Фінансовий інструмент – одна з нових економічних категорій ринкової економіки. Під фінансовим інструментом розуміється будь-який контракт, яким відбувається одночасне збільшення фінансових активів одного підприємства міста і фінансових зобов'язань боргового чи пайового характеру іншого підприємства.

До фінансовим активам відносяться:

· грошові кошти;

· Контрактне право отримати від іншого підприємства кошти або будь-який інший вид фінансових активів;

· Контрактне право обміну фінансовими інструментами з іншим підприємством на потенційно вигідних умовах;

· Акції іншого підприємства.

До фінансовим зобов'язанням відносяться контрактні зобов'язання:

· Виплатити кошти або надати якийсь інший вид фінансових активів іншому підприємству;

· обмінятись фінансовими інструментами з іншим підприємством на потенційно невигідних умовах (зокрема, така ситуація може виникнути при вимушеному продажу дебіторської заборгованості).

Як випливає із визначення фінансового інструменту, можна виділити дві видові характеристики, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу операцію як фінансовий інструмент:

1) в основі операції повинні лежати фінансові активи та зобов'язання;

2) операція повинна мати форму договору (договору).

Зокрема, виробничі запаси, матеріальні та нематеріальні активи, витрати майбутніх періодів, отримані аванси тощо. не підпадають під визначення фінансових активів, тому хоча володіння ними потенційно може призвести до припливу коштів, права отримати у майбутньому деякі фінансові активи немає. Що стосується другої характеристики, то, наприклад, взаємини з державою щодо заборгованості з податків не можуть розглядатися як фінансовий інструмент, оскільки ці взаємини не мають контрактного характеру.

Фінансові інструменти поділяються на первинні , до яких належать кредити та позики, акції, облігації, інші боргові цінні папери, кредиторська та дебіторська заборгованість за поточними операціями, та вторинні , або похідні (іноді у спеціальній літературі їх називають деривативами), до яких належать фінансові опціони, ф'ючерси, форвардні контракти, процентні свопи, валютні свопи.

Більшість фінансових інструментів є цінні папери , торгівля якими складає терміновому ринку. Відповідно до Цивільного кодексу Російської Федерації (РФ) цінні папери – це документ, що засвідчує зі

дотриманням встановленої форми та обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі лише за його пред'явлення . При передачі цінного паперу до нового власника автоматично переходять всі права, що засвідчуються, в сукупності, в тому числі і немайнового характеру, якщо такі маються на увазі виходячи з сутності даного цінного паперу (наприклад, право голосу, невід'ємно пов'язане зі звичайними акціями).

Основними показниками, що характеризують цінні папери, є:

· курс ;

· дивіденди (Для акцій);

· відсотки (Для інших цінних паперів);

· прибутковість ;

· обсяг емісії ;

· обсяг угод ;

· характеристики угод (Насамперед опціони);

· терміновість (Для цінних паперів з терміном погашення).

Цінні папери мають низку фундаментальних якостей, що відрізняють їх від документів інших видів, що стосуються майнових прав. Такими якостями є: пред'явлення, оборотність та ринковість, доступність для громадянського обороту, стандартність та серійність, регульованість та визнання державою, ліквідність, ризик.

Одним із видів цінного паперу є облігація. Вона належить до класу боргових цінних паперів , куди також входять депозитні та ощадні сертифікати банків, державні короткострокові зобов'язання, короткострокові банківські векселі, казначейські векселі та ноти, векселі, акцептовані банком, боргові сертифікати та ін. необхідні вирішення поточних і перспективних завдань.

Облігація є найпоширенішою формою боргових зобов'язань. Це цінний папір, що засвідчує внесення її власником коштів на суму, зазначену в облігації, та підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну її вартість у передбачений у ній строк зі сплатою фіксованого відсотка, якщо інше не передбачено умовами випуску. Облігації випускаються:

· Іменні або на пред'явника (купонні);

· Відсоткові або безвідсоткові (цільові під товар чи послуги);

· вільно звертаються або з обмеженим колом звернення.

На відміну від акцій облігації суб'єктів господарювання не дають їх власникам права на участь в управлінні акціонерним товариством, але є привабливим засобом вкладення тимчасово вільних коштів. Це зумовлюється наступними обставинами:

· На відміну від акцій облігації приносять гарантований дохід;

· Облігації належать до групи легкореалізованих активів і при необхідності перетворюються на готівку;

· Виплата відсотків за облігаціями акціонерного товариства проводиться у першочерговому порядку, тобто. до нарахування дивідендів з акцій;

· у разі ліквідації товариства власники облігацій також мають переважне право перед акціонерами;

інвестування коштів у державні облігації дає певні податкові пільги (дохід за цими цінними паперами не оподатковується, податок на опі

· рації з державними облігаціями стягується в зменшеному розмірі, облігації можна використовувати як заставу при отриманні кредиту та ін.).

Дохід за процентними облігаціями виплачується шляхом оплати купонів до облігацій. Виплата може здійснюватися періодично чи одноразово при погашенні позики шляхом нарахування процентів до номінальної вартості. Купон – частина облігаційного сертифіката, яка при відділенні від сертифіката дає власнику право на отримання відсотка (доходу), розмір та дата отримання якого позначені на купоні.

Вексель – ордерний цінний папір, що засвідчує нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця (простий вексель) чи іншого зазначеного у векселі платника (переказний вексель) виплатити у разі настання передбаченого векселем терміну зазначену у ньому грошову суму власнику векселя (векселедержателю). Як боргове грошове зобов'язання вексель має низку особливостей, найбільш суттєві з яких такі:

· абстрактність , у тому, що вексель юридично прив'язаний до конкретному договору, тобто. виникнувши як результат певної угоди, вексель від неї відокремлюється та існує як самостійний документ;

· безперечність , що виражається у цьому, що векселедержатель вільний від заперечень, які можна висунути інші учасниками вексельного договору чи стосовно ним;

· право протесту , що у тому, що у разі, якщо боржник не оплачує вексель, векселетримач може зробити протест, тобто.

наступного дня після закінчення терміну платежу офіційно засвідчити факт відмови від сплати в нотаріальній конторі за місцезнаходженням платника;

· солідарна відповідальність , полягає в тому, що при своєчасному скоєнні протесту векселетримач має право пред'явити позов до всіх осіб, пов'язаних із зверненням цього векселя, і до кожного з них окремо, не примушений при цьому дотримуватися послідовності, в якій вони зобов'язалися.

Розрізняють векселі прості та переказні. В операції з простим векселем беруть участь дві особи: векселедавець, зобов'язаний сплатити за векселем, та векселетримач, який має право на отримання платежу. Переказний вексель (тратта) виписується і підписується кредитором (трасантом) і є наказ боржнику (трасату) про сплату у зазначений термін зазначеної у векселі суми третій особі – першому власнику (ремітенту). Переказний вексель може бути переданий одним власником іншому за допомогою спеціального передавального напису – індосаменту , виконаної індосантом на зворотному боці векселі або, за нестачі місця для передатних записів, на додатковому аркуші – аллонже . Через індосамент вексель може циркулювати серед необмеженого кола осіб, перетворюючись на засіб погашення боргових вимог.

Перелік реквізитів, які має містити вексель, чітко регламентований законодавством. Вексель містить:

· Найменування «вексель», включене в текст документа і виражене тією мовою, якою цей документ складений;

· Вказівку терміну платежу;

· Вказівка ​​місця, в якому повинен бути здійснений платіж;

· Найменування того, кому або за наказом кого повинен бути здійснений платіж;

· Вказівку дати та місця складання векселя;

· Підпис особи, що видала вексель (векселедавця) і т.д.

Розрізняють казначейські, банківські та комерційні векселі. Казначейський вексель випускається державою і є короткостроковим зобов'язанням держави зі строком погашення три, шість або дванадцять місяців. Банківський вексель випускається банком чи об'єднанням банків (емісійний синдикат). Дохід власника банківського векселя розраховується як різниця між ціною погашення, що дорівнює номіналу, та ціною продажу, що здійснюється на умовах дисконту. Комерційний вексель застосовується для кредитування торгових операцій. У угоді, зазвичай, використовується переказний вексель, а ролі ремітента виступає банк.

Найбільш популярними є банківські векселі. Основними причинами цього є:

· прибутковість – залежно від терміну, суми, валюти та надійності банку дохідність його векселі може суттєво варіювати;

· надійність - Зокрема, практично абсолютною надійністю володіють векселі, емітовані групами великих банків, що несуть за ними солідарну відповідальність;

· ліквідність - Майже всі банки-емітенти передбачають можливість дострокового погашення. Векселі можуть використовуватися як платеж шляхом складання передавальної написи на векселі;

· заставна цінність – вексель можна використовувати як ощадний засіб і як заставу. Деякі біржі приймають банківські векселі як внесок, що гарантує виконання ф'ючерсних контрактів.

Чек – є грошовий документ встановленої законом форми, що містить наказ власника рахунку, що виписав чек, про виплату власнику чека зазначеної у ньому суми грошей. Організація розрахункових операцій з допомогою чеків передбачає взаємодію, як мінімум, трьох сторін: чекодавця, тобто. особи, який виписав чек, чекодержателя, тобто. особи, яка прийняла чек на оплату за надані товари, роботи чи послуги, та платника за чеком, тобто. банку, у якому відкрито рахунок чекодавця. Чек служить найважливішим засобом платежу, у якому виражена одностороння обов'язок чекодавця оплатити чек, якщо платник відмовився від оплати. При розрахунку чеками власник рахунку – чекодавець – дає безумовне письмове розпорядження банку, який видав розрахункові чеки, зробити платіж зазначеної суми чекодержателю або за його наказом. Обов'язок сплатити чек визначається договором між чекодавцем та банком-платником.

Депозитний сертифікат - письмове свідоцтво кредитної установи (банку-емітента) про депонування коштів, що засвідчує право власника на отримання після закінчення встановленого строку суми депозиту та відсотків за ним.

Депозитні сертифікати призначені головним чином для суб'єктів господарювання. Привабливість сертифіката полягає в тому, що він може бути переданий одним власником іншому, а ціна його на момент передачі залежить від ємності вторинного ринку, терміну погашення сертифікату та поточної процентної ставки за фінансовими інструментами того самого класу.

Ощадний сертифікат банку – має той самий механізм дії, що й депозитний сертифікат, але призначений для фізичних осіб. Сертифікат може видаватись на певний термін або до запитання. У разі дострокового повернення коштів за терміновим сертифікатом з ініціативи його власника виплачується знижений відсоток, величина якого зазначається у договорі, укладеному під час внеску грошей для зберігання.

Коносамент – є товаророзпорядчим документом, за допомогою якого оформляється морське транспортування вантажів. Перелік обов'язкових

реквізитів та умови складання цього документа визначено у Кодексі торговельного мореплавання РФ. Коносамент видається перевізником відправнику після прийому вантажу та засвідчує факт укладання договору між ними. Як цінний папір коносамент може бути іменним (зазначено найменування конкретного одержувача вантажу), ордерним (вантаж видається за наказом відправника, одержувача або банку), на пред'явника (одержувачем вантажу може бути будь-яка особа, що пред'явила цей документ).

Акції – пайові цінних паперів, які підтверджують право їх власника брати участь у управлінні суспільством (зазвичай, крім привілейованих акцій), у розподілі прибутку нашого суспільства та отриманні частки майна, пропорційної його вкладу у статутний капітал, у разі ліквідації цього товариства.

Однією з найважливіших умов функціонування ринку капіталу є інформація про цінні папери. Розрізняють інформацію наступних видів:

· Статистичну (курсову вартість, обсяг угод, розмір дивідендів, прибутковість та ін);

· аналітичну (аналітичні огляди та оцінки, рекомендації інвесторам, судові прецеденти тощо);

· нормативну (законодавчі та нормативні акти, що регулюють випуск та обіг цінних паперів).

Поняття «кредит» походить від латинського слова «creditum», що означає «позичка, борг». Разом про те багато економісти пов'язують його з іншим, близьким за значенням терміном «credo», т. е. «вірю», і у кредиті бачать боргове зобов'язання, безпосередньо з довірою одного суб'єкта, передав іншому певну цінність.

В економічній літературі кредит, як правило, визначається як система економічних відносин, що виникають у процесі надання грошових чи інших матеріальних коштів кредитором у тимчасове користування позичальнику за умов повернення, терміновості та платності. Якщо надання коштів має безповоротний і безстроковий характер, воно називається фінансуванням.

Із сутністю кредитних відносин тісно пов'язані форми кредиту. Залежно від позиченої вартості розрізняють товарну, грошовуі змішану (товарно-грошову) форми кредиту. Товарна форма історично передувала грошовій формі. У практиці товарна форма перестав бути основною, переважною формою виступає грошова форма кредиту. Товарна форма використовується як при продажу товарів на виплат платежу, так і при оренді майна (у тому числі лізингу обладнання), прокаті речей.

Залежно від того, хто є кредитором у угоді, виділяють основні форми кредиту : комерційний (господарський), банківський, споживчий, державнийі міжнародний кредит.

Комерційний (господарський) кредит– це кредит, що надається підприємствами-постачальниками підприємствам-покупцям за допомогою відстрочки платежу за цінності, що реалізуються, або покупцями продавцям у вигляді авансу або передоплати за товари, що поставляються. Таким чином, господарюючий суб'єкт може одночасно виступати кредитором та позичальником.

Банківський кредит -це кредит, що надається банками своїм клієнтам у грошовій формі. У ролі клієнтів виступають господарські та фінансові структури (юридичні особи) та громадяни (фізичні особи).

Споживчий кредит-Це кредит, що надається населенню в товарній та грошовій формах для купівлі землі, нерухомого майна, транспортних засобів, інших товарів особистого користування. У ролі кредитора тут виступають як спеціалізовані фінансово-кредитні організації та банки, і будь-які юридичних осіб, здійснюють реалізацію товарів чи послуг.

Державний кредит- це кошти, що надаються у позику державі (в особі центральних і місцевих органів влади) для покриття його витрат, або кредити, що надаються самою державою як кредитором (другий варіант менш поширений). Виникнення державних витрат пов'язане з виконанням економічних та соціальних програм розвитку суспільства та утворенням дефіциту бюджету. У ролі кредиторів держави виступають населення, господарські та фінансові структури. До державного кредиту належить надання державою гарантій щодо позикових зобов'язань юридичних та фізичних осіб.

Міжнародний кредит- Це кредит у товарній та грошовій формах, що надається один одному іноземними комерційними партнерами та державами. Товарні, або міжфірмові, кредити використовують при будівництві великих народногосподарських об'єктів. Грошові кредити надаються банками, консорціумами банків та міжнародними фінансовими інститутами та призначені для виробничих та стабілізаційних цілей. У сучасних умовах основною формою кредиту виступає банківський кредит.

Роль кредиту розкривається у його функціях . Теоретично кредиту немає єдності поглядів щодо кількості та змісту функцій кредиту. Однак у більшості випадків до них відносять:

● перерозподільнафункція. Кредитні операції пов'язані, передусім, з акумуляцією тимчасово вільних коштів суспільства, перерозподіл яких дозволяє вкладати вільний грошовий капітал будь-яку галузь економіки. З галузей з низькою нормою прибутку капітали вивільняються у грошовій формі, а потім у формі кредиту спрямовуються у галузі з високою нормою прибутку. Таким чином, кредит є механізмом вирівнювання норми прибутку. З появою банків процеси перерозподілу коштів у економіці отримали найбільш адекватний механізм;

● функція авансування відтворювального процесу. На основі кредиту забезпечується безперервність кругообігу капіталу у суспільстві та прискорення кругообігу капіталу кожного позичальника, що дозволяє йому долати тимчасові розриви між потребою у коштах та їх надлишком без заморожування коштів у «резервах ліквідності». Ця функція кредиту передбачає активне використання всіх форм кредиту (комерційного, банківського, споживчого тощо. буд.) та його гнучку трансформацію друг в друга;

● функція створення кредитних коштів обігу . З моменту свого виникнення кредит заміщав повноцінні гроші кредитними інструментами – векселями, банкнотами та чеками. Їх використання у безготівкових розрахунках, за грошовими зобов'язаннями значно скорочувало готівково-грошовий оборот, отже, і витрати звернення, пов'язані з виготовленням, перерахуванням, перевезенням та зберіганням готівки.

Яскравий представник капіталотворчої теорії кредиту Й. Шумпетер запровадив положення про інноваційної сутності кредитних відносин На його думку, з історичної та логічної точок зору кредит необхідний саме для інноваційсаме для них його впровадили у свою діяльність компанії. Кредит був потрібен їм для створення бізнесу, і одночасно його механізм, з'явившись у процесі впровадження нововведень, торкнувся старих комбінацій їхньої роботи. На думку Й. Шумпетера, ця сутність кредиту (видача кредиту під проект) є основою сучасного кредитного ринку.

Для сучасної науки характерніше вивчення якостей кредиту через кредитні товари учасників кредитного ринку.У західній та вітчизняній літературі та в МСФЗ кредитні продукти розглядаються сьогодні як фінансові інструменти, тобто як відносини, що ґрунтуються на договорі сторін, в результаті яких у однієї сторони (кредитора) виникає фінансовий актив, а у іншої сторони (позичальника) – фінансове зобов'язання.

При цьому кредитні продукти мають як загальні для інших фінансових активів характеристики, так і індивідуальні властивості.

Кредитні продукти виступають особливим видом фінансових активів. Тут їх перш за все відрізняє від інших фінансових активів зворотний характеррозміщення коштів, що дозволяє говорити про них як про боргові продукти. Кредитні товари характеризуються рухом вартості від кредитора до позичальнику й у напрямі.

Поворотний характер позиченої вартості передбачає визначення кредитором чітких умов її погашення, які, передусім, виражаються у встановленні термінів повернення проміжних виплат та основного боргу (чого немає за акціями та іншими пайовими інструментами) і можуть визначатися у вигляді конкретної дати або настанням певних подій. У цьому виражається принцип терміновості кредитування .

Наступним принципом кредитування є платність, реалізована через механізм відсоткової ставки і що представляє для кредиторів сенс створення фінансових активів, засіб збереження позиченої вартості і компенсації своїх ризиків, а позичальників – вартісну міру залучення «чужих» ресурсів, необхідність їх продуктивного використання задля досягнення належної рентабельності вкладення коштів.

У сучасних умовах банки надають своїм клієнтам – нефінансовим організаціям різноманітні види кредитів (кредитних продуктів), які можна класифікувати за різними ознаками:

● за групами позичальників: кредити промисловості, торговельно-постачальним організаціям, сільському господарству, підприємствам транспорту, будівельної сфери тощо;

● за цілями кредитування: кредити на поточні потреби (обслуговують потреби компаній в оборотних коштах) та кредити на інвестиційні цілі (для фінансування інвестицій компаній в основні засоби);

● за термінами наданнякоштів:

· Кредити до запитання;

· Термінові кредити, які поділяються на: короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до трьох років) та довгострокові кредити (понад три роки). Зазвичай, кредити, формують оборотні кошти, є короткостроковими, а кредити, що у оновленні, розширенні, реконструкції основних засобів, – середньостроковими і довгостроковими;

● по розміру: великі кредити (обсяг яких перевищує 5% власних коштів (капіталу) банків), середні (завбільшки від 1 до 5% власних коштів банків) та дрібні кредити (завбільшки менше 1% власних коштів банків);

● щодо забезпечення:

· Незабезпечені (бланкові) кредити;

· Забезпечені кредити, які за характером забезпечення поділяються на: заставні кредити, кредити під забезпечення поруками третіх платоспроможних осіб та банківські гарантії, застраховані кредити;

● по валюті наданнякоштів: кредити у національній валюті, кредити на іноземній валюті, кредити з правом вибору позичальником валюти кредиту (мультивалютні кредити);

● за способами видачі та погашення кредитів (методами кредитування): разові, термінові кредити, кредитні лінії, овердрафти, синдиковані кредити;

● за напрямом видачі: кредити, що видаються на розрахунковий (поточний) рахунок позичальника, та кредити, що видаються безпосередньо на проведення платежів (платіжні кредити (не дозволені правилами ЦБ РФ));

● за видами процентних ставок: кредити з фіксованою процентною ставкою та кредити з плаваючою процентною ставкою;

● за періодичністю погашення: кредити, що погашаються одноразово (на певну дату, зазвичай наприкінці терміну договору) та погашаються на виплат (частинами – рівномірними або нерівномірними, у строки, погоджені з банком);

● за рівнем ризику: стандартні кредити, нестандартні кредити, сумнівні кредити, проблемні кредити та безнадійні кредити 1 .

Склад кредитних продуктів кожного банку визначається цільовими групами клієнтів і специфікою їх фінансових потреб, які, передусім, різняться у сфері обслуговування поточної діяльності та розвитку бізнесу. Тому базовими видами кредитних товарів є короткострокові (на поточні потреби) та інвестиційні товари. Вони повинні забезпечувати індивідуальний підхід до позичальників за стандартних кредитних процедур банків.

Сучасну економіку неможливо уявити без банківського кредитування. На кредитному ринку використовуються різні види банківських кредитів, методи та інструменти кредитування. Саме використання інструментів дозволяє здійснити кредитну операцію, однак у наукових працях поняття інструментів банківського кредитування вивчене вкрай слабко. Це зумовлює актуальність цієї роботи.

Перш ніж розкривати поняття «інструменти банківського кредитування» розглянемо трактування терміна «інструменти» у тлумачних словниках.

У тлумачних словниках термін «інструмент» трактується у кількох варіантах:

– як «зброю (переважно ручну) на виконання яких-небудь робіт» ;

– як «засіб, що застосовується для досягнення чогось».

Розрізняють різні види інструментів:

- музичний інструмент;

- Медичний інструмент;

- слюсарний інструмент;

- Економічний інструмент;

- Фінансовий інструмент;

-Інструмент фондового ринку;

- Інструмент грошового ринку

- Інструменти кредитування та ін.

Можна перераховувати різні види інструментів та його буде багато, як і видів людської діяльності.

Предметом дослідження даної є вивчення інструментів банківського кредитування, які на нашу думку відносяться до групи економічних інструментів.

На думку Райзберга Б.А., Лозовського Л.Ш., Стородубцева Є.Б., економічні інструменти – це «способи та засоби управління економікою, регулювання економічних процесів і відносин. У своїй сукупності утворюють економічні інститути. До власне економічних інструментів відносяться обсяги та структуру виробництва, інвестиції, структура та форми власності, грошова маса та параметри грошового обігу, доходи та витрати бюджету, трансферти, податки та податкові ставки, податкові пільги, тарифи оплати праці, ціни, кредити, банківські ставки кредитного та депозитного відсотка, ставка рефінансування центрального банку, внутрішні та зовнішні позики, державні закупівлі, конкурси, аукціони, санкції, штрафи, економічні стимули, пільги, преференції».

Різновидом економічних інструментів є фінансові інструменти.

На думку ряду авторів фінансовий інструмент – це «фінансові зобов'язання та права, які звертаються на ринку, як правило, у документарній формі. До них можна віднести: цінні папери, грошові зобов'язання, валюту, ф'ючерси, опціони тощо»

На нашу думку, як і фінансовий ринок можна поділити на кілька сегментів, так і фінансові інструменти можна поділити на кілька видів:

-Інструменти фондового ринку;

-Інструменти грошового ринку;

-Інструменти кредитного ринку;

-Інструменти інвестиційного ринку;

-Інструменти інвестиційного ринку і т.д.

На думку Бланка І.А. «інструменти ринку – це інструменти, з допомогою яких здійснюються операції у фондовому ринку. До основних інструментів фондового ринку належать акції, облігації, ощадні сертифікати, інвестиційні сертифікати (первинні фондові інструменти чи фондові інструменти першого порядку); опціони, ф'ючерсні контракти, форвардні контракти, свопи та інші деривативи (похідні фондові інструменти або фондові інструменти другого порядку)».

Позиція Бланка І.А. поділяють інші автори, зазначаючи, що «інструменти фондового ринку – це цінні папери різного виду, які продаються та купуються на фондових ринках; насамперед – акції, облігації» .

«Інструменти фінансового ринку – інструменти, з допомогою яких здійснюються основні операції із фінансовими активами підприємства. До основних інструментів ринку ставляться платіжні документи, депозитні вклади, фінансові кредити та інші» .

У ході дослідження ми зіткнулися з різними трактуваннями: "інструменти кредитного ринку", "кредитні інструменти", "інструменти кредитування". Варто зазначити, що трактованих даних визначень у науковій літературі дуже мало. Очевидно, що всі ці поняття дуже близькі, але для нашої роботи вивчатимемо термін «інструменти кредитування».

Деякі автори вважають, що інструментами кредитування є кредити. На думку Литвинової А.В., Чорної Є.Г. «інструменти кредитування потрібно розглядати з позицій те, що вони характеризують методи практичної реалізації основних принципів кредиту – терміновості, платності і поворотності. Відповідно, до кредитних інструментів у банківському кредитуванні слід віднести:

-Суму позикових коштів;

-строк кредиту;

-Відсоток за кредитом;

-пільговий безвідсотковий період;

-Умови повернення кредиту;

–запобігання неповерненням та простроченій заборгованості за кредитом (оцінка кредитоспроможності позичальника, контроль суми заборгованості, в т. ч. простроченої) та ін.»

Ми поділяємо цю точку зору.

Сума кредиту – це розмір кредиту, який може бути виданий клієнту банку. Розмір кредиту залежить від суми запитуваної позичальником і його реальних можливостей повернути кошти.

Термін кредиту як інструмент кредитування. За терміном усі банківські кредити можна поділити на короткострокові, середньострокові та довгострокові.

Відсоток за кредитом одна із найважливіших інструментів банківського кредитування. Банк може кредитувати позичальника за ринковою ставкою кредиту, за підвищеною чи пільговою ставкою.

Ринкова відсоткова ставка кредиту є ту ціну, що склалася на банківському кредитному ринку нині, під впливом об'єктивних законів ринку.

Банківське кредитування за підвищеною процентною ставкою застосовується до позичальників з великим кредитним ризиком (при порушенні ними умов кредитування), крім того, підвищена відсоткова ставка може використовуватися при довгостроковому кредитуванні, якщо прогнозується зростання вартості позик.

На величину ставки за банківським кредитом у країнах із ринковою економікою впливають зовнішні та внутрішні чинники.

До зовнішніх факторів відносяться: рівень інфляції, рівень ставки рефінансування, розвиток банківської системи, розвиток фінансового ринку та ін. Основним внутрішнім фактором, який впливає на величину відсотка за кредит, є кредитна політика банку.

Трифонов Д.А. зазначає, що якщо «розглядати кредитування, то основним інструментом, за допомогою якого реалізовуватимуться затверджені плани кредитної діяльності, а також здійснюватиметься контроль за нею, є кредитна політика банку, що є спеціальним документом, затвердженим вищим органом управління банку».

Кредитна політика банку, крім вибору цілей і завдань кредитної діяльності, як правило, є цілим переліком внутрішніх положень і процедур, що регламентують організаційну бік здійснення кредитних операцій, тобто порядок надання кредитів, способи забезпечення їх повернення, порядок використання позичальниками кредитів та здійснюваний при цьому контроль банку, порядок визначення процентних ставок, порядок погашення кредитів, перелік документів для оформлення кредитних договорів, договорів забезпечення кредитів та відкриття позикових рахунків, перелік документів для оцінки фінансового стану позичальників. Кредитною політикою банку визначено його підходи до оцінки реальної ринкової вартості предметів застави при кредитуванні, а також регламентовано обов'язки, повноваження та механізм взаємодії співробітників та підрозділів банку, які беруть участь у здійсненні операцій з кредитування, у формуванні кредитного портфеля банку та управлінні ним. Кредитна політика банку визначає пріоритети у виборі клієнтів та кредитних інструментів, вбирає в себе пріоритети, принципи та цілі конкретного банку на кредитному ринку, а також фінансовий та інший інструментарій, що використовується даним банком для реалізації його цілей при здійсненні кредитних угод, правила їх вчинення, порядок організації кредитного процесу

Даний інструмент управління кредитним портфелем банку не можна віднести тільки до певного виду інструментів, оскільки його можна віднести і до інструментів, характерних певним рівням управління (т.к. ).

Варто зазначити, що відсоткова ставка за кредитом як інструмент банківського кредитування може бути у двох видах:

1) фіксована відсоткова ставка;

2) плаваюча відсоткова ставка.

Фіксована відсоткова ставка - постійна відсоткова ставка, що встановлюється на певний термін і не залежить від ринкової кон'юнктури.

Плаваюча відсоткова ставка – це ставка, яка може змінюватись протягом усього кредитного періоду.

Ця ставка складається з наступних частин:

- Постійної величини;

- Змінної величини.

За рахунок другої частини (змінної) і змінюватиметься розмір ставки банківської позики. Розрізняють такі умови повернення кредиту:

- Кредит, що погашається одноразово (зазвичай наприкінці терміну договору);

- Кредит, що погашається на виплат (рівними або нерівними частками, у встановлені банком строки).

Одним із інструментів банківського кредитування є кредитний моніторинг.

«Кредитний моніторинг є систематичним постійним банківським контролем у ході використання кредиту:

-Якості кредиту;

-Дотримання умов кредитного договору;

-Стани забезпечення кредиту, що в результаті гарантує його повернення з дотриманням встановленої в договірному порядку його прибутковості для банку ».

Контроль якості кредиту у тому, що працівники банку мають контролювати фінансовий стан позичальника після видачі позички, оскільки його погіршення може спричинити виникнення ризику непогашення кредиту взагалі або у встановлений термін та ризику несплати банку відсотків за кредит.

Контроль за дотриманням умов кредитного договору зводиться до перевірки дотримання позичальником встановлених для нього лімітів кредитування (кредитних ліній), цільового використання кредиту, а також своєчасності сплати відсотків за кредит, погашення основного боргу в повному обсязі та своєчасно виходячи із встановленого у кредитному договорі графіка.

Контроль забезпечення повернення кредитів включає у собі перевірку дома у заставників наявність предметів застави, стану їх якісних показників і дотримання режиму безпеки, оцінку діючої ринкової вартості застави, його ліквідності з виконання їм свого призначення кредитній угоді .

Отже, інструменти банківського кредитування характеризують способи здійснення основних принципів кредиту – терміновості, платності та повернення. Інструментами банківського кредитування є сума позикових коштів, термін кредиту, відсоток за кредитом, умови повернення кредиту, запобігання неповерненням та простроченій заборгованості за кредитом (оцінка кредитоспроможності позичальника, контроль суми заборгованості, в т. ч. простроченої) та ін. Характер використання інструментів банківського кредитування надає пряме впливом геть ефективність банківського кредитування, тому банкам необхідно забезпечити грамотне їх використання під час проведення кредитних операцій.

Список літератури

1. Банківська справа: Підручник для вузів. 2-ге вид. / За ред. Г. Бєлоглазової, Л. Кролівецької. - СПб.: Пітер,

2008. - 400 с.

2. Бланк І.А. Словник – довідник фінансового менеджера. - К.: "Ніка-Центр", 1998. - 480 с.

3. Литвинов Є. О. Пріоритети та інструменти роздрібного кредитування в Росії: Дис. … канд. екон. наук.

- Волгоград: Волгоградський держ. ун-т, 2008.

4. Литвинова А.В., Чорна Є.Г. Сучасні форми, види, методи та інструменти роздрібного кредитування: проблеми тлумачення та застосування // Вісник ЮРГТУ (НПІ), 2011. - № 2. - С. 51-59.

5. Лопатін В.В., Лопатіна Л.Є. Малий тлумачний словник російської. - М: Рус. яз., 1990. - 704 с.

6. Райзберг Б.А., Лозовський Л.Ш., Стородубцева Є.Б. Сучасний економічний словник. - 6-те вид., Перероб. та дод. - М.: ІНФРА-М, 2013. - 512 с.

7. Трифонов Д.А. Інструменти управління портфелем банківських активів // Вісник ТДУ, 2011 – № 4

(96). - С. 92-100.

8. Економічний та юридичний словник / Под ред. О.М. Азріліяно. М: Інститут нової економіки, 2004.

Існують різні підходи до трактування поняття «Фінансовий інструмент». У найбільш загальному вигляді під фінансовим інструментом розуміється будь-який контракт (договір), за яким відбувається одночасне збільшення фінансових активів одного підприємства та фінансових зобов'язань іншого підприємства. У нашому курсі ми розглядатимемо лише інструменти, доступні фізичним особам – індивідуальним громадянам. У цьому випадку формулювання буде виглядати наступним чином: фінансові інструменти – це фінансові документи, що звертаються, за допомогою яких здійснюються операції між Вами (фізичною особою) та іншою особою (фізичною або юридичною) на фінансовому ринку. Насправді це означає, що Ви не просто передали з рук в руки готівку (що теж має свої ризики та заходи безпеки), а провели угоду через офіційних учасників ринку (банки, платіжні системи), зафіксувавши її документарно.

1.1. Класифікація фінансових інструментів

Все різноманіття фінансових інструментів може бути класифіковано за тими чи іншими якостями. Головне з них – ринок, на якому вони працюють, або, як кажуть фінансисти, звертаються.

1.1.1 Класифікація з фінансових ринків.

• Інструменти кредитного ринку– це гроші та розрахункові документи (до них відносяться банківські картки, про які ми поговоримо докладніше у Розділі 2);
• Інструменти фондового ринку- Різноманітні цінні папери;
• Інструменти валютного ринку– іноземна валюта, розрахункові валютні документи, і навіть окремі види цінних бумаг;
• Інструменти страхового ринку– страхові послуги;
• Ринок дорогоцінних металів- золото (срібло, платина), що купується для формування резервів.

1.1.2. За видом обігу виділяють такі види фінансових інструментів:

• Короткострокові(Період звернення до одного року). Є найбільш численними, обслуговують операції над ринком грошей.
• Довгострокові(Період звернення більше одного року). До них належать і «безстрокові», термін погашення яких не встановлено. Обслуговують операції на ринку капіталу (ми такі не розглядатимемо).

1.1.3. За характером фінансових зобов'язань фінансові інструменти поділяються на такі види:

• Інструменти, за якими не виникають подальші фінансові зобов'язання (інструменти без подальших фінансових зобов'язань). Вони є, як правило, предметом здійснення самої фінансової операції та при їх передачі покупцю не несуть додаткових фінансових зобов'язань з боку продавця (наприклад, продаж іноземної валюти за рублі, продаж золотого зливка тощо).
• Боргові фінансові інструменти . Ці інструменти характеризують кредитні економічні відносини між різними юридичними і фізичними особами, що виникають під час передачі вартості (грошей чи речей, визначених родовими ознаками) за умов повернення чи відстрочки платежу, зазвичай, зі сплатою відсотка. Залежно від об'єкта кредитування – товарний капітал чи грошовий – розрізняють дві основні форми кредиту: комерційний (підтоварний) та банківський. відносини між їх покупцем і продавцем і зобов'язують боржника погасити в передбачені строки їхню номінальну вартість і заплатити додаткову винагороду у формі відсотка (якщо вона не входить до складу номінальної вартості боргового фінансового інструменту, що погашається). Прикладом боргових фінансових інструментів виступають облігації (лат. obligatio – зобов'язання) – цінний папір, що випускається акціонерними товариствами та державою як боргове зобов'язання. О. підтверджує, що її власник вніс кошти на придбання цінного паперу і тим самим має право пред'явити його потім до оплати як боргове зобов'язання, яке організація, яка випустила О., зобов'язана відшкодувати за вказаною на ній номінальною вартістю. Таке відшкодування називають погашенням. О. відрізняється від акції тим, що її власник не є членом акціонерного товариства і не має права голосу. Крім викупу протягом заздалегідь обумовленого під час випуску О. терміну, емітент зобов'язаний виплачувати її власнику фіксований відсоток від номінальної вартості О. або дохід у вигляді виграшів або оплати купонів до О. , векселі (нім. Wechsel - обмін) - письмове боргове зобов'язання суворо встановленої законом форми, що видається позичальником (векселедавцем) кредитору (векселедержателю), що надає останньому безумовне, підтримуване законом право вимагати з позичальника сплати до визначеного строку суми грошей, зазначеної у Ст Ст бувають: прості; переказні (тратта); комерційні, що видаються позичальником під заставу товарів; банківські, що виставляються банками цієї країни на своїх закордонних кореспондентів (іноземні банки); казначейські, що випускаються державою покриття своїх витрат. Простий Ст засвідчує зобов'язання позичальника, векселедавця, сплатити позикодавцю, векселедержателю, покладений до повернення борг у обумовлений термін. Перехідний Ст, іменований траттою, виписується векселедержателем (трасантом) як письмового доручення, наказу векселедавцю (трасату) заплатити запозичену суму з відсотками третій особі (ремитенту). Тим самим було ремітент стає новим векселедержателем. Наприклад, кредитор Іванов надав гроші в борг Сидорову, але переказав отриманий від Сидорова вексель на ім'я третьої особи - Михайлова, якому Сидоров і має повернути борг. У цій ситуації Іванов - первинний векселетримач, трасант, Сидоров - векселедавець, трасат, а Михайлов - вторинний векселетримач, ремітент, чеки (англ, cheque, амер. check) - грошовий документ, що містить наказ власника поточного рахунку банку про виплату зазначеної у ньому суми певній особі чи пред'явнику, або здійснити безготівкові розрахунки за товари та послуги. Така чекова операція попередньо передбачена чековим договором між банком і чекодавцем. Банк може сплатити Ч. та в рахунок кредиту чекодавцю. Мають місце кілька видів Ч.: пред'явницькі, іменні та ордерні. Пред'явницький Ч. виписується на пред'явника, його передача здійснюється простим врученням. Іменний Ч. виписується на певну особу. Ордерний Ч. виписується на користь певної особи або за наказом, тобто. чекоутримувач може передати його новому власнику за допомогою індосаменту, який виконує функції, подібні до функцій вексельного індосаменту. Для розрахунку банками використовуються банківські чеки. і т.п.
• Долеві фінансові інструменти. Такі фінансові інструменти підтверджують право їх власника частку у статутному фонді їх емітента кредитна організація (філія), яка здійснює емісію банківських карток, цінних паперів чи інших фінансових інструментів, що звертаються. та на отримання відповідного доходу (у формі дивіденду, відсотка тощо). Пайовими фінансовими інструментами є, як правило, цінні папери відповідних видів (акції, інвестиційні сертифікати тощо)

1.1.4. За пріоритетною значимістю розрізняють такі види фінансових інструментів:

1.1.5. За гарантованістю рівня прибутковості фінансові інструменти поділяються на такі види:

• Фінансові інструменти із фіксованим доходом. Мають гарантований рівень прибутковості при їх погашенні (або протягом періоду їхнього обігу) незалежно від коливань на фінансовому ринку.
• Фінансові інструменти із невизначеним доходом. Рівень прибутковості цих інструментів може змінюватись залежно від фінансового стану емітента (прості акції, інвестиційні сертифікати) або у зв'язку зі зміною кон'юнктури фінансового ринку (боргові фінансові інструменти, з плаваючою процентною ставкою, "прив'язаною" до встановленої облікової ставки, курсом певної "твердої" іноземної валюти тощо).

1.1.6. За рівнем ризику виділяють такі види фінансових інструментів:

• Безризикові фінансові інструменти. До них відносять зазвичай державні короткострокові цінних паперів, короткострокові депозитні сертифікати найбільш надійних банків, " тверду " іноземну валюту, золото та інші цінні метали, придбані короткий період.
• Фінансові інструменти із низьким рівнем ризику. До них належить, як правило, група короткострокових боргових фінансових інструментів, які обслуговують ринок грошей, виконання зобов'язань за якими гарантовано стійким фінансовим станом та надійною репутацією позичальника (що характеризуються терміном "першокласний позичальник"). До таких інструментів відносяться чеки та веселощі великих банків, державні облігації.
• Фінансові інструменти із помірним рівнем ризику. Вони характеризують групу фінансових інструментів, рівень ризику якими приблизно відповідає среднерыночному. Прикладом можуть бути акції та облігації великих компаній, так звані, «блакитні фішки».
• Фінансові інструменти із високим рівнем ризику. До них відносяться інструменти, рівень ризику за якими суттєво перевищує середньоринковий. Це акції дрібніших та менш стійких компаній.
• Фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику (спекулятивні). Такі фінансові інструменти характеризуються найвищим рівнем ризику і зазвичай використовуються для здійснення найбільш ризикованих спекулятивних операцій на фінансовому ринку. Прикладом таких високоризикованих фінансових інструментів є акції "венчурних" (ризикових) підприємств; облігації з високим рівнем відсотка, випущені підприємством із кризовим фінансовим станом; опційні та ф'ючерсні контракти тощо.

Наведена класифікація відбиває розподіл фінансових інструментів за найістотнішими загальними ознаками. Кожна з розглянутих груп фінансових інструментів у свою чергу класифікується за окремими специфічними ознаками, що відображають особливості їх випуску, обігу та погашення.

Подробиці опису кожного фінансового інструменту можна знайти у спеціалізованій літературі чи інтернеті (наприклад, )

1.2 Ризики та прибутковість. Що без чого не буває?

Ризик – поняття, яке характеризує ймовірність якоїсь події, яка позитивно чи негативно впливає на очікуваний результат. Зазвичай, для приватних інвесторів та вкладників, цікавий лише ризик негативних подій, тобто. подій, що впливають на зниження доходу або навіть повернення грошей. Тому для початку збудуємо наочний графік, де по горизонтальній осі відзначатимемо зростання прибутковості, а по вертикальній – зростання ризиків. Ось часу ми навмисно не зображаємо, хоча розуміємо, чим далі в часі очікувана подія, тим більше факторів на неї може впливати, а значить ризик зростає.

Запам'ятаємо основну формулу – «що вище пропонується дохідність, то ризикованіший інструмент». Це означає, що Вам можуть обіцяти дохід і 90%, і 250% річних, але ймовірність цієї події (виплати доходу) стрімко падатиме зі зростанням обіцянок. Що б не говорили про надійні вкладення та перспективні проекти, це буде схоже на створення «піраміди», добре відомої за МММ, де гроші виплачуються недовго і не всім!

Який висновок потрібно з цього зробити? Немає високого доходу без ризику втратити частину вкладеної, а іноді (як це було в кризові роки) майже всієї суми. На Схемі 1 фінансові інструменти розміщені відносно один одного в оцінці доходності/ризику. Так вклади та депозити до 700 тис. руб. гарантовані до повернення державою навіть при настанні банкрутства банку (можливо, що незабаром буде встановлено нову планку 1 млн. руб.). Прибутковість за держ. облігаціям також гарантована державою, хоча я пам'ятаю 1998 р., коли оголошений дефолт скасував усі гарантії.

Product Protocol- це протокол з відкритим вихідним кодом для краудфандингових/краудлендингових кампаній, заснований на випуску цифрових активів, інтеграції з усіма бізнес-процесами, управлінням коштами та фінансовими операціями.

Зверніть увагу, що готівка на схемі розміщена з негативною прибутковістю, але з позитивним ризиком. Перше пояснюється інфляцією, що знецінює Ваші «непрацюючі» гроші, друге пояснюється ризиками їх втратити фізично (вкрали, згризли, спалили…)

Які інструменти доступні Вам? Це залежить від того, які засоби Ви маєте (див. Таблицю 1). Припустимо, що Ви потрапляєте в одну з категорій - А (понад 300 тис. руб.), Б (від 100 до 300 тис. руб.), В (від 10 до 100 тис. руб.) І Р (до 10 тис. руб.) руб.)

Таблиця 1. Співвідношення ризику та прибутковості для фінансових інструментів.

що можливо	(понад 300 тис. руб.)	(100 – 300 тис. руб.)	(10 – 100 тис. руб.)	(До 10 тис. руб.)
торгівля акціями		можливо, але обмежено
пайові інвест. фонди
вкладення у драг. метали			так, але сумнівна необхідність
банківські депозити
вкладення в іностр. валюту				можливо
поточний внесок				можливо
готівкові рублі				реальність

Якщо Ви належите категорії А та Б, то Вам вже повинні бути відомі адреси брокерських компаній та пайових інвестиційних фондів. Там Вам запропонують інвестиції на будь-який смак (тобто ризик та прибутковість). Якщо у своїй Ви – консервативний інвестор, тобто. віддаєте перевагу надійності вище ризику збитків, то Вам запропонують портфель з облігацій (в т.ч. держ. облігацій) і, навпаки, якщо Ви «ризиковий гравець» і готові втратити частину інвестицій, але при цьому мати можливість і отримати надприбутки, то Вам запропонують портфель із акцій свіжих компаній, коктейль із валютних ф'ючерсів, опціонів на купівлю/продаж нафти, золота та інших біржових товарів. Забарвлення в жовтий і помаранчевий колір даю умовно, т.к. інвестиційний портфель можна сформувати так, що він буде не ризикованішим, ніж «зелений» долар або вкрай ризикованим як гра в казино на «червоне».

У випадку, коли Ви належите до категорії В та Г, краще зберігати консервативну стратегію та оперувати інструментами, забарвленими у зелений колір.

Можна виділити дві видові ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, що стосується фінансового інструменту: основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання; операція має мати форму договору.

1. Фінансові інструменти. Сутність та класифікація фінансових інструментів

При аналізі інвестиційної діяльності взагалі, та інвестиційних процесів на ринку цінних паперів, особливо, до основних термінів необхідно включити поняття фінансового інструменту.

p align="justify"> У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту йдеться лише про ті договори, внаслідок яких відбувається зміна у фінансових активах та зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

До фінансових активів належать:

· Грошові кошти (готівка в касі, а також на розрахункових, валютних та спеціальних рахунках);

· Договірне право вимоги коштів або іншого фінансового активу від іншої компанії (наприклад, дебіторська заборгованість);

· Договірне право на обмін фінансових інструментів з іншою компанією на взаємовигідних умовах (наприклад, опціон на облігації);

· частковий інструмент іншої компанії (акції, паї). Фінансове зобов'язання - це будь-який обов'язок за договором:

· Обміняти фінансові інструменти з іншою компанією.

Пайовий інструмент - це спосіб участі в капіталі (статутному фонді) господарюючого суб'єкта.

Крім пайових інструментів в інвестиційному процесі значну роль відіграють боргові фінансові інструменти - кредити, позики, облігації - які мають специфічні особливості, які, у свою чергу, тягнуть за собою відповідні наслідки для емітентів цих інструментів (кредиторів) і власників інструментів (позичальників).

Отже, можна виділити дві видові ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, що стосується фінансового інструменту:

· Основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання;

· Операція повинна мати форму договору.

Таким чином, фінансові інструменти визначення є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Усі фінансові інструменти поділяються на великі групи - первинні фінансові інструменти і похідні.

2. Первинні фінансові інструменти

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) чи постачання (отримання) деякого фінансового активу, у результаті виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди. Іншими словами, фінансові активи, що формуються внаслідок належного виконання цих договорів, визначено заздалегідь. Як такі активи можуть виступати кошти, цінні папери, дебіторська заборгованість та ін.

До первинних фінансових інструментів належать:

· Договори позики;

· Кредитні договори;

· Договори банківського вкладу;

· Договори банківського рахунку;

· Договори фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг);

· Договори фінансової оренди (лізинг);

· Договори поруки та банківської гарантії;

· Договори на основі пайових інструментів та грошових коштів.

Договір позики. За договором позики одна сторона (позикодавець) передає у власність іншій стороні (позичальнику) гроші або інші речі, а позичальник зобов'язується повернути позикодавцю таку ж суму грошей (суму позики) або рівну кількість інших отриманих ним речей того ж таки роду та якості.

Кредитний договір - специфічний варіант договору позики, кредитором яким є банк чи інша кредитна організація. При цьому кредитний договір має певні особливості: предметом кредитного договору можуть бути лише гроші; обов'язковим елементом договору є умова сплати відсотків користування кредитом.

Договір банківського вкладу. За договором банківського вкладу (депозитом) одна сторона (банк), яка прийняла грошову суму (вклад), що надійшла від іншої сторони (вкладника), зобов'язується повернути суму вкладу з відсотками на умовах і в порядку, передбаченими договором. Такий договір також є різновидом договору позики, у якому ролі позикодавця виступає вкладник, а позичальника - банк. Договір банківського вкладу не допускає здійснення розрахункових операцій за товари (роботи, послуги), а після закінчення строку договору сума вкладу повертається позикодавцю.

Договір фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг). За договором факторингу одна сторона (фінансовий агент) зобов'язується передати іншій стороні (клієнту) кошти в рахунок грошової вимоги клієнта (кредитора) до третьої особи (боржника), що випливає з надання клієнтом товарів (виконання робіт або надання послуг) третій особі, а клієнт зобов'язується поступитися фінансовому агенту цю грошову вимогу.

Договір фінансової оренди (лізингу). За договором лізингу орендодавець зобов'язується придбати у власність вказане орендарем майно за плату у тимчасове володіння та користування.

Договори поруки та банківської гарантії. Спільним всім описаних вище договорів було те, що результатом їх виконання було безпосереднє зміна активів і зобов'язань контрагентів. Пайові інструменти та гроші. У колишніх класифікаціях пайові інструменти та кошти кваліфікувалися як фінансові інструменти.

3. Похідні фінансові інструменти

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (постачання) базисного активу або отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною певного характерного параметра цього базисного активу. Отже, на відміну первинного фінансового інструменту похідний інструмент передбачає передбачуваної операції безпосередньо з базисним активом.

Основою багатьох фінансових інструментів та операцій з ними є цінні папери. Цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми та обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі лише за умови пред'явлення цього документа. До похідних фінансових інструментів належать:

· Ф'ючерсні контракти;

· форвардні контракти;

· Валютні свопи;

· Відсоткові свопи;

· Фінансові опціони;

· Операції з РЕПО;

· Варранти.

Форвардні та ф'ючерсні контракти є договорами про купівлю-продаж товару або фінансового інструменту з поставкою та розрахунком у майбутньому. Власник форвардного чи ф'ючерсного контракту має право: купити (продати) базисний актив відповідно до обумовлених у контракті умов та (або) отримати дохід у зв'язку зі зміною цін на базисний актив. Таким чином, предметом торгу у таких угодах є ціна.

Ф'ючерсні контракти насправді є розвитком форвардних контрактів. Залежно від виду базисного активу ф'ючерси поділяються на фінансові та товарні.

Форвардні і ф'ючерсні контракти насправді ставляться до про жорстких угод, тобто. кожен із цих контрактів обов'язковий виконання сторонами договору. Разом про те, контракти цих видів можуть значно відрізнятися за своїми цілям. Форвардний договір найчастіше полягає з реального продажу (купівлі) базисного активу і страхує постачальника і покупця від можливої ​​зміни цін, тобто. Основним мотивом угоди є бажання сторін більшої передбачуваності наслідків угоди. У разі ф'ючерсного договору нерідко важлива не продаж (купівля) базисного активу, а отримання виграшу від зміни цін, тобто. прибутку. Таким чином, ф'ючерсні контракти характеризуються спекулятивністю та більшою величиною ризику. З іншого боку, форвардному договору найбільш характерний характер хеджування. Під хеджуванням (на противагу спекуляції) розуміється операція купівлі-продажу спеціальних фінансових інструментів, за допомогою якої частково або повністю компенсуються втрати від зміни вартості об'єкта, що хеджується (активу, зобов'язання, угоди).

Крім того, існують інші відмінності ф'ючерсів та форвардів. Форвардний контракт «прив'язаний» до точної дати, а ф'ючерсний - до місяця виконання, та зміна цін за товарами та фінансовими інструментами, зазначеними у контракті, здійснюється щодня протягом усього періоду до моменту їх виконання. Форвардні контракти специфіковані, ф'ючерсні – стандартизовані. Іншими словами, будь-який форвардний контракт складається відповідно до специфічних потреб конкретних клієнтів. Тому форвардні контракти є переважно об'єктами позабіржової торгівлі, а ф'ючерсні - торгуються на ф'ючерсних біржах, тобто. Існує постійний ліквідний ринок ф'ючерсів. Тому за необхідності продавець завжди може відрегулювати власні зобов'язання щодо постачання товарів чи фінансових інструментів шляхом викупу своїх ф'ючерсів. Ефективність функціонування ф'ючерсного ринку, його фінансова стабільність та надійність забезпечуються системою клірингу, в рамках якої здійснюється облік суб'єктів ринку, контроль стану їх рахунків та внесення ними гарантійних коштів (у формі застави), розрахунок розміру виграшів (програшів) від участі у ф'ючерсних торгах. Усі угоди оформляються через клірингову (розрахункову) палату, що стає третьою стороною угоди - таким чином, продавець і покупець звільняються від зобов'язань безпосередньо один перед одним, але для кожного з них виникають зобов'язання перед кліринговою палатою.

Найбільшого поширення ф'ючерсні контракти набули у сфері торгівлі сільськогосподарською продукцією, металопрокатом, нафтопродуктами та фінансовими інструментами.

Опціон (право вибору) є контракт, укладений між двома сторонами - продавцем (емітентом) та покупцем опціону (його власником). Утримувач опціону отримує право протягом обумовленого в умовах опціону терміну виконати договір, або продати їх йому (опціон на продаж), продати договір іншій особі або відмовитися від виконання договору.

Опціон - один із найпоширеніших фінансових інструментів у ринковій економіці. У формальному відношенні опціони є розвитком ф'ючерсів, але, на відміну від ф'ючерсних та форвардних контрактів, опціон не передбачає обов'язковості продажу (купівлі) базисного активу, яка за несприятливих умов може призвести до суттєвих втрат.

Особливістю опціону є те обставини, що в результаті операції покупець набуває не власне фінансових активів або товарів, а лише право на їх купівлю (продаж). Залежно від видів базисних активів є кілька різновидів опціонів: на корпоративні цінних паперів, на державні боргові зобов'язання, на іноземну валюту, товари, ф'ючерсні контракти та фондові індекси.

Право на пільгову купівлю акцій компанії (опціон на акції) - це специфічний похідний фінансовий інструмент, введення якого спочатку було пов'язане із прагненням акціонерів у підвищенні ступеня контролю за акціонерним товариством та протидії зниженню частки доходів через появу нових акціонерів за додаткової емісії акцій. У цьому цінному папері зазначено кількість акцій (чи частину акції), яку можна придбати на неї за фіксованою ціною – ціною підписки. Аналогічна процедура має значення, наприклад, при перетворенні закритого акціонерного товариства у відкрите суспільство. Права на пільгову купівлю акцій як цінні папери звертаються на фондовому ринку самостійно, при цьому їх ринкова ціна може значно відрізнятися від теоретичної, що пов'язано насамперед з очікуваннями інвесторів щодо інвестиційної привабливості акцій даної компанії. ринкова вартість права купівлю, й у разі інвестори можуть отримати додатковий дохід. Основне значення для компанії-емітента фінансового інструменту цього пов'язано з тим, процес купівлі акцій цієї компанії інтенсифікується.

Варрант - це цінний папір, що дає право купити (продати) фіксовану кількість фінансових інструментів протягом певного часу. У буквальному значенні варрант означає гарантування будь-якої події (у разі - продажу чи купівлі фінансового інструмента). Таким чином, купівлю варанта можна розцінити як реалізацію інвестором стратегії обережності та прагнення до зниження ризику у разі, коли якість та цінність цінних паперів на думку інвестора недостатні або важко піддаються визначенню.

На фондовому ринку існують варанти різних видів. Типовий варіант - потенційний власник варанта набуває можливість купити обумовлену кількість акцій за обумовленою ціною протягом певного періоду. Крім цього, існують безстрокові варанти, які дають можливість купити фінансовий інструмент у будь-який час. Варрант не має дати та вартості погашення. Варрант не дає його власнику права на відсотки, дивіденди, та його власник не має права голосу при прийнятті рішень на відміну від власника акції. Варрант може випускатися одночасно з іншими фінансовими інструментами, і тим самим підвищити їхню інвестиційну привабливість, або окремо від них. У будь-якому разі через якийсь час варант починає звертатися як самостійний цінний папір - у цьому випадку можливі з ним операції можуть принести як дохід, так і збиток. На відміну від прав на купівлю, що випускаються на порівняно нетривалий термін, термін дії Варранта може обчислюватися кількома роками. Як правило, варанти випускаються великими фірмами і порівняно рідко - зазвичай варранти випускаються разом з облігаційною позикою компанії-емітента, чим досягається і привабливість позики, і можливість збільшення статутного капіталу компанії у разі виконання варантів.

Своп (обмін) - договір між двома суб'єктами фінансового ринку щодо обміну зобов'язаннями або активами з метою зниження пов'язаних з ними ризиків та витрат. Найбільш поширеними видами свопів є відсоткові та валютні свопи. Свопи надають можливість об'єднання зусиль двох клієнтів (підприємств) з обслуговування отриманих кредитів, щоб зменшити витрати кожного.

Операції РЕПО - договір про запозичення цінних паперів під гарантію коштів або запозичення коштів під цінні папери. Іноді цей договір називають договором про зворотний викуп цінних паперів. Цим договором передбачається два протилежні зобов'язання для його учасників - зобов'язання продажу та зобов'язання купівлі. Пряма операція РЕПО передбачає, що одна із сторін продає іншій стороні пакет цінних паперів із зобов'язанням купити його назад за заздалегідь обумовленою ціною. Зворотне придбання здійснюється за ціною, що перевищує початкову. Різниця між цінами, що відбиває дохідність операції, зазвичай, виявляється у річних відсотках і називається ставкою РЕПО. Призначення прямої операції РЕПО – залучення необхідних фінансових ресурсів. Зворотна операція РЕПО передбачає покупку пакета із зобов'язанням продати його назад; призначення такої операції – розмістити вільні фінансові ресурси. Операції з РЕПО проводяться в основному з державними цінними паперами і відносяться до короткострокових операцій - від кількох днів до кількох місяців. У певному сенсі договір РЕПО можна розглядати як видача кредиту під заставу.

Аналіз основних фінансових інструментів дозволяє зробити такі висновки щодо їх призначення: фінансові інструменти призначені для реалізації наступних чотирьох основних функцій:

· Хеджування;

· спекуляція;

· Мобілізація джерел фінансування, у тому числі, інвестиційної діяльності;

сприяння операціям поточного характеру (при цьому домінують первинні фінансові інструменти).

Висновки

p align="justify"> У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту йдеться лише про ті договори, внаслідок яких відбувається зміна у фінансових активах та зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

Таким чином, фінансові інструменти визначення є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Усі фінансові інструменти поділяються на великі групи - первинні фінансові інструменти і похідні.

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) чи постачання (отримання) деякого фінансового активу, у результаті виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди.

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (постачання) базисного активу або отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною певного характерного параметра цього базисного активу.

1. Зімін А.І. Інвестиції. - М.: ВД «Юриспруденція», 2006. - 256с.

2. Шабалін О.М. Інвестиційне проектування. - М: МФПА, 2004. - 139 с.

3. Ткаченко І.Ю. Інвестиції. - М: ІЦ «Академія», 2009. - 240 с.

4. Ковальова В.В. Інвестиції. - М.: Проспект, 2004. - 440 с.