საშუალებები, განურჩევლად მათი ფორმისა, მიმოქცევაში შედის საკრედიტო ოპერაციების საფუძველზე.

ეს ასე მიდის. ბანკების ძირითადი ფუნქციაა არსებული სახსრების დაგროვება და მათი შემდგომი განთავსება ანაზღაურებად საფუძველზე. ბანკები დეპოზიტებში დაგროვილ სახსრებს სესხს აძლევენ ბიზნეს სუბიექტებს, სახელმწიფოს და მოსახლეობას, ხდებიან მათი კრედიტორები. ამის შედეგად მრავლდება (მრავლდება) დეპოზიტები და იზრდება ეკონომიკური აგენტების ანგარიშებზე არსებული სახსრების საერთო რაოდენობა. ეს უკანასკნელნი კრედიტით მიღებულ დამატებით თანხებს იყენებენ გადასახდელად. ამრიგად, ბანკების სავალო მოთხოვნები მსესხებლების მიმართ გარდაიქმნება გადახდის საშუალებად - ხდება ე.წ. „კრედიტის მონეტიზაცია“, ე.ი. მისი გარდაქმნა მიმოქცევაში არსებულ დამატებით ფულად.

უნაღდო ფულის გაცემა.როგორც უკვე აღინიშნა, უნაღდო ემისია ხდება ბანკების აქტიური ოპერაციების განხორციელების პროცესში. ამავდროულად, მიმოქცევაში არსებული უნაღდო ფულის მასის ზრდა შეიძლება მოხდეს როგორც ცენტრალური ბანკის, ასევე კომერციული ბანკების აქტიური ოპერაციების დროს.

თუმცა, უნდა აღინიშნოს, რომ ამჟამად ეკონომისტებს შორის არ არსებობს საერთო თვალსაზრისი ცენტრალური ბანკის როლის შესახებ საბანკო სისტემის უნაღდო საკითხში.

მათი ძირითადი პოზიციები შეიძლება შეჯამდეს შემდეგნაირად:

§ უნაღდო ემისიას ძირითადად ცენტრალური ბანკი ახორციელებს კომერციულ ბანკებს მხოლოდ ცენტრალური ბანკის მიერ შექმნილი უნაღდო ფულის გადანაწილება. კომერციული ბანკების შესაძლებლობა შექმნან ახალი დეპოზიტები, ე.ი. უნაღდო ფული მკაცრად შემოიფარგლება იმ თანხების ოდენობით, რომლებიც მათ აქვთ ცენტრალურ ბანკში საკორესპონდენტო ანგარიშზე;

§ უნაღდო ემისიას ახორციელებს არა მხოლოდ ცენტრალური ბანკი - კომერციული ბანკები თავიანთი აქტიური ოპერაციების პროცესში უნაღდო ფულის მასას თითქმის ისევე ქმნიან, როგორც ცენტრალური ბანკი. ცენტრალურ ბანკს უნაღდო საკითხებზე მონოპოლია მხოლოდ იმ შემთხვევაში ექნებოდა, თუ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი იქნებოდა 100%. დეპოზიტების არსებული ნაწილობრივი სარეზერვო უზრუნველყოფის პირობებში კომერციულ ბანკებს შეუძლიათ შექმნან უნაღდო ფული, რომლის მოცულობა აღემატება მათი საკრედიტო რესურსების საწყის ზრდას;

§ ყველა უნაღდო საკითხს ახორციელებს კომერციული ბანკების სისტემა. უნაღდო სახსრები, რომლებიც ქმნიან ცენტრალური ბანკის ფულად ბაზას, ბუნებით მეორეხარისხოვანია, რადგან ისინი წარმოადგენს მის ვალდებულებებს საბანკო სისტემის წინაშე. დაკრედიტების პროცესში ცენტრალური ბანკი არ ქმნის ფულის მასას, არამედ გადაანაწილებს ზოგიერთი ბანკის რეზერვებს სხვა ბანკების ან მთავრობის დროებით სარგებლობისთვის.

შესაბამისად, არსებობს სხვადასხვა თვალსაზრისი იმის თაობაზე, თუ რამდენად შეუძლია ცენტრალურ ბანკს აკონტროლოს და დაარეგულიროს უნაღდო ემისიების მოცულობა (ანუ უნაღდო ფულის მიწოდება) და, კერძოდ, რამდენად შეუძლია ცენტრალურ ბანკს. შეუძლია გააკონტროლოს ფულადი ბაზის გარკვეული კომპონენტების ზრდა.

ყველაზე გავრცელებული თვალსაზრისი ცენტრალური ბანკის როლზე უნაღდო საკითხებში შემდეგია. როგორც ცენტრალური ბანკი, ასევე კომერციული ბანკები მონაწილეობენ უნაღდო ემისიების პროცესში - თუ ცენტრალური ბანკი არ უზრუნველყოფს დამატებით სახსრებს კომერციულ ბანკებს ფულადი სახსრების მიმოქცევის შესანარჩუნებლად და რეზერვების გაზრდის მიზნით, კომერციული ბანკების უნაღდო ემისია მკაცრად შეიზღუდება ან გაჩერდი საერთოდ.

ამრიგად, საბანკო სისტემის უნაღდო ემისიის საფუძველია ქვეყნის ცენტრალური ბანკის ფულადი ბაზის გაზრდა.

ცენტრალურ ბანკს შეუძლია გაზარდოს ფულადი ბაზა კომერციული ბანკებისა და მთავრობისთვის სესხების გაცემით, ასევე უცხოური ვალუტის შეძენით. ეს აშკარად ჩანს, თუ გადავხედავთ 4.1 ცხრილში ნაჩვენები ცენტრალური ბანკის გამარტივებულ ბალანსს. ამ ოპერაციების განხორციელებით ცენტრალური ბანკი ზრდის თავის აქტივებს. შესაბამისად იზრდება მისი ვალდებულებები - მიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფული და კომერციული ბანკის რეზერვები.

ამრიგად, ფულადი ბაზის ზომა და, შესაბამისად, ცენტრალური ბანკის ფულადი რესურსების ზომა დამოკიდებულია მისი აქტიური ოპერაციების მოცულობაზე. როდესაც ამ ოპერაციების განხორციელების პროცესში იზრდება ცენტრალური ბანკის ვალდებულებები, შესაბამისად იზრდება მისი რესურსები, რომლებიც მას შეუძლია გამოიყენოს აქტიური ოპერაციების განსახორციელებლად. ამრიგად, ცენტრალური ბანკის აქტიური და პასიური ოპერაციები ერთმანეთთან მჭიდრო კავშირშია. გარკვეული გაგებით, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ცენტრალური ბანკი თავად ქმნის საკრედიტო რესურსებს თავისი ოპერაციებისთვის.

ცენტრალური ბანკი ახორციელებს კონტროლს ფულად ბაზაზე აქტიური და პასიური ოპერაციების რეგულირებით, მაგრამ ეს კონტროლი არ შეიძლება იყოს სრული. მაგალითად, ცენტრალურ ბანკს არ შეუძლია ზუსტად განსაზღვროს და დაარეგულიროს კომერციული ბანკების სესხების ოდენობა, რადგან ეს დამოკიდებულია არა მხოლოდ ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებებზე სესხების გაცემის მიზანშეწონილობის შესახებ, არამედ თავად კომერციული ბანკების გადაწყვეტილებებზეც. მათი ფინანსური მდგომარეობა. ოქროსა და სავალუტო რეზერვების დონის კონტროლი დამოკიდებულია ქვეყანაში არსებული გაცვლითი კურსის რეჟიმზე. ფიქსირებული გაცვლითი კურსით, მისი შენარჩუნების მიზნით, ცენტრალური ბანკი ხშირად იძულებულია განახორციელოს უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციები, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს სავალუტო რეზერვების დონის არასასურველი ცვლილება.

საბანკო მულტიპლიკატორი.როგორც უკვე აღინიშნა, უნაღდო ემისიების პროცესში ცენტრალურ ბანკთან ერთად მონაწილეობენ კომერციული ბანკები, რომლებიც აქტიური ოპერაციების განხორციელებისას ქმნიან უნაღდო ფულს.

კომერციული ბანკების მიერ შექმნილი უნაღდო სახსრების მოცულობა დამოკიდებულია ჭარბი რეზერვების ოდენობაზე, რომელსაც ისინი იყენებენ აქტიური ოპერაციებისთვის. კომერციული ბანკებისთვის რეზერვები ცენტრალურ ბანკში ანგარიშებზე არის ლიკვიდური აქტივები, ხოლო ცენტრალური ბანკისთვის ეს არის ვალდებულებები, რომლებიც მან უნდა დააბრუნოს მათი პირველი მოთხოვნისთანავე. რაც უფრო მეტია კომერციული ბანკების ჭარბი რეზერვები, მით მეტი, სხვა თანაბარი პირობებით, მათ შეუძლიათ მიმოქცევაში გაუშვან დამატებითი უნაღდო ფულის მასა.

აღსანიშნავია, რომ ერთი კომერციული ბანკის მიერ გაცემული სესხების მაქსიმალური მოცულობა შეზღუდულია მისი ჭარბი რეზერვების ოდენობით. ეს იმის გამო ხდება, რომ კრედიტით გაცემულ თანხებს მომხმარებლები იყენებენ გადახდებისთვის და ირიცხება სხვა ბანკების ანგარიშებზე, რაც იწვევს ამ ბანკის ჭარბი რეზერვების შესაბამის შემცირებას. თუ საბანკო სისტემას მთლიანობაში განვიხილავთ, მაშინ ერთი ბანკის ჭარბი რეზერვები, სხვა ბანკის ანგარიშებზე მოხვედრით დაკრედიტების და გადახდების პროცესში, ზრდის დეპოზიტების მოცულობას და, შესაბამისად, ამ უკანასკნელის ჭარბ რეზერვებს. ამის გამო, მეორე ბანკს, თავის მხრივ, შეუძლია გაზარდოს დაკრედიტების მოცულობა, რაც საბოლოოდ გამოიწვევს მესამე ბანკის ჭარბი რეზერვების ზრდას. შედეგად, ხდება დეპოზიტების მრავალჯერადი გაფართოება, ე.წ დეპოზიტის (ან საკრედიტო) ანიმაცია.

ასე რომ, საბანკო სისტემაში დეპოზიტების ზრდა ხდება კომერციული ბანკების ჯამური ჭარბი რეზერვების ღირებულების ზრდის შედეგად. კომერციული ბანკების მთლიანი რეზერვები ცენტრალურ ბანკში მათ ანგარიშებზე იზრდება ცენტრალური ბანკის აქტიური ოპერაციების გამო, რაც იწვევს ფულადი ბაზის ზრდას, აგრეთვე ეკონომიკური აგენტების დეპოზიტების მოცულობის ზრდას. კომერციული ბანკების ანგარიშები.

განვიხილოთ, თუ როგორ იწვევს კომერციული ბანკების რეზერვების ზრდა დეპოზიტების გამრავლებას, ე.ი. კომერციული ბანკების უნაღდო ემისია.

ანიმაციის მოდელის სიცხადისა და გამარტივების მიზნით, ჩვენ შემოგთავაზებთ რამდენიმე ვარაუდს:

§ კომერციული ბანკები არ ინახავენ ზედმეტ რეზერვებს, არამედ იყენებენ მათ კლიენტებზე სესხების გასაცემად;

§ ყველა კომერციული ბანკი გასცემს სესხებს მათი ჭარბი რეზერვების მთელ ოდენობაზე;

§ კომერციულ ბანკებში სადეპოზიტო ანგარიშებზე არსებული სახსრები არ გადაიქცევა ნაღდად და არ რჩება კლიენტების ხელში;

§ კრედიტით გაცემული სახსრები ირიცხება მსესხებლების მიმდინარე (ანგარიშსწორებით) ანგარიშებზე;

§ ერთი ბანკის მიერ ნასესხები ყველა სახსრები, მსესხებლების მიერ დახარჯვის პროცესში, გადაირიცხება სხვა ბანკის სადეპოზიტო ანგარიშებზე და ინახება იქ, რაც ზრდის მის ჭარბ რეზერვებს.

უმარტივესი დეპოზიტის გამრავლების მოდელის მექანიზმი შეგიძლიათ იხილოთ შემდეგ მაგალითში.

ვთქვათ, ცენტრალურმა ბანკმა გაზარდა საბანკო სისტემის ჭარბი რეზერვები ბანკ-1-ისთვის სესხის გაცემით 100 მილიონი რუბლის ოდენობით. შედეგად, ბანკ-1-ის ჭარბი რეზერვები გაიზარდა 100 მილიონი რუბლით.

ბანკ-1 თავის კლიენტს გასცემს სესხს ამ თანხით, რითაც გაზრდის დეპოზიტების მოცულობას საბანკო სისტემაში 100 მილიონი რუბლით. ბანკ-1-ის კლიენტი კრედიტით მიღებულ თანხებს გადასცემს თავის მომწოდებელს სხვა ბანკში (ბანკი-2) მიწოდებული საქონლის საფასურად. შედეგად, ბანკ-1-ს არ აქვს ზედმეტი რეზერვები და დეპოზიტი 100 მილიონი რუბლის ოდენობით. გადადის ბანკ-2-ში.

მას შემდეგ, რაც ბანკ-1-დან თანხები გადაირიცხა მიმწოდებელზე, ბანკ-2-ში მის მიმდინარე ანგარიშზე თანხა გაიზარდა 100 მილიონი რუბლით. შესაბამისად, იგივე ოდენობით გაიზარდა ბანკ-2-ის დეპოზიტები. ბანკი ამ თანხებს ზედმეტ რეზერვად მიიჩნევს, რადგან მიმწოდებელი მათ არ გამოიყენებს გადასახდელად და შეიძლება გაიცეს სესხის სახით. ამრიგად, საბანკო სისტემის დეპოზიტების მთლიანი მოცულობა გაიზარდა 100 მილიონი რუბლით.

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ცენტრალური ბანკი იყენებს სავალდებულო სარეზერვო მექანიზმს ეკონომიკაში ფულის მასის მოცულობის დასარეგულირებლად. ვთქვათ, სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი დაწესებულია 10%-ზე.

ამ შემთხვევაში, 100 მილიონი რუბლიდან. ბანკ-2-ის მიერ მიღებული დამატებითი დეპოზიტებიდან, იგი გადარიცხავს 10 მილიონ რუბლს ცენტრალური ბანკის სავალდებულო სარეზერვო ფონდში. დარჩენილ თანხას, 90 მილიონი რუბლი, რომელიც იქნება მისი ჭარბი რეზერვები, ის თავის კლიენტს სესხს აძლევს. ეს უკანასკნელი მიღებულ სახსრებს იყენებს შეძენილ საქონელზე გადასახდელად, ხოლო სესხის თანხა ირიცხება ბანკ-3-ში.

ამ გადარიცხვის შედეგად, ბანკ-3-ის მიერ მოზიდული სახსრების ოდენობა გაიზრდება 90 მილიონი რუბლით, ხოლო საბანკო სისტემაში დეპოზიტების მთლიანი ზრდა (ბანკ-2-ში შექმნილი დეპოზიტის გათვალისწინებით) იქნება 190 მილიონი რუბლი. .

ბანკი-3 მიღებული 90 მილიონი რუბლიდან. დამატებით მოიზიდა სახსრები 9 მილიონი რუბლი. მონაწილეობს საჭირო სარეზერვო ფონდში, ხოლო დარჩენილი ჭარბი რეზერვები 81 მილიონი რუბლის ოდენობით. გამოიყენება შემდგომი დაკრედიტებისთვის.

განსახილველი პროცესის შედეგად საბანკო სისტემაში დეპოზიტების მთლიანი ოდენობის ზრდა გაგრძელდება მანამ, სანამ ყველა ჭარბი რეზერვი არ გადაირიცხება სავალდებულო სარეზერვო ფონდში.

ეს შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგნაირად (ცხრილი 4.2)

ცხრილი 4.2.

საბანკო სისტემაში დეპოზიტების გამრავლების პროცესი.

ცხრილის მონაცემები აჩვენებს, რომ საბანკო სისტემის ჭარბი რეზერვების ერთჯერადი ზრდა 100 მილიონი რუბლით. დეპოზიტების გამრავლების პროცესში გამოიწვია საბანკო სისტემის დეპოზიტების მთლიანი ზრდა 1 მილიარდი რუბლით. ამავდროულად, გამრავლებული დეპოზიტების მოცულობა დამოკიდებულია სავალდებულო სარეზერვო მოთხოვნის ზომაზე.

საბანკო სისტემის დეპოზიტების გაფართოების ანალოგიური პროცესი მოხდება, თუ ცენტრალური ბანკი გაზრდის კომერციულ ბანკს თავისუფალ რეზერვებს არა სესხით, არამედ მისგან ფასიანი ქაღალდების ან უცხოური ვალუტის შეძენის შედეგად.

დეპოზიტების გამრავლება ასევე ხდება მაშინ, როდესაც კომერციული ბანკები ზედმეტ რეზერვებს იყენებენ არა სესხების გასაცემად, არამედ სხვა აქტიური ოპერაციების განსახორციელებლად, როგორიცაა ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა. ამ შემთხვევაში სახსრები ირიცხება ფასიანი ქაღალდების გამყიდველების ანგარიშებზე სხვა ბანკებში, რის შედეგადაც იზრდება ამ ბანკების დეპოზიტები და შესაბამისად მათი ჭარბი რეზერვები. ეს ქმნის საფუძველს შემდგომი დეპოზიტების გამრავლებისთვის.

საბანკო სისტემის დეპოზიტების მრავალჯერადი გაფართოების განხილული პროცესი მიუთითებს მათემატიკური კავშირის არსებობაზე ჭარბი საბანკო რეზერვების ზრდასა და საბანკო სისტემის დეპოზიტების მთლიანი მოცულობის ზრდას შორის. ეს დამოკიდებულება გამოიხატება ბანკის (დეპოზიტის) მულტიპლიკატორის კონცეფციით.

ბანკის (დეპოზიტის) მულტიპლიკატორი- კოეფიციენტი, რომელიც აჩვენებს რამდენჯერ გაიზრდება საბანკო სისტემაში დეპოზიტების მთლიანი მოცულობა კომერციული ბანკების ჭარბი რეზერვების გაზრდით.

ჩვენ განხილულ მაგალითში ბანკის მულტიპლიკატორი (m) უკუპროპორციულია სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის (r), გამოხატული როგორც ათობითი წილადი:

ეს არის ფორმულა მარტივი ბანკის (დეპოზიტის) მულტიპლიკატორი. ის გვიჩვენებს, თუ რა იქნება საბანკო სისტემაში დეპოზიტების მოცულობის მაქსიმალური ზრდა ჩვენს მიერ დაშვებული დაშვებებით, რაც მნიშვნელოვნად ამარტივებს რეალურ მდგომარეობას საბანკო სისტემაში: ბანკები დაუყოვნებლივ იყენებენ ყველა ჭარბ რეზერვს სესხების გასაცემად, მეანაბრეები არ იღებენ ნაწილს. მათი ანგარიშებიდან მიღებული სახსრები ნაღდი ფულის მისაღებად და ა.შ. ჩვენს მაგალითში ბანკის მულტიპლიკატორი არის 10.

დეპოზიტების ზრდის მაქსიმალური მოცულობის (∆D) დასადგენად საჭიროა საბანკო სისტემის მიერ დამატებით მიღებული ჭარბი რეზერვების ოდენობა გავამრავლოთ ბანკის მულტიპლიკატორის ღირებულებაზე:

∆ D = 100 მილიონი რუბლი. 10 = 1000 მილიონი რუბლი. (1 მილიარდი რუბლი)

თუმცა, სინამდვილეში, ბანკის მულტიპლიკატორის ღირებულება ჩვეულებრივ ნაკლებია იმაზე, რაც შეიძლება გამოითვალოს ზემოაღნიშნული ფორმულის გამოყენებით. პრაქტიკაში, თითოეული ბანკი ინახავს ჭარბი რეზერვების გარკვეულ რაოდენობას და მათი კლიენტები იღებენ ფულს მათი ანგარიშებიდან. ეს ნიშნავს, რომ მულტიპლიკატორი დამოკიდებულია არა მხოლოდ ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტზე, არამედ სხვა ფაქტორებზეც, რომლებსაც ცენტრალური ბანკი პირდაპირ ვერ აკონტროლებს.

ამ ფაქტორების გავლენის გასათვალისწინებლად გამოიყენება ფორმულა ფულის მულტიპლიკატორი, რომელიც აჩვენებს რამდენჯერ გაიზრდება ფულის მიწოდება ეკონომიკაში ფულადი ბაზის ზრდის შედეგად:

სადაც r არის სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი, er/D არის ბანკების ჭარბი რეზერვების თანაფარდობა მათი დეპოზიტების მოცულობასთან, c/D არის მიმოქცევაში არსებული ფულადი სახსრების მოცულობის თანაფარდობა საბანკო სისტემის დეპოზიტების მოცულობასთან.

ფორმულა აჩვენებს, რომ ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულებაზე გავლენას ახდენს: ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი სარეზერვო მოთხოვნების ღირებულება; კომერციული ბანკების გადაწყვეტილებები მათთვის საჭირო ჭარბი რეზერვების ოდენობის შესახებ; შემნახველების გადაწყვეტილებები იმის შესახებ, თუ რა თანხა სჭირდებათ მათ. ამ მხრივ, ფულის მულტიპლიკატორი ნაკლებია დეპოზიტის მულტიპლიკატორზე, ვინაიდან დეპოზიტების გამრავლების პროცესი პრაქტიკულად არ მოიცავს დეპოზიტების იმ ნაწილს, რომელიც მეანაბრეებმა გადააქციეს ნაღდი ფულით, ასევე ჭარბი რეზერვების იმ ნაწილს, რომელსაც ბანკები არ იყენებენ დაკრედიტებისთვის.

თუ r, er/D და c/D მნიშვნელობები მუდმივი იყო ან მომავალში მათი ზუსტი მნიშვნელობის დადგენა შეიძლებოდა, მაშინ ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულების გამოთვლა ნებისმიერი პერიოდისთვის არ იქნება რთული. მულტიპლიკატორის ღირებულების ცოდნა შესაძლებელი იქნებოდა მიმოქცევაში ფულის მიწოდების სასურველი მოცულობის შენარჩუნება, ცენტრალური ბანკის ფულადი ბაზის ღირებულების შესაბამისად კორექტირება.

ამასთან, ფულის მულტიპლიკატორის ფორმულის კომპონენტებიდან მხოლოდ r შეიძლება ჩაითვალოს გარკვეულწილად მუდმივ მნიშვნელობად, ვინაიდან სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი ჩვეულებრივ იცვლება ცენტრალური ბანკის მიერ საკმაოდ იშვიათად. ფორმულის სხვა კომპონენტებია ცვლადი სიდიდეები, რომელთა დინამიკის პროგნოზირება რთულია, რადგან ეს დამოკიდებულია ეკონომიკური ურთიერთობების ყველა სუბიექტის ქცევაზე. ამასთან დაკავშირებით შეუძლებელია ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულების ზუსტად გამოთვლა მომავალი პერიოდებისთვის.

ამავდროულად, შესაძლებელია ფულის მულტიპლიკატორების ზუსტი ღირებულების დადგენა გასული პერიოდებისთვის. პრაქტიკაში ცენტრალური ბანკები ახორციელებენ ფულის მულტიპლიკატორების ემპირიულ გამოთვლებს, ე.ი. განსაზღვროს ცენტრალური ბანკის ფულის ფაქტობრივი გამრავლების კოეფიციენტები ფულის მასის მოცულობის გაყოფით ფულადი ბაზის ღირებულებაზე. როგორც წესი, ფულის მულტიპლიკატორების რამდენიმე ტიპი გამოითვლება იმისდა მიხედვით, თუ რა ურთიერთმიმართებაა ფულის მიწოდების კომპონენტებსა და ფულადი ბაზას შორის, რომელთა მოძიება სურთ.

კერძოდ, ფულის ფაქტობრივი მულტიპლიკატორი შეიძლება გამოითვალოს, როგორც მთლიანი ფულის მასის თანაფარდობა ფულად ბაზასთან, როგორც M1 ან M2-ის თანაფარდობა ფულად ბაზასთან, როგორც მთლიანი ფულის მასის თანაფარდობა ბანკის წმინდა შიდა კრედიტთან. ცენტრალური ბანკი და ა.შ.

უნდა აღინიშნოს, რომ როდესაც საბანკო სისტემის ჭარბი რეზერვები მცირდება, ხდება საბანკო დეპოზიტების მრავალჯერადი შემცირება. საბანკო სისტემის ჭარბი რეზერვები შეიძლება შემცირდეს, პირველ რიგში, ცენტრალური ბანკის ქმედებებით, რომლებიც მიმართულია ფულის მასის ზრდის შეზღუდვისკენ - საჭირო სარეზერვო განაკვეთის გაზრდა, კომერციული ბანკების დაკრედიტების მოცულობის შემცირება, სესხებზე საპროცენტო განაკვეთის გაზრდა. კომერციული ბანკები, ყიდიან ფასიანი ქაღალდების და უცხოური ვალუტის კომერციულ ბანკებს. მეორეც, კომერციული ბანკების ჭარბი რეზერვები შეიძლება შემცირდეს იმის გამო, რომ მათ კლიენტებს ამჯობინებენ, რატომღაც, თავიანთი დეპოზიტების ნაწილი ამოიღონ და ნაღდ ფულად აქციონ.