Pojem „úver“ pochádza z latinského slova „creditum“, čo znamená „pôžička, dlh“. Zároveň si to mnohí ekonómovia spájajú s iným, významovo blízkym pojmom „credo“, teda „verím“, a podľa toho vidia v pôžičke dlhový záväzok, ktorý priamo súvisí s dôverou jedného subjektu, ktorý preniesol určitú hodnotu na inú.

V ekonomickej literatúre úver, Spravidla sa definuje ako systém hospodárskych vzťahov, ktoré vznikajú v procese poskytovania peňažných alebo iných vecných prostriedkov veriteľom na dočasné použitie dlžníkovi za podmienok splatenia, naliehavosti a platby. Ak je poskytnutie finančných prostriedkov neodvolateľné a trvalé, nazýva sa to financovanie.

Formy úveru sú úzko späté s podstatou úverových vzťahov. V závislosti od požičanej hodnoty existujú komodita, peňažná A zmiešaná (komoditno-peňažná) forma úveru. Tovarová forma historicky predchádzala peňažnej forme. V modernej praxi nie je tovarová forma zásadná, prevládajúca forma je peňažná forma úveru. Tovarová forma sa používa tak pri predaji tovaru na splátky, ako aj pri prenájme majetku (vrátane leasingu zariadení), prenájme vecí.

V závislosti od toho, kto je veriteľom transakcie, zdôrazniť hlavné formy úveru : obchodné (ekonomické), bankové, spotrebiteľské, štátne A medzinárodný kredit.

Komerčný úver (domácnosť).- ide o úver poskytovaný dodávateľskými podnikmi kupujúcim podnikom formou odloženej platby za realizovateľné hodnoty alebo kupujúcimi predávajúcim vo forme preddavku alebo zálohy za dodaný tovar. V dôsledku toho môže ekonomický subjekt súčasne vystupovať ako veriteľ a dlžník.

Bankový úver - Ide o pôžičku, ktorú banky poskytujú svojim klientom v hotovosti. Ako klienti vystupujú ekonomické a finančné štruktúry (právnické osoby) a občania (fyzické osoby).

spotrebiteľský úver- ide o pôžičku poskytovanú obyvateľstvu v komoditnej a peňažnej forme na nákup pozemkov, nehnuteľností, vozidiel a iného tovaru pre osobnú potrebu. Úlohu veriteľa tu zohrávajú tak špecializované finančné a úverové organizácie a banky, ako aj všetky právnické osoby, ktoré predávajú tovar alebo služby.

Štátna pôžička- ide o prostriedky poskytnuté na pôžičkách štátu (zastúpeným ústrednými a miestnymi orgánmi) na pokrytie jeho výdavkov, alebo o pôžičky poskytnuté štátom ako veriteľom (druhá možnosť je menej častá). Vznik verejných výdavkov je spojený s realizáciou ekonomických a sociálnych programov rozvoja spoločnosti a tvorbou rozpočtového deficitu. Obyvateľstvo, ekonomické a finančné štruktúry vystupujú ako veritelia štátu. Štátny úver zahŕňa poskytovanie záruk štátom za pôžičkové záväzky právnických a fyzických osôb.

Medzinárodný kredit- ide o úver v komoditnej a peňažnej forme, ktorý si navzájom poskytujú zahraniční obchodní partneri a štáty. Komoditné alebo medzipodnikové úvery sa využívajú pri výstavbe veľkých národohospodárskych zariadení. Hotovostné úvery poskytujú banky, konzorciá bánk a medzinárodné finančné inštitúcie a sú určené na výrobné a stabilizačné účely. V moderných podmienkach je hlavnou formou úveru Bankový úver.

Úloha úveru je odhalená v ňom funkcie . V teórii úveru neexistuje jednota názorov na počet a obsah funkcií úveru. Vo väčšine prípadov však zahŕňajú:

● prerozdeľovacie funkciu. Úverové operácie sú spojené predovšetkým s akumuláciou dočasne voľných finančných prostriedkov spoločnosti, ktorých prerozdelenie umožňuje investovať voľný peňažný kapitál do akéhokoľvek odvetvia ekonomiky. Z odvetví s nízkou mierou návratnosti sa kapitál uvoľňuje vo forme peňazí a následne sa vo forme úverov posiela do odvetví s vysokou mierou zisku. Úver teda pôsobí ako mechanizmus vyrovnávania miery zisku. So vznikom bánk dostali procesy prerozdeľovania prostriedkov v ekonomike najvhodnejší mechanizmus;

● funkciu pokrok v reprodukčnom procese. Na základe pôžičky je zabezpečená kontinuita obehu kapitálu v spoločnosti a zrýchlenie obehu kapitálu každého dlžníka, čo mu umožňuje prekonať časové medzery medzi potrebou finančných prostriedkov a ich prebytkom bez zmrazenia finančných prostriedkov. v „rezervách likvidity“. Táto funkcia úveru zahŕňa aktívne využívanie všetkých foriem úverov (komerčných, bankových, spotrebných a pod.) a ich flexibilnú vzájomnú transformáciu;

● funkciu vytváranie úverových prostriedkov obehu . Úver od svojho vzniku nahradil plnohodnotné peniaze úverovými nástrojmi – zmenkami, bankovkami a šekmi. Ich použitie pri bezhotovostnom platobnom styku, na peňažné záväzky výrazne znížilo hotovostný obrat, a tým aj distribučné náklady spojené s výrobou, prepočítavaním, prepravou a skladovaním hotovosti.

Významný predstaviteľ kapitálovo-kreatívnej teórie úveru J. Schumpeter zaviedol ustanovenie o inovatívna podstata úverových vzťahov. Podľa jeho názoru je z historického a logického hľadiska úver nevyhnutný len pre inováciu, práve pre nich to spoločnosť zaviedla do svojej činnosti. Na vytvorenie podniku potrebovali úver a zároveň jeho mechanizmus, ktorý sa objavil v procese zavádzania inovácií, ovplyvnil staré kombinácie ich práce. Práve táto podstata úveru (poskytnutie úveru na projekt) je podľa J. Schumpetera základom moderného úverového trhu.

Je to typické skôr pre modernú vedu štúdium vlastností úveru prostredníctvom úverových produktov účastníkov úverového trhu. V západnej a ruskej literatúre a v IFRS dnes sa uvažuje o úverových produktoch ako finančné nástroje, teda ako vzťah založený dohodou medzi stranami, v dôsledku ktorej má jedna strana (veriteľ) finančný majetok a druhá strana (dlžník) finančný záväzok.

Úverové produkty majú zároveň vlastnosti spoločné pre ostatné finančné aktíva a individuálne vlastnosti.

Úverové produkty sú osobitný druh finančného majetku. Tu sa primárne odlišujú od ostatných finančných aktív návratný charakter umiestnenie finančných prostriedkov, čo nám umožňuje hovoriť o nich ako o dlhových produktoch. Úverové produkty sa vyznačujú pohybom hodnoty od veriteľa k dlžníkovi a naopak.

Z návratnosti požičanej hodnoty vyplýva, že si veriteľ určí jasné podmienky jej splatenia, ktoré sú v prvom rade vyjadrené stanovením podmienok splácania priebežných platieb a istiny dlhu (čo neplatí pre akcie a iné nástroje vlastného imania) a možno ich určiť vo forme konkrétneho dátumu alebo výskytu určitých udalostí. Toto vyjadruje termínový princíp .

Ďalším princípom požičiavania je platba, realizované prostredníctvom mechanizmu úrokových sadzieb a predstavujúce pre veriteľov význam tvorby finančných aktív, prostriedku na uchovanie požičanej hodnoty a kompenzácie ich rizík, a pre dlžníkov - nákladové opatrenie na prilákanie „cudzích“ zdrojov, potrebu ich produktívneho využitia. aby sa dosiahla primeraná návratnosť investície.

V moderných podmienkach banky poskytujú svojim zákazníkom - nefinančným organizáciám rôzne typy pôžičiek (úverové produkty), ktoré možno klasifikovať podľa rôznych kritérií:

● podľa skupín dlžníkov: úvery pre priemysel, obchodné a dodávateľské organizácie, poľnohospodárstvo, dopravné podniky, stavebníctvo atď.;

● na účely požičiavania: úvery na bežné potreby (slúžia potrebám podnikov v oblasti prevádzkového kapitálu) a úvery na investičné účely (na financovanie investícií podnikov do fixných aktív);

● do termínu fondy:

Pôžičky na požiadanie;

· termínované úvery, ktoré sa delia na: krátkodobé (do jedného roka), strednodobé (od jedného roka do troch rokov) a dlhodobé úvery (viac ako tri roky). Pôžičky, ktoré tvoria prevádzkový kapitál, sú spravidla krátkodobé a úvery na obnovu, rozšírenie, rekonštrukciu fixných aktív sú strednodobé a dlhodobé;

● na veľkosť: veľké úvery (ktorých výška presahuje 5 % vlastných zdrojov bánk (kapitál), stredné úvery (od 1 do 5 % vlastných zdrojov bánk) a malé úvery (menej ako 1 % vlastných zdrojov bánk);

● zabezpečiť:

nezabezpečené (prázdne) pôžičky;

• zabezpečené úvery, ktoré sa podľa charakteru zabezpečenia delia na: zabezpečené úvery, úvery zabezpečené zárukami tretích solventných osôb a bankovými zárukami, poistené úvery;

● podľa meny poskytovania prostriedky: pôžičky v národnej mene, pôžičky v cudzej mene, pôžičky s právom dlžníka zvoliť si menu pôžičky (viacmenové pôžičky);

● spôsobmi poskytovania a splácania úverov (spôsoby poskytovania úverov): jednorazové, termínované úvery, úverové linky, prečerpania, syndikované úvery;

● v smere vydania: pôžičky poskytnuté na zúčtovací (bežný) účet dlžníka a pôžičky poskytnuté priamo na vykonávanie platieb (platobné pôžičky (nepovolené pravidlami Centrálnej banky Ruskej federácie));

● podľa typov úrokových sadzieb: úvery s pevnou úrokovou sadzbou a úvery s pohyblivou úrokovou sadzbou;

● podľa doby splácania: pôžičky splácané jednorazovo (k určitému dátumu, zvyčajne na konci zmluvy) a splácané po častiach (po častiach - jednotných alebo nerovnomerných, v termínoch dohodnutých s bankou);

● podľa stupňa rizika: štandardné úvery, neštandardné úvery, pochybné úvery, problémové úvery a zlé úvery 1 .

Skladbu úverových produktov pre každú banku určujú cieľové skupiny klientov a špecifiká ich finančných potrieb, ktoré sa líšia predovšetkým v oblasti obsluhy súčasných aktivít a rozvoja podnikania. Preto základnými typmi úverových produktov sú krátkodobé (pre aktuálne potreby) a investičné produkty. Mali by poskytovať individuálny prístup k dlžníkom v rámci štandardných úverových postupov bánk.

Existujú rôzne prístupy k interpretácii pojmu "finančný nástroj". Vo svojej najvšeobecnejšej forme je finančným nástrojom každá zmluva (dohoda), na základe ktorej dochádza k súčasnému zvýšeniu finančného majetku jedného podniku a finančných záväzkov iného podniku. V našom kurze sa budeme zaoberať len nástrojmi, ktoré majú k dispozícii jednotlivci – jednotliví občania. V tomto prípade bude znenie vyzerať takto: finančné nástroje sú obchodovateľné finančné dokumenty, pomocou ktorých sa uskutočňujú transakcie medzi vami (fyzickou osobou) a inou osobou (fyzickou alebo právnickou osobou) na finančnom trhu. V praxi to znamená, že ste nepreviedli len hotovosť z ruky do ruky (čo má aj svoje riziká a bezpečnostné opatrenia), ale uskutočnili transakciu prostredníctvom oficiálnych účastníkov trhu (banky, platobné systémy) a zdokumentovali ju.

1.1. Klasifikácia finančných nástrojov.

Celú škálu finančných nástrojov možno klasifikovať podľa určitých vlastností. Hlavným je trh, na ktorom pracujú alebo, ako hovoria finančníci, obiehajú.

1.1.1 Klasifikácia podľa finančných trhov.

• Nástroje úverového trhu- ide o peniaze a zúčtovacie doklady (medzi ne patria bankové karty, ktorým sa budeme podrobnejšie venovať v časti 2);
• Fondové nástrojenový trh– rôzne cenné papiere;
• Nástroje menového trhu- cudziu menu, doklady meny zúčtovania, ako aj niektoré druhy cenných papierov;
• Nástroje poistného trhu– poisťovacie služby;
• Trh s drahými kovmi– zlato (striebro, platina) nakupované na tvorbu rezerv.

1.1.2. Podľa typu obehu sa rozlišujú tieto typy finančných nástrojov:

• Krátkodobý(obdobie obehu je do jedného roka). Sú najpočetnejšie, slúžia transakciám na peňažnom trhu.
• Dlhý termín(obdobie obehu je dlhšie ako jeden rok). Patria sem „večné“, ktorých splatnosť nie je stanovená. Obsluhujte operácie na kapitálovom trhu (nebudeme o nich uvažovať).

1.1.3. Podľa charakteru finančných záväzkov sa finančné nástroje delia na tieto typy:

• Nástroje, pri ktorých nevznikajú žiadne následné finančné záväzky (nástroje bez následných finančných záväzkov) . Spravidla sú predmetom samotnej finančnej transakcie a pri ich prevode na kupujúceho nevznikajú zo strany predávajúceho dodatočné finančné záväzky (napríklad predaj cudzej meny za ruble, predaj zlatého prútu atď.).
• Dlhové finančné nástroje . Tieto nástroje charakterizujú úverové ekonomické vzťahy medzi rôznymi právnickými a fyzickými osobami, ktoré vznikajú prevodom hodnoty (peňazí alebo vecí definovaných generickými charakteristikami) za podmienok vrátenia alebo odloženia platby, zvyčajne s platbou úrokov. V závislosti od predmetu požičiavania – komoditného kapitálu alebo peňazí – existujú dve hlavné formy úveru: komerčný (komoditný) a bankový. vzťah medzi ich kupujúcim a predávajúcim a zaväzuje dlžníka splatiť ich nominálnu hodnotu v stanovenej lehote a zaplatiť dodatočnú protihodnotu vo forme úroku (ak nie je zahrnutý vo splatiteľnej nominálnej hodnote dlhového finančného nástroja). Príkladom dlhových finančných nástrojov sú dlhopisy (lat. obligatio - záväzok) - cenný papier vydaný akciovými spoločnosťami a štátom ako dlhový záväzok. O. potvrdzuje, že jeho majiteľ prispel finančnými prostriedkami na kúpu cenného papiera a má teda právo ho neskôr predložiť na úhradu ako dlžný záväzok, ktorý je organizácia, ktorá O. vydala, povinná splatiť v menovitej hodnote na ňom uvedenej. Takáto kompenzácia sa nazýva spätné odkúpenie. O. sa od akcie (pozri) líši tým, že jej majiteľ nie je členom akciovej spoločnosti a nemá hlasovacie právo. Okrem odkúpenia v lehote vopred určenej pri vydaní O. je emitent povinný vyplatiť svojmu majiteľovi pevné percento z menovitej hodnoty O. alebo výnos vo forme výhry alebo výplaty kupónov O., zmenku ( nemecký Wechsel - výmena) - písomná zmenka prísne stanoveného práva formulára vystaveného dlžníkom (výstavníkom) veriteľovi (majiteľovi zmenky), ktorý mu dáva bezpodmienečné, právne podložené právo požadovať od dlžníka zaplatenie peňažná suma uvedená vo V.V. k určitému dátumu je: jednoduchá; prevoditeľné (návrh); obchodné, vydané dlžníkom na zabezpečenie tovaru; bankovníctvo, vydané bankami tejto krajiny svojim zahraničným korešpondentom (zahraničným bankám); pokladničné poukážky vydané vládou na úhradu jej výdavkov. Jednoduchý V. osvedčuje povinnosť dlžníka, výstavcu, zaplatiť veriteľovi, majiteľovi zmenky, splatný dlh vrátiť v dohodnutej lehote. Prechodnú zmenku, nazývanú zmenka, vystavuje majiteľ zmenky (výsuvníka) formou písomného príkazu, príkazom výstavcovi (zásuvníkovi) zaplatiť požičanú sumu aj s úrokmi tretej osobe. (odosielateľ). Remitent sa tak stáva novým majiteľom zmenky. Napríklad veriteľ Ivanov požičal peniaze Sidorovovi, ale zmenku prijatú od Sidorova previedol na meno tretej strany, Michajlov, ktorému musí Sidorov dlh splatiť. V tejto situácii je Ivanov primárnym držiteľom zmenky, šekom, Sidorov je suvenír, šekovník a Michajlov je sekundárnym držiteľom zmenky, platiteľ, šeky (angličtina, šek, amer. šek) - peňažný dokument obsahujúci objednávku od majiteľa. bežného účtu banke na úhradu v ňom uvedenej sumy určitej osobe alebo na doručiteľa, prípadne na bezhotovostné platby za tovary a služby. Takáto šeková operácia je predbežne zabezpečená šekovou zmluvou medzi bankou a výstavcom šeku. Banka môže vyplatiť Ch. a na účet úveru do zásuvky. Existuje niekoľko typov Ch.: nositeľské, menné a rádové. List na doručiteľa sa vydáva na doručiteľa, jeho prevod sa uskutočňuje jednoduchým doručením. Na konkrétnu osobu sa vydáva nominálny Ch. Príkaz Ch sa vydáva v prospech určitej osoby alebo jej príkazom, t.j. majiteľ šeku ho môže previesť na nového majiteľa rubopisom, ktorý plní podobné funkcie ako zmenkový rubopis. Bankové šeky sa používajú na vyrovnanie medzi bankami. a tak ďalej.
• Akciové finančné nástroje. Takéto finančné nástroje potvrdzujú právo ich vlastníka na podiel na základnom imaní ich emitenta, úverovej inštitúcie (pobočky), ktorá vydáva bankové karty, cenné papiere alebo iné obchodovateľné finančné nástroje. a získať zodpovedajúci príjem (vo forme dividend, úrokov atď.). Akciové finančné nástroje sú spravidla cenné papiere zodpovedajúceho druhu (akcie, investičné certifikáty atď.)

1.1.4. Podľa priority sa rozlišujú tieto typy finančných nástrojov:

1.1.5. Podľa garantovanej úrovne ziskovosti sú finančné nástroje rozdelené do nasledujúcich typov:

• Finančné nástroje s pevným výnosom. Majú garantovanú úroveň ziskovosti pri ich splatení (alebo počas doby ich obehu) bez ohľadu na výkyvy na finančnom trhu.
• Finančné nástroje s neistým príjmom. Úroveň návratnosti týchto nástrojov sa môže meniť v závislosti od finančnej situácie emitenta (kmeňové akcie, investičné certifikáty) alebo v súvislosti so zmenami podmienok na finančnom trhu (dlhové finančné nástroje, s pohyblivou úrokovou sadzbou „naviazanou“ na diskontná sadzba, kurz určitej cudzej meny a pod.).

1.1.6. Podľa miery rizika sa rozlišujú tieto typy finančných nástrojov:

• Bezrizikové finančné nástroje. Zvyčajne ide o štátne krátkodobé cenné papiere, krátkodobé depozitné certifikáty najspoľahlivejších bánk, „tvrdé“ cudzie meny, zlato a iné drahé kovy nakúpené na krátke obdobie.
• Finančné nástroje s nízkou mierou rizika. Spravidla ide o skupinu krátkodobých dlhových finančných nástrojov, ktoré slúžia peňažnému trhu, pričom plnenie záväzkov je garantované stabilnou finančnou situáciou a spoľahlivou povesťou dlžníka (charakterizované pojmom „hlavný dlžník“ ). Medzi takéto nástroje patria šeky a zábavné veľké banky, štátne dlhopisy.
• Finančné nástroje s miernym stupňom rizika. Charakterizujú skupinu finančných nástrojov, ktorých miera rizika približne zodpovedá priemeru trhu. Príkladom sú akcie a dlhopisy veľkých spoločností, takzvané „blue chips“.
• Finančné nástroje s vysokou mierou rizika. Patria sem nástroje, ktorých rizikovosť výrazne prevyšuje trhový priemer. Ide o akcie menších a menej stabilných firiem.
• Finančné nástroje s veľmi vysokou mierou rizika („špekulatívne“). Takéto finančné nástroje sa vyznačujú najvyššou mierou rizika a zvyčajne sa používajú na realizáciu najrizikovejších špekulatívnych obchodov na finančnom trhu. Príkladom takýchto vysokorizikových finančných nástrojov sú akcie „rizikových“ podnikov; dlhopisy s vysokým úrokom vydané podnikom vo finančnej kríze; opcie a futures a pod.

Táto klasifikácia odráža rozdelenie finančných nástrojov podľa najvýznamnejších spoločných znakov. Každá z uvažovaných skupín finančných nástrojov je klasifikovaná podľa samostatných špecifických znakov, ktoré odrážajú znaky ich emisie, obehu a splatenia.

Podrobnosti o popise každého finančného nástroja možno nájsť v odbornej literatúre alebo na internete (napr.

1.2 Riziká a výnosy. Čo bez čoho nejde?

Riziko je pojem, ktorý charakterizuje pravdepodobnosť udalosti, ktorá pozitívne alebo negatívne ovplyvňuje očakávaný výsledok. Pre súkromných investorov a vkladateľov je spravidla zaujímavé len riziko negatívnych udalostí, t. udalosti ovplyvňujúce zníženie príjmu alebo dokonca vrátenie peňazí. Na začiatok si preto zostavíme vizuálny graf, kde si na horizontálnej osi označíme rast ziskovosti a na vertikálnej osi rast rizík. Zámerne neznázorňujeme časovú os, aj keď chápeme, že čím ďalej je očakávaná udalosť v čase, tým viac faktorov ju môže ovplyvniť, čím sa zvyšuje riziko.

Pripomeňme si základný vzorec – „čím vyšší ponúkaný výnos, tým rizikovejší nástroj“. To znamená, že vám môže byť prisľúbený príjem vo výške 90 % aj 250 % ročne, ale pravdepodobnosť tejto udalosti (výplata príjmu) bude s rastom prísľubov rýchlo klesať. Bez ohľadu na to, čo hovoria o spoľahlivých investíciách a sľubných projektoch, bude to ako vytvorenie „pyramídy“, dobre známej z MMM, kde sa peniaze platia krátko a nie každému!

Aký záver z toho vyvodiť? Bez rizika straty časti investovanej a niekedy (ako to bolo počas krízových rokov) takmer celej sumy nie je vysoký príjem. V schéme 1 sú finančné nástroje pri hodnotení ziskovosti/rizika umiestnené relatívne voči sebe. Takže príspevky a vklady až do 700 tisíc rubľov. garantované vrátenie štátom aj v prípade krachu banky (je možné, že čoskoro bude stanovená nová latka 1 milión rubľov). Príjem podľa štátu. dlhopisy sú tiež garantované štátom, aj keď si pamätám rok 1998, keď deklarovaný default zrušil všetky záruky.

Produktový protokol je open source protokol pre crowdfundingové/crowdendingové kampane založený na vydávaní digitálnych aktív, integrácii so všetkými obchodnými procesmi, správou fondov a finančnými operáciami.

Upozorňujeme, že hotovosť v schéme je umiestnená s negatívnym výnosom, ale s pozitívnym rizikom. Prvým dôvodom je inflácia, ktorá znehodnocuje vaše „nepracujúce“ peniaze, druhým rizikom ich fyzickej straty (ukradnutých, ohlodaných, spálených...)

Aké nástroje máte teda k dispozícii? Závisí to od toho, aké zdroje máte (pozri tabuľku 1). Predpokladajme, že patríte do jednej z kategórií - A (nad 300 tisíc rubľov), B (od 100 do 300 tisíc rubľov), C (od 10 do 100 tisíc rubľov) a D (do 10 tisíc rubľov). rub.)

Tabuľka 1. Pomer rizika a výnosu pre finančné nástroje.

čo je možné	(viac ako 300 tisíc rubľov)	(100 - 300 tisíc rubľov)	(10 - 100 tisíc rubľov)	(do 10 tisíc rubľov)
obchodovanie s akciami		možné, ale obmedzené
podiel investovať. fondy
investícia do drahocenného kovy			áno, ale pochybná nevyhnutnosť
bankové vklady
investície do zahraničia mena				Možno
aktuálny príspevok				Možno
hotovostných rubľov				reality

Ak patríte do kategórie A a B, tak by ste už mali poznať adresy maklérskych spoločností a podielových fondov. Tam vám ponúknu investície pre každý vkus (tj riziko a výnos). Ak ste zároveň konzervatívny investor, t.j. uprednostnite spoľahlivosť pred rizikom straty, potom vám bude ponúknuté portfólio dlhopisov (vrátane štátnych dlhopisov) a naopak, ak ste „rizikový hráč“ a ste pripravení prísť o časť investície, no zároveň máte možnosť získať prebytočný príjem, potom Vám bude ponúknuté portfólio akcií čerstvých spoločností, koktail menových futures, možnosti nákupu/predaja ropy, zlata a iných komodít. Farbenie v žltej a oranžovej dávam podmienečne, pretože. investičné portfólio môže byť vytvorené tak, že nebude riskantnejšie ako „zelený“ dolár alebo extrémne riskantné ako hranie v kasíne za „červeného“.

V prípade, že patríte do kategórie C a D, je lepšie zachovať konzervatívnu stratégiu a operovať so zeleno sfarbenými nástrojmi.

14.3. Úver ako nástroj socializácie finančných vzťahov

Pojem "kredit" (kredo) pôvodne pochádza z latinčiny a doslovne sa prekladá - "verím." Úver znamená rôzne ekonomické procesy. V raných fázach vývoja komoditno-peňažných vzťahov bola transakcia ako nákup a predaj s odloženou splátkou prezentovaná ako úver. Úver je známy už niekoľko tisícročí pred naším letopočtom. Mal prirodzenú a peňažnú formu. Tieto formy sa vyvíjali paralelne a ďalej sa postupne rozchádzali v rovine významu a mierke prejavu. Úver v kapitalizme nadobúda rozvinutejšie formy a obsah. V súčasnej fáze fungovania trhovej a zmiešanej ekonomiky je nemysliteľné uvažovať o pôžičke bez pôžičkového kapitálu alebo fondu a úrokov.

Úverový kapitál (fond) je ekonomický vzťah tvorby peňažných prostriedkov, ktoré sú určené na použitie dlžníkom po určitú dobu a za odplatu vo forme úroku. Jednou z foriem prejavu úverového kapitálu je úver. Potenciálnym obsahom tejto formy je druhá časť definície úverového kapitálu, ktorá vyjadruje možnosť prejavu vzťahov o použití peňažných prostriedkov dlžníka poskytovateľom úveru na určité obdobie za odplatu vo forme úroku. Preto úver ako ekonomická kategória úplne závisí od počiatočných podmienok existencie úverového kapitálu.

Historicky pôžičkovému kapitálu predchádzala úžera, ktorá bola rozšírená v otrokárskej a feudálnej spoločnosti. Peňažníci tiež neposkytovali peniaze bohatým ľuďom, aby neplatili staré dlhy, ale aby kupovali ich tovary za premrštené ceny; vládnucej šľachte - na stavbu palácov, nákup luxusného tovaru, krytie kartových a iných dlhov za vysoký úrok.

Úžera bránila formovaniu a rozvoju kapitalistickej ekonomiky, no vznikajúca nová trieda kapitalistických podnikateľov zvádzala tvrdohlavý boj o zníženie úrokov z pôžičiek. Podnikatelia pociťujú potrebu požičaného kapitálu (úveru) pri rozvoji prírodných zdrojov, výstavbe hospodárskych zariadení, modernizácii existujúcich priemyselných odvetví, akumulácii sezónnych výrobných zdrojov a nákupe surovín. V kapitalizme strojová veľkovýroba spôsobuje vysokú kapitálovú náročnosť, preto podnikatelia nemajú dostatok vlastných prostriedkov. Obzvlášť badateľný je teraz trend k výraznému nárastu požičaných prostriedkov na kapitálové investície v Japonsku, Taliansku a Francúzsku. Japonské firmy využívajú prilákané zdroje na financovanie až 4/5 všetkých prostriedkov na rozšírenie výroby. Kapitalistická výroba predurčuje na jednej strane dopyt po peňažných zdrojoch a na druhej strane ich ponuku. V procese obehu priemyselného kapitálu majú ekonomické subjekty dočasne voľnú hotovosť: časť tržieb z predaja hotových výrobkov; prostriedky z odpisového fondu základného imania; časť zisku ide na úspory a osobný príjem...

Trh pôžičkového kapitálu vznikol v podmienkach kapitalistického spôsobu výroby. Predmetom kúpy a predaja na investičnom trhu je peňažný kapitál. Peniaze získavajú ďalšiu vlastnosť - schopnosť dosahovať zisk. Do tejto transakcie sú zapojené dve osoby: vlastník-veriteľ nevyužitého (voľného) kapitálu a podnikový dlžník, ktorý chce dať tento kapitál do obehu za účelom dosiahnutia zisku. Tu sa právo na používanie voľných peňažných zdrojov predáva na určitý čas a za určitý poplatok. V moderných podmienkach sú hlavnými zdrojmi úverového kapitálu prostriedky uvoľnené v procese reprodukcie. Tie obsahujú:

Odpisový fond hospodárskych subjektov určený na obnovu, rozšírenie a obnovu výrobného majetku;

Časť pracovného kapitálu uvoľnená v procese predaja produktov a tvorby materiálových nákladov;

Hotovosť vytvorená v dôsledku rozdielu medzi prijatím peňazí z predaja tovaru a výplatou miezd;

Zisky použité na modernizáciu a rozšírenie výroby;

Peňažné príjmy a úspory všetkých segmentov obyvateľstva;

Hotovostné úspory štátu vo forme prostriedkov z vlastníctva majetku, príjmov z priemyselnej, obchodnej a finančnej činnosti vlády, ako aj kladného salda centrálnych a lokálnych bánk.

Tieto zdroje voľnej hotovosti a ich potreba zo strany podnikania sa stávajú nevyhnutnou podmienkou rozvoja úveru. Je to jedna z foriem prejavu a fungovania úverového kapitálu. Úver slúži aj ako nástroj v systéme finančných vzťahov zameraných na rozšírenie spoločenskej výroby, ekonomického rastu a socializácie trhového manažmentu. Úver vám umožňuje kúpiť si bývanie, auto, televízor, komunikačné a komunikačné prostriedky, počítač, domáce spotrebiče, zlepšiť životné podmienky a zlepšiť blahobyt občanov. Tu je možné poznamenať, že vo vysoko rozvinutých krajinách je väčšina obyvateľstva krytá úverom. Na jednej strane sú občania dlžníkmi pri nákupe tovaru na úver, no na druhej strane sa stávajú poskytovateľmi pôžičiek, keď si sporia vlastné peniaze a zakladajú si vkladový účet v banke. V priebehu posledných desaťročí (20 – 30) sa využívanie úspor domácností stalo aktívnejším zdrojom úverového kapitálu a úverov. Tento trend je typický pre Anglicko, Nemecko, Francúzsko, Taliansko, Kanadu, USA, Japonsko, Južnú Kóreu a ďalšie krajiny. Zvyčajne si ľudia ukladajú peniaze v bankách, dôchodkových fondoch, poisťovniach, finančných inštitúciách a ako cenné papiere. Úver je súčasťou finančných vzťahov (systému). Preto nebude správne vyčleniť tento pojem ako „finančné a úverové vzťahy (systém)“, hoci sa nachádza v rôznych ekonomických publikáciách. Štruktúru úverového systému tvorí súhrn úverových vzťahov so subjektmi jeho realizácie. Fungujúca štruktúra úverových vzťahov predstavuje úverový systém, ktorý slúži ako subsystém financií. Moderný úverový systém je fungujúci súbor úverových vzťahov rôznych inštitúcií, ktoré akumulujú peňažné zdroje a pôsobia na úverovom kapitálovom trhu. Fungovanie kreditného systému implementuje podstatu a funkcie úveru.

Úver plní tieto funkcie:

Zníženie transakčných nákladov;

Akumulácia a mobilizácia finančných prostriedkov;

Prerozdelenie peňažných zdrojov;

Ekonomika výrobných nákladov, obehu, reprodukcie;

Urýchlenie koncentrácie a centralizácie kapitálu;

Pomoc pri regulácii a sociálnej orientácii trhového hospodárstva.

Tieto funkcie a podstata úveru sú realizované na základe princípov poskytovania úverov, ktoré sú vzájomne prepojené s obsahom úverového mechanizmu.

Princípy požičiavania zahŕňajú:

1. Cieľový charakter úveru. Znamená to, že poskytovateľ úveru neposkytne úver, ak nepozná účel dlžníka, na čo mieni tieto peniaze minúť. Veriteľ si musí overiť reálnosť kalkulácie a očakávania klienta.

2. Splácanie úveru. Táto zásada vyplýva z majetkových pomerov, kde veriteľ ako vlastník úverovaného kapitálu má plné právo na jeho splatenie, ktoré je zaručené hmotným alebo finančným zabezpečením dlžníka.

3. Naliehavosť pôžičky. Tento princíp vyplýva z predchádzajúceho, keďže dlžník musí úver splácať. Doba splatnosti úveru závisí od účelu dlžníka: obnova fixných aktív výroby alebo zvýšenie pracovného kapitálu, výdavky na novú výstavbu.

4. Splatenie úveru. Majetkové pomery v systéme trhovej ekonomiky určujú úhradu dlžníka vo forme súdneho úroku za poskytnutú službu použitia kapitálu veriteľa.

Ďalej sa navrhuje piata zásada „hmotné zabezpečenie úveru“. Zdá sa však, že tento princíp je základným prvkom obsahu „splácania úveru“, keďže bez hmotného zabezpečenia klienta to nie je možné... Úver má dve hlavné formy realizácie: komerčnú a bankovú. Tieto formy sa od seba líšia zložením účastníkov, predmetom pôžičiek, výškou úrokov a rozsahom ich fungovania. Komerčný úver vyjadruje vzťah za poskytovanie služieb vo forme predaja tovaru s odloženou platbou niektorých prevádzkujúcich firiem iným. Ekonomickým nástrojom takéhoto úveru je zmenka, ktorá bude vyplatená prostredníctvom komerčnej banky. Tradične je predmetom obchodnej pôžičky tovar, ktorý slúži na obeh priemyselného kapitálu, pohyb produktov zo sféry výroby do sféry tovarového obehu a spotreby. Tu je zvláštnosť komerčného úveru v tom, že úverový kapitál sa v tomto prípade spája s priemyselným kapitálom. Hlavným účelom komerčného úveru je zrýchlenie predaja tovaru a ziskov v ňom obsiahnutých. Úrok pri tejto forme úveru je zvyčajne nižší ako pri úvere v banke.

Zmenka, ktorá je akýmsi cenným papierom, slúži ako nástroj na realizáciu obchodného úverového obchodu. Zmenka je listina, písomná zmenka, ktorá dáva jej majiteľovi právo prijať v nej po určitom čase určený počet peňažných jednotiek. V zásade existujú dva druhy zmeniek: zmenky a zmenky. Zmenka je povinnosťou subjektu, ktorý ju vystavil, zaplatiť majiteľovi tohto dokladu určitú sumu v určenej lehote. Zmenka (zmenka) je písomný príkaz majiteľa zmenky (zmenky) platiteľovi (zmenka) na zaplatenie peňažnej sumy uvedenej v tomto dokumente tretej osobe (akceptantovi), ktorá prevezme záväzok zaplatiť dňa účet. Tieto typy dokumentov predstavujú prvky úverového mechanizmu, ktoré slúžia na realizáciu majetkových vzťahov a funkcie úveru ...

Bankový úver poskytujú banky a iné finančné inštitúcie právnickým osobám (priemysel, doprava, obchodné spoločnosti, firmy a organizácie v sektore služieb), obyvateľstvu, štátu a zahraničným klientom formou hotovostných úverov. Bankový úver sa líši od komerčného v tom, že presahuje jeho hranice z hľadiska smerovania, načasovania, veľkosti a má širší záber. Bankové úvery sú elastickejšie, prevláda dynamika rastu a zvyšuje sa bezpečnosť. Objem komerčného úveru závisí od cyklického vývoja výroby a obehu komodít. Bankový úver je určený stavom dlhov v rôznych odvetviach národného hospodárstva. Tento typ pôžičiek je však spôsobený aj cyklickými výkyvmi v makroekonomike.

Prevažná časť úveru sa poskytuje prostredníctvom bánk, ktoré majú vlastnú dvojstupňovú štruktúru a delia sa na centrálne a komerčné banky. Zdroje bánk zahŕňajú vlastné, emitované a požičané prostriedky. Hlavné prostriedky bánk sú priťahované vo forme vkladov (vkladov), korešpondenčných a bežných účtov. Ďalšou nezanedbateľnou časťou zdrojov moderných bánk sú ich vlastné prostriedky.

Centrálna banka má právo a vykonáva tieto funkcie:

vydanie peňazí;

Organizácie peňažného obehu a úverov;

Skladovanie štátnych zlatých a devízových rezerv;

Vedenie rezervného fondu komerčných bánk a iných úverových inštitúcií;

Stabilizácia peňažných jednotiek;

Kontrola činnosti komerčných bánk;

Menová regulácia národného hospodárstva.

Pre efektívne fungovanie centrálnej banky vo vyspelých krajinách existujú mechanizmy, ktoré nedávajú vláde právo voľne nakladať so zdrojmi tejto banky pri financovaní rozpočtových výdavkov. Centrálna banka by však mala byť pod kontrolou parlamentu a pracovať pre dobro krajiny. Komerčné banky patria do druhej úrovne. Poskytujú služby právnickým a fyzickým osobám v oblasti úverových a zúčtovacích transakcií.

V súčasnosti existuje niekoľko foriem bankových pôžičiek:

Spotrebný úver. Poskytujú ho banky, špecializované finančné inštitúcie, obchodné spoločnosti obyvateľstvu na nákup tovarov a služieb na splátky. Tento druh úveru vám umožňuje predávať tovar dlhodobej spotreby (autá, nábytok, domáce spotrebiče a iné).

Hypotéka. Tento typ úveru sa poskytuje na kúpu alebo výstavbu bývania, kúpu pozemku. Hypotekárny úver má obzvlášť vysokú úroveň rozvoja v USA, Kanade, Anglicku.

Štátna pôžička. Treba ho rozdeliť na samotný štátny úver a štátny dlh. V prvom prípade štátne finančné inštitúcie požičiavajú rôznym odvetviam hospodárstva. V druhom prípade si požičiava peniaze od bánk a iných finančných inštitúcií na kapitálovom trhu na financovanie deficitu a dlhu štátneho rozpočtu.

Medzinárodný kredit. Tento typ úveru je súkromný aj verejný. Odráža pohyb úverového kapitálu v medzištátnych ekonomických vzťahoch.

úžernícka pôžička. Stále pretrváva v mnohých rozvojových krajinách, kde je kreditný systém slabo rozvinutý. Vo všeobecnosti takýto úver poskytujú fyzické osoby alebo veksláci, ako aj niektoré banky. Tento typ pôžičiek sa vyznačuje extrémne vysokými úrokovými sadzbami.

Moderný kreditný systém vysoko rozvinutých krajín za posledné desaťročia (40-50) prešiel kvalitatívnymi štrukturálnymi zmenami. Zvýšila sa úloha finančných inštitúcií, ako sú poisťovne, investičné spoločnosti, dôchodkové fondy atď. Prispelo k tomu zníženie vplyvu bánk na vývoj úverových vzťahov. Tento proces je charakterizovaný nárastom celkového počtu nových finančných inštitúcií a zvýšením ich podielu na celkových aktívach všetkých úverových a finančných inštitúcií. Tento trend vo vývoji kreditného systému sa začína prejavovať v mnohých rozvojových krajinách.

Charakteristiky rozvoja moderného kreditného systému vysoko rozvinutých krajín zahŕňajú:

koncentrácia a centralizácia bankového kapitálu;

zvýšená konkurencia medzi rôznymi subjektmi realizácie úverových vzťahov;

pokračujúce zlučovanie veľkých úverových a iných finančných inštitúcií s priemyselnými, dopravnými a obchodnými spoločnosťami;

urýchlenie internacionalizácie aktivít úverových a finančných inštitúcií.

V moderných podmienkach dochádza vďaka úverom k obrovskej koncentrácii kapitálových investícií do kľúčových, progresívnych odvetví ekonomiky. Úverové operácie s cieľom uspokojiť potreby priemyselných, dopravných, obchodných a iných korporácií s peňažným kapitálom môžu vykonávať len veľké banky a finančné spoločnosti. Úver zohráva dôležitú úlohu pri riešení problémov predaja tovarov a služieb. V období formovania trhovej ekonomiky pre rozvoj malého a stredného podnikania má zmysel požičiavať podnikateľom – výrobcom zo štátnych zdrojov vo väčšej miere na úrovni medzinárodných úrokových sadzieb, a ak je to potrebné, aj zaviazať súkromné ​​banky do 40 – 60 % svojich finančných zdrojov poskytovať úvery za zvýhodnené sadzby na rozvoj podnikateľskej činnosti na základe úplnej alebo čiastočnej záruky štátu.

Veľký rast spotrebiteľských a hypotekárnych úverov obyvateľstvu rozšíril trh s tovarom dlhodobej spotreby a zohral významnú úlohu pri formovaní a rozvoji sociálnej orientácie trhového hospodárstva. Pre túto etapu vysoko rozvinutých krajín je charakteristické úplnejšie vymedzenie funkcií medzi finančnými inštitúciami v rámci úverového systému. Výrazne sa mení jej štruktúra, kde najvýznamnejšie pozície začínajú obsadzovať najmä poisťovne, životné poisťovne, dôchodkové a investičné fondy a ďalšie špecializované spoločnosti. Stávajú sa hlavným zdrojom dlhodobých investícií a vytláčajú komerčné banky z trhu úverového kapitálu. Takáto zmena podielu komerčných bánk zároveň neznižuje ich úlohu v národnom hospodárstve. Bankové inštitúcie naďalej vykonávajú hlavné funkcie úverového systému, najmä zúčtovacie operácie, vydávanie vkladov a šekov, krátkodobé a strednodobé a určitý podiel na dlhodobom financovaní.

K formovaniu medzinárodných podmienok pre reprodukciu dochádza do značnej miery pod vplyvom tak vývoja úverových vzťahov, ako aj aktivít bánk na globálnej úrovni. Prispeli k rozvoju medzinárodných ekonomických vzťahov. V XIX storočí bol úverový systém Anglicka najrozvinutejší a najrozsiahlejší. Zároveň sú lídrami USA, krajiny EÚ, Japonsko. Mnohé rozvojové krajiny sa snažia o prijatie organizačných foriem a metód úverových a finančných inštitúcií vysoko rozvinutých krajín, najmä poisťovacích a investičných spoločností, dôchodkových fondov a spotrebiteľských úverových inštitúcií. Svetová hospodárska kríza na začiatku 21. storočia však ukázala mnohé nedostatky západných finančných systémov. Medzinárodní ekonomickí experti preto hľadajú spôsoby, ako radikálne zmeniť fungovanie finančného systému v prospech progresívneho rozvoja svetovej ekonomiky. Keď videli pozitívne výsledky islamskej ekonomiky, skúsenosti Číny, zámerne začali venovať pozornosť spôsobom rozvoja ekonomík krajín východu.

Za zmienku stojí najmä úverový systém vybudovaný na princípoch islamských bánk. Vyznačuje sa udržateľným rozvojom, alternatívnymi princípmi pôžičiek na základe práva šaría zo svätej knihy „Korán“, ktoré predurčujú nielen bežný život moslimov, ale aj ekonomické, obchodné, finančné aktivity. Korán hovorí: „Tí, ktorí sú chamtiví po úrokoch (úrok – K.S. dodatok), budú vzkriesení rovnako ako tí, ktorí vzkriesili, ktorých Satan pobláznil svojimi dotykmi. Bude to pre nich za to, čo hovoria: "prebytok je rovnaký ako zisk v obchode." Ale Boh dovolil zisk v obchode, ale zakázal úroky. Ten, komu príde toto poučenie, a bude zdržanlivý, tomu bude za tú zhovievavosť: jeho činnosť pred Bohom. A tí, ktorí sa obrátia k prvému, budú v ohni trpiteľmi, navždy v ňom zostanú. Boh ruší úroky... Boh nemiluje ani jedného bezbožníka, ani jediného porušovateľa zákona. A. Dzhabiev vysvetľuje: „... Islam sa stará o globálnu spravodlivosť: verí sa, že ak jedna strana predáva peniaze druhej bez riskovania, bez partnerstva, získava určitú výhodu bez ohľadu na výsledok tejto transakcie, teda existuje prvok vykorisťovania, je tu prvok nespravodlivosti. To znamená, že peniaze sa musia zarábať vytváraním práce, a nie dostávať úroky. ... Existujú všeobecné princípy, ktoré nikto nespochybňuje, takže existuje množstvo operácií, ktoré sú rovnaké pre všetky islamské banky.“ Banky fungujúce na islamských princípoch nemajú zdroj zisku z rozdielu medzi úrokmi z poskytnutých pôžičiek a úrokmi z požičaných prostriedkov. Majú však aj tri zdroje zisku, napríklad Musharaka, Mudaraba a Qard ul Hasan.

Musharaka - ide o spoluprácu, keď strany spoja svoj kapitál na financovanie projektu, pričom zisk rozdelia na príspevok každého účastníka a straty vo vopred určenom poradí.

Mudaraba je dohoda medzi dvoma stranami, kde jedna strana poskytuje finančné prostriedky na projekt a druhá (známa ako mudarib) preberá riadenie projektu.

qard ul hasan- dobročinná pôžička poskytovaná ako materiálna pomoc núdznym jednotlivcom, organizáciám, krátkodobá dotácia na konkrétne aktivity firmy, často spoločníka banky.

Mechanizmus určovania ziskov islamských bánk je v porovnaní so západným prístupom udržateľnejší, stabilnejší a spravodlivejší. Je objektívnejšia pri určovaní miery participácie každého partnera na realizácii zamýšľaného projektu. Západné bankovníctvo nekontroluje použitie kapitálu. A islamské banky sa zaoberajú nákupom a predajom tovaru, tu peniaze plnia hlavnú funkciu - meradlo hodnoty.

V súčasných podmienkach rozvoja globálneho finančného systému „západné banky ako Citibank a Societe Generale už poskytujú klientom služby v súlade s princípmi islamského práva. A v blízkej budúcnosti sa v Rusku môžu objaviť banky fungujúce na islamských princípoch,“ zhŕňa A. Dzhabiev.

Úverové vzťahy ako forma pohybu pôžičkového kapitálu tak prispievajú k rozvoju národného a svetového hospodárstva, rozširovaniu jeho rozsahu a slúžia ako jeden z ekonomických nástrojov, ktoré ovplyvňujú blahobyt občanov a socializáciu trhu. hospodárstva, za predpokladu, že sú zamerané na realizáciu programu harmonizácie individuálnych a sociálnych, štátnych záujmov.

Pojmy a pojmy

Úver; úverový kapitál; úroky z pôžičky; komerčný úver; Bankový úver; účet; Záloha; spotrebiteľský úver; hypotéka.

Zvažované problémy

1. Sociálno-ekonomický charakter vzniku a vývoja úveru.

2. Mechanizmus fungovania úverových vzťahov.

3. Typy úverov v moderných podmienkach.

Otázky na semináre

1. Predmety kreditového systému.

2. Zásady poskytovania úverov.

3. Charakteristiky vývoja moderného kreditného systému vysoko rozvinutých krajín.

Cvičenia

Odpovedzte na otázky a určte typ problému (vedecký alebo vzdelávací), zdôvodnite svoj názor, identifikujte systém problémov na danú tému.

1. Aké problémy sú typické pre kreditný systém?

2. Aký je rozdiel medzi bankovým a komerčným úverom?

3. Prečo sa úžernícky úver javí ako anachronizmus?

Témy pre abstrakty

1. Zásluhy na zvyšovaní efektívnosti spoločenskej reprodukcie.

2. Bankový úver v rozvoji podnikania.

3. Rozvoj hypotekárnych úverov na zlepšenie životných podmienok obyvateľstva.

Literatúra

1. Ekonomická teória. Učebnica / Ed. A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevič. - Petrohrad, 1999: chor.

2. P.G. Ermishin. Základy ekonomickej teórie.-Tavri, 1994 ().

3. Litovskikh A.M., Shevchenko I.K. Financie, peňažný obeh a úver / Uch. vyrovnanie - Taganrog, 2002. (http://www..htm).

4. Shishkin A.F. Ekonomická teória / Uch. vyrovnanie 2. vyd. Kniha 1.-M., 1996: chor.

5. Balikoev V.Z. Všeobecná ekonomická teória. - M., Novosibirsk, 2005.

6. Korán/Trans. z arabčiny. lang. G. S. Šabluková. – Kazaň, 1907.

7. www. creditos.ru/user/oksana.(2007)

Predchádzajúce

Bankový úver je jednou z najbežnejších foriem úverových vzťahov v ekonomike, ktorej predmetom je proces prevodu finančných prostriedkov na úver za podmienok naliehavosti, splátky a platby.

Bankový úver vyjadruje ekonomické vzťahy medzi poskytovateľmi úverov (bankami) a subjektmi poskytujúcimi úvery (dlžníkmi), ktorými môžu byť právnické aj fyzické osoby. Právnické osoby iných štátov – nerezidenti Kazašskej republiky používajú v súvislosti s úverom rovnaké pravidlá a nesú rovnaké povinnosti a zodpovednosť ako právnické osoby Kazašskej republiky, pokiaľ zákon neustanovuje inak.

Banková forma úveru je najbežnejšou formou, keďže práve banky najčastejšie poskytujú úvery subjektom, ktoré potrebujú dočasnú finančnú pomoc.

Bankový úver poskytujú výlučne finančné inštitúcie s povolením na vykonávanie takýchto operácií.

Hlavné zásady poskytovania úverov, vrátane bankovníctva, ktoré je potrebné dodržiavať v procese poskytovania a splácania úverov, sú:

1) naliehavosť vrátenia;

2) bezpečnosť;

3) cieľový znak;

4) platba.

Naliehavosť vrátenia znamená vrátenie poskytnutého úveru v stanovených objemoch a v stanovenej lehote.

Bezpečnosť úveru spája jeho vydanie a splatenie s materiálnymi procesmi, ktoré garantujú návratnosť poskytnutých prostriedkov. Zabezpečenie musí byť likvidné a úplné. Aj keď banka poskytne pôžičku na základe trustu (bianko úver), musí mať absolútnu istotu, že pôžička bude splatená včas. Úvery bez ručenia možno poskytovať vo vysokých sumách len veľkým podnikom, t.j. prvotriedni dlžníci s kvalifikovaným manažmentom a vynikajúcou históriou vývoja.

Cieľový charakter úveru zabezpečuje poskytnutie a splatenie úveru v súlade s cieľmi uvedenými pri uzavretí úverového obchodu, napríklad úver na doplnenie fixného kapitálu.

Zaplatením úveru sa určuje platba za jeho použitie, najmä vo forme úrokov z úveru.

Podmienky poskytovania úverov sa rozumejú ako požiadavky, ktoré sa vzťahujú na určité (základné) prvky poskytovania úverov: subjekty, predmety a zabezpečenie úveru. Inými slovami, banka nemôže požičať žiadnemu klientovi a že predmetom úverovania môže byť len potreba dlžníka, ktorá je spojená s jeho dočasnými platobnými ťažkosťami, s potrebou rozvoja výroby a obehu produktu.

Podmienky pôžičky sú nasledovné:

1) zhoda záujmov oboch strán úverovej transakcie;

2) schopnosť veriteľskej banky aj dlžníka plniť svoje záväzky;

3) možnosť realizácie prísľubu a dostupnosť záruk;

4) zabezpečenie obchodných záujmov banky;

5) uzatvorenie zmluvy o pôžičke.

Bankový úver je klasifikovaný podľa niekoľkých kritérií:

1) Podľa splatnosti:

Krátkodobé pôžičky sa poskytujú na vyplnenie dočasného nedostatku vlastného prevádzkového kapitálu dlžníka. Až rok. Úroková sadzba týchto úverov je nepriamo úmerná dobe splatnosti úveru. Krátkodobý úver slúži sfére obehu. Najaktívnejšie využívali krátkodobé úvery na burze, v obchode a službách, v režime medzibankových úverov.

Strednodobé úvery sa poskytujú na obdobie jedného až troch rokov na výrobné a obchodné účely. Najrozšírenejšie v sektore poľnohospodárstva, ako aj v poskytovaní úverov na inovatívne procesy s priemernou výškou požadovaných investícií.

Dlhodobé úvery slúžia na investičné účely. Slúžia na pohyb fixných aktív, líšia sa veľkými objemami prevedených úverových zdrojov. Používajú sa na započítanie rekonštrukcií, technických prestavieb, novostavieb v podnikoch všetkých oblastí činnosti. Dlhodobé úvery získali osobitný rozvoj v investičnej výstavbe, palivovom a energetickom komplexe. Priemerná doba splácania je 3 až 5 rokov.

Pôžičky na zavolanie , splatná v pevne stanovenej lehote po obdržaní oficiálneho oznámenia od veriteľa (doba splácania nebola pôvodne špecifikovaná). V súčasnosti sa prakticky nepoužívajú nielen v Kazachstane, ale ani vo väčšine ostatných krajín, keďže vyžadujú relatívne stabilné podmienky na trhu úverového kapitálu a v ekonomike ako celku.

2) Prostredníctvom splácania:

Pôžičky splácané jednorazovo dlžníkom. Táto tradičná forma splácania krátkodobých úverov je optimálna, pretože. nevyžaduje použitie mechanizmu diferencovaných úrokov.

Pôžičky splácané v splátkach počas celej doby trvania úverovej zmluvy. Konkrétne podmienky vrátenia určuje zmluva. Používa sa vždy na dlhodobé pôžičky.

3) Podľa spôsobov vyberania úrokov z úveru:

Úvery, z ktorých sa platí úrok v čase jej celkového splatenia. Tradičná forma platby za krátkodobé úvery pre trhovú ekonomiku, ktorá má z hľadiska jednoduchosti výpočtu najfunkčnejší charakter.

Úvery, z ktorých úroky platí dlžník v rovnakých splátkach počas celej doby trvania úverovej zmluvy. Tradičná forma splácania strednodobých a dlhodobých úverov, ktorá je značne diferencovaná v závislosti od dohody zmluvných strán (napr. pri dlhodobých úveroch sa úroky môžu začať splácať aj na konci prvého roka čerpania úveru). a po dlhšom období).

Úvery, z ktorých úroky sú bankou zadržané v čase priameho poskytnutia úveru dlžníkovi. Pre vyspelú trhovú ekonomiku je táto forma absolútne netypická a využíva ju len úžernícky kapitál.

4) Podľa spôsobov poskytnutia úveru:

Kompenzačné pôžičky smerované na bežný účet dlžníka na kompenzáciu jeho vlastných výdavkov vrátane výdavkov zálohovej povahy.

Splatené pôžičky. V tomto prípade sa pôžičky prijímajú priamo na zaplatenie úhrady a peňažné dokumenty predložené dlžníkovi na splatenie.

5) Spôsobom požičiavania:

Jednorazové pôžičky poskytnuté načas a za sumu stanovenú v zmluve uzatvorenej zmluvnými stranami.

Úverový rámec je zákonná povinnosť banky voči dlžníkovi poskytnúť mu úvery v určitej lehote v dohodnutom limite.

Úverové linky sú:

Revolvingový - ide o pevný záväzok banky poskytnúť úver klientovi, ktorý má dočasný nedostatok prevádzkového kapitálu. Dlžník po splatení časti úveru môže očakávať, že dostane nový úver v rámci stanoveného limitu a doby trvania zmluvy.

Sezónnu úverovú linku poskytuje banka, ak má spoločnosť pravidelne potreby pracovného kapitálu súvisiace so sezónnou cyklickosťou alebo potrebou zásobiť sa.

Prečerpanie - ide o krátkodobý úver, ktorý sa poskytuje odpísaním finančných prostriedkov z účtu klienta nad rámec zostatku na účte. V dôsledku toho sa na účte klienta vytvorí debetný zostatok. Kontokorentný úver je záporný zostatok na bežnom účte klienta. Môže byť povolené prečerpanie, t.j. vopred dohodnuté s bankou a neoprávnené, keď klient vystaví šek alebo platobný doklad bez povolenia banky. Úroky z kontokorentného úveru sa počítajú denne z nesplateného zostatku a klient platí len sumy, ktoré skutočne využil.

6) Podľa typov úrokových sadzieb:

Pôžičky s fixnou úrokovou sadzbou, ktorá je stanovená na celú dobu úveru a nepodlieha revízii. V tomto prípade dlžník preberá povinnosť platiť úroky v konštantnej dohodnutej sadzbe za použitie úveru bez ohľadu na zmeny trhových podmienok pre úrokové sadzby. Pri krátkodobých úveroch platia fixné úrokové sadzby.

Pôžičky s pohyblivou úrokovou sadzbou. Pohyblivé sadzby sa nazývajú také sadzby, ktoré sa neustále menia v závislosti od situácie na úverovom a finančnom trhu.

Pôžičky s odstupňovanou úrokovou sadzbou. Tieto úrokové sadzby sa pravidelne prehodnocujú. Používa sa v období vysokej inflácie.

7) Podľa počtu kreditov:

Pôžičky poskytované jednou bankou.

Syndikované pôžičky, ktoré poskytujú dvaja alebo viacerí veritelia združení v syndikáte jednému dlžníkovi.

Paralelné úvery, v tomto prípade každá banka rokuje s klientom samostatne a následne sa po dohode s dlžníkom na podmienkach obchodu uzatvorí rámcová zmluva.

8) Podľa dostupnosti kolaterálu:

Dôverné pôžičky, ktorých jedinou formou zabezpečenia vrátenia je zmluva o pôžičke. Tento typ úveru nemá špecifické zabezpečenie, a preto sa poskytuje spravidla prvotriednym klientom s bonitou, s ktorými má banka dlhodobé väzby a nemá žiadne pohľadávky z už poskytnutých úverov.

Zmluvný úver. Kontrolný úver sa poskytuje prostredníctvom bežného účtu, ktorý je otvorený pre klientov, s ktorými má banka dlhodobý vzťah dôvery, spoločnosti s mimoriadne dobrou úverovou reputáciou.

Záložná zmluva. Záložné právo na majetok (hnuteľný aj nehnuteľný) znamená, že veriteľ-záložca má právo tento majetok predať, ak nie je splnená povinnosť zabezpečená záložným právom. Záložné právo musí zabezpečiť nielen splatenie úveru, ale aj zaplatenie príslušných úrokov a pokút podľa zmluvy pre prípad nesplnenia.

Záručná zmluva. Na základe tejto dohody je ručiteľ povinný voči veriteľovi inej osoby (dlžník, dlžník) zodpovedať za splnenie tohto záväzku. Dlžník a ručiteľ zodpovedajú veriteľovi ako solidárni dlžníci.

Záruka. Ide o osobitný typ ručiteľskej zmluvy na zabezpečenie záväzku medzi právnickými osobami. Ručiteľom môže byť každá finančne stabilná právnická osoba.

Poistenie úverového rizika. Požičiavajúca spoločnosť uzatvorí s poisťovňou poistnú zmluvu, ktorá stanovuje, že v prípade nesplácania úveru v stanovenej lehote poisťovateľ zaplatí banke, ktorá poskytla úver, náhradu vo výške 50 až 90 % výška úveru nesplatená dlžníkom vrátane úrokov za použitie úveru.

9) Podľa účelu pôžičky:

Všeobecné pôžičky , používa dlžník podľa vlastného uváženia na uspokojenie akejkoľvek potreby finančných zdrojov. V moderných podmienkach majú obmedzené využitie v oblasti krátkodobých úverov, pri strednodobom a dlhodobom úverovaní sa prakticky nepoužívajú.

Účelové pôžičky, ktoré znamenajú, že dlžník musí použiť zdroje pridelené bankou výlučne na riešenie problémov špecifikovaných podmienkami zmluvy o pôžičke (napríklad platba za zakúpený tovar, vyplatenie miezd zamestnancom, rozvoj kapitálu atď.). Porušenie týchto povinností má za následok uplatnenie sankcií stanovených zmluvou voči dlžníkovi vo forme predčasného stiahnutia úveru alebo zvýšenia úrokovej sadzby.

Vyššie uvedená klasifikácia sa považuje za tradičnú. V Kazašskej republike existuje trochu iná, stručnejšia klasifikácia:

1) podľa podmienok ustanovenia:

Krátkodobé (do 1 roka);

Strednodobé (od 1 do 3 rokov);

Dlhodobé (viac ako 3 roky);

2) podľa predmetov požičiavania:

Pôžičky na doplnenie pracovného kapitálu;

Pôžičky na obnovu a získanie fixného kapitálu;

3) spôsobmi požičiavania:

Zostatkové pôžičky;

Obratové pôžičky.

Potreba a možnosť získania bankového úveru je spôsobená modelmi obehu a obratu kapitálu v procese reprodukcie: niekde sa dočasne uvoľňujú voľné prostriedky, ktoré slúžia ako zdroj úveru, inde je potreba úver, napríklad na rozšírenie výroby. Úver teda prispieva k ekonomickému rastu: veriteľ dostáva platbu za pôžičku a dlžník zvyšuje a obnovuje svoje produktívne aktíva.

Potreba zvyšovania konkurencieschopnosti zvyšuje požiadavky na kvalitu riadenia podniku. Rast úrovne riadenia je nemysliteľný bez použitia formalizovaného, ​​vedecky podloženého prístupu k manažérskym rozhodnutiam. Zoberme si príklad vedeckého prístupu k rozhodovaniu o získaní bankového úveru na financovanie bežných výdavkov podniku.

Metodika výpočtu potreby získania bankového úveru na financovanie bežných výdavkov podniku je logickým postupom na posúdenie realizovateľnosti použitia bankového úveru ako externého nástroja financovania.

Výpočet potreby bankového úveru vychádza z nasledujúcich základných podmienok. Po prvé, možnosť prilákania úverových zdrojov sa považuje za jednu z alternatív na odstránenie časovej medzery medzi prílevom a odlevom finančných prostriedkov. Rozhodnutie získať úver je podmienené väčšou ekonomickou realizovateľnosťou tohto spôsobu externého financovania v porovnaní s inými dostupnými spôsobmi pokrytia hotovostnej medzery. Po druhé, plánovací systém v podniku musí podporovať funkciu simulácie. Pre výber optimálneho zdroja financovania je dôležité vedieť vykonať predbežné posúdenie dôsledkov prijímania rôznych rozhodnutí – v tomto prípade pri použití určitých metód pokrytia hotovostnej medzery.

Proces výpočtu potreby získania bankového úveru na pokrytie časovej medzery medzi prílevom a odlevom finančných prostriedkov zahŕňa dve etapy: identifikáciu potreby finančných prostriedkov a analýzu využitia rôznych alternatív na pokrytie zisteného deficitu. Každá etapa je charakterizovaná svojou úlohou a obsahom. Úlohou prvej etapy je vopred identifikovať veľkosť hotovostného deficitu, dátum jeho vzniku, ako aj dobu jeho pretrvávania. Úlohou druhej etapy je určiť najefektívnejší spôsob pokrytia nedostatku finančných prostriedkov. Zvážte obsah každej fázy.

Úloha I. etapy je realizovaná v rámci operatívneho riadenia podniku na základe systému rozpočtovania - technológie plánovania, účtovania a kontroly finančných prostriedkov a výsledkov hospodárenia. Systém rozpočtovania zahŕňa hierarchiu finančných plánov, ktorá kombinuje hlavné rozpočty (rozpočet peňažných tokov, rozpočet príjmov a výdavkov, rozpočet súvahy) a prevádzkové rozpočty, rozpočty činností, ktoré nesúvisia s hlavnými činnosťami.

Hierarchia rozpočtov určuje smer informačných tokov: hlavné rozpočty sa tvoria z údajov poskytovaných rozpočtami nižšej úrovne: prevádzkové rozpočty, ako aj rozpočty na investičné a finančné činnosti. Údaje potrebné na tvorbu prevádzkových rozpočtov sa zase tvoria na základe údajov z interných účtovných registrov riadenia, ktoré zaznamenávajú parametre obchodných operácií v podniku. Stanovené registre vnútorného manažérskeho účtovníctva sú pre každý podnik individuálne, spoločnou vecou je pre nich premietnutie zmien parametrov stavu podniku pod vplyvom prebiehajúcich operácií. Interné účtovné registre spravidla zahŕňajú databázy, ktoré zaznamenávajú stav podnikových zdrojov, objednávky prijaté na realizáciu, špecifikácie rôznych druhov výrobkov vyrábaných podnikom, výrobné programy atď.

Informácie potrebné na vyriešenie problému identifikácie skutočnosti nedostatku finančných prostriedkov, jeho veľkosti, trvania sa priamo odrážajú vo výkaze peňažných tokov. Výkaz peňažných tokov - finančný dokument, ktorý systematicky prezentuje v danom časovom intervale očakávané a skutočné hodnoty príjmov a úbytkov finančných prostriedkov podniku. Výkaz peňažných tokov zobrazuje prognózované hodnoty zostatku hotovosti k určitému dátumu a signalizuje plánovanú potrebu dodatočných zdrojov. Údaje použité ako vstup do výkazu peňažných tokov sú generované výstupom prevádzkových rozpočtov. Prevádzkové rozpočty sú odhady plánovaných a skutočných hodnôt peňažných príjmov a výdavkov, zoskupené podľa základu transakcií spoločnosti rovnakého typu. Konkrétne členenie závisí od špecifík podniku, ako príklad možno navrhnúť nasledujúcu typológiu: rozpočet príjmov a zrážok (výnosy z predaja podľa druhu výrobku, zrážky vo forme priamych nákladov na určité druhy surovín) , rozpočet na úhradu miezd, rozpočet na úhradu daní, rozpočet na podporu nákladov (odpočty na fixné náklady), rozpočet na finančnú činnosť, rozpočet na investičnú činnosť. Niektoré informácie uvedené v prevádzkových rozpočtoch sú trvalé, t.j. nezávisí od podnikateľskej činnosti podniku (fixné náklady, časť miezd, časť odvodov dane). Hodnoty iných článkov priamo závisia od operácií vykonávaných podnikom. Obmedzenie zohľadnenia finančného modelu podniku na úrovni rozpočtov je nevhodné, pretože na vyriešenie problémov „zvážiť možnosti mobilizácie finančných prostriedkov“ a „vyhodnotiť efektívnosť operácie“ je potrebné vedieť vykonávať simulačné modelovanie, ktoré vám umožní hrať rôzne možnosti na prijímanie manažérskych rozhodnutí týkajúcich sa výberu možnosti, ktorej dôsledky budú optimálne. Metóda výpočtu potreby podniku na bankový úver postavená na princípe možnosti vedenia dialógu „čo sa stane, ak?“ by mal zohľadňovať osobitosti tvorby prevádzkových rozpočtov, ktorých obsah závisí od parametrov fungovania podniku, evidovaných v systéme registrov vnútorného manažérskeho účtovníctva.

Po zistení veľkosti hotovostného deficitu, dátumu jeho vzniku a obdobia fungovania je potrebné prijať opatrenia na jeho odstránenie. V prvom rade je objasnená príčina deficitu, prvou možnosťou pokrytia deficitu môže byť odstránenie jeho príčiny. Všetky dostupné alternatívy možno podmienečne rozdeliť do troch skupín. Do prvej skupiny patria rôzne možnosti úpravy štruktúry peňažných tokov spojených so zmenou harmonogramov plánovaných platieb (zváženie možností oneskorenia platieb, možností skrátenia doby plánovaných príjmov hotovosti). Do druhej skupiny patria možnosti zmeny výrobného programu podniku s cieľom odložiť časový harmonogram výroby, čo si vyžaduje odliv finančných prostriedkov (nákup surovín, komponentov). Treťou skupinou spôsobov, ako pokryť nedostatok finančných prostriedkov, sú nástroje na získanie externého financovania, najmä bankového úveru. Každá možnosť krytia hotovostného deficitu má individuálne charakteristiky spojené s charakterom dôsledkov spôsobených využitím tejto možnosti. Napríklad použitie bankového úveru je charakterizované potrebou zaplatiť sumu úveru a úroky z nej do určitého dátumu, prijatie finančných prostriedkov sa očakáva najskôr k určitému dátumu.

Výber konkrétneho spôsobu pokrytia nedostatku finančných prostriedkov prebieha v dvoch etapách. V prvej fáze sa z dostupných alternatív vyberú metódy, ktorých výhodnosť je potvrdená strategickými výpočtami. Napríklad žiadosť protistranám o urýchlenie vyrovnania môže znížiť úroveň dôvery v podnik, preto sa neodporúča používať ich. V druhej fáze sa analyzujú dôsledky použitia každej z možností. Výberovým kritériom je finančná situácia podniku spôsobená použitím špecifického spôsobu krytia deficitu. Dôsledky každej obchodnej transakcie vykonanej podnikom sa odrážajú v jeho finančnej situácii, ktorú je možné predbežne posúdiť pomocou simulačného systému. Pomocou vzťahu „interné účtovníctvo eviduje prevádzkové rozpočty hlavné rozpočty: rozpočet peňažných tokov a rozpočet výdavkov a príjmov“ môžeme analyzovať dôsledky výberu každej možnosti krytia hotovostného deficitu, premietnuté do štruktúry výkazu peňažných tokov a štruktúry príjmov a výdavkov. Zohľadnenie dôsledkov použitia každej z dostupných alternatív vám umožní urobiť tú najlepšiu voľbu.

Je možné vyčleniť dve špecifické črty, ktoré umožňujú kvalifikovať ten či onen postup, operáciu ako súvisiacu s finančným nástrojom: základom operácie by mali byť finančné aktíva a pasíva; transakcia musí mať formu zmluvy.

1. Finančné nástroje. Podstata a klasifikácia finančných nástrojov

Pri analýze investičnej činnosti vo všeobecnosti a investičných procesov na trhu cenných papierov zvlášť je potrebné zaradiť medzi hlavné pojmy pojem finančný nástroj.

V medzinárodných štandardoch finančného výkazníctva je finančným nástrojom každá zmluva, ktorá súčasne dáva vznik finančnému aktívu pre jednu stranu a finančný záväzok alebo nástroj vlastného imania pre druhú stranu.

Definícia finančného nástroja sa vzťahuje len na tie zmluvy, ktorých výsledkom je zmena finančného majetku a záväzkov. Tieto kategórie nemajú občianskoprávny, ale ekonomický charakter.

Finančné aktíva zahŕňajú:

hotovosť (pokladničná hotovosť, ako aj na zúčtovacích, menových a špeciálnych účtoch);

zmluvné právo požadovať od inej spoločnosti hotovosť alebo iné finančné aktívum (napríklad pohľadávky);

· zmluvné právo na výmenu finančných nástrojov s inou spoločnosťou za vzájomne výhodných podmienok (napríklad opcia na dlhopisy);

majetkový nástroj inej spoločnosti (akcie, akcie). Finančný záväzok je akýkoľvek záväzok vyplývajúci zo zmluvy:

vymeniť finančné nástroje s inou spoločnosťou.

Akciový nástroj je spôsob účasti na základnom imaní (povolenom fonde) ekonomického subjektu.

Okrem akciových nástrojov v investičnom procese zohrávajú významnú úlohu dlhové finančné nástroje – pôžičky, pôžičky, dlhopisy – ktoré majú špecifické črty, z ktorých vyplývajú zodpovedajúce dôsledky pre emitentov týchto nástrojov (veriteľov) a nástrojov. držitelia (dlžníci).

Môžeme teda rozlíšiť dve špecifické črty, ktoré umožňujú kvalifikáciu jedného alebo druhého postupu, operácie ako súvisiaceho s finančným nástrojom:

· základom transakcie by mali byť finančné aktíva a pasíva;

Operácia musí mať formu zmluvy.

Finančné nástroje sú preto podľa definície zmluvy a možno ich podľa toho klasifikovať. Všetky finančné nástroje sú rozdelené do dvoch veľkých skupín – primárne finančné nástroje a deriváty.

2. Primárne finančné nástroje

Primárne finančné nástroje sú nástroje, ktoré s istotou zabezpečujú nákup (predaj) alebo dodanie (prijatie) nejakého finančného aktíva, v dôsledku čoho vznikajú vzájomné finančné nároky strán transakcie. Inými slovami, finančné aktíva vyplývajúce z riadneho plnenia týchto zmlúv sú vopred určené. Takýmito aktívami môžu byť hotovosť, cenné papiere, pohľadávky atď.

Medzi primárne finančné nástroje patria:

Zmluvy o pôžičke

úverové zmluvy;

zmluvy o bankovom vklade;

Zmluvy o bankovom účte

dohody o financovaní proti postúpeniu peňažnej pohľadávky (faktoring);

Zmluvy o finančnom prenájme (lízing);

záručné zmluvy a bankové záruky;

· zmluvy založené na kapitálových nástrojoch a hotovosti.

Zmluva o pôžičke. Zmluvou o pôžičke jedna strana (veriteľ) prevedie peniaze alebo iné veci do vlastníctva druhej strany (dlžníka) a dlžník sa zaväzuje vrátiť veriteľovi rovnakú peňažnú sumu (výšku pôžičky) alebo rovnakú sumu iných peňazí. veci rovnakého druhu a kvality, aké dostáva.

Zmluva o pôžičke je špecifická verzia zmluvy o pôžičke, ktorej veriteľom je banka alebo iná úverová organizácia. Zmluva o pôžičke má zároveň určité znaky: predmetom zmluvy o pôžičke môžu byť len peniaze; obligatórnou náležitosťou zmluvy je podmienka platenia úrokov za čerpanie úveru.

Zmluva o bankovom vklade. Na základe zmluvy o bankovom vklade (vklade) sa jedna strana (banka), ktorá prijala peňažnú sumu (vklad) prijatú od druhej strany (vkladateľ), zaväzuje vrátiť sumu vkladu s úrokmi za podmienok a predpísaným spôsobom. dohodou. Takáto zmluva je zároveň typom úverovej zmluvy, v ktorej vkladateľ vystupuje ako veriteľ a banka ako dlžník. Zmluva o bankovom vklade neumožňuje zúčtovacie transakcie za tovar (práce, služby) a na konci zmluvy sa záloha vracia veriteľovi.

Dohoda o financovaní proti postúpeniu peňažnej pohľadávky (faktoring). Faktoringovou zmluvou sa jedna zmluvná strana (finančný agent) zaväzuje previesť peňažné prostriedky druhej zmluvnej strane (klientovi) proti peňažnej pohľadávke klienta (veriteľa) voči tretej osobe (dlžníkovi) vyplývajúcej z poskytnutia tovaru (vykonania diela alebo poskytnutia tovaru) klienta. služieb) na tretiu osobu a klient sa zaväzuje túto peňažnú pohľadávku postúpiť finančnému agentovi.

Zmluva o finančnom prenájme (lízingu). Nájomnou zmluvou sa prenajímateľ zaväzuje nadobudnúť do vlastníctva nehnuteľnosť určenú nájomcom za odplatu za dočasnú držbu a užívanie.

Záručné zmluvy a bankové záruky. Spoločné pre všetky zmluvy opísané vyššie bolo, že výsledkom ich realizácie bola priama zmena aktív a pasív protistrán. Kapitálové nástroje a peniaze. V predchádzajúcich klasifikáciách boli majetkové nástroje a hotovosť klasifikované ako finančné nástroje.

3. Derivátové finančné nástroje

Derivátový finančný nástroj je nástroj, ktorý poskytuje možnosť kúpy (predaja) práva na získanie (dodanie) podkladového aktíva alebo na získanie (vyplatenia) príjmu spojeného so zmenou niektorého charakteristického parametra tohto podkladového aktíva. Preto, na rozdiel od primárneho finančného nástroja, derivát neznamená vopred určenú transakciu priamo s podkladovým aktívom.

Základom mnohých finančných nástrojov a transakcií s nimi sú cenné papiere. Cenný papier je listina osvedčujúca v ustanovenej forme a povinných náležitostiach majetkové práva, ktorých výkon alebo prevod je možný len po predložení tejto listiny. Medzi derivátové finančné nástroje patria:

· termínované zmluvy;

· forwardové zmluvy;

menové swapy;

Úrokové swapy

finančné možnosti;

REPO operácie;

záruky.

Forwardové a futures sú zmluvy o predaji a kúpe komodity alebo finančného nástroja s dodaním a vyrovnaním v budúcnosti. Vlastník forwardového alebo futures kontraktu má právo: kúpiť (predať) podkladové aktívum v súlade s podmienkami špecifikovanými v zmluve a (alebo) získať príjem v dôsledku zmien cien podkladového aktíva. Predmetom vyjednávania pri takýchto dohodách je teda cena.

Futures kontrakty sú v podstate vývojom forwardových kontraktov. V závislosti od typu podkladového aktíva sa futures delia na finančné a komoditné.

Forwardové a futures kontrakty sú v podstate takzvané tvrdé obchody, t.j. každá z týchto zmlúv je pre zmluvné strany záväzná. Tieto dva typy zmlúv sa však môžu výrazne líšiť vo svojich cieľoch. Termínová zmluva sa najčastejšie uzatvára za účelom reálneho predaja (kúpy) podkladového aktíva a poisťuje dodávateľa a kupujúceho proti prípadným zmenám ceny, t.j. Hlavným motívom obchodu je túžba strán po väčšej predvídateľnosti dôsledkov obchodu. V prípade futures kontraktu často nie je dôležitý predaj (kúpa) podkladového aktíva, ale zisk zo zmien ceny, t.j. prišiel. Termínované kontrakty sa teda vyznačujú špekuláciami a väčšou mierou rizika. Na druhej strane, povaha hedgingu je charakteristickejšia pre forwardovú zmluvu. Hedging (na rozdiel od špekulácie) sa chápe ako transakcia nákupu a predaja špeciálnych finančných nástrojov, pomocou ktorej sa čiastočne alebo úplne kompenzujú straty zo zmien hodnoty zabezpečovaného objektu (aktíva, pasívum, transakcia).

Okrem toho existujú ďalšie rozdiely medzi futures a forwardmi. Forwardový kontrakt je „fixovaný“ na presný dátum a futures kontrakt je „fixovaný“ na mesiac realizácie a zmena cien tovarov a finančných nástrojov špecifikovaných v zmluve sa vykonáva denne počas celého obdobia, kým nie sú popravený. Forwardové kontrakty sú špecifikované, futures kontrakty sú štandardizované. Inými slovami, každá forwardová zmluva je vypracovaná v súlade so špecifickými potrebami konkrétnych klientov. Forwardové kontrakty sú preto najmä predmetom mimoburzového obchodovania, zatiaľ čo termínované kontrakty sa obchodujú na termínových burzách, t.j. existuje stály likvidný trh s futures. Preto môže predávajúci v prípade potreby vždy upraviť svoje povinnosti dodať tovar alebo finančné nástroje spätným odkúpením svojich futures. Efektívnosť fungovania termínovaného trhu, jeho finančnú stabilitu a spoľahlivosť zabezpečuje zúčtovací systém, v rámci ktorého prebieha registrácia účastníkov trhu, kontrola stavu ich účtov a ukladanie garančných prostriedkov (vo forme kolaterálu) , sa vykonáva výpočet výšky výhier (strat) z účasti na obchodovaní s futures. Všetky transakcie sú realizované prostredníctvom zúčtovacieho (zúčtovacieho) domu, ktorý sa stáva treťou stranou transakcie – predávajúci a kupujúci sa teda oslobodzujú od záväzkov priamo voči sebe, avšak pre každú z nich existujú záväzky voči zúčtovaciemu centru.

Najrozšírenejšie futures kontrakty sú v oblasti obchodu s poľnohospodárskymi produktmi, kovovými výrobkami, ropnými produktmi a finančnými nástrojmi.

Opcia (právo voľby) je zmluva uzatvorená medzi dvoma stranami - predávajúcim (emitentom) a kupujúcim opcie (jej držiteľom). Držiteľ opcie získava právo vykonať zmluvu v lehote určenej v podmienkach opcie, alebo mu ich predať (predajná opcia), predať zmluvu inej osobe alebo odmietnuť vykonať zmluvu.

Opcia je jedným z najbežnejších finančných nástrojov v trhovej ekonomike. Formálne sú opcie vývojom futures, ale na rozdiel od futures a forwardových zmlúv si opcia nevyžaduje predaj (nákup) podkladového aktíva, čo môže za nepriaznivých podmienok viesť k významným stratám.

Charakteristickým rysom opcie je skutočnosť, že v dôsledku operácie kupujúci nezískava skutočné finančné aktíva alebo tovar, ale iba právo ich kúpiť (predať). V závislosti od typov podkladových aktív existuje niekoľko typov opcií: na podnikové cenné papiere, na vládny dlh, na cudziu menu, komodity, termínované kontrakty a akciové indexy.

Právo na prednostný nákup akcií spoločnosti (akciová opcia) je špecifickým derivátovým finančným nástrojom, ktorého zavedenie bolo spočiatku spojené s túžbou akcionárov zvýšiť mieru kontroly nad akciovou spoločnosťou a pôsobiť proti poklesu podiel na výnosoch z dôvodu vzniku nových akcionárov s dodatočnou emisiou akcií. Tento cenný papier označuje počet akcií (alebo časti akcie), ktoré je možné zaň kúpiť za pevnú cenu – upisovaciu cenu. Podobný postup je dôležitý napríklad pri transformácii uzavretej akciovej spoločnosti na otvorenú spoločnosť. Práva na prednostný nákup akcií ako cenných papierov obiehajú na burze nezávisle, pričom ich trhová cena sa môže výrazne líšiť od teoretickej, čo je spôsobené predovšetkým očakávaniami investorov ohľadom investičnej atraktivity akcií tejto spoločnosti. práva na nákup, v takom prípade môžu investori získať dodatočný príjem. Hlavný význam pre spoločnosť vydávajúcu finančný nástroj tohto typu je v tom, že sa zintenzívňuje proces nákupu akcií tejto spoločnosti.

Warrant je cenný papier, ktorý dáva právo kúpiť (predať) fixný počet finančných nástrojov v rámci určitého časového obdobia. V doslovnom zmysle warrant znamená záruku nejakej udalosti (v tomto prípade predaj alebo kúpa finančného nástroja). Nákup warrantu teda možno považovať za implementáciu stratégie opatrnosti a snahy znížiť riziko zo strany investora v prípade, že kvalita a hodnota cenných papierov je podľa názoru investora nedostatočná alebo ťažko dosiahnuteľná. určiť.

Na akciovom trhu existujú rôzne druhy warrantov. Typickou možnosťou je, že potenciálny držiteľ opčných listov získa schopnosť kúpiť určitý počet akcií za určitú cenu a v rámci stanoveného obdobia. Okrem toho existujú trvalé opčné listy, ktoré umožňujú kedykoľvek kúpiť finančný nástroj. Warrant nemá dátum a žiadnu odkupnú hodnotu. Opčný list nedáva svojmu majiteľovi právo na úroky, dividendy a jeho vlastník nemá právo hlasovať pri rozhodovaní, na rozdiel od vlastníka akcie. Warrant môže byť vydaný súčasne s inými finančnými nástrojmi, a tým zvýšiť ich investičnú atraktivitu, alebo oddelene od nich. V každom prípade po určitom čase začne opčný list obiehať ako nezávislý cenný papier - v tomto prípade môžu možné operácie s ním priniesť príjem aj stratu. Na rozdiel od kúpnych práv, ktoré sa vydávajú na relatívne krátku dobu, záruka môže byť platná aj niekoľko rokov. Warranty sú spravidla vydávané veľkými firmami a pomerne zriedkavo - zvyčajne sú warranty vydávané spolu s emisiou dlhopisov emitujúcej spoločnosti, čím sa dosiahne atraktívnosť úveru, ako aj možnosť navýšenia základného imania spoločnosti v prípade výkon príkazov.

Swap (výmena) - dohoda dvoch subjektov finančného trhu o výmene záväzkov alebo aktív za účelom zníženia rizík a nákladov s nimi spojených. Najbežnejšími typmi swapov sú úrokové a menové swapy. Swapy poskytujú možnosť spojiť úsilie dvoch klientov (podnikov) obsluhovať prijaté úvery s cieľom znížiť náklady každého z nich.

REPO operácie - zmluva o vypožičaní cenných papierov proti ručeniu peňažnými prostriedkami alebo o zapožičaní peňažných prostriedkov proti cenným papierom. Táto dohoda sa niekedy označuje ako dohoda o spätnom odkúpení cenných papierov. Z tejto zmluvy vyplývajú pre jej účastníkov dva protikladné záväzky – povinnosť predať a povinnosť kúpiť. Priama REPO transakcia predpokladá, že jedna zo strán predá balík cenných papierov druhej strane s povinnosťou odkúpiť ho späť za vopred stanovenú cenu. Spätný nákup sa uskutočňuje za cenu vyššiu ako pôvodná. Rozdiel medzi cenami, odrážajúci ziskovosť transakcie, sa zvyčajne vyjadruje ako ročné percento a nazýva sa REPO sadzba. Účelom priamej REPO operácie je prilákať potrebné finančné zdroje. Reverzný REPO obchod zahŕňa nákup balíka s povinnosťou jeho spätného predaja; účelom takejto operácie je pridelenie voľných finančných zdrojov. REPO obchody sa realizujú najmä so štátnymi cennými papiermi a sú klasifikované ako krátkodobé obchody - od niekoľkých dní do niekoľkých mesiacov. V určitom zmysle možno zmluvu o spätnom odkúpení považovať za zabezpečený úver.

Analýza hlavných finančných nástrojov nám umožňuje vyvodiť nasledujúce závery týkajúce sa ich účelu: finančné nástroje sú navrhnuté tak, aby vykonávali tieto štyri hlavné funkcie:

· zaistenie;

· špekulácie;

· mobilizácia zdrojov financovania vrátane investičných aktivít;

· uľahčenie transakcií bežného charakteru (s prevahou primárnych finančných nástrojov).

závery

V medzinárodných štandardoch finančného výkazníctva je finančným nástrojom každá zmluva, ktorá súčasne dáva vznik finančnému aktívu pre jednu stranu a finančný záväzok alebo nástroj vlastného imania pre druhú stranu.

Definícia finančného nástroja sa vzťahuje len na tie zmluvy, ktorých výsledkom je zmena finančného majetku a záväzkov. Tieto kategórie nemajú občianskoprávny, ale ekonomický charakter.

Finančné nástroje sú preto podľa definície zmluvy a možno ich podľa toho klasifikovať. Všetky finančné nástroje sú rozdelené do dvoch veľkých skupín – primárne finančné nástroje a deriváty.

Primárne finančné nástroje sú nástroje, ktoré s istotou zabezpečujú nákup (predaj) alebo dodanie (prijatie) nejakého finančného aktíva, v dôsledku čoho vznikajú vzájomné finančné nároky strán transakcie.

Derivátový finančný nástroj je nástroj, ktorý poskytuje možnosť kúpy (predaja) práva na získanie (dodanie) podkladového aktíva alebo na získanie (vyplatenia) príjmu spojeného so zmenou niektorého charakteristického parametra tohto podkladového aktíva.

1. Zimin A.I. Investície. - M .: Vydavateľstvo "Jurisprudence", 2006. - 256 s.

2. Shabalin A.N. Investičný dizajn. - M.: MFPA, 2004. - 139 s.

3. Tkačenko I.Yu. Investície. - M .: Informačné centrum "Akadémia", 2009. - 240 s.

4. Kovaleva V.V. Investície. – M.: Prospekt, 2004. – 440 s.